文章核心观点 - 股息收益率超10%的股票可增加被动收入，Ares Capital和PennantPark Floating Rate Capital平均收益率达10.5%，投入约9550美元可获1000美元年度股息，且这两只股票风险或低于超高股息收益率所显示的水平 [1][2] 行业情况 - 美国银行几十年来越来越不愿直接向中型企业贷款，中型企业资金匮乏，愿意接受远高于业务发展公司（BDC）资金成本的利率 [3] Ares Capital情况 - Ares Capital是BDC，可通过将几乎所有利润作为股息分配给股东合法避税，近期股息收益率为9.3% [3] - 该公司是在主要证券交易所上市交易的最大BDC，投资组合中有525家公司，经验丰富的承销团队会收到大量来自熟悉企业的新贷款申请 [3][4] - 该公司从大量申请者中挑选优质借款人，行业损失率低，过去20年约1.07%的一级抵押BDC贷款违约，而其一级抵押损失率不到0.05% [4] - 第二季度其债务证券投资组合平均收益率达12.2% [3] PennantPark Floating Rate Capital情况 - 该公司是BDC，让中型企业以可变利率借款，近期收益率为11.7%，每月支付股息 [5] - 因其投资组合较小，股息收益率高于Ares Capital，但151家不同公司的投资组合足以产生规模经济，6月底债务证券平均收益率为12.1% [5] - 该公司在全球金融危机前就已运营，自2011年开始股息计划以来，除2018年外，一直能够维持或提高派息 [5] - 该公司普通承销商平均有超26年经验，投资组合在2022年以来的高利率环境中几乎未受影响，6月底按成本计算仅1.5%的投资组合处于非应计状态 [6]

文章核心观点 - 公司专注为个人投资者寻找优质高收益投资机会，凭借专业自营交易背景让复杂概念易懂，提供清晰可行建议助投资者获更好回报，还会分享独家期权策略，内容经专业研究支持，助投资者在市场做明智决策 [1] 公司业务 - 为个人投资者寻找优质高收益投资机会 [1] - 凭借专业自营交易背景，让复杂概念易懂并提供清晰可行建议 [1] - 偶尔分享独家期权策略以提升投资者表现 [1] - 产出内容经专业研究支持，助投资者在市场做明智决策 [1]

文章核心观点 - 美联储开启新一轮降息周期，股息股票更具吸引力，介绍三只高股息股票 [1] 行业动态 - 美联储大幅降息50个基点，低于预期的25个基点，降息使股息股票对追求收益的投资者更具吸引力 [1] AT&T公司情况 - 是全球营收最大、美国第三大移动通信运营商，通过两大业务板块提供电信、媒体和技术服务 [1] - 今年股价上涨27.2%，跑赢大盘，股息率5.2%，市盈率11.48倍，被低估，分析师目标价暗示还有5%上涨空间 [1][2] - 股息支付方面，股息率5.20%，年股息1.11美元，三年年化股息增长率 -18.89%，股息支付率59.68%，最近股息支付日为8月1日 [1] Ares Capital公司情况 - 是一家为中小企业提供定制融资解决方案的专业金融公司，专注软件、医疗服务和多元化金融等行业 [4] - 年初至今涨幅超3%，股息率9.25%，三年年化股息增长率6.27%，股息支付率65.75%，显示高派息可持续 [3][4] - 市盈率7.11倍，估值有吸引力，分析师给予“适度买入”评级，预计有5%上涨空间，突破阻力位或带来资本增值 [5] - 下次股息支付日为9月30日 [3] VICI Properties公司情况 - 是一家专注于博彩、酒店和娱乐地产的房地产投资信托公司，财务表现强劲，营收持续增长，净利润率约45% [6] - 最近每股收益0.71美元，超预期0.67美元，营收9.57亿美元，略超预期 [6] - 市盈率12.97倍，股息率5.06%，估值合理，股价较52周高点回调超4%，提供有吸引力的切入点，年初至今上涨近3% [6][7] - 股息支付方面，股息率5.06%，年股息1.66美元，三年年化股息增长率13.58%，股息支付率65.61%，下次股息支付日为10月3日 [6]

文章核心观点 - 公司业绩与利率走势存在一定关联,在利率较高时业绩有所上升,反之亦然 [1] - 当前经济大幅疲软,美联储已释放降息信号,未来利率将进一步下降 [1] 行业总结 - 公司作为一家投资银行,从事行业和公司研究,擅长解读各类新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 作为一名资深研究分析师,拥有10年投资银行从业经验 [1] 公司总结 - 公司股票代码为ARCC,在纳斯达克上市 [1] - 作者表示自己是公司的长期投资者,经历过多次市场大跌,同时也使用交易系统进行交易 [1] - 作者还有多年的工程师从业经历,并拥有法学博士学位 [1]

文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议 但券商评级有偏差 应结合Zacks Rank等工具做投资决策 [1][2][3] 券商对Ares Capital评级情况 - Ares Capital平均券商评级（ABR）为1.60 介于强力买入和买入之间 基于15家券商实际建议计算得出 [1] - 15条建议中9条为强力买入 占60% 3条为买入 占20% [1] 券商评级可靠性及使用建议 - 券商评级指导投资者选潜力股效果不佳 因券商对所覆盖股票有既得利益 评级存在积极偏差 每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [2] - 券商利益与散户投资者不一致 评级对预测股价走势参考价值不大 可用于验证自身分析或有效预测股价的工具 [2][3] ABR与Zacks Rank区别 - ABR基于券商建议计算 通常以小数显示 Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的量化模型 以整数1 - 5显示 [4] - 券商分析师建议过于乐观 易误导投资者 Zacks Rank核心是盈利预测修正 与短期股价走势强相关 且各等级按比例应用于所有有当前年度盈利预测的股票 [5] - ABR不一定及时更新 Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能及时反映未来股价走势 [6] Ares Capital投资建议 - Ares Capital当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在2.38美元不变 分析师对公司盈利前景看法稳定 短期内股价可能与大盘表现一致 [7] - 综合盈利预测相关因素 Ares Capital获Zacks Rank 3（持有）评级 对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [7]

文章核心观点 - 高收益股票近期因市场对美联储降息的乐观情绪而强劲反弹 ，商业发展公司（BDC）板块虽近期有所回调但仍估值较高 ，部分基本面表现强劲的股票与市场价格脱节 ，为价值投资者提供了以折扣估值收购高收益股息股票的机会 ，文章重点介绍了Compass Diversified（CODI）和Golub Capital BDC（GBDC）两只被低估的高收益股票 [1][2] 行业情况 - 高收益股票包含在Schwab U.S. Dividend Equity ETF™（SCHD）中 ，近期因市场对美联储降息的乐观情绪而强劲反弹 [1] - 商业发展公司（BDC）板块的VanEck BDC Income ETF（BIZD）近期有所回调但仍估值较高 ，其中的蓝筹股如Main Street Capital（MAIN）、Ares Capital（ARCC）和Blackstone Secured Lending Fund（BXSL）的交易价格相对于其基础资产净值（NAV）和历史市净率平均水平有显著溢价 ，这是由于多年短期利率上升后市场对该领域普遍看涨以及对该板块的浓厚兴趣 [2] Compass Diversified（CODI）情况 - 最近一个季度 ，其预估调整后EBITDA同比增长27% ，调整后收益同比增长36% [3] - 工业业务随行业趋势下滑 ，但消费业务蓬勃发展 ，尤其是Lugano业务过去12个月预估调整后EBITDA增长率达84% ，目前在总投资资本上的EBITDA收益率超过50% ，已占公司预估调整后EBITDA的30%以上 [3] - BOA业务反弹 ，预估调整后EBITDA增长8% ，过去预估营收增长5% [3] - Lugano业务消耗大量现金流 ，公司可能需出售或进行货币化事件 ，但为股东创造了显著价值且增长迅速 [3] - 公司有能力进行有吸引力的收购 ，能抵御经济衰退 ，因其领先消费品牌针对高端消费者 ，受衰退影响较小 [3] - 股息收益率近5% ，市盈率约9倍 ，长期增长记录出色 ，预计未来每股收益将实现两位数复合年增长率 ，业务模式多元化 ，资产负债表稳健 ，若经济软着陆 ，有望提供有吸引力的风险调整后回报 [3] Golub Capital BDC（GBDC）情况 - 是优质BDC ，目前相对于许多同行折价交易 ，被列入Oppenheimer 2024年选举前的最佳股票想法之一 ，长期总回报表现出色 [5] - 是外部管理的BDC中费用结构最低的之一 ，目前交易价格低于其净资产价值（NAV） ，股息由净投资收入很好地覆盖 ，分配覆盖率为123% [6] - 杠杆率仅为1.05倍 ，93%的投资组合投资于高级担保贷款 ，平均每个投资头寸规模仅0.3% ，只有1%的投资按公允价值被认为表现不佳 ，整体信贷表现强劲 ，只有0.7%的投资组合被认为有重大问题 ，近90%的贷款表现符合或超过预期 [6] - 收益率超10% ，基本面表现强劲 ，资产负债表和投资组合稳健 ，相对于NAV折价交易 ，费用比率低于同行 ，是极具吸引力的投资机会 [6] 投资建议 - CODI和GBDC等股票能让投资者以折扣估值获得高收益、优质业务、稳健资产负债表和良好基本面表现 ，有望实现超额风险调整后回报 ，尤其是在美联储实现经济软着陆或仅有轻微和/或短期衰退的情况下 ，投资此类股票有助于使投资组合适应潜在的滞胀环境 [7]

文章核心观点 - 介绍Ares Capital股票表现、盈利预测、估值情况及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 股票表现 - 最新交易日收盘价20.57美元，较上一交易日涨0.24%，跑输标普500（日涨幅1.16%）、道指（涨幅1.2%）和纳斯达克（涨幅1.16%） [1] - 过去一个月股价涨0.1%，跑输金融板块（涨幅5.48%）和标普500（涨幅3.48%） [1] 盈利预测 - 即将发布的财报预计每股收益0.59美元，与去年同期持平；预计营收7.5858亿美元，较去年同期增长15.81% [1] - 全年Zacks共识预测每股收益2.38美元，营收29.8亿美元，分别较去年增长0.42%和13.91% [2] 分析师预估 - 分析师预估变化反映近期业务趋势，正向预估修正对公司业务前景是好迹象 [2] - 预估变化与短期股价直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型把握投资机会 [2] Zacks Rank情况 - Zacks Rank系统评级从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报率达25% [3] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估保持稳定，Ares Capital当前Zacks Rank为3（持有） [3] 估值情况 - Ares Capital远期市盈率为8.61，高于行业平均的7.9 [3] 行业排名 - 金融-SBIC与商业行业属于金融板块，Zacks行业排名189，处于所有250多个行业的后26% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - Ares Capital作为市值最大的商业发展公司，股息收益率近9.7%且由净投资收入良好覆盖，其投资组合表现良好，风险降低，股票接近公允价值，股息具有吸引力 [1][7] 投资组合情况 - 此前分析指出投资组合中4级风险投资占比下降，意味着超预期表现的投资减少，4级投资指对原始资本风险最小且有积极趋势和风险因素的投资 [2] - 自上次分析以来，4级风险投资在投资组合公允价值中的占比从18%降至约16%，4级投资组合公司占比从约13%降至约11%，但这并不意味着投资组合质量大幅恶化 [2] - 2级风险投资指回收初始投资风险显著增加的投资，其在投资组合公允价值中的占比从上次分析时的约6%降至2024年第二季度末的约3% [3] - 尽管管理层曾预计2024年非应计项目可能增加，但实际非应计项目仍处于低位，且季度环比下降，远低于行业平均水平 [3] 盈利与股息情况 - 公司股息收益率约9.7%，是主要商业发展公司中第二低的，自2022年末以来季度股息一直维持在0.48美元，近期不太可能提高 [4] - 利率下降可能对公司浮动利率投资组合产生负面影响，减少近期净投资收入增长机会，但目前净投资收入高于季度股息，有一定缓冲 [4][5] - 2024年第二季度公司每股净投资收入约0.58美元，该季度净投资收入股息覆盖率近120%，一年平均覆盖率约115%，表明当前股息可持续 [5] 估值情况 - 公司目前股价较净资产价值溢价略低于7%，与三年平均溢价约5.1%大致相符，处于主要商业发展公司的中间水平 [6] - 股票目前接近公允价值，近期降息预期可能阻止股价进一步溢价，但由于公司每股净资产价值稳步增长，股价仍有一定上涨空间，投资公司的主要动力是股息的可靠性 [6]

文章核心观点 - 自2022年初美联储加息以来商业发展公司（BDC）表现出色 但自7月初以来房地产投资信托基金（REIT）表现反超BDC 部分BDC已削减股息或面临股息削减风险 投资者可选择高质量BDC降低风险 [1][2][6] 不同阶段BDC与REIT表现对比 - 2022年初至2024年9月4日BDC显著跑赢REIT VanEck BDC Income ETF（BIZD）总回报价格变化27.12% Vanguard Real Estate ETF（VNQ）为20.91% [1] - 自7月初以来REIT表现大幅超越BDC [2] 不同阶段表现差异原因 - 2022年初至2024年9月4日经济强劲和短期利率上升是BDC的强劲顺风 BDC倾向于向中等市场企业提供与短期利率挂钩的浮动利率贷款 REIT性质更具防御性 利率上升时其现金流净现值降低 [1] - 7月初以来长期利率下降 市场预期美联储本月开始降息且后续持续 负面经济数据增加衰退担忧 对BDC威胁更大 BDC股息覆盖薄 经济衰退和利率下降可能导致大量股息削减 [2] 已削减或可能削减股息的BDC - TriplePoint Venture Growth（TPVG）近期股息大幅削减25% 股价暴跌 上一季度净投资收入同比下降33% 约30%净投资收入来自实物支付利息 约25%投资组合有风险 可能继续削减股息 [3] - CION Investment Corporation（CION）和Prospect Capital Corporation（PSEC）大量利息收入来自实物支付贷款 虽目前股息看似完全覆盖 但经济放缓和利率下降可能导致其削减股息 [3] - SLR Investment Corp.（SLRC）股息覆盖率仅约9% 降息和经济疲软可能促使其削减股息 [3] - Oaktree Specialty Lending（OCSL）上一季度股息覆盖率1.0x 虽有防御性投资组合等优势 但近期非应计项目激增 即将到来的大幅降息和潜在经济衰退可能使其削减股息 不过对长期投资者仍有吸引力 [3] 更保守定位的BDC - Main Street Capital（MAIN）、Ares Capital Corp.（ARCC）等公司股息覆盖率远高于上述公司 较少受实物支付贷款影响 拥有投资级资产负债表和优秀承销记录或大量优先担保第一留置权贷款 经济衰退时表现更好 [5] 投资者建议 - 虽无BDC股息绝对安全 但投资者可坚持高质量股息覆盖以降低风险 当前环境下应低配该行业 [6]

文章核心观点 - 选择高股息率公司时需评估多个因素确保股息可持续，介绍筛选流程并推荐2024年9月10家高股息率公司，强调平衡股息收益和增长的投资策略及股息收入加速投资组合优势 [1][27][30] 高股息率公司筛选流程 第一步：财务比率分析 - 筛选市值超100亿美元、预期股息率超2.5%、预期市盈率或预期调整后每股营运现金流比率低于30的公司，降低投资风险 [2] 第二步：竞争优势分析 - 分析公司竞争优势，如品牌形象、创新等，筛选出能长期脱颖而出的公司 [3] 第三步：公司估值 - 运用多种方法和标准评估公司估值，选择估值有吸引力的公司 [4] 第四步：行业和国家多元化 - 所选公司最多两家来自同一行业，至少有一家美国以外公司，实现投资组合多元化 [4] 2024年9月推荐的10家高股息率公司 帝亚吉欧（Diageo） - 过去12个月表现逊于标普500，当前估值有吸引力，预期市盈率低于5年平均，预期股息率3.11%，5年股息复合增长率2.81% [6][7] 桑坦德银行（Banco Santander） - 市值768.9亿美元，预期股息率3.77%，股息支付率低，未来股息提升空间大，预期市盈率低于行业中值，被低估 [8][10] BB Seguridade Participações S.A. - 巴西多线保险子公司，预期股息率7.54%，10年股息复合增长率6.17%，预期市盈率低于行业中值，因汇率风险建议配置上限2.5% [11] 雪佛龙（Chevron） - 过去5年表现逊于标普500，预期股息率4.47%，5年股息复合增长率6.41%，派息率低，预期市盈率与行业中值持平 [12] 加拿大丰业银行（The Bank of Nova Scotia） - 预期市盈率低于行业中值，被低估，预期股息率6.43%，派息率有提升空间，5年股息复合增长率3.76%，与美国银行相比股息率高、估值低，但派息率高风险大 [13] 力拓（Rio Tinto） - 市值1063.9亿美元，预期股息率6.90%，10年股息复合增长率7.95%，预期市盈率低于行业中值，按保守股息增长率计算，未来不同年份成本收益率可观 [16] 联合包裹服务公司（United Parcel Service） - 过去12个月表现逊于标普500，估值低，预期股息率5.13%，但派息率高，建议在股息组合中低配，配置不超2% [17] Realty Income - 预期股息率5.09%，调整后营运现金流派息率74.56%，3年股息复合增长率4.33%，获Seeking Alpha量化评级买入，成长和盈利能力评级高 [18] 威瑞森（Verizon） - 预期股息率6.41%，预期市盈率低于行业中值，被低估，与竞争对手AT&T相比股息率高、股息增长好、估值低 [23][24] Ares Capital - 预期股息率9.16%，连续19年支付股息，获Seeking Alpha股息评级中股息增长A+、股息收益率A评级，在股息收入加速投资组合中占比3.48% [25] 股息投资策略与组合 平衡股息收益和增长 - 构建平衡的股息投资组合，包含高股息率和高股息增长公司，可稳定增加股息收入并追求资本增值 [27] 股息收入加速投资组合 - 目标是通过股息支付产生收入并逐年增加，长期以较低风险实现有吸引力的总回报，具有加权平均股息率和增长率有吸引力、波动性和风险低、预期回报好、多维度多元化、适合长期持有等特点，当前加权平均预期股息率4.20%，5年加权平均股息复合增长率7.31% [28][29]