公司活动安排 - 公司将于2025年9月23日英国伦敦时间下午1:30至5:00举办投资者日活动 [1] - 活动地点为伦敦Pan Pacific酒店 因容量限制需提前注册 可通过investor.day@asm.com联系 [2] - 活动提供仅收听模式的现场网络直播 可通过ASM投资者日网站观看 [2] 活动内容与参与人员 - 活动将全面更新公司业绩和战略方向 重点阐述"通过创新实现增长"战略如何为所有利益相关者创造价值 [1] - 主讲人包括首席执行官Hichem M'Saad、首席财务官Paul Verhagen及其他高级管理团队成员 [1] - 详细议程将在活动临近时通过ASM投资者日网站公布 [1] 公司背景信息 - 公司总部位于荷兰阿尔梅勒 主要从事半导体设备及工艺解决方案的设计和制造 专注于晶圆加工领域 [3] - 公司在美国、欧洲和亚洲设有生产设施 普通股在阿姆斯特丹泛欧交易所上市（代码：ASM） [3] - 投资者关系联系人：Victor Bareño（电话+31 88 100 8500）和Huiying Jing（电话+31 88 100 8124） 邮箱均为investor.relations@asm.com [4]

收购交易 - 公司以2200万美元收购La Preciosa项目全部所有权 包括1325万美元首付款和875万美元延期付款[1][3][8] - 交易消除项目生产前的特许权使用费负担 预计2025年底前启动生产[1][8] - La Preciosa是墨西哥最大的未开发白银资源之一[2] 财务表现 - 第二季度收入同比增长47%至2200万美元 超出市场预期1800万美元[6] - 每股收益6美分 显著超过市场预期的2美分 去年同期为3美分[5] - 当季可售白银当量盎司数同比增长26%至676,453盎司[6] 股价表现 - 公司股价过去一年飙升303.9% 远超行业40.8%的增长率[7] - 当前财务实力处于历史最强水平 受益于有利的金属价格和持续生产[4] 交易背景 - 2022年3月从Coeur Mining收购该项目 后由Trident Royalties接手 最终于2024年9月由Deterra持有相关义务[2] - 延期付款安排与现有生产支付义务相匹配 计划2026年底前完成[3]

核心财务表现 - 第二季度每股收益6美分 超出市场预期的2美分 较2024年同期的3美分实现翻倍增长 [1][8] - 季度营收4700万美元 同比增长47% 超出市场预期的1800万美元 [2][8] - 矿山经营利润1000万美元 同比增长118% 连续第三个季度维持在1000万美元以上 [4][8] - EBITDA达740万美元 较去年同期340万美元增长118% [4] - 经营现金流830万美元 大幅高于去年同期的110万美元 [6] 生产运营数据 - 白银当量产量645,602盎司 同比增长5% 创下季度选矿处理量记录 [5] - 白银产量283,619盎司 同比下降3% 黄金产量1,774盎司 同比增长17% [5] - 铜产量146万磅 同比增长12% [5] - 白银当量销量676,453盎司 同比增长26% [2] - 现金成本每盎司15.11美元 同比下降7% 全维持成本每盎司20.93美元 低于去年同期的22.74美元 [3] 资产负债状况 - 期末现金余额3700万美元 较2024年底的2700万美元增长37% [6] 股价表现 - 财报发布后股价上涨1% [1] - 过去一年股价累计上涨276.5% 远超行业36.4%的平均涨幅 [7] 同业对比 - 奋进白银(EXK)调整后每股亏损3美分 营收8500万美元超预期 [11] - 赫克拉矿业(HL)每股收益8美分超预期 营收3.04亿美元同比增长23.6% [12] - 泛美白银(PAAS)每股收益43美分超预期 营收8.12亿美元同比增长18.4% [13]

公司参与者 - 公司总裁兼首席执行官David Wolfin出席电话会议 [1][4] - 投资者关系主管Jennifer North主持会议 [1][3] - 首席财务官Nathan Harte参与讨论 [1][4] - 技术服务副总裁Peter Latta提供技术支持 [1][4] - 首席运营官Carlos Rodriguez也参与会议 [4] 会议信息 - 会议为Avino Silver & Gold Mines 2025年第二季度财务业绩电话会议和网络直播 [2][3] - 会议于2025年8月14日上午11点举行 [1] - 参与者可通过公司网站或新闻稿中的链接加入会议 [3] 会议内容 - 管理层将在会议上讨论2025年第二季度的财务业绩 [2][3] - 会议包含前瞻性信息，可能涉及未来业绩的预测 [5] - 前瞻性陈述受多种因素影响，可能导致实际结果与预期不同 [5]

行业前景 - 白银行业前景乐观 受银价上涨推动 全球工业需求预计达11.5亿盎司 但供应不足 市场将连续第五年出现短缺 支撑价格[1] - 行业总需求预计2025年下降1%至11.48亿盎司 工业用途占59%达6.774亿盎司 主要受太阳能产业推动 光伏应用需求激增[4] - 银价2024年上涨22% 2025年迄今上涨33.7% 受经济和地缘政治不确定性及供应紧张预期推动[5] 供需状况 - 2025年全球白银供应预计增长2%至10.31亿盎司 但相比11.48亿盎司需求仍将出现1.176亿盎司缺口[5] - 2025年产量预计8.35亿盎司 远低于2016年9亿盎司 主要由于矿石品位下降 新项目开发有限和运营挑战[5] - 白银ETF产品2025年上半年净流入9500万盎司 已超过去年全年水平 印度零售投资需求同比增长7%[4] 重点公司 - Pan American Silver(PAAS) 2025年二季度现金流2.33亿美元 EPS同比增长291% 预计2025年白银产量2000-2100万盎司 黄金73.5-80万盎司 近期以21亿美元收购MAG Silver获得墨西哥高品位Juanicipio矿 预计将使白银年产量增加35%[16] - Vizsla Silver(VZLA) 推进墨西哥Panuco银金项目 预计2027年下半年投产 最新资源量估计2.224亿盎司白银当量 较前次增长43% 近期收购Santa Fe项目有望提升产量[22] - Avino Silver Mines(ASM) 2025年二季度白银当量产量64.56万盎司 同比增长5% 预计2025年产量250-280万盎司 墨西哥La Preciosa项目开发中 这是全球最大未开发银矿之一[25] - Hecla Mining(HL) 2025年二季度营收3.04亿美元创纪录 白银产量450万盎司 黄金45,895盎司 预计2025年白银当量产量3550-3900万盎司[29] 行业表现 - 白银矿业板块过去一年上涨42% 跑赢基础材料板块(2.4%)和标普500指数(17.2%)[10] - 行业当前EV/EBITDA为11.79倍 低于标普500的17.66倍和基础材料板块的12.73倍[12] - 过去五年行业EV/EBITDA区间为7.74-30.75倍 中值为14.92倍[15] 行业特点 - 白银矿业公司从事勘探、开发和生产 包括大小规模不同的矿山 仅20%白银来自以银为主要收入来源的采矿活动 其余为其他金属开采副产品[3] - 行业面临生产成本上升挑战 包括能源、工资和材料成本 能源占生产成本约50% 公司正通过技术创新和提高效率应对[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2180万美元 同比增长47% 创公司历史第二高记录 [13] - 毛利润1020万美元 毛利率45%(含非现金折旧) 现金基础毛利率达52% [13] - 净利润290万美元(每股0.02美元) 较去年同期120万美元(每股0.01美元)显著增长 [13] - 经营活动现金流850万美元(每股0.06美元) 自由现金流440万美元 [13] - 期末现金余额3730万美元 较上季度增加超1000万美元 目前现金头寸约4800万美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银当量产量64.6万盎司 同比增长5% [9] - 黄金产量增长17% 铜产量增长12%至150万磅 白银产量28.4万盎司(同比下降3%) [10] - 选矿厂处理量达19.1万吨 创历史记录 同比增长36% [10] - 黄金回收率从70%提升至74% [10] - 现金成本每白银当量盎司15.11美元 同比下降7% [14] - 全维持成本(AISC)20.93美元/盎司 同比下降8% [17] 公司战略和发展方向 - La Preciosa项目开发按计划推进 360米San Fernando主通道爆破施工中 [12] - 2025年产量指引维持250-280万盎司白银当量 [13] - 计划2026年Q1更新资源量估算并首次发布符合NI 43-101标准的储量报告 [24] - 三大核心资产合计拥有2.77亿盎司白银当量资源量(控制+推断) [26] - 坚持有机增长战略 暂不考虑并购 [33] 经营环境与行业竞争 - 成本结构保持竞争力 吨处理现金成本52.61美元(同比下降24%) [18] - 成本水平处于墨西哥中型生产商中游区间 [14] - 汇率对冲有效抵消比索波动影响 衍生品资产账面价值150万美元 [20] 问答环节 La Preciosa项目进展 - 已截获Abundancia矿脉 Gloria矿脉预计数周内完成 [31] - 2026年目标实现400-500吨/日处理量 [32] 运营与财务细节 - Q3因开采氧化矿区域暂处低品位阶段 预计季度后期品位回升 [38] - 库存调整导致Q2销售盎司数高于产量 [52][54] - ATM融资额度剩余超三分之二(原总额4000万美元) [49] 资源量披露规范 - 2024年达标生产商资格 2026年将按NI 43-101标准发布储量报告 [59][62] 其他重要信息 - 发布首份可持续发展报告 推进社区太阳能锅炉等ESG项目 [21][23] - 完成5公顷社区造林计划(每公顷1100株) [21]

业绩总结 - Q2 2025的收入为2180万美元，同比增长47%[37] - Q2 2025的毛利润为1020万美元，同比增长118%[37] - Q2 2025的净收入为290万美元，同比增长131%[37] - Q2 2025的每股净收入为0.02美元，同比增长131%[37] - Q2 2025的EBITDA为743.2万美元，较Q2 2024的340.9万美元增长117.7%[66] - Q2 2025的调整后收益为883.7万美元，较Q2 2024的434.8万美元增长103.0%[66] - Q2 2025的矿山经营现金流（税前）为1130万美元，较Q2 2024的590万美元增长91.5%[76] 现金流与成本 - Q2 2025的现金流为850万美元，同比增长690%[37] - Q2 2025的自由现金流为440万美元，较去年同期增长超过1000%[37] - Q2 2025的现金生产成本为1022.5万美元，较Q2 2024的874.7万美元增长16.3%[68] - Q2 2025的每盎司银当量的现金成本为15.11美元，较Q2 2024的16.29美元下降7.2%[68] - Q2 2025的现金成本为每盎司15.11美元，同比下降7%[42] - Q2 2025的全维持现金成本为每盎司20.93美元，同比下降8%[42] - Q2 2025的每股经营现金流为0.06美元，较Q2 2024的0.01美元增长500%[74] 资产与负债 - Q2 2025的工作资本超过4000万美元，较2025年第一季度末增长30%[20] - Q2 2025的现金余额为3730万美元，且公司无债务[36] 未来展望与研发 - 2025年Avino矿的勘探钻探于4月开始，计划进行9个钻孔[59] - 2025年预计将发布首个矿产储量估算[59]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.06美元，超出Zacks一致预期的0.02美元，同比增长100% [1] - 季度营收达2181万美元，超出Zacks一致预期2182%，同比增长474% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度盈利超预期幅度达20000%，上一季度超预期幅度为13333% [1] - 公司股价年初至今上涨3438%，远超标普500指数96%的涨幅 [3] 未来展望 - 当前市场对下季度的一致预期为每股收益003美元、营收1890万美元，全年预期为每股收益017美元、营收8430万美元 [7] - 业绩发布前公司已获有利的盈利预测修正趋势，目前Zacks评级为1级(强力买入) [6] 行业地位 - 所属的银矿行业在Zacks行业排名中位列前7%，行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] - 行业整体前景可能对公司股价表现产生重大影响 [8]

收入和利润表现 - 2025年第二季度收入达2180.5万美元，较2024年同期的1478.7万美元增长47.5%[2] - 2025年上半年收入4064.1万美元，较2024年同期的2718.0万美元增长49.5%[2] - 2025年上半年净收入848.1万美元，较2024年同期的183.9万美元增长361.2%[2] - 2025年上半年基本每股收益0.06美元，稀释后每股收益0.06美元，净利润8,481千美元(2024年同期分别为0.01美元、0.01美元和1,839千美元)[65] - 2025年上半年收入40,641千美元，其中精矿销售37,702千美元，临时定价调整2,939千美元(2024年同期总收入27,180千美元)[67] - 2025年上半年收入4064.1万美元，较2024年同期的2718万美元增长49.5%[96] - 公司2025年第二季度总收入为2180.5万美元，较2024年同期的1478.7万美元增长47.5%[97] 分业务线收入 - 2025年第二季度矿山运营收入1022.4万美元，较2024年同期的469.7万美元增长117.7%[2] - 白银收入从2024年第二季度的674.8万美元增至2025年同期的904.8万美元，增长34.1%[97] - 铜收入从2024年第二季度的592.6万美元增至2025年同期的727.5万美元，增长22.8%[97] - 黄金收入从2024年第二季度的350.2万美元增至2025年同期的674.1万美元，增长92.5%[97] 客户收入贡献 - 客户1贡献收入从2024年第二季度的1269.1万美元增至2025年同期的1979.1万美元，增长55.9%[98] - 客户2贡献收入从2024年第二季度的43.7万美元增至2025年同期的201.4万美元，增长360.9%[98] 资产变化 - 公司总资产从2024年12月31日的14871.1万美元增长至2025年6月30日的17468.0万美元，增幅17.4%[1] - 现金及现金等价物从2731.7万美元增至3727.9万美元，增长36.5%[1] - 库存从761.1万美元增至1051.6万美元，增长38.2%[1] - 应收账款从335.0万美元增至648.4万美元，增长93.6%[1] - 递延所得税负债从472.9万美元增至652.2万美元，增长37.9%[1] - 存货总额为1051.6万美元，相比761.1万美元增长38.2%[24] - 长期投资公允价值为169万美元，相比124.7万美元增长35.5%[26] - 勘探和评估资产为1612.9万美元，相比5289万美元下降69.5%[27] - 可收回税款为70.4万美元，相比19.5万美元增长261.0%[23] - 厂房设备及矿业资产净值从2024年末5,380.1万美元增至2025年6月末9,556.6万美元[42] - 墨西哥厂房设备及矿业资产从2024年末的5340万美元增至2025年6月末的9519.3万美元，增长78.3%[99] - 勘探评估资产从2024年末的5289万美元降至2025年6月末的1612.9万美元，减少69.5%[99] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量为910.8万美元，相比342.5万美元增长165.9%[5] - 融资活动提供的现金为663.5万美元，相比242.9万美元增长173.1%[5] - 投资活动使用的现金为575.7万美元，相比326.5万美元增长76.3%[5] - 期末现金余额为3727.9万美元，相比531.1万美元增长601.8%[5] - 递延所得税费用为179.3万美元，相比69.2万美元增长159.1%[5] - 基于股份的支付为168.2万美元，相比107.1万美元增长57.0%[5] - 非现金营运资本变动净流出452.2万美元，主要受应收账款增加313.5万美元和库存增加284.1万美元影响[74] - 税费支付大幅增至359万美元，相比2024年同期的1.3万美元[74] 资本支出和投资活动 - 2025年上半年新增/转移资产投资874.5万美元[41] - 勘探资产重分类至矿业资产金额3,500.5万美元[41] 融资活动 - 2025年上半年通过ATM发行募得净资金712.9万美元[54] - 截至2025年6月30日的六个月期间，公司因行使2,077,000份股票期权发行了1,819,879股普通股，其中257,121股被没收，净行使后股本增加2,255千美元，包括1,100千美元现金收益和1,155千美元发行公允价值[55] - 2024年通过市场发行(at-the-market offering)发行9,338,685股普通股，总收益9,732千美元，支付2.75%现金佣金268千美元，净收益9,464千美元，另产生360千美元股票发行成本[55] - 2024年因限制性股票单位(RSU)归属发行1,197,709股普通股，股本增加1,018千美元[55] - 2024年因行使1,301,000份股票期权发行1,301,000股普通股，股本增加1,515千美元，包括986千美元现金收益和529千美元发行公允价值[56] - 公司通过ATM发行312.91万股普通股募集1226.7万美元[100] - 通过股票期权行权发行17.125万股普通股获得24.3万加元[100] 股权激励 - 截至2025年6月30日，股票期权未平仓总量为8,145,000份，加权平均行权价1.42加元，其中可行使5,598,000份，加权平均行权价1.05加元[58] - 截至2025年6月30日，RSU未平仓总量为3,336,715份，加权平均价格1.72加元[64] - 2025年上半年股票期权基于支付的公允价值为863千美元(2024年同期432千美元)[59] - 2025年上半年RSU基于支付的公允价值为819千美元(2024年同期638千美元)[64] 费用支出 - 2025年上半年关键管理人员薪酬支出总额225.9万美元[46] 承诺和或有事项 - 公司支付给Minerales的净冶炼回报权利金为3.5%[33] - 若月处理量低于15,000吨需按15,000吨基准支付最低权利金[33] - 公司拥有以800万美元收购La Platosa物业100%权益的选择权[34] - La Preciosa物业面积约1,134公顷[35] - 2025年6月30日环境修复准备金为235.0万美元[51] - 公司总租赁承诺为543.8万美元，其中一年内到期72.4万美元，1-5年内到期159.9万美元，5年以上到期311.5万美元[71][72] 财务风险和敞口 - 现金余额3727.9万美元，流动资产超过流动负债4061.5万美元[81] - 金融负债总额1810.1万美元，其中应付账款1217.4万美元占比67.2%[82] - 外汇风险敞口：墨西哥比索净风险244.3万美元，加元净风险155.7万美元[86] - 金属价格10%波动将影响净收益约33万美元，较2024年同期的3.6万美元显著增加[89] - 长期投资10%价格波动将影响净收益约16.3万美元[90] - 按公允价值计量的金融资产总额4734.8万美元，其中一级资产4034.8万美元占比85.2%[93]

核心观点 - Avino Silver & Gold Mines Ltd (ASM) 预计2025年第二季度营收同比增长23.7%至1830万美元 但净利润同比持平 每股收益为0.03美元 [1][2][5] - 公司过去四个季度均超预期 平均盈利惊喜率达104.2% [3][4] - 二季度白银当量产量增长5%至645602盎司 创历史最高处理量 但矿石品位下降部分抵消了增长 [5][7] 财务表现 - 黄金产量同比增长17%至1774盎司 回收率从70%提升至74% [8] - 白银产量同比下降3%至283619盎司 铜产量增长12%至146万磅 [8] - 2025年二季度黄金均价同比上涨41%至3301.42美元/盎司 白银涨16% 铜涨5% [9] 运营与成本 - 创纪录的磨机处理量推动产量增长 但低品位矿石导致金属含量下降 [7] - 行政费用因薪资福利、咨询费增加而上升 部分抵消了金属价格上涨的收益 [10] 股价表现 - 公司股价年内上涨332.5% 远超行业50.3%的涨幅 [11] 同业比较 - Hecla Mining (HL) 二季度营收3.04亿美元超预期 每股收益0.08美元高于预期的0.05美元 [14] - Pan American Silver (PAAS) 二季度营收8.12亿美元超预期 每股收益0.43美元高于预期的0.40美元 [15] 其他机会 - Lithium Americas Corp (LAC) 具备盈利超预期潜力 预计二季度每股亏损0.04美元 [16][17]