特朗普提议的信用卡利率上限政策 - 前总统特朗普提议自1月20日起实施为期一年的10%信用卡利率上限 旨在防止消费者被利率可能超过20%的发卡机构“敲竹杠”[6] - 该提案呼应了去年由参议员伯尼·桑德斯和乔希·霍利提出的一项法案 该法案同样提议将信用卡年利率上限设定在10%[8] 对消费者及经济的影响 - 摩根大通首席财务官警告 10%的利率上限将导致信贷服务发生巨大变化 使人们尤其是最需要信贷的人 在非常广泛的基础上失去信贷渠道[1] - 该政策可能对消费者造成严重的负面影响 并对整体经济产生负面后果[2] - LendingTree首席消费金融分析师指出 银行将更不愿意向信用不佳的人发放信用卡 且消费者喜爱的奖励将大幅减少 这可能最终导致消费支出减少并损害经济[5] - 电子支付联盟的分析发现 若实施10%利率上限 几乎所有与信用评分低于740分相关的信用卡账户都将被关闭或受到严格限制[9] - 这将影响1.75亿至1.9亿美国持卡人 使其失去信用卡渠道 主要波及中低收入家庭 纽约联储数据显示 低收入美国人平均信用评分为658 中产阶级为735[12] 对银行及信用卡业务的影响 - 摩根大通首席财务官表示 该政策将对其信用卡业务构成“重大”挑战 并明确指出这对公司不利 信用卡是其一项重要且盈利的业务[2][4] - 分析师认为 在10%的限制性利率上限下 银行将不愿承担风险 导致0%余额转账信用卡优惠消失[14] 潜在的市场调整与先例 - 尽管存在利率上限 但奖励计划仍可能共存 例如联邦信用合作社信用卡有18%的利率上限 但仍提供有意义的奖励 尽管不如一些高端卡丰厚[13] - 尽管此类上限提案通常难以通过 但因广受欢迎而被政客反复提出 2024年LendingTree调查显示 四分之三的信用卡持有者支持利率上限[15]

文章核心观点 - 摩根大通高层强烈反对特朗普总统提出的信用卡利率10%上限提案 认为该政策将对消费者、经济和公司自身信用卡业务产生严重负面影响 并誓言将采取一切手段应对 [1][4] - 特朗普政府正对信用卡行业施加双重压力 一方面提议设定利率上限 另一方面推动旨在削弱Visa和Mastercard市场主导地位的《信用卡竞争法案》 [7][10][12] 摩根大通对利率上限提案的立场与影响 - 公司首席财务官杰里米·巴纳姆警告 10%的利率上限对消费者和经济“非常不利” 并将迫使公司对其信用卡业务进行重大调整 [1][2] - 公司首席执行官杰米·戴蒙指出 为应对提案带来的额外风险及持续的价格控制 公司将不得不调整其业务模型 并称影响将是“巨大的” [4] - 摩根大通是美国最大的信用卡发行商 截至2025年第三季度 其美国信用卡贷款余额约为2350亿美元 且预计在接管苹果信用卡组合后将继续增长 [5][7] - 根据行业估计 截至2025年 公司持有的未偿还信用卡余额约为2110亿美元 约占美国市场份额的18% [6] 特朗普政府的政策动向 - 白宫发言人表示 政府致力于运用一切权力手段来解决拜登政府的负担能力危机 更多关于特朗普信用卡政策的细节即将公布 [5] - 特朗普在社交媒体上表示 支持《信用卡竞争法案》以“制止失控的刷卡费欺诈” 表明其监管范围已从利率扩展至支付网络本身 [10] 《信用卡竞争法案》的内容与影响 - 该法案是一项两党措施 将要求大型银行向商户提供除Visa和Mastercard之外的其他交易路由网络选项 旨在打破这两家公司对信用卡生态系统的控制 [11][13][17] - 法案由参议员迪克·德宾（民主党-伊利诺伊州）和罗杰·马歇尔（共和党-堪萨斯州）再次提出 并得到希望降低处理成本的大型零售商长期支持 [14] - 该法案的重新推动扰动了市场 但分析人士认为 尽管有特朗普支持 法案通过的可能性仍然很低 这被视为选举年将高物价归咎于华尔街的更广泛努力的一部分 [16] - 受此消息影响 Visa股价在周二东部时间下午2点下跌近4% Mastercard股价下跌超过3.5% [16]

华尔街与特朗普政府关系转变 - 华尔街此前普遍受益于特朗普政府的政策并支持总统 但近期关系突然恶化 [1] - 政府此前政策对行业有利 包括7月签署《One Big Beautiful Bill》推动新一轮重大减税 并将银行业对头消费者金融保护局的预算削减近一半 [1] - 政府的银行监管机构也一直在推行去监管议程 得到了银行和大公司的拥护 [1] 针对美联储的威胁 - 总统提议对信用卡利率实施为期一年的10%上限 这对许多金融机构是利润丰厚的业务 [2] - 司法部已对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开调查 许多人认为这威胁到本应免受政治干预设定利率的机构独立性 [2] - 银行首席执行官警告白宫 特朗普的行动将对美国经济弊大于利 [2] - 纽约梅隆银行首席执行官表示 破坏美联储独立性似乎无助于实现政府关于可负担性等主要目标 并可能动摇债券市场基础 导致利率因信心缺失而实际上升 [3] - 美联储的独立性在大银行中是神圣不可侵犯的 尽管银行可能希望美联储更快调整利率 但普遍理解鲍威尔的做法 [4] - 摩根大通首席执行官表示 虽不认同美联储的所有做法 但对鲍威尔个人怀有极大尊重 [4] 针对信用卡行业的行动与影响 - 总统以“可负担性”可能成为中期选举关键议题为由 瞄准信用卡行业 希望降低消费者成本 并计划在1月20日前实施10%的利率上限 [5] - 根据美联储和其他行业追踪数据 信用卡平均利率在19.65%至21.5%之间 [6] - 范德比尔特大学研究人员发现 10%的上限可能导致银行每年损失约1000亿美元的收入 [6] - 投资者担忧利率上限可能对银行利润造成潜在打击 导致美国运通、摩根大通、花旗集团、第一资本等信用卡公司股价周一大幅下跌 [6]

市场整体表现 - 美国股市在2026年1月13日周二午盘时段表现不一 主要股指在创下历史新高后出现小幅回调 市场情绪谨慎[1] - 截至午盘 标普500指数下跌不到0.1% 以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.2% 道琼斯工业平均指数跌幅更为明显 下跌0.6%[2] - 自2025年12月下旬以来出现板块轮动趋势 道琼斯指数和小盘股罗素2000指数表现优于通常主导纳斯达克100和标普500的AI相关大型科技股 显示投资者可能将投资组合拓宽至高增长科技板块之外[3] 关键经济数据与事件 - 市场走势深受12月消费者价格指数数据影响 报告显示整体通胀同比上涨2.7% 符合预期并与11月结果一致 更关键的是 剔除食品和能源的核心通胀率为2.6% 略低于预期的2.8%的年增长率[4] - 低于预期的核心通胀数据增强了市场对美联储可能在2026年至少降息两次以支持就业市场的预期 10年期国债收益率在数据公布后从4.20%降至4.18%以下[4] - 本周标志着第四季度财报季正式开始 美国主要银行成为焦点 摩根大通于当日拉开序幕 美国银行、花旗集团和富国银行定于1月14日发布财报 摩根士丹利、高盛和贝莱德定于1月15日发布[5] - 投资者还关注其他经济数据发布 包括10月和9月的新屋销售数据、12月NFIB小企业乐观指数以及美国预算赤字更新 此外 里士满联储主席汤姆·巴尔金和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆的讲话也受到密切关注[6] 主要公司动态与股价表现 - 摩根大通调整后利润超出预期 但收入略低于预期 股价下跌2.5% 该银行指出与收购Apple Card信用卡组合相关的一次性费用 其首席执行官对美国经济表达了相对乐观的看法[7] - 达美航空因预测2026财年调整后利润增长低于分析师预期 股价盘前下跌近6% 盘中下跌1.5% 该公司第四季度营业总收入为160亿美元 超出共识预期 并宣布与波音公司达成一项重大交易 购买30架787-10宽体飞机[7] - L3Harris Technologies股价飙升3%至历史新高 该国防承包商宣布计划在今年晚些时候将其导弹解决方案业务分拆为一家独立的上市公司 并得到美国政府10亿美元投资的支持[8] - 金融板块对政治动态做出反应 前总统特朗普关于将信用卡利率上限设定在10%的建议给多只金融股带来压力 Visa和万事达卡均下跌5% 美国运通下跌4.3% 第一资本金融公司暴跌6.4% 此外 美国合众银行宣布达成最终协议 收购专注于投资银行和机构交易的金融服务公司BTIG, LLC[9] - Sun Country Airlines Holdings Inc. 股价跳涨10.6% 此前达成协议将被Allegiant Travel以每股18.89美元的价格收购[10] - 埃克森美孚公司股价下跌0.5% 因有报道称特朗普总统威胁禁止该公司进入委内瑞拉石油市场[10] - Posco Holdings Inc. 股价大幅上涨12% 此前该公司通过海外全球债券市场成功筹集7亿美元 并对2026年盈利正常化给出了乐观展望[11]

政策提案核心内容 - 美国总统特朗普提议对信用卡利率实施为期一年的上限管制 自1月20日起生效 上限设定为10% 旨在防止消费者被发卡机构收取过高利息[2] - 该提案与去年由参议员伯尼·桑德斯和乔希·霍利提出的一项法案内容一致 该法案同样寻求将信用卡年利率上限设定在10%[2] 对消费者信用可得性的潜在影响 - 电子支付联盟的分析指出 若实施10%的利率上限 82%至88%的信用卡持卡人将面临其信用卡被注销或信用额度被大幅削减的局面[3] - 信用评分低于740分的几乎所有信用卡账户都将被关闭或受到严格限制 这将影响1.75亿至1.9亿美国持卡人 中低收入家庭受影响最大[7] - 纽约联邦储备银行数据显示 低收入美国人的平均信用评分为658分 中等收入家庭的平均信用评分为735分[7] 对信用卡产品特性的潜在影响 - 剩余的持卡人将面临更低的信用额度、更严格的承销标准 以及减少或取消的奖励计划 无论其信用评分高低[8] - 奖励计划对所有收入阶层的持卡人均有影响 低收入持卡人更依赖现金返还奖励 尤其是在假日季用于支付账单[8][10] 对替代借贷渠道的潜在影响 - 目前依赖信用卡的消费者可能转向不受提议上限管制的风险更高的替代贷款渠道 例如发薪日贷款机构、不受监管的在线贷款机构、产权贷款机构和当铺[11] 对金融机构的潜在影响 - 整个金融服务行业 包括社区银行、信用合作社、地区性银行和大银行 都需要承担信用风险 信用卡是无抵押信贷 风险定价完全基于信用评级[14] 对小企业主的潜在影响 - 小企业主可能同时使用个人信用卡和商业信用卡 因此限制措施的影响将在两个账户上叠加[15] - 98%的小企业年总收入低于100万美元 它们依赖信用卡获得30天的资金周转期 利率上限将对小企业产生同样严重的影响 并影响其累积奖励积分[16]

核心观点 - 摩根大通首席财务官认为 美国拟议的信用卡利率上限将损害美国消费者和经济 [1] 公司观点 - 摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆于周二发表了上述观点 [1]

文章核心观点 - 摩根大通首席财务官暗示银行业可能通过法律诉讼等方式对抗特朗普政府提出的信用卡利率上限行政令 认为该指令缺乏合理依据且会损害各方利益 [1] - 行业观点认为强制设定利率上限将导致信用卡账户供应减少 进而可能抑制美国经济消费 因为银行无法在无利可图的水平下运营 [2] - 摩根大通首席财务官指出该政策将产生与政府初衷相反的后果 即不会降低信贷价格 反而会减少信贷供应 对消费者、整体经济乃至银行自身均不利 [3] 政策背景与行业立场 - 特朗普总统于上周五晚要求信用卡公司将利率上限设定在10% 为期一年 [1] - 银行业去年曾成功抵制了消费者金融保护局试图设定信用卡滞纳金上限的努力 [1] - 摩根大通首席财务官表示 若最终出现缺乏合理依据、要求彻底改变业务的指令 银行将考虑所有可能的应对选项 [1] 市场现状与潜在影响 - 根据Bankrate.com本月每周调查 全国平均信用卡利率为19.7% 而次级借款人和商店专属卡的利率通常更高 [2] - 行业内部人士指出 利率上限将导致美国人的信用卡账户数量减少 [2] - 该政策可能导致美国经济支出下滑 [2] - 银行认为此举将对消费者、更广泛的经济以及银行自身产生负面影响 [3]

公司荣誉与战略合作 - 随行付荣获美国运通颁发的2025年度“开拓创新先锋奖” [1] - 奖项认可了公司在支付技术创新、外卡受理体验优化与场景生态拓展等方面的突出成就 [1] - 奖项标志着随行付与美国运通的战略合作迈入全新阶段 [1] 技术创新与产品突破 - 自2024年成为美国运通在华收单合作伙伴以来，公司深度整合技术研发与全场景服务经验 [3] - 依托直联三大国际卡组织的技术优势，公司自研了轻量化境外银行卡收单产品 [3] - 产品实现“手机相机扫码”秒级支付，无需额外硬件投入，完美适配涉外商圈、零售、交通等小额高频场景 [3] - 该创新既降低了商户接入成本，又贴合境外用户支付习惯，显著提升了美国运通卡在境内的受理覆盖率与支付体验 [3] 业务模式与市场覆盖 - 随行付是领先的线上线下全场景覆盖智慧支付平台 [3] - 公司始终聚焦实体经济服务，通过科技创新持续拓展支付边界 [3] - 公司以智慧支付为核心，深入物流、餐饮、零售、批发等多类行业场景 [3] - 公司为全国超千万商户提供安全、高效、贴合业务流的支付服务与数字化赋能 [3] 未来发展方向 - 公司未来将继续以政策为导向，与美国运通深化战略协作 [3] - 双方将依托在技术、场景与全球网络方面的资源优势，共同推进支付产品创新与行业场景的深度融合 [3] - 目标是为更多企业与消费者提供更智慧、更便捷的支付体验，助力构建开放、互联的支付生态 [3]

特朗普提议信用卡利率上限及市场反应 - 前总统特朗普提议对信用卡利率实施为期一年的10%上限[1] - 该提议需要国会通过立法才能生效 特朗普也可能试图施压银行高管在2026年1月20日前开始执行[2][3] 华尔街与市场反应 - 华尔街对该提议反应冷淡 银行股在低开后于当日反弹[4] - 市场普遍认为该提议“太过极端” 因此未予重视[4] - 尽管盘中反弹 银行板块周一收盘仍普遍下跌[5] 对银行及信用卡公司的具体影响 - 严重依赖信用卡业务的公司股价遭受重挫 例如Capital One Financial Corp (NYSE:COF)[5] - 主要金融机构单日股价表现：Capital One Financial Corp下跌6.42% JPMorgan Chase & Co下跌4.56% Citigroup Inc下跌4.28% Bank of America Corp下跌1.09% 而American Express Co微涨0.62%[6] - 追踪金融板块的Financial Select Sector SPDR ETF (XLF)下跌0.79%[6] 行业机构的反对意见 - 包括银行政策研究所、美国银行家协会、消费者银行家协会在内的多家银行业组织发布联合声明 对此举表示担忧[6] - 行业警告称 利率上限将限制消费者获得信贷的渠道[6] 潜在的经济与消费者影响分析 - 分析指出 高利率对于贷款机构向次级借款人发放信贷所承担的风险至关重要[4] - 若利率被限制在10% 贷款机构将可能停止向高风险借款人放贷[4] - 此举可能导致数百万信用评分较低的美国人无法再借到钱[4] - 分析警告 如果信贷流动被打断 可能会“强制引发一场经济崩溃”[5]

政策核心内容与潜在影响 - 美国总统特朗普提议将信用卡利率上限设定为10%并实施一年 [1][2] - 该政策若永久化，将对银行业及消费相关行业形成显著冲击，并可能引发市场生态的连锁反应，迫使消费者转向新银行、发薪日贷款等高成本融资渠道 [1][2] - 政策能否落地存在巨大疑问，联邦层面过去多次尝试立法封顶均告失败 [1] 银行业潜在冲击与应对策略 - 发卡银行可能采取提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度等措施来抵消利率上限带来的压力 [1] - 在简化假设且无任何抵消措施的情况下，信用卡收益率下降将完全抹去Bread Financial、第一资本信贷和Synchrony Financial的盈利，美国运通盈利减少80%，花旗减少60% [3] - 行业预计将进行重大战略调整，包括减少向最低FICO分消费者授信、提高费用、降低奖励并削减开支 [3] 对特定金融机构的财务影响 - 花旗集团信用卡贷款占比最高，达总贷款的23% [2] - KBW估算，若利率上限永久化，花旗2026年每股收益将下降约10%，摩根大通、美国银行、富国与合众银行的影响较小，为-1%至-4% [2] - 摩根士丹利认为，在临时上限下，Bread Financial、Synchrony Financial、第一资本信贷和美国运通的账面价值可能下降20%–40% [3] - Evercore ISI分析显示，对净利息收入依赖度最高的发卡机构将面临60–70%的负面冲击，而业务更多元化的机构为10–30% [4] 对消费相关行业的连锁反应 - 在一个约70%由消费支出驱动的经济体中（信用卡支出占其中略超20%），任何发卡机构缩减授信的举动都可能对经济产生潜在连锁反应 [2] - 航空和零售业依赖与信用卡相关的收入 [2] - 随着授信收紧，消费者将不得不转向新兴银行、发薪日贷款机构等其他贷款方 [2] 市场反应与行业观点 - 周一股市充分反映了风险，拥有更多低分借款人的贷款机构跌幅最大：Bread Financial收跌超10%，Synchrony Financial收跌8.36%，第一资本信贷收跌6.42% [4] - 大型银行方面，花旗周一收跌2.98%，摩根大通收跌1.43%，美国银行收跌1.18%，富国银行收跌1.03%，合众银行收跌1.49% [4] - 分析师普遍认为，对于大多数发卡银行而言，这一短期政策尚处于可应对范围，但若永久化将产生多重连锁反应 [2] - 摩根大通分析师指出，为期一年的临时上限不仅无助于解决支付能力问题，反而可能长期加剧问题 [2] - 摩根大通消费金融分析师总结称，该事件冲击范围广但发生概率低，可能面临重大法律挑战，行业不确定性显著上升，可能对估值倍数构成压制效应 [4]