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NEW YORK & LONDON--(BUSINESS WIRE)--Ares Management Corporation (NYSE: ARES) ("Ares†) announced today that one of its affiliates has entered into a definitive agreement to acquire the entire outstanding share capital of BlueCove Limited ("BlueCove†), a London-based systematic fixed income manager. Financial terms were not disclosed. The transaction is expected to close in the first quarter of 2026, subject to customary closing conditions, including regulatory approvals. Founded in 2018 by Alex. ...

First Brands' Fram air filters at an auto parts store in Provo, Utah. Recent failures in the credit markets, including First Brands Group and Tricolor Holdings, have fueled a frenzy around how much risk is sitting in private debt portfolios. But for Ares Management Corp. executives, the losses actually make private credit look good, while presenting an opportunity to snag more deals. Neither of the collapses are “really impacting our market that much so far,” Kort Schnabel, the chief executive officer of ...

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Ares Management Corporation ("Ares†) (NYSE: ARES), a leading global alternative investment manager, announced today that it has raised approximately $1.5 billion of capital for Ares Direct Lending's dedicated specialty healthcare strategy, inclusive of the final closing of the inaugural Ares Specialty Healthcare Fund ("ASH†or the "Fund†) and anticipated leverage. Through ASH, Ares seeks to support sponsored and non-sponsored specialty healthcare companies by providin. ...

Oct 28, 2025 4:15 AM Eastern Daylight Time Ares Management and Slate Asset Management to Acquire Polish Real Estate Portfolio Valued at Over €300 Million From Trei Real Estate Share LONDON--(BUSINESS WIRE)--Ares Management Corporation ("Ares†) (NYSE: ARES), a leading global alternative investment manager, and Slate Asset Management ("Slate†), a global investor and manager focused on essential real estate and infrastructure, today announced that a joint venture between Ares Real Estate funds ("Ares Real ...

交易核心信息 - GreenBarn Investment Group与Sabal Investment Holdings合作，为817 Broadway物业提供3750万美元的夹层贷款融资 [1] - Ares Real Estate funds提供了9100万美元的优先抵押贷款，共同完成该物业的再融资 [1] - 该交易由Newmark的Adam Spies和Adam Doneger担任顾问 [4] 物业资产详情 - 817 Broadway是一座14层、面积14万平方英尺的A级精品办公楼，位于曼哈顿格林威治村 [2] - 物业由Taconic Partners拥有和开发，原建于1895年，后进行了全面翻新，保留了历史特色并升级了建筑系统 [2] - 物业设施包括一个全新的4000平方英尺屋顶露台，可360度欣赏城市天际线 [2] - 物业目前已全部出租，租户包括领先的风险投资、创意、科技和金融公司，如Union Square Partners, Inspired Capital和Unity Technologies [3] - 物业内还设有知名意大利餐厅Leon's，于2024年底开业 [3] 参与方战略与观点 - GreenBarn Investment Group创始人认为此次投资符合其寻找并提供具有吸引力风险调整回报的最佳资产策略 [4] - GreenBarn Investment Group认为该区域对高质量办公空间的需求仍然强劲，看好817 Broadway的持续成功 [4] - Taconic Partners总裁对纽约市整体办公楼市场持乐观态度，并积极寻求增加其投资组合 [4] - Sabal Investment Holdings通过瞄准由门户市场最佳办公楼资产支持的高质量债务和优先股投资来继续其策略 [4] - Sabal Investment Holdings对纽约市的长期实力保持信心，认为办公楼市场基本面持续稳步改善 [4] 公司背景信息 - GreenBarn Investment Group是Rithm Capital的关联公司，是一家垂直整合的投资管理公司，业务涵盖收购和开发房地产资产、提供房地产贷款以及投资于商业地产信贷特殊机会 [4] - Sabal Investment Holdings的业务涵盖识别、承销、构建和完成整个资本结构的商业房地产投资机会 [5] - Taconic Partners自1997年以来已收购、重新开发并重新定位超过1350万平方英尺的商业办公和混合用途空间，以及超过7300套豪华和工作力住房单元 [6] - Ares Management Corporation是一家领先的全球另类投资管理公司，截至2025年6月30日，其全球平台管理资产规模超过5720亿美元 [7][8]

核心观点 - 高盛认为高收益另类资产管理公司股价下跌带来逢低布局机会 对阿波罗全球管理和Ares维持买入评级 对Blue Owl为中性评级 [1] - 市场担忧由高调破产案引发 但高盛指出当前私募信贷板块违约风险可控 且资产赎回压力有限 [1][2] - 尽管短期承压 但在坏账可控 赎回受限 费基稳定和估值回调的组合下 当前回撤对长期配置者构成机遇 [2] 市场情绪与股价表现 - 汽车产业相关借款人First Brands与Tricolor破产加剧债市紧张情绪 [1] - 摩根大通CEO戴蒙警告坏账风险可能具有扩散性 [1] - 年初至今阿波罗全球管理股价下跌约13% Ares下跌约18% Blue Owl下跌近30% [1] 风险分析 - 市场关注的主要违约集中在传统银行主导的银团贷款 而非私募信贷板块 [1] - 即便经济放缓导致私募借款违约上升 目前未履约贷款占比仅约1% 远低于过去市场下行期3%-4%的峰值和金融危机期间7%-8%的水平 [1] 资金流动与费用收入 - 机构型私募信贷基金多设有长期锁定期 零售基金通常将季度赎回限制在资产的5%以内 [2] - 历史经验显示 即使市场回报波动或信用利差走阔 私募信贷管理费仍呈持续增长轨迹 仅增速趋缓 [2] 估值与历史表现 - 相关资产管理公司股价过去三年被大幅推高 原因包括特朗普政府拟将私募资产纳入401(k)部署以及市场叙事推动 [2] - 尽管2025年承压 三家公司过去三年累计表现仍大幅跑赢标普500指数 [2] - Ares远期市盈率仍超过24倍（3年前为17倍） 阿波罗全球管理升至14倍（3年前为8倍） Blue Owl为17倍（3年前为14倍） [2] - 估值抬升后市场容错率被显著压缩 任何风险苗头均足以触发情绪切换 [2]

人事任命 - Ares Management Corporation任命Bill Benjamin为新设立的副总裁职位，自2026年1月1日起生效 [1] - Bill Benjamin目前是Ares Real Estate的联合负责人，在新职位上将向联合总裁Kipp deVeer和Blair Jacobson汇报 [1] - Julie Solomon将继续领导Ares Real Estate团队，担任全球房地产业务负责人 [1]

全球PE巨头股价下跌原因 - 过去一个月全球最大PE巨头股价出现罕见集体大跌，黑石股价累计下跌17%，KKR下跌21%，凯雷下跌21%，阿波罗全球资管下跌16%，Ares下跌23% [2] - 这些PE巨头均为市值数百上千亿美元的行业领导者，黑石还是标普500成分股，一个月内近千亿美元财富蒸发 [3] - 股价下跌发生在美股大盘稳定的背景下，同期标普500指数微涨1% [3] First Brands公司概况 - First Brands是一家高速扩张的汽车零部件制造商，专注于汽车后市场，提供从刹车片、火花塞到雨刷的全系列产品，号称汽车售后市场"一站式商店" [4] - 公司通过激进收购策略迅速崛起，2013年成立后收购Carter和Trico等历史悠久的品牌，2019年后开启更大规模收购 [5][6] - 公司实施"成对收购"策略，一方面收购品牌强大但生产外包的企业，另一方面收购制造能力强但品牌弱的企业，随后将生产订单转移至本土工厂 [7] - 经过多轮收购后成为拥有25个子品牌和约2.6万名员工的全球最大汽车售后零部件制造商之一，2024年净销售额达50亿美元 [8] First Brands债务危机与破产 - 公司扩张建立在巨额债务基础上，大量使用供应链金融、应收账款保理、存货抵押等复杂表外融资手段 [11] - 2025年7月尝试进行62亿美元债务再融资时，因潜在投资者要求独立审查财务状况而导致融资失败 [12] - 融资失败后公司债券价格暴跌，留置权贷款价格一夜下跌90%，评级机构迅速将评级下调至垃圾级 [12] - 破产申请文件显示负债在100亿至500亿美元之间，资产仅为10亿至100亿美元 [18] - 债务问题涉及复杂的表外融资混乱，包括同一笔应收账款被重复出售给不同保理商，库存抵押贷款存在抵押品混同现象 [14][15] - 为其服务的供应链金融公司Raistone声明高达23亿美元资产"下落不明" [15] 对私募信贷市场的冲击 - First Brands破产案暴露了不受监管的私募信贷市场风险，这些私募信贷被包装为"中低风险、中高收益"基金产品卖给普通投资者 [19] - 美国私募信贷市场规模过去十年增长十倍，截至2024年资产管理规模达约1.1万亿美元，占全球总额87%以上，规模已超过次贷危机时的次贷市场 [19] - 尽管大部分PE巨头未直接涉及First Brands业务，但股价仍下跌，因几乎所有一线PE巨头都有庞大私募信贷业务 [19] - 截至2025年6月底，黑信贷业务规模约4840亿美元，KKR为2610亿美元，凯雷为2030亿美元，私募信贷已成为PE巨头最重要收入来源和增长引擎之一 [19] 潜在系统性风险 - First Brands破产可能只是第一张多米诺骨牌，如果更多类似案例出现，可能蔓延至整个金融体系 [18] - 破产波及面极广，涉及上百家贷款人，包括传统金融机构、资产管理公司、私募信贷基金和金融科技平台 [18] - 事件已被媒体称为"小型次贷危机"，引发对不受监管的"影子银行"系统风险的担忧 [18][19]