文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法 公司开发的Style Scores系统可寻找具备特定特征的股票 拥有价值类别“A”级和高Zacks排名的股票是市场上最强劲的价值股 Aramark和Post Holdings是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 分组1：价值投资与评估系统 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法 价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找被低估的公司 [1] - 公司开发Style Scores系统寻找具备特定特征的股票 价值投资者可关注该系统的“价值”类别 [1] 分组2：Aramark公司情况 - Aramark目前Zacks排名为2（买入） 价值评分为A [2] - Aramark的PEG比率为1.12 低于行业平均的2.13 过去12个月中最高为1.14 最低为0.35 中位数为0.73 [2] - Aramark的P/B比率为2.07 低于行业平均的2.22 过去52周内最高为3.64 最低为1.71 中位数为2.79 [2] - Aramark的P/S比率为0.41 低于行业平均的0.89 [3] - Aramark的P/CF比率为6.33 低于行业平均的16.43 过去一年中最高为15.13 最低为5.25 中位数为9.49 [3] 分组3：Post Holdings公司情况 - Post Holdings是Zacks排名为1（强力买入）的股票 价值评分为A [3] - Post Holdings的P/B比率为1.60 低于行业平均的2.22 过去52周内最高为1.64 最低为1.27 中位数为1.42 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入44亿美元，有机增长13%，美国和国际业务均实现两位数增长 [16] - 第一季度营业收入1.67亿美元，同比增长10%；调整后营业收入2.31亿美元，按固定汇率计算同比增长28%；AOI利润率为5.2%，按固定汇率计算同比增加64个基点 [17] - 调整后税率约为26%，GAAP每股收益0.11美元，调整后每股收益0.41美元，按固定汇率计算同比增长33% [19] - 净债务较上一年度末减少超22亿美元，预计2024财年杠杆率约为3.5倍 [21] - 预计2024财年有机收入增长7% - 9%，AOI增长17% - 20%，调整后每股收益增长30% - 35% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务有机收入同比增长10%，大学餐饮、体育娱乐和职场体验业务表现良好 [11][12] - 国际业务有机收入同比增长21%，受新业务和活跃活动日程推动 [13] - 美国业务AOI增长19%，AOI利润率提高近50个基点 [18] - 国际业务按固定汇率计算AOI同比增长37%，AOI利润率提高54个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长战略，通过新合同到期、采购规模效率和严格的SG&A成本管理推动利润率提升 [8] - 全球供应链方面，公司致力于利用支出增长为企业创造价值，同时与制造和分销合作伙伴合作，利用当前供应链环境的机会 [14] - 行业竞争环境一直很激烈，公司和竞争对手都注重销售质量和定制化服务，市场环境较为稳定 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024财年开局表现满意，认为增长战略有效，业务发展势头良好 [8] - 通胀有所缓和，对第一季度产品成本改善有积极影响，公司预计当前供应链环境将带来更多机会 [14] - 公司对全年业绩充满信心，更新了AOI和调整后每股收益增长预期，并重申了有机收入增长和杠杆率目标 [22] 其他重要信息 - 公司发布了《Be Well. Do Well.》进展报告，强调在负责任商业实践方面的承诺 [14] - 公司欢迎Brian DelGhiaccio加入董事会，感谢Art Winkleblack的贡献 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司表现超预期的驱动因素是什么 - 主要驱动因素是规模、SG&A和供应链效率等潜在杠杆，以及通胀缓和带来的积极影响 [27] 问题2: 为何第一季度有机增长13%，但全年指引仍为7% - 9%；医疗保健市场潜在趋势及不利因素持续时间 - 目前判断全年收入还为时尚早，新业务和损失的时间、通胀缓和对价格的影响以及业务季节性等因素，可能导致全年收入增长放缓 [30] - 医疗保健业务收入下降是由于对业务组合进行了优化和调整，公司对该业务未来增长仍有信心 [31][32] 问题3: 2024财年指引中隐含的AOI利润率范围是多少；食品通胀假设是否有变化 - 按直接计算，高区间为43 - 47个基点，低区间为55 - 60个基点 [35] - 当前指引反映了目前的通胀情况，与第一季度基本一致 [37] 问题4: 定价趋势如何；2024财年自由现金流范围是多少 - 公司在定价方面已基本赶上，能够覆盖成本增加，但如果通胀进一步缓和，定价可能面临一定压力 [39] - 公司未提供具体的自由现金流指引，重点是实现3.5倍的杠杆率目标，第一季度自由现金流受业务季节性、营运资金增加、资本支出和一次性现金税等因素影响 [40][41] 问题5: 劳动力成本通胀是否有变化；新销售和业务管道情况如何 - 劳动力成本和食品成本均有所缓和，整体工资通胀预期与竞争对手相近，约为5% [43] - 业务管道依然强劲，外包活动水平没有变化，公司对目前的情况感到鼓舞 [45] 问题6: 不同业务板块的需求情况如何；如何看待业务的市场组合 - 国内外各业务板块都有广泛的机会，公司对所有业务都有信心，并致力于推动其增长 [49] 问题7: 如何解读食品分销商的定价信息对公司业务的影响 - 食品分销商的报告更关注大宗商品，而公司关注的是客户所需产品的市场篮子成本，两者难以直接比较，但大宗商品价格的变化最终会影响公司的采购成本 [51][52] 问题8: 公司在创新和AI方面的重点是什么；市场竞争情况是否有变化 - 公司在菜单设计和优化、供应链数据整合等方面应用AI技术，试点项目取得了显著成果 [56][57] - 市场竞争环境没有明显变化，依然很有纪律性，公司和竞争对手都注重销售质量和定制化服务 [59] 问题9: 全年剩余时间内，价格、通胀、新业务量和GPO等因素对利润率的贡献是否会保持一致；国际业务基础业务加速增长的原因是什么 - 预计全年剩余时间内，利润率的驱动因素组合与第一季度相似，第一季度利润率的提升主要来自规模、SG&A、供应链效率和新业务利润率成熟等因素，通胀缓和带来了额外的增长 [62][63] - 国际业务基础业务加速增长是由于现有地点的业务量增加、客户全职回归工作以及过去几年销售的账户逐渐成熟 [64] 问题10: 公司对并购有何想法；是否还有非核心业务需要处理 - 公司会考虑进行小规模的并购以增强业务能力，但并购不是主要的增长驱动力，会保持机会主义和纪律性 [66] 问题11: 目前对2024年净新业务目标的看法如何；最大的机会和风险是什么 - 公司对4% - 5%的净新业务目标有信心，目前业务机会丰富，管道充足，没有迹象表明该目标会受到挑战 [68] 问题12: 公司费用降低后的新水平是否会持续 - 费用降低是由于业务分拆的调整，公司将密切关注SG&A，预计费用水平将保持相对稳定 [70] 问题13: 制服租赁业务分拆后，公司结构是否有优化空间；客户留存率的趋势如何 - 公司已经对组织进行了调整，预计不会有重大的结构变化，能够在不增加SG&A的情况下应对业务增长 [73] - 客户留存率基本回到历史平均水平，预计今年将保持在96%左右 [75] 问题14: 公司未来的重点、优先事项和战略是什么 - 未来一年的重点是执行现有战略，继续推动规模、SG&A、供应链效率等潜在杠杆，同时关注食品和劳动力成本，在不影响服务质量的前提下提高运营效率 [77] 问题15: 除了通胀缓和，公司在供应链方面还有哪些举措；随着通胀缓和，定价会如何变化 - 公司将继续扩大GPO的规模和范围，通过新销售努力和拓展地理区域来实现增长，同时注重为一线经理优化产品、服务和合作伙伴，以及可持续发展 [79][80] - 随着通胀缓和，价格上涨速度可能会放缓，以更符合通胀预期，但不会降低价格，行业可能会回归更正常的定价模式 [82] 问题16: 新环境对公司赢得新业务和外包业务的能力有何影响；未来增长的主要驱动因素是什么 - 整体市场环境为公司提供了巨大的机会，公司将继续专注于新业务增长，推动现有战略的实施 [85] - 公司的增长模式基于客户留存、净新业务增长和通胀定价恢复，市场机会丰富，公司有信心实现可持续的长期增长 [86][87]

营收情况 - Aramark在2023年12月结束的季度报告显示，营收为44.1亿美元，同比下降4.2%。每股收益为0.41美元，与去年同期的0.41美元相比持平。[1] - 公司报告的营收比Zacks Consensus Estimate的42.7亿美元高出3.28%，而每股收益比预期的0.35美元高出17.14%。[2] 营业收入比较 - 食品和支持服务-国际营收为12亿美元，高于分析师平均预期的11.1亿美元，增长了20.4%。[5] - 食品和支持服务-美国营收为32.1亿美元，高于分析师平均预期的31.7亿美元，增长了10%。[6] - 美国营业收入为1.7477亿美元，低于分析师平均预期的1.8391亿美元。[7] - 国际营业收入为4.624亿美元，高于分析师平均预期的4.56亿美元。[8] - 调整后的北美营业收入为2.019亿美元，高于分析师平均预期的2.012亿美元。[10] - 调整后的国际营业收入为5.361亿美元，高于分析师平均预期的4.839亿美元。[11] - 公司营业收入为-2.493亿美元，低于分析师平均预期的-3.429亿美元。[9] - 公司营业收入为-5.406亿美元，低于分析师平均预期的-5.304亿美元。[12] 股票表现 - Aramark股票在过去一个月中回报率为+1.9%，低于Zacks S&P 500综合指数的+5.3%变化。[13]

业绩总结 - Q1 Fiscal 2024营收增长13%，有机营收增长13%[5][5] - 调整后运营收入增长10%，调整后运营收入(AOI)增长28%[5][5] - 调整后每股收益(EPS)增长33%，达到0.41美元[5][5] - 所有业务板块实现营收增长，有机增长率为13%[6][6] - 调整后运营收入增长和利润率扩张，Aramark的AOI利润率提高了64个基点，达到5.2%[7][7] 财务状况 - 净债务减少超过22亿美元，首季度赎回了15亿美元2025年到期的Senior Notes[5][5] 业务展望 - 公司更新了2024财年的AOI和调整后EPS增长预期，并重申了有机营收增长和杠杆比率的预期[11][12] 财务指标 - Items to Rebase 表示公司的统一业务部门余额的消除，以及与统一业务部门分拆相关的其他调整，以及与某些收购效果相关的调整[28] - 我们使用调整后的营收（有机）、调整后的营业利润（包括按恒定汇率计算）、调整后的净收入（包括按恒定汇率计算，减去利息调整）、调整后的每股收益（包括按恒定汇率计算）、契约调整后的EBITDA和自由现金流作为我们运营盈利能力的补充指标，以控制我们的现金运营成本[29] 公司重组 - 公司于2023年9月30日将统一服务部门分拆为独立的上市公司Vestis Corporation，因此，分拆中包含的统一服务历史结果在所有期间的公司简明合并财务报表中报告为停止运营[30]

公司业绩 - Aramark在2024财年第一季度报告了强劲的业绩，实现了营收和利润的双重增长[1] - FSS美国和国际部门的营收均创下历史新高，分别增长了10%和20%[2] - 公司整体营收达到44亿美元，同比增长13%，主要受益于基础业务量增加、定价行动和净新增业务增长[3] - 有机营收同比增长13%，FSS美国和国际部门均表现出色[4] 财务调整 - 公司在2024年第一季度进行了一些调整，以消除某些与公司持续运营绩效无关的交易，主要包括与阿根廷通货膨胀有关的费用、收购尾款相关的条件性考虑责任费用、非现金费用以及其他杂项费用[37] - 公司在2024年第一季度进行了债务偿还，导致利息费用净额发生调整，包括支付提前赎回Senior Notes到期2025年的费用和未摊销债务发行成本的非现金费用[38] - 调整了调整后净收入的税收影响，根据美国联邦和州税率以及其他国家税率计算，包括与公司Uniform部门分拆相关的税收影响[39] - 调整了货币翻译的影响，通过在比较期间以恒定汇率呈现数据，消除了汇率波动对比较结果的影响[40] 风险因素 - 公司发布了前瞻性声明，根据某些假设反映了对未来事件的当前预期，但实际结果可能与预期有所不同[42] - 公司列举了可能影响其业绩的因素，包括不利的经济条件、自然灾害、全球灾难、地缘政治事件、通货膨胀、全球金融市场的波动、竞争、劳动力成本增加等[44] 财务数据 - 公司公布了2023年第四季度和2022年第四季度的财务数据，包括营收、成本和费用、利润、资产负债表和现金流量表[45][46][47] - 公司在2023年12月29日的现金及现金等价物和受限现金减少了1,628,714美元，结束时为343,653美元[48][48] - 公司在2023年12月29日的调整后营业利润率为5.23%[48] - 公司在2023年12月29日的调整后每股调整后净收入为0.40美元，同比增长33%[49] - 公司在2023年12月29日的自由现金流为-768,278美元[58] - 公司在2023财年实现了总收入达到1608.32亿美元，较上一年同期增长了约270.6%[59] - 公司在2023财年实现了调整后的净利润为229.91亿美元，较上一年同期净亏损216.18亿美元有了显著改善[60] - 公司在2023财年实现了调整后的运营利润为742.90亿美元，较上一年同期增长了约322.6%[59]

财务表现 - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司营收为44.08亿美元，较2022年同期的39.14亿美元增长12.7%[9] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司净利润为2,851.7万美元，较2022年同期的3,799.8万美元下降24.9%[9] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司每股基本收益为0.11美元，较2022年同期的0.15美元下降26.7%[9] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司每股摊薄收益为0.11美元，较2022年同期的0.15美元下降26.7%[9] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司继续经营部分的现金流量净额为-6.57亿美元，较2022年同期的-6.16亿美元下降6.6%[11] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司投资部分的现金流量净额为-1.98亿美元，较2022年同期的-0.71亿美元增长178.3%[11] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司融资部分的现金流量净额为-7.79亿美元，较2022年同期的6.63亿美元下降217.7%[11] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司支付的利息为1.12亿美元，较2022年同期的1.14亿美元下降1.8%[12] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司支付的所得税为4.54亿美元，较2022年同期的1.20亿美元增长278.3%[12] - 2023年12月29日，ARAMARK及其子公司现金及现金等价物为34.37亿美元，较2022年同期的34.28亿美元增长0.3%[12] 会计准则变更 - 公司在2022年第一季度采纳了FASB发布的会计准则ASU 2022-04，对供应商融资计划进行了透明度增强[18] - 公司在2024财年第一季度采纳了FASB发布的会计准则ASU 2021-08，关于合同资产和合同负债的会计处理[19] - 公司正在评估FASB发布的ASU 2023-09和ASU 2023-07对其财务披露和报告段落的影响[20][21] 风险管理 - 公司通过自有的保险子公司进行风险管理，符合百慕大货币管理局的监管规定[27] 资产情况 - 公司在2023财年第一季度对某些行政地点的资产进行了减值，导致了1830万美元的减值损失[30] - 公司的其他资产主要包括合同成本、长期应收款、持有不超过50%股权的实体投资和计算机软件成本[31] - 公司对持有不超过50%股权的实体进行权益法核算，截至2023年12月29日和2023年9月29日的账面价值分别为7120万美元和7350万美元[32] 融资和债务 - 公司在2023年第四季度偿还了15亿美元的6.375% 2025年到期的债券[55] - 公司持有的外币借款约为7.623亿美元[53] - 公司在2023年第四季度进入了统一信贷协议，包括一个可循环信贷额度和两笔美元计价的到期日分别为2025年9月和2028年9月的贷款[49] - 公司持有的利率互换协议金额为23亿美元，用于固定利率借款的利率[58] 股东权益 - 公司董事会批准了每股普通股0.095美元的股息[69] - 公司授权了1亿股优先股，但截至2023年12月29日和2023年9月29日，未发行或未流通任何优先股[70] - 公司对员工股权激励的支出为13.7百万美元，其中包括股票期权、限制性股票单位和员工股票购买计划[72] 经营情况 - 公司在2023年第四季度的营收中，美国FSS占74%，国际FSS占26%[79] - 公司在2023年第四季度的运营利润为221.1百万美元，较去年同期增长了35.7百万美元[80]

文章核心观点 - 阿马克公司董事会批准普通股季度股息，将于2024年2月28日支付给2月14日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 阿马克公司为全球15个国家的领先教育机构、财富500强公司、世界冠军运动队、知名医疗保健提供商、标志性目的地和文化景点及众多市政当局提供食品和设施管理服务 [2] - 公司因好客文化，员工为彼此、合作伙伴、社区和地球努力做事 [2] - 公司入选《财富》“全球最受赞赏公司”、Fair360“多元化50强公司”和“供应商多元化顶级公司”、《新闻周刊》“2024年美国最具责任感公司”、人权运动基金会“LGBTQ平等最佳工作场所”，并在残疾平等指数中获得100分 [2] - 可通过www.aramark.com了解公司更多信息，也可在领英、脸书、X和照片墙等平台与公司建立联系 [2] 股息信息 - 公司董事会批准普通股季度股息为每股9.5美分 [1] - 股息将于2024年2月28日支付给2月14日收盘时登记在册的股东 [1]

文章核心观点 - 华尔街预计阿拉马克公司2023年12月季度收益同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期，但投资前仍需关注盈利预期和Zacks评级等因素 [1][8] 阿拉马克公司预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.35美元，同比变化-14.6% [2] - 预计营收42.7亿美元，较上年同期下降7.2% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期上调0.22%至当前水平 [2] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测能力显著 [3] - 正盈利ESP与Zacks排名1、2、3结合时是盈利超预期的有力预测指标，负ESP读数不能表明盈利未达预期 [4] 阿拉马克公司盈利情况 - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为-3.86%，股票当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期 [5][6] - 上一季度预期和实际每股收益均为0.64美元，无惊喜，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [7] 兰开斯特殖民地公司预期业绩 - 预计2023年12月季度每股收益1.66美元，同比变化+14.5%，营收4.89亿美元，较上年同期增长2.4% [9] - 过去30天共识每股收益预期上调1.2%至当前水平，但最准确估计较低致盈利ESP为-2.41% [9] - Zacks排名4，过去四个季度仅一次超每股收益预期，难以确定能否超共识每股收益预期 [9]

文章核心观点 全球食品和设施服务提供商Aramark发布2023年《健康生活，成就卓越进展报告》，介绍其全球责任商业实践和绩效，分享在环境、社会和治理（ESG）方面的进展 [1]。 公司介绍 - 公司是全球领先的食品和设施服务提供商，业务涵盖教育、医疗、商业和工业、体育、休闲和惩教等领域，在15个国家为众多机构提供服务 [1][4] - 公司因热情好客的文化获多项认可，包括登上《财富》“全球最受赞赏公司”榜单等 [4] 平台介绍 - “健康生活，成就卓越”平台于2019年推出，阐述公司宗旨并与使命直接相关，其相互关联的人员和地球目标聚焦公司工作并激励组织 [2] 2023年进展亮点 - 7月公司在减少温室气体排放方面取得关键里程碑，其全球近期和全企业净零科学碳目标获SBTi验证 [2] - 建设当地社区，为全球超100万学生、家庭和个人提供支持 [2] - 融入循环经济，推出新的五年战略以消除或大幅减少运营中对一次性塑料和其他一次性用品的依赖 [2] - 赋能健康消费者，美国职场体验集团、高校餐饮和医疗保健部门提供的纯素食、素食或植物性主菜和配菜比例增至39%，较2022年提高1% [2] - 吸引员工，美国女性经理和/或受薪员工比例增至46%，较2022年提高3%；有色人种比例增至33%，较2022年提高2%；员工资源团体新成员数量较2022年增长超20% [2] - 道德和包容性采购，在美国与当地、小型和多元化企业的支出增加18%，其中与当地农场和生产商的支出达1.57亿美元，较2022年增长60% [2]

公司信息 - 公司为全球食品和设施管理领域的领导者，在15个国家为世界领先教育机构、财富500强公司等提供服务 [2] - 公司文化以服务为根基，员工为彼此、合作伙伴、社区和地球努力做事 [2] - 公司获《财富》“全球最受赞赏公司”、DiversityInc“多元化50强公司”等多项认可 [2] 财报相关 - 公司将于2024年2月6日上午8点30分（美国东部时间）召开电话会议，回顾2024财年第一季度业绩，会议前将发布含业绩的新闻稿 [1] - 电话会议将在公司投资者关系网站上直播，有兴趣通过电话接入参会的各方可在此处注册，注册完成后将获得含个性化PIN的号码以接入会议 [1] - 电话会议的回放和相关收益材料将通过网站的存档部分获取 [1]