01 AUGUST 2025 Q2 2025 EARNINGS RESULTS MINING TO EMPOWER PEOPLE AND ADVANCE SOCIETIES NYSE │ JSE │ GSE Geita, Tanzania INVESTOR NOTE │ DISCLAIMER The information included in this presentation has not been reviewed or reported on by AngloGold Ashanti's external auditors. Non-GAAP financial measures This communication may contain certain "Non-GAAP" financial measures, including, for example, "total cash costs", "total cash costs per ounce", "all-in sustaining costs", "all-in sustaining costs per ounce", "ave ...

Key Takeaways AU is projected to post 118% higher Q2 earnings, supported by rising gold prices and strong production.Sukari mine added 117K oz to Q1 output and is expected to boost Q2 as well.AU's cash cost control remains tight, with just a 1% rise over four years, outpacing major gold mining peers.AngloGold Ashanti PLC (AU) is slated to report second-quarter 2025 results on Aug. 1, before market open. AU is expected to deliver a year-over-year improvement in earnings in the quarter, aided by upbeat gold p ...

In the latest trading session, AngloGold Ashanti (AU) closed at $49.51, marking a -1.3% move from the previous day. This move lagged the S&P 500's daily gain of 0.02%. On the other hand, the Dow registered a loss of 0.14%, and the technology-centric Nasdaq increased by 0.33%. Prior to today's trading, shares of the gold miner had gained 14.31% outpaced the Basic Materials sector's gain of 4.33% and the S&P 500's gain of 4.93%.The investment community will be paying close attention to the earnings performanc ...

市场表现与投资策略 - 华尔街延续涨势 标普500指数创历史新高 因美日达成重大贸易协议降低关税并释放5500亿美元新投资 [1] - 6月零售销售超预期增长 失业救济申请下降 反映劳动力市场强劲和消费者支出稳定 [1] - 贸易谈判进展积极 包括与英国、印尼和菲律宾的协议 以及来自中国和欧盟的积极信号 为股市提供支撑 [2] 相对价格强度策略 - 该策略关注股价表现优于同行或行业平均水平的股票 即使盈利增长或估值倍数令人印象深刻 若股价表现落后则可能存在隐患 [4] - 建议选择至少1-3个月内表现优于标普500且基本面强劲的股票 这些股票具有增长空间 [6] - 当前季度(Q1)盈利预期上调的股票通常会导致额外价格上涨 [7] 筛选参数 - 相对价格变化(12周、4周、1周)均大于0 即过去12周、4周和1周表现均跑赢标普500 [8] - 当前季度(Q1)盈利预期在过去4周内上调 [8] - Zacks排名等于1(强力买入) 这些股票在过去26年中年均回报超过26% 并在23年中跑赢标普500 [10] - 当前价格≥5美元 20日平均成交量≥5万股 确保足够流动性和避免低价股 [10] - VGM评分≤B 研究表明VGM评分为A或B且Zacks排名1或2的股票具有最佳上涨潜力 [11] 推荐股票分析 Western Digital(WDC) - 数据存储设备领先开发商和制造商 市值234亿美元 VGM评分B [11] - 2025财年每股收益共识预期显示2465%的同比增长 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出7.3% 股价一年上涨4% [12] Flowserve(FLS) - 全球领先的流量控制系统制造商和售后服务提供商 预期3-5年EPS增长率14.2% 高于行业10.3% VGM评分B [13] - 2025年每股收益共识预期显示22.1%同比增长 过去60天预期从3.19美元上调至3.21美元 股价一年上涨10% [14] OPENLANE(KAR) - 提供批发二手车行业技术驱动的再营销解决方案 市值27亿美元 VGM评分A [14] - 2025年每股收益共识预期显示17.7%同比增长 过去四个季度两次超预期 平均超出12% 股价一年上涨44% [15] AngloGold Ashanti(AU) - 黄金矿业公司 市值218亿美元 VGM评分A [16] - 2025年每股收益共识预期显示125.8%同比增长 过去60天预期上调15.8% 股价一年上涨89% [16] Jabil(JBL) - 全球最大电子制造服务供应商之一 预期3-5年EPS增长率16.6% 高于行业14.8% VGM评分A [17] - 2025财年每股收益共识预期显示10.6%同比增长 过去60天预期上调5.2% 股价一年上涨108% [18]

行业背景 - 黄金价格今年以来上涨31.7%，主要受地缘政治不确定性和贸易紧张局势下的避险需求推动，同时央行强劲购买以及能源、医疗和技术领域工业用途扩大也支撑了这一趋势 [1] - 行业预计黄金价格上涨趋势将持续 [1] SSR Mining (SSRM) - 资产分布在美国、土耳其、加拿大和阿根廷四个地区，2025年3月完成收购Cripple Creek & Victor (CC&V)矿后成为美国第三大黄金生产商 [3] - CC&V矿预计年产量约17万盎司，收购将提升每股净资产、黄金产量、矿产储量和自由现金流等关键指标 [4] - 2025年黄金总产量预计32-38万盎司，白银产量预计800-875万盎司 [4] - 截至2025年3月31日，现金及等价物余额3.196亿美元，债务资本比为0.08 [5] - 土耳其Çöpler矿自2024年2月13日起暂停运营，一季度花费500万美元用于修复和3500万美元用于维护，其中2060万美元计入AISC [6][7] - 2025年AISC预计1890-1950美元/盎司，中值同比上升3% [8] AngloGold Ashanti (AU) - 资产分布在非洲、美洲和澳大利亚，2024年11月收购埃及Centamin公司，新增Sukari矿，年产量潜力50万盎司 [9] - 一季度黄金产量同比增长22%至72万盎司，创2020年以来最佳表现，其中Sukari矿贡献11.7万盎司 [10][11] - 2025年黄金产量预计290-322.5万盎司，同比增长9-21% [12] - 一季度末流动性30亿美元，现金及等价物15亿美元，债务资本比为0.19 [12] - 通过Full Asset Potential计划应对通胀影响，2012-2025年一季度实际现金成本仅上升1%，远低于同行20%的涨幅 [13] - 近期收购Augusta Gold Corp以扩大内华达业务，同时出售巴西和科特迪瓦高成本资产 [14][15] - 2025年AISC预计1580-1705美元/盎司，中值同比上升2% [18] - 新股息政策目标将50%自由现金流用于分红，年基础股息0.5美元/股 [27] 财务与估值比较 - SSRM 2025年每股收益预期1.21美元，同比增长332%，2026年预期2.21美元，增长82.85% [19] - AU 2025年每股收益预期4.99美元，同比增长125.8%，2026年预期4.92美元，下降1.27% [20] - 年初至今SSRM股价上涨84.5%，AU上涨125% [21] - SSRM远期市盈率7.29倍，低于五年中值，AU为10.49倍，高于五年中值 [22] - AU股息率0.96%，派息率18.55%，SSRM暂无股息 [23] 投资建议 - AU因成本更低、增长管道稳健、产量扩张以及新股息政策，略微优于SSRM [28][29] - AU获Zacks Rank 1评级和价值评分B，SSRM为Rank 3和价值评分C [30]

Key Takeaways AU's Q1 free cash flow soared 7x to $407M, fueled by higher gold prices and stronger sales volumes. Gold output rose with the Sukari Mine acquisition and improved performance at Siguiri and Tropicana. AU's adjusted net debt dropped 60% YoY, and 2025 EPS is projected to grow 125.8% to $4.99.AngloGold Ashanti plc (AU) delivered an impressive seven-fold increase in free cash flow to $407 million in the first quarter of 2025. The jump in free cash flow was primarily attributed to higher gold pri ...

黄金市场表现 - 黄金在2025年持续表现优异，过去1年、3年和年初至今的表现均超越标普500指数 [1] - 地缘政治变化、全球不确定性增加以及对法定货币稳定性的担忧推动黄金需求保持强劲 [1] - 黄金价格近期呈现技术性突破态势，若突破GLD 317.50美元或黄金期货3,475美元，可能开启新一轮上涨 [10] 黄金矿业股表现 - 多家黄金矿业股表现突出，包括Agnico Eagle Mines (AEM)、Kinross Gold (KGC)、AngloGold Ashanti (AU)和Aris Mining (ARMN)，均获Zacks Rank 1评级 [3] - Aris Mining市值12.5亿美元，预期今年营收增长56%，明年增长74%，今年盈利预计增长265% [13] - Agnico Eagle Mines估值17.9倍远期市盈率，未来3-5年EPS年增长率预计20.8% [16] - Kinross Gold估值12.7倍远期市盈率，未来3-5年EPS年增长率预计21.2%，PEG比率仅0.6 [22] - AngloGold Ashanti年初至今涨幅超120%，技术面显示强劲上涨趋势 [25][26] 黄金上涨驱动因素 - 央行需求激增，尤其是新兴市场国家推动去美元化，主权实体黄金储备创纪录 [6] - 宏观不确定性增加，包括美国政策波动、通胀不可预测性以及地缘冲突（俄乌战争、中美紧张关系、中东不稳定） [7][8] - 黄金作为投资组合多元化工具的需求上升，吸引机构和高净值投资者 [9] 技术面分析 - 黄金价格形成紧缩的牛市旗形形态，近期买盘强劲 [10] - Agnico Eagle Mines股价接近124美元阻力位，突破可能开启新一轮上涨 [17]

股价表现 - 公司股价在最近交易日收于47 66美元 单日涨幅1 3% 超过标普500指数0 01%的跌幅 但道指下跌0 32% 纳斯达克微涨0 05% [1] - 过去一个月公司股价下跌2 22% 表现逊于基础材料板块1 67%的涨幅和标普500指数5 37%的涨幅 [1] 财务预期 - 分析师预计公司下季度每股收益1 31美元 同比增长118 33% 营收预计23 2亿美元 同比增长67 73% [2] - 全年共识预期为每股收益4 99美元 同比增长125 79% 营收88 5亿美元 同比增长52 81% [3] 估值与行业地位 - 公司当前远期市盈率9 44倍 低于行业平均11 69倍 显示估值折价 [7] - 所属黄金开采行业在基础材料板块中排名前7% 整体行业排名位列250多个行业中的第15位 [7] 分析师评级 - 公司当前获Zacks评级"强力买入"（1） 该评级体系历史数据显示 1评级股票自1988年以来年均回报率达25% [6] - 过去30天Zacks共识EPS预期上调1 56% 反映分析师对盈利前景的乐观修正 [6]

核心交易 - 公司宣布以每股1 24美元现金价格收购Augusta Gold全部流通股 股权价值约1 11亿美元 并承担部分股东贷款偿还 [2] - 交易将获得内华达州Beatty矿区的Reward和Bullfrog相邻资产 增强公司在该黄金产区资源储备 [1][8] - Augusta Gold董事会已批准交易 预计2025年第四季度完成 需满足交割条件 [3][8] 资产组合优化 - 6月2日公司签署协议 以7600万美元现金出售Mineração Serra Grande金矿给Aura Minerals 保留非核心资产 [4][6] - MSG矿2024年黄金产量8万盎司(2023年8 6万盎司) 但属高成本低产资产 出售有助于提升资本配置效率 [5][6] - 交易包含3%的净冶炼收益权 按当前矿产资源量计算递延对价 [5] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨72 4% 显著跑赢行业38 4%的涨幅 [7] 同业比较 - ATI公司过去四年平均盈利超预期12 5% 2025年共识盈利预期3 02美元(同比+22 8%) 股价年涨58 2% [11] - Carpenter Technology四年平均盈利超预期11 1% 2025年共识盈利7 28美元(同比+53 6%) 股价年涨141 4% [11] - MAG Silver四年平均盈利超预期2% 2025年共识盈利0 96美元 股价年涨64 5% [12]

黄金行业趋势 - 黄金价格今年持续上涨，现货黄金价格目前约为3342美元/盎司，年内涨幅达37% [1][4] - 世界黄金理事会指出黄金矿业面临矿床稀缺问题，供应受限推动价格上涨 [1] - 新兴经济体央行持续增持黄金储备，以应对全球债务水平上升、贸易不确定性和地缘政治风险 [3] - 全球央行降息潮提振非生息资产黄金的吸引力 [4] - 黄金在能源、医疗和技术领域应用增加，可能导致供需失衡进一步推高价格 [5] - 高盛和摩根大通预测2026年黄金价格可能攀升至4000美元/盎司 [5] 黄金矿业公司表现 - Franco-Nevada Corp (FNV) 预计当前年收入增长34.6%，盈利增长43.9%，近期盈利预期上调0.2% [12] - Royal Gold Inc (RGLD) 预计当前年收入增长28.8%，盈利增长42%，30天内盈利预期上调4.5% [14] - Kinross Gold Corp (KGC) 预计当前年收入增长17.9%，盈利增长72.1%，30天内盈利预期上调5.4% [17] - AngloGold Ashanti plc (AU) 预计当前年收入增长52.8%，盈利增长超100%，30天内盈利预期上调1.6% [19] - Agnico Eagle Mines Ltd (AEM) 预计当前年收入增长26.6%，盈利增长52.5%，30天内盈利预期上调7% [22] 重点公司业务动态 - Franco-Nevada通过流协议增加收益，尽管Cobre Panama停产影响产量，但成本管理将抵消负面影响 [10] - Royal Gold受益于稳健的流协议收购和商业模式，在高通胀环境下仍保持较高利润率 [13] - Kinross Gold通过Tasiast矿场一期扩建提升产能，Manh Choh项目和Great Bear项目提供长期增长潜力 [15][16] - AngloGold Ashanti旗舰资产Geita矿位于坦桑尼亚，同时生产白银和硫酸副产品 [18] - Agnico Eagle通过Kittila扩建降低成本，收购Hope Bay及与Kirkland Lake Gold合并增强市场地位 [20][21]