交易方案概述 - 中金公司计划通过向全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 该交易旨在实现各方能力资源的有机结合与优势互补，力争实现规模经济和协同效应 [1] 政策背景与战略意义 - 本次重组是落实2023年中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”政策要求的具体举措，政策明确支持培育一流投资银行和投资机构 [2] - 国家目标是到2035年形成2-3家具备国际竞争力的投资银行和投资机构 [2] - 整合有利于构建资本实力更强、专业能力更完备的综合金融服务平台，将功能性置于首位 [2] 交易各方财务与业务状况 - 中金公司2025年前三季度实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130%，截至2025年9月末归母净资产为1,155亿元 [4] - 东兴证券2025年前三季度实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%，截至2025年9月末归母净资产为296亿元 [4] - 信达证券2025年前三季度实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%，归母净利润13.5亿元，同比增长53%，截至2025年9月末归母净资产为264亿元 [4] - 中金公司在投资银行、财富管理、资产管理、股票业务、固定收益、私募股权及国际化业务等多领域保持领先优势，境外业务收入占比稳定在20%以上 [3] - 东兴证券业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行等，形成了顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系 [4] - 信达证券在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，债券承销实力较强，并注重金融科技投入 [4] 协同效应与互补优势 - 根据今日收盘价，东兴证券和信达证券两家公司市值合计超1000亿元 [5] - 合并后，根据截至2024年末数据，三家券商营业部合计数量将位居行业第三 [5] - 中金公司的业务优势与另两家证券公司形成天然互补，东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的积累将与中金公司的专业能力发挥互补优势 [5] - 换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解等方面的服务能力 [5] 合并后发展前景 - 合并将有助于中金公司提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势 [6] - 公司有望迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化和盈利能力稳步提升 [6]

股票交易与两融数据 - 11月17日公司股价下跌0.88% 成交额为5.60亿元[1] - 当日融资买入额为1.13亿元 融资偿还额为1.49亿元 融资净买入为-3657.01万元[1] - 截至11月17日 融资融券余额合计29.16亿元 其中融资余额29.14亿元 占流通市值的2.84% 超过近一年90%分位水平处于高位[1] - 当日融券偿还与卖出均为1600股 融券卖出金额5.62万元 融券余量3.89万股 融券余额136.54万元 低于近一年40%分位水平处于较低位[1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年7月31日 于2020年11月2日上市 总部位于北京国贸大厦和香港国际金融中心[2] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理、投资管理及私募股权等六大分部[2] - 财富管理业务是公司主要收入来源 占比32.58% 其次是股票业务占比25.78% 固定收益业务占比13.38%[2] 财务表现与股东结构 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为11.89万户 较上期减少4.10% 人均流通股24,662股 较上期增加4.28%[3] - 2025年1月至9月 公司归母净利润为65.67亿元 同比增长129.75%[3] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计派现26.07亿元[3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1.23亿股 较上期增加5142.50万股 多家证券公司ETF位列前十[3]

股价与交易表现 - 11月14日公司股价下跌1.39%，成交额为5.82亿元 [1] - 当日融资买入额为1.18亿元，融资偿还额为1.22亿元，融资净买入为-473.28万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计29.52亿元，其中融资余额29.51亿元，占流通市值的2.85%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为29.51亿元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，11月14日融券偿还6700股，融券卖出2400股，卖出金额8.50万元 [1] - 融券余量为3.89万股，融券余额为137.74万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1995年7月31日，于2020年11月2日上市 [2] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理及投资管理等六大分部 [2] - 财富管理业务是公司最主要的收入来源，占比32.58%，其次是股票业务，占比25.78% [2] 股东结构与变化 - 截至9月30日，股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%，人均流通股为24,662股，较上期增加4.28% [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5142.50万股 [3] - 多家指数ETF位列十大流通股东，其中国泰中证全指证券公司ETF持股3020.98万股，较上期增加1216.67万股，华夏沪深300ETF为新进股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - A股上市后累计派发现金分红49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [3]

公司股价及交易表现 - 11月14日公司股价下跌1.39%，成交额为5.82亿元，换手率为0.56%，总市值为1709.33亿元 [1] - 当日主力资金净流出5629.87万元，占成交额的0.1%，在行业内排名第35位 [4] - 近20日主力资金累计净流出8.34亿元，近10日净流出2.79亿元，近5日净流出2.38亿元 [5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3.49亿元，占总成交额的4.41% [5] 公司业务及财务亮点 - 公司预计2025年上半年归属于母公司股东的净利润为34.53亿元至39.66亿元，同比增长55%至78% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [8] - 公司主营业务收入构成为：财富管理32.58%，股票业务25.78%，固定收益13.38%，投资银行11.26%，其他8.87%，资产管理4.21%，私募股权3.91% [7] - 公司A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [9] 公司属性与子公司 - 公司属于国有企业，最终控制人为中央汇金投资有限责任公司 [2] - 公司为中字头股票，实控人为国资委或中央国有企业或中央国家机关 [2][3] - 公司控股子公司中金期货有限公司为全资子公司，注册资本3.5亿元，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪等 [2] 股东结构及机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%，人均流通股为24662股，较上期增加4.28% [8] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5142.50万股 [10] - 多只ETF基金位列前十大流通股东，其中国泰中证全指证券公司ETF持股3020.98万股，较上期增加1216.67万股 [10] 技术面分析 - 公司筹码平均交易成本为36.23元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 当前股价靠近35.37元支撑位 [6]

公司股价与市场交易表现 - 11月13日公司股价上涨1.13%，成交额为5.65亿元 [1] - 当日融资买入额为1.17亿元，融资偿还额为1.13亿元，实现融资净买入364.09万元 [1] - 截至11月13日，公司融资融券余额合计为29.57亿元，其中融资余额29.55亿元，占流通市值的2.82%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 融资融券情况分析 - 融资余额为29.55亿元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，11月13日融券偿还1000股，融券卖出900股，卖出金额3.23万元 [1] - 融券余量为4.32万股，融券余额为155.13万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务包括投资银行、股本销售及交易、固定收益、大宗商品及货币、财富管理及投资管理 [2] - 财富管理业务是公司最主要的收入来源，占比32.58%，其次是股票业务，占比25.78% [2] - 其他业务收入占比分别为：固定收益13.38%，投资银行11.26%，其他8.87%，资产管理4.21%，私募股权3.91% [2] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日，公司股东户数为11.89万户，较上期减少4.10% [3] - 人均流通股为24,662股，较上期增加4.28% [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5,142.50万股 [4] 机构持仓变动 - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第四大流通股东，持股3,020.98万股，较上期增加1,216.67万股 [4] - 华宝中证全指证券公司ETF（512000）为第六大流通股东，持股1,960.47万股，较上期增加562.95万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股1,991.63万股，较上期减少86.94万股 [4] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - A股上市后公司累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [4] - 华夏沪深300ETF（510330）为新进第八大流通股东，持股1,074.00万股 [4]

股价与交易表现 - 11月11日公司股价下跌1.62%，成交额为7.55亿元 [1] - 当日融资买入1.37亿元，融资偿还1.31亿元，融资净买入532.01万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计29.41亿元，其中融资余额29.40亿元，占流通市值的2.81%，处于超过近一年90%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为29.40亿元，处于高位 [1] - 融券方面，11月11日融券偿还3800股，融券卖出8000股，卖出金额28.62万元 [1] - 融券余量3.59万股，融券余额128.45万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1995年7月31日，于2020年11月2日上市 [2] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理及投资管理等六大分部 [2] - 财富管理业务是公司最主要的收入来源，占比32.58%，其次是股票业务，占比25.78% [2] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为11.89万户，较上期减少4.10% [3] - 人均流通股为24,662股，较上期增加4.28% [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5,142.50万股 [4] 机构持仓动态 - 多家ETF基金位列前十大流通股东，其中国泰中证全指证券公司ETF持股3,020.98万股，较上期增加1,216.67万股 [4] - 华宝中证全指证券公司ETF持股1,960.47万股，较上期增加562.95万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1,991.63万股，较上期减少86.94万股，易方达沪深300ETF持股1,439.15万股，较上期减少46.04万股 [4] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [4]

公司股价与交易表现 - 11月10日公司股价上涨0.41%，成交额为9.90亿元，换手率为0.94%，总市值为1755.67亿元 [1] 业绩表现与预测 - 公司预计2025年上半年归属于母公司股东的净利润为34.53亿元至39.66亿元，同比增长幅度为55%至78% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为65.67亿元，同比增长129.75% [8] - 公司A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [9] 业务结构与子公司 - 公司主营业务收入构成为：财富管理32.58%，股票业务25.78%，固定收益13.38%，投资银行11.26%，其他8.87%，资产管理4.21%，私募股权3.91% [7] - 公司控股子公司中金期货有限公司为全资子公司，注册资本3.5亿元，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪等 [2] 公司属性与股东结构 - 公司属于国有企业，最终控制人为中央汇金投资有限责任公司，实控人为国资委或中央国有企业或中央国家机关 [2][3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%；人均流通股为24,662股，较上期增加4.28% [8] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.23亿股，较上期增加5142.50万股；多家ETF基金持股出现增减变动 [10] 技术面与资金流向 - 该股筹码平均交易成本为36.24元，股价靠近压力位36.60元 [6] - 11月10日主力资金净流出4728.49万元，近5日主力净流出3251.76万元，近10日净流出5.72亿元 [4][5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.31亿元，占总成交额2.73% [5]

公司股价与交易数据 - 11月7日公司股价下跌0.69%，成交额为7.58亿元 [1] - 当日融资买入额为1.29亿元，融资偿还额为1.40亿元，融资净买入为-1123.72万元 [1] - 截至11月7日，融资融券余额合计29.36亿元，其中融资余额29.35亿元，占流通市值的2.77%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 当日融券偿还2000股，融券卖出900股，卖出金额3.26万元；融券余量3.24万股，融券余额117.35万元，低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 公司基本概况与业务结构 - 公司成立于1995年7月31日，于2020年11月2日上市 [2] - 主营业务包括投资银行、股本销售及交易、固定收益、大宗商品及货币、财富管理及投资管理 [2] - 财富管理业务是公司最主要的收入来源，占比32.58%，其次是股票业务（25.78%）和固定收益（13.38%） [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%；人均流通股为24,662股，较上期增加4.28% [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5142.50万股 [4] - 多家ETF基金位列十大流通股东，其中国泰中证全指证券公司ETF持股3020.98万股（增加1216.67万股），华宝中证全指证券公司ETF持股1960.47万股（增加562.95万股），华夏沪深300ETF为新进股东，持股1074.00万股 [4] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月，公司实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [4]

公司股价与交易表现 - 11月6日公司股价上涨0.61%，成交额为7.94亿元，换手率为0.74%，总市值为1760.50亿元 [1] - 当日主力资金净流入5840.45万元，占成交额的0.07%，在行业内排名第9位 [4] - 近3日主力净流入7479.78万元，近5日净流出7345.59万元，近10日净流出5.25亿元，近20日净流出7.11亿元 [5] 公司业务与财务亮点 - 公司预计2025年上半年归属于母公司股东的净利润为34.53亿元至39.66亿元，同比增长55%至78% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为65.67亿元，同比增长129.75% [8] - 公司主营业务收入构成为：财富管理32.58%，股票业务25.78%，固定收益13.38%，投资银行11.26%，其他8.87%，资产管理4.21%，私募股权3.91% [7] - 公司A股上市后累计派现49.24亿元，近三年累计派现26.07亿元 [9] 公司属性与子公司 - 公司属于国有企业，最终控制人为中央汇金投资有限责任公司 [2] - 公司为中字头股票，实控人为国资委或中央国有企业或中央国家机关 [3] - 公司控股全资子公司中金期货有限公司，注册资本为3.5亿元人民币，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为11.89万户，较上期减少4.10%，人均流通股为24662股，较上期增加4.28% [8] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.23亿股，较上期增加5142.50万股 [10] - 多只ETF基金位列十大流通股东，其中国泰中证全指证券公司ETF持股3020.98万股，较上期增加1216.67万股；华宝中证全指证券公司ETF持股1960.47万股，较上期增加562.95万股 [10] 技术面与市场数据 - 公司筹码平均交易成本为36.24元，近期筹码减仓程度减缓 [6] - 当前股价靠近压力位36.60元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3.03亿元，占总成交额的3.07% [5]

公司股价表现 - 11月4日股价下跌0.85%，报收36.35元/股，成交额8.58亿元，换手率0.81%，总市值1754.71亿元 [1] - 公司股价已连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达6.87% [1] 基金持仓影响 - 天弘基金旗下2只产品重仓公司股票，合计持有512.51万股 [2] - 按11月4日收盘价36.35元计算，单日浮亏158.88万元，连续4日下跌期间累计浮亏1373.52万元 [2] - 天弘中证全指证券公司ETF（159841）为第三大重仓股，持股505.61万股，占基金净值比2.01%，三季度增持177.34万股，近4日浮亏1355.03万元 [2] - 天弘中证全指证券公司ETF发起式联接A（008590）持股6.9万股，占基金净值比0.08%，三季度增持1.39万股，近4日浮亏18.49万元 [2] 公司基本情况 - 公司成立于1995年7月31日，于2020年11月2日上市 [1] - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、固定收益、财富管理及投资管理等 [1] - 财富管理业务是公司主要收入来源，占比32.58%，其次是股票业务（25.78%）和固定收益业务（13.38%） [1]