公司业绩表现 - 公司一季度每股亏损0.19美元 低于市场预期的0.13美元亏损 同比去年0.03美元亏损扩大 经非经常性项目调整后 盈利意外为-46.15% [1] - 上一季度实际每股亏损0.10美元 远差于预期的0.04美元亏损 盈利意外达-150% [1] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 但一季度营收1936万美元 虽超预期1.5% 但同比去年2269万美元下降14.7% [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌35.5% 同期标普500指数仅下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股亏损0.08美元 营收2415万美元 本财年预期每股亏损0.26美元 营收1.0201亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势目前不利 但可能随最新财报发布后调整 [6] 行业比较 - 所属电子-半导体行业在Zacks行业排名中处于前30% 研究表明前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] - 同业公司nLight预计下季度每股亏损0.18美元 同比恶化5.9% 营收预期4681万美元 同比增长5.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收1940万美元，略高于指引中点，低于2024年第四季度的2510万美元和2024年第一季度的2070万美元 [5] - 非GAAP毛利率为负6.1%，GAAP毛利率为负6.4%，较2024年第四季度和2024年第一季度均大幅下降 [7] - 非GAAP运营亏损960万美元，GAAP运营亏损1030万美元，较2024年第四季度和2024年第一季度均有所扩大 [9] - 非GAAP净亏损820万美元，合每股0.19美元；GAAP净亏损880万美元，合每股0.20美元 [10] - 加权平均基本流通股数为4360万股，现金及现金等价物和投资增加440万美元至3820万美元，折旧和摊销220万美元，总股票薪酬60万美元，净库存减少约470万美元至8040万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度铟磷化物营收380万美元，主要来自PON和数据中心应用；砷化镓营收670万美元；锗衬底营收60万美元；合并原材料合资公司营收830万美元 [5][6] - 预计第二季度营收在2000万 - 2200万美元之间，不包括二季度来自中国境外铟磷化物客户的贡献，若获得许可，积压的数百万美元铟磷化物订单可能在三季度发货 [26] - 预计第二季度毛利率恢复至10%左右，下半年产量增长和持续的良率改善将推动全年毛利率继续回升 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度亚太地区营收占比83%，欧洲占比11%，北美占比6% [6] - 中国数据中心光互连市场目前约占全球市场的三分之一，预计未来几年将显著增长，二季度来自中国数据中心应用的营收预计将实现健康的两位数增长 [17][18] - 中国对基于镓砷化物的激光雷达的设计活动和认证显著增加，随着自动驾驶汽车和高精度传感技术的采用，预计激光雷达需求将增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在为铟磷化物进行出口许可申请，预计最早6月中旬才能向中国境外客户发货，认为自身铟磷化物销售不涉及军事应用，有望在获得许可后实现积压销售 [15][16] - 公司在过去12个月积极提升材料技术能力，其极低EVD的突破在铟磷化物和砷化镓领域具有明显竞争优势 [21] - 短期内，公司将在HBG市场采取更谨慎的方法，确保砷化镓生产和良率提升，这是中国地区的最高优先级和制造领导层的首要任务 [23] - 公司继续推进子公司通美在中国科创板的上市申请，通美被视为中国良好的IPO候选公司 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 地缘政治环境给公司业务带来短期逆风，但也带来了一些独特机会，如云和数据中心连接市场在中国加速发展，中国努力促进创新并减少对外国供应商的依赖 [16] - 公司相信未来几个季度能够显著改善毛利率，尽管目前衬底业务毛利率受挫，但技术方面取得了进展 [22] 其他重要信息 - 会议提醒，电话会议中的预测和前瞻性陈述基于管理层当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可参考公司向证券交易委员会提交的定期报告 [3] - 本次财报电话会议将在公司网站保留至2026年5月1日，今日收盘后公司发布了2025年第一季度和财年的财务结果新闻稿，相关信息可在公司投资者关系网站获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 半绝缘砷化镓的良率问题及解决时间和市场机会变化 - 公司在HPT无线市场过于激进，导致遇到良率问题，但认为该问题可解决，预计下季度毛利率快速恢复至10%，将更谨慎地进入该市场，机会仍然存在 [31][32][33] 问题2: 为何解决良率问题需要超过一两个季度 - 产品虽已生产多年，但商业量产时客户规格会变化，需重新校准生产线，同时产品组合和铟磷化物限制也影响毛利率，公司采取更保守的Q2产品组合估计 [37][39][40] 问题3: 铟磷化物许可过程是否有类似保证及是否担心延迟 - 获得许可难以预测，但公司认为客户不涉及军事应用，应无限制，预计能尽快获得许可，正常申请45个工作日有反馈，重复申请处理更快 [42][43] 问题4: 获得许可后积压订单的量化及发货时间 - 公司为大客户订单做好生产准备，获得许可后一到十天内可发货，客户也在耐心等待 [44][45] 问题5: 铟磷化物20%的增长预期是否仍然存在 - 增长预期仍然存在，但因许可时间不确定，2025年Q2未包含中国境外铟磷化物发货，预计2025年下半年及2026年可实现增长 [48][49][50] 问题6: 铟磷化物无法发货是否会导致客户转向其他供应商 - 公司是铟磷化物主要供应商，全球市场份额约40% - 50%，竞争对手难以满足产能和质量要求，目前客户仍在下单等待许可，预计获得许可后客户会恢复订单并补充库存 [53][56][57] 问题7: 获得许可后客户订单情况 - 获得许可后会出现库存补充，可能会有一段超需求发货期 [58] 问题8: 影响毛利率的第三个因素 - 公司原预计其他产品线和原材料能对毛利率有一定提升作用，但效果不如预期 [59] 问题9: 产品运往中国是否影响定价 - 一些传统BON市场有价格压力，但其他市场目前没有异常价格压力 [66] 问题10: 美国对中国加征关税对公司业务的影响 - 2024年对美营收约占8%，2025年可能减少，运往美国的产品可能会有关税，具体金额仍在讨论中，目前对公司影响不大 [68][69] 问题11: 公司产品是否免征关税及关税对毛利率的影响 - 产品不完全免征所有关税，关税情况仍在协商中，Q1一月发货支付了25%的旧关税，公司有计划解决关税问题，将根据具体情况处理 [73][75][76] 问题12: 客户是否承担关税 - 过去处理过类似情况，不同客户情况不同，将根据具体情况处理 [79] 问题13: 无线HPT业务的营收量化、是否失去机会及客户数量 - 涉及一个特定大客户，营收约每季度略超100万美元，未失去机会，是产品规格与客户需求匹配问题，解决后有望重新开展业务 [81][82][83]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为1940万美元，略高于指引中点，低于2024年第四季度的2510万美元和2024年第一季度的2070万美元 [5] - 第一季度非GAAP毛利率为 - 6.1%，GAAP毛利率为 - 6.4%，均低于2024年第四季度和2024年第一季度 [6] - 第一季度非GAAP运营费用为850万美元，GAAP运营费用为900万美元，均低于2024年第四季度 [8] - 第一季度非GAAP运营亏损为960万美元，GAAP运营亏损为1030万美元，均高于2024年第四季度和2024年第一季度 [8] - 第一季度非GAAP净亏损为820万美元，合每股0.19美元；GAAP净亏损为880万美元，合每股0.20美元，均高于2024年第四季度和2024年第一季度 [9] - 截至3月31日，现金及现金等价物和投资增加440万美元至3820万美元 [10] - 第一季度折旧和摊销为220万美元，总股票薪酬为60万美元 [10] - 第一季度净库存减少约470万美元至8040万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度磷化铟营收为380万美元，主要来自PON和数据中心应用；砷化镓营收为670万美元；锗衬底营收为60万美元；合并原材料合资公司营收为830万美元 [5] - 预计第二季度来自中国数据中心应用的营收将较第一季度实现健康的两位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度亚太地区营收占比83%，欧洲占比11%，北美占比6% [5] - 中国数据中心光互连市场目前约占全球市场的三分之一，但大部分光学器件来自中国以外 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进子公司通美在中国科创板的上市申请 [11] - 对于半绝缘砷化镓晶圆业务，公司将采取更谨慎的方式扩大市场份额，确保生产和良率提升 [18][21] - 公司积极推进磷化铟出口许可证申请，有望在获得许可证后实现积压订单的发货 [13][17] - 公司持续投资扩大原材料合资公司的能力，开发新市场 [23][24] - 在磷化铟市场，公司认为自身是主要供应商，全球约有两个主要竞争对手，客户对产品的认证时间长，公司产品具有优势 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 地缘政治环境带来短期挑战，但中国的云与数据中心连接市场加速发展，为公司带来机遇 [15] - 公司相信未来几个季度毛利率将有显著改善，第二季度毛利率有望恢复至10%左右 [20][27] - 公司认为磷化铟市场有20%的增长趋势，有望在2025年下半年及2026年充分捕捉这一增长 [49][50] 其他重要信息 - 公司将于本月参加B. Riley Securities 2025年度投资者会议 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 半绝缘砷化镓的良率问题及解决时间和市场机会变化 - 公司在HPT无线市场过于激进，导致良率问题，但认为该问题可解决，预计下季度毛利率快速恢复至10%，将更谨慎地进入该市场 [31][32][33] 问题: 为何解决良率问题需要超过一两个季度 - 产品虽已生产多年，但商业量产时客户规格会变化，需重新校准生产线，公司要谨慎处理以保护毛利率和盈利能力 [37][38] 问题: 磷化铟许可证申请是否有类似砷化镓的顺利过程及是否会延迟 - 获得许可证难以预测，但公司认为客户无军事应用，预计能尽快获得许可证，正常申请45个工作日有反馈 [42][43] 问题: 获得许可证后“数百万美元”订单的发货情况 - 公司已为大客户订单做好生产准备，获得许可证后一到十天内可发货 [45][46] 问题: 磷化铟20%的增长前景是否仍存在 - 增长前景仍存在，但因许可证时间问题，2025年更保守，预计2025年下半年及2026年能捕捉增长 [49][50][51] 问题: 磷化铟无法发货是否会导致客户流失 - 公司是主要供应商，市场份额40% - 50%，产品难制造且客户认证时间长，目前未看到客户流失，订单仍在增加 [56][57][59] 问题: 获得许可证后客户订单情况 - 许可证获批后会有库存重建，业务会有健康增长 [61] 问题: 影响毛利率的第三个因素 - 原预计其他产品线包括原材料能对毛利率有提升作用，但效果不如预期 [63] 问题: 产品定价情况 - 无平均销售价格问题，主要是磷化铟营收下降，砷化镓业务过于激进影响毛利率 [66] 问题: 产品运往中国对定价的影响 - 传统BON市场有价格压力，但其他市场无异常价格压力 [70] 问题: 美国对中国加征关税对业务的影响 - 2024年对美营收约8%，2025年可能减少，关税情况仍在讨论，公司预计需应对关税，但目前影响不大 [72][73] 问题: 产品是否免征关税及第一季度关税情况 - 产品不完全免征关税，关税情况在协商中，第一季度1月发货支付了25%的旧关税，公司有计划解决关税问题 [77][78][79] 问题: 客户是否承担关税 - 过去处理过类似情况，不同客户情况不同，将逐案处理 [83] 问题: 无线HPT业务的营收及机会情况 - 涉及一个大客户，单季度营收略超100万美元，未失去机会，解决规格匹配问题后可重新开展业务 [85][86][87]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收为1940万美元，2024年第四季度为2510万美元，2024年第一季度为2270万美元[4] 毛利率数据变化 - 2025年第一季度GAAP毛利率为-6.4%，2024年第四季度为17.6%，2024年第一季度为26.9%[4] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为-6.1%，2024年第四季度为17.9%，2024年第一季度为27.3%[5] - 2025年3月31日GAAP毛利润（亏损）为-124.1万美元，2024年为609.4万美元[16] - 2025年3月31日非GAAP毛利润（亏损）为-117.8万美元，2024年为619.9万美元[16] 业务线销售数据变化 - 铟磷化物销售因中国贸易限制环比减少58%[5] 净亏损数据变化 - 2025年第一季度GAAP净亏损880万美元，合每股0.20美元，2024年第四季度净亏损510万美元，合每股0.12美元，2024年第一季度净亏损210万美元，合每股0.05美元[7] - 2025年第一季度非GAAP净亏损820万美元，合每股0.19美元，2024年第四季度净亏损430万美元，合每股0.10美元，2024年第一季度净亏损130万美元，合每股0.03美元[7] - 2025年3月31日GAAP净亏损为879.8万美元，2024年为208.3万美元[16] - 2025年3月31日非GAAP净亏损为815.2万美元，2024年为127.4万美元[16] 资产相关数据变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为3158.4万美元，截至2024年12月31日为2283.3万美元[15] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为2286.3万美元，截至2024年12月31日为2564万美元[15] - 截至2025年3月31日，存货为8040.9万美元，截至2024年12月31日为8507.7万美元[15] - 截至2025年3月31日，总资产为3.33477亿美元，截至2024年12月31日为3.39314亿美元[15] 运营费用及运营亏损数据变化 - 2025年3月31日GAAP运营费用为903.4万美元，2024年为944.1万美元[16] - 2025年3月31日非GAAP运营费用为845.1万美元，2024年为873.7万美元[16] - 2025年3月31日GAAP运营亏损为1027.5万美元，2024年为334.7万美元[16] - 2025年3月31日非GAAP运营亏损为962.9万美元，2024年为253.8万美元[16] 摊薄后每股净亏损数据变化 - 2025年3月31日GAAP摊薄后每股净亏损为-0.20美元，2024年为-0.05美元[16] - 2025年3月31日非GAAP摊薄后每股净亏损为-0.19美元，2024年为-0.03美元[16]

应收账款与坏账准备情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司应收账款净额分别为2560万美元和1930万美元，坏账准备分别为14.7万美元和57.9万美元，2024年坏账准备减少43.2万美元，2023年增加27.2万美元[266] - 截至2024年12月31日，有一个客户占公司应收账款超过10%，2023年12月31日无客户占比超10%[353] 产品保修费用情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司应计产品保修费用分别为45.1万美元和70.3万美元，保修费用减少主要归因于客户质量问题索赔减少[267] 库存准备金情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司库存过剩和陈旧库存准备金分别为2410万美元和2190万美元，成本或可变现净值较低的准备金分别为7.3万美元和7.8万美元[268] 股权投资减值情况 - 2023年，公司一家中国合资企业原材料公司对其一项股权投资进行全额减值，且公司剥离了一家中国合资企业的股权投资，减值和剥离导致2023年财务结果中产生190万美元的减值费用，2024年和2022年无减值费用[271] 外汇套期保值影响情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司短期外汇套期保值公允价值变动对合并结果影响极小[275] - 公司自2015年起实施日元外汇套期保值计划，截至2024年12月31日，本季度每月末套期保值公允价值净变动对合并报表影响极小[348][349] 资产负债表资产情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司合并资产负债表上无“待售资产”或长期资产减值情况[276] 股票薪酬费用确认情况 - 公司股票期权授予日公允价值采用Black - Scholes定价模型估计，受限股票奖励成本按授予日普通股公允价值确定，股票薪酬费用在期权奖励的必要服务期（一般为四年）和受限股票奖励的归属期（一般为一、三或四年）内确认[277][278][279] 递延所得税资产情况 - 公司递延所得税资产已通过估值备抵减至零，所得税计算涉及对复杂税法不确定性影响的重大判断[280][281] - 2024年和2023年分别对净递延所得税资产计提2070万美元和1750万美元的估值备抵[309] 公司业务基本情况 - 公司成立于1986年，有一个运营部门和两条产品线，1990年实现首批衬底销售，目前衬底产品包括磷化铟、砷化镓和锗衬底，两家原材料公司销售纯化镓和pBN坩埚等[283] 收入确认情况 - 公司大部分合同有单一履约义务，期限通常少于六个月，收入在承诺商品控制权转移给客户时确认[262] 贸易环境影响情况 - 2025年初公司受贸易紧张局势和法规影响，美国多次提高自中国进口产品关税，中国也出台出口管制措施[285] 美国市场业务情况 - 2024年公司约8%的收入来自美国客户，出口磷化铟衬底到美国的新许可申请需数月处理[286] 总营收情况 - 2024年公司总营收9936.1万美元，较2023年的7579.5万美元增长2356.6万美元，增幅31.1%[288] - 2023年公司总营收较2022年的14111.8万美元减少6532.3万美元，降幅46.3%[289] 不同市场营收情况 - 2024年中国市场营收5611.9万美元，占比56%，较2023年增长41.1%；台湾市场营收1409.8万美元，占比14%，增长63.0%[290][293] - 2023年中国市场营收较2022年减少28.2%；台湾市场营收减少69.9%[290][294] 毛利润与毛利率情况 - 2024年公司毛利润2383.6万美元，毛利率24.0%，较2023年增长1051.8万美元，增幅79.0%[297] - 2023年公司毛利润较2022年减少3880.3万美元，降幅74.4%，毛利率降至17.6%[298] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年销售、一般和行政费用为2409.6万美元，较2023年的2280.6万美元增长129万美元，增幅5.7%[299] 研发费用情况 - 2024年研发费用为1454.3万美元，较2023年的1208.1万美元增长246.2万美元，增幅20.4%[301] - 2023年研发费用从2022年的1390万美元降至1210万美元，减少180万美元，降幅13.2%[302] 净利息费用情况 - 2024年净利息费用为134万美元，较2023年的152.7万美元减少18.7万美元，降幅12.2%；2023年较2022年的107.1万美元增加45.6万美元，增幅42.6%[303] 非合并合营企业权益收入情况 - 2024年非合并合营企业权益收入为343.9万美元，较2023年的188.4万美元增加155.5万美元，增幅82.5%；2023年较2022年的595.7万美元减少407.3万美元，降幅68.4%[304] 其他净收入情况 - 2024年其他净收入为204.7万美元，较2023年的217.9万美元减少13.2万美元，降幅6.1%；2023年较2022年的348.7万美元减少130.8万美元，降幅37.5%[306] 所得税拨备情况 - 2024年所得税拨备为113.4万美元，较2023年的16万美元增加97.4万美元，增幅608.8%；2023年较2022年的218.5万美元减少202.5万美元，降幅92.7%[308] 非控股股东和可赎回非控股股东应占净亏损情况 - 2024年非控股股东和可赎回非控股股东应占净亏损为16.7万美元，较2023年的131.2万美元减少114.5万美元，降幅87.3%；2023年较2022年的亏损293.1万美元减少424.3万美元，降幅144.8%[310] 现金及投资总额情况 - 2024年现金、受限现金、现金等价物及短期和长期投资总额为3381.1万美元，较2023年的5225.4万美元减少1840万美元；2023年较2022年的5280.5万美元减少60万美元[312][313][314] 经营活动净现金使用量情况 - 2024年经营活动净现金使用量为1211.2万美元，主要包括净亏损1180万美元、经营资产和负债净变化1170万美元等；2023年为340.3万美元；2022年为876.5万美元[312][315][316][317] 投资活动净现金使用量情况 - 2024年投资活动净现金使用量为444.5万美元，主要用于物业、厂房和设备580万美元及非上市股权投资80万美元等[312][318] - 2023年投资活动使用的净现金为260万美元，主要因新制造基地的1050万美元物业、厂房及设备等，部分被960万美元可供出售债务证券到期和销售所得及80万美元股权证券销售所得抵消[319] - 2022年投资活动使用的净现金为2520万美元，主要因新制造基地的2850万美元物业、厂房及设备等，部分被540万美元可供出售债务证券到期和销售所得抵消[320] 融资活动净现金情况 - 2024年融资活动使用的净现金为50万美元，主要包括6000万美元短期贷款还款和80万美元长期贷款还款，部分被中国5450万美元短期贷款所得和580万美元长期贷款所得抵消[321] - 2023年融资活动提供的净现金为860万美元，主要包括中国5650万美元短期贷款所得等，部分被4920万美元短期贷款还款抵消[322] - 2022年融资活动提供的净现金为3800万美元，主要包括中国5310万美元短期贷款所得等，部分被1780万美元短期贷款还款抵消[323] 股票回购情况 - 2015年公司按股票回购计划以平均每股2.52美元价格回购约90.8万股，总价约230万美元，截至2024年12月31日约270万美元可用于未来回购[326] A类优先股累计股息情况 - 截至2015年12月31日，A类优先股累计股息为290万美元，计入合并资产负债表“应计负债”[327] 子公司和合资企业股息情况 - 2024、2023和2022年，中国子公司和原材料合资企业支付给公司的股息分别约为240万、430万和290万美元[329] 股份出售情况 - 公司将通美约7.28%股份出售给私募股权投资者，总价约4900万美元，若IPO失败投资者有权要求公司按原价赎回[331] 证券发售注册声明情况 - 2021年7月27日公司向美国证券交易委员会提交S - 3表格注册声明，可发售至多6000万美元证券，2022年5月17日声明生效[335] 短期银行贷款余额情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，短期银行贷款余额分别为4596.3万美元和5292.1万美元[338] 银行贷款授信额度及借款情况 - 2024年1月30日，公司获得970万美元的五年期银行贷款授信额度，年利率6.5%，1月借款580万美元，截至2024年12月31日，520万美元计入“其他长期负债”，41.1万美元计入“短期贷款”[339] - 2023年12月，子公司朝阳新美获得约210万美元贷款，截至2024年12月31日，61.9万美元计入“其他长期负债”，89万美元计入“短期贷款”[340] 资产负债表外融资及期权情况 - 公司无资产负债表外融资安排和特殊目的实体，未签订非金融资产期权[341] 长期经营租赁费用情况 - 公司长期经营租赁费用，2024 - 2022年计入销售、一般和行政费用的分别约为62.4万美元、51万美元和45.8万美元，计入收入成本的分别约为27.5万美元、28.5万美元和30.3万美元[342] 交叉许可协议特许权使用费情况 - 公司与竞争对手签订的交叉许可协议期限为2020年1月1日至2029年12月31日，2024年和2023年的特许权使用费对合并财务报表影响不重大[343] 政府合作投资协议情况 - 公司与定兴当地政府合作，承诺总投资约9000万美元；与喀左市也有类似协议，目标投资约1500万美元[344] 未完成采购订单情况 - 截至2024年12月31日，公司无取消会产生罚款的未完成采购订单[345] 外汇收益情况 - 2024 - 2022年，公司分别录得外汇收益10万美元、20万美元和160万美元，未来外汇损失可能影响经营业绩和现金流[347] 境外业务功能货币及套期保值计划情况 - 公司境外业务功能货币为人民币，未来可能对人民币建立短期套期保值[350] 利率变动对利息收入影响情况 - 利率变动10%时，现金、受限现金和现金等价物当前利率为0.80%，利息收入为27.0万美元；利率下降10%，利息收入为24.3万美元；利率上升10%，利息收入为29.7万美元[352] 少数股权投资情况 - 截至2024年和2023年12月31日，按公允价值法计量的少数股权投资分别为60万美元[354] - 截至2024年和2023年12月31日，按权益法计量的少数股权投资分别为1410万美元和1250万美元[354]

文章核心观点 - AXT公司2024年第四季度财报显示营收同比增长23%，主要因磷化铟晶圆需求高 [1] 分组1：AXT公司情况 - AXT公司上周五公布2024年第四季度财务结果 [1] - 公司营收同比增长23%，原因是磷化铟晶圆需求高 [1] - 人工智能计算和数据中心增长促使磷化铟晶圆需求增加 [1] 分组2：分析师情况 - 分析师是大麻行业分析师和顾问，为《High Times Magazine》撰稿，出版《Cannabis in the Ancient Greek and Roman World》 [1] - 分析师对技术股票分析、期权策略、小盘股策略和新兴市场感兴趣 [1] - 分析师可接受关于大麻行业或大麻行业上市公司股票的咨询 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2510万美元，第三季度为2360万美元，2023年第四季度为2040万美元 [6] - 2024年第四季度非GAAP毛利率为17.9%，第三季度为24.3%，2023年第四季度为23.2%；GAAP毛利率第四季度为17.6%，第三季度为24.0%，2023年第四季度为22.6% [9] - 2024年第四季度非GAAP总运营费用为990万美元，第三季度为900万美元，2023年第四季度为750万美元；GAAP总运营费用第四季度为1060万美元，第三季度为910万美元，2023年第四季度为820万美元 [10] - 2024年第四季度非GAAP运营亏损540万美元，第三季度亏损260万美元，2023年第四季度亏损270万美元；GAAP运营亏损第四季度为620万美元，第三季度亏损340万美元，2023年第四季度亏损360万美元 [11] - 2024年第四季度非GAAP净亏损430万美元，合每股亏损0.10美元，第三季度净亏损210万美元，合每股亏损0.05美元，2023年第四季度净亏损280万美元，合每股亏损0.07美元；GAAP净亏损第四季度为510万美元，合每股亏损0.12美元，第三季度净亏损290万美元，合每股亏损0.07美元，2023年第四季度净亏损360万美元，合每股亏损0.09美元 [12] - 2024年第四季度加权平均基本流通股为4340万股 [13] - 截至12月31日，现金、现金等价物和投资减少500万美元至3380万美元，9月30日为3880万美元 [13] - 2024年第四季度折旧和摊销为220万美元，总股票薪酬为80万美元 [14] - 2024年第四季度净库存略超100万美元，降至8510万美元，较峰值下降660万美元 [15] - 2024财年总营收9940万美元，2023财年为7580万美元，增长31% [16] - 2024财年非GAAP毛利率为24.3%，2023财年为18.1%；GAAP毛利率2024年为24%，2023年为17.6% [17] - 2024财年非GAAP净亏损改善至850万美元，合每股摊薄亏损0.20美元，2023财年净亏损1430万美元，合每股亏损0.34美元；GAAP净亏损2024财年为1160万美元，合每股摊薄亏损0.27美元，2023财年净亏损1790万美元，合每股亏损0.42美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度磷化铟营收910万美元，砷化镓营收540万美元，锗衬底营收160万美元，合并原材料合资公司营收900万美元 [7][8] - 2024年，合并合资公司营收近3200万美元，较上年增长12% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，亚太地区营收占比79%，欧洲占比11%，北美占比10% [8] - 前五大客户约占总营收的36%，其中一家客户占比超过10% [8] - 2024年约40%的磷化铟营收来自中国，约60%来自其他地区 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进子公司通美在中国科创板的上市申请 [18] - 过去12个月，公司积极提升材料技术规格，以满足全球客户下一代连接挑战 [21] - 公司拓展了原材料公司组合，为新市场创造增量营收机会 [22] - 公司推出8英寸砷化镓和6英寸磷化铟衬底，提升产品性能和产量 [22] - 2025年，公司面临中国对磷化铟材料出口限制的挑战，但认为许可流程有序高效，有望成功获得许可 [23][24] - 2025年，公司在云与数据中心连接、无线市场HPT设备、全球需求环境复苏以及原材料合资公司等方面存在增长机会 [27][33][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业务实现复苏和增长，营收、毛利率和净亏损均有改善 [20] - 2025年虽面临新挑战，但行业趋势和公司特定机会带来诸多机遇 [22] - 公司认为自身在低EPD离子二极管材料方面领先行业，其产品性能和可靠性优势受客户认可 [30][31] - 公司有信心在无线市场HPT设备领域继续扩大市场份额 [34] 其他重要信息 - 本次财报电话会议记录将在公司网站axt.com保留至2026年2月20日 [5] - 公司在财报电话会议中提供的预测和前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度毛利率和运营费用情况及持续时间 - 公司预计第一季度毛利率仍将较低，因磷化铟出口限制导致销售减少；第一季度后，毛利率有望回升至至少25%，并逐季提升 [49] - 公司在6英寸磷化铟开发和将8英寸技术应用于6英寸生产线方面投入大量研发精力，目前已接近尾声，有望提高6英寸生产线的产量和性能 [50][51] 问题2: 磷化铟业务的机会来源及2026年的营收机会 - 2024年，磷化铟在光电探测器和激光领域均有增长，高速VCSEL向100G及更高速度发展为磷化铟光电探测器创造了新市场机会 [56][57] - 公司在低EPD离子二极管磷化铟衬底方面取得突破，目前正处于一家主要供应商的认证阶段，预计2025 - 2026年将有增长 [29][30][60] 问题3: 中国关税和出口管制对磷化铟业务的影响及预期 - 中国对磷化铟出口的管制旨在防止用于军事应用的材料出口，公司认为其客户主要用于数据通信，预计在获取非军事相关客户和应用的许可证方面不会有太大问题 [68][69][70] 问题4: 新许可要求对第一季度营收的影响及能否在第二季度弥补损失 - 若能获得许可，公司交付产品不成问题；客户可能希望建立缓冲库存，从而增加第二季度的交付量；若一切顺利，第二季度和第三季度可能是强劲的季度 [76][77] 问题5: 无线市场的机会规模和增长趋势 - HBT市场规模约为每年8000 - 1亿美元，公司目前市场份额约为10%，目标是今年增长30%，即达到13% - 14% [80][85] - 公司希望通过将8英寸生产线的工艺改进经验应用于6英寸生产线，降低成本、提高产量，并加强与客户的合作，以提高市场份额 [80][81] 问题6: 磷化铟业务在2025年的增长预期（排除出口限制） - 公司预计2024 - 2025年磷化铟业务增长约20%，但市场动态变化，随着硅光子学和EML的更多应用，可能会有额外增长 [91][93] 问题7: 出口限制对磷化铟业务的影响及能否恢复到第四季度的强劲水平 - 公司认为在磷化铟市场中处于领先地位，且该材料不易被替代，与客户合作深入，一旦获得许可，有望快速交付并弥补损失，恢复情况可能优于砷化镓 [97][98][99] 问题8: 锗业务的计划 - 中国低轨道卫星市场对锗的需求强劲，但原材料价格从每公斤1600美元涨至近3500美元，公司将在原材料价格降至可盈利水平时进入市场 [103][104] 问题9: 磷化铟业务中光电探测器和硅光子学的大致比例 - 数据中心EML和硅光子学业务中，激光业务与探测器业务的比例约为60/40或65/35 [107] 问题10: 公司主要客户是光电探测器客户还是硅光子学客户 - 公司主要客户主要是硅光子学客户，且在其设备中使用硅锗作为探测器，而非磷化铟 [111][114]

财年营收情况 - 2024财年公司营收同比增长31%，从7580万美元增至9940万美元[1][2][7] 财年非GAAP指标变化 - 2024财年非GAAP毛利润提升21%，非GAAP净亏损改善40%[2] 季度营收对比 - 2024年第四季度营收为2510万美元，2024年第三季度为2360万美元，2023年第四季度为2040万美元[3] 季度GAAP毛利率对比 - 2024年第四季度GAAP毛利率为17.6%，2024年第三季度为24.0%，2023年第四季度为22.6%[3] 季度非GAAP毛利率对比 - 2024年第四季度非GAAP毛利率为17.9%，2024年第三季度为24.3%，2023年第四季度为23.2%[3] 季度GAAP净亏损对比 - 2024年第四季度GAAP净亏损为510万美元，即每股亏损0.12美元，2024年第三季度净亏损为290万美元，即每股亏损0.07美元，2023年第四季度净亏损为360万美元，即每股亏损0.09美元[3][4] 季度非GAAP净亏损对比 - 2024年第四季度非GAAP净亏损为430万美元，即每股亏损0.10美元，2024年第三季度净亏损为210万美元，即每股亏损0.05美元，2023年第四季度净亏损为280万美元，即每股亏损0.07美元[4] 财年GAAP毛利率对比 - 2024财年GAAP毛利率为24.0%，2023财年为17.6%[7] 财年非GAAP毛利率对比 - 2024财年非GAAP毛利率为24.3%，2023财年为18.1%[7] 财年GAAP与非GAAP净亏损及每股情况对比 - 2024财年GAAP净亏损为1160万美元，即每股亏损0.27美元，2023财年净亏损为1790万美元，即每股亏损0.42美元；2024财年非GAAP净亏损为850万美元，即每股亏损0.20美元，2023财年净收入为1430万美元，即每股收入0.34美元[7] 年末资产负债及股东权益变化 - 2024年末总资产为339314千美元，较2023年末的358701千美元下降约5.4%[15] - 2024年末总负债为84406千美元，较2023年末的89555千美元下降约5.8%[15] - 2024年末股东权益为216331千美元，较2023年末的227483千美元下降约4.9%[15] 年度GAAP指标变化 - 2024年GAAP毛利为23836千美元，较2023年的13318千美元增长约79.0%[16] - 2024年GAAP运营费用为38639千美元，较2023年的34887千美元增长约10.8%[16] - 2024年GAAP运营亏损为14803千美元，较2023年的21569千美元收窄约31.4%[16] - 2024年GAAP净亏损为11624千美元，较2023年的17881千美元收窄约35.0%[16] - 2024年GAAP摊薄后每股净亏损为0.27美元，较2023年的0.42美元收窄约35.7%[16] 年度非GAAP指标变化 - 2024年非GAAP毛利为24158千美元，较2023年的13732千美元增长约76.0%[16] - 2024年非GAAP运营亏损为11706千美元，较2023年的18029千美元收窄约35.1%[16]

营收与毛利 - 2024年第三季度营收较2023年同期增长630万美元达2360万美元涨幅36.2%[212] - 2024年前九个月营收较2023年同期增长1890万美元达7430万美元涨幅34.1%[213] - 2024年第三季度毛利较2023年同期增长380万美元达570万美元涨幅204.5%[221] - 2024年前九个月毛利较2023年同期增长1070万美元达1940万美元涨幅123.5%[222] 产品与应用 - InP是用于宽带和光纤应用、5G基础设施和数据中心连接的高性能半导体晶圆基板[156] - 公司相信人工智能应用的增长将增加对高速数据传输的需求可能导致数据中心对InP基板需求的增加[156] - 半绝缘GaAs基板用于制造各种高速微波元件[156] - 半导电GaAs基板用于制造光电子产品[156] - Ge基板用于太空和地面光伏应用中的太阳能电池等应用[156] - 2024年第三季度GaAs晶圆衬底需求增长因多应用需求增加[212] - 2024年第三季度InP晶圆衬底需求增长源于数据中心应用及无源光网络持续改善[212] - 2024年第三季度中国Ge晶圆衬底需求增长[212] 产品营收占比 - 2023年、2022年和2021年基板产品组分别产生63%、79%和75%的综合收入[157] - 2023年、2022年和2021年原材料产品组分别产生37%、21%和25%的综合收入[157] 供应链与制造 - 公司的供应链战略包括几家综合原材料公司[157] - 公司所有的基板产品和原材料产品均由其在中国的子公司和合资企业制造[162] 生产线搬迁 - 北京政府指示包括通美在内的几乎所有现有制造企业搬迁部分或全部生产线[163] - 2017年开始的砷化镓生产线搬迁于2020年完成，中国子公司保定同美晶体科技有限公司已量产[164] - 2020年12月31日前，已将北京原厂100%的锭生产转移至朝阳同美新厂[164] 投资与股权 - 10家私募股权基金组成的投资者对同美总投资约4810万美元，2021年1月又注资约150万美元，共约4900万美元换得同美7.28%可赎回非控股权益[168] - 公司出售同美约7.28%股份给私募股权投资者总价约4900万美元若同美IPO未通过审核被取消等情况投资者有权要求公司以原价赎回总价约4900万美元[252] - 同美于2022年1月10日提交IPO申请7月12日获上交所批准8月1日获证监会受理仍需审核批准预计未来数月完成上市[253] 关税与出口 - 约6%的公司收入源于向美国进口晶圆，2024年9个月和2023年9个月分别支付约56.9万美元和76.8万美元关税[175] - 2023年8月1日起，同美出口砷化镓等需申请出口许可证，有时政府未发放许可证致出货延迟[176] 股息相关 - 2024年9个月中国子公司和合资企业向公司支付股息210万美元，2023年全年约430万美元[177] - 2024年前9个月中国子公司和原材料合资企业支付给公司的股息总额为210万美元2023年为370万美元[250] 公司风险 - 公司面临与公司结构相关的多种法律和运营风险，可能影响运营和股票价值[179] - 2024年5月6日被提起股东集体诉讼案件已转至加利福尼亚北区[281] - 2024年8月22日被提起衍生诉讼[282] - 目前无法合理评估诉讼最终结果或估计可能损失[283] 会计与审计 - 公司独立注册会计师事务所为BPM LLP，公司预计《外国公司问责法案》等不会对公司产生影响[180] 应收账款与准备金 - 2024年9月30日应收账款净额2800万美元扣除26.3万美元准备金[188] - 2023年12月31日应收账款净额1930万美元扣除57.9万美元准备金[188] - 2024年9月30日产品保修准备金39.2万美元较2023年12月31日减少[189] - 2024年9月30日库存准备金2320万美元较2023年12月31日增加[190] 销售管理与研发费用 - 2024年第三季度销售管理费用较2023年同期减少1.7万美元降幅0.3%[224] - 2024年前九个月销售管理费用较2023年同期增加21.7万美元涨幅1.2%[225] - 三季度（截至2024年9月30日）研发费用较2023年同期增加51.2万美元涨幅17.5%达343.8万美元[226] - 前三季度（截至2024年9月30日）研发费用较2023年同期增加114.9万美元涨幅12.4%达1041万美元[227] 利息与其他收入 - 三季度（截至2024年9月30日）净利息费用较2023年同期增加1万美元涨幅2.6%达39.1万美元[228] - 前三季度（截至2024年9月30日）净利息费用较2023年同期减少12.1万美元降幅10.6%达102.2万美元[229] - 三季度（截至2024年9月30日）未合并合营企业权益收入较2023年同期增加63.8万美元涨幅172.9%达100.7万美元[229] - 三季度（截至2024年9月30日）其他净收入较2023年同期增加30.6万美元涨幅137.2%达52.9万美元[230] - 三季度（截至2024年9月30日）所得税拨备较2023年同期增加72.7万美元涨幅719.8%达62.6万美元[231] - 前三季度（截至2024年9月30日）非控制性权益和可赎回非控制性权益净（收入）损失较2023年同期增加160万美元涨幅134.2%达40.2万美元[235] 公司流动性与现金 - 截至2024年9月30日公司流动性主要来源为3880万美元其中现金2490万美元受限现金1390万美元[237] - 截至2023年9月30日公司流动性主要来源为4360万美元[238] - 2024年前9个月投资活动使用的净现金为400万美元主要用于购买560万美元的房产设备和60万美元的非上市股权投资部分被220万美元的可出售债务证券销售和到期收益抵消[242] - 2023年前9个月投资活动使用的净现金为480万美元主要用于1120万美元的房产设备投资和190万美元的非上市股权投资部分被740万美元可出售债务证券销售和到期收益及80万美元的股权证券销售收益抵消[243] - 2024年前9个月融资活动提供的净现金为450万美元包括4160万美元的短期贷款580万美元的长期贷款和2.8万美元的普通股期权行使部分被4230万美元的短期贷款偿还和60万美元的长期贷款偿还抵消[244] - 2023年前9个月融资活动提供的净现金为220万美元包括4220万美元的短期贷款70万美元的非控股权益子公司股份增资和1万美元的普通股期权行使部分被4070万美元的短期贷款偿还抵消[245] - 2015年公司根据股票回购计划回购约90.8万股平均价格为2.52美元总价约230万美元2024年前9个月未回购截至2024年9月30日约270万美元可用于未来回购目前无回购计划[246] - 公司可发售最多6000万美元证券[258] - 公司认为现有现金和投资可满足未来12个月运营和资本支出[259] - 运营现金受多种风险不确定因素影响[260] 子公司相关投资与协议 - 保定同美有土地购买和投资协议[262] - 朝阳同美在喀左目标总投资约1500万美元[264] - 博宇在喀左目标总投资约800万美元[264] 外汇相关 - 2023年和2022年分别录得0.2百万美元和1.6百万美元外汇收益2021年录得0.4百万美元净外汇损失[266] - 公司有外汇套期保值计划但可能无法完全规避风险[269] 公司财务状况其他方面 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日公司少数股权投资权益法下分别为13.5百万美元和12.5百万美元公允价值法下分别为0.6百万美元和0.6百万美元[274] - 现金及受限现金余额2024年9月30日为38791千美元利率0.90%预计年利息收入349千美元利率下降10%收入为314千美元利率上升10%收入为384千美元[272] - 截至2024年9月30日有一个客户占应收账款余额10%以上[273] - 公司管理评估截至2024年9月30日披露控制和程序在合理保证水平上有效[276] 合同与义务相关 - 公司采购订单不视为合同义务[261] 信贷相关 - 2024年1月30日公司获得970万美元新信贷额度[255] - 2024年1月公司从信贷额度借款580万美元[255] - 2023年12月子公司获约210万美元贷款[257]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度的收入为2360万美元，较2024年第二季度的2790万美元下降，较2023年第三季度的1740万美元增长 [4] - 非GAAP毛利率为24.3%，较2024年第二季度的27.6%下降，较2023年第三季度的11.3%增长 [5] - 非GAAP净亏损为210万美元，每股亏损0.05美元，较2024年第二季度的80万美元净亏损和每股亏损0.02美元有所增加 [7] - 现金及现金等价物和投资减少450万美元，至3880万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铟磷化物收入为680万美元，主要受数据中心应用（包括AI）和被动光网络的持续需求推动 [4] - 砷化镓收入为660万美元，符合预期的回调，因第二季度增长超过20% [12] - 德国铟基材收入为160万美元，因公司选择放弃某些低利润业务机会而下降 [5][16] - 合并原材料合资企业的收入为860万美元，基于持续健康的需求 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区的收入占比为77%，欧洲为12%，北美为11% [5] - 前五大客户贡献了约29.4%的总收入，且没有客户超过10% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在中国上海的STAR市场上市其子公司Tongmei，尽管面临市场环境的挑战，但仍保持IPO申请的进展 [10][11] - 公司在铟磷化物市场的增长主要来自数据中心相关需求，预计在2035年将有健康增长 [12][18] - 砷化镓的回收工作取得成功，推动了公司在原材料合资企业的收入和毛利率 [15] - 公司在高功率开关（HPT）应用中获得了新的市场机会，预计将提升市场份额 [14][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的乐观态度，认为数据中心和电信市场的复苏将为公司带来增长机会 [18] - 中国的财政刺激政策可能会为市场带来积极的催化剂，推动需求增长 [14][35] - 德国铟基材的市场环境不佳，但公司仍然看好低轨道卫星市场的潜力 [16][22] 其他重要信息 - 公司预计2024年第四季度的收入将在2300万至2500万美元之间，主要受铟磷化物基材的推动 [19] - 预计非GAAP净亏损将在0.03至0.05美元之间，GAAP净亏损将在0.05至0.07美元之间 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 德国铟业务的定价环境如何 - 管理层表示，德国铟原材料价格在季度内翻了一番，导致公司选择放弃某些低利润业务，预计在第四季度将继续减少德国铟收入 [22] 问题: 铟磷化物的增长驱动因素是什么 - 管理层指出，AI和数据中心的需求是主要增长驱动，特别是高速度光电探测器的需求正在增加 [23][25] 问题: HPT市场的机会和竞争情况 - 管理层提到，HPT市场规模约为8000万至1亿美元，预计将通过改进的生产工艺和新客户的需求来提升市场份额 [30][31] 问题: 中国的刺激政策对公司产品线的影响 - 管理层认为，刺激政策将对与消费和工业活动相关的产品线产生积极影响，尤其是在激光和LED市场 [35] 问题: 关于IPO的进展情况 - 管理层表示，尽管面临市场挑战，但公司仍在积极推进IPO申请，并对未来的市场环境持乐观态度 [41][42]