LONDON and MONTRÉAL, May 16, 2024 /PRNewswire/ - Ares Management's Infrastructure Debt and Alternative Credit strategies (Ares), CDPQ, and Schroders Capital's Private Debt and Credit Alternatives team announced today that they have concluded an agreement to provide up to EUR 750 million [approx. CAD 1.1 billion] in financing to Vantage Data Centers, a leading global provider of hyperscale1 data center campuses, to expand the company's EMEA platform. Ares and CDPQ are providing up to EUR 300 million respecti ...

报告前瞻性与列报原则 - 报告包含前瞻性陈述，其基于公司对未来表现的信念、假设和预期，受多种风险和不确定性影响[5] - 按美国公认会计原则（GAAP），公司需合并特定实体，合并时在未经审计的合并财务报表中反映其资产、负债等[7] - 报告除按GAAP列报合并结果外，还按“细分基础”和“非合并报告基础”列报收入、费用等结果[8] 运营管理集团情况 - 运营管理集团（OMG）为运营部门提供基础设施和行政支持，其收入和费用不分配到运营部门[9] - 运营管理集团为公司运营板块提供基础设施和行政支持，其收入和费用不分配到各运营板块[152] 关键指标定义 - “资产托管规模（AUM）”指公司管理的资产，不同类型基金的AUM计算方式不同[11] - “有效管理费率”为年化管理费用除以该期间平均付费AUM，不包括追补费用的影响[11] - “费用相关收益（FRE）”为非GAAP指标，用于评估核心运营绩效，与GAAP计算的税前收入不同[13] - “激励合格AUM（IEAUM）”指可能产生附带权益和激励费用的AUM，“激励产生AUM（IGAUM）”指当前正在产生附带权益和激励费用的AUM[13] - “管理费用”指公司为基金提供咨询服务所赚取的费用，包括基于某些基金净投资收入的季度费用[13] - “资本净流入”指该期间的净新承诺，包括股权和债务承诺等，减去开放式基金等的赎回[13] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为346,331和348,274[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资（含应计附带权益）分别为4,484,884和4,624,932[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为24,413,270和24,730,500[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为19,382,799和19,709,151[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司可赎回权益分别为529,787和522,938[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司非控股权益分别为1,515,302和1,258,445[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司股东权益分别为1,767,494和1,893,399[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总股本分别为4,477,072和4,474,313[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，A类普通股发行及流通股数分别为191,057,860和187,069,907[21] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，C类普通股发行及流通股数分别为115,120,213和117,024,758[21] - 2024年第一季度总营收为707,363美元，2023年同期为813,362美元，同比下降13.03%[23] - 2024年第一季度总费用为538,493美元，2023年同期为628,636美元，同比下降14.34%[23] - 2024年第一季度净收入为203,815美元，2023年同期为207,316美元，同比下降1.7%[23] - 2024年第一季度归属于Ares Management Corporation的净收入为73,027美元，2023年同期为94,039美元，同比下降22.34%[23] - 2024年第一季度A类和无投票权普通股基本和摊薄每股净收入均为0.33美元，2023年同期均为0.49美元，同比下降32.65%[23] - 2024年第一季度总综合收入为192,168美元，2023年同期为213,955美元，同比下降10.18%[25] - 2024年第一季度归属于Ares Management Corporation的综合收入为68,177美元，2023年同期为96,680美元，同比下降29.48%[25] - 截至2024年3月31日，公司总股本为4,477,072,000美元，较2023年12月31日增加2,759,000美元[28] - 2024年第一季度股息/分配总计346,652,000美元[28] - 2024年第一季度股权补偿总计92,422,000美元[28] - 2022年12月31日公司总股本权益为3798618000美元，2023年12月31日增至4474313000美元[31] - 2024年第一季度净收入为203815000美元，2023年同期为207316000美元[33] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为710045000美元，2023年同期为707572000美元[33] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为34071000美元，2023年同期为8877000美元[33] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为666632000美元，2023年同期为821144000美元[33] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少1943000美元，2023年同期减少117738000美元[33] - 2024年第一季度初现金及现金等价物为348274000美元，期末为346331000美元；2023年同期初为389987000美元，期末为272249000美元[33] - 2024年第一季度与收购相关活动发行普通股所得为7724000美元，2023年同期为115364000美元[33] - 无形资产净值截至2024年3月31日为10.30076亿美元，2023年12月31日为10.58495亿美元；2024年和2023年第一季度摊销费用分别为2920万美元和3360万美元[44][45] - 商誉截至2024年3月31日为11.30085亿美元，2023年12月31日为11.23976亿美元；2024年第一季度从私募股权集团向信贷集团重新分配商誉5570万美元[49] - 公司投资截至2024年3月31日为44.84884亿美元，2023年12月31日为46.24932亿美元；权益法投资占比从2023年底的95.4%升至2024年3月的97.5%[51] - 权益法投资其他收入净额2024年第一季度为1012.7万美元，2023年同期为2391.4万美元[53] - 合并基金投资截至2024年3月31日公允价值为143.19917亿美元，2023年12月31日为146.01587亿美元；固定收益投资占比从2023年底的80.3%降至2024年3月的78.2%[58] - 截至2024年3月31日，公司公允价值计量的总资产为536,337千美元，总负债为1,365千美元[60] - 截至2024年3月31日，合并基金公允价值计量的总资产为14,325,507千美元，总负债为11,913,461千美元[62] - 截至2023年12月31日，公司公允价值计量的总资产为632,773千美元，总负债为2,645千美元[63] - 截至2023年12月31日，合并基金公允价值计量的总资产为14,610,713千美元，总负债为12,356,439千美元[66] - 公司Level III资产中，2023年12月31日至2024年3月31日，权益证券从412,491千美元增至416,874千美元，固定收益从126,294千美元减至21,588千美元[67] - 合并基金Level III净资产中，2023年12月31日至2024年3月31日，权益证券从1,190,400千美元增至1,366,464千美元，固定收益从740,113千美元减至639,318千美元[67] - 公司2024年第一季度Level III资产购买额为2,296千美元，销售/结算额为109,142千美元[67] - 合并基金2024年第一季度Level III净资产购买额为418,227千美元，销售/结算额为285,911千美元[67] - 公司2024年第一季度Level III资产实现和未实现净增值为6,523千美元[67] - 合并基金2024年第一季度Level III净资产实现和未实现净增值为23,299千美元[67] - 公司Level III资产2022年12月31日余额为198,719千美元，2023年3月31日为200,242千美元[69] - 公司Level III资产中，2023年第一季度股权证券购买52千美元、销售45千美元，固定收益购买1,194千美元、销售1,536千美元[69] - 合并基金Level III净资产2022年12月31日余额为1,965,647千美元，2023年3月31日为2,037,790千美元[70] - 合并基金Level III净资产中，2023年第一季度股权证券购买180,372千美元、销售122千美元，固定收益购买188,232千美元、销售173,502千美元[70] - 公司资产总计538,785千美元，合并基金资产总计1,930,513千美元，负债总计1,291千美元[78] - 截至2024年3月31日，合并基金按每股资产净值估值的投资为1,721,331千美元，未出资承诺为1,079,881千美元；2023年12月31日投资为1,642,489千美元，未出资承诺为738,621千美元[80] - 截至2024年3月31日，公司及其子公司债务义务总计3,046,182千美元，2023年12月31日为2,965,480千美元[83] - 2024年3月28日，公司修订信贷安排，将循环信贷承诺从13.25亿美元增至14亿美元，到期日从2027年3月延长至2029年3月[83] - 截至2024年3月31日，信贷安排利率为6.38%，2023年12月31日为6.37%；2024年高级票据利率为4.21%，2028年高级票据利率为6.42%，2030年高级票据利率为3.28%，2052年高级票据利率为3.77%，2051年次级票据利率为4.13%[83] - 截至2024年3月31日，公司及其子公司遵守债务义务的所有契约[84] - 2024年3月31日，信贷安排未摊销债务发行成本为5,668千美元，高级票据为11,374千美元，次级票据为5,013千美元；2023年12月31日分别为4,213千美元、11,784千美元、5,059千美元[85] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并CLOs的高级有担保票据公允价值分别为1116.29万美元和1160.63万美元，加权平均利率分别为6.66%和6.64%，加权平均剩余期限分别为8.0年和8.2年；次级票据公允价值分别为74.35万美元和73.94万美元，加权平均剩余期限分别为6.6年和6.9年；总贷款义务公允价值分别为1190.63万美元和1234.57万美元[89] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并基金的循环银行信贷安排未偿还贷款分别为7824.1万美元和12524.1万美元[93] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司对其管理的基金或支持某些战略计划的总未出资承诺分别为9.863亿美元和10.306亿美元[97] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司因担保产生的最大损失风险敞口分别为1640万美元和1.223亿美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，新月点MIP的或有负债均为7500万美元，公司分别在应计薪酬中记录了1000万美元和500万美元，2024年第一季度薪酬费用为500万美元[101] - 截至2024年3月31日，基础设施债务MIP的最大或有负债为1500万美元，或有负债为1360万美元；公司在应计薪酬中记录了490万美元；2024年第一季度薪酬费用为50万美元[104] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，假设所有现有投资均无价值，需潜在偿还的附带权益净额分别约为7770万美元和7850万美元，其中分别约5390万美元和5450万美元可向某些专业人员收回[107] - 截至2024年3月31日，公司未来经营租赁付款总额为

Investors looking for stocks in the Financial - Investment Management sector might want to consider either Patria Investments (PAX) or Ares Management (ARES) . But which of these two companies is the best option for those looking for undervalued stocks? Let's take a closer look.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates an ...

财务数据和关键指标变化 - 公司管理费收入同比增长15%,达6.93亿美元 [45] - 公司费用相关收益同比增长18%,达3.02亿美元,利润率提升约150个基点至42.1% [46][47] - 公司实现收益同比增长14%,达2.89亿美元 [50] - 公司每股A类普通股税后实现收益增长13%至0.80美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司资产管理规模同比增长19%,达4,280亿美元 [51] - 公司可收费资产管理规模同比增长14%,达2,670亿美元 [51] - 公司尚未产生费用的资产管理规模同比增长27%,达650亿美元 [10] - 公司可获得绩效费的资产管理规模同比增长17%,达2,470亿美元 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和欧洲直接借贷业务中的部署超过110亿美元,同比增长一倍以上 [37][38] - 公司在另类信贷业务中的部署近29亿美元 [38] - 公司在房地产业务中的交易活动正在改善,管线正在增长 [39] - 公司在次级市场业务中的交易量正在扩大,GP主导的交易继续超过LP主导的交易 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极投资于新兴投资平台和分销渠道,如另类信贷、基础设施、房地产债务、亚太信贷、次级市场、财富管理和保险等 [61][62] - 公司正在加大对核心投资策略的投资,以在更具竞争性的市场中脱颖而出 [62] - 公司正在积极拓展第三方保险客户业务,并保持资产轻资本的经营模式 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济正表现出很强的抗压能力,公司投资组合公司持续产生强劲的现金流和收益增长 [12] - 公司认为交易活动有望在今年下半年加速,受益于私募股权干旱资金和投资者需要回收资本的需求 [36][37] - 公司认为在高利率环境下,资产价值下降和债务负担加重的情况下,将为公司的另类信贷业务带来大量机会 [96][97][98] - 公司认为基础设施债务和房地产债务市场存在巨大的未被满足的需求,是公司未来增长的重点领域 [131][132][133][135][136][137] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问公司在直接借贷业务中的部署情况和市场竞争格局 [69][70][71][72][73][74][75] **Michael Arougheti 回答** 公司在直接借贷业务中的部署保持强劲,并持续增加市场份额。尽管利差有所收窄,但公司仍能保持较高的部署水平,主要得益于公司的规模优势和客户粘性 [70][71][72][73][74] 问题2 **Alex Blostein 提问** 询问公司保险业务的规模、费率结构和发展情况 [82][83][84][85][86][87][88][89] **Michael Arougheti 回答** 公司的保险解决方案业务包括自有保险平台Aspida和第三方保险客户业务,两者均保持快速增长。Aspida预计到2025年将达到250亿美元的资产管理规模,公司将继续通过第三方资本支持Aspida的发展 [84][85][86][87] 问题3 **Brennan Hawken 提问** 询问公司在不同募资渠道的平衡策略,以及对利率上升后LP是否会要求调整业绩提成基准的看法 [140][141][142][143][144][145][148][149][150] **Michael Arougheti 回答** 公司谨慎看待过度依赖零售投资者渠道的风险,会保持机构投资者和零售投资者渠道的适当平衡。公司目前未看到LP要求调整业绩提成基准的迹象,认为现有的固定基准机制仍然有效 [141][142][143][148][149][150]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长，但未达华尔街预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][2][3] 营收与盈利情况 - 2024年第一季度营收7.3642亿美元，同比增长12.5%，但低于Zacks共识预期的8.1488亿美元，差异率为-9.63% [1] - 同期每股收益0.80美元，去年同期为0.71美元，但低于共识预期的0.93美元，差异率为-13.98% [1] 关键指标表现 FPAUM期末余额 - 总计2671.2亿美元，高于三位分析师平均预估的2658.5亿美元 [2] - 信贷集团1898.3亿美元，高于三位分析师平均预估的1848.0亿美元 [2] - 私募股权集团125.7亿美元，低于三位分析师平均预估的229.9亿美元 [2] - 不动产集团408.4亿美元，低于三位分析师平均预估的425.5亿美元 [2] 财务细节各板块 - 其他费用1988万美元，低于四位分析师平均预估的2520万美元 [2] - 管理费6.9337亿美元，低于四位分析师平均预估的7.1045亿美元 [2] - 已实现业绩收入2318万美元，低于四位分析师平均预估的1.0866亿美元 [2] - 与费用相关的业绩收入372万美元，低于三位分析师平均预估的408万美元 [2] 已实现收入 - 二手业务集团2312万美元，低于两位分析师平均预估的2518万美元 [2] - 不动产集团4540万美元，低于两位分析师平均预估的5938万美元 [2] - 私募股权集团1033万美元，低于两位分析师平均预估的3049万美元 [2] - 信贷集团3.5597亿美元，略低于两位分析师平均预估的3.6163亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-0.2%，优于Zacks标普500综合指数的-4.2% [3] - 股票当前Zacks评级为3（持有），预示短期内表现与大盘一致 [3]

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公司业绩预期 - Ares Management预计在2024年第一季度实现营收8.593亿美元，同比增长31.3% [2] - 公司预计每股收益为0.93美元，同比增长31% [2] - 过去30天内，分析师将每股收益预期上调了0.24% [2] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利偏差 [3] - 正面的Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，预测盈利超预期的准确率接近70% [4] - Ares Management的Earnings ESP为-1.08%，表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [5] 历史盈利表现 - 上一季度Ares Management实际每股收益为1.21美元，超出预期的1.10美元，实现10%的盈利惊喜 [7] - 过去四个季度中，公司有两次超出共识每股收益预期 [7] 盈利报告影响 - 盈利报告将于2024年5月2日发布，实际业绩与预期的对比将影响公司股价 [1] - 盈利超预期可能推动股价上涨，而低于预期则可能导致股价下跌 [1] - 盈利惊喜并非股价变动的唯一因素，其他因素也可能影响投资者决策 [8]

文章核心观点 - AmWest Funding Corporation与Ares Management Corporation的Alternative Credit strategy建立合资企业,共同投资于非合格抵押贷款(Non-QM loans) [1][2][3] - 合资企业将利用AmWest在非合格抵押贷款市场的领先地位,AmWest自成立以来已累计发放超过150亿美元的非合格抵押贷款 [1][2] - Ares将提供合资企业90%的资本,AmWest提供剩余10%,双方将利用各自的经验和成功案例共同推动非合格抵押贷款的投资和证券化 [3] - 合资企业将通过HOMES和PRKCM渠道对贷款进行证券化 [3] - 该合作关系有助于Ares进一步拓展在住房抵押贷款领域的业务 [4][5] 公司概况 AmWest Funding Corporation [7][8] - 总部位于加州布里亚,成立于1995年 - 主要业务包括FHA、VA、USDA和政府支持的常规住房抵押贷款,以及非合格抵押贷款 - 拥有平均20年从业经验的管理团队 - 致力于为客户提供优质的客户体验,帮助实现购房梦或抓住房地产投资机会 Ares Management Corporation [6] - 总部位于美国,是一家领先的全球性另类投资管理公司 - 在信贷、私募股权、房地产和基础设施等资产类别提供初级和次级投资解决方案 - 截至2023年12月31日,全球资产管理规模约4,190亿美元,员工约2,850人 Park Capital Management [9] - AmWest Funding Corporation的关联公司 - 专注于住房抵押贷款投资和资本市场执行

投资组合构建 - 本系列文章关注于选择和突出显示那些最近迅速增长股息的股票[1] - HGLY类型的股票适合那些处于积累阶段且当前不需要收入或未来五到十年内不需要收入的人[7] - 为了构建基于本系列的投资组合，可以将资本分成20等份，并在第一个月根据当月前10名股票购买5到6个头寸[9] - 从上述323只股票中，我们将根据一系列标准选择大约45只股票[21] 股票选择 - 我们最终选择了20只高增长DGI股票，包括(FIX), (BAC), (MLM), (OC), (LEN), (MSFT), (INTU), (CSL), (AVGO), (QCOM), (PWR), (V), (HIG), (PH), (CI), (GOLD), (OVV), (DKS), (WING), (NRG)[32] - 我们最终选择了本月的前10只高增长DGI股票，包括(FIX), (MLM), (OC), (CSL), (AVGO), (QCOM), (HIG), (CI), (DKS), (NRG)[35] 投资组合表现 - 我们的模型投资组合在过去16年中的表现与标准普尔500指数（SP500）和Vanguard股息增长指数基金ETF（VIG）相比表现相似[38] - 每月公司会比较投资组合的表现与基准基金Vanguard Dividend Appreciation ETF和标普500指数的表现[41] - 公司每月会通过规则过滤流程从众多股票中筛选出少于20个股票，最终选出10只股票作为投资组合[43]

Investors interested in Financial - Investment Management stocks are likely familiar with Victory Capital Holdings (VCTR) and Ares Management (ARES) . But which of these two stocks is more attractive to value investors? We'll need to take a closer look to find out.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The Zacks Rank favors stocks with strong earnings estimate revision trends, and our Style Scores high ...