业绩总结 - 公司在2018年的销售额为35亿美元，预计未来销售增长将达到10%的年复合增长率（CAGR）[4] - 2019年净收益为8730万美元，同比下降17%[75] - 每股收益为0.53美元，同比下降13%[75] - 2019年第二季度净收益（GAAP）为1.021亿美元，同比下降10.5%[89] - 2019年第二季度稀释每股收益（GAAP）为0.61美元，同比下降7.6%[89] - 2019年调整后每股收益指导范围为2.35至2.41美元，2018年为2.58美元[91] 用户数据 - 公司在北美市场的收入占比为64%，而在中国和印度市场的收入占比为94%[8] - 公司在中国的零售渠道覆盖超过9000个销售点，其中30%位于一线城市，70%位于二三线城市[34] - 公司在水加热器和锅炉需求中，85%为替换市场[3] 市场表现 - 2019年中国销售预计下降约19%，由于经济疲软和渠道库存高企[85] - 北美销售增长6%，达到5.146亿美元[77] - 2019年美国水加热器行业销量预计下降10万至15万台[85] - 2019年水处理市场的可寻址市场为23亿美元[61] 产品与技术 - 2018年，能源高效的商业气体水加热器在美国市场的销售单位超过一半，达到了45%[18] - 公司在中国的水处理产品中，采用了独特的侧流膜技术，减少了高达75%的废水[45] - 公司在高效锅炉市场的销售单位中，53%为冷凝锅炉[23] 未来展望 - 预计2019年每股收益在2.25至2.28美元之间[86] - 2019年北美业务部门利润率预计为23.5%至23.75%[86] - 2019年资本支出约为8000万美元[80] - 预计2019年将回购约3亿美元的股票[82] 其他信息 - 调整后的每股收益在2010年至2014年期间的年复合增长率为25%[7] - 公司在2018年商业水加热器市场的实际出货量为233,000台[16] - 强大的品牌、分销、制造和创新能力将为公司在中国市场提供明显的竞争优势[3] - 2018年每股重组和减值费用为0.03美元[91] - 2018年调整后每股收益为2.61美元[91]

公司整体销售额预计情况 - 2019年公司合并销售额预计以美元计下降约5%，以当地货币计下降约3.5%[76] - 2019年预计中国市场销售额以美元计下降约23%，以当地货币计下降约19%，印度市场销售额从2018年的约3400万美元增长约15%[75] 各地区业务线产品销售预计情况 - 2019年北美地区预计锅炉销售增长5%，水处理器产品销售增长约60%[74] 公司季度及前九个月销售额情况 - 2019年第三季度销售额为7.28亿美元，较2018年同期的7.54亿美元下降约3%；前九个月销售额为22.42亿美元，较2018年同期的23.75亿美元下降约6%[77] 公司季度及前九个月毛利率情况 - 2019年第三季度毛利率为39.0%，低于2018年同期的40.6%；前九个月毛利率为39.5%，低于2018年同期的40.8%[79] 公司季度及前九个月销售、一般和行政费用情况 - 2019年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别减少530万美元和3200万美元[80] 公司季度及前九个月利息费用情况 - 2019年第三季度利息费用为310万美元，高于2018年同期的200万美元；前九个月利息费用为850万美元，高于2018年同期的660万美元[83] 北美地区季度及前九个月销售额情况 - 2019年北美地区第三季度销售额为5.15亿美元，高于2018年同期的4.87亿美元；前九个月销售额为15.6亿美元，高于2018年同期的15.23亿美元[88] 其他地区季度及前九个月销售额情况 - 2019年第三季度其他地区销售额为2.2亿美元，低于2018年同期的2.74亿美元；前九个月销售额为7.02亿美元，低于2018年同期的8.76亿美元[91] 公司营运资金情况 - 截至2019年9月30日，公司营运资金为7.74亿美元，较2018年12月31日减少7920万美元[95] 公司养老金计划情况 - 公司养老金计划满足ERISA规定的所有资金要求，2019年无需缴费也不计划自愿缴费[102] 公司股票回购情况 - 2018年12月和2019年6月，董事会分别批准增加500万股和300万股普通股用于股票回购，2019年前九个月回购492.1538万股，花费2.3亿美元，9月30日剩余415.3715万股授权额度，预计2019年花费约3亿美元回购股票[103] 公司股息情况 - 2019年10月10日，董事会将普通股和A类普通股季度现金股息提高至每股0.24美元，增幅9%，五年复合年增长率超24%，11月15日支付给10月31日登记在册的股东[104] 公司季度及前九个月净收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，GAAP净收益分别为8730万美元和2.787亿美元，2018年同期分别为1.046亿美元和3.179亿美元；调整后净收益分别为8730万美元和2.787亿美元，2018年同期分别为1.046亿美元和3.229亿美元[107] 公司季度及前九个月摊薄每股收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，GAAP摊薄每股收益分别为0.53美元和1.66美元，2018年同期分别为0.61美元和1.84美元；调整后摊薄每股收益分别为0.53美元和1.66美元，2018年同期分别为0.61美元和1.87美元[107] 北美地区季度及前九个月细分市场收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，北美地区GAAP细分市场收益分别为1.216亿美元和3.605亿美元，2018年同期分别为1.056亿美元和3.365亿美元；调整后细分市场收益分别为1.216亿美元和3.605亿美元，2018年同期分别为1.056亿美元和3.432亿美元[108] 世界其他地区季度及前九个月细分市场收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，世界其他地区GAAP细分市场收益分别为410万美元和3880万美元，2018年同期分别为3910万美元和1.098亿美元；调整后细分市场收益与GAAP相同[108] 公司GAAP摊薄每股收益指引情况 - 2019年GAAP摊薄每股收益指引为2.25 - 2.28美元，2018年为2.58美元；调整后摊薄每股收益指引为2.25 - 2.28美元，2018年为2.61美元[110] 公司市场风险情况 - 公司面临货币和某些商品等市场风险，自2018年年报以来相关披露无重大变化，持续监控风险并通过期货和远期合约对冲，多数合约期限小于一年，不进行投机[115] 公司财报前瞻性陈述情况 - 公司财报包含前瞻性陈述，受多种因素影响可能与实际结果存在重大差异，公司无义务更新陈述[113]

业绩总结 - 总销售额为728.2百万美元，同比下降3%[9] - 净收益为87.3百万美元，同比下降17%[7] - 每股收益为0.53美元，同比下降13%[7] 用户数据 - 北美销售增长6%，达到514.6百万美元[9] - 中国市场销售下降约19%，受经济疲软影响[17] 未来展望 - 预计每股收益在2.25至2.28美元之间[19] - 预计全球收入以美元计下降约5%[19] 新产品和新技术研发 - 北美锅炉收入预计增长约5%[17] 财务状况 - 现金流来自运营为280百万美元[11] - 现金余额为514百万美元[11] 利润率 - 北美部门利润率预计在23.5%至23.75%之间[19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额7.28亿美元，较2018年同期下降3% [9] - 第三季度收益8700万美元，较2018年第三季度下降17%，每股收益降至0.53美元，下降13% [9] - 北美部门销售额5.15亿美元，较2018年第三季度增长6% [9] - 其他地区销售额2.20亿美元，较2018年同期下降20% [9] - 北美部门收益1.22亿美元，较2018年同期增长15%，2019年第三季度部门利润率从去年同期的21.7%提升至23.6% [10] - 其他地区收益400万美元，较2018年第三季度大幅下降，部门利润率从2018年同期的14.3%降至1.9% [10] - 公司本季度费用1000万美元，低于去年第三季度，主要因基于激励的薪酬减少；第三季度利息成本因4月收购Water - Right带来的债务水平上升而高于去年 [11] - 2019年前9个月经营活动提供的现金为2.80亿美元，低于2018年同期的2.89亿美元，主要因收益降低，不过营运资金投资较去年减少部分抵消了这一影响 [11] - 第三季度末债务与资本比率为16%，9月底海外现金余额总计5.14亿美元，净现金头寸为1.95亿美元 [11] - 2019年前9个月回购约490万股普通股，总计2.30亿美元，9月底现有回购授权下约有410万股剩余 [12] - 预计2019年经营活动现金流约4.00亿美元，低于2018年的4.50亿美元，主要因收益降低；2019年资本支出计划约8000万美元，折旧和摊销费用预计约7500万美元；公司及其他费用预计约4600万美元，与去年基本持平；有效税率预计约22%；预计2019年购买股票约3.00亿美元，预计2019年平均摊薄流通股约1.67亿股 [12] - 修订2019年每股收益指引至2.25 - 2.28美元，中点较去年下降13% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 水加热器和锅炉业务表现良好，商业水加热器业务持续跑赢市场 [6] - 预计2019年住宅水加热器行业销量下降10 - 15万台，商业水加热器行业销量增长4% - 5%，主要由轻服务型电热水器增长驱动；基于年初至今锅炉销售增长5%，预计北美锅炉全年销售增长约5% [16] - 水处理业务基础业务本季度增长约9%，运营持续改善 [24] 中国业务 - 第三季度符合预期，但需求进一步疲软，预计第四季度延续该态势；预计2019年当地货币销售额下降约19%，加上约4个百分点的不利货币换算影响，2019年中国销售额预计下降约23% [6][14] - 渠道库存从第二季度起相对稳定在约四个月，预计第四季度减少近1个月，但年末仍高于正常水平（正常为2 - 3个月） [15] 印度业务 - 预计2019年水加热器息税前利润为正，2020年实现盈亏平衡 [16] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 消费者需求疲软，第三季度销售同比下降，第四季度预计与第三季度营收和营业利润情况相似 [6][13] - 渠道库存处于高位，虽第三季度未增加，但仍需降低库存，对业绩构成不利影响 [20] 美国市场 - 住宅水加热器行业销量预计下降，商业水加热器行业销量预计增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 针对中国市场终端需求疲软，实施进一步成本削减行动，包括到2020年第一季度将员工人数较2018年12月水平减少20%，审查和合理化品牌建设、广告、销售、差旅等费用，年底净关闭超700家非生产性门店，继续推进制造流程和产品成本的激进成本削减计划，并与分销客户合作降低其库存，预计这些行动每年节省成本3800 - 4000万美元，其中约2800万美元将在2019年实现 [7] - 持续投资创新，保持研发和工程能力，以在经济好转时快速提升业务 [30] 行业竞争 - 中国市场竞争激烈，过去20年有新进入者参与高端市场竞争；第三季度，公司燃气即热式热水器保持市场份额，壁挂式电热水器和水处理器市场份额略有下降约200个基点；从年初至今看，水处理器高端市场份额相对稳定 [33][35] - 北美市场有新进入者，如海尔宣布投资6000万美元进入北美电热水器市场，但公司凭借与客户的长期关系、广泛的产品组合、技术和高服务水平，认为自身有能力应对竞争 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国经济短期内仍疲软，公司采取措施调整业务规模，同时持续投资创新；长期来看，公司凭借强大品牌、广泛产品、分销网络以及质量和创新声誉，有望利用中国和印度有利的人口结构提升股东价值 [18] - 北美替换市场保持稳定，约占北美水加热器和锅炉销量的85%；公司现金流和资产负债表强劲，有机会继续进行自我投资、收购并向股东返还现金 [18] 其他重要信息 - 10月初宣布将季度股息率提高9%至每股0.24美元，过去5年复合年增长率为24% [6] - 公司将参加第四季度的多个会议，包括11月5日和6日上午在芝加哥举行的Baird会议，以及11月14日在纳什维尔举行的Stephens会议 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国市场营收和利润率受库存清理还是消费者需求疲软影响更大，2020年上半年是否仍面临利润率压力及库存清理何时结束 - 消费者需求较预期下降约5% - 8%，导致库存减少进度推迟；第三季度末库存未按惯例增加，预计年底库存降至约三个月；进入明年仍面临一定不利影响 [20] 问题2：北美商业水加热器业务情况，水处理器核心增长情况及住宅水加热器业务表现 - 住宅水加热器业务第三季度反弹未达预期，预计全年行业销量下降1.5%左右，但替换市场保持强劲；水处理器业务基础业务本季度增长约9% [22][24] 问题3：8月宣布的4%价格上涨市场接受情况，竞争对手是否有提价及竞争动态变化 - 公司已实施8月宣布的4%价格上涨 [27] 问题4：中国20%的员工人数削减是否意味着第四季度再削减5%，削减人员集中在哪些领域，业务是否能适应2020年市场状况 - 因消费者需求持续疲软，将员工削减比例从15%提高到20%，部分削减将在未来两个季度进行；削减范围广泛，但保留了研发和工程能力；公司以战略方式调整成本结构，以便在经济好转时快速恢复业务 [29][30] 问题5：中国市场竞争动态和市场份额情况 - 第三季度，燃气即热式热水器保持市场份额，壁挂式电热水器和水处理器市场份额略有下降；从年初至今看，水处理器高端市场份额相对稳定；中国市场竞争激烈，但公司整体市场份额符合预期，季度间有波动，预计未来恢复份额 [33][35] 问题6：中国第四季度利润率情况及影响因素 - 第四季度利润率预计与第三季度基本持平，接近盈亏平衡；主要影响因素为50%的渠道库存清理和50%的消费者需求下降；人员削减和其他成本方面，收益大于成本，但工厂效率低下有一定抵消作用；风险更多来自消费者需求而非渠道库存清理 [37] 问题7：中国市场中低端和高端产品销售情况，以及高端产品库存月数 - 第三季度和第四季度，渠道销售更倾向于中低端、低利润率产品，高端产品销售较慢；目前无法明确区分高端产品库存月数；整体库存约四个月，预计年底降至约三个月 [40] 问题8：锅炉业务第三季度表现、积压订单动态和报价活动情况 - 锅炉业务投标和报价活动活跃，但订单转化延迟，推测与劳动力短缺有关；预计全年增长5%，在多数竞争类别中获得市场份额；积压报价预计未来释放，商业业务表现良好，有望延续到明年 [42] 问题9：第四季度财报发布时能否对中国市场进行更细致的指引 - 目前数据不明确，需观察第四季度情况才能为2020年提供更清晰展望；第四季度是关键时期，希望中美协议第一阶段能对2020年有帮助 [45] 问题10：北美市场中储水式和即热式热水器近期相对增长率，是否有明显转变 - 即热式热水器业务增长快于储水式，两者增速差距缩小；储水式下降约1.6%，即热式增长约3.5%；北美储水式热水器替换市场稳固，公司在燃气即热式业务有低两位数市场份额并将在2020年填补产品空白；市场整体变化不大，分销商对未来有信心 [47] 问题11：10月提交的公司章程修正案动机 - 修正案是为使公司章程和细则符合同行和当前标准，基于基准比较和最佳实践进行 [51] 问题12：中国业务中中低端和高端产品比例，以及提高中低端产品贡献利润率的长期措施 - 目前无法明确中低端产品比例变化；公司推出更多价格在3000 - 5000元人民币的产品，贡献利润率低于高端产品；公司通过成本削减计划降低产品成本、提高生产效率和改进流程来提升利润率；目前渠道中高端产品较多，新中高端产品受市场欢迎，客户正努力降低库存 [53][54] 问题13：海尔进入北美水加热器市场的情况及公司预期 - 海尔宣布投资6000万美元进入北美电热水器市场，公司尚未看到相关产品；公司凭借与客户的长期关系、广泛产品组合和高服务水平，有信心应对竞争 [56] 问题14：水处理器业务9%的增长是否排除大客户影响 - 9%的增长排除了大客户业务大幅增长的影响，是基础业务的增长 [58] 问题15：与劳氏的合作预期是否有变化 - 公司不讨论具体客户表现；水处理器业务整体持续改善，在各市场细分领域的生产力、利润率和市场渗透方面都有提升 [60] 问题16：GE和海尔进入市场是否会导致北美市场竞争加剧、利润率下降，公司如何平衡盈利能力和增长 - 公司认为盈利能力和增长并非相互排斥；进入北美市场需要大量投资、工程和销售组织建设；公司过去60 - 70年投资约6亿美元发展业务，有信心凭借产品、制造和工程等优势参与未来竞争 [62] 问题17：原材料对北美利润率的贡献未来增长情况 - 第四季度钢材成本已提前确定，是2019年最佳成本状况；钢材价格下降有扩大利润率的机会，但部分大型零售客户的公式定价会产生反向影响 [64]

公司整体销售额情况 - 2019年公司预计合并销售额按美元计算下降约2 - 2.5%，按当地货币计算下降约1 - 1.5%[69][86] - 2019年第二季度销售额为7.65亿美元，比2018年同期的8.33亿美元低约8%；前六个月销售额为15.14亿美元，比去年同期的16.21亿美元低约6%[70] 各地区业务销售额情况 - 2019年北美地区锅炉预计销售增长7%，水处理产品预计增长约70%[67] - 2019年中国市场销售额预计按美元计算下降约19 - 20%，按当地货币计算下降约16 - 17%，印度市场预计增长约25%，从2018年的约3400万美元增长[68] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第二季度和前六个月销售、一般和行政费用分别减少1850万美元和2670万美元[72] 利息费用情况 - 2019年第二季度和前六个月利息费用分别为340万美元和540万美元，高于去年同期的230万美元和460万美元[75] 有效所得税税率情况 - 2019年预计有效所得税税率约为22.0%[78] 营运资金情况 - 2019年6月30日营运资金为8.66亿美元，比2018年12月31日高1280万美元[87] 经营活动现金情况 - 2019年前六个月经营活动提供的现金为1.437亿美元，低于去年同期的1.732亿美元，预计全年约为4亿美元[88] 总债务与杠杆率情况 - 2019年6月30日总债务从2018年12月31日的2.214亿美元增加1.372亿美元至3.586亿美元，杠杆率从11.4%升至17.2%[93] 股票回购情况 - 2018年12月和2019年6月，董事会分别批准增加500万股和300万股普通股用于股票回购[95] - 2019年前六个月，公司回购279.4万股股票，总成本1.326亿美元[95] - 截至2019年6月30日，董事会股票回购授权剩余62.81253亿股[95] - 公司预计2019年通过规则10b5 - 1自动交易计划和公开市场机会性回购，花费约3亿美元用于股票回购[95] 股息情况 - 2019年7月8日，董事会宣布普通股和A类普通股的季度现金股息为每股0.22美元，股息五年复合年增长率约为30% [96] 净收益与每股收益情况 - 2019年第二季度，GAAP净收益为1.021亿美元，2018年同期为1.145亿美元；2019年上半年，GAAP净收益为1.914亿美元，2018年同期为2.133亿美元[99] - 2019年第二季度，GAAP摊薄每股收益为0.61美元，2018年同期为0.66美元；2019年上半年，GAAP摊薄每股收益为1.14美元，2018年同期为1.23美元[99] - 2019年第二季度，调整后净收益为1.021亿美元，2018年同期为1.145亿美元；2019年上半年，调整后净收益为1.914亿美元，2018年同期为2.183亿美元[99] - 2019年第二季度，调整后摊薄每股收益为0.61美元，2018年同期为0.66美元；2019年上半年，调整后摊薄每股收益为1.14美元，2018年同期为1.26美元[99] - 2019年调整后摊薄每股收益指引为2.35 - 2.41美元，2018年为2.61美元[102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为7.65亿美元，较2018年同期下降8% [8] - 第二季度收益为1.02亿美元，较2018年第二季度下降11% [8] - 第二季度每股收益下降8%，至0.61美元 [8] - 上半年经营活动产生的现金为1.44亿美元，低于2018年同期的1.73亿美元 [11] - 第二季度末债务与资本比率为17%，离岸现金余额总计5.78亿美元，6月底净现金头寸为2.19亿美元 [12] - 上半年回购约280万股普通股，总计1.33亿美元，截至昨日购买约400万股，成本约1.85亿美元，6月底现有回购授权下约有630万股剩余 [12] - 2019年EPS指引修订为每股2.35 - 2.41美元，中点较去年下降9% [12] - 预计2019年经营活动现金流约4亿美元，低于2018年的4.5亿美元 [13] - 2019年资本支出计划约8500万美元，折旧和摊销费用预计约7500万美元 [13] - 2019年公司及其他费用预计约4900万美元，略高于去年 [13] - 预计2019年有效税率约22%，预计回购3亿美元股票，2019年稀释流通股约1.67亿股 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 北美业务销售额为5.24亿美元，较2018年第二季度下降2%，近期收购的Water - Right业务增加约1400万美元销售额 [8] - 北美业务收益为1.23亿美元，较2018年同期下降2%，2019年第二季度业务利润率为23.5%，与去年基本持平 [10] - 预计美国住宅热水器行业2019年销量将下降5 - 10万台，商业行业热水器销量预计增长1% [14] - 基于上半年锅炉销售增长7%，预计北美锅炉全年销售增长约7% [14] - 北美热水器、锅炉和水处理产品预计2019年整体增长高达6%，包括约4000万美元的Water - Right销售额 [18] - 预计北美业务利润率在23.50% - 23.75%之间 [18] 其他地区业务 - 其他地区销售额为2.49亿美元，较2018年同期下降19%，中国销售额按当地货币计算下降16%，印度销售额按固定汇率计算较2018年同期增长超30% [9] - 其他地区收益为2200万美元，较2018年第二季度下降35%，业务利润率降至9%，2018年同期为11.3% [10] - 预计印度热水器EBIT在2019年为正，水处理业务在2019年持续改善，2020年印度业务整体将实现盈利 [14] - 预计其他地区业务利润率约为6% [18] 中国业务 - 预计中国全年销售额按当地货币计算下降约16% - 17%，加上约3个百分点的不利货币换算影响，2019年销售额预计下降约19% - 20% [16] - 预计2019年第三季度中国销售额较2018年第三季度下降20%，第三季度运营利润率基本持平 [17] - 预计第四季度业绩与第二季度相似 [17] 水处理业务 - 第二季度水处理业务下降约12%，主要受渠道库存清理影响，全年销售额预计下降约12%，消费者需求方面预计增长约8% - 10% [47] - 北美水处理业务第二季度表现良好，销售额约3700万美元，其中1400万美元来自Water - Right，核心业务客户获取和增长为低两位数，运营利润率为高个位数 [58] - 公司希望通过渠道战略使水处理业务在各渠道实现10% - 15%的同比增长，全球水处理业务2019年营收目标约4.4 - 4.5亿美元 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第二季度第三方分析显示，电热水器市场下降8% - 9%，燃气即热式热水器下降2% - 3%，水处理系统下降1% - 2% [15] - 美国市场截至5月住宅热水器行业出货量下降约15万台，预计6月销售额再下降10万台，全年预计下降约15万台 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 北美市场宣布自8月初起对北美批发热水器产品组合提价最高4% [6] - 将Hague和Water - Right水质经销商销售组织合并，以统一面向该渠道客户，过渡顺利 [7] - 在美国批发渠道推出A. O. Smith品牌水处理产品组合 [7] - 调整中国销售预期，目标是使渠道库存水平在下半年趋于正常化 [7] - 持续审查业务，计划在第三季度额外裁员5%，并关闭低效门店，同时审查SG&A支出 [22] - 公司认为中国市场虽有短期挑战，但长期仍有增长潜力，将继续投入并调整业务以适应市场变化 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国市场经济持续疲软，渠道库存居高不下，近期客户表示第三季度将减少订单，但预计库存将在第三季度开始下降，年底恢复到更正常的2 - 3个月库存水平 [25][26] - 北美市场虽受湿春天气和劳动力短缺影响，新建筑受限，但替换市场稳定，公司对北美业务长期增长前景仍有信心 [40][41] - 公司认为自身稳定的替换市场、水处理解决方案和锅炉的长期增长驱动力，以及中国和印度的有利人口结构，加上强大的资产负债表，有助于提升股东价值 [19] 其他重要信息 - 公司将参加第三季度的多个会议，包括8月15日在芝加哥举行的Oppenheimer会议、8月21日在纽约举行的Longbow会议和9月18日在芝加哥举行的Davidson会议 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待下半年及2020年北美市场的价格成本情况 - 公司通常不讨论价格，历史上能够通过定价行动抵消成本增加，目前预计今年剩余时间钢材价格维持当前水平，近期钢材价格有上涨迹象 [20] 问题2: 鉴于中国市场前景不佳，是否会进一步裁员 - 公司将继续审查业务并积极调整，去年第一季度已裁员约10%，计划第三季度再裁员5%，同时审查SG&A支出并关闭低效门店 [22] 问题3: 如何看待其他地区业务的可见性及销量下降是否企稳 - 中国经济持续疲软，渠道库存仍处高位，近期客户表示第三季度将减少订单，预计库存第三季度开始下降，年底恢复到2017年底水平，公司认为可能已触底，但会继续观察并适时调整业务 [25][26][27] 问题4: 已采取的成本削减举措预计能节省多少成本 - 全年SG&A类别预计节省约2400 - 2500万美元，上下半年大致平分，下半年因广告投资和裁员 severance成本会稍少 [29] 问题5: 请说明中国市场利润率从11%降至6%的原因 - 库存下降是重要因素，第三季度库存下降导致工厂效率低下，第四季度情况与第二季度相似，整体来看，低销量对第二季度影响较大 [33] 问题6: 如何看待当前资产负债表在并购和股票回购方面的策略 - 公司预计今年回购3亿美元股票，目前按计划进行且回购量将超过去年，认为中国市场库存问题年底将得到解决，之后运营表现将更正常，对中国市场长期增长仍有信心 [36][38] 问题7: 美国市场有机增长略负，未来有机增长是否会更具挑战 - 公司认为美国市场有机增长仍稳定，目前销量下降主要受湿春天气和劳动力短缺影响新建筑，替换市场稳定，对北美业务增长前景无改变 [40][41] 问题8: 为何中国市场渠道和公司对库存情况反应较慢 - 中国市场长期放缓，6月通常是家电渠道促销旺季，但可能未达客户预期，且去年第四季度库存清理未达预期，客户基于历史数据和当前情况决定在第三季度采取行动 [45] 问题9: 请说明中国市场热水器、水处理和空气净化业务第二季度表现及全年预期 - 水处理业务第二季度下降约12%，全年预计下降约12%，消费者需求增长约8% - 10%；热水器业务因推出中价产品有一定逆风，下半年消费者需求预计与上半年相似 [47][48] 问题10: 中国核心产品类别市场表现及未来预期 - 公司市场份额第二季度超过第一季度，新产品和中价产品市场接受度良好，线上和线下业务均有进展，预计下半年在销售端继续获得合理份额，部分类别市场份额可能提升 [51][52] 问题11: 上述市场表现评论是否包括水处理业务 - 包括热水器和水处理业务 [54] 问题12: 北美市场住宅和商业热水器市场份额及水处理业务进展 - 北美热水器业务第二季度市场份额恢复到2018年水平且略有上升；北美水处理业务第二季度表现良好，销售额约3700万美元，其中1400万美元来自Water - Right，核心业务客户获取和增长为低两位数，运营利润率为高个位数 [57][58] 问题13: 中国新价格点产品反馈及何时能获得市场份额 - 中价产品分阶段推出，认证需要时间，产品设计考虑了合适的成本结构以维持利润率，目前接受度良好，住宅水加热业务在线上业务中份额增加，燃气即热式产品下半年将推出新产品填补空白，水处理业务表现良好 [60] 问题14: 目前中价和高价产品的比例及一年后的预期 - 目前中价产品比例稍高，预计明年会更正常化，但具体比例因产品类别而异，公司会进一步研究后回复 [63][65] 问题15: 目前披露的现金在美国和境外的分布情况，以及上半年是否从中国汇回现金 - 所有披露现金均为离岸现金，上半年从中国汇出约1.5亿美元，其中约8500万美元汇回美国 [68] 问题16: 何时能看到钢材价格下降带来的好处 - 公司预计在市场价格变化后90 - 120天能看到部分好处，第三和第四季度会有所体现，但无法量化 [73][74] 问题17: 转向全国定价模式对价格实现的影响及时间安排 - 公司作为唯一的上市公司，不详细讨论定价策略和预期实施情况，历史上能在适当时候应对成本和通胀问题 [76] 问题18: 批发渠道水处理业务的营收目标 - 公司5月将产品推向批发市场，希望通过渠道战略使水处理业务在各渠道实现10% - 15%的同比增长 [79] 问题19: 全球水处理业务2019年营收目标 - 约4.4 - 4.5亿美元 [80] 问题20: 锅炉业务Lochinvar第二季度情况及7%增长目标低于长期目标的原因 - 市场积压订单和活动仍活跃，但受湿天气和劳动力短缺影响，水加热和锅炉业务下半年难以弥补全部差距，因此将增长目标下调至7% [82]

业绩总结 - 2019年第二季度销售额为7.654亿美元，同比下降8%[5] - 2019年第二季度净收益为1.021亿美元，同比下降11%[5] - 每股收益为0.61美元，同比下降8%[5] - 北美市场销售额为5.240亿美元，同比下降2%[6] - 全球其他地区销售额为2.491亿美元，同比下降19%[6] 未来展望 - 2019年预计每股收益在2.35至2.41美元之间[15] - 预计2019年北美市场的利润率为23.5%至23.75%[15] - 预计中国市场销售额将下降约16%至17%[12] - 预计2019年运营现金流约为4亿美元[10] 财务状况 - 现金余额为5.78亿美元，净现金头寸为2.19亿美元[8]

流通股数情况 - 截至2019年4月30日，A类普通股流通股数为26,059,335股，普通股流通股数为141,137,164股[1] 财务关键指标对比（季度） - 2019年第一季度净销售额为7.482亿美元，2018年同期为7.88亿美元[5] - 2019年第一季度净利润为8930万美元，2018年同期为9880万美元[5] - 2019年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.53美元，2018年同期分别为0.58美元和0.57美元[5] - 2019年第一季度普通股每股股息为0.22美元，2018年同期为0.18美元[5] - 2019年第一季度经营活动提供的现金为2160万美元，2018年同期为4320万美元[8] - 2019年第一季度投资活动提供的现金为7780万美元，2018年同期为3490万美元[8] - 2019年第一季度融资活动使用的现金为2130万美元，2018年同期为1.828亿美元[8] - 2019年第一季度和2018年同期，净销售额分别为7.482亿美元和7.88亿美元[17] - 2019年和2018年第一季度末，公司保修负债余额分别为136.2百万美元和141.6百万美元，期间费用分别为9.4百万美元和11.6百万美元，理赔结算分别为12.6百万美元和11.2百万美元[26] - 2019年和2018年第一季度，计算基本每股收益的加权平均股数分别为167,803,794股和171,532,008股，稀释后加权平均股数分别为169,096,142股和173,350,664股[27] - 2019年和2018年第一季度，公司股票期权相关的股份支付费用分别为4.3百万美元和3.2百万美元，授予日加权平均公允价值分别为10.83美元和14.86美元[31][32] - 2019年和2018年第一季度，公司授予的股份单位分别为136,647个和96,841个，授予日价值分别为6.8百万美元和6.0百万美元，相关股份支付费用分别为4.4百万美元和3.3百万美元[36] - 2019年和2018年第一季度，公司净养老金收入分别为 - 2.1百万美元和 - 2.2百万美元，其中服务成本分别为0.4百万美元和0.5百万美元，利息成本分别为7.9百万美元和7.2百万美元[39] - 2019年3月31日止三个月，公司净销售额为7.482亿美元，2018年同期为7.88亿美元；净收益为8930万美元，2018年同期为9880万美元[40] - 2019年3月31日止三个月，现金流量套期对合并收益表的影响为损失10万美元，2018年为收益290万美元[52] - 2019年3月31日止三个月，公司实际所得税税率为20.0%，2018年同期为21.2%；预计2019年全年实际所得税税率约为21.5%[53] - 2019年第一季度销售额为7.48亿美元，较2018年第一季度的7.88亿美元下降约5%[60] - 2019年第一季度毛利率为39.1%，低于2018年第一季度的40.8%[61] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为1.847亿美元，较2018年第一季度的1.929亿美元减少820万美元[61] - 2019年第一季度利息费用为200万美元，低于去年同期的230万美元[63] - 2019年第一季度其他收入为550万美元，略低于去年同期的580万美元[64] - 2019年第一季度有效所得税税率为20.0%，低于去年同期的21.2%，预计全年约为21.5%[66] - 2019年第一季度北美市场销售额为5.22亿美元，高于2018年第一季度的5.02亿美元；其他地区销售额为2.32亿美元，低于2018年第一季度的2.94亿美元[67][70] - 2019年第一季度运营活动提供的现金为2160万美元，低于去年同期的4320万美元，预计全年运营活动提供的现金为5 - 5.25亿美元，高于2018年的约4.49亿美元[74] - 2019年第一季度资本支出为2090万美元，高于去年同期的1730万美元，预计2019年资本支出约为8500万美元，全年折旧和摊销约为7500万美元[75] - 2019年第一季度北美地区GAAP细分业务收益为1.16亿美元，2018年同期为1.06亿美元；其他地区为0.123亿美元，2018年同期为0.361亿美元；总GAAP细分业务收益为1.283亿美元，2018年同期为1.42亿美元[84] - 2019年调整后每股摊薄收益指引为2.69 - 2.75美元，2018年为2.58美元；2018年调整后每股摊薄收益为2.61美元[86] 资产负债情况（特定时间） - 截至2019年3月31日，总资产为31.435亿美元，截至2018年12月31日为30.715亿美元[7] - 截至2019年3月31日，总负债为13.943亿美元，截至2018年12月31日为13.545亿美元[7] - 2019年3月31日和2018年末，A类普通股余额均为1.31亿美元，普通股余额均为1.645亿美元[10] - 2019年年初和2018年末，资本公积分别为4.967亿美元和4.865亿美元，期末分别为5.035亿美元和4.916亿美元[10] - 2019年年初和2018年末，留存收益分别为21.028亿美元和17.887亿美元，期末分别为21.55亿美元和18.565亿美元[10] - 2019年3月31日和2018年末，累计其他综合损失分别为3.321亿美元和2.757亿美元[10] - 2019年3月31日和2018年末，库存股分别为8.727亿美元和6.595亿美元[10] - 2019年3月31日和2018年末，股东权益总额分别为17.492亿美元和17.084亿美元[10] - 2019年3月31日和2018年12月31日，客户存款负债分别为3.37亿美元和4.7亿美元，坏账准备分别为6700万美元和6400万美元[13] - 2019年3月31日，按公允价值计量的资产中，一级市场为2.955亿美元，2018年12月31日为3.853亿美元；二级市场为310万美元，2018年12月31日为750万美元[43] - 2019年3月31日，公司指定为现金流量套期的外汇远期合约中，英镑卖出080万美元，2018年12月31日为100万美元；加元为2280万美元；欧元买入3750万美元，2018年12月31日为3200万美元；墨西哥比索买入2350万美元，2018年12月31日为2780万美元[48] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司未平仓商品套期保值的钢材约为15000吨[49] - 2019年3月31日，指定为套期工具的衍生品公允价值为310万美元，2018年12月31日为750万美元[51] - 2019年3月31日，累计其他综合损失期末余额为3.321亿美元，2018年同期为2.757亿美元[54] 租赁相关情况 - 2019年3月31日，短期应付租赁负债为1.23亿美元，长期应付租赁负债为4.11亿美元，租赁资产为4.97亿美元[19] - 2019年3月31日，加权平均剩余租赁期限为9年，加权平均折现率为4.05%[19] - 2019年第一季度，公司经营租赁费用中，产品销售成本为0.7百万美元，销售、一般和行政费用为4.9百万美元，其中短期和可变租赁费用分别为0.4百万美元和0.8百万美元[20] - 租赁负债到期情况显示，2019 - 2023年及以后各期租赁付款分别为11.5、11.6、8.8、7.5、3.6、23.3百万美元，总计66.3百万美元，扣除12.9百万美元的估算利息后，经营租赁负债现值为53.4百万美元[21] 重组和减值费用情况 - 2018年第一季度，公司因制造业务转移确认6.7百万美元的重组和减值费用，包括4.0百万美元的遣散和补偿相关成本、2.1百万美元的租赁退出成本和0.6百万美元的长期资产减值费用，同时获得1.7百万美元的税收优惠[22] 库存情况 - 截至2019年3月31日，公司库存中成品、在制品、原材料分别为150.0、23.1、177.2百万美元，按先进先出法计算的库存为350.3百万美元，后进先出储备为30.6百万美元，净库存为319.7百万美元[24] 信贷协议情况 - 公司与九家银行签订了5亿美元的多年期多货币循环信贷协议，2021年12月15日到期，满足条件可增加至7亿美元[29] 套期相关收益情况 - 2019年3月31日止三个月，公司在非美国子公司净投资套期的税后收益为130万美元，指定为净投资套期的外汇远期合约的合同金额为1亿美元[50] 收购情况 - 2019年4月8日，公司以1.07亿美元现金收购了Water - Right集团公司[55] 销售增长预期情况 - 2019年公司预计合并销售额增长2.5% - 3.5%，按当地货币计算增长3% - 4%[59][72] 股份回购情况 - 2019年第一季度公司回购91.18万股，平均价格为每股49.97美元，总成本为4560万美元[96] - 截至2019年3月31日，现有回购授权剩余516.3453万股[96] - 2019年1月1 - 31日回购24.85万股，平均价格每股45.73美元；2月1 - 28日回购33.43万股，平均价格每股51.20美元；3月1 - 31日回购32.9万股，平均价格每股51.92美元[97] - 2018年12月，公司董事会批准向现有酌情股份回购授权增加500万股普通股[96] 风险监控情况 - 公司面临货币和某些商品等市场风险，持续监控并通过远期和期货合约降低风险，多数合约期限少于一年[91] 内部控制情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效[92] - 2019年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[93] 法律和环境事项情况 - 公司法律和环境事项与2018年年报相比无重大变化[95]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售额为7.48亿美元，较去年同期下降5%；每股收益为0.53美元，较去年同期下降12% [7] - 第一季度调整后收益为8930万美元，较2018年第一季度下降14%；调整后每股收益为0.53美元，较2018年同期下降12% [11] - 第一季度运营现金流为2200万美元，低于2018年同期的4300万美元；第一季度末债务与资本比率为14%，现金余额总计6.33亿美元，净现金头寸为3.49亿美元 [15] - 公司更新2019年每股收益指引至2.69 - 2.75美元，与调整后的2018年结果相比增长4% [16] - 预计2019年运营现金流在5 - 5.25亿美元之间，高于2018年的4.5亿美元；2019年资本支出计划约为8500万美元，折旧和摊销费用预计约为7500万美元 [18] - 预计2019年公司及其他费用约为4900万美元，略高于去年；有效税率预计为21.5%；预计2019年回购约2亿美元股票，平均摊薄流通股约为1.68亿股 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第一季度销售额为5.22亿美元，较2018年第一季度增长4%，主要因锅炉和水处理产品销量增加以及2018年年中热水器提价，但住宅热水器销量下降部分抵消了增长 [12] - 第一季度收益为1.16亿美元，较2018年同期增长3%，锅炉销售增加和2019年年中定价行动带来有利影响，但钢材和其他投入成本上升以及住宅热水器销量下降带来不利影响 [13] - 2019年第一季度业务利润率略降至22.2%，去年调整后业务利润率为22.5% [14] 其他地区业务 - 第一季度销售额为2.32亿美元，较2018年同期下降21%；中国销售额按当地货币计算下降18%，主要因2018年第一季度渠道库存增加而2019年未重复；印度销售额按固定汇率计算较2018年同期增长约30% [12] - 第一季度收益为1200万美元，较2018年第一季度下降66%，中国销售额下降对利润的影响超过了广告费用降低带来的利润提升 [14] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 预计2019年中国销售额按当地货币计算下降6% - 8%，加上预计1个百分点的不利货币换算影响，2019年中国销售额预计下降7% - 9% [21] - 第三方数据显示第一季度中国电热水器和燃气热水器市场下降约9% - 10%，线上表现较好，线下下降幅度大于线上增长幅度 [54] 印度市场 - 2018年印度业务亏损从2017年的超700万美元收窄至不足500万美元，预计2019年整体亏损200 - 300万美元，2019年印度热水器息税前利润预计为正，水处理业务将持续改善，预计2020年实现盈利 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本月初收购水处理解决方案提供商Water - Right，收购价格为1.07亿美元，预计2019年为公司增加约4500万美元收入，该收购支持公司水处理业务增长，使其能够拓展批发和水质经销商渠道 [8][10] - 公司认为北美水处理市场总规模约为20亿美元，随着人们对水质关注度提高，该业务仍处于早期阶段，公司通过三次收购完善了五个渠道布局，预计未来实现至少高个位数增长和盈利能力提升 [60][61] - 在中国市场，公司持续推出新产品，包括中价位热水器和高端水处理产品，以满足不同消费者需求，提升在线销售表现 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，中国市场因2018年第一季度渠道库存增加，实现同比销售增长 [6] - 预计中国市场第二季度表现好于第一季度，但由于2018年第二季度库存增加，预计2019年第二季度销售额低于2018年同期，2019年第二季度每股收益将略低于去年同期 [16] - 预计2019年下半年表现强于上半年，原因包括中国市场受季节性、新产品推出、广告和裁员成本降低等因素影响表现更好，北美水处理业务改善，印度因销量增长、季节性和运营表现改善实现盈利 [17] - 认为美国住宅热水器行业2019年销量将增加10 - 15万台，商业热水器行业销量预计增长1%，基于第一季度良好表现，预计2019年锅炉销售增长约10% [20] 其他重要信息 - 公司提供非公认会计准则指标，调整后的2018年净收益和每股收益排除了华盛顿伦顿工厂关闭相关的重组和减值成本 [6] - 第一季度末基本完成10%的裁员计划，裁员成本被遣散费抵消 [14] - 公司将参加本季度的奥本海默纽约会议（5月7日）、基恩银行波士顿会议（5月29日）和威廉布莱尔芝加哥会议（6月5日） [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明北美热水器和水处理产品3月销售情况及水处理产品提价幅度、竞争反应和销量差异 - 北美热水器市场前两个月增长约5万台，但3月预计行业微降或持平，公司市场份额略有下降主要因订单模式，预计全年市场份额保持不变，行业将按此前预测增长 [27] - 水处理业务第一季度销量未达预期，主要因与一大客户合作开局缓慢，但后续业务势头良好，关税相关成本部分得到弥补，生产效率问题在3、4月有所改善，预计全年销量增加 [29] 问题2：其他地区业务是否有进一步成本削减措施及固定成本削减幅度 - 中国业务已完成裁员成本削减，未来裁员情况将持续改善，从销售、一般和行政费用（SG&A）百分比来看，成本削减幅度约为个位数中段 [31] - 公司会持续监测市场，若有需要将采取进一步行动 [32] 问题3：中国渠道库存调整是否会在第二季度末基本完成及中国业务季度节奏情况 - 中国库存去年上半年增加，大部分在第一季度，过去三四个季度相对稳定，预计今年库存持平或下降，但全年降幅不大 [35] - 中国宏观环境仍具挑战，消费者需求疲软，但有企稳迹象，需更多时间观察是否有积极势头，第一季度因春节较难把握市场情况，希望第二季度有更好表现 [37][38] 问题4：请说明中国第二季度同比下降幅度和边际利润情况及其他地区业务如何达到利润率目标 - 预计中国第二季度影响约为第一季度的一半，第一季度预计下降约5000万美元 [41] - 第二季度边际利润与第一季度相似，约为营业利润的50% [43] - 其他地区业务利润率提升主要得益于成本削减计划，第二季度开始体现裁员效果，中国市场下半年销售有望改善，印度业务季节性明显，下半年盈利，整体业务半年度利润波动较大 [45] 问题5：请介绍中国推出中价位热水器的早期经验、对增长的积极影响及对高端产品的蚕食情况 - 公司在燃气热水器方面填补中价位产品线空白，支持线上销售；在电热水器方面推出中价位钢套型号并升级高端型号；水处理方面推出两款高端产品，目前线上销售和中价位产品表现有所改善 [48][49] - 产品推出尚处早期，需时间通过认证，整体产品表现符合预期，热水器高端市场表现良好，水处理业务有一定产品替代情况 [50] 问题6：公司有机销售预期及中国热水器市场现状 - 公司有机销售预期约为1.5% [53] - 第三方数据显示第一季度中国电热水器和燃气热水器市场下降约9% - 10%，较上一季度有所恶化，线上表现较好，线下下降幅度大于线上增长幅度 [54][55] 问题7：请说明北美水处理市场总规模、增长驱动因素、公司创造价值的方向及中国水处理和空气净化市场增长趋势 - 北美水处理市场总规模约为20亿美元，公司通过三次收购完善五个渠道布局，认为随着美国水质问题受关注，该业务处于早期阶段，预计未来实现至少高个位数增长和盈利能力提升 [60][61] - 中国水处理业务本季度销售略有下降，但全年预计增长约8%，耗材业务表现良好，去年规模约3000万美元，预计全年增长30% [64] - 公司空气净化业务转向甲醛产品，夏季甲醛问题更突出，去年销售额约2500万美元，预计今年增长至约3000万美元，预计未来实现稳健两位数增长 [66][67] 问题8：请说明2019年北美水处理业务规模、核心增长率及开局缓慢是否有影响 - 2019年北美水处理业务收入接近1.55亿美元，运营利润率接近10%，预计未来运营利润率扩大200 - 300个基点，整体接近高个位数增长率，2020年业务收入接近1.9 - 2亿美元 [71] 问题9：请说明北美水处理业务开局缓慢的原因及中国推出新产品对其他地区业务利润率的影响 - 北美水处理业务去年8月推出产品，开局缓慢因组合设施产能问题，目前产能问题已解决，生产效率持续提高，虽进度稍慢，但有信心实现目标 [75] - 中国推出中价位产品是为填补价格上涨后的空白和适应线上销售，产品利润率不会降低，公司通过降低成本来维持利润率，平均售价会有所下降，推出新产品是正常业务操作 [77] 问题10：公司在中国拓展业务是一次性行为还是战略布局及北美产品在其他地区市场的适配情况 - 公司在中国拓展业务是战略布局，进入新产品类别需满足能利用品牌和分销渠道、能为产品类别增加显著价值两个条件，公司会持续孵化新产品，如组合锅炉、空气净化和商业水处理业务 [80] - 公司已在中国销售海格（Hague）的软水器产品，该业务与公司品牌和分销渠道契合，是自然协同业务 [82] 问题11：公司是否有后续定价行动、北美替换需求对整体增长的影响及恶劣天气对锅炉销售后续季度增长的影响 - 公司不评论未来定价行动，会持续评估成本状况 [85] - 公司研究表明北美替换市场呈拉长的钟形曲线，替换周期为5 - 20多年，整体替换市场规模是可用住房的14倍，预计不会出现断崖式影响，将保持类似过去5 - 10年的替换速度 [85][86] - 恶劣天气主要影响住宅锅炉产品销售，预计不会影响锅炉业务下半年的正常季节性 [87] 问题12：请按渠道细分北美水处理市场规模、在劳氏（Lowe's）的门店情况及批发经销商渠道的增量和规模 - 北美水处理市场约40% - 50%为经销商渠道，15% - 20%为批发渠道，15%为零售渠道，10%为其他渠道 [90] - 收购Water - Right带来的经销商与海格的经销商重叠极少，大部分为增量，将覆盖公司未涉及区域，扩大全国业务版图 [92] - 公司在劳氏基本全面推出产品，正在推进门店展示和消费者需求培育工作，预计未来不会有重大变化 [94]

锅炉销售业务数据 - 锅炉销售复合年增长率约为10%/年，自2011年收购Lochinvar以来[36] 养老金计划负债情况 - 2018年12月31日，公司设定受益养老金计划预计负债8.34亿美元，超过计划资产公允价值7.78亿美元，差额约5600万美元[36] 股权结构与投票权 - 截至2018年12月31日，Smith家族通过投票信托持有公司A类普通股和普通股总投票权的约62.9%，A类普通股投票权的约96.5%[37] - 普通股股东有权选举公司董事会三分之一成员，A类普通股股东有权选举其余成员[37] 审计机构相关 - 公司审计机构自1917年起为Ernst & Young LLP [115] - 审计机构对公司2018年和2017年12月31日合并财务报表发表无保留意见[111] - 审计机构对公司截至2018年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[112] 财务数据关键指标变化（年度对比） - 2018年总资产为307.15亿美元，2017年为319.74亿美元[117] - 2018年总负债为135.45亿美元，2017年为155.25亿美元[117] - 2018年股东权益为171.7亿美元，2017年为164.49亿美元[117] - 2018年净销售额为318.79亿美元，2017年为299.67亿美元[118] - 2018年净利润为44.42亿美元，2017年为29.65亿美元[118] - 2018年普通股每股净收益为2.60美元，2017年为1.72美元[118] - 2018年综合收益为39.29亿美元，2017年为36.02亿美元[119] - 2018年经营活动提供的现金为44.89亿美元，2017年为32.64亿美元[122] - 2018年投资活动使用的现金为1.27亿美元，2017年为15.81亿美元[122] - 2018年融资活动使用的现金为52.31亿美元，2017年为15.21亿美元[122] - 2018和2017年底与保险公司的定期票据账面价值分别约为1.2亿美元和1.275亿美元[128] - 2018和2017年底，公司国内库存采用后进先出法的比例分别为64%和59%[132] - 2018和2017年产品保修负债年初余额分别为1.412亿美元和1.409亿美元，年末余额分别为1.394亿美元和1.412亿美元[136] - 2018和2017年按活跃市场相同资产报价计量的公允价值分别为3.853亿美元和4.734亿美元[138] - 2018和2017年12月31日客户预存款负债分别为4700万美元和5600万美元，坏账准备分别为640万美元和530万美元[159] - 2018和2017年存货中，成品分别为1.376亿美元和1.404亿美元，在产品分别为2330万美元和1830万美元，原材料分别为1.744亿美元和1.605亿美元[182] - 2018和2017年财产、厂房和设备中，土地均为1120万美元，建筑物分别为3.233亿美元和3.299亿美元，设备分别为6.438亿美元和6.084亿美元[183] - 2018和2017年商誉中，北美地区分别为4.539亿美元和4.572亿美元，其他地区分别为5910万美元和5950万美元，总计分别为5.13亿美元和5.167亿美元[184] - 2018和2017年债务中，银行信贷额度分别为1710万美元和1590万美元，循环信贷协议借款分别为1000万美元和1.9亿美元，商业票据分别为7430万美元和7700万美元等[188] - 2018年和2017年12月31日外国养老金计划负债为0.2百万美元[214] - 2018年养老金累计福利义务(ABO)为833.0百万美元，2017年为921.8百万美元[216] - 2018年养老金计划资产年末公允价值为777.5百万美元，2017年为874.8百万美元[216] - 2018年养老金净负债年末为56.3百万美元，2017年为47.9百万美元[216] - 2018年养老金净定期福利成本为3.5百万美元，2017年为2.9百万美元[217] - 2018年和2017年额外最低养老金负债税后调整导致其他综合(损失)收益分别为(13.1)百万美元和12.1百万美元[218] - 2018年12月31日养老金折现率为4.32%，2017年为3.65%[218] - 2018年假设下一年医疗成本趋势率为6.00%，2017年为6.50%[220] - 2018年12月31日计划资产总公允价值为7.775亿美元，2017年为8.748亿美元[223][224] - 2018年12月31日使用重大不可观察输入值（Level 3）的公允价值计量余额为9360万美元，2017年为9870万美元[226] - 2018年公司外汇远期合约总合约金额为5980万美元，2017年为4560万美元[235] - 2018年指定为套期工具的衍生品公允价值为750万美元，2017年为 - 140万美元[240] - 2018年和2017年衍生品对综合收益表的影响分别为0.7百万美元和(0.6)百万美元[242] - 2018年和2017年递延所得税资产和负债的净负债分别为19.3百万美元和23.0百万美元[249] - 2018年和2017年未确认税收利益余额分别为8.3百万美元和6.2百万美元[252] - 2018年和2017年公司产品责任险保额为125百万美元，单个损失超过7.5百万美元[254] - 2018年公司总净销售额为31.879亿美元，2017年为29.967亿美元，2016年为26.859亿美元[258] - 2018年公司净收益为4.442亿美元，2017年为2.965亿美元，2016年为3.265亿美元[258] - 2018年公司总资产为30.715亿美元，2017年为31.974亿美元，2016年为28.910亿美元[259] - 2018年公司资本支出为8520万美元，2017年为9420万美元，2016年为8070万美元[259] 财务数据关键指标变化（三年对比） - 2018 - 2016年股东权益合计分别为2102.8亿美元、1788.7亿美元、1589.1亿美元[125] - 2018 - 2016年广告费用分别为1.321亿美元、1.269亿美元、1.139亿美元[140] - 2018 - 2016年研发费用分别为9400万美元、8640万美元、8010万美元[141] - 2018 - 2016年已结算股票薪酬奖励的离散所得税收益分别为240万美元、1160万美元、590万美元[143] - 2018、2017、2016年基本每股收益分母加权平均流通股分别为170,589,345、172,666,056、174,712,683；摊薄每股收益分母分别为172,194,040、174,605,189、176,825,280[146] - 2018 - 2016年净变化中，2018年应收账款净变化为 - 5460万美元，存货为 - 770万美元，其他流动资产为1000万美元等，三年净变化分别为 - 4000万美元、 - 1.278亿美元和6850万美元[180] - 2018 - 2016年其他无形资产摊销费用分别为1430万美元、1370万美元和1340万美元，未来预计每年约1420万美元，加权平均摊销期12年[185] - 2018 - 2016年，A类普通股转换为普通股的数量分别为48,232股、73,792股和60,045股；A类普通股和普通股的常规股息分别为每股0.76美元、0.56美元和0.48美元[194] - 2018 - 2016年，公司确认的基于股票的总薪酬费用分别为1.01亿美元、0.99亿美元和0.94亿美元[202] - 2018 - 2016年，股票期权授予数量分别为373,220股、358,150股和553,370股；确认的股票期权薪酬费用分别为0.44亿美元、0.47亿美元和0.45亿美元[203][204] - 2018 - 2016年，行使期权的总内在价值分别为0.68亿美元、2.91亿美元和1.35亿美元[204] - 2018 - 2016年，授予的股票增值权（SARs）数量均为0；截至2018年12月31日，有16,170份SARs未行使且可行使[207] - 2018 - 2016年，公司授予的受限股票单位数量分别为106,581份、107,853份和160,465份[208] - 2018 - 2016年，受限股票单位在授予日的估值分别为0.66亿美元、0.54亿美元和0.52亿美元；确认的薪酬费用分别为0.57亿美元、0.52亿美元和0.49亿美元[209] - 2018年、2017年和2016年所得税拨备分别为113.6百万美元、224.3百万美元和136.0百万美元[243] - 2018年、2017年和2016年美国联邦法定税率下的拨备率分别为21.0%、35.0%和35.0%[244] - 2018年、2017年和2016年税前收益分别为557.8百万美元、520.8百万美元和462.5百万美元[247] - 2018年、2017年和2016年公司支付的所得税总额分别为116.4百万美元、131.1百万美元和117.4百万美元[247] 公司报告部门组成 - 公司由北美和世界其他地区两个报告部门组成，世界其他地区主要包括中国、欧洲和印度[126] 会计准则采用情况 - 公司自2018年1月1日起采用ASC 606 - 10进行收入确认[139] - 2018年公司采用多项会计准则修订，包括ASU 2017 - 12、ASU 2017 - 09、ASU 2017 - 07、ASU 2016 - 16、ASU 2014 - 09，均未产生重大影响；2017年相关准则修订追溯重分类非服务成本养老金收入，2017年从产品销售成本和销售、一般及行政费用分别重分类630万美元和460万美元，2016年分别重分类510万美元和360万美元[149][150][151][153][157] - 2019年1月1日起采用ASU 2016 - 02，预计确认租赁负债和使用权资产各约5500万美元，无重大影响[154][156] 股票拆分情况 - 2016年9月7日公司董事会宣布以100%股票股息形式对A类普通股和普通股进行1比2股票拆分[147] 公司收购情况 - 2017年9月5日公司以4310万美元（净）收购Hague，建立150万美元暂扣负债，或有付款最高200万美元；2018年支付130万美元暂扣款项和100万美元或有付款，年末剩余或有对价公允价值估计为100万美元[169][170][171] - 2016年8月8日公司收购Aquasana，进入北美水处理市场[172] - 公司收购Aquasana支付现金购买价8510万美元，承担收购相关成本约120万美元，收购日暂留负债公允价值170万美元，2017年全额支付[173] - 收购Aquasana获得无形资产3000万美元，包括2150万美元无需摊销的商标、830万美元分十年摊销的客户名单和20万美元分五年摊销的专利；收购Hague获得无形资产1280万美元，包括110万美元无需摊销的商标和1170万美元分18年摊销的客户名单[174] 公司销售相关情况 - 公司主要通过批发、零售等渠道销售产品，付款条件多为发货后30 - 90天，部分中国客户提前付款[158] - 公司销售返利和激励与销量挂钩，根据预期值计算可变对价减少收入，根据历史经验估计产品退货减少收入[160] 公司重组和减值费用情况 - 2018年公司确认670万美元重组和减值费用，包括400万美元遣散和补偿相关成本、210万美元租赁退出成本和60万美元长期资产减值费用，对应税收优惠170万美元[178] 公司资本结构情况 - 公司授权资本包括300万股面值1美元的优先股、2700万股面值5美元的A类普通股和2.4亿股面值1美元的普通股[193] 公司股票回购情况 - 2018年公司回购3,797,800股普通股，平均价格为每股53.34美元，总成本为2.026亿美元；2017年和2016年分别购买2,533,350股和3,273,109股，成本分别为1.391亿美元和1.352亿美元[195] 公司库存股情况 - 截至2018年12月31日，A类普通股和普通股的库存股分别为130,380股和22,418,066股；2017年分别为130,380股和18,914,082