财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入增长14%，主要由新业务、高留存率和基础业务增长驱动，其中第53周贡献约7%的增长 [16] - 2025财年GAAP收入为185亿美元，同比增长6%，有机收入增长7%，其中第53周贡献2%的增长，净新业务和基础业务亦有贡献 [16] - 第四季度调整后营业利润为2.89亿美元，按固定汇率计算增长6%，全年调整后营业利润为9.81亿美元，按固定汇率计算增长12%，利润率扩张近25个基点 [17][18] - 第四季度调整后每股收益为0.57美元，按固定汇率计算增长6%，全年调整后每股收益为1.82美元，按固定汇率计算增长近20% [20] - 2025财年经营活动产生的净现金为9.21亿美元，自由现金流为4.54亿美元，同比增长超40%，杠杆比率改善至3.25倍 [21] - 2026财年指引：有机收入194.5亿至198.5亿美元（增长7%-9%），调整后营业利润11亿至11.5亿美元（增长12%-17%），调整后每股收益2.18至2.28美元（增长20%-25%），杠杆比率低于3倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国餐饮服务第四季度有机收入增长14%，若排除第53周影响，为中个位数增长，主要由职场体验和茶点服务创纪录的净新业务、高校餐饮的高留存率及学生入学率提升驱动 [8] - 医疗保健业务报告了两年多来的最佳表现 [9] - 职业体育业务因多数球队未能进入季后赛而表现不及预期，但高校体育业务实现两位数收入增长，人均消费同比增长14% [9] - 国际业务第四季度有机收入增长14%，其中第53周贡献约3%，所有地理区域均实现增长，尤以英国、加拿大、爱尔兰、西班牙和拉丁美洲为强 [12] - 国际业务第四季度调整后营业利润增长31%，全年增长21%，利润率扩张超40个基点 [19] - 全球供应链业务Avendra International在其GPO网络中新增了10亿美元采购支出，主要来自旅游休闲、医疗保健、养老和教育领域 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在职场体验、高校餐饮和医疗保健等领域均实现增长，高校餐饮受益于美国南部和东南部地区学生入学率提升 [8][9] - 国际市场表现强劲，在爱尔兰都柏林举办的NFL比赛创下单日最高收入记录，在德国柏林奥林匹克体育场的NFL比赛也取得成功 [12] - 公司继续扩大国际供应链足迹，收购Quantum很好地融入投资组合，为欧洲和拉丁美洲贡献增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过新业务获胜、高客户留存率和基础业务增长来实现强劲收入增长，同时利用差异化的供应链能力和成本管理来加速盈利能力 [23] - 企业范围的能力建设和协作促成与宾夕法尼亚大学卫生系统达成新的多年协议，这是美国有史以来最大的合同获胜，公司将提供患者餐饮、零售食品、环境服务、患者运输以及集成呼叫中心 [10][11] - 技术在业务中扮演重要角色，包括用于患者菜单的AI驱动平台、机器人应用、AWIX平台、QuickEats微市场和移动订购平台等 [11] - 新业务渠道庞大，包括首次外包机会，2026财年及以后有信心实现净新业务占上年收入4-5%，留存率超过95% [7] - 通胀水平符合预期，预计新财年通胀率在3%左右，公司将继续有效管理宏观环境 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的增长轨迹充满信心，强调在 onboarding 前所未有的新业务量时，为确保无缝过渡，适当调整了一些新账户的开户时间，这影响了第四季度的收入，但这些站点现已运行，为未来几个季度的强劲收入表现奠定基础 [4][5] - 公司已采取果断行动减少与GLP-1药物相关的未来医疗费用，预计这将显著降低年度成本 [17][96] - 尽管面临一些挑战（如MLB季后赛结果、医疗成本、激励性薪酬增加），但公司对2026财年的前景持乐观态度，预计将实现稳健增长 [22][96] 其他重要信息 - 年度化总新获胜金额达16亿美元，较2024财年增长12%，反映了美国餐饮服务史上最大合同和全球第二大合同 [5] - 行业领先的客户留存率达96.3%，许多业务线和国家高于此水平，净新业务率为5.6% [6] - 公司期末拥有超过24亿美元的现金可用性，为执行业务投资、降低杠杆、增加季度股息（刚增加14%）和股票回购提供了灵活性 [21][22] - 第四季度发生与重组举措相关的遣散费以及上一财年少数股权投资的非现金资产减记 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新账户开户时间延迟的原因和影响 [29] - 延迟发生在多个业务领域（惩教、职场体验、医疗保健），主要是客户驱动的决策，涉及客户内部流程（如通知员工、工会关系），确保有效开户是适当的，尽管对第四季度影响显著，但不常见，公司对整体业绩感到兴奋 [30][31][72][73] 问题: 关于2026财年业务节奏和宾夕法尼亚大学合同的规划 [32] - 宾夕法尼亚大学合同将于2026年2月开始，分阶段在数月内开放，是复杂的转换过程，公司致力于有效执行，新财年新业务渠道强劲且稳健，预计节奏将比今年更正常 [32][33] 问题: 关于利润率趋势和AI等效率举措的贡献 [37] - 利润率从4.6%提升至5.3%，2026财年指引中点约为5.7%，保持30-40个基点的增长，尽管新业务启动可能带来增量成本，但通过供应链生产率、AI应用和SG&A杠杆可以抵消，正常启动成本已计入指引 [38][39][41] 问题: 关于高校体育业务渠道和跨业务线协作 [42] - 公司积极追求大型大学体育项目机会，协同高校餐饮和体育娱乐团队，特别是在涉及酒精管理的场合，公司在高校体育市场位居第一并持续聚焦增长 [44][45] 问题: 关于宾夕法尼亚大学合同对医疗保健外包趋势的启示以及职场体验业务增长驱动 [49][50] - 医疗保健系统外包机会显著，宾夕法尼亚大学的解决方案可转移，其声誉可能引领其他系统效仿，职场体验业务的增长得益于能力、品牌产品和团队的高绩效，茶点服务和微市场也增长迅速 [51][52][54] 问题: 关于有机收入增长驱动因素的分解 [56] - 2025财年：基础业务增长约3.5%（其中价格约3%），净新业务贡献约1.5%，第53周贡献2%，总计7%，2026财年预计基础业务增长3-4%（价格约3%），净新业务贡献4-5%，总计7-9% [56][57] 问题: 关于2026财年净新业务贡献的预期 [61] - 年度化净新业务率（如5.6%）不会完全在当年实现，因为大合同（如宾夕法尼亚大学、奥克兰运动家队）是逐步启动的，存在时间差 [62] 问题: 关于利润率正常化及惩教业务决策进程 [63][66] - 若将2025财年利润率正常化至约5.4-5.5%，并考虑2026财年启动成本（约10个基点），指引中的利润率增长是合理的，惩教业务已获得显著新胜利并继续追求州系统机会，增长步伐预计持续 [64][65][67] 问题: 关于国际业务重组的原因及延迟启动的考量因素 [70][71] - 国际业务重组旨在优化SG&A、整合收购业务并进行房地产 consolidation，以优化成本结构并为未来定位，尽管业务增长健康，但为达成财务目标而进行投资和优化是必要的 [75][76] 问题: 关于第四季度增长未达预期的原因 [77] - 主要归因于合同开户时间延迟，MLB季后赛和格兰德峡谷火灾关闭的影响是次要的 [77][78] 问题: 关于2026财年有机收入运行率及季度节奏 [81][85] - 由于第53周的影响，2026财年第一季度收入预计比运行率低约3-3.5%，这部分将在第二季度收回，上半年增长与运行率一致，下半年略高，第一季度利润率会因收入减少而受影响，但上半年整体正常 [83][84][86][88] 问题: 关于新业务渠道的规模与去年对比 [89] - 渠道依然强劲，至少与去年相当，公司通过进入新市场和新领域（如法律行业、国际矿业）不断扩充渠道，对实现全年指引充满信心 [90][91][92] 问题: 关于延迟启动合同的成本影响及医疗费用管理 [94] - 延迟启动导致第四季度和第一季度产生一些准备和启动成本，但影响不重大，2025财年主要成本影响项是医疗索赔和GLP-1药物，公司已对GLP-1 coverage采取行动，将于1月生效，预计将显著降低年度成本，激励性薪酬增加是积极问题，反映了出色的新业务表现 [95][96][97] 问题: 关于客户留存率的可持续性及未来目标 [98] - 95%是底线目标，公司期望持续提高至96%或更高，通过提升绩效、谈判和主动延长协议来实现 [100][101] 问题: 关于2026财年合同续签的集中度 [104] - 2026财年是正常年份，没有像去年亚利桑那州立大学那样高影响的续签项目，续签节奏正常，公司对保持高留存率充满信心 [105] 问题: 关于第一季度MLB季后赛的影响 [106] - 2026财年第一季度MLB季后赛比赛较少（仅费城人队晋级），会对增长造成轻微压力，但强劲的留存率和净新业务将抵消此影响，主要影响因素仍是日历变动 [107] 问题: 关于外包趋势和竞争格局 [110] - 首次外包趋势持续处于高位，尤其在高校（特别是体育部门）等领域，公司通过注重运营质量、客户关系和能力来竞争，市场份额有所增长，对竞争格局感到满意 [111][112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入增长14%，主要受新业务、高留存率和基础业务增长驱动，其中第53周贡献约7% [16] - 全年GAAP收入为185亿美元，同比增长6%，有机收入增长7%，受净新业务、基础业务和第53周（贡献2%）推动 [16] - 第四季度调整后营业利润（AOI）为2.89亿美元，按固定汇率计算增长6% [17] - 全年AOI为9.81亿美元，按固定汇率计算增长12%，AOI利润率扩张近25个基点 [18] - 第四季度调整后每股收益（EPS）为0.57美元，按固定汇率计算增长6%；全年调整后EPS为1.82美元，按固定汇率计算增长近20% [20] - 2025财年经营活动净现金为9.21亿美元，自由现金流为4.54亿美元，同比增长超40% [21] - 截至9月底，合并杠杆比率改善至3.25倍，为近20年来最低水平 [21] - 公司预计2026财年有机收入为194.5亿至198.5亿美元（增长7%-9%），AOI为11亿至11.5亿美元（增长12%-17%），调整后EPS为2.18至2.28美元（增长20%-25%），杠杆比率低于3倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国餐饮服务（FSS US）第四季度有机收入增长14%，剔除第53周后为中个位数增长，主要由工作场所体验与茶点服务、高校餐饮（高留存率、膳食计划优化、入学率提升）驱动 [8] - 医疗保健业务表现创两年多来最佳 [9] - 高校体育业务实现两位数收入增长，人均消费同比增长14% [9] - 国际业务第四季度有机收入增长14%（其中第53周贡献约3%），所有地理区域均实现增长，尤其在英国、加拿大、爱尔兰、西班牙和拉丁美洲表现强劲 [12] - 国际业务第四季度AOI增长31%，全年增长21%（均按固定汇率计算），全年AOI利润率改善超40个基点 [19] - 全球供应链业务（Avendra International）的GPO网络新增采购支出10亿美元，主要来自旅游休闲、医疗保健、养老和教育领域 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在职场体验、高校餐饮和医疗保健等领域表现强劲，高校餐饮受益于美国南部和东南部院校入学率提升 [8][9] - 国际市场在大型活动（如NFL在都柏林和柏林的比赛）中创下收入纪录，并在欧洲足球（如 UEFA Champions League、Bundesliga）、拉美医疗（阿根廷Hospital Italiano）和加拿大矿业（IAM Gold）等领域赢得新客户 [12] - 供应链业务正将技术解决方案（如分析平台、移动聊天机器人）全球部署，并通过收购Quantum扩大在欧洲和拉丁美洲的业务 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司年度化总新签合同额达16亿美元，同比增长12%，创美国餐饮服务业务史上最大合同，客户留存率行业领先，达96.3%，净新业务增长率为5.6% [5][6] - 公司计划通过新业务获胜、高客户留存率和基础业务增长实现收入增长，并利用差异化的供应链能力和成本管理加速盈利 [23] - 公司正投资于人工智能驱动的患者菜单平台、机器人应用（环境服务和膳食准备）、AWIX平台、QuickEats微市场和移动订购平台等先进技术 [11] - 公司资本配置优先事项包括业务投资、将杠杆比率降至3倍以下、增加季度股息（刚提高14%）和利用超额现金进行股票回购 [22] - 外包趋势持续强劲，特别是在医疗保健（如Penn Medicine首次外包）和高校体育等领域，公司通过注重运营质量和客户关系赢得市场份额 [111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀水平符合预期，预计新财年通胀率在3%左右，公司将继续有效管理宏观环境 [14] - 公司对2026财年及以后的增长充满信心，预计净新业务将实现前一年收入4%-5%的增长，留存率超过95% [7][23] - 管理层强调团队正专注于加速业绩，并在新财年早期已在利用全企业能力、启动新客户运营、保持客户留存势头、优化全球供应链策略和追求重大增长机会方面取得成功 [15] 其他重要信息 - 第四季度因实现创纪录的净新业务，计入了2500万美元的额外激励性薪酬，影响了AOI增长和调整后EPS（第四季度和全年均影响0.07美元） [17][20] - 公司已采取果断行动降低与GLP-1药物相关的未来医疗费用，该措施将于1月生效 [96] - 第四季度发生与重组举措相关的遣散费以及一项少数股权投资的非现金资产减记 [20] - 公司员工在龙布拉沃山火后与国家公园管理局合作，支持大峡谷北缘的恢复和重建工作 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 新账户开业时间延迟的原因和影响 [29] - 延迟发生在多个业务领域（矫正、工作场所体验、医疗保健），主要是客户方决策时间变化所致，非典型情况，不影响对2026年的强劲轨迹的信心 [30][31] 问题: 2026财年业绩节奏和Penn Medicine合同 [32] - Penn Medicine合同将于2026年2月开始分阶段运营，2026年业务节奏将更正常，新业务管道依然强劲 [32][33] 问题: 利润率轨迹和效率举措 [37] - 利润率从2023年的4.6%提升至2024年的5.1%和2025年的5.3%，预计2026年中期约5.7%，保持30-40个基点的增长，通过供应链生产率、AI和SG&A杠杆抵消启动成本 [38][39][41] 问题: 高校体育业务管道和交叉销售机会 [42] - 高校体育管道强劲，正积极争取大型大学体育项目，结合高校餐饮和体育娱乐团队的能力，特别是在酒精管理方面 [44][45] 问题: Penn Medicine交易的行业影响和国际业务（BNI）增长驱动 [49] - Penn Medicine交易可能引领其他医疗系统效仿，国际业务（BNI）增长由能力、品牌和运营表现驱动，包括茶点服务和微市场 [51][52][54] 问题: 有机收入增长构成 [56] - 2025年增长构成：基础业务（量价）约3.5%，价格约3%，净新业务贡献约1.5%，第53周贡献2%；2026年预计基础业务增长3%-4%（价格约3%），净新业务贡献4%-5% [56][57] 问题: 2026年净新业务贡献和利润率正常化 [61] - 由于大合同（如Penn Medicine、Oakland A's）的营收实现时间，年度化净新业务与年内贡献存在时序差异；2026年利润率指引已计入约10个基点的启动成本，若激励薪酬重复将是利好 [62][64][65] 问题: 矫正业务决策进程 [66] - 矫正业务已获重大新合同，正继续争取州系统项目，自营转换市场机会巨大 [66][67] 问题: 国际业务重组原因和新业务启动延迟因素 [70] - 国际业务重组旨在优化SG&A、整合收购和调整部分业务（如南美矿业）；启动延迟主要源于客户方时间安排（如工会协商、州政府决策），非公司主导 [72][73][75] 问题: 第四季度增长未达预期的原因 [77] - 主要原因是合同开业时间延迟，MLB季后赛结果和Grand Canyon关闭为次要因素 [77][78] 问题: 2026财年第一季度有机增长率和利润率节奏 [81][85] - 因第53周影响，第一季度有机增长率预计比正常节奏低约3%-3.5%，第二季度将补回，上半年整体增长与节奏一致；第一季度利润率因收入减少而受影响，上半年整体正常 [83][85][88] 问题: 新业务管道规模 [89] - 管道依然强劲，至少与去年同期相当，正通过进入新市场（如法律事务所、国际矿业）持续扩大 [90][91] 问题: 延迟合同的启动成本和对第一季度的影响 [94] - 第四季度和第一季度产生了一些启动成本，但影响不重大；第四季度盈利未达预期的主要因素是医疗成本（含GLP-1）和激励薪酬，GLP-1成本问题已解决 [95][96] 问题: 客户留存率展望 [98] - 留存率95%应为底线，目标持续提高（如向97%努力），通过绩效、谈判和提前续约实现 [100][101] 问题: 2026年合同续约情况 [104] - 2026年为正常续约年，无类似2025年Arizona State那样的高风险项目，对留存率持乐观态度 [104][105] 问题: 第一季度MLB季后赛影响 [106] - 第一季度MLB季后赛场次减少会带来一些压力，但将被强劲的留存率和净新业务增长抵消，主要影响因素仍是日历变动 [107] 问题: 外包趋势和竞争格局 [110] - 首次外包趋势持续强劲，特别是在医疗保健和高校体育领域；公司通过注重运营质量和客户关系竞争，市场份额增长 [111][112]

Aramark (NYSE:ARMK) Q4 2025 Earnings Call November 17, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good morning and welcome to Aramark's fourth quarter and full year fiscal 2025 earnings results conference call. My name is Kevin, and I'll be your operator for today's call. At this time, I'd like to inform you that this conference is being recorded for rebroadcast and that all participants are in a listen-only mode. We will open the conference call for questions at the conclusion of the company's remarks. I will now turn the c ...

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.64美元，低于市场预期的0.65美元，但高于去年同期的0.54美元 [1] - 季度营收为50.5亿美元，低于市场预期，但高于去年同期的44.2亿美元 [2] - 本季度盈利意外为-1.54%，上一季度盈利符合预期，无意外 [1] - 过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，但未能超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约1.9%，远低于标普500指数14.5%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 盈利预期与评级 - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，导致Zacks评级为4级（卖出） [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.58美元，营收49亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.25美元，营收195.8亿美元 [7] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks商业服务行业在250多个行业中排名前22% [8] - 同业公司ABM Industries预计季度每股收益为1.10美元，同比增长22.2% [9] - ABM Industries预计季度营收为22.7亿美元，同比增长4.4%，其盈利预期在过去30天内维持不变 [9]

业绩总结 - 财政2025年总收入为185.06亿美元，同比增长6%[9] - 财政2025年有机收入增长7%，受新业务和基础业务量推动[12] - 调整后的营业收入(AOI)为9.81亿美元，同比增长12%[14] - 财政2025年GAAP每股收益(EPS)增长23%，调整后EPS增长19%[9] - 财政2025年第四季度收入为50.48亿美元，同比增长14%[23] - 第四季度调整后的营业收入为2.89亿美元，同比增长6%[22] - 报告期内，阿拉马克的总收入为185.06亿美元，较上年增长6.4%[72] - 调整后的营业收入为9.81亿美元，调整后营业收入增长率为11.2%[72] - 自由现金流为8.25亿美元，管理层认为这一指标对投资者有用[69] 用户数据 - 客户保留率达到96.3%，为公司历史最高水平[29] - 净新业务的年度化总值为1.5亿美元，反映了新销售和客户保留的表现[70] 未来展望 - 2026财年预计收入范围为195.5亿至199.5亿美元，年增长率为7%至9%[45] - 2026财年调整后的每股收益预计在2.18至2.28美元之间，年增长率为20%至25%[45] - 公司计划在2026财年将杠杆比率降低至3.0倍以下[40] 新产品和新技术研发 - 财政2025年新业务年化总额达到16亿美元，比2024年增长超过12%[29] 财务健康状况 - 经营活动现金流为9.21亿美元，自由现金流为4.54亿美元，分别增长27%和41%[9] - 2025财年末现金可用性超过24亿美元，显示出强劲的流动性[40] - 2025财年净债务与契约调整后的EBITDA比率为3.25倍，较2024财年的3.41倍减少205个基点[36] - 2025财年总长期借款为54.06亿美元，现金及现金等价物为6.39亿美元[37] 资本支出和投资 - 资本支出为119,861千美元，较去年同期增长[56] - 公司在2025财年实现了超过2.4亿美元的现金可用性，支持未来的投资和股东回报[40] 负面信息 - 阿拉马克股东应占净收入为87138千美元，同比下降28.3%[77] - 每股收益（报告）为0.33美元，同比下降28.3%[77]

2025财年全年收入和利润 - 2025财年总收入185.06亿美元，同比增长6%；有机收入增长7%[8][3] - 2025财年总收入为185.06亿美元，同比增长6.4%[53] - 2025财年营业利润7.92亿美元，同比增长12%；调整后营业利润（AOI）9.81亿美元，增长12%[10][11] - 2025财年营业利润为7.92亿美元，同比增长12.1%[53][61] - 2025财年调整后营业利润为9.81亿美元，调整后营业利润率为5.3%[61] - 2025财年摊薄后每股收益（GAAP EPS）为1.22美元，同比增长23%；调整后每股收益（Adjusted EPS）为1.82美元，增长19%[11] - 2025财年归属于Aramark股东的净利润为3.26亿美元，摊薄后每股收益为1.22美元[53] 2025财年第四季度收入和利润 - 第四季度总收入50.48亿美元，同比增长14%；有机收入增长14%[12][5] - 公司总营收（按报告）为50.48亿美元，同比增长14.3%[63] - 第四季度总收入为50.48亿美元，但营业利润为2.18亿美元，同比下降0.4%[55] - 公司调整后运营利润为2.89亿美元，调整后运营利润率为5.7%[63] - 第四季度归属于Aramark股东的净利润为8710万美元，摊薄后每股收益为0.33美元[55] - 公司调整后每股收益（EPS）为0.57美元，同比增长5.6%[65] 各地区及业务线表现 - 美国餐饮服务业务收入为132.12亿美元，调整后营业利润增长8.5%[61] - 国际餐饮服务业务收入为52.94亿美元，调整后有机收入增长11.1%[61] - 美国分部（FSS United States）营收36.07亿美元，同比增长13.6%[63] - 国际分部（FSS International）营收14.41亿美元，按报告增长16.1%，有机增长14.4%[63] - 国际分部调整后运营利润为7589万美元，同比增长31.3%[63] 现金流和资产负债表 - 经营活动产生的净现金为9.21亿美元，增长27%；自由现金流为4.54亿美元，增长41%[17] - 2025财年经营活动产生的净现金为9.21亿美元，同比增长26.8%[59] - 公司自由现金流为4.54亿美元，较去年同期的3.23亿美元增长1.31亿美元[75] - 杠杆比率改善至3.25倍，为近20年来最低水平[4][18] - 公司净债务与契约调整后EBITDA比率为3.25，低于去年同期的3.41[67] - 截至2025年10月3日，公司现金及现金等价物为6.39亿美元，长期债务为53.74亿美元[57] - 公司期末拥有超过24亿美元的可用现金[19] - 契约调整后EBITDA为14.65亿美元，高于去年同期的13.35亿美元[67] 新业务与客户留存 - 年度化总新业务达16亿美元，较2024财年高出12%以上；客户留存率达96.3%，净新业务占上年收入的5.6%[3][21] 股东回报 - 公司回购超过400万股股票，并将季度股息提高14%至每股0.12美元[5][20] 2026财年业绩指引 - 公司2026财年营收预期范围为195.5亿美元至199.5亿美元，相比2025财年基准181.8亿美元，有机增长率为7%至9%[25] - 公司2026财年调整后营业利润预期范围为11亿美元至11.5亿美元，相比2025财年基准9.81亿美元，增长率为12%至17%[25] - 公司2026财年调整后每股收益预期范围为2.18美元至2.28美元，相比2025财年基准1.82美元，增长率为20%至25%[25] - 公司2026财年杠杆比率目标为低于3倍，相比2025财年的3.25倍有所改善[25] - 2026财年营收预期范围中包含了约1亿美元的有利外汇折算影响[25] 一次性费用和影响 - 第四季度记录约2500万美元（约3%）的激励性薪酬，影响调整后每股收益约0.07美元（13%）[5][16] - 公司2025财年第四季度遣散费及其他费用为2380万美元，全年为3640万美元[41] - 公司2025财年第四季度资产减值非现金费用为890万美元，全年也为890万美元[43] - 公司2025财年第四季度因阿根廷恶性通货膨胀产生费用270万美元，全年为570万美元[43] - 公司2025财年第四季度权益投资减值非现金费用为1950万美元，全年也为1950万美元[44] - 公司2025财年第四季度因债务偿还和再融资产生的非现金债务发行成本注销费用为250万美元[45] 其他财务数据 - 公司总调整后运营收入（固定汇率）为2.88亿美元，同比增长6.2%[63] - 公司报告财年截至2025年10月3日的收入为18,506,299美元[77] - 第53周对收入的估计影响为-326,691美元[77] - 经调整后的有机收入为18,179,608美元[77]

财务业绩概要 - 2025财年全年营收185.06亿美元，同比增长6%，有机增长7% [5][7] - 第四季度营收50.48亿美元，同比增长14%，有机增长14% [11][12] - 全年营业利润7.92亿美元，同比增长12%；调整后营业利润9.81亿美元，同比增长12% [7][9] - 第四季度营业利润2.18亿美元，与去年同期持平；调整后营业利润2.89亿美元，同比增长6% [13][14] - 全年GAAP每股收益1.22美元，同比增长23%；调整后每股收益1.82美元，同比增长19% [10] - 第四季度GAAP每股收益0.33美元；调整后每股收益0.57美元，同比增长6% [16] 业务增长驱动力 - 年度化总新业务赢得16亿美元，比2024财年高出12%以上 [4][21] - 客户留存率达96.3%，为历史最高水平，多个业务线和国家更高 [4][21] - 年度化净新业务占上年营收的5.6%，包括美国FSS有史以来最大的合同赢得 [4][21] - 增长由净新业务、基础业务量以及第53周贡献驱动 [4][5][11] 现金流与资本结构 - 全年经营活动净现金流入9.21亿美元，同比增长27%；自由现金流4.54亿美元，同比增长41% [17] - 杠杆比率改善至3.25倍，为近20年来最低水平 [4][18] - 年末现金可用性超过24亿美元 [19] - 全年回购超过400万股股票，季度股息提高14%至每股0.12美元 [4][20] 分部业绩表现 - 美国FSS全年营收132.12亿美元，同比增长5%；营业利润7.18亿美元，同比增长9% [7][9] - 国际FSS全年营收52.94亿美元，同比增长10%；调整后营业利润2.6亿美元，同比增长19% [7][9] - 第四季度美国FSS营收36.07亿美元，同比增长14%；国际FSS营收14.41亿美元，同比增长16% [12][15] 2026财年业绩展望 - 预计营收范围195.5亿至199.5亿美元，有机增长7%至9% [26] - 预计调整后营业利润11亿至11.5亿美元，增长12%至17% [26] - 预计调整后每股收益2.18至2.28美元，增长20%至25% [26] - 目标杠杆比率降至3倍以下 [26] 运营效率与投资 - 盈利能力增长得益于供应链效率提升和严格的单位层面以上成本管理 [7][13][23] - 第四季度记录了约2500万美元与创纪录净新业务相关的激励性薪酬 [4][7][13] - 公司在目的地进行了战略性再投资，包括物业开发、数字营销优化等 [24]

财报发布与预期 - 公司将于11月17日周一开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场预期第四季度每股收益为0.65美元，高于去年同期的0.54美元 [1] - 市场预期第四季度营收为51.6亿美元，去年同期为44.2亿美元 [1] - 公司在8月5日公布的第三季度销售额未达市场预期 [1] 近期股价与市场表现 - 公司股价上周五下跌1.3%，收于38.03美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - UBS分析师于10月1日维持买入评级，将目标价从46美元下调至45美元 [4] - Baird分析师于8月6日将评级从中性上调至跑赢大盘，目标价从43美元上调至47美元 [4] - Morgan Stanley分析师于6月30日维持持股观望评级，目标价从42美元上调至44美元 [4] - Citigroup分析师于2月24日重申买入评级，目标价为48美元 [4]

财报发布信息 - 公司将于11月17日周一开盘前公布第四季度财报 [1] - 市场预期第四季度每股收益为0.65美元 较去年同期0.54美元增长20% [1] - 市场预期第四季度营收为51.6亿美元 较去年同期44.2亿美元增长16.7% [1] - 公司在8月5日公布的第三季度销售额不及市场预期 [1] 近期股价表现 - 公司股价上周五下跌1.3% 收于38.03美元 [2] 分析师评级与目标价 - UBS分析师Joshua Chan维持买入评级 于2025年10月1日将目标价从46美元下调至45美元 准确率55% [4] - Baird分析师Andrew Wittmann于2025年8月6日将评级从中性上调至跑赢大盘 目标价从43美元上调至47美元 准确率78% [4] - Morgan Stanley分析师Toni Kaplan维持持股观望评级 于2025年6月30日将目标价从42美元上调至44美元 准确率65% [4] - Citigroup分析师James Ainley于2025年2月24日重申买入评级 目标价48美元 准确率69% [4]

美股市场交易动态 - 美国股指期货在周一早盘交易中走高 [1] 公司财报与股价表现 - Aramark预计公布季度每股收益0.65美元 营收51.6亿美元 公司股价上周五下跌1.3%至38.03美元 [2] - J&J Snack Foods Corp预计公布季度每股收益1.19美元 营收4.1909亿美元 公司股价上周五上涨0.6%至83.09美元 [2] - Sohucom Ltd第三季度每股收益0.33美元 去年同期每股亏损0.39美元 营收1.80161亿美元 去年同期1.51992亿美元 公司股价上周五下跌3.2%至14.32美元 [2] - Aecom预计公布季度每股收益1.34美元 营收43.1亿美元 公司股价在盘后交易中上涨0.3%至133.89美元 [2] - Helmerich and Payne Inc预计公布季度每股收益0.25美元 营收9.7368亿美元 公司股价上周五上涨3.2%至27.83美元 [2]