文章核心观点 - 美国车桥制造国际控股公司（AXL）2024年第四季度调整后每股亏损收窄，但营收未达预期且同比下降，各业务板块表现不一，财务状况有一定变化，公司给出2025年展望，同时提及相关股票评级及其他汽车股情况 [1] 第四季度业绩情况 - 调整后每股亏损6美分，窄于Zacks共识预期的亏损8美分，上年同期亏损9美分 [1] - 季度营收13.8亿美元，未达Zacks共识预期的13.9亿美元，同比下降5.6% [1] 各业务板块表现 传动系统业务 - 销售额9.796亿美元，同比下降3.5%，超预期的9.55亿美元 [2] - 调整后EBITDA为1.333亿美元，同比下降4.9%，超预期的1.3亿美元 [2] 金属成型业务 - 营收5.206亿美元，较上年同期下降9.7%，未达预期的5.58亿美元 [3] - 调整后EBITDA为2750万美元，下降6.5%，超预期的1170万美元 [3] 财务状况 - 第四季度SG&A费用8900万美元，低于上年同期的9570万美元 [4] - 经营活动提供的净现金为1.512亿美元，高于上年同期的5290万美元 [4] - 本季度资本支出7760万美元，高于上年同期的5590万美元 [4] - 调整后自由现金流为7920万美元，上年同期为450万美元 [5] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为5.529亿美元，高于2023年12月31日的5.199亿美元 [5] - 净长期债务为25.8亿美元，低于2023年12月31日的27.5亿美元 [5] 2025年展望 - 预计营收在58 - 60.5亿美元之间 [6] - 调整后EBITDA预计在7 - 7.6亿美元之间 [6] - 经营活动提供的净现金预计在4.75 - 5.05亿美元之间 [6] - 资本支出预计为3亿美元 [6] - 调整后自由现金流预计在2 - 2.3亿美元之间 [6] 股票评级及其他汽车股情况 - AXL目前Zacks评级为3（持有） [7] - 达纳（DAN）Zacks评级为1（强力买入），过去30天2025年盈利共识预期上调15.4%，预计同比增长79.17%，目前为每股1.5美元 [7][8] - 盖瑞特运动（GTX）Zacks评级为2（买入），过去30天2025年盈利共识预期上调1美分，预计同比增长17.92%，目前为每股1.25美元 [7][8] - 定制卡车一站式服务（CTOS）Zacks评级为2（买入），过去90天2025年亏损共识预期稳定在每股5美分，预计同比增长75.05% [7][9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度销售额为13.8亿美元，2023年同期为14.6亿美元；全年销售额为61.2亿美元，2023年为60.8亿美元 [20][21] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.608亿美元，2023年同期为1.695亿美元；全年调整后EBITDA为7.492亿美元，利润率为12.2%，较2023年提高80个基点 [22][23] - 2024年第四季度调整后每股收益亏损0.06美元，2023年同期亏损0.09美元；全年调整后每股收益为0.51美元，2023年亏损0.09美元 [27] - 2024年第四季度调整后自由现金流为7920万美元，全年为2.3亿美元，2023年全年为2.19亿美元 [28][29] - 2024年底净债务为21亿美元，LTM调整后EBITDA为7.492亿美元，净杠杆率为2.8倍，较2023年底下降近0.5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，北美产量下降约3%，新产品推出时间影响销售，销量、组合和其他因素使销售额降低6100万美元；定价为500万美元，金属市场传递和外汇因素使净销售额降低约1600万美元 [20][21] - 2024年全年，销量和组合是销售额增长的主要驱动因素，部分被较低的金属市场传递和外汇因素抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年北美产量约为1510万辆，公司还在监测利率、关税、库存水平和消费者财务健康等影响生产的因素 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是优化运营、推动EBITDA和自由现金流生成，管理可控因素，保持纪律和专注 [16] - 近期宣布与Dowlais进行战略合并，将创建全球领先的传动系统和金属成型供应商，预计带来约3亿美元协同效应，提高盈利能力和现金流 [15][48] - 行业需要在OEM和供应商层面进行整合，公司认为市场将继续整合，合并符合市场和客户需求 [96][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司实现了年初设定的财务目标，在行业生产调整的情况下表现稳健 [12] - 作为独立公司，2025年公司将提高利润率、实现稳定现金流，与Dowlais合并后前景更乐观 [39][56] - 客户对合并反应积极，合并将带来交叉销售机会和收入增长，公司产品组合能适应不同市场需求 [71][80] 其他重要信息 - 公司预计2025年出售印度商用车车桥业务，财务指引已反映该时间安排 [33] - 计划于2月24日和25日分别在纽约和波士顿举行投资者会议，有兴趣者可发邮件至david.lim@aam.com注册 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈GM卡车和Ram HD项目的销量和组合预期 - 预计GM全尺寸卡车全年产量在130 - 140万辆之间；Ram HD平台年初处于车型年过渡阶段，预计第一季度产量较低，第二季度及以后回升，整体与去年持平 [62][63] 问题2: T1平台的产品组合是否有变化 - T1平台的产品组合相对稳定，重型和SUV车型需求强劲，四轮驱动方面变化不大 [66] 问题3: 2025年展望中研发和资本支出下降是有机的还是与Dowlais有关 - 这是公司独立的展望，与Dowlais无关，是基于优化支出以适应市场需求 [69] 问题4: 除D3和欧洲公司外，亚洲和中国品牌客户对合并的反馈如何 - 客户对合并反应积极，认为两家互补企业合并后产品组合更丰富，能带来交叉销售机会；Dowlais在中国有重要合资企业，将维护和发展该关系 [71][73] 问题5: 合并有哪些收入协同效应 - 两家公司产品组合互补，将带来全球范围内的交叉销售机会；双方在电气化领域有优势，产品组合能适应不同市场需求，带来增长机会 [80][83] 问题6: 自由现金流基本持平，是否有营运资金收益，未来是否会逆转 - 有利的现金流还得益于较低的利息支出；营运资金是2025年的关键驱动因素，库存、应付账款和应收账款方面有改善机会，预计不会出现逆转 [86][88] 问题7: 从战略角度看，未来供应商格局会怎样发展 - 公司认为汽车市场需要在OEM和供应商层面进行整合，市场将继续整合，合并符合市场和客户需求 [96][101] 问题8: Dowlais在中国业务表现良好的原因是什么 - Dowlais在中国的合资企业由HASCO和GKN组成，有35年经验，产品组合适合当地市场，成本结构有竞争力，管理团队支持业务发展，与国内外OEM合作良好 [105][107] 问题9: 合并后公司能否提高评级，何时考虑向股东返还资本 - 在净杠杆率降至2.5倍之前，公司将优先考虑有机增长和债务偿还；长期来看，提高评级对资本成本至关重要，公司将专注于加强资产负债表、降低杠杆率等因素 [117][119] 问题10: 如何看待市场上的商品风险 - 公司采取本地采购和生产策略，有效降低关税风险；对美国钢铁和铝的敞口极小；对于非关税的商品成本波动，公司通过合同将约80%以上的成本传递给客户 [121][124] 问题11: 目前的投标情况如何，是否看到更多ICE项目延期需求 - OEM重新评估产品组合导致短期内采购出现空白，但公司积压订单无重大变化；目前正在积极报价约15亿美元的新增业务，过去以电气化为主，现在更倾向于ICE和混合动力应用 [130][132] 问题12: 研发支出下降是否与EV支出放缓有关，混合动力业务是否需要额外研发支出 - 研发支出下降是为了适应市场需求，过去为建立电驱动产品组合的支出已完成，现在可收获成本效益；混合动力应用在很多情况下使用与ICE车辆相同的产品，无需大量研发支出 [138][139]

业绩总结 - 2024年第四季度销售额为13.8亿美元，较2023年第四季度的14.63亿美元下降了5.6%[14] - 2024年全年销售额为61.249亿美元，较2023年的60.795亿美元增长了0.7%[16] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.608亿美元，占销售额的11.6%[14] - 2024年全年调整后EBITDA为7.492亿美元，占销售额的12.2%[16] - 2024年第四季度净收入为-1370万美元，2023年为-1910万美元[77] - 2024年第四季度调整后每股收益为-0.06美元，2023年为-0.09美元[82] - 2024年第四季度自由现金流为7920万美元[23] - 2024年全年调整后自由现金流为3.11亿美元[4] 用户数据 - 驱动系统销售额为979.6百万美元，金属成型销售额为520.6百万美元，合计总销售额为1,500.2百万美元[91] - 净外部销售额为1,380.8百万美元，较2023年同期的1,463.0百万美元下降5.6%[91] - 驱动系统调整后EBITDA为133.3百万美元，金属成型调整后EBITDA为27.5百万美元，总调整后EBITDA为160.8百万美元[91] 未来展望 - 2025年销售目标为58亿至60.5亿美元[12] - 2025年调整后EBITDA目标为7亿至7.6亿美元[12] - 预计合并后的收入为约120亿美元，调整后的EBITDA利润率为14%[40] - 预计在交易完成后的第一年内将实现强劲的收益增长[41] - 预计在2025年第四季度获得监管批准并完成交易[58] 新产品和新技术研发 - 合并预计将实现约3亿美元的协同效应，主要来自于运营和采购方面的优化[40][50] - 合并后，预计将实现60%的年度运行率节省，预计在第二个完整年度结束时基本实现[50] 资本结构与财务状况 - 2024年第四季度净债务为21亿美元，净杠杆比率为2.8倍[23] - 预计交易完成时的净杠杆率将保持中性，交易后目标为低于2.5倍的净杠杆率[57] - 预计交易完成时将有约20亿美元的流动性可用[57] 其他新策略 - 2025年预计资本支出约占销售额的5%[12] - 2025年目标自由现金流为175百万美元至205百万美元[94] - 2025年预计重组成本为25百万美元[94] - 2025年预计所得税费用为15百万美元至30百万美元[94]

主要客户销售额占比情况 - 2024、2023、2022年公司对通用汽车的销售额分别约占合并净销售额的42%、39%、40%[14] - 2024、2023、2022年公司对Stellantis的销售额分别约占合并净销售额的13%、16%、18%[15] - 2024、2023、2022年公司对福特汽车的销售额分别约占合并净销售额的13%、12%、12%[16] 业务项目开展情况 - 2024年公司在各业务部门为客户推出11个项目，2025年预计为各类客户推出新的和替换项目[21] 业务荣誉情况 - 2024年公司五家全球工厂获通用汽车供应商质量卓越奖[21] 业务出售情况 - 2024年公司达成出售印度商用车车桥业务及相关资产的最终协议，售价6500万美元，预计2025年上半年完成交易[25] 新业务获取情况 - 2024年公司宣布在中国市场获得新业务，为小鹏、滴滴供应3合1电驱动单元，为天际汽车供应e - Beam车桥（预计2025年推出）[29] - 2024年公司宣布为一家全球原始设备制造商的新模块化平台供应组件，还为多个原始设备制造商客户供应各种电动汽车组件[29] 业务收购情况 - 2025年1月29日公司宣布达成协议，以约14.4亿美元现金和股票收购Dowlais集团全部已发行及将发行普通股[30] 业务周期性和季节性情况 - 公司业务具有周期性和季节性，主要OEM客户通常在车型年转换时停产1 - 2周，12月停产约1周，偶尔因项目转换停产更久[34] 员工构成情况 - 公司全球员工约19000人，其中美国6000人，非美国地区13000人；约5000人为受薪员工，约14000人为小时工，小时工中约73%由工会集体谈判协议代表[39] 碳排放与能源使用承诺情况 - 公司承诺到2040年实现净零碳排放，到2025年底美国业务100%使用可再生能源，到2035年全球业务实现该目标[38] 安全事故率情况 - 2024年公司总可记录事故率（TRIR）为0.7，自2015年S计划开始以来可记录伤害减少约67%[50] 过往收购情况 - 2017年公司收购Metaldyne Performance Group, Inc.（MPG），MPG成为公司全资子公司[12] 气候相关事件影响情况 - 2024年公司未经历对经营成果、财务状况和现金流有重大不利影响的气候相关事件[38] 环境合规支出情况 - 2024 - 2022年公司为遵守环境要求的资本和其他支出不显著[37] 员工招聘和保留策略情况 - 公司AAM360计划是招聘和保留策略的基础，包含员工健康安全、职业发展、有竞争力的薪酬福利和全球社区四个部分[45] 包容性文化支持情况 - 公司通过五个战略支柱支持包容性文化，包括提升包容技能、维护安全包容环境等[42] 全球DEI计划关注情况 - 公司持续关注全球DEI 2 + 1计划，聚焦重视差异和提高女性在全球员工中的比例两个全球主题[43] 员工资源团体赞助情况 - 公司赞助员工资源团体（ARGs），包括POWhER、年轻专业人士等团体，活动聚焦公司、文化、社区和职业等方面[44] 人才管理计划情况 - 公司建立了专注于员工培训和发展的人才管理计划，从早期职业计划到领导力发展[48] 员工健康计划情况 - 公司维持全面、互动和个性化的健康计划，助力员工及其家人实现健康目标[49] 慈善活动情况 - 公司与慈善组织保持长期关系，通过捐赠和志愿时间支持全球组织[51] 公司高层任职情况 - 公司董事长兼首席执行官David C. Dauch年龄60岁，自2012年9月起担任该职位[52] - 公司高级副总裁兼人力资源与可持续发展负责人Terri M. Kemp年龄59岁，自2023年3月起担任该职位[53] - 公司总裁兼首席运营官Michael J. Lynch年龄60岁，自2023年3月起担任该职位[54]

文章核心观点 - 介绍美国车桥制造国际公司（American Axle）季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业加勒特运动公司（Garrett Motion）业绩预期 [1][3][9] 美国车桥制造国际公司（American Axle） 盈利情况 - 本季度每股亏损0.06美元，好于Zacks共识预期的每股亏损0.08美元，去年同期每股亏损0.09美元，本季度盈利惊喜为25% [1] - 上一季度实际每股收益0.20美元，远超预期的0.01美元，盈利惊喜达1900% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年12月季度营收13.8亿美元，低于Zacks共识预期0.30%，去年同期营收14.6亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约18.5%，而标准普尔500指数上涨4% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期方面，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.04美元，营收14亿美元；本财年共识每股收益预期为0.52美元，营收58.2亿美元 [7] 行业情况 - 汽车原始设备行业在Zacks行业排名中处于后38%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 加勒特运动公司（Garrett Motion） 业绩预期 - 预计2024年12月季度每股收益0.26美元，同比增长18.2%，过去30天该季度共识每股收益预期下调3.5% [9] - 预计该季度营收8.02亿美元，较去年同期下降15.1% [10] 财报发布时间 - 预计2月20日发布2024年12月季度财报 [9]

文章核心观点 - 美国车桥制造国际公司（American Axle）预计2024年第四季度收益同比增长但营收下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽其不太可能超预期盈利但投资者决策还需考虑其他因素；艾里逊变速箱公司（Allison Transmission）预计超预期盈利 [1][16][18] 美国车桥制造国际公司（American Axle） 业绩预期 - 2025年2月14日将公布2024年第四季度财报，预计每股亏损0.08美元，同比变化+11.1%，营收13.8亿美元，同比下降5.3% [2][3] 预测指标 - 过去30天该季度每股收益共识预期下调45.47% [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，收益ESP为 - 15.55%，股票Zacks排名为3，难以确定能否超预期 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股收益0.01美元，实际0.20美元，惊喜率+1900% [12] - 过去四个季度均超预期 [13] 艾里逊变速箱公司（Allison Transmission） 业绩预期 - 预计2024年第四季度每股收益1.93美元，同比变化+1.1%，营收7.9122亿美元，同比增长2.1% [17] 预测指标 - 过去30天每股收益共识预期上调1.2%，收益ESP为9.33%，Zacks排名2，很可能超预期 [18] 历史表现 - 过去四个季度均超预期 [18]

文章核心观点 美国车桥制造国际控股公司（AAM）将召开电话会议讨论2024年第四季度和全年财务结果及其他相关事宜 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年2月14日上午10点（美国东部时间） [1] - 结果新闻稿将在同日市场开盘前发布并可在www.aam.com获取 [1] - 电话参会美国拨打(877) 883-0383，其他地区拨打(412) 902-6506，需提供接入码0198702 [1] - 网络直播或会后简报收听可访问investor.aam.com [2] - 会议结束一小时后至2025年2月21日可收听回放，美国拨打(877) 344-7529，其他地区拨打(412) 317-0088，需输入回放接入码2688905 [2] - 音频回放也将在AAM网站存档一年 [2] 公司介绍 - AAM是全球领先的一级汽车和出行供应商，设计、工程和制造传动系统和金属成型技术，支持电动、混合动力和内燃机汽车 [3] - 公司总部位于底特律，在16个国家拥有近80个工厂 [3] 联系方式 - 投资者联系人为投资者关系主管David H. Lim，电话(313) 758-2006，邮箱[email protected] [4] - 媒体联系人为营销与传播副总裁Christopher M. Son，电话(313) 758-4814，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 美国车桥制造控股公司拟以14.4亿美元现金加股票方式收购道莱斯集团全部已发行及未来普通股 ，交易将提升成本效率并使新实体适应推进技术发展 [1][2] 交易概述 - 美国车桥制造控股公司与道莱斯集团董事会达成收购协议 ，收购道莱斯全部已发行及未来普通股 ，价值约14.4亿美元 [1] - 道莱斯股东将获每股0.0863股新车桥制造股份 、42便士现金及最多2.8便士2024年末期股息 ，交易完成后美国车桥股东预计持股51% ，道莱斯股东持股49% [3] - 按2025年1月28日股价及汇率 ，含末期股息的要约使道莱斯每股估值85.2便士 ，总稀释后股本价值11.6亿英镑 ，较1月28日收盘价溢价25% ，较三个月成交量加权平均股价溢价45% [4] 战略意义与财务前景 - 合并将打造传动系统和金属成型领域全球领先供应商 ，扩大规模 、丰富产品组合 、拓展地域布局 、多元化客户群体 ，预计产生约3亿美元协同效应 ，增强盈利 、现金流和资产负债表 [6] - 2023年合并公司营收约120亿美元 ，美国车桥预计交易完成后首年显著提升盈利 ，交易现金部分通过现金和债务融资 ，维持净杠杆中性 ，更强财务状况支持增长投资和债务削减 [7] 治理与交易细节 - 双方董事会一致批准交易 ，新公司总部设在美国底特律 ，大卫·C·道奇继续担任董事长兼首席执行官 ，两名道莱斯独立董事加入董事会 ，四名高管在车桥制造担任领导职务 [8] - 收购将通过英国2006年公司法规定的法院批准安排进行 ，美国车桥保留必要时采用替代收购结构的权利 ，交易预计2025年底完成 ，需股东和监管批准及满足惯例成交条件 ，已获融资承诺 [9] - 交易完成后 ，美国车桥继续在纽约证券交易所交易 ，新发行股份也将上市 ，道莱斯股票将从伦敦证券交易所摘牌 [10] 评级与推荐 - 美国车桥目前Zacks评级为3（持有） [11] - 吉利汽车 、雅马哈发动机和艾里逊变速箱评级较好 ，吉利汽车Zacks评级为1（强力买入） ，雅马哈发动机和艾里逊变速箱评级为2（买入） [11] - 吉利汽车2025财年销售和盈利预计同比增长66.62%和149.31% ，过去30天2025和2026财年每股收益预期分别提高15美分和38美分 [12] - 雅马哈发动机2025年销售和盈利预计同比增长8.69%和19.07% ，过去60天2025年每股收益预期提高1美分 [12] - 艾里逊变速箱2025年销售和盈利预计同比增长6.67%和11.40% ，过去30天2025年每股收益预期提高3美分 [13]

合并与协同效应 - AAM与Dowlais的业务合并预计将实现约3亿美元的协同效应[6] - 合并后预计总收入约为120亿美元[10] - 合并后的调整后EBITDA利润率预计为14%[10] - AAM股东在合并后将拥有约51%的股份[7] 财务展望 - 预计在交易完成后的第一年将实现强劲的收益增长[11] - 2024年AAM预计销售额为61-61.5亿美元[46] - 合并后将实现净杠杆率约为2.5倍[10] - AAM预计2024财年的调整后EBITDA将在740百万美元至750百万美元之间[64] - AAM预计2024财年的自由现金流将在200百万美元至210百万美元之间[65] - AAM预计2024财年的调整后自由现金流将在220百万美元至230百万美元之间[66] - AAM的2024财年净收入预计在30百万美元至35百万美元之间[64] - AAM的利息支出预计为185百万美元[64] - AAM的所得税支出预计在25百万美元至30百万美元之间[64] - AAM的折旧和摊销费用预计为470百万美元[64] - AAM的重组和收购相关费用预计为30百万美元[64] 客户与市场分布 - 合并后客户基础将更加多样化，前五大客户的收入占比将从2023年的39%降至24%[34] - 合并后地理分布将更加均衡，北美市场占比将从73%降至54%[38] 流动性与债务 - 预计交易完成时的流动性约为20亿美元[45] - AAM的净债务定义为总债务减去现金及现金等价物[69] - AAM的净杠杆比率定义为净债务除以过去12个月的调整后EBITDA[69]

文章核心观点 Monteverde & Associates PC正在调查美国车桥制造国际控股公司与Dowlais Group plc的拟议合并案，该律所曾为股东追回数百万美元资金，是知名证券集体诉讼律所 [1] 律所信息 - Monteverde & Associates PC是一家全国性集体诉讼证券律所，在审判和上诉法院有成功记录，包括美国最高法院 [2] - 律所总部位于纽约市帝国大厦 [1][2] - 律所被ISS证券集体诉讼服务报告评为前50名律所 [1] 合并协议内容 - Dowlais股东每持有一股Dowlais普通股，将有权获得0.0863股新的AAM普通股、每股42便士现金以及至多2.8便士的Dowlais 2024财年最终股息（交易完成前） [1] 联系方式 - 若持有相关公司普通股并想免费获取更多信息，可访问律所网站或联系Juan Monteverde，邮箱为[email protected]，电话为(212) 971 - 1341 [3] - 律所地址为美国纽约州纽约市第五大道350号4740室帝国大厦 [3] 咨询建议 - 聘请律师事务所前应与律师交谈并询问是否提起集体诉讼并出庭、上次为股东追回资金的时间、在哪些案件中追回资金及金额 [4]