文章核心观点 文章围绕Ares Management季度财报展开，分析其业绩表现、股价走势及未来展望，还提及同行业PennantPark的业绩预期 [1][4][9] Ares Management业绩情况 - 本季度每股收益1.23美元，未达Zacks共识预期的1.29美元，去年同期为1.21美元，本季度收益意外为 -4.65% [1] - 上一季度预期每股收益0.94美元，实际为0.95美元，收益意外为1.06% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收12.4亿美元，超Zacks共识预期1.67%，去年同期为9.5178亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Ares Management股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约10.4%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] Ares Management未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.06美元，营收9.2559亿美元，本财年共识每股收益预期为5.56美元，营收49.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资管理行业目前处于250多个Zacks行业的后18%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] PennantPark业绩预期 - 该公司尚未公布2024年12月季度业绩，预计2月10日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.31美元，同比变化 -6.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收5893万美元，较去年同期增长55.2% [10]

整体财务数据关键指标 - 2024年第四季度和全年GAAP净利润分别为1.773亿美元和4.637亿美元[11] - 2024年第四季度和全年GAAP基本和摊薄每股收益分别为0.72美元和0.72美元[11] - 2024年第四季度和全年GAAP管理费用分别为7.792亿美元和29.421亿美元[11] - 2024年第四季度和全年未合并管理费用和其他费用分别为8.06亿美元和30.493亿美元[11] - 2024年第四季度和全年费用相关业绩收入分别为1.62亿美元和2.315亿美元[11] - 2024年第四季度和全年费用相关收益分别为3.962亿美元和13.617亿美元[11] - 2024年第四季度和全年实现收入分别为4.761亿美元和14.671亿美元[11] - 2024年第四季度和全年税后实现收入每股分别为1.23美元和3.97美元[11] - 2024年第四季度实现收入为5.29138亿美元，2023年同期为4.79577亿美元[70] - 2024年全年实现收入为16.84817亿美元，2023年全年为14.45315亿美元[72] - 2024年第四季度税后实现收入每股为1.30美元，2023年同期为1.26美元[74] - 2024年第四季度A类和无投票权普通股税后实现收入每股为1.23美元，2023年同期为1.21美元[74] - 2024年第四季度和2023年第四季度用于计算税后实现收入每股的加权平均股数分别为3.34358818亿股和3.18728473亿股[75] - 2024年第四季度和2023年第四季度A类和无投票权普通股用于计算税后实现收入每股的加权平均股数分别为2.19480058亿股和1.9680113亿股[75] - 2024年第四季度税前收入为399,873千美元，2023年同期为483,100千美元[107] - 2024年第四季度已实现收入为476,050千美元，2023年同期为434,573千美元[107] - 2024年第四季度费用相关收益为396,240千美元，2023年同期为368,726千美元[107] - 2024年第四季度附带权益分配为196,174千美元，2023年同期为76,751千美元[109] - 2024年第四季度激励费用为239,118千美元，2023年同期为243,300千美元[109] 管理资产相关数据 - 截至2024年12月31日，总管理资产为4844亿美元[11] - 截至2024年12月31日，管理资产规模（AUM）为4844亿美元，较上一年增长16%；收费管理资产规模（FPAUM）为2926亿美元，较上一年增长12%[17] - 截至2024年12月31日，永续资本为1336亿美元，较上一年增长28%[22] - 2024年，86%的管理资产为永续资本或长期基金，95%的管理费来自永续资本或长期基金[28] - 截至2024年12月31日，可用资本为1331亿美元，较上一年增长19%；未产生管理费的AUM为950亿美元，较上一年增长28%[29][30] - 截至2024年12月31日，符合激励条件的AUM为2797亿美元，较上一年增长14%；产生激励的AUM为1249亿美元，较上一年增长6%[36] - 已投资的1856亿美元符合激励条件的AUM中，67%为产生激励的AUM；排除与第二类费用相关的部分后，82%为产生激励的AUM[37] - 2024年第四季度末，信贷、不动产、私募股权、二级投资的AUM分别为3488.58亿美元、752.98亿美元、240.41亿美元、291.53亿美元，较上一季度分别变化135.4亿美元、49.45亿美元、 - 4.63亿美元、18.98亿美元，较2023年第四季度分别变化495.08亿美元、98.85亿美元、 - 5.1亿美元、43.93亿美元，同比变化率分别为17%、15%、 - 2%、18%[82] - 2024年第四季度末，信贷、不动产、私募股权、二级投资的FPAUM分别为209.145亿美元、44.088亿美元、11.427亿美元、22.401亿美元，较上一季度分别变化3.908亿美元、9750万美元、 - 8560万美元、1.309亿美元，较2023年第四季度分别变化23.865亿美元、2.75亿美元、 - 1.697亿美元、3.361亿美元，同比变化率分别为13%、7%、 - 13%、18%[83] - 截至2024年12月，按策略划分的AUM中，信贷类为348.8亿美元，占比100%；不动产类为75.3亿美元，占比100%；私募股权类为24.0亿美元，占比101%；二级投资类为29.2亿美元，占比100%；其他业务类为7.1亿美元，占比100%，总计484.4亿美元[84] - AUM中包括ARCC、IHAM和高级直接贷款计划（SDLP）的AUM分别为323亿美元、101亿美元和41亿美元[84] - 排除Ares子顾问管理的123亿美元AUM和120亿美元FPAUM[85] 资本筹集与部署数据 - 2024年第四季度和全年筹集的新资本总额分别为283亿美元和927亿美元[11] - 2024年第四季度新增资本承诺总额为283亿美元，2024财年为927亿美元[16] - 2024年第四季度总资本部署为321亿美元，2023年第四季度为240亿美元；2024财年总资本部署为1067亿美元，2023财年为681亿美元[46] - Q4 - 24 drawdown funds部署额为140亿美元，Q4 - 23为154亿美元；FY - 24为501亿美元，FY - 23为425亿美元[48] - Q4 - 24 perpetual capital vehicles部署额为172亿美元，Q4 - 23为82亿美元；FY - 24为517亿美元，FY - 23为254亿美元[48] - Q4 - 24 Credit Group总资本部署额为258亿美元，同比增长25%；FY - 24为876亿美元[50] - Q4 - 24 Real Assets Group总资本部署额为31亿美元，同比增长72%；FY - 24为98亿美元[56] - Q4 - 24 Private Equity Group总资本部署额为1亿美元，同比下降83%；FY - 24为4亿美元[60] - Q4 - 24 Secondaries Group总资本部署额为19亿美元，同比增长138%；FY - 24为51亿美元[65] 各业务线管理及费用数据 - Q4 - 24 Credit Group管理及其他费用为5.85643亿美元，同比增长14%；FY - 24为22.19635亿美元[50] - Q4 - 24 Secondaries Group管理及其他费用为5674.3万美元，同比增长13%；FY - 24为1.97509亿美元[65] 各业务线回报率数据 - Credit Group部分策略Q4 - 24/FY - 24毛回报率：美国高级信贷3.3%/11.2%，美国初级直接贷款3.0%/17.1%等[53] - Real Assets Group部分策略Q4 - 24/FY - 24毛回报率：北美房地产股权2.2%/7.9%，欧洲房地产股权1.7%/1.0%[58] - 截至2024年12月31日，非提取式基金中，ARCC季度至今净回报率为3.0%，年初至今净回报率为13.8%，自成立以来净回报率为12.1%；CADC季度至今净回报率为2.1%，年初至今净回报率为10.2%，自成立以来净回报率为6.9%等；提取式基金中，PCS II的毛MOIC为1.3倍，净MOIC为1.2倍，毛IRR为12.5%等[86] - 截至2024年12月31日，信贷集团SSG Fund V的内部收益率（IRR）毛值达24.9%，总值达27.49亿美元[88] - 截至2024年12月31日，不动产集团开放式工业房地产基金自成立以来净回报率为14.3%，资产管理规模（AUM）为50.83亿美元[92] - 截至2024年12月31日，私募股权集团ACOF VI的内部收益率（IRR）毛值为23.0%，总值达87.19亿美元[95] - 截至2024年12月31日，二级投资集团LEP XVI的内部收益率（IRR）毛值为18.4%，总值达50.52亿美元[98] - 信贷集团SSF IV的已实现价值为11.95亿美元，未实现价值为10.41亿美元，总值为22.36亿美元，毛收益倍数（MolC）为1.7倍，净收益倍数为1.6倍，内部收益率（IRR）毛值为9.4%[88] - 不动产集团多元化非上市房地产投资信托基金（REIT）自成立以来净回报率为6.1%，资产管理规模（AUM）为56.63亿美元[92] - 私募股权集团ACOF IV的已实现价值为92.65亿美元，未实现价值为8.43亿美元，总值为101.08亿美元，毛收益倍数（MolC）为2.3倍，净收益倍数为1.9倍，内部收益率（IRR）毛值为19.0%[95] - 二级投资集团LED XV的已实现价值为30.99亿美元，未实现价值为5.05亿美元，总值为36.04亿美元，毛收益倍数（MolC）为1.5倍，净收益倍数为1.4倍，内部收益率（IRR）毛值为15.9%[98] - 信贷集团ACE III的已实现价值为23.47亿美元，未实现价值为10.77亿美元，总值为34.24亿美元，毛收益倍数（MolC）为1.6倍，净收益倍数为1.4倍，内部收益率（IRR）毛值为9.2%[88] - 私募股权集团AEOF的已实现价值为2.28亿美元，未实现价值为3.79亿美元，总值为6.07亿美元，毛收益倍数（MolC）为0.6倍，净收益倍数为0.5倍，内部收益率（IRR）毛值为 - 10.2%[95] - 另类信贷策略Pathfinder I在2024年第四季度净回报率为2.3%，2024财年为7.8%[112] - 机会主义信贷策略在2024年第四季度净回报率为2.3%[112] - 美国高级直接贷款策略SDL II非杠杆feeder基金在2024年第四季度净回报率为1.8%，2024财年为9.3%[112] - 亚太信贷策略在2024年第四季度净回报率为3.2%，2024财年为9.4%[112] - 欧洲房地产股票策略在2024年第四季度的净回报率为1.3%，2024财年为0.4%[115] - 基础设施债务策略在2024年第四季度的净回报率为10.9%，2024财年为10.9%[115] - 私募股权二级投资策略由LEP XVI和LEP XVII组成，2024年第四季度净回报率为0.4%，全年净回报率为 - 6.7%[122] - 房地产二级投资策略由LREF VII代表，2024年第四季度净回报率为 - 0.8%，全年净回报率为 - 5.1%[122] 公司投资组合数据 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为15.08亿美元，定期债务义务为25.589亿美元[78] - 截至2024年12月31日，公司投资组合按GAAP计算为11.497亿美元，非合并为18.811亿美元[78] - 截至2024年12月31日，毛应计业绩收入为34.951亿美元，净应计业绩收入为9.579亿美元[78] - 2024年和2023年净应计业绩收入分别为9.579亿美元和8.984亿美元，同比增长6.62%[79] - 截至2023年12月31日，GAAP基础上的总应计业绩收入和净应计业绩收入分别为34.13亿美元和8.984亿美元，非合并基础上分别为34.951亿美元和9.185亿美元[80] - 截至2024年12月31日，公司投资组合的公允价值为114.97亿美元，其中包括7.932亿美元的合并基金投资，不包括6180万美元的非控股权益投资[81] - 2024财年保险投资公允价值下降，主要归因于资本承诺再平衡、资本返还和先前确认的未实现收益转回，金额分别为9850万美元和5120万美元[81] - 截至2024年12月31日，按策略划分的投资组合中，信贷类投资为34.61亿美元，不动产类为31.2亿美元，私募股权类为32.09亿美元，二级投资类为14.57亿美元，其他类为75.64亿美元，总计188.11亿美元[81] 各业务线人员及基金数量数据 - 信贷集团有615名投资和投资者关系专业人员、280只活跃基金、1850家投资组合公司和1750项另类信贷投资[112] - 截至12月1日，房地产资产集团约有390名投资和投资者关系专业人员、约555处房产、约60项基础设施资产和约80只活跃基金[115] - 截至2024年12月31日，私募股权集团约有85名投资和投资者关系专业人员、约65家投资组合公司和约60只活跃基金[120] - 截至2024年12月，二级投资集团约有100名投资和投资者关系专业人员、约885个基础有限合伙权益和约85只活跃基金[122] 基金相关指标计算说明 - 管理费用是为基金提供咨询服务所获费用，与管理的投资组合公允价值、总承诺额等相关[125] - 资本净流入指期间净新增承诺，含权益和债务流入，减去开放式基金等赎回[125

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Ares Management即将发布的季度财报中每股收益为1.29美元，同比增长6.6%，营收达12.2亿美元，同比增长28.5%，还给出了该公司部分关键指标的预测数据 [1] 盈利预测 - 分析师预测公司即将发布的季度每股收益为1.29美元，同比增长6.6% [1] - 预计公司该季度营收达12.2亿美元，同比增长28.5% [1] - 过去30天该季度每股收益的普遍预期上调了0.9% [2] 盈利预测修正的重要性 - 公司财报发布前，盈利预测的修正对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现密切相关 [3] 关键指标预测 财务细节板块 - “其他费用”预计为2542万美元，较上年同期增长15.8% [5] - “与费用相关的业绩收入”预计达1.7958亿美元，同比增长3.5% [5] - “管理费”预计为7.8626亿美元，同比增长11.8% [6] - “二级集团已实现收入”预计为2677万美元，较上年同期下降20.9% [6] FPAUM期末余额 - “总计”预计为2990.3亿美元，上年同期为2616.9亿美元 [7] - “信贷集团”预计为2136.5亿美元，上年同期为1767.9亿美元 [7] - “私募股权集团”预计为128.7亿美元，上年同期为216.1亿美元 [8] - “实物资产集团”预计为447.7亿美元，上年同期为413.4亿美元 [8] - “二级集团”预计为218.5亿美元，上年同期为190.4亿美元 [9] AUM期末余额 - “总计”预计达4787亿美元，上年同期为4188.5亿美元 [9] - “私募股权集团”预计为251.1亿美元，上年同期为391.1亿美元 [10] - “实物资产集团”预计为730亿美元，上年同期为654.1亿美元 [10] 股价表现与评级 - 过去一个月Ares Management股价上涨10.8%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨2.9% [11] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内将紧跟整体市场表现 [11]

文章核心观点 - Ares Management成为私人信贷领域领导者，凭借超4500亿美元AUM占据独特优势，研究团队专注特殊情况和深度价值投资，捕捉市场低效机会并公开讨论相关股票 [1] 公司情况 - Ares Management在过去几年成为私人信贷领域无可争议的领导者，目前管理资产规模（AUM）超4500亿美元，分配于各种信贷策略 [1] 投资策略 - 专注特殊情况和深度价值投资，采用多空策略捕捉市场低效机会 [1] - 长期投资偏好下行风险相对有限、上行潜力未被市场理解的不对称机会，如重组、分拆、收购目标等 [1] 研究团队行动 - 作为研究团队，会不时买入在Seeking Alpha公开讨论的股票 [1]

公司融资与战略发展 - Form Technologies 获得约3.04亿美元的新股本资本 其中1.54亿美元来自Ares Management D E Shaw group 和 Onex Credit 的普通股投资 1.5亿美元来自D E Shaw group 和 Ripple Industries 的优先股投资 [1] - 新资本将用于支持公司在运营能力上的进一步投资 并加速其商业战略的实施 [1] - Ares Management 收购了公司大部分普通股 帮助公司大幅降低资产负债表的杠杆率 [1] 公司业务与市场地位 - Form Technologies 在全球22个国家拥有32个生产基地 提供多样化的铸造服务 包括压铸 熔模铸造和金属注射成型 [2] - 公司近年来在专有工艺和工程能力上进行了大量投资 以支持更高精度的产品设计和制造 [2] - 公司客户数量已增至近2000家 涵盖汽车 航空航天 医疗保健和企业技术等关键终端市场 [2] 公司领导层与战略展望 - 公司首席执行官David Angell表示 过去两年公司进行了全面的战略重新定位 巩固了其在精密工程零件领域的全球领先地位 [3] - Ares Management 的合伙人Aaron Rosen认为 在David的领导下 Form Technologies 能够满足其多元化客户群在关键地区和行业中的需求 [3] 公司背景与规模 - Form Technologies 是一家全球领先的精密工程零部件生产商 每年生产超过50亿个高精度零部件 [4] - 公司在全球拥有7500多名员工 提供定制化解决方案以满足客户的高要求 [4] Ares Management 背景 - Ares Management 是一家全球领先的另类投资管理公司 管理资产规模达4640亿美元 拥有3100多名员工 [5]

公司表现 - Ares Management 在过去两个季度中持续超出盈利预期 平均超出幅度为1.04% [1] - 最近一个季度 公司预期每股收益为0.94美元 实际报告为0.95美元 超出预期1.06% [2] - 上一个季度 公司预期每股收益为0.98美元 实际报告为0.99美元 超出预期1.02% [2] 盈利预测 - Ares Management 的 Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为+1.31% 表明分析师对公司盈利前景持乐观态度 [6] - 结合 Zacks Rank 2（买入）评级 公司有可能在下一季度再次超出盈利预期 [6] - 下一季度财报预计将于2025年2月5日发布 [6] 行业分析 - Ares Management 属于 Zacks 金融-投资管理行业 [1] - 研究表明 具有正 Earnings ESP 和 Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票 在近70%的情况下会超出盈利预期 [4] - 这意味着 如果持有10只具有这种组合的股票 可能有高达7只股票会超出市场预期 [4] 方法论 - Zacks Earnings ESP 将最准确估计与 Zacks 共识估计进行比较 最准确估计是基于分析师在财报发布前的最新信息 [5] - 负 Earnings ESP 会降低其预测能力 但并不一定意味着盈利未达预期 [7] - 建议在季度财报发布前检查公司的 Earnings ESP 以提高投资成功率 [8]

文章核心观点 - 成长股虽有吸引力但寻找有潜力的成长股不易且有风险，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，Ares Management公司是该系统推荐的股票，因其具备盈利增长、现金流增长和盈利预测修正等优势，适合成长型投资者投资 [1][2][9] 成长股特点及寻找方法 - 成长股因高于平均水平的财务增长吸引投资者并产生超额回报，但寻找有潜力的成长股困难且有高于平均水平的风险 [1] - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，帮助找到前沿成长股 [2] Ares Management公司优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐且预示公司前景良好和股价上涨 [3] - 公司历史每股收益（EPS）增长率为22%，预计今年EPS将增长38.3%，远超行业平均的15.2% [4] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，可使其无需筹集昂贵外部资金就能开展新项目 [5] - 公司目前的现金流同比增长率为0.3%，高于许多同行，行业平均为 -3.1% [5] - 公司过去3 - 5年的年化现金流增长率为20.4%，高于行业平均的6.1% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是积极因素，与近期股价走势有强相关性 [7] - 公司当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升了0.5% [7] 综合评级与投资建议 - 公司整体盈利预测修正使其获得Zacks排名 2，基于多因素获得成长评分A [9] - 这种组合使公司有望表现出色，建议成长型投资者投资 [9]

文章核心观点 投资者可通过构建成长股和股息股的多元化投资组合，从资本增值和定期收入中提高整体回报，可参考华尔街顶级分析师推荐，选择基本面良好的可靠股息股 [1][13] 沃尔玛（WMT） - 连续51年提高股息，上月公布的第三季度业绩超预期并上调全年展望，股息收益率为0.9% [2] - 分析师Feinseth认为其电商持续增长、品牌资产稳固、Walmart+会员增加、广告业务增长，股票有上涨潜力，还可通过持续增加股息和股票回购提升股东回报 [3] - 利用生成式人工智能和机器学习改善客户购物体验，其生成式AI购物助手处于测试阶段 [8] - 继续在美国杂货和日用品类别中抢占市场份额，尤其受高收入家庭青睐 [14] - 利用技术和自动化提高运营效率，建设供应链和履约能力以降低成本、提高盈利能力 [20] 游戏与休闲地产（GLPI） - 宣布第四季度每股股息76美分，同比增长4.1%，股息收益率6.5% [3] - 资产负债表强劲，有提高信用评级的可能性，鉴于高质量现金流，估值有吸引力 [4] - 投资管道价值超20亿美元，有望显著推动未来增长，若利率下降，博彩资本化率比净租赁领域其他类别更具粘性，有助于维持更高利差 [10] - 是RBC“全球前30大投资理念”名单成员，分析师Heffern给予买入评级，目标价57美元 [16] - 与Ione Band of Miwok印第安人达成1.1亿美元定期贷款安排，进入部落博彩领域，额外收购可能成为股价催化剂 [22] 阿瑞斯管理公司（ARES） - RBC分析师Kenneth Lee将其目标价从185美元上调至205美元，重申买入评级，认为其在私募信贷领域占主导地位，是2025年美国资产管理行业“首选股” [5] - 宣布A类普通股每股季度股息93美分，12月31日支付，股息收益率2.1% [23] - 有望从私人财富和全球基础设施等市场的有利趋势中受益，分析师因宏观环境改善和特朗普政府可能降低企业税而提高其目标价 [18] - 对其“募资势头的潜在韧性”持乐观态度，轻资产模式和高股本回报率支撑分析师的看涨前景 [12]

文章核心观点 - Ares Management虽在11月1日公布财报时超Zacks共识预期，但因近期盈利预估下调，被评为Zacks排名5（强烈卖出） [1][5][8] 公司概况 - Ares Management是全球另类资产管理公司，提供投资和咨询服务，运营信贷、私募股权、实物资产、二级投资等部门 [1][2] - 公司由Michael J. Arougheti等人于1997年创立，总部位于加州洛杉矶 [2] 盈利历史 - 过去一年Ares Management三次超Zacks共识预期，一次未达预期，最近一个季度每股收益0.95美元，高于预期的0.94美元 [4] - 盈利历史并非决定Zacks排名的唯一因素，盈利预估变动影响更大 [4] 盈利预估 - 近期Ares Management年度盈利预估下降，当前财年共识预期在过去60天从4.15美元降至4.07美元，下一年从5.80美元降至5.53美元 [5][6][7] - 盈利预估负向变动使该股被评为Zacks排名5（强烈卖出），且Zacks覆盖的很多股票盈利预估都在下调 [8]

报告前瞻性与编制基础 - 报告包含前瞻性陈述，其基于公司对未来表现的信念、假设和预期，受多种风险和不确定性影响[5] - 按美国公认会计原则（GAAP），公司需合并特定实体，合并时在未经审计的合并财务报表中按总额反映相关资产、负债等[8] - 报告除按GAAP列报合并结果外，还按“细分基础”和“非合并报告基础”列报收入、费用等结果[9] - 未审计简明合并财务报表按美国公认会计原则编制，应与2023年年度审计合并财务报表一并阅读[38] 关键指标定义 - “资产AUM”指公司管理的资产，不同类型基金AUM计算方式不同，还包括特殊目的收购公司（SPAC）首次公开募股筹集的资金减去赎回金额[12] - “未支付费用的AUM（影子AUM）”指当前未支付费用但部署后有资格赚取管理费的AUM[12] - “可用资本（干粉）”由未缴付的承诺资本和信贷安排下未提取的金额组成，可能包括可取消或无法用于投资的AUM[12] - “有效管理费率”为年化管理费除以该期间平均付费AUM，不包括追补费用的影响[12] - “付费AUM（FPAUM）”指公司直接赚取管理费的AUM，不同类型基金FPAUM计算方式不同[12][14] - “与费用相关的收益（FRE）”是一项非GAAP指标，用于评估核心运营表现，与GAAP计算的税前收入不同[14] - “激励合格AUM（IEAUM）”指公司基金和其他实体的AUM，从中可能产生附带权益和激励费用[14] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为350,138美元和348,274美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司投资（含应计附带权益）分别为4,692,520美元和4,624,932美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为24,522,650美元和24,730,500美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总负债分别为18,643,116美元和19,709,151美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司可赎回权益分别为544,154美元和522,938美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司非控股股东权益分别为1,285,248美元和1,322,469美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司股东权益分别为2,076,075美元和1,893,399美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总股本分别为5,310,269美元和4,474,313美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，A类普通股分别发行和流通198,334,674股和187,069,907股[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，非投票普通股分别发行和流通3,489,911股[22] - 2024年第三季度总收入为1129739美元，2023年同期为671255美元；2024年前九个月总收入为2625784美元，2023年同期为2577903美元[24] - 2024年第三季度总费用为854887美元，2023年同期为560960美元；2024年前九个月总费用为1957924美元，2023年同期为2027334美元[24] - 2024年第三季度净收入为280653美元，2023年同期为196974美元；2024年前九个月净收入为760719美元，2023年同期为736545美元[24] - 2024年第三季度归属于Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东的净收入为118460美元，2023年同期为61823美元；2024年前九个月为286425美元，2023年同期为300376美元[24] - 2024年第三季度A类和无投票权普通股基本每股净收入为0.55美元，2023年同期为0.30美元；2024年前九个月为1.31美元，2023年同期为1.54美元[24] - 2024年第三季度A类和无投票权普通股摊薄每股净收入为0.55美元，2023年同期为0.30美元；2024年前九个月为1.31美元，2023年同期为1.54美元[24] - 2024年第三季度A类和无投票权普通股基本加权平均股数为200724068股，2023年同期为186218638股；2024年前九个月为196526832股，2023年同期为182757955股[24] - 2024年第三季度A类和无投票权普通股摊薄加权平均股数为200724068股，2023年同期为186218638股；2024年前九个月为196526832股，2023年同期为182757955股[24] - 2024年第三季度综合收入为317820美元，2023年同期为172990美元；2024年前九个月为784327美元，2023年同期为714765美元[26] - 2024年第三季度归属于Ares Management Corporation的综合收入为137391美元，2023年同期为54245美元；2024年前九个月为300505美元，2023年同期为298097美元[26] - 2023年12月31日总权益为4474313千美元[28] - 2024年3月31日总权益为4477072千美元[28] - 2024年6月30日总权益为5197090千美元[28] - 2024年9月30日总权益为5310269千美元[28] - 2024年3月31日净收入为203742千美元[28] - 2024年6月30日净收入为276638千美元[28] - 2024年9月30日净收入为279334千美元[28] - 2024年3月31日股息/分配为346652千美元[28] - 2024年6月30日股息/分配为332910千美元[28] - 2024年9月30日股息/分配为365998千美元[28] - 截至2022年12月31日，公司总权益为3798618千美元，截至2023年12月31日，总权益为4474313千美元[30] - 2024年前九个月和2023年前九个月的净收入分别为760719千美元和736545千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月经营活动提供的净现金分别为1983536千美元和326791千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月投资活动使用的净现金分别为95886千美元和44177千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月融资活动使用的净现金分别为1909755千美元和341603千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月现金及现金等价物的净变化分别为1864千美元和 - 78160千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月现金及现金等价物期末余额分别为350138千美元和311827千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月与收购相关活动发行普通股分别为7724千美元和116101千美元[32] - 2024年前九个月和2023年前九个月与管理激励计划结算相关发行普通股分别为0千美元和245647千美元[32] - 2024年前九个月A类普通股发行所得净收益为407236千美元，2023年前九个月为0千美元[32] - 2024年9月30日无形资产净值为4.02176亿美元，2023年为4.90695亿美元，2024年3 - 9月对部分基金管理合同记录890万美元非现金减值费用[43] - 2023年3 - 9月分别记录6570万美元和7860万美元非现金减值费用，主要与收购Landmark Partners相关客户关系价值有关[44] - 2024年和2023年第三季度无形资产摊销费用分别为2890万美元和3100万美元，前九个月分别为8710万美元和9500万美元，2024年前九个月移除4750万美元已完全摊销管理合同[45] - 2024年9月30日商誉总额为11.33074亿美元，2023年12月31日为11.23976亿美元，2024年第一季度从私募股权集团向信贷集团重新分配5570万美元商誉[47][48] - 2024年9月30日投资总额为46.9252亿美元，2023年12月31日为46.24932亿美元，权益法投资占比95.5%（2023年为95.4%）[50] - 2024年和2023年第三季度权益法投资其他收入净额分别为809.3万美元和184.5万美元，前九个月分别为5163.3万美元和3490万美元[52] - 2024年和2023年第三季度按公允价值计量的权益法投资公允价值变动分别为 - 554.2万美元和 - 746.2万美元，前九个月分别为 - 349.4万美元和 - 142.6万美元[55] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，合并基金总投资公允价值分别为13,854,352千美元和14,601,587千美元[56] - 2024年9月30日，固定收益投资占总投资的73.2%，其中贷款和证券化工具占比65.8%；2023年12月31日，固定收益投资占比80.3%，贷款和证券化工具占比72.7%[56] - 2024年9月30日，合伙企业权益和权益证券投资占总投资的比例分别为14.0%和12.8%；2023年12月31日，占比分别为11.2%和8.5%[56] - 截至2024年9月30日，公司金融资产公允价值总计592,775千美元，金融负债公允价值总计 - 3,162千美元[57] - 截至2023年12月31日，公司金融资产公允价值总计632,773千美元，金融负债公允价值总计 - 2,645千美元[59] - 2024年9月30日，合并基金固定收益投资中，贷款和证券化工具公允价值为9,120,015千美元，货币市场基金和美国国债为544,254千美元，债券为486,781千美元[58] - 2023年12月31日，合并基金固定收益投资中，贷款和证券化工具公允价值为10,616,458千美元，货币市场基金和美国国债为523,038千美元，债券为578,949千美元[61] - 2024年9月30日，合并基金金融资产公允价值总计13,860,256千美元，金融负债公允价值总计 - 11,078,220千美元[58] - 2023年12月31日，合并基金金融资产公允价值总计14,610,713千美元，金融负债公允价值总计 - 12,356,439千美元[61] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，无单一发行人或投资的公允价值超过公司总资产的5.0%[56] - 公司2024年6月30日Level III资产中，权益证券为379,443千美元，固定收益为92,374千美元，总计471,817千美元；9月30日权益证券为377,087千美元，固定收益为109,993千美元，总计487,080千美元[62] - 2024年6 - 9月，公司Level III资产购买额为19,099千美元，销售/结算额为 - 1,337千美元，实现和未实现的净增值（贬值）为 - 2,499千美元[62] - 2024年6月30日合并基金Level III净资产中，权益证券为1,586,854千美元，固定收益为803,497千美元，衍生品净额为 - 1,615千美元，总计2,388,736千美元；9月30日权益证券为1,731,563千美元，固定收益为757,956千美元，衍生品净额为 - 1,903千美元，总计2,487,616千美元[62] - 2024年6 - 9月，合并基金Level III净资产转移入143,738千美元，转移出 - 228,049千美元，购买额为386,867千美元，销售/结算额为 - 213,600千美元，实现和未实现的净增值为9,924千美元[62] - 公司2023年6月30日Level III资产中，权益证券为165,371千美元，固定收益为73,777千美元，总计239,148千美元；9月30日权益证券为154,912千美元，固定收益为75,215千美元，总计230,1