文章核心观点 公司公布当前股票回购计划下的交易情况，已完成1.5亿欧元回购计划的21.0% [1][2] 股票回购交易详情 - 2025年5月26日回购3733股，均价479.40欧元，回购价值1789611欧元 [1] - 2025年5月27日回购307股，均价484.96欧元，回购价值148884欧元 [1] - 2025年5月28日回购530股，均价484.85欧元，回购价值256969欧元 [1] - 2025年5月29日回购1709股，均价500.26欧元，回购价值854950欧元 [1] - 2025年5月30日回购2300股，均价484.55欧元，回购价值1114464欧元 [1] - 总计回购8579股，均价485.47欧元，回购价值4164878欧元 [1] 回购计划情况 - 1.5亿欧元股票回购计划于2025年4月30日启动，已完成21.0% [2] 公司概况 - 总部位于荷兰阿尔梅勒，及其子公司设计和制造用于晶圆加工的半导体设备和工艺解决方案，在美国、欧洲和亚洲设有工厂 [2] - 普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所交易，代码为ASM [2]

文章核心观点 公司公布当前股票回购计划下的交易情况，已完成1.82亿欧元回购，占1.5亿欧元计划的18.2% [1][2] 股票回购交易情况 - 2025年5月19日回购6036股，均价475.75欧元，回购价值287.162万欧元 [1] - 2025年5月20日回购6197股，均价476.27欧元，回购价值295.1441万欧元 [1] - 2025年5月21日回购2690股，均价480.57欧元，回购价值129.2736万欧元 [1] - 2025年5月22日回购2689股，均价479.98欧元，回购价值129.066万欧元 [1] - 2025年5月23日回购6142股，均价470.38欧元，回购价值288.9089万欧元 [1] - 总计回购23754股，均价475.52欧元，回购价值1129.5546万欧元 [1] 回购计划情况 - 1.5亿欧元股票回购计划于2025年4月30日启动，已完成18.2% [2] 公司概况 - 公司总部位于荷兰阿尔梅勒，及其子公司设计制造用于晶圆加工的半导体设备和工艺解决方案，在美国、欧洲和亚洲设有工厂 [2] - 公司普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所交易，代码为ASM [2]

行业前景 - 白银行业前景乐观 主要受白银价格上涨推动 全球工业需求预计占总需求的主要部分 2025年总需求预计为11.48亿盎司 [1] - 白银市场预计连续第五年出现供应短缺 2025年供应缺口为1.176亿盎司 这将支撑价格 [1][5] - 太阳能行业是白银需求的主要驱动力 2025年工业用银预计为6.774亿盎司 占总需求的59% [4] 行业特点 - 白银开采行业包括从事勘探、开发和生产的公司 只有20%的白银来自以白银为主要收入来源的采矿活动 其余为其他金属开采的副产品 [3] - 行业公司通过矿山勘探和业务开发扩大储备 并升级现有资产质量 [3] 需求驱动因素 - 光伏应用中的白银使用量激增 由于太阳能技术的全球推广和可再生能源的推动 [4] - 5G基础设施、电动汽车和消费电子产品的需求也支撑白银需求 [4] - 银币和银条需求预计今年增长7%至2.044亿盎司 但珠宝需求预计下降6% [4] 价格趋势 - 白银价格在2024年上涨22% 今年迄今上涨14.9% 受经济和地缘政治不确定性以及供应紧张预期支撑 [5] - 2025年全球白银供应预计增长2%至10.31亿盎司 主要来自墨西哥产量的增加 [5] 行业挑战 - 行业面临生产成本上升 包括电力、工资、水和材料 能源价格占生产成本的50% [6] - 公司通过研发和技术创新提高效率并控制成本 [6] 行业表现 - 白银矿业行业过去一年表现优于基础材料板块 但落后于标普500指数 行业股票整体下跌7.6% [10] - 行业当前EV/EBITDA为12.05倍 低于标普500的24.69倍 但高于基础材料板块的7.63倍 [13][16] 重点公司 - Avino Silver Mines：2025年第一季度白银当量产量为67.8458万盎司 同比增长8% 目标2025年产量为250-280万盎司 [17] - Fresnillo：2024年白银当量产量为1.07亿盎司 2025年预计为9100万-1.02亿盎司 公司股票过去一年上涨91% [23] - Endeavour Silver：通过收购Kolpa矿进入秘鲁市场 预计增加500万白银当量盎司 公司股票过去一年下跌6.2% [25] 公司动态 - Avino Silver Mines完成La Preciosa矿的地下开发 该项目是墨西哥和全球最大的未开发银矿之一 [17] - Endeavour Silver在墨西哥的Terronera项目开始湿式调试 预计年产量为400万盎司白银和3.8万盎司黄金 [25] - Fresnillo推进绿地和棕地项目 包括Rodeo、Tajitos、Orisyvo和Guanajuato 以增强2026-2030年的生产平台 [23]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行操作 在多头情境下投资者“买高但希望卖得更高” 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该趋势 目标是捕捉趋势带来的及时且盈利的交易机会 [1] 动量评分体系 - Zacks动量风格评分（Momentum Style Score）作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决动量指标选择争议 Avino Silver（ASM）当前动量评分为B级 主要驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] - 动量评分与Zacks评级（当前ASM为1级“强力买入”）结合使用 研究显示评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场 [3] ASM短期价格表现 - 过去一周ASM股价上涨3.09% 同期Zacks白银矿业行业下跌5.18% 月度表现更突出 ASM上涨50.78% 远超行业0.26%的涨幅 [5] - 20日平均交易量达4,419,563股 价格上涨伴随高于均值的成交量通常为看涨信号 [7] ASM中长期价格表现 - 过去季度股价累计上涨132.8% 过去一年涨幅达174.53% 显著跑赢同期标普500指数（分别-2.63%和13.25%） [6] 盈利预测修正 - 过去两个月内 全年盈利预测获2次上调（无下调） 共识预期从0.07美元升至0.13美元 下一财年预测也获1次上调且无下调 [9] 综合评估 - ASM同时具备Zacks 1级“强力买入”评级和B级动量评分 短期上涨潜力显著 [11]

文章核心观点 公司公布当前股票回购计划下的交易情况，已完成1.7%的15000万欧元回购计划 [1][2] 股票回购交易详情 - 2025年5月12日回购2126股，均价481.32欧元，回购价值1023285欧元 [1] - 2025年5月14日回购816股，均价492.00欧元，回购价值401473欧元 [1] - 2025年5月15日回购3777股，均价489.70欧元，回购价值1849592欧元 [1] - 2025年5月16日回购3246股，均价491.05欧元，回购价值1593937欧元 [1] - 总计回购9965股，均价488.54欧元，回购价值4868287欧元 [1] 回购计划情况 - 15000万欧元股票回购计划于2025年4月30日启动，已完成10.7% [2] 公司概况 - 总部位于荷兰阿尔梅勒，及其子公司设计和制造用于晶圆加工的半导体设备和工艺解决方案，在美国、欧洲和亚洲设有工厂 [2] - 普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所交易，代码为ASM [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度每股收益为7美分 较2024年同期的2美分增长250% 主要受益于金属价格上涨 [1] - 营收同比增长52%至1900万美元 超出市场预期的1800万美元 [2] - 矿山运营利润创纪录达1060万美元 同比飙升352% [3] - EBITDA达970万美元 同比激增466% [3] 成本与生产 - 现金成本为每银当量盎司12.62美元 同比下降15% [2] - 全部维持成本为每银当量盎司20.08美元 略低于去年同期的20.23美元 [2] - 银当量产量达678458盎司 同比增长8% 其中白银产量增长6% 黄金增长25% 铜增长19% [4] 股价与行业 - 公司股价过去一年暴涨170% 而同期行业指数下跌9.1% [5] - 同行业公司Hecla Mining营收增长37.4%至2.61亿美元 Pan American Silver营收增长28.6%至7.73亿美元 Fortuna Mining营收增长28.9%至2.9亿美元 [9][10][11] 同业比较 - Hecla Mining调整后每股收益4美分 超出预期的3美分 [9] - Pan American Silver调整后每股收益42美分 远超预期的19美分 [10] - Fortuna Mining调整后每股收益20美分 略低于预期的21美分 [11]

Avino Silver & Gold Mines Ltd (ASM) Q1 2025 Earnings Call May 14, 2025 11:00 AM ET Company Participants Jennifer North - Head of Investor Relations and Corporate CommunicationsDavid Wolfin - Director, President & CEONathan Harte - Chief Financial OfficerJake Sekelsky - Managing Director and Head of Metals & Mining ResearchJoseph Reagor - Managing DirectorHeiko Ihle - MD & Equity ResearchPeter Latta - Vice President of Technical Services Conference Call Participants Matthew O'Keefe - AnalystNone - Analyst Op ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收达1880万加元，同比增长52%，为公司历史第二高 [13] - 毛利润创纪录达1060万加元，毛利率增至56%，现金基础毛利率达61%，为地下生产历史最高 [14] - 净利润达560万加元，每股收益0.04加元，较去年Q1显著增长 [14] - 运营活动现金流和自由现金流受660万美元营运资金变动影响，此前运营活动产生740万美元现金流 [14][15] - 每银当量盎司现金成本为12.62美元，为2022年以来最低，全维持现金成本约20美元/银当量盎司，低于2024年平均水平 [15] - 季度末现金头寸为2660万美元，营运资金增加超600万美元，季度末后部分营运资金转化为现金 [16] - 资本支出近200万美元，设备存款约50万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银当量产量增长8%，达67.8万盎司，得益于银、金、铜品位提升及回收率提高 [8] - 黄金产量增长25%，达2225盎司，进料品位提高17%，回收率从70%提升至75% [8] - 铜产量增长19%，达160万磅，铜进料品位提高17%，回收率从84%提升至87% [8] - 白银产量增长6%，达265681盎司，进料品位提高10% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度金属价格持续上涨，白银呈明显上升趋势，黄金快速上涨 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进La Preciosa开发，地下开发已开始，正进行360米斜坡爆破和建设，新设备提升运营效率 [11][12] - 公司目标是到2029年通过开发三个资产实现规模扩大，利用现有资产和资源执行增长计划 [26][27] - 公司目前专注内部增长计划，未考虑并购其他资产，认为内部增长是成本最低的方式 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，延续2024年良好态势，对未来发展充满信心，有望为股东创造增长 [6][7] - 公司运营团队表现出色，成本持续下降，利润率提高，有望实现2025年生产指导目标 [10][11] - 金属价格上涨和成本优势使公司财务表现强劲，随着向多资产生产商转型，将受益于金属价格上涨环境 [10][19] 其他重要信息 - 公司遵循ESG标准，第一季度活动聚焦于健康福祉、清洁水和卫生、清洁能源、可持续城市和社区、气候行动等联合国可持续发展目标 [21] - 公司与多家公司合作提供医疗服务，为员工提供培训，支持社区获取清洁能源，捐赠PVC管改善社区卫生，为La Preciosa增加CSR团队，即将发布首份可持续发展报告 [22][23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来季度加速La Preciosa开发计划的具体措施 - 公司正与工程团队讨论增加斜坡开发和可能增加另一个入口 [32] 问题2: 鉴于强劲营运资金，是否有扩大当前勘探计划的打算 - 公司继续在ET 17层以下钻探，计划向西沿断层和在La Preciosa钻探，但需等待一台钻机升级 [33] 问题3: 鉴于当前金属价格环境，是否考虑对黄金或白银进行套期保值 - 公司目前未考虑对黄金和白银进行套期保值 [38] 问题4: 公司是否有在墨西哥或其他地方收购额外资产的计划 - 公司目前专注内部增长计划，未考虑并购其他资产 [40] 问题5: Q2运营收入预期及La Preciosa何时产生有意义的矿山收入 - Q2运营收入会有波动，若金属价格稳定，有望延续当前态势；La Preciosa可能在年底有产出，有意义的收入预计在2026年 [46][48][49] 问题6: 除颚式破碎机外，是否有其他可能导致停机维修的设备计划 - 公司正在升级部分设备，但无像破碎机安装那样需要大量停机时间的项目，目前预计明年也是如此 [50][51] 问题7: 公司现金的其他用途 - 公司计划在La Presiosa的勘探和开发上分配额外资金，还将对区域勘探目标进行重新评估和优先排序 [58] 问题8: 在La Presioso进行钻探是否会发布勘探结果 - 公司会发布在La Presioso的钻探结果 [60] 问题9: 金银铜回收率变化的技术细节及是否考虑新技术提高回收率 - 回收率变化取决于矿物学，公司有专注于游离金回收的设备；公司一直关注新技术并进行测试工作，预计La Presielle的回收率会因高品位而提高 [66][67][68] 问题10: 公司未来是否有股息政策 - 公司短期内无股息政策，未来几年希望先执行增长计划，提高产量后再评估股息政策 [75]

核心财务表现 - 公司季度每股收益为0 07美元 超出Zacks一致预期的0 03美元 同比增长250% [1] - 季度营收达1884万美元 超出预期5 23% 同比去年1239万美元增长52 1% [2] - 连续四个季度均超预期 其中每股收益四次全部超预期 营收三次超预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨172 4% 同期标普500指数下跌0 6% [3] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) 主要因盈利预测修正趋势向好 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0 02美元 营收1750万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0 08美元 营收7150万美元 [7] 行业比较 - 所属银矿行业在Zacks 250多个行业中排名前1% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同属基础材料板块的CSW Industrials预计下季度每股收益2 23美元(同比+9 3%) 营收2 32亿美元(同比+10%) [9][10]

业绩总结 - 2024年录得收入2440万美元，同比增长95%[21] - 2024年净收入为810万美元，每股收益为0.06美元[21] - 2024年全年净收入为810.0万美元，较2023年全年542.0万美元增长49%[98] - 2024年全年EBITDA为1,803.7万美元，较2023年全年2,506.0万美元增长620%[98] - 2024年第四季度净收入为509.2万美元，较2023年第四季度的56.3万美元增长了804%[98] - 2024年第四季度EBITDA为909.9万美元，较2023年第四季度的112.0万美元增长了713%[98] 用户数据 - 2024年银当量生产为241万盎司，较2023年增长10%[77] - 2024年全年银生产为928,643盎司，黄金生产为7,335盎司[77] - 2024年第四季度可支付的银当量销售量为889,294盎司，较2023年第四季度的584,061盎司增长了52%[99] 成本与现金流 - 2024年全维持现金成本为20.57美元/盎司，同比下降6%[24] - 2024年每股调整后收益为0.15美元，同比增长364%[21] - 2024年现金运营活动提供的现金为1560万美元，较上年大幅增长[21] - 2024年自由现金流为1410万美元，较上年大幅增长[21] - 2024年第四季度每盎司银当量的现金成本为13.88美元，较2023年第四季度的15.04美元下降了7.7%[99] - 2024年全年每吨处理的全维持现金运营成本为78.06美元，较2023年的82.44美元下降5.8%[100] 未来展望 - 2024年生产目标为260万至280万银当量盎司（AgEq ozs）[12] - 预计2025年处理700,000至750,000吨矿石，生产银当量（AgEq）为250万至280万盎司[68] - 2024年预计资本预算为1300万至1800万美元，包括600万至800万美元的增长资本支出[68] 矿产资源与项目 - 2023年10月16日的矿产资源估计为3.71亿银当量盎司[12] - La Preciosa项目的已探明和可采矿储量为670万吨，银金品位分别为55克/吨和0.47克/吨[12] - 预可行性研究显示，税后净现值（NPV）为6100万美元，税后内部收益率（IRR）为26%[53] - 预可行性研究显示，初始资本成本为4910万美元[53] 其他信息 - 公司在Durango地区直接雇佣121名员工，间接创造超过1400万美元的就业机会[53] - 2024年第四季度经营活动提供的现金流为15,600,000美元，较2023年第四季度的600,000美元增长2,500%[103] - 2024年全年现金流为23,100,000美元，较2023年的1,500,000美元增长1,540%[102]