业绩总结 - AAM预计2024年销售额将达到60.5亿至63.5亿美元，调整后的EBITDA约为6.85亿至7.5亿美元，调整后的自由现金流约为2亿至2.4亿美元[32] - AAM的调整EBITDA为6.93亿美元，调整EBITDA利润率为销售额的11.4%[41] - AAM的第四季度销售额为14.6亿美元，较2022年同期的13.9亿美元有所增长[35] - 第四季度的毛利为1.549亿美元，调整EBITDA为1.695亿美元[38] - 第四季度的SG&A费用为9570万美元，占销售额的6.5%[42] - 第四季度的净现金流为5290万美元，调整后的自由现金流为450万美元[48] 用户数据 - 公司的电动车项目在未来几年内将会增长，目前已经开始录得先前订单的实际收入，并且这一趋势将会持续增长[72][78] - 公司的电动车项目占到了50%的订单，但绝大部分是在未来几年内进行交付的，因此对于公司的财务表现会有一定的影响[72][78] 未来展望 - 公司预计每年的订单减少额在1亿至2亿美元之间，这是一个常规的现象，需要在未来的财务规划中考虑进去[90] - 预计在2024年，劳动力通货膨胀将成为EBITDA增长的一个头风[106] 新产品和新技术研发 - 公司正在通过自动化和机器人技术来解决劳动力短缺问题[102] 市场扩张和并购 - 公司表示他们希望成为整合者，并且已经开始进行一些战略性收购活动[123] - 公司正在扩大在中国的业务，特别是在电气化和PHEV业务方面[125]

主要客户销售额占比情况 - 2023、2022、2021年公司对通用汽车的销售额分别约占合并净销售额的39%、40%、37%[10] - 2023、2022、2021年公司对Stellantis的销售额分别约占合并净销售额的16%、18%、19%[10] - 2023、2022、2021年公司对福特汽车的销售额均约占合并净销售额的12%[11] 业务项目开展情况 - 2023年公司在各业务部门为客户推出14个项目，2024年预计推出约19个新项目及替换项目[15] 质量奖项获得情况 - 2023年公司四个全球工厂获2022年度通用汽车供应商质量卓越奖[16] - 2023年公司被福特授予Q1质量奖的工厂有中国常熟制造综合体、密歇根州奥本山制造综合体和墨西哥锡劳瓜纳华托制造综合体[17] 电气化创新成果 - 自2020年以来公司获五个PACE奖，展示其在电气化领域的创新领导力[25] 业务收购与整合 - 2022年公司收购Tekfor集团以增强电气化产品组合，2023年持续将其融入业务和运营[26] 新供应商指定与项目计划 - 2023年公司被指定为Stellantis未来电动汽车项目的前后电子束车桥新供应商，预计在本十年后期产生收入[24] - 2024年和2025年公司预计为其他几家原始设备制造商推出电子束车桥项目[24] 员工构成情况 - 公司全球共雇佣约19000名员工，其中美国6000人，非美国地区13000人；约5000人为受薪员工，约14000人为小时工，小时工中约72%由工会集体谈判协议代表[38] 环保承诺 - 公司承诺到2040年实现净零碳排放，到2025年美国业务100%使用可再生能源[37] 安全指标情况 - 2023年公司总可记录事故率（TRIR）为0.85，自2015年S计划开始以来可记录伤害减少约60%[46] 客户停产情况 - 公司业务具有周期性，与全球汽车生产相关，主要OEM客户在车型年转换时通常停产1 - 2周，12月停产约1周，偶尔因项目转换停产长达6周[33] - 2023年第三和第四季度，公司三大客户的部分制造工厂因UAW罢工出现停工情况[43] 多元化与包容性计划 - 公司的全球DEI 2 + 1计划于2022年推出，专注于重视差异和提高女性在全球员工中的比例两个全球DEI主题[40] 员工招聘与保留策略 - 公司的AAM360计划是招聘和保留策略的基础，包含员工健康与安全、职业发展、有竞争力的薪酬福利和全球社区四个组成部分[41] 员工培训与发展 - 公司建立了专注于员工培训和发展的人才管理计划，从早期职业计划到领导力发展[44] 员工健康计划 - 公司维持全面、互动和个性化的健康计划，帮助员工及其家人实现健康目标[45] 安全系统建设 - 公司的S安全系统旨在实现内外要求合规，推动行为改变，营造安全环保的工作场所[46] 新业务奖项获得情况 - 2023年公司在北美和欧洲获新业务奖项，为多家全球原始设备制造商供应差速器和其他电动汽车组件[24] 公司历史沿革 - 1999年公司通过迁移合并成为密歇根美国车桥制造公司的继承者，2017年收购Metaldyne Performance Group, Inc.[8] 环境合规支出情况 - 公司在2023、2022和2021年为遵守环境要求的支出不显著[36] 供应链问题 - 公司面临供应链中断问题，包括金属和大宗商品成本波动、供应商所在地区劳动力短缺[31] 生产材料供应保障 - 公司认为自身有足够的生产材料和组件供应来源，目前与钢铁供应商有合同保障供应连续性[30] 知识产权情况 - 公司维持并申请了多项美国和外国专利、商标及其他知识产权权利[32] 高管任职情况 - Tolga I. Oal自2022年12月起担任传动系统总裁，曾在2015 - 2019年于AAM担任多个高管职位，2012 - 2015年任TRW汽车全球电子副总裁[53] - Matthew K. Paroly自2023年5月起担任副总裁兼总法律顾问，有超30年法律相关经验，其中20年在汽车行业[54] 公司信息披露 - 美国车桥制造控股公司网站为www.aam.com，其10 - K、10 - Q、8 - K报告及修正案会在提交给SEC后尽快在网站免费提供[55]

AAM Delivers Sequential Margin Improvement DETROIT, Feb. 16, 2024 /PRNewswire/ -- American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (AAM), (NYSE: AXL) today reported its financial results for the fourth quarter and full year 2023.  Fourth Quarter 2023 Results Sales of $1.46 billion Net loss of $(19.1) million, or (1.3)% of sales Adjusted EBITDA of $169.5 million, or 11.6% of sales Diluted loss per share of $(0.16); Adjusted loss per share of $(0.09) Net cash provided by operating activities of $52.9 million; Ad ...

Wall Street analysts expect American Axle & Manufacturing (AXL) to post quarterly loss of $0.16 per share in its upcoming report, which indicates a year-over-year decline of 128.6%. Revenues are expected to be $1.47 billion, up 5.6% from the year-ago quarter.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has been adjusted downward by 20% to its current level. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial projections during this period.Ahead of a company ...

American Axle & Manufacturing (AXL) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended December 2023. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The earnings report, which is expected to be released on February 16, 2024, might help the stock move higher if these key numbe ...

公司电话会议 - American Axle & Manufacturing Holdings, Inc.将于2024年2月16日上午10:00举行电话会议讨论第四季度和全年财务结果及其他相关事项[1] - 参与电话会议的方式包括拨打电话或通过网络直播，详情可访问investor.aam.com[2] 公司背景介绍 - AAM是一家全球领先的Tier 1汽车和移动性供应商，总部位于底特律，在18个国家拥有80多个设施，致力于为电动、混合动力和内燃机车辆提供传动线和金属成型技术支持[4]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际控股公司虽股票风险较高但前景诱人，只要不出重大问题股价有望上涨，投资者应做长期规划并接受后续波动 [10] 公司概况 - 美国车桥制造国际控股公司是一家汽车和移动出行供应商，专注于为内燃机汽车、电动汽车和混合动力汽车生产和销售传动系统及金属成型技术 [2] 股价表现 - 自2023年2月被评为“买入”以来，公司股价暴跌11.5%，而标准普尔500指数上涨17.3% [2] 财务情况 营收 - 2023财年前九个月，公司销售额达46.2亿美元，较上年同期的44.1亿美元增长4.7%，主要因收购Tekfor公司，该收购带来1.78亿美元的销售额增长，占同比销售增长2.068亿美元的大部分，此外更高的产量和新产品推出也推动了销售，但部分营收增长被公司承担的1.06亿美元通胀成本抵消 [3] - 预计2023年全年营收在60亿至61亿美元之间，高于2022年的58亿美元 [5] 利润 - 2022年前九个月净利润为5040万美元，2023年同期亏损1450万美元，其他盈利能力指标也随之下降，唯一例外是运营现金流从3.004亿美元增至3.432亿美元，但调整营运资金变化后从4.262亿美元降至3.208亿美元，EBITDA从5.896亿美元降至5.208亿美元 [4] - 预计2023年EBITDA在6.6亿至6.85亿美元之间，中点为6.725亿美元，低于2022年的7.473亿美元，调整后运营现金流约为4.075亿美元，也呈同比下降趋势 [5] 债务 - 公司账面净债务达22.4亿美元，远高于9.388亿美元的市值，2023年EBITDA中点指引下净杠杆率为3.34，虽有风险但未到危险区域，公司在2026财年前几乎无到期债务，2026年除偿还定期贷款小额款项外，还需赎回1.8亿美元6.25%的票据，2027年才面临大量需 refinance 或赎回的债务 [6] 行业趋势与公司应对 - 行业正朝着用全电动汽车取代内燃机汽车的方向发展，公司管理层已设定目标，到2030年在电动汽车领域占据超10%的潜在市场份额，计划通过持续投资电动汽车零部件来实现，公司的3合1 eDrive平台和2合1电动驱动单元等已获奖 [7] 估值情况 - 基于2023年的预估，公司股票价格与调整后运营现金流倍数为2.3，企业价值与EBITDA倍数为4.7，与五家类似公司相比，在价格与运营现金流方面最便宜，在企业价值与EBITDA方面仅一家公司比它便宜 [8]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际公司（AAM）处于帮助全球大型汽车制造商向电动汽车转型的前沿，将在2024年国际消费电子展（CES）展示创新传动系统技术，体现其对可持续出行和实现净零碳排放解决方案的承诺 [1] 公司情况 - AAM是全球领先的一级汽车和移动出行供应商，设计、工程和制造传动系统及金属成型技术，支持电动、混合动力和内燃机汽车，总部位于底特律，在18个国家拥有超80家工厂 [4] 行业情况 - 行业正持续向混合动力和电动汽车转型，全球汽车行业快速变化 [1] CES展会情况 - CES 2024是全球创新舞台，是世界最具影响力的科技盛会，是突破性技术和全球创新者的试验场，涵盖科技行业各个方面 [5] 展会展示内容 产品展示 - 展示获奖的下一代三合一电动驱动单元（eDUs）、完全集成的电子车桥（e - Beam）及创新组件技术 [1] - 展示改装的电池电动卡车，采用AAM的三合一高速eDU和e - Beam技术，1500系列卡车前轮由150kW eDU驱动，后轮配备425kW e - Beam，前后的三合一设计将电机、逆变器和变速箱技术集成到单一组件 [1] - 展示梅赛德斯 - AMG GT 63 S E Performance，这是AMG首款插电式混合动力汽车，采用AAM电动传动系统技术，其后驱动单元（eDU）配备机电驱动的两速变速箱和机电控制限滑差速器（eLSD），该后驱动单元获2022年《汽车新闻》PACE奖 [2] 互动展示 - 展示交互式配置器，让参观者用AAM系统和组件虚拟构建自己的电动汽车，并评估车辆性能，适用于多种车辆平台 [3] - 展示动态桌面显示屏，通过水平触摸屏，参观者可通过在交互式监视器上放置产品小比例复制品了解逆变器、执行器、转子轴和差速器 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为15.5亿美元,受供应链挑战和UAW罢工的影响 [10][11] - 第三季度调整后EBITDA为1.57亿美元,利润率为10.1%,受到供应链挑战、UAW罢工、某些工厂运营效率低下和计提质量保证金的影响 [29][30][31] - 第三季度调整后每股亏损0.11美元 [37] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.78亿美元,自由现金流量为1.36亿美元,创近年来最佳水平 [38] - 截至9月30日,净负债率为3.3倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在电动化和传统内燃机业务方面均取得新的项目中标 [16][17][18] - 电动化业务方面,公司获得了来自中国斯威汽车和印度马亨德拉的电驱动桥轴订单 [17] - 内燃机业务方面,公司获得了来自中国奇瑞和一汽的多个项目订单 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美整体汽车产量同比增长约9%,但公司主要大型卡车平台产量下降约4% [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在电动化技术和产品的研发投入,2023年全年研发投入预计在1.35亿至1.6亿美元之间 [33][34] - 公司正在努力解决内部运营效率低下的问题,预计到2024年初大部分问题将得到解决 [45][51][52][55] - 公司正在与客户积极就成本上涨问题进行商业谈判,寻求合理的价格调整 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度客户生产波动性大于第二季度,加上UAW罢工,对公司业绩造成重大影响 [10][12] - 公司预计2023年全年销售额为60亿至61亿美元,调整后EBITDA为6.6亿至6.85亿美元,自由现金流为2亿至2.15亿美元 [21][40][41][42] - 公司有信心通过改善运营效率、与客户达成商业谈判、获取新的ICE和电动化订单来提升业绩 [23][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Brinkman提问** 运营效率低下问题中有多少是公司可控的,有多少是受客户生产波动等外部因素影响的 [49][50][51][52][53][54][55] **David Dauch和Christopher May回答** 约一半的运营效率问题是公司内部可控的,主要集中在金属成型业务单元,与劳动力短缺和生产效率低下有关。公司正在采取措施解决这些问题,预计到2024年初大部分问题将得到解决。客户生产波动和UAW罢工等外部因素也对公司业绩造成重大影响 [50][51][52][53][54][55] 问题2 **Douglas Karson提问** 公司未来两到三年的资产负债表目标是什么,计划如何进一步降低负债 [82][83][84] **Christopher May回答** 公司的目标是将净负债率降至2倍左右,这将通过持续的自由现金流用于偿还债务,以及EBITDA的增长来实现。这一目标和资本配置优先级没有发生变化 [83][84]

财务状况 - 长期债务总额为2,904.3百万美元，较上一年底略有下降[16] - Revolving Credit Facility未使用，Term Loan A Facility和Term Loan B Facility分别为500.5百万美元和664.9百万美元[16] - 2023年前9个月主动偿还Term Loan A和Term Loan B，总额为18.1百万美元[16] - 2023年前9个月支付了325万美元的债务发行成本[16] - 2023年9月底，Revolving Credit Facility可用额度为876.6百万美元[16] - 2022年3月，Term Loan A Facility和Revolving Credit Facility的到期日延长至2027年3月11日[17] - 2022年第一季度，通过Term Loan A Facility主动赎回了部分6.25% Notes due 2026[17] - 2023年9月底，外汇远期合同总名义金额为212.7百万美元，用于避免外汇汇率波动[18] - 2023年9月底，现金等价物为385.2百万美元，投资于REE Automotive的股票价值为0.7百万美元[21] - 2023年9月底，公司估计的债务总额为2,904.3百万美元，Fair Value为2,835.5百万美元[22] 公司业务 - 在2022年第四季度，公司与保险提供商就Malvern Fire的索赔达成最终协议，公司收到了与该索赔相关的最后2400万美元，其中700万美元作为经营现金流入，1700万美元作为投资现金流入[39] - 2023年第一季度，公司将Malvern Fire的相关费用列入了现金流量表，对公司的运营现金流入和投资现金流入产生了影响[39] - 公司的Driveline和Metal Forming两个业务部门是根据ASC 280 - Segment Reporting组织的，每个部门都代表一个可报告的部门[40] - 在2022年6月1日，公司收购了Tekfor，并开始在Metal Forming部门中合并Tekfor的业绩[41] - 2023年第三季度，公司的Driveline和Metal Forming部门的销售额分别为3161.5万美元和1878.1万美元，总计5039.6万美元[42] - 2023年第三季度，公司的Driveline和Metal Forming部门的调整后EBITDA分别为403.5万美元和120.3万美元，总计523.8万美元[42] - 截至2023年9月30日，美国轴承及制造控股公司的总资产为54.75亿美元[8] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为3.43亿美元[9] - 2023年9月30日，公司股东权益总额为6.14亿美元[10] - 2023年9月30日，公司股东权益中的累计其他综合收益为-2.70亿美元[11] - 公司是一家全球领先的一级汽车和移动性供应商，总部位于底特律，拥有超过80个设施，致力于支持电动、混合动力和内燃机车辆的传动和金属成型技术[12] 税务情况 - 2023年9月30日，公司的所得税费用为2.0百万美元，有效所得税率为10.3%[25] - 2023年9月30日，公司的有效所得税率为-29.5%，较2022年同期的-4.3%有所下降[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，对美国当前年度估计的不允许利息费用的递延税资产进行了全额减值准备[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，对之前年度不允许利息费用的递延税资产的一部分进行了减值准备[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，通过释放外国司法管辖区的减值准备，获得320万美元的所得税收益[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，有效所得税率与2022年同期主要由于上述离散项目的影响和收益的司法基础上的混合而有所变化[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，有效所得税率与2022年同期主要由于美国不允许利息费用扣除的不利影响，以及外国税率的有利影响和税收抵免的影响而有所变化[25] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，未确认的所得税利益和相关利息和罚款的负债为2970万美元[27] - 公司在2023年9月30日的财务报表中，未确认的所得税利益和相关利息和罚款的负债为4050万美元[27]