业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为15.519亿美元，较2022年第三季度的15.352亿美元增长1.7%[18] - 2023年第三季度毛利润为1.306亿美元，毛利率为8.4%，较2022年第三季度的11.6%下降3.1%[18] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.568亿美元，较2022年第三季度的1.984亿美元下降41.6%[18] - 2023年第三季度净亏损为1740万美元，稀释后每股亏损为0.15美元[18] - 2023年第三季度净收入为-1.74亿美元，较2022年同期的净收入1.39亿美元下降[40] - 2023年第三季度自由现金流为1.308亿美元，较2022年同期的3860万美元增长238.3%[46] 用户数据 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为8180万美元，占销售额的5.3%[18] - 2023年第三季度有效所得税率为10.3%，较2022年第三季度的-27.4%上升37.7%[18] - 2023年第三季度重组和收购相关费用为790万美元，较2022年同期的380万美元增长107.9%[40] 未来展望 - 预计UAW工作停工将对销售产生7000万至1亿美元的影响，调整后EBITDA影响为2500万至4000万美元[16] - 预计资本支出占销售额的3.0%至3.5%[16] - 预计重组和收购相关现金支付将在2000万至3000万美元之间[16] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度折旧和摊销费用为1.204亿美元，较2022年同期的1.249亿美元下降3.6%[40] - 2023年第三季度未实现的股权证券损失为30万美元，较2022年同期的15万美元增长100%[40] 市场扩张和并购 - 2023年第三季度净外部销售为46.165亿美元，较2022年同期的44.097亿美元增长4.7%[53] 负面信息 - 2023年第三季度调整后EBITDA利润率为10.1%，较2022年第三季度的12.9%下降2.8%[18] - 2023年第三季度每股摊薄亏损为0.15美元，较2022年同期的每股盈利0.22美元下降[43]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度销售额为15.7亿美元，2022年同期为14.4亿美元 [7][12] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.92亿美元，占销售额的12.2%，2022年同期为1.951亿美元 [7][13] - 2023年第二季度调整后每股收益为0.12美元，2022年同期为0.22美元 [8][17] - 2023年第二季度调整后自由现金流近1亿美元 [8] - 2023年第二季度GAAP净收入为800万美元，每股0.07美元，2022年同期净收入为2290万美元，每股0.19美元 [17] - 2023年第二季度净利息支出为4430万美元，2022年同期为3950万美元 [16] - 2023年第二季度所得税支出为530万美元，2022年同期为60万美元 [17] - 2023年预计调整后有效税率约为50%，现金税约为6500万美元 [17] - 2023年财务目标：销售额59.5 - 62.5亿美元，调整后EBITDA 7.25 - 8亿美元，调整后自由现金流2.25 - 3亿美元 [10][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 定价对第二季度销售额有400万美元的积极影响，销量组合及其他因素带来1.06亿美元的积极影响，Tekfor收购贡献6900万美元，金属市场传递和外汇使净销售额降低约3800万美元 [12] - 第二季度毛利润为1.78亿美元，2022年同期为1.74亿美元 [13] - 第二季度SG&A费用（含研发）为9110万美元，占销售额的5.8%，2022年同期为8480万美元，占销售额的5.9% [15] - 第二季度研发支出约为3700万美元，2023年研发支出每季度将趋向4000万美元 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美产量同比增长近15%，公司主要全尺寸卡车平台（通用和Stellantis）仅增长略超4% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于确保传统业务、产生强劲自由现金流、加强资产负债表、推进电气化产品组合，以实现盈利性增长 [11] - 持续优化核心内燃机业务，同时投入研发支持向电气化转型，每季度研发支出约4000万美元 [30] - 以全球视角开展电气化业务，可从组件、子组件、变速箱和最终组装等多个层面进入市场 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业仍受供应链挑战、劳动力短缺和客户库存管理等因素影响，但情况已有所改善，预计下半年行业将更加稳定 [7][10] - 尽管部分大客户推迟电动汽车产量增长预期，但公司认为内燃机业务仍将长期存在，电气化技术的全面应用还需时间解决基础设施、成本等问题 [41] 其他重要信息 - 公司获得Stellantis的e - Beam车轴订单，本季度又获得一家未披露OEM的e - Beam车轴订单，用于中国轻型卡车应用 [8] - 公司在电动组件业务方面获得多个全球OEM的订单，支持北美和欧洲的项目 [9] - 公司入选《福布斯》美国多元化最佳雇主和应届毕业生最佳雇主 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于29%的增量利润率及EBITDA中2700万美元波动成本的问题 - 29%的贡献利润率是指与EBITDA相关的纯可变利润，历史范围在25% - 35%之间 2700万美元的波动成本中，约一半与季度初的新产品投产活动有关，另一半与低效问题有关，预计下半年该成本将逐渐减少，年底趋近于零 [26][27][28] 问题2: 大客户推迟电动汽车产量增长预期对公司业务的影响 - 公司战略变化不大，将继续优化核心内燃机业务以获取价值，为未来发展提供资金 每季度约4000万美元的研发支出大部分用于支持电气化转型，公司将继续完善电气化产品组合，增加新业务订单 [30] 问题3: 尽管预计北美产量增加，但公司未提高销售指引的原因及特定项目意外停产的情况 - 销售指引基于特定平台的生产假设，公司主要大型平台的预期未发生太大变化，虽然整体产量有所提升，但对主要项目的看法保持一致 部分较小组件业务会因产量提升获得一定收益 [33] 问题4: 与其他供应商相比，公司对行业经营环境的看法 - 从生产角度看，第二季度的停产情况较第一季度有所改善，但仍存在影响，且这种情况延续到了第三季度 成本方面，宏观环境使公用事业和货运成本有所改善，但劳动力和供应链的通胀压力仍然存在 [35] 问题5: 上半年EBITDA受金属和外汇影响与全年指引存在差异的原因及对下半年的看法，以及墨西哥比索风险的管理情况 - 上半年金属指数下降使公司获得一定利润提升，但第二季度后期金属指数开始上升 公司假设下半年金属指数维持第二季度末的水平 公司与客户的合同设计可在宏观层面抵御金属价格变化的影响 公司对墨西哥比索有滚动对冲计划，今年情况较好，通常12个月滚动对冲比例在75% - 80%，比索升值对今年影响较小，但明年可能会有一定逆风 [44][45][46] 问题6: 中国e - Beam车轴订单是否通过合资企业完成 - 公司目前无法根据客户要求对此进行评论，将在适当时候公布相关信息 [48] 问题7: 公司改善劳动力供应的具体措施 - 公司扩大招聘范围、支付推荐和留任奖金、多次提高工资、增加招聘灵活性、提供技能培训和发展机会等措施已开始见效，预计下半年问题将得到解决 此外，公司还通过优化产能和推进自动化来解决劳动力问题 [51][52] 问题8: 面对北美大客户电动汽车产量问题，公司是否可以将战略转向其他OEM - 公司从电气化角度采取全球市场策略，虽然75%的业务在北美，但也有在欧洲和中国的重要订单 公司将在保护现有项目的同时，根据机会拓展业务，并尊重OEM对项目启动时间的决策 [54]

净收入和财务状况 - 2023年第二季度净收入为8.0百万美元，较去年同期的22.9百万美元下降[6] - 现金及现金等价物为511.1百万美元，较去年同期的511.5百万美元略有下降[8] - 总资产为5507.4百万美元，较去年同期的5469.4百万美元略有增加[8] - 总负债为4862.6百万美元，较去年同期的4842.1百万美元略有增加[8] - 总股东权益为644.8百万美元，较去年同期的627.3百万美元略有增加[8] - 公司在2023年6月30日可用Revolving Credit Facility金额为8.91亿美元，已支付2500万美元[16] 现金流和财务活动 - 经营活动净现金流为164.9百万美元，较去年同期的215.2百万美元下降[9] - 投资活动净现金流为-77.9百万美元，较去年同期的-150.2百万美元有所改善[9] - 融资活动净现金流为-87.4百万美元，较去年同期的-86.7百万美元略有增加[9] 长期债务和资本结构 - 公司长期债务总额为2,918.7百万美元，其中包括Revolving Credit Facility、Term Loan A Facility、Term Loan B Facility和各种Notes[16] - 公司在2023年6月30日提前偿还了2,300万美元的Term Loan A Facility和Term Loan B Facility的本金[17] - 公司长期债务的加权平均利率为6.6%[17] 风险管理和衍生工具 - 公司使用外汇远期合同、固定-固定跨货币互换和变动-固定利率互换等衍生工具来管理汇率和利率风险[18] 其他财务信息 - 公司估计其债务的公允价值分别为4.89亿美元和4.62亿美元[21] - 公司的养老金和其他离退休福利计划的非流动负债分别为69.6亿美元和302.0亿美元[22] - 公司产品保修责任的起始余额为61.4亿美元，最终余额为61.7亿美元[23] - 公司的所得税费用为5.3亿美元，有效所得税率为39.8%[24] - 公司使用两类法计算每股收益，基本每股收益为0.07美元，稀释每股收益为0.07美元[27]

业绩总结 - 2023年第二季度净销售额为15.707亿美元，较2022年的14.383亿美元增长9.2%[23] - 2023年第二季度毛利润为1.782亿美元，毛利率为11.3%，较2022年的12.1%下降0.8%[23] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为1.916亿美元，调整后的EBITDA利润率为12.2%，较2022年的13.6%下降1.4%[23] - 2023年第二季度净收入为800万美元，较2022年的2290万美元下降64.9%[23] - 2023年第二季度每股摊薄收益为0.07美元，较2022年的0.19美元下降63.2%[23] - 2023年第二季度自由现金流为88.7百万美元，较2022年同期的104.1百万美元下降14.00%[53] - 2023年上半年总销售额为3,353.6百万美元，较2022年同期的3,152.9百万美元增长6.35%[67] - 2023年上半年调整后EBITDA为367.0百万美元，较2022年同期的391.2百万美元下降6.15%[65] 未来展望 - 预计重组和收购相关现金支出将在2000万至3000万美元之间[21] - 预计资本支出占销售额的比例在3.5%至4.0%之间[21] - 2023年目标EBITDA为700至775百万美元[69] - 2023年目标调整后自由现金流为205至280百万美元[70] 用户数据 - AAM预计北美轻型汽车生产约为1550万辆[21] 负面信息 - 2023年第二季度有效所得税率为39.8%，较2022年的2.6%上升37.2%[23] - 2023年稀释每股收益为0.07美元，较2022年的0.19美元下降63.16%[50] - 调整后每股收益为0.12美元，较2022年的0.22美元下降45.45%[50] - 2023年第二季度调整后EBITDA为191.6百万美元，较2022年同期的195.1百万美元下降2.00%[65] - 2023年上半年调整后自由现金流为95.8百万美元，较2022年同期的114.3百万美元下降16.00%[53] 其他信息 - AAM被评选为2023年美国最佳多元化雇主之一[14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为14.9亿美元，相比去年同期的14.4亿美元有所增长，主要得益于Tekfor收购贡献了1.01亿美元，但金属市场转嫁和外汇因素使净销售额减少了约4800万美元 [7][14] - 第一季度调整后EBITDA为1.754亿美元，占销售额的11.7%，低于去年同期的1.961亿美元，主要受到供应链中断、生产计划变更以及劳动力市场紧张的影响 [7][15] - 第一季度调整后每股收益为亏损0.01美元，GAAP净亏损为510万美元，而去年同期为净收入100万美元 [7][18] - 第一季度调整后自由现金流为使用1710万美元，净债务为24亿美元，净杠杆率为3.3倍 [8][20] - 2023年全年财务目标维持不变：销售额目标为59.5亿至62.5亿美元，调整后EBITDA目标为7.25亿至8亿美元，调整后自由现金流目标为2.25亿至3亿美元 [12][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在积极推出新项目，第一季度产生了启动成本，预计这些成本将在第二季度持续，之后会减少 [7][16] - 研发支出增加约800万美元，以支持产品发布和电气化技术开发，第一季度研发支出约为4300万美元，预计每季度将维持在4000万美元左右 [15][17] - 公司宣布获得Stellantis的e-Beam车桥订单，用于未来的电动汽车项目，预计在本十年后期启动 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区产量同比有所增长，但公司支持的关键全尺寸卡车平台产量同比基本持平 [14] - 墨西哥比索是最大的外汇成本风险敞口，但公司通过三年期滚动对冲计划进行了对冲保护 [35] - 金属市场价格在2022年末和2023年第一季度有所下降，但近期出现上涨，公司通过价格转嫁机制将80%至90%的成本波动传递给客户 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过成本控制、日常绩效和执行、持续改进以及质量表现来应对动态的经营环境 [12] - 电气化业务势头强劲，e-Beam技术获得多个奖项，并与多家OEM进行重要洽谈，未来增长可期 [8][9] - 公司采取平衡的商业策略，既提供组件（如齿轮和轴）、子总成（如差速器），也提供集成系统（如电驱动单元和e-Beam车桥），以服务不同的市场需求 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍充满不确定性，包括供应链中断、半导体短缺、利率上升、工资通胀以及劳动力可用性问题，但预计下半年将有所改善 [7][49] - 电动汽车的普及面临挑战，如电网、充电系统、电池技术、原材料成本以及消费者承受能力，平均电动车价格高达6.6万美元，影响了大众市场的接受度 [59] - 公司对2023年保持谨慎乐观，预计经营环境将逐步改善，但未将潜在的UAW罢工影响纳入指导 [50][52] 其他重要信息 - 公司再次获得通用汽车的Overdrive奖，并入选福布斯美国最佳大型雇主和新闻周刊美国最负责任公司榜单 [10] - 公司发布了2022年可持续发展报告， highlights包括获得SBTi温室气体排放目标验证、CDP气候变化调查获得A-评级以及建立供应商可持续发展委员会 [11] - 公司投资了Global Strategic Mobility Fund，以获取汽车技术领域的新兴高科技公司资源 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于EBITDA桥图中的通胀、绩效和启动成本明细 [24] - 27百万美元的负面影响中，启动成本约占40%至50%，材料、运费和劳动力通胀约占30%至40%，绩效问题（主要由市场波动引起）占其余部分 [25][26] 问题: Stellantis的e-Beam车桥订单是否会带来更多业务机会 [27] - 该订单验证了公司的电气化能力，预计将为公司打开与其他OEM合作的大门，不仅限于e-Beam技术，也包括更广泛的产品组合 [28][29] 问题: 有效税率和现金税率 [30] - 2023年账面税率预计在40%至50%之间，主要由于当期估值备抵增加，现金税率约为6500万美元，正常化后的税率预计在低20%区间 [30] 问题: e-Beam系统的集成和成本优势 [31] - 公司负责整个e-Beam车桥的设计、集成、测试、验证和组装，并利用战略合作伙伴提供电机和逆变器，同时自身也在研发相关技术，软件方面与OEM合作 [32][33] 问题: 墨西哥比索和金属市场对业绩的影响 [34] - 墨西哥比索风险通过对冲计划得到缓解，金属市场价格波动通过转嫁机制传递给客户，第一季度比索的交易性影响很小 [35][36][37] 问题: Stellantis订单对产品组合和内容价值的影响 [38] - 该订单属于高内容价值项目（每车超过2500美元），但公司仍将保持平衡的产品策略，同时提供组件、子总成和集成系统 [39][41] 问题: 电气化项目的资本支出要求 [42] - 公司目标是将电气化新业务的资本密集度保持在与传统产品相似的水平，并利用现有设备优化投资 [43][44] 问题: 全年EBITDA桥图中的销量和价格因素 [45][46] - 销量增长预计主要来自下半年新项目投产，价格因素带来的4000万美元负面影响预计在上半年逐步体现 [47] 问题: 对汽车行业生产前景的看法 [48] - 尽管存在供应链中断、宏观经济挑战和劳动力问题，公司对下半年改善持乐观态度，北美产量指导为1450万至1510万辆 [49][50] 问题: 潜在UAW罢工的影响 [51] - 公司未将潜在的UAW罢工影响纳入指导，但已做好应对准备 [52] 问题: 电气化业务资本支出占比 [54] - 当前年度资本支出中约三分之一用于纯电动汽车项目，随着电气化业务占比提升（目前 backlog 中40%为电气化项目），这一比例将逐步增加 [55][57] 问题: 如何灵活应对OEM电动车产量目标的不确定性 [58] - 公司通过灵活的生产设计、利用现有设备转型以及平衡的商业策略来应对电动车产量预测的风险，并关注消费者承受能力等市场挑战 [59] 问题: 第一季度应对客户停产的表现和意外因素 [60] - 公司通过灵活调整生产计划、加强客户沟通和库存管理来应对波动，但波动仍对业绩产生了10%至20%的负面影响 [61] 问题: 全年利润率走势 [62] - 预计利润率将逐步改善，但第二季度仍有启动成本，客户通胀回收更多集中在下半年 [63] 问题: Stellantis订单是否覆盖全系车型 [64] - 该订单覆盖名称牌的全系生产，并可能衍生其他变体，公司有能力适应市场需求 [65]

净收入和现金流 - 2023年第一季度净收入为负5.1百万美元，较2022年同期的1.0亿美元有所下降[6][30] - 现金及现金等价物为465.7百万美元，较去年同期的511.5亿美元有所下降[8][30] - 经营活动净现金流为32.1百万美元，较去年同期的68.5亿美元有所下降[9][30] - 投资活动净现金流为-30.5百万美元，较去年同期下降了1.2百万美元[9] - 融资活动净现金流为-49.1百万美元，较去年同期下降了10.4百万美元[9] 公司财务状况 - 总资产为5,452.9百万美元，较去年同期下降了16.5百万美元[8] - 总负债为4,831.2百万美元，较去年同期下降了10.9百万美元[8] - 总股东权益为621.7百万美元，较去年同期下降了5.6百万美元[8] - 长期债务总额为2,946.9百万美元，较上一期略有下降[16] - 公司的债务的公允价值为2,847.7百万美元[21] - 公司的养老金和其他福利计划的非流动负债分别为71.7百万美元和303.3百万美元[22] 公司重组和收购 - 公司在2020年第一季度启动了全球重组计划，预计将于2023年完成[12][30] - 公司因预计关闭Emporium工厂而产生了重组费用[12] - 公司预计2023年将产生约1000万至2000万美元的总重组费用[13] - 公司的商誉总额为181.7百万美元，主要归属于Driveline业务部门[15] - 公司预计2023年至2027年的无形资产摊销费用将每年约为8000万至8500万美元[15] 公司其他财务信息 - 公司的其他无形资产包括计算机软件、客户平台、客户关系和技术等，总净额为595.1百万美元[15] - 公司的外币信贷额度为73.6百万美元，较去年底略有增加[17] - 公司的长期债务的加权平均利率为6.6%[17] - 公司的产品保修责任在2023年3月31日有所变动[23] - 公司的所得税费用和每股收益在2023年3月31日有较大变化[24][27]

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE:AXL) Q4 2022 Earnings Conference Call February 17, 2023 10:00 AM ET Company Participants David Lim - Head of Investor Relations David Dauch - Chairman and Chief Executive Officer Christopher May - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants John Murphy - Bank of America Merrill Lynch Dan Levy - Barclays Bank PLC Emmanuel Rosner - Deutsche Bank James Picariello - BNP Paribas Ryan Brinkman - JPMorgan Chase & Co. Operator ...

公司概况 - 公司是一家全球领先的汽车和移动性供应商，总部位于底特律，在18个国家拥有80多个设施[8] - 公司的主要客户包括通用汽车公司(GM)、Stellantis N.V.和福特汽车公司(Ford)，2022年GM销售占比约为40%，Stellantis销售占比约为18%，Ford销售占比约为12%[9] 业务战略 - 公司的业务战略是通过利用竞争优势，继续多元化客户、产品和地理销售组合，提供卓越价值，以实现战略目标[10] 产品与项目 - 公司在2022年推出了17个项目，预计在2023年将推出约17个新项目，包括与GM、梅赛德斯-AMG、宝马和奇瑞合作的项目[16] - 公司通过收购Tekfor Group，增强了其电气化产品组合[26] - 公司的电动驱动技术旨在提供各种混合动力和电动传动系统，从低成本到高性能解决方案，以提高燃油效率、减少CO排放并提供全轮驱动能力[25] - 公司的电动驱动技术获得了多个合同，包括与梅赛德斯-AMG的高性能混合动力系统和与NIO的电动车辆组件[28] 市场发展与战略 - 公司继续评估和考虑战略机会，以补充其核心优势并增加其全球市场份额[32] - 公司与广西汽车集团有限公司旗下的柳州五菱汽车工业有限公司(Liuzhou AAM)合资，生产独立后桥和驱动头，用于跨界车辆，包括SUV、面包车和多用途车辆[34] 可持续发展与社会责任 - 公司致力于环境可持续性，通过减少能源消耗、温室气体排放和水使用，实现净零碳排放目标，并计划到2025年将美国运营的能源购买量提高到100%[41] - 公司持续改进S4安全系统，努力实现零事故率，并与全球社区合作，支持当地慈善组织，参与慈善和社区活动[48] 高管团队 - 公司执行官包括董事长兼首席执行官David C. Dauch，总裁Michael K. Simonte等，拥有丰富的管理经验和专业背景[49] - David E. Barnes自2012年加入AAM以来一直担任总法律顾问和公司秘书[50] - Terri M. Kemp自2023年1月起担任高级副总裁-人力资源[50] - Michael J. Lynch自2022年12月起担任AAM的首席运营官[50] - Christopher J. May自2023年1月起担任执行副总裁兼首席财务官[50] - Tolga I. Oal自2022年12月起担任总裁-传动系统[50] - Norman Willemse自2022年12月起担任总裁-锻造[50]

业绩总结 - 2022年全年销售额为58.02亿美元，同比增长12.5%[8] - 2022年全年调整后EBITDA为7.473亿美元，占销售额的12.9%[8] - 2022年全年净收入为6430万美元，摊薄每股收益为0.53美元[27] - 2022年第四季度净销售额为13.927亿美元，同比增长12.8%[25] - 2022年第四季度净收入为1390万美元，摊薄每股收益为0.11美元[25] - 2022年全年调整后自由现金流为3.13亿美元[8] - 2022年第四季度毛利润为1.672亿美元，毛利率为12.0%[25] 用户数据 - 2022年第四季度每股摊薄收益为0.11美元，而2021年为亏损0.41美元[58] - 2022年全年每股摊薄收益为0.53美元，2021年为0.05美元[58] - 2022年第四季度EBITDA为1.853亿美元，2021年为1.190亿美元[57] 未来展望 - 预计2023年调整后自由现金流目标为销售额的3.5%-4.0%[23] - 2023-2025年新业务积压为7.25亿美元[13] 新产品和新技术研发 - 2022年全年调整后EBITDA为7.329亿美元，2021年为7.407亿美元[57] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.577亿美元，2021年为1.646亿美元[57] 市场扩张和并购 - 2022年全年销售额为58.024亿美元，2021年为51.566亿美元，增长了12.5%[57] - 2022年第四季度销售额为13.927亿美元，2021年为12.351亿美元，增长了12.8%[57] 负面信息 - 2022年第四季度净收入为1390万美元，而2021年同期为亏损4630万美元[57]