A.O. Smith 公司盈利表现 - A.O. Smith 公司在过去两个季度中，有着超过盈利预期的稳定记录，平均惊喜幅度为12.46%[2] - 在最近一个季度的报告中，A.O. Smith 的每股收益为0.90美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.79美元，惊喜幅度为13.92%[3] A.O. Smith 公司展望 - 分析师对A.O. Smith 的近期盈利潜力持乐观态度，公司的下一个盈利报告预计将于2024年1月30日发布[7]

The struggle continues for the U.S. manufacturing sector, but the picture is finally looking brighter with the sector making a solid effort to stage a rebound. Cooling inflation is once again driving demand that has seen orders at U.S. factories picking up lately.New orders for U.S.-made factory goods increased 2.6% in November, surpassing economists’ expectations of a rise of 2.1%, the Census Bureau said on Jan 5. The rebound came after a 3.4% decline in October.Year over year, factory orders increased 0.7 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.90美元 表现强劲[7] - 北美地区第三季度销售额为7.1亿美元 同比增长9% 主要受住宅热水器销量增长推动[10] - 北美地区第三季度部门收益为1.7亿美元 同比增长28% 营业利润率23.9% 同比提升350个基点[10] - 全球其他地区第三季度销售额为2.33亿美元 同比增长1% 按固定汇率计算增长6%[11] - 全球其他地区第三季度部门收益为2300万美元 同比增长6% 营业利润率9.9% 同比提升40个基点[11] - 2023年前九个月自由现金流为3.96亿美元 是去年同期的两倍多[13] - 2023年全年调整后每股收益预期为3.70至3.80美元 中值较2022年增长19%[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区热水器销售额第三季度增长13% 主要受住宅热水器需求强劲推动[8] - 北美地区锅炉销售额第三季度下降18% 主要由于2022年基数较高[8] - 北美地区水处理销售额第三季度增长5% 主要受定价和电商销售推动[8] - 中国地区第三季度销售额按本币计算增长9% 主要受新推出的洗碗机和蒸汽烤箱产品推动[8] - 印度地区第三季度销售额按本币计算增长13%[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区住宅热水器订单保持强劲 预计2023年行业销量同比增长4%[16] - 中国地区2023年销售额预计按本币计算增长3%至5% 假设人民币贬值6%[17] - 印度地区2023年销售额预计增长15%[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了亚利桑那州水处理公司Water Tec 以扩大在美国的水处理业务[7] - 公司推出了新的SmartFlow反渗透过滤系统 采用多级过滤技术 可去除99.9%的90种污染物[9] - 公司计划通过创新和新产品开发实现有机增长 同时寻求战略收购机会[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美地区住宅热水器需求保持强劲 主动更换和新房竣工情况良好[16] - 中国团队执行良好 新产品推出 商用净水业务增长和产品组合优化推动业绩[19] - 印度业务表现优异 通过新产品推出和优质客户服务实现增长[19] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度股息提高7%至每股0.32美元[13] - 2023年前九个月回购了240万股普通股 总金额1.61亿美元 预计全年回购3亿美元[13] - 2023年资本支出预计约为6500万美元 公司及其他费用预计约为6000万美元[15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 北美地区住宅热水器需求超预期的原因及对2024年的影响 - 主动更换需求保持强劲 新房竣工情况良好 预计第四季度需求仍将保持强劲[22] 问题: 北美地区利润率超预期的原因及对2024年的影响 - 定价对部门增长贡献很小 主要增长来自销量 没有重大一次性项目 利润率保持韧性[24][26] 问题: 主动更换需求持续强劲的原因 - 人们更倾向于留在现有房屋进行装修 可能受到代际影响 年轻一代更倾向于主动更换[29] 问题: 原材料成本对利润率的影响 - 第二季度钢价上涨对下半年利润率造成压力 预计2024年上半年钢价下降将带来利好[32] 问题: 全球其他地区盈利潜力 - 中国新产品贡献利润率高于部门平均水平 印度业务持续增长 运营杠杆效应显著[34] 问题: 并购管道情况 - 公司继续寻求符合水处理战略的并购机会 尽管宏观环境存在不确定性[35] 问题: 中国业务增长构成及可持续性 - 商用净水业务增长 新产品推出和产品组合优化推动业绩 预计2024年增长可持续[39] 问题: 北美地区商用热水器需求前景 - 商用热水器需求保持强劲 报价活动良好 尽管利率上升[40] 问题: 北美地区渠道库存情况及对2024年销量展望的影响 - 渠道库存接近正常水平 将影响2024年各产品线的销量展望[42] 问题: 中国厨房电器产品周期 - 新产品推出推动业绩 但需考虑中国宏观经济环境的影响[42] 问题: 主动更换需求是否受到IRA效率补贴的影响 - 目前未观察到效率补贴对主动更换需求的显著影响[44] 问题: 钢价下跌对价格成本的影响 - 钢价下跌将带来价格成本利好 但具体影响取决于浮动价格和指数价格的构成[45]

公司业务概况 - 公司由北美和世界其他地区两个报告部门组成，主要生产和销售综合线的住宅和商用燃气、热泵和电热水器、锅炉、水箱和水处理产品[65] 销售情况 - 2023年第三季度销售额为9.375亿美元，比2022年同期的8.742亿美元增长了7.2%[73] - 北美地区销售额在2023年第三季度为7.099亿美元，比2022年同期的6.529亿美元增加了5.7%[84] - 2023年第三季度，世界其他地区销售额为2.334亿美元，比2022年同期的2.302亿美元增加了1.4%[88] - 预计2023年公司整体销售额将比2022年增长2%[72] 利润情况 - 2023年第三季度毛利率为38.0%，较2022年同期的34.9%有所提高[75] - 北美地区第三季度利润为1.7亿美元，较2022年同期的1.418亿美元增长了19.9%[85] - 世界其他地区第三季度利润为2.32亿美元，较2022年同期的2.18亿美元增长了6.4%[89] - 预计2023年北美地区利润率将达到约25%[87] - 预计2023年世界其他地区利润率将达到约9%[91] 财务状况 - 截至2023年9月30日，运营活动提供的现金为4.39亿美元，自由现金流为3.96亿美元[93] - 2023年资本支出预计约为6500万美元，全年折旧和摊销费用预计约为7000万美元[94] - 截至2023年9月30日，公司总债务较去年底减少2.149亿美元，资本化总比率为6.4％[96] 股东回报 - 2023年第一季度，董事会批准将750万股普通股添加到现有的自主股票回购授权中[97] - 2023年10月9日，董事会宣布每股普通股和A类普通股的常季度现金股息为0.32美元[98] 风险管理 - 公司持续关注市场风险，包括货币和某些商品风险，并通过期货合约来降低这些风险[107] 非GAAP财务信息 - 公司提供了自由现金流、调整后的收益、调整后的每股收益等非GAAP财务信息[99] - 调整后的收益和调整后的每股收益排除了2023年的减值费用和养老金结算收入以及2022年与终止的养老金计划相关的非经营性养老金费用[100] - 公司提供了2023年调整后的EPS指引和2022年调整后的EPS[103] 市场前景展望 - 公司提到了受到全球通货膨胀压力或潜在的市场衰退等因素的影响，可能导致产品需求下降[106]

业绩总结 - 第二季度销售额为9.61亿美元，创下了北美水加热器销售额的新高[4] - 调整后的每股收益达到1.01美元，同比增长23%[4] - 北美和全球其他地区的销售额分别为9.66亿美元和7.22亿美元，同比分别下降1%和3%[5] - 北美水加热器销量增加，但锅炉销售和定价下降，全球其他地区销售增长主要受中国消费者需求推动[5] - 北美水加热器销售额下降3%，但由于较低的钢铁成本和更高的水加热器销量，调整后的营业利润率提高至26.9%[7] 新产品和新技术研发 - 环保水过滤系统通过Claryum®过滤技术认证，可去除高达99.9%的78种污染物，包括铅、微塑料等[6] 市场扩张和并购 - 全球其他地区销售额增长11%，主要受中国消费者需求推动，印度销售额在当地货币下增长约15%[8] 财务状况 - 自由现金流为2.36亿美元，现金余额为4.1亿美元，债务资本比率约为1.1[9] - 公司的资本分配重点包括有机增长、收购、股息和股票回购，预计2023年调整后每股收益为3.45-3.60美元[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益(EPS)达到1.01美元,创历史新高 [5] - 北美业务调整后营业利润率从21.8%提高到26.9%,增长510个基点 [10] - 国际业务调整后营业利润率从7.9%提高到11.6%,增长370个基点 [11] - 上半年自由现金流为2.36亿美元,高于去年同期的1.96亿美元 [12] - 现金余额为4.1亿美元,净现金头寸为2.04亿美元 [12] - 杠杆率为9.8%,总债务占总资本的比例 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销售额为7.22亿美元,同比下降3% [10] - 水加热器销售额下降2%,锅炉销售额下降13%,水处理销售额下降2% [6][7] - 调整后营业利润为1.94亿美元,同比增长19% [10] - 水处理业务毛利率从8%提高到12% [30] 国际业务 - 销售额为2.44亿美元,同比增长6%,按固定汇率计算增长12% [11] - 中国销售额按当地货币计算增长15%,印度销售额按当地货币计算增长15% [5][11] - 调整后营业利润为2800万美元,同比增长56% [11] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 住宅水加热器需求保持弹性,商业水加热器需求同比改善 [6] - 定制商用高效冷凝锅炉需求稳定,特别是带有O2传感技术的Hellcat Crest锅炉 [7] - 水处理产品电子商务销售强劲,但专业批发和经销商渠道销售下降 [7] 中国市场 - 第二季度销售额按当地货币计算增长15%,去年同期受疫情影响 [8] - 住宅和商业水处理产品需求持续改善,水处理耗材销售尤其强劲 [8] - 水处理和电热水器产品组合有利,新推出的产品受到市场欢迎 [8] 印度市场 - 第二季度销售额按当地货币计算增长15% [11] - 创新新产品推动市场份额增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资于创新和新产品开发,以推动所有产品线和地区的内生增长 [13] - 利用技术领导力和创新文化,抓住脱碳和可持续发展的宏观趋势 [13] - 利用强大的资产负债表,在有机增长的同时寻求战略收购机会 [13] - 作为能源效率水加热器解决方案的领导者,公司相信能够提供满足或超过美国能源部新能效标准的产品 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年调整后每股收益在3.45-3.60美元之间,中点比2022年增长12% [14] - 预计北美业务全年毛利率在24%-24.25%之间,下半年钢铁成本将比上半年高出约20% [14] - 预计国际业务全年毛利率约为10% [14] - 预计全年自由现金流在5.5-6亿美元之间,资本支出在70-7500万美元之间 [14] - 预计2023年将回购约3亿美元的股票,年底平均流通股数为1.51亿股 [14] - 预计2023年北美住宅水加热器行业销量持平至增长2%,商业水加热器行业销量增长15% [16] - 预计2023年中国销售额按当地货币计算增长3%-5%,印度销售额增长15% [16] - 预计2023年北美水处理销售额增长5%-7%,锅炉销售额下降高个位数 [16] - 预计2023年下半年中国消费者信心将逐步增强,经济将改善 [26] - 预计2023年下半年中国将出台一些有针对性的刺激措施 [26] 其他重要信息 - 所有台面和台下水过滤器现在都经过独立认证,可去除高达99.6%的微塑料,以及70多种其他污染物,包括PFAS和农药 [9] - 公司致力于在有害污染物出现时率先识别并获得去除认证 [9] - 董事会批准了下一季度每股0.30美元的股息 [12] - 公司在2023年上半年回购了约107.5万股普通股,总价值7000万美元 [12] - 公司计划在2023年全年回购3亿美元的股票 [12] - 公司将于8月7日参加North Coast会议,9月6日参加Stifel会议,9月21日参加Davidson会议 [66] - 公司将于11月6日在芝加哥举办投资者日活动 [66] 问答环节所有提问和回答 问题: 北美业务上半年和下半年毛利率变化的原因 - 上半年毛利率提高主要由于钢铁成本下降和商业及住宅水加热器销量增加,下半年毛利率预计会受到钢铁成本上涨20%的影响,住宅水加热器销量占比下降,以及锅炉业务组合变化的影响 [21][22] 问题: 中国水处理需求可持续性及库存水平 - 中国水处理需求持续强劲,新推出的高流量和热水净化器等产品受到市场欢迎,水处理耗材销售尤其强劲,库存水平在1-2个月之间,处于正常水平 [23][24][25][26] 问题: 北美业务下半年毛利率预期较高的原因 - 下半年毛利率预期较高主要由于上半年钢铁成本下降和价格上涨的影响,下半年钢铁成本上涨20%将带来压力,但预计不会对毛利率产生太大影响 [27][28] 问题: 北美锅炉库存水平及订单模式 - 第二季度末锅炉库存水平接近正常,预计将在下一个供暖季节前恢复正常,大型商用锅炉订单稳定,小型商用和住宅锅炉库存水平较高 [32][33] 问题: 北美住宅水加热器需求可持续性 - 住宅水加热器需求持续强劲,主要由于紧急更换需求、主动更换需求和新房竣工量增加,预计未来12-24个月需求将保持稳定增长 [36][37][38] 问题: 北美商业水加热器需求强劲的原因 - 商业水加热器需求强劲主要由于紧急更换需求、新房竣工量增加以及餐饮和酒店业复苏,预计未来需求将保持稳定增长 [40][41][42] 问题: 国际业务下半年毛利率预期 - 国际业务下半年毛利率预期保持不变,主要由于第四季度是销售旺季,需要加大投资,预计第三季度销售量较低,第四季度销售量较高 [43][44][45] 问题: 资本配置优先级及并购机会 - 资本配置优先级包括投资于新产品开发、自动化和效率提升,增加股息,回购股票,寻求并购机会,重点关注水处理业务、北美市场和全球市场 [47][48][49] 问题: 北美业务第二季度定价趋势 - 第二季度北美业务定价同比略有改善,主要由于去年宣布的价格上涨,下半年定价预期保持稳定,不会出现大幅变化 [50][51][52][53] 问题: 住宅水加热器行业正常化需求 - 住宅水加热器行业正常化需求预计为每年增长1%-2%,主要由于新房竣工量增加和主动更换需求,IRA法案中的激励措施可能会带来长期增长机会 [54][55][56]

产品销售 - 公司由北美和世界其他地区两个报告部门组成，主要生产和销售综合线的住宅和商用燃气、热泵和电热水器、锅炉、水箱和水处理产品[62] 销售预测 - 2023年上半年，北美地区的住宅热水器需求强劲，预计2023年工业住宅单位销量将与2022年持平至增长两个百分点[66] - 2023年，预计公司整体销售额将与2022年持平至增长两个百分点，不包括潜在未来收购的影响[67] - 2023年，公司预计销售额将与2022年持平至增长2%[88] 财务表现 - 第二季度2023年公司销售额为9.608亿美元，较2022年同期的9.659亿美元下降0.5%[68] - 2023年第二季度公司毛利率为40.0%，较2022年第二季度的34.6%增加[69] - 第二季度2023年公司销售、一般和管理费用增加1360万美元[70] - 2023年前六个月，公司因土耳其业务出售而发生1560万美元的减值费用[71] - 2023年第二季度利息费用为450万美元，较去年同期的210万美元增加[72] - 2023年前六个月，公司的有效所得税率为25.3%，预计全年2023年的有效所得税率为24.0%[74] 资金状况 - 截至2023年6月30日，公司的营运资金为7.006亿美元，与2022年底的6.995亿美元基本持平[89] - 2023年上半年，公司的自由现金流为2.36亿美元，较去年同期的2.37亿美元有所增长[89] - 公司计划2023年的资本支出将在7000万至7500万美元之间，全年折旧和摊销费用约为7000万美元[90] 财务策略 - 公司的总债务在2023年上半年减少了1.385亿美元，主要是通过偿还债务实现的[92] - 2023年第一季度，公司董事会批准将750万股普通股纳入现有的自主股票回购授权中[93] - 公司于2023年7月10日宣布每股普通股和A类普通股的常季度现金股利为0.30美元[94] 风险管理 - 公司暴露于各种市场风险中，包括货币和某些商品风险，通过进行远期和期货合同来最小化这些风险[103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创历史新高,达7.53亿美元,同比增长3% [24] - 北美地区营业利润率为25.1%,同比提升400个基点,主要得益于商用和住宅热水器销量增加以及钢材成本下降 [25] - 自由现金流达1.09亿美元,高于去年同期,主要由于盈利能力提升和营运资金投入减少 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区商用电热水器销量反弹至2022年以前的水平 [13] - 北美地区住宅热水器需求保持韧性,公司预计2023年行业销量将与去年持平 [42] - 北美地区商用热水器行业销量预计将同比增长中个位数 [43] - 北美地区锅炉业务销量在第一季度疲软,公司预计全年将实现中个位数增长 [45] - 北美地区净水业务销售增长5%-7%的目标未变 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度销售额同比下降10%,但4月以来呈现逐月改善趋势,全年预计将实现3%-5%的当地货币增长 [19][44] - 印度市场第一季度当地货币销售额增长28% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司获得美国能源之星合作伙伴持续卓越奖,体现了公司在高效节能产品开发方面的战略布局 [21][22] - 公司将继续关注水处理业务并寻求潜在收购机会,认为这是未来几年最有机会的领域 [157][158] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管供应链挑战仍在,但预计2023年整体供应链状况将相对稳定 [36] - 管理层预计,2023年下半年钢材成本将比上半年高约20%,将对北美业务毛利率产生一定压力 [37][38] - 管理层对中国市场的复苏持谨慎乐观态度,认为需要一定时间才能完全恢复消费信心和经济增长 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Halloran 提问** 询问公司对北美热水器需求的看法,包括紧急更换、主动更换、新房建设等因素的影响 [57][58][59][60][61] **Kevin Wheeler 回答** 公司认为,第一季度热水器需求强劲主要由于以下几个因素:1)紧急更换需求一直存在;2)主动更换需求高于正常水平;3)新房建设强劲;4)部分客户库存偏低,有补充需求 [58][59][60][61] 问题2 **Saree Boroditsky 提问** 询问公司是否在当前指引中考虑了任何未来的价格调整 [69][70][71][72][73] **Chuck Lauber 回答** 公司不会就未来价格调整发表评论,但可以确认公司最后一次宣布价格调整是在2021年11月 [73][74] 问题3 **David MacGregor 提问** 询问公司对水处理业务利润率的展望,以及推动利润率提升的主要因素 [151][152][153][154][155] **Kevin Wheeler 和 Chuck Lauber 回答** 公司目标是水处理业务利润率每年提升100个基点,2023年预计将达到11%。推动因素包括:1)生产效率提升;2)产品组合优化;3)新产品引入,特别是零售渠道 [152][153][155]

First Quarter 2023 Results Participants Kevin J. Wheeler Chairman and Chief Executive Officer Charles T. Lauber Executive Vice President and Chief Financial Officer Helen E. Gurholt Vice President - Investor Relations, Financial Planning & Analysis 2 Forward Looking Statements This presentation contains statements that we believe are "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements generally can be identified by the use of wo ...

非GAAP财务指标 - A.O.史密斯公司提供了非GAAP措施的自由现金流、调整后的收益、调整后的每股收益、总部门收益、调整后的部门收益和调整后的公司费用[89] 财务表现 - A.O.史密斯公司在2023年第一季度的调整后收益为142.5百万美元，比2022年同期的122.0百万美元增长[91] - A.O.史密斯公司2023年调整后每股收益为0.94美元，比2022年的0.77美元增长[91] - A.O.史密斯公司2023年第一季度总部门收益为193.9百万美元，比2022年同期的176.5百万美元增长[92] - A.O.史密斯公司2023年第一季度自由现金流为109.2百万美元，比2022年同期的3.6百万美元增长[93] - A.O.史密斯公司预计2023年调整后每股收益为3.30 - 3.50美元，比2022年的3.14美元增长[93]