财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长18%,达6.21亿美元,主要得益于信用业务的部署 [34][35] - 其他费用收入同比增长35%,达3000万美元,主要来自结构性费用和资本市场咨询费 [37] - 费用相关收益(FRE)同比增长21%,达2.66亿美元,主要受益于过去12个月的部署和较慢的人员招聘 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用业务的部署和募资保持强劲,特别是在美国直接贷款和另类信用策略 [22][23][24][25] - 欧洲直接贷款业务部署略有放缓,但预计第三季度会有所回升 [25] - 房地产业务保持谨慎选择,但在房地产债务和机会主义房地产股权策略方面找到了有趣的机会 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国直接贷款组合的EBITDA增长保持在高个位数,加权平均贷款价值率为42% [28] - 欧洲直接贷款组合的EBITDA增长为10%,不良贷款有限,受益于较高的浮动利率 [29] - 房地产组合的基本面保持良好,工业和多户型房地产占75%,现金流增长和空置率有限 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在亚太地区的业务规模和实力将得到大幅提升,通过收购Crescent Point Capital增加了50名投资专业人员 [31][32] - 公司在财富管理和保险渠道的业务持续增长,非交易REIT和BDC产品的销售势头良好 [17][18][19] - 公司预计2023年的募资总额将超过去年的570亿美元,并有望在2025年前达到5000亿美元的目标 [20][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管交易活动较去年有所放缓,但公司仍能从中获益,因为这有利于拥有广泛和深厚来源能力、灵活资本和知名品牌的私募基金管理公司 [10][51] - 公司的投资组合基本面保持良好和稳定,信用质量优于历史平均水平,现金流增长强劲 [27][50] - 公司对未来保持信心,认为无论经济形势如何,其业务都能继续交出强劲的业绩 [50][51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 公司与美国银行业的互动情况,以及在哪些业务中看到最多的部署机会 [55][56][57][58][59] **Michael Arougheti 回答** 公司正在与银行业进行合作,尤其是在另类信用业务方面,如收购PacWest的贷款组合。预计未来1-2年内这种合作会继续增加 [56][57][58][59] 问题2 **Alex Blostein 提问** 公司的部署管线情况如何,未来12个月的部署速度与过去12个月相比会有何变化 [64][65][66][67] **Michael Arougheti 回答** 公司的部署管线正在增加,预计未来会在另类信用和机会主义信用领域看到最大增长。即使并购活动放缓,公司也能保持较高的部署水平 [65][66][67] 问题3 **Benjamin Budish 提问** 收购Crescent Point Capital对公司的影响和协同效应 [73][74] **Michael Arougheti 回答** 收购Crescent Point将大幅提升公司在亚太地区的业务规模和实力,增加50名投资专业人员,并使公司能够在该地区全面覆盖信用、股权和实际资产投资 [73][74]

公司概况 - 公司是一家全球领先的替代投资管理公司，经营信贷、私募股权、房地产资产和二级市场等综合业务[19] - 公司通过Ares Holdings L.P.（“Ares Holdings”）进行业务运营和控制，并通过Ares Holdco LLC间接拥有Ares Operating Group实体的全部业务[20] - 非控股权益代表Ares Operating Group实体中AOG Units的所有者所持有的非直接或间接股权，主要由Ares Owners Holdings L.P.持有，还包括其他战略分销合作伙伴和其他非控股战略投资者[22] 财务表现 - Ares Management Corporation 2023年第一季度总收入为813,362千美元，较2022年同期增长13.8%[14] - Ares Management Corporation 2023年第一季度净利润为207,316千美元，较2022年同期增长47.1%[14] - Ares Management Corporation 2023年第一季度每股净收入为0.49美元，较2022年同期增长104.2%[14] - Ares Management Corporation 2023年第一季度总综合收入为213,955千美元，较2022年同期增长66.6%[15] - Ares Management Corporation 2023年第一季度净资产为4,079,370千美元，较2022年底增长7.5%[16] - 公司在2023年第一季度实现净收入207,316千美元，较去年同期增长47.1%[18] - 公司在2023年第一季度的经营活动中提供的净现金为707,572千美元，较去年同期增长215.6%[18] - 公司在2023年第一季度的投资活动中，购买家具、设备和租赁改善净额为-8,877千美元，较去年同期下降4.1%[18] - 公司在2023年第一季度的融资活动中，从信贷设施获得245,000千美元，较去年同期下降71.5%[18] - 公司在2023年第一季度的现金及现金等价物净变动为-117,738千美元，较去年同期下降102.9%[18] - 公司在2023年第一季度发行了115,364千美元的A类普通股，用于与收购相关的活动[18] 资产情况 - 公司的有形资产净值为1,166,607美元，较上一年底下降至1,208,220美元[26] - 公司的商誉价值在2023年3月底为256,039美元，与2022年底持平[27] - 公司的股权法投资总额为4,100,683美元，占总投资的96.3%[28] - 公司持有的固定收益投资总额为10,647,024美元，占总投资的81.1%[29] - 公司和合并基金的金融资产总额为283,104美元，其中78,326美元为股票和其他股权证券[30] - 合并基金的固定收益投资总额为11,080,865美元，占总投资的84.0%[31] 风险和法律事务 - 公司表示，全球金融稳定性的不确定性可能对其产生不利影响[197] - 公司强调，最近银行系统的压力可能对其业务产生负面影响[197] - 公司指出，截至2023年3月31日，其市场风险没有发生重大变化[197] - 公司认为目前的法律诉讼不会对其业绩、财务状况或现金流产生重大影响[53]

Ares Management Corporation (NYSE:ARES) Q1 2023 Earnings Conference Call April 28, 2023 11:00 AM ET Company Participants Carl Drake - Head, Public Markets, IR Michael Arougheti - CEO Jarrod Phillips - CFO Bill Benjamin - Global Head, Real Estate Conference Call Participants Craig Siegenthaler - Bank of America Adam Beatty - UBS Alex Blostein - Goldman Sachs Michael Cyprys - Morgan Stanley Brian Mckenna - JMP Securities Benjamin Budish - Barclays Kenneth Lee - RBC Capital Markets Mike Brown - KBW Rufus Hone ...

公司业务和运营 - 公司在本年度财报电话会议中提到了前瞻性声明，强调了未来业务、运营和财务表现[4] - 公司在财报电话会议中介绍了Ares Operating Group Unit和AOG Unit的定义，以及在财务报表中的处理方式[5] 资产管理和投资策略 - 公司的投资流程利用Ares平台的力量和我们投资领域的广泛专业人员网络，以识别和获取具有吸引力的风险调整回报机会，同时强调资本保值[19] - 我们的信贷团队采取价值导向的方法，考虑行业和市场分析、技术分析、基本信贷分析和内部研究等因素，以识别相对于感知的信贷风险配置提供有吸引力价值的投资[20] - 我们的私募股权专业人员通过控制和非控制交易，在各种市场环境中以有吸引力的回报率部署资本。我们的投资过程的核心是强调在公司和市场层面进行严格的尽职调查，同时评估有吸引力的相对价值[22] - 我们的房地产和基础设施投资由经验丰富的团队管理，跨越房地产和基础设施投资的股权和债务策略。我们的团队通过其经过周期测试的领导能力、在市场周期中的表现、对实时物业市场和公司趋势的了解以及通过纪律投资过程创造价值的能力，使自己与众不同[23] - 我们的基础设施策略侧重于具有稳定现金流特征的基础设施资产和公司的债务和股权，通过长期合同和高准入壁垒，可能表现出较低的与公共市场的相关性和通货膨胀预期的潜力[24] - 我们的二级市场团队在各种替代资产类别策略的二级市场投资中表现出色，包括私募股权、房地产和基础设施。二级基金收购各种合作伙伴关系车辆的权益，包括基金、多资产组合和单一资产合资企业[25] 资产规模和投资情况 - Ares在2022年筹集了总额为56.8亿美元的新资本，其中44.0亿美元来自353家机构投资者[55] - Ares在2022年全球范围内投资了约79.8亿美元[57] - Ares的投资组包括信贷、私募股权、房地产等领域[59] 资产管理部门情况 - 信用集团是非投资级信用宇宙中最大的信用策略管理者之一，截至2022年12月31日，管理着2142亿美元的资产[61] - 美国和欧洲直接放贷策略是各自市场中最大的之一，截至2022年12月31日，管理着1489亿美元的资产[65] - 美国直接放贷团队由超过170名投资专业人士组成，管理着983亿美元的资产[66] - 欧洲直接放贷团队由超过85名投资专业人士组成，管理着506亿美元的资产[69] - 截至2022年12月31日，私募股权集团管理着347亿美元的资产[70] - 截至2022年12月31日，房地产集团管理着661亿美元的资产[74] - 截至2022年12月31日，基础设施团队管理着149亿美元的资产[75] - 2022年12月31日，Real Assets Group的AUM为66.1亿美元，FPAUM为41.6亿美元[77] - 截至2022年12月31日，Secondaries Group的AUM为22.0亿美元，FPAUM为17.7亿美元[78] - Ares SSG在亚太地区进行信贷、特殊情况和私募股权投资，AUM为114亿美元[78] - 截至2022年12月31日，Ares Insurance Solutions为保险客户提供资产管理、资本解决方案和企业发展，旨在提供符合监管、评级机构和其他交易对手指导的风险和资本调整回报[82] - 截至2022年12月31日，Strategic Initiatives的AUM为15.0亿美元，FPAUM为8.1亿美元，包括亚洲特殊情况、亚洲担保贷款、APAC直接贷款和SPACs[84] 公司治理和合规 - 公司的股东有权投票选举董事会成员，持有A类普通股的股东有一票，持有B类普通股的股东在满足Ares Ownership Condition时有投票权，持有C类普通股的股东有特定的投票权[92] - 公司通过有限合伙或其他有限责任结构管理基金和类似私人投资工具[93] - 投资顾问协议的主要条款涉及投资顾问向投资者提供的服务范围、由投资者承担的管理费计算以及与投资顾问协议相关的终止权利[95] - 公司将员工资本承诺的一部分提供给符合条件的专业人员，截至2022年12月31日，Ares员工在Ares管理的基金中的资本承诺为20亿美元[97] - 公司的合规政策和程序旨在解决各种监管和合规风险，如处理重要非公开信息、持仓报告、个人证券交易、基金特定基础上的投资估值、文件保留、潜在利益冲突和投资机会分配[98] - 美国证券交易委员会（SEC）监督公司的注册投资顾问子公司的活动，财务业界监管机构对公司的全资子公司AWMS和Ares Management Capital Markets LLC（前身为Ares Investor Services LLC）作为注册经纪商的活动进行监督[99] - 所有基金均由SEC注册的投资顾问（或其全资子公司）进行管理，注册投资顾问受到《投资顾问法》下更严格的要求和规定的约束，包括对客户的受托责任、维护有效合规程序、管理利益冲突和一般反欺诈禁止等[101] - ARCC和ASIF是注册的投资公司，它们各自选择按照《投资公司法》的规定作为业务发展公司对待[102] - ACRE、AREIT和AIREIT已选择并符合《税收

财务数据和关键指标变化 - 管理费用同比增长32% [6] - 与费用相关的收益增长40% [6] - 税后已实现收益每A类普通股增长30% [6] - 总资产管理规模(AUM)从2021年底的3058亿美元增长15%至3520亿美元 [9] - 费用支付AUM从2021年底的1959亿美元增长23%至2311亿美元 [30] - 第四季度已实现收入达到创纪录的4.18亿美元,同比增长23% [30] - 全年已实现收入超过11亿美元,同比增长28% [30] - 第四季度税后已实现收益每A类普通股为1.21美元,同比增长42% [30] - 全年税后已实现收益每A类普通股为3.35美元,同比增长30% [30] - 第四季度与费用相关的收益(FRE)总计3.357亿美元,同比增长33% [27] - 全年FRE总计9.944亿美元,同比增长约40% [27] - 第四季度FRE占总已实现收入的87%,高于2021年的80%和2022年的74% [27] - 第四季度FRE利润率为39.9%,全年为40% [28] - 第四季度其他费用收入约为2500万美元,全年接近9500万美元,分别增长11%和90% [24] - 全年与费用相关的表现收入(FRPR)为2.394亿美元,同比增长74% [25] - 第四季度净已实现表现收入为9100万美元,同比增长10% [29] - 全年净已实现表现收入增长3% [32] - 第四季度净应计表现收入为8.32亿美元,较上一季度下降5600万美元 [32] - 全年净应计表现收入增长3% [32] - 第四季度AUM总计3520亿美元,较第三季度增长3.2%,较2021年底增长15% [30] - 第四季度费用支付AUM总计2311亿美元,较2021年底增长23% [30] - 第四季度激励资格AUM增长11%至2040亿美元 [32] - 第四季度未投资AUM为639亿美元 [32] - 第四季度未支付费用AUM为418亿美元,代表未来潜在管理费用超过4亿美元 [31] - 第四季度可用资本为850亿美元,代表未来收益潜力 [31] - 第四季度欧洲风格瀑布基金应计表现收入占65% [32] - 第四季度欧洲风格瀑布基金已实现表现收入为6700万美元 [34] - 第四季度欧洲风格瀑布基金应计表现收入超过3亿美元 [34] - 第四季度欧洲风格瀑布基金预计未来已实现表现收入为1亿至1.75亿美元 [35] - 第四季度美国风格基金应计表现收入为2.5亿美元 [36] - 第四季度有效税率约为9%,预计2023年为10%至15% [36] - 第四季度A类普通股每股股息增加26%至0.77美元 [5][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度资本部署218亿美元,环比增长19% [16] - 全年资本部署798亿美元,与2021年持平 [17] - 第四季度非交易性REIT净流入4.3亿美元,净流出1.57亿美元 [11] - 第四季度非交易性REIT总收益4.4亿美元 [11] - 第四季度Aspida AUM从6月的36亿美元增长至60亿美元,增长67% [19] - 第四季度Aspida AUM增加14亿美元 [19] - 第四季度美国直接贷款策略季度回报率为1.9%,全年为9.5% [37] - 第四季度欧洲直接贷款策略季度回报率为2%,全年为10.5% [37] - 第四季度美国次级直接贷款策略季度回报率为-0.8%,全年为2.5% [37] - 第四季度美国房地产股权策略季度回报率为-6%,全年为11.3% [37] - 第四季度欧洲房地产股权策略季度回报率为-7%,全年为-3.8% [37] - 第四季度非交易性REIT AREIT季度净回报率为0.3%,全年为12.7% [38] - 第四季度非交易性REIT AIREIT季度净回报率为0.1%,全年为26.8% [38] - 第四季度公司私募股权策略季度回报率为0.7%,全年为4.3% [38] - 第四季度特殊机会基金I季度回报率为3.9%,全年为9.1% [38] - 第四季度私募股权二级策略季度回报率为-5.6%,全年为-4.9% [38] - 第四季度房地产二级策略季度回报率为-1.8%,全年为20.3% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国和欧洲直接贷款投资组合的加权平均贷款价值比分别为46%和49.5% [20] - 第四季度美国和欧洲直接贷款投资组合的EBITDA同比增长9% [20] - 第四季度全球房地产投资组合的工业和多户住宅部门占总投资组合的77% [21] - 第四季度全球房地产投资组合的其他高信念部门(单户住宅、自助仓储和生命科学)占总投资组合的11% [21] - 第四季度非交易性REIT AREIT的多户住宅租金在新租约和续租中分别增长13.1%和11.6% [21] - 第四季度非交易性REIT AIREIT的工业投资组合99%已出租 [21] - 第四季度非交易性REIT AIREIT的工业投资组合新租约和续租平均增长47% [21] - 第四季度全球房地产投资组合的办公室资产配置不到8% [21] - 第四季度公司私募股权投资组合的EBITDA同比增长9% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年筹资额将远超2022年,接近2021年创纪录的770亿美元 [13] - 公司预计2023年将有约30只共同基金和永续基金在市场上,包括10只最大的机构共同基金中的7只 [13] - 公司预计2023年欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金将获得强劲需求 [14] - 公司预计2023年替代信贷基金将获得强劲需求 [15] - 公司预计2023年第七只公司私募股权基金将获得强劲需求 [15] - 公司预计2023年基础设施债务基金V将成为有史以来最大的基础设施次级债务基金 [11] - 公司预计2023年非交易性BDC Ares将筹集8.47亿美元股权承诺,并关闭6.25亿美元杠杆融资 [11] - 公司预计2023年非交易性REIT的净流入将保持正增长 [11] - 公司预计2023年零售产品将新增两个大型经纪自营商或私人银行关系 [12] - 公司预计2023年零售渠道的替代产品长期增长机会强劲 [12] - 公司预计2023年零售投资者将大幅增加对替代产品的配置 [12] - 公司预计2023年将推出多种适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 公司预计2023年将推出基础设施债务基金V [11] - 公司预计2023年将推出非交易性BDC Ares [11] - 公司预计2023年将推出非交易性REIT [11] - 公司预计2023年将推出零售产品 [12] - 公司预计2023年将推出适合大众富裕和高净值投资者的资产类别 [12] - 公司预计2023年将推出第六只欧洲直接贷款基金和第三只美国高级直接贷款基金 [14] - 公司预计2023年将推出替代信贷基金 [15] - 公司预计2023年将推出第七只公司私募股权基金 [15] - 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Ares Management Corporation Reports Fourth Quarter and Full Year 2022 Results NEW YORK--Ares Management Corporation ("Ares") (NYSE:ARES) today reported its financial results for its fourth quarter and full year ended December 31, 2022. GAAP net income attributable to Ares Management Corporation was $117.5 million and $167.5 million, respectively, for the quarter and year ended December 31, 2022. On a basic basis, net income attributable to Ares Management Corporation per share of Class A common stock was $0 ...

报告前瞻性与编制说明 - 报告包含前瞻性陈述，其基于公司对未来表现的信念、假设和预期，但受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[7] - 公司按美国公认会计原则（GAAP）需合并特定实体，合并时在综合财务报表中按总额反映资产、负债等，同时消除相关费用[9] - 报告除按GAAP列报综合业绩外，还按“细分板块基础”和“非合并报告基础”列报收入、费用等结果[10] - 未经审计的合并财务报表按美国公认会计原则编制，应与2021年年度审计合并财务报表一并阅读[43][44] - 公司认为FASB发布的ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01指导不会对未经审计的合并财务报表产生重大影响[47] - 公司对某些前期金额进行重分类以符合当年列报[45] 运营管理集团说明 - 运营管理集团（OMG）为可报告板块提供基础设施和行政支持，其收入和费用不分配到可报告板块，但评估财务表现时会考虑其成本结构[11] 资产与收益指标定义 - 资产AUM指公司管理的资产，不同类型基金AUM计算方式不同，还包括特殊目的收购公司（SPAC）首次公开募股筹集的资金[13] - 收费AUM（FPAUM）指公司直接赚取管理费的AUM，不同类型基金FPAUM计算方式不同[13][15] - 费用相关收益（FRE）是一项非GAAP指标，用于评估核心运营表现，与GAAP计算的税前收入不同[15] - 激励资格AUM（IEAUM）指可能产生附带权益和激励费用的AUM，激励产生AUM（IGAUM）指当前正在产生附带权益和激励费用的AUM[15] - 管理费指公司为基金提供咨询服务赚取的费用，通常基于资产公允价值等的一定百分比[15] - 资本净流入指期间的净新承诺，包括股权和债务承诺等，减去开放式基金等的赎回[15] 财务数据关键指标变化 - 2022年9月30日公司投资（含应计附带权益）为4112393美元，2021年12月31日为3684264美元[23] - 2022年9月30日公司总资产为21206326美元，2021年12月31日为21605164美元[23] - 2022年9月30日公司总负债为16641576美元，2021年12月31日为16694730美元[23] - 2022年9月30日公司可赎回权益在合并基金中为1004994美元，2021年12月31日为1000000美元[23] - 2022年9月30日公司非控股权益在合并基金中为834710美元，2021年12月31日为591452美元[23] - 2022年9月30日公司股东权益为1511661美元，2021年12月31日为1825227美元[23] - 2022年9月30日公司总股本权益为3467648美元，2021年12月31日为3814426美元[23] - 2022年前三季度总收入为2117719美元，2021年同期为2901926美元[25] - 2022年前三季度总支出为2062654美元，2021年同期为2363108美元[25] - 2022年前三季度净收入为145725美元，2021年同期为652342美元[25][27] - 2022年前三季度Ares Management Corporation归属净收入为50048美元，2021年同期为284748美元[25] - 2022年前三季度A类和非投票普通股基本每股净收入（亏损）为0.23美元，2021年同期为1.55美元[25] - 2022年前三季度A类和非投票普通股摊薄每股净收入（亏损）为0.23美元，2021年同期为1.48美元[25] - 2022年前三季度A类和非投票普通股基本加权平均股数为175010241股，2021年同期为161071151股[25] - 2022年前三季度A类和非投票普通股摊薄加权平均股数为175010241股，2021年同期为177143438股[25] - 2022年前三季度其他综合收入（亏损）为74077美元，2021年同期为633903美元[27] - 2022年前三季度Ares Management Corporation归属综合收入（亏损）为23084美元，2021年同期为281694美元[27] - 2021年12月31日总权益为3814426千美元[30] - 2022年3月31日总权益为3667621千美元，较2021年末减少146805千美元，降幅约3.85%[30] - 2022年6月30日总权益为3668147千美元，较3月31日增加526千美元，增幅约0.01%[30] - 2022年9月30日总权益为3467648千美元，较6月30日减少200499千美元，降幅约5.47%[30] - 2022年第一季度净收入为140499千美元[30] - 2022年第二季度净收入为54063千美元[30] - 2022年第三季度净亏损为48872千美元[30] - 2022年第一季度发放股息/分红246844千美元[30] - 2022年第二季度发放股息/分红213144千美元[30] - 2022年第三季度发放股息/分红250787千美元[30] - 2020年12月31日公司总权益为2471774美元，2021年12月31日增长至3814426美元[33] - 2022年前九个月净收入为145725美元，2021年同期为652342美元[35] - 2022年前九个月净现金用于经营活动为543605美元，2021年同期为1843751美元[35] - 2022年前九个月净现金用于投资活动为330046美元，2021年同期为1072578美元[35] - 2022年前九个月净现金由融资活动提供为927081美元，2021年同期为2692984美元[35] - 2022年前九个月现金及现金等价物净变化为17845美元，2021年同期减少244108美元[35] - 2022年现金及现金等价物期初为343655美元，期末为361500美元；2021年期初为539812美元，期末为295704美元[35] - 2021年6月30日发行普通股带来827430美元权益增加[33] - 2021年12月31日赎回A类优先股减少权益310000美元[33] - 2022年发行高级和次级票据获得488915美元收益[35] - 2022年9月30日有限寿命无形资产净值为6.70308亿美元，2021年12月31日为7.68818亿美元；无形资产净值为12.38108亿美元，2021年12月31日为14.22818亿美元[63] - 2022年第三季度，公司对地标商标权计提8620万美元减值费用，对管理合同计提8840万美元非现金减值费用，还分别对与地标收购、黑溪收购和SSG收购相关的管理合同计提370万美元、310万美元和20万美元非现金减值费用，非现金减值费用总计1.816亿美元[63] - 2022年和2021年第三季度无形资产摊销费用分别为3270万美元和3280万美元，2022年和2021年前九个月分别为1.015亿美元和6070万美元[63] - 2022年前九个月，公司移除2.106亿美元受损和已完全摊销的无形资产[65] - 2022年9月30日商誉余额为9.9674亿美元，2021年12月31日为7.87972亿美元；基础设施债务收购中，公司将2.134亿美元的购买价格分配至商誉[67] - 2022年公司将1050万美元商誉从私募股权集团重新分配至房地产资产集团[68] - 2022年9月30日公司投资总额为41.12393亿美元，2021年12月31日为36.84264亿美元；其中权益法投资占比97.0%，2021年为98.6%[69] - 2022年和2021年第三季度公司权益法投资净收益分别为1620万美元和1890万美元，2022年和2021年前九个月分别为2510万美元和9930万美元[71] - 2022年9月30日合并基金投资总额为12.574285亿美元，2021年12月31日为12.816678亿美元；其中固定收益投资占比85.4%，2021年为91.8%[74] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司保险相关投资公允价值分别为570万美元和600万美元[109] - 截至2022年9月30日，合并基金有限合伙权益公允价值为10.521亿美元，未出资承诺为8.113亿美元；2021年12月31日，公允价值为4.696亿美元，未出资承诺为12亿美元[109] - 截至2022年9月30日，公司外汇远期合约名义金额为80,239千美元，公允价值为9,247千美元；截至2021年12月31日，名义金额为409,018千美元，公允价值为5,682千美元[113] - 截至2022年9月30日，合并基金外汇远期合约名义金额为536千美元，公允价值为536千美元；认股权证名义金额为230,000千美元，公允价值为2,000千美元；资产互换名义金额为55,963千美元，公允价值为3,353千美元[114] - 截至2022年9月30日，公司债务义务的账面价值为2,018,462千美元，2021年12月31日为1,503,709千美元；信贷安排利率为3.87%，2024年高级票据利率为4.21%，2030年高级票据利率为3.28%，2052年高级票据利率为3.77%，2051年次级票据利率为4.13%[118] - 截至2022年9月30日，公司未摊销债务发行成本：信贷安排为5,834千美元，高级票据为8,543千美元，次级票据为5,289千美元[120] - 截至2022年9月30日，合并CLO的高级有担保票据公允价值为9,664,638千美元，加权平均利率为3.41%，加权平均剩余期限为8.8年；次级票据公允价值为649,243千美元，加权平均剩余期限为7.0年[124] - 截至2021年12月31日，合并CLO的高级有担保票据公允价值为10,016,638千美元，加权平均利率为1.93%，加权平均剩余期限为9.4年；次级票据公允价值为641,023千美元，加权平均剩余期限为8.1年[124] - 截至2022年9月30日，合并基金债务设施未偿还贷款总计149,546千美元，其中10/13/2022到期的设施有效利率为4.04%，7/1/2023到期的为4.69%，7/23/2024到期的为5.97%[127] - 截至2021年12月31日，合并基金债务设施未偿还贷款总计127,771千美元，其中10/13/2022到期的设施有效利率为1.59%，7/1/2023到期的为1.73%，7/23/2024到期的为3.09%[127] - 2022年3月31日，公司修订信贷安排，将循环承诺从10.90亿美元增加到12.75亿美元，7月6日进一步增加到13.25亿美元[118] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司对所管理基金或支持战略计划的未出资承诺总额分别为6.057亿美元和6.773亿美元[131] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司担保的最大损失风险分别为7670万美元和2.097亿美元[132] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，Black Creek收购协议中96%或有负债公允价值分别为2.64亿美元和2.295亿美元，已记录应计薪酬分别为2.64亿美元和4590万美元[135] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，Black Creek收购协议中4%或有负债公允价值分别为1100万美元和960万美元[136] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，若所有投资无价值，公司需偿还的附带权益净额分别约为1.853亿美元和1.946亿美元，其中可向专业人员收回的分别约为1.45亿美元和1.533亿美元[142] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司租赁资产总额分别为1.60229亿美元和1.68663亿美元，租赁负债总额分别为1.93573亿美元和2.06011亿美元[147] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为5.4年和6.0年，融资租赁分别为2.2年和1.8年；经营租赁加权平均折现率分别为2.77%和1.81%，融资租赁分别为2.88%和2.94%[151] - 截至2022年9月30日和2021年1

业绩总结 - Ares管理的资产总额约为3340亿美元[4] - Ares的市场资本化为189亿美元[5] - 2022年第二季度的总收入为3,575,313千美元，较2021年的4,212,091千美元下降15.1%[95] - 净收入为677,180千美元，较2021年的918,305千美元下降26.3%[95] - 每股净收入（稀释后）为1.57美元，较2021年的2.15美元下降26.9%[95] - 2022年第二季度的管理费用为149,140千美元，较2021年的137,879千美元下降1.9%[99] 用户数据 - 直接投资者数量从2011年的49人增长至2022年第二季度的334人[25] - Ares的管理资产（AUM）为3340亿美元，占可寻址市场的0.4%[24] - 88%的AUM和95%的管理费来自于永久资本或长期基金[35] 未来展望 - Ares在过去10年中管理费收入年均增长19%[25] - 基础设施部门的收入为232亿美元，占总收入的18%[21] - 私募债务的年复合增长率（CAGR）为15.4%，私募股权为14%[21] 新产品和新技术研发 - Ares的激励合格资产（IEAUM）自2016年以来以超过28%的年复合增长率增长[53] - Ares Infrastructure and Power在2021年获得多个奖项，包括全球私人贷款人和北美可再生能源投资者[128] 市场扩张和并购 - Ares在全球拥有超过2310名员工[5] - Ares在全球设有超过45个办公室[5] 负面信息 - 2022年第二季度的总投资收入（已实现）为11,968千美元，较2021年的24,785千美元下降51.6%[99] - 2022年第二季度的已实现业绩收入为386,431千美元，较2021年的474,427千美元下降18.5%[99] - 2022年第二季度的投资损失（未实现）为10,493千美元，较2021年的4,571千美元下降329.5%[99] 其他新策略和有价值的信息 - Ares的管理费在市场波动期间保持稳定增长，2007-2009年管理费年复合增长率为28%[42] - 90%的Ares债务资产为浮动利率资产，能够抵御利率上升的影响[43] - 截至2022年6月30日，尚未支付管理费的AUM为592亿美元，预计可产生约5.052亿美元的潜在增量管理费[52]

报告前瞻性与陈述风险 - 报告包含前瞻性陈述，其基于公司对未来表现的信念、假设和预期，但受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[5] 财务报表合并与列报原则 - 公司按美国公认会计原则（GAAP）需合并特定实体，合并时在综合财务报表中按总额反映资产、负债等，同时消除相关费用[7] - 报告除按GAAP列报综合业绩外，还按“细分板块基础”和“非合并报告基础”列报收入、费用等结果[8] 运营管理集团职能 - 运营管理集团（OMG）为可报告板块提供基础设施和行政支持，其收入和费用不分配到可报告板块，但评估财务表现时会考虑其成本结构[9] - OMG由共享资源组组成，为公司运营部门提供支持，其收入和费用不分配到可报告部门[202] 关键金融指标定义 - “资产托管规模（AUM）”指公司管理的资产，不同类型基金的AUM计算方式不同，还包括特殊目的收购公司（SPAC）首次公开募股筹集的资金[11] - “收费AUM（FPAUM）”指公司直接赚取管理费的AUM，不同类型基金的FPAUM计算方式不同[11][13] - “费用相关收益（FRE）”是一项非GAAP指标，用于评估核心运营表现，与GAAP计算的税前收入不同[13] - “激励资格AUM（IEAUM）”指可能产生附带权益和激励费用的AUM，“激励产生AUM（IGAUM）”指当前正在产生附带权益和激励费用的AUM[13] - “管理费”指公司为基金提供咨询服务赚取的费用，通常基于资产公允价值等的一定百分比[13] - “资本净流入”指期间的净新承诺，包括股权和债务承诺等，减去开放式基金等的赎回[13] 优先股赎回情况 - 公司7% A系列优先股于2021年6月30日全额赎回[15] 财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日现金及现金等价物为2.52867亿美元，2021年12月31日为3.43655亿美元[21] - 2022年6月30日投资（含应计附带权益）为39.27506亿美元，2021年12月31日为36.84264亿美元[21] - 2022年6月30日总资产为212.26215亿美元，2021年12月31日为216.05164亿美元[21] - 2022年6月30日总负债为164.6455亿美元，2021年12月31日为166.9473亿美元[21] - 2022年6月30日可赎回权益在合并基金中为1亿美元，2021年12月31日同样为1亿美元[21] - 2022年6月30日股东权益为16.39366亿美元，2021年12月31日为18.25227亿美元[21] - 2022年6月30日总权益为36.68147亿美元，2021年12月31日为38.14426亿美元[21] - 2022年6月30日A类普通股发行及流通股数为1.7183735亿股，2021年12月31日为1.68351305亿股[21] - 2022年6月30日C类普通股发行及流通股数为1.18448147亿股，2021年12月31日为1.18609332亿股[21] - 2022年Q2管理费用为520,560美元，2021年同期为367,286美元；2022年上半年为997,892美元，2021年同期为687,559美元[23] - 2022年Q2总营收为601,430美元，2021年同期为1,294,819美元；2022年上半年为1,316,429美元，2021年同期为1,953,207美元[23] - 2022年Q2总费用为552,868美元，2021年同期为1,024,732美元；2022年上半年为1,164,552美元，2021年同期为1,549,841美元[23] - 2022年Q2净利润为53,606美元，2021年同期为271,319美元；2022年上半年为194,504美元，2021年同期为435,629美元[23][25] - 2022年Q2归属于Ares Management Corporation的净利润为39,731美元，2021年同期为124,980美元；2022年上半年为85,594美元，2021年同期为177,933美元[23] - 2022年Q2 A类和无投票权普通股基本每股净收益为0.21美元，2021年同期为0.70美元；2022年上半年为0.45美元，2021年同期为1.07美元[23] - 2022年Q2 A类和无投票权普通股摊薄每股净收益为0.21美元，2021年同期为0.69美元；2022年上半年为0.45美元，2021年同期为1.03美元[23] - 2022年Q2其他综合收益为23,962美元，2021年同期为274,777美元；2022年上半年为152,467美元，2021年同期为428,514美元[25] - 2022年Q2归属于Ares Management Corporation的综合收益为28,558美元，2021年同期为142,402美元；2022年上半年为70,257美元，2021年同期为200,235美元[25] - 2020年12月31日总权益为2471774千美元[31] - 2021年6月30日总权益为3441115千美元，较2020年12月31日增长39.22%[31] - 2021年12月31日总权益为3814426千美元，较2021年6月30日增长10.85%[28][31] - 2022年3月31日总权益为3667621千美元，较2021年12月31日下降3.85%[28] - 2022年6月30日总权益为3668147千美元，较2022年3月31日基本持平[28] - 2021年12月31日至2022年3月31日，因所有权权益变动及相关税收优惠导致总权益减少182191千美元[28] - 2022年3月31日至2022年6月30日，资本贡献使总权益增加136319千美元[28] - 2021年12月31日至2022年3月31日，股息/分配使总权益减少246844千美元[28] - 2022年3月31日至2022年6月30日，净收入使总权益增加54063千美元[28] - 2021年12月31日至2022年3月31日，股权补偿使总权益增加53602千美元[28] - 2022年上半年净收入为194,504千美元，2021年同期为435,629千美元[33] - 2022年上半年经营活动使用的净现金为568,198千美元，2021年同期为1,069,043千美元[33] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为320,125千美元，2021年同期为786,096千美元[33] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为815,494千美元，2021年同期为1,894,872千美元[33] - 2022年上半年现金及现金等价物净减少90,788千美元，2021年同期增加43,094千美元[33] 公司收购情况 - 2021年6月2日公司完成对Landmark Partners, LLC的收购，收购对价为11.03亿美元，其中现金8.03亿美元，股权2.99亿美元[48][49] - Landmark收购中可辨认资产公允价值为7.58亿美元，负债为7321.6万美元，净可辨认资产为6.85亿美元，商誉4.18亿美元[50] - 公司为Landmark收购中的管理合同、客户关系和商标分别分配了4.26亿美元、1.97亿美元和8620万美元的购买价格[51] - 收购的管理合同和客户关系加权平均摊销期分别为7.4年和11.8年，商标具有不确定使用寿命[51] - 2021年7月1日，公司子公司完成对Black Creek Group美国房地产投资咨询和分销业务100%股权的收购[55] - 2022年2月10日，公司子公司完成对AMP Capital基础设施债务平台的收购，收购对价公允价值总计3.286亿美元，包括3.158亿美元现金和1280万美元A类普通股受限股[56][57] 无形资产与商誉情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，无形资产净值分别为14.54亿美元和14.23亿美元；2022年和2021年第二季度无形资产摊销费用分别为3560万美元和1730万美元，上半年分别为6870万美元和2790万美元[61] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，商誉分别为9.984亿美元和7.879亿美元；与基础设施债务收购相关，公司将2.134亿美元的购买价格分配至商誉[62] - 公司将1050万美元的商誉从私募股权集团重新分配至实物资产集团；原房地产集团的全部商誉5330万美元相应重新分配至实物资产集团[63] - 2022年和2021年上半年均未记录商誉减值[65] 投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司投资总额分别为39.28亿美元和36.84亿美元；2022年和2021年第二季度权益法投资净损失和净收益分别为640万美元和5380万美元，上半年净收益分别为880万美元和8040万美元[66][67] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合并基金投资总额分别为125.52亿美元和128.17亿美元[71] - 截至2022年6月30日，公司及合并基金按公允价值计量的总资产为178,111千美元，总负债为10,818千美元[78] - 截至2022年6月30日，公司及合并基金投资中，固定收益投资总额为11,039,478千美元，权益证券为480,914千美元，合伙权益为1,031,580千美元[79] - 截至2021年12月31日，公司及合并基金按公允价值计量的总资产为177,059千美元，总负债为57,763千美元[82] - 截至2021年12月31日，公司及合并基金投资中，固定收益投资总额为11,768,099千美元，权益证券为340,272千美元，合伙权益为708,307千美元[83] - 2022年第二季度末，公司Level III资产中权益证券余额为113,881千美元，固定收益为46,356千美元，合伙权益为2,575千美元[85] - 2022年第二季度末，公司Level III负债中或有对价余额为10,748千美元[85] - 2022年第二季度，公司Level III资产和负债公允价值变动为 - 198千美元[85] - 2022年第二季度，公司Level III资产销售/结算金额为 - 1,927千美元[85] - 2022年第二季度，公司Level III资产实现和未实现的净增值（贬值）为 - 3,793千美元[85] - 2022年第二季度，公司与仍持有的金融资产和负债相关的计入收益的未实现净增值/贬值变动为 - 3,991千美元[85] - 截至2022年6月30日六个月，合并基金III级净资产期初余额为13.17703亿美元，期末余额为18.04256亿美元[95] - 截至2022年6月30日六个月，公司III级资产期初余额为1.06486亿美元，期末余额为1.52064亿美元[94] - 截至2021年6月30日六个月，合并基金III级净资产期初余额为10.32365亿美元，期末余额为9.38346亿美元[91] - 截至2021年6月30日六个月，公司III级资产期初余额为1.44336亿美元，期末余额为1.65655亿美元[98] - 截至2021年6月30日三个月，公司III级资产期初余额为1.45338亿美元，期末余额为1.65655亿美元[90] - 2022年6月30日止六个月，合并基金权益证券购买额为1.17642亿美元，销售/结算额为0.28611亿美元[95] - 2022年6月30日止六个月，公司权益证券购买额无数据，销售/结算额为0.1147亿美元[94] - 2021年6月30日止六个月，合并基金权益证券购买额为0.0789亿美元，销售/结算额为0.0731亿美元[91] - 2021年6月30日止六个月，公司权益证券购买额为0.19278亿美元，销售/结算额无数据[98] - 2021年6月30日止三个月，公司权益证券购买额为0.19278亿美元，销售/结算额无数据[90] - 合并基金第三层次净资产期初余额总计996,265千美元，期末余额为938,346千美元[99] - 公司第三层次资产公允价值总计162,812千美元，负债为 - 10,748千美元[103] - 合并基金第三层次资产公允价值总计1,807,291千美元，负债为 - 3,035千美元[104] - 公司第三层次资产中，部分股权证券采用折现现金流估值，折现率范围14.0% - 20.0%，加权平均14

业绩总结 - Ares Management Corporation在2022年第二季度的GAAP净收入为3970万美元，每股基本和稀释净收入均为0.21美元[1] - 第二季度的税后实现收入为2.333亿美元，每股税后实现收入为0.74美元[1] - 2022年第二季度总收入为601,430千美元，同比下降53%[52] - 2022年第二季度净收入为53,606千美元，同比下降80%[52] - 2022年第二季度的费用总额为552,868千美元，同比下降46%[52] - 2022年第二季度实现的净收益为247,245千美元，同比增长19%[56] - 2022年第二季度的费用相关收益为219,779千美元，同比增长49%[56] - 2022年第二季度的管理费用为524,881千美元，同比增长41%[56] 用户数据 - 截至2022年6月30日，Ares的管理资产总额为3343亿美元，同比增长35%[22] - 截至2022年6月30日，永久资本为867亿美元，同比增长60%[25] - 截至2022年6月30日，未支付费用的AUM为592亿美元，同比增长26%[34] - 截至2022年6月30日，激励合格AUM为1951亿美元，同比增长29%[44] - 截至2022年6月30日，公司的FPAUM总额为211,291百万美元，较2021年同期增长27%[130] 资本和投资 - 在第二季度，Ares筹集了超过160亿美元的新资本承诺，年初至今总计超过300亿美元[2] - 第二季度的资本部署总额为241亿美元，其中包括129亿美元来自其抽取基金[17] - 第二季度的净流入资本为159亿美元[17] - 2022年第二季度的总投资资本为241亿美元，较去年同期的165亿美元增长46%[47] 未来展望 - Ares宣布每股0.61美元的季度股息，将于2022年9月30日支付[3] - 可用资本为910亿美元，同比增长20%[34] 负面信息 - 2022年第二季度的净投资收入为1,430千美元，较2021年第二季度的22,859千美元下降94%[67] - 2022年第二季度的Carried interest allocation为47,304千美元，较2021年第二季度的852,521千美元下降94%[66] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年上半年的Fee Related Earnings为425,449千美元，较2021年上半年的276,418千美元增长32%[69] - 2022年第二季度的有效管理费率为0.99%[56] - 2022年第二季度的实现收入为29,396千美元，较2021年第二季度的7,747千美元增长279%[90]