业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为16.32亿美元，较2023年同期的15.71亿美元增长3.9%[9] - 2024年第二季度毛利润为2.173亿美元，毛利率为13.3%，较2023年同期的11.3%提高2.0%[9] - 2024年第二季度净收入为1820万美元，较2023年同期的800万美元增长127.5%[9] - 每股摊薄收益为0.15美元，较2023年同期的0.07美元增长114.3%[9] - 调整后的每股收益为0.19美元，较2023年同期的0.12美元增长58.3%[9] - 2024年第二季度的总销售额为1,777.6百万美元，较2023年的1,720.7百万美元增长了3.3%[32] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为208.4百万美元，较2023年的191.6百万美元增长了8.9%[31] 现金流与支出 - 2024年第二季度运营活动提供的净现金为142.8百万美元，较2023年的132.8百万美元增长了7.5%[26] - 2024年第二季度自由现金流为96.2百万美元，较2023年的88.7百万美元增长了6.3%[26] - 2024年上半年调整后的自由现金流为97.9百万美元，较2023年的95.8百万美元增长了2.2%[26] - 预计2024年资本支出约占销售额的4.0%[7] - 预计重组和收购相关现金支出将在1500万至2500万美元之间[7] 负债与财务预期 - 2024年第二季度的总债务净额为2,722.0百万美元，减去现金及现金等价物519.9百万美元后，净债务为2,202.1百万美元[29] - 2024年全年的目标调整后EBITDA为705百万至755百万美元[33] - 2024年全年的目标自由现金流为180百万至220百万美元[34] - 2024年全年的利息支出预计为190百万美元[33] - 2024年全年的折旧和摊销费用预计为480百万美元[33] 成本与费用 - 2024年第二季度有效所得税率为49%，较2023年同期的40%上升9%[9] - 2024年第二季度销售额的SG&A费用占比为6.4%，较2023年同期的5.8%上升0.6%[9] - 调整后的EBITDA为2.084亿美元，调整后的EBITDA利润率为12.8%，较2023年同期的12.2%提高0.6%[9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额为16.3亿美元,同比增长3.8% [21] - 调整后EBITDA为2.084亿美元,同比增长8.8% [23] - 调整后每股收益为0.19美元,同比增长58.3% [29] - 调整后自由现金流为9790万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美中型卡车平台和中国Cherry SUV平台的销量增长带动了正面的量和产品组合影响 [22] - 金属市场价格传导和汇率变动导致销售额下降约2000万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度北美和欧洲市场生产量同比和环比均有所增长 [11] - 公司在欧洲和中国等市场也有较好的表现 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司获得了为欧洲OEM提供模块化车辆平台零部件的订单,覆盖内燃机、混合动力和纯电动车型 [13] - 公司还获得了为豪华欧洲OEM提供电驱动齿轮的订单,体现了公司在电动化领域的实力 [14] - 公司还获得了为下一代大型商用车提供传统车桥的订单,体现了内燃机车型的长期需求 [15] - 公司认为内燃机、混合动力和纯电动车型将长期共存,正在采取措施应对这一转型 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年全年销售额将达到61-63亿美元,调整后EBITDA为7.05-7.55亿美元 [18][33] - 公司将在下半年推出多个重要新车型,包括下一代Ram重型卡车 [19][34] - 公司将继续关注行业库存、销售价格、优惠力度和利率等指标 [19] - 公司将专注于保护核心传统业务、提高自由现金流、偿还债务,并推进电动化业务 [20] 其他重要信息 - 公司被评为2024年《新闻周刊》最佳女性工作场所之一 [15] - 公司已完成大部分通胀成本谈判,这一问题基本解决 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Spak 提问** 询问公司在下半年的成本表现,包括通胀成本恢复谈判、去年的质量问题以及新车型投产的影响 [39][40][41][42][43] **Chris May 回答** - 下半年将面临一些新车型投产的成本压力,但公司正在采取措施应对 - 通胀成本恢复谈判已基本完成,不会带来额外收益 - 去年的质量问题不会重复出现,有助于改善利润 问题2 **Dan Levy 提问** 询问公司的债务目标和资本配置策略 [52][53][54][55][56][57] **David Dauch和Chris May回答** - 公司目标是未来2年内将杠杆率降至2倍以内,主要通过提高盈利能力和经营现金流 - 公司将继续保持谨慎的资本支出策略,优先支持核心业务和必要的维护性投资 - 目前不考虑大规模股票回购,而是将资本优先用于偿还债务和适度的inorganic增长 问题3 **John Murphy 提问** 询问公司订单backlog的变化情况 [69][70][71][72][73][74] **David Dauch和Chris May回答** - 公司目前的订单backlog为6亿美元,主要为新增业务 - 由于行业环境不确定,公司未来可能会将一些现有业务的延期也纳入backlog统计 - 公司核心内燃机和混合动力业务仍然保持稳定,将为未来几年带来持续收益

文章核心观点 - 美国车桥制造国际公司公布稳健季度业绩并调整多项指引，股价当日收盘涨幅近5%，跑赢标普500指数 [1] 季度业绩情况 - 二季度销售额达16.3亿美元，略高于2023年同期的15.7亿美元 [2] - 按公认会计原则计算的净利润大幅跃升，从去年同期的800万美元增至超1800万美元 [2] - 非公认会计原则下每股收益为0.19美元，轻松超越分析师预期 [2] 业绩归因 - 首席执行官大卫·道奇将关键基本面的增长归因于“销量和产品组合的积极贡献以及持续的运营表现” [2] 全年目标调整 - 2024年销售额预期调整为61亿至63亿美元，较之前的60.5亿至63.5亿美元有所收紧 [3] - 调整后的息税折旧及摊销前利润预期为7.05亿至7.55亿美元，高于之前的6.85亿至7.5亿美元 [3] - 公司未提供净利润预测 [3]

财务业绩 - 公司第二季度净销售额为16.32亿美元，同比增长3.9%[19] - 第二季度毛利率为13.3%，同比提升2.3个百分点[19] - 第二季度营业利润为8.65亿美元，同比增长49.7%[19] - 第二季度净利润为1.82亿美元，同比增长127.5%[21] - 第二季度每股收益为0.15美元，同比增长114.3%[21] - 上半年净销售额为32.39亿美元，同比增长5.7%[19] - 上半年毛利率为12.8%，同比提升2.3个百分点[19] - 上半年营业利润为16.35亿美元，同比增长74.1%[19] - 上半年净利润为3.87亿美元，同比大幅增长1233.3%[21] - 2024年上半年净利润为38.7百万美元，较2023年同期增长35.8倍[35] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为160.6百万美元，较2023年同期减少2.6%[35] 资产负债情况 - 2024年3月31日和6月30日的库存净额分别为469.2百万美元和482.9百万美元[52,53] - 2024年3月31日和6月30日的现金及现金等价物余额均为519.9百万美元[35] - 2024年3月31日和6月30日的股东权益余额分别为1,386.4百万美元和1,390.4百万美元[40] - 公司于2024年6月30日的商誉余额为181.2百万美元[54] - 公司于2024年6月30日的其他无形资产净值为491.8百万美元[57] - 公司于2024年6月30日的长期债务净额为2,694.8百万美元[60] - 公司于2024年6月30日的可用循环信贷额度为892.2百万美元[64] 债务管理 - 公司已提前偿还了部分Term Loan A和Term Loan B的本金[65] - 公司已偿还了6.25%票据的部分本金[67][68] - 公司已偿还了Tekfor集团的部分债务[69] - 公司利用当地货币信贷融资工具为部分海外子公司提供融资[70] - 公司长期债务的加权平均利率为7.0%[71] 风险管理 - 公司使用远期外汇合约和利率掉期等衍生工具管理汇率和利率风险[72][73][74][75] - 公司在2024年6月30日三个月和六个月期间的外汇远期合约、固定-固定交叉货币互换和浮动-固定利率互换衍生工具的收益和损失情况[77,78,79] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日的金融工具公允价值情况[82,83,84,85] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日的债务公允价值情况[86,87] - 公司2024年和2023年6月30日三个月和六个月期间其他综合收益的变动情况[89,90,91,92,93,94,95,96,99,100] - 公司2024年6月30日的累计其他综合收益(损失)余额为(252.9)百万美元[107] 退休福利 - 公司2024年6月30日的退休金福利净定期成本为1.2百万美元[112] - 公司2024年6月30日的其他退休福利净定期成本(收益)为(0.9)百万美元[114] 产品质量 - 公司2024年6月30日的产品质量保证负债余额为67.7百万美元[119] 地区销售 - 公司2024年上半年北美地区销售收入为23.8亿美元[123] 重组费用 - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别发生了约4.5百万美元和1.4百万美元的裁员费用[129] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别发生了约1.5百万美元和9.3百万美元的实施成本[129] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别发生了约0.5百万美元和5.5百万美元的与Tekfor相关的重组成本[130] - 公司预计在2024年将发生约1000万美元到2000万美元的与Tekfor和2024计划相关的重组费用[130] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别发生了约1.5百万美元和2.0百万美元的与Tekfor收购相关的整合费用[131][132] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别发生了约5.0百万美元和7.9百万美元的重组和收购相关费用[132] 税务 - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的有效所得税率分别为46.1%和64.6%[134] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日分别记录了30.4百万美元和38.1百万美元的未确认所得税收益负债[142] - 公司如果未能成功捍卫其立场,则2015年至2023年期间的潜在额外所得税费用(包括估计利息费用)估计在约3亿美元至3.5亿美元之间[140] - 公司在2024年7月收到国税局针对2016年至2019年的额外调整通知,但这不会影响前述潜在税收费用的估计范围[141]

公司业绩 - 公司最新季度每股收益为0.19美元，超出市场预期的0.10美元，同比增长58.3% [1] - 公司最新季度营收为16.3亿美元，超出市场预期的4.53%，同比增长3.8% [1] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [1] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌29.5%，同期标普500指数上涨11.5% [2] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计未来表现与市场持平 [4] 行业状况 - 公司所属的汽车原设备制造行业在Zacks行业排名中处于后16% [5] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业超过2倍 [5] 同行公司 - 同行业的Workhorse Group预计最新季度每股亏损1.40美元，同比改善41.7% [5] - Workhorse Group预计最新季度营收为300万美元，同比下降24.4% [6] 未来展望 - 公司未来季度每股收益预期为0.03美元，营收预期为15.9亿美元 [4] - 公司当前财年每股收益预期为0.35美元，营收预期为62.6亿美元 [4] - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2]

财务业绩 - AAM的第二季度销售额为16.33亿美元[3] - AAM第二季度净利润为1.82亿美元，占销售额1.1%[6] - AAM第二季度调整后每股收益为0.19美元[7] - AAM第二季度调整后EBITDA为2.084亿美元，占销售额12.8%[8] - AAM第二季度经营活动产生的净现金流为1.428亿美元，调整后自由现金流为0.979亿美元[9][10] - 公司当前期间的净收入为1,632.3百万美元，较上年同期增长3.9%[35] - 公司当前期间的调整后EBITDA为208.4百万美元，较上年同期增长8.8%[40] - 公司当前期间的调整后每股收益为0.19美元，较上年同期增长58.3%[42] - 公司当前期间的资本支出净额为46.6百万美元，较上年同期增加5.7%[45] - 公司当前期间的营业活动产生的现金流量净额为142.8百万美元，较上年同期增加7.5%[35] - 公司当前期间的长期债务净额为2,694.8百万美元，较上年末减少2.1%[33] - 公司当前期间的总资产为5,336.7百万美元，较上年末减少0.4%[34] - 公司当前期间的总股东权益为609.6百万美元，较上年末增加0.8%[34] 财务指标定义 - 公司定义EBITDA为扣除利息费用、所得税、折旧和摊销前的收益。调整后EBITDA则排除了重组和并购相关成本、债务再融资和赎回成本、股票证券收益或损失、退休金削减和结算费用以及非经常性项目的影响[49] - 公司定义调整后每股收益为扣除重组和并购相关成本、债务再融资和赎回成本、股票证券收益或损失、退休金削减和结算费用以及非经常性项目(包括相关税务影响)后的每股收益[50] - 公司定义自由现金流为经营活动产生的净现金减去资本支出(扣除资产出售收益和政府补助)。调整后自由现金流则排除了重组和并购相关成本以及马尔文火灾相关支付(包括资本支出)的影响[51] 2024年目标 - AAM将2024年全年销售额目标调整为61亿-63亿美元，调整后EBITDA目标为7.05亿-7.55亿美元，调整后自由现金流目标为2亿-2.4亿美元[11] - AAM预计2024年北美轻型车产量约为1580万辆[12] - 公司预计2024年全年的调整后EBITDA目标区间为705-755百万美元[47] - 公司预计2024年全年的调整后自由现金流目标区间为200-240百万美元[48] 其他 - AAM将于2024年8月9日召开第二季度财报电话会议[13] - AAM使用了一些非GAAP财务指标如调整后每股收益、调整后EBITDA和调整后自由现金流[14][18][19][20]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际控股公司（AAM）公布2024年第二季度财务业绩，表现稳健，公司将维持和发展综合产品组合，以支持当前和未来动力系统解决方案 [1][2] 2024年第二季度财务结果 - 销售额16.3亿美元，受销量和组合因素积极影响，高于2023年同期的15.7亿美元 [2] - 净利润1820万美元，合每股0.15美元，占销售额的1.1%；2023年同期净利润800万美元，合每股0.07美元，占销售额的0.5% [3] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）2.084亿美元，占销售额的12.8%；2023年同期为1.916亿美元，占销售额的12.2% [3] - 摊薄后每股收益0.15美元，调整后每股收益0.19美元；2023年同期调整后每股收益为0.12美元 [2][3] - 经营活动提供的净现金为1.428亿美元，高于2023年同期的1.328亿美元；调整后自由现金流为9790万美元，高于2023年同期的9580万美元 [3] 2024年财务展望更新 - 全年销售额目标为61 - 63亿美元，此前为60.5 - 63.5亿美元 [4] - 调整后息税折旧及摊销前利润目标为7.05 - 7.55亿美元，此前为6.85 - 7.50亿美元 [4] - 调整后自由现金流目标为2 - 2.4亿美元，假设资本支出约占销售额的4.0% [4] 非公认会计原则（Non - GAAP）财务信息 - 公司提供了调整后息税折旧及摊销前利润、调整后每股收益和调整后自由现金流等非GAAP财务指标，并根据美国证券交易委员会规则与最直接可比的GAAP指标进行了调节 [6] - 非GAAP财务指标有助于管理层、投资者和银行机构分析公司业务和经营业绩，但不能替代GAAP指标，且可能与其他公司类似指标不可比 [7][8] 非GAAP财务指标定义 - 调整后每股收益是指摊薄后每股收益排除重组和收购相关成本、债务再融资和赎回成本、股权证券损益、养老金缩减和结算费用以及非经常性项目（包括其税收影响） [9] - 息税折旧及摊销前利润（EBITDA）是指扣除利息费用、所得税、折旧和摊销之前的收益；调整后EBITDA是指EBITDA排除上述特定成本和项目 [9] - 自由现金流是指经营活动提供的净现金减去扣除财产、厂房和设备出售所得及政府补助后的资本支出；调整后自由现金流是指自由现金流排除重组和收购相关成本现金支付以及与马尔文火灾相关的现金支付（包括资本支出，扣除回收款） [10] 公司介绍 - AAM是全球领先的一级汽车和出行供应商，设计、工程和制造传动系统和金属成型技术，支持电动、混合动力和内燃机汽车，总部位于底特律，在18个国家拥有80多个工厂 [11] 第二季度财报电话会议信息 - 电话会议于美国东部时间8月9日上午10:00举行，感兴趣的参与者可登录公司投资者网站或拨打相应电话收听直播，重播将在会议结束一小时后至8月16日提供 [5]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际控股公司虽股价下跌但基本面仍具吸引力 维持“买入”评级 若有改善或不合理价格下跌可能升级为“强力买入” [1][9] 公司业务 - 专注于为内燃机汽车、电动汽车和混合动力汽车生产和销售传动系统及金属成型技术 [1] 股价表现 - 今年1月分析师重申“买入”评级后 公司股价又下跌11% 而同期标准普尔500指数上涨11.1% [1] 财务数据 2024年第一季度 - 营收16.1亿美元 同比增长7.6% 主要因产量增加 产品组合变化带来1.14亿美元销售增长 但定价影响减少700万美元 [2] - 净利润从2023年第一季度的亏损510万美元转为盈利2050万美元 主要源于产量增加和产品组合变化带来的运营效益 [3] - 运营现金流从3210万美元降至1780万美元 调整营运资金后从1.046亿美元增至1.461亿美元 EBITDA从1.754亿美元增至2.056亿美元 [3] 全年预测 - 管理层预计2024年销售额在60.5 - 63.5亿美元之间 中点为62亿美元 较2023年的60.8亿美元增长2% [4] - 预计2024年EBITDA在6.85 - 7.5亿美元之间 中点7.175亿美元 较2023年的6.933亿美元增长3.5% [4] - 调整后运营现金流约4.835亿美元 2023年为4.104亿美元 [4] 2024年第二季度预测 - 分析师预计营收15.9亿美元 较2023年同期的15.7亿美元增长1.2% [7] - 预计每股收益0.10美元 高于2023年第二季度的0.07美元 净利润从800万美元增至1170万美元 [7] 估值情况 - 从远期和历史数据看 公司的交易倍数使其成为市场上最便宜的公司之一 与五家类似公司相比 采用价格与运营现金流法和企业价值与EBITDA法 公司均为最便宜 [5][6] 债务情况 - 截至2024年第一季度末 净债务22.9亿美元 基于远期EBITDA估计 净杠杆率为3.19 [5] - 自2017年底至去年底 公司债务减少约14亿美元 管理层预计2024年自由现金流在2 - 2.4亿美元之间 有望进一步降低债务 [5][7]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际公司（American Axle & Manufacturing）预计2024年第二季度收益同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能超出每股收益预期，但投资者决策还需考虑其他因素；另一家行业公司Custom Truck One Source也难以确定是否会超出每股收益预期 [1][8][9] 美国车桥制造国际公司（AXL）情况 业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.10美元，同比变化-16.7%；收入预计为15.6亿美元，较去年同期下降0.6% [2] 预测修正趋势 - 过去30天内，该季度的共识每股收益预期下调28.57%至当前水平 [2] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正向ESP读数理论上表明实际收益可能偏离共识估计，但仅正向ESP读数有显著预测力 [3] - 该公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -30%，股票当前Zacks排名为3，难以确定其是否会超出共识每股收益估计 [5][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益0.01美元，实际为0.18美元，惊喜率 +1700%；过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益估计 [7] Custom Truck One Source（CTOS）情况 业绩预期 - 预计2024年第二季度每股收益0.01美元，同比变化 -120%；该季度收入预计为4.4686亿美元，较去年同期下降2.2% [9] 预测修正趋势 - 过去30天内，共识每股收益估计下调24.2%至当前水平 [9] 盈利惊喜预测 - 公司Earnings ESP为358.83%，反映出更高的最准确估计；结合Zacks排名5（强烈卖出），难以确定其是否会超出共识每股收益估计；过去四个季度中，公司仅一次超出每股收益估计 [9]

公司财务会议安排 - 美国车桥制造国际控股公司（AAM）将于2024年8月9日上午10点（美国东部时间）举行电话会议，讨论第二季度财务结果及其他相关事宜 [1] - 宣布结果的新闻稿将在同日市场开盘前发布，可在www.aam.com查看 [1] 参与方式 - 电话参与：美国境内拨打(877) 883 - 0383，境外拨打(412) 902 - 6506，需提供接入码5418526 [2] - 网络直播参与或会后收听简报：访问investor.aam.com [2] - 电话回放：美国境内拨打(877) 344 - 7529，境外拨打(412) 317 - 0088，需输入回放接入码2733759，回放将在会议结束一小时后提供，直至8月16日，音频回放也将在AAM网站存档一年 [2] 公司信息 - AAM是全球领先的一级汽车和移动出行供应商，设计、工程和制造传动系统和金属成型技术，支持电动、混合动力和内燃机汽车 [3] - 公司总部位于底特律，在18个国家拥有80多个工厂 [3] 联系方式 - 投资者联系：David H. Lim，投资者关系主管，电话(313) 758 - 2006，邮箱[email protected] [2] - 媒体联系：Christopher M. Son，营销与传播副总裁，电话(313) 758 - 4814，邮箱[email protected] [2]