收入和利润（同比环比） - 2025年总营收为8832.6万美元，较2024年的9936.1万美元下降1103.5万美元，降幅为11.1%[291] - 2025年衬底产品营收为5890万美元，较2024年下降884.8万美元，降幅为13.1%[291] - 2025年原材料及其他营收为2942.6万美元，较2024年下降218.7万美元，降幅为6.9%[291] - 2024年总营收为9936.1万美元，较2023年的7579.5万美元增长2356.6万美元，增幅为31.1%[291] - 2024年衬底产品营收为6774.8万美元，较2023年增长2028.2万美元，增幅为42.7%[291] - 2024年原材料及其他营收为3161.3万美元，较2023年增长328.4万美元，增幅为11.6%[291] - 2025年总营收为8832.6万美元，同比下降11.1%（1103.5万美元）；2024年总营收为9936.1万美元，同比增长31.1%（2356.6万美元）[294] - 2025年毛利率为12.7%，同比下降11.3个百分点；毛利润为1124.2万美元，同比下降52.8%（1259.4万美元）[298] - 2024年毛利率为24.0%，同比上升6.4个百分点；毛利润为2383.6万美元，同比增长79.0%（1051.8万美元）[299] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发费用为904.9万美元，同比下降37.8%（549.4万美元），主要与8英寸GaAs和6英寸InP晶圆衬底开发材料使用减少有关[302] - 2025年销售、一般及行政费用为2416.9万美元，同比微增0.3%（7.3万美元）[300] - 2025年计入销售、一般及行政费用的租赁总费用约为59.7万美元，2024年为62.4万美元，2023年为51万美元[343] - 2025年计入收入成本的租赁总费用约为27.3万美元，2024年为27.5万美元，2023年为28.5万美元[343] 各条业务线表现 - 2025年衬底产品营收为5890万美元，较2024年下降884.8万美元，降幅为13.1%[291] - 2025年原材料及其他营收为2942.6万美元，较2024年下降218.7万美元，降幅为6.9%[291] - 2024年衬底产品营收为6774.8万美元，较2023年增长2028.2万美元，增幅为42.7%[291] - 2024年原材料及其他营收为3161.3万美元，较2023年增长328.4万美元，增幅为11.6%[291] 各地区表现 - 2024年，公司约8%的营收来自对美国客户的销售[279] - 2025年中国市场营收为5507.6万美元，同比下降1.9%，占总营收62%；2024年中国市场营收为5611.9万美元，同比增长41.1%[294][295][297] - 2025年北美市场营收大幅下滑至170.8万美元，同比下降77.5%，主要受中国于2025年2月4日实施的InP出口许可要求影响[294][295] - 2025年欧洲市场营收为1115.6万美元，同比下降19.0%[294][295] 管理层讨论和指引 - 美国对从中国进口的多种产品（包括公司晶圆衬底）的关税在2025年1月1日从25%提高至50%，并于2025年2月1日和3月4日进一步分别提高至60%和70%[277] - 中国于2025年2月4日将磷化铟衬底加入出口管制清单，导致公司所有晶圆衬底产品族出口均需获得中国商务部许可[277][279] - 公司承诺在河北定兴的总投资额约为9000万美元[345] - 公司在辽宁喀左的总投资目标约为1500万美元[345] 其他收入和损失 - 2025年联营合营企业权益收入为76.5万美元，同比大幅下降77.8%（267.4万美元），主要受中国镓出口限制及国内供应商降价影响[305] - 其他收入净额2025年为92.4万美元，较2024年的204.7万美元下降112.3万美元（-54.9%），主要因中国政府补助减少[307] - 2025年录得外汇损失7.4万美元，2024年录得外汇收益10万美元，2023年录得外汇收益20万美元[348] - 2023年，公司因中国合资原材料公司的一项股权投资完全减值及处置另一项投资，共计确认190万美元减值损失[263] - 2025年，公司因一项股权投资的公允价值重估确认收益16.3万美元，同时一家中国合资原材料公司的股权投资减值导致4.8万美元损失[263] 税务相关 - 所得税费用2025年为165.8万美元，较2024年的113.4万美元增加52.4万美元（+46.2%）[309] - 公司递延所得税资产已因估值备抵降至零[274] - 公司2025年和2024年分别对2720万美元和2070万美元的递延所得税资产净值计提了估值备抵[310] 非控股权益 - 非控股权益及可赎回非控股权益的净损失份额2025年为194.2万美元，较2024年的16.7万美元激增177.5万美元（+1062.9%）[311] 现金流状况 - 2025年末现金、受限现金及现金等价物总额为1.284亿美元，较2024年末增加9455万美元[313][314] - 2025年经营活动净现金流出为1278.3万美元，主要因净亏损2320万美元[316] - 2025年投资活动净现金流出为683.2万美元，主要用于购买价值600万美元的物业、厂房及设备[319] - 2025年筹资活动净现金流入为1.07095亿美元，主要来自公开募股净收益9520万美元及中国短期贷款融资5850万美元[322] - 截至2025年12月31日，现金、受限现金及现金等价物余额为1.28366亿美元，年化利息收入为167万美元[352] 融资与资本活动 - 公司于2025年12月29日完成公开募股，以每股12.25美元的价格发行709.8492万股普通股，并全额行使超额配售权106.4773万股，获得总计约1亿美元的毛收入[287] - 公司于2025年12月完成普通股发行，净筹资9390万美元，发行价格为每股12.25美元[334] - 截至2025年12月31日，公司股票回购计划下仍有约270万美元额度可用，但目前无进一步回购计划[325] - 为推进同美（Tongmei）在科创板上市，公司出售了同美约7.28%的股份给私募投资者，总对价约4900万美元[330] - 若同美科创板IPO未能通过审核或获批，投资者有权要求公司以约4900万美元的总赎回金额回购股份[330] 借款与债务 - 截至2025年12月31日，公司短期银行贷款总额为5855万美元，截至2024年12月31日为4596.3万美元[337] - 2024年1月，公司获得一笔970万美元的五年期信贷额度，年利率6.5%，截至2025年12月31日，其中470万美元计入其他长期负债，70万美元计入短期贷款[338] - 2025年2月，公司获得一笔270万美元的十四个月期无担保银行贷款，年利率3.2%[340] - 2025年9月和11月，公司获得一笔70万美元的四年期银行贷款，年利率3.1%，截至2025年12月31日，其中50万美元计入其他长期负债，20万美元计入短期贷款[341] - 2023年12月，子公司朝阳新美（ChaoYang XinMei）从一家非关联融资公司获得约210万美元贷款，截至2025年12月31日，其中60万美元计入短期贷款[339] - 2025年净利息支出为134万美元，同比下降6.2%[304] 资产与准备金变动 - 截至2025年12月31日，公司应收账款净额为2680万美元，较2024年的2560万美元增长4.7%，坏账准备分别为16.4万美元和14.7万美元[258] - 2025年公司产品保修准备金为41.1万美元，较2024年的45.1万美元下降8.9%[259] - 截至2025年12月31日，存货跌价及过时准备金为2840万美元，较2024年的2410万美元增长17.8%[260] - 截至2025年12月31日，按公允价值法核算的少数股权投资为0美元，2024年为60万美元[354] - 截至2025年12月31日，按权益法核算的少数股权投资为1500万美元，2024年为1410万美元[354] 会计政策与评估 - 公司收入确认政策为：当产品控制权转移给客户时确认收入，通常在发货、客户收货或从客户寄售库存中提货时[254] - 公司根据历史数据、当前经济趋势和客户需求变化，在确认收入时计提未来销售退回准备金[256] - 公司评估美国客户应收账款的重点是账龄超过90天的余额，评估非美国客户的重点是账龄超过120天的余额[257] - 公司股票期权授予日公允价值使用Black-Scholes模型估算，限制性股票成本基于授予日普通股公允价值确定[269] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日，公司及合并联营企业在海外银行账户持有约2700万美元的现金及投资[313] - 截至2025年、2024年和2023年12月31日的年度，公司从其中国子公司和原材料合资企业获得的股息总额分别约为90万美元、240万美元和430万美元[328] - 2025年4月，吉亚半导体材料有限公司（JiYa）支付了90万美元股息；2024年5月和11月，孝义兴安（Xiaoyi XingAn）支付了210万美元股息，吉亚支付了30万美元股息[328] - 交叉许可协议的年费在2025年及2024年对合并财务报表均不构成重大影响[344] - 利率变动10%将导致利息收入在150万美元至184万美元之间变化[352]

行业趋势与市场预测 - 生成式人工智能被亚马逊CEO Andy Jassy描述为“一生一次”的技术，正在被用于重塑客户体验 [1] - 埃隆·马斯克预测，到2040年将至少有100亿个人形机器人，每个价格在2万至2.5万美元之间 [1] - 根据马斯克的计算，该技术到2040年可能价值250万亿美元，相当于重塑全球经济 [2] - 普华永道和麦肯锡等主要公司认为人工智能将释放数万亿美元的潜力 [3] - 人工智能被视为一个突破性技术，正在重新定义人类工作、学习和创造的方式 [4] 科技巨头与投资人的观点与布局 - 杰夫·贝佐斯曾指出一项突破性技术将决定亚马逊的命运 [1] - 比尔·盖茨将人工智能视为其“一生中最大的技术进步”，比互联网或个人电脑更具变革性，能改善医疗、教育并应对气候变化 [8] - 拉里·埃里森通过甲骨文公司斥资数十亿美元购买英伟达芯片，并与Cohere合作，将生成式AI嵌入甲骨文的云和应用中 [8] - 沃伦·巴菲特表示这项突破可能产生“巨大的有益社会影响” [8] - 从硅谷到华尔街的亿万富翁们都关注同一个想法，表明其值得关注 [6] 潜在投资机会与焦点公司 - 一家未被充分关注的公司被认为是开启250万亿美元革命的关键 [4] - 该公司的超廉价人工智能技术据称应引起竞争对手的担忧 [4] - 真正的故事并非英伟达，而是一家规模小得多的公司，它正在悄悄改进使整个革命成为可能的关键技术 [6] - 根据硅谷内部人士和华尔街资深人士的消息判断，这家公司值得关注 [6] - 250万亿美元的浪潮并非与单一公司绑定，而是与一个将重塑全球经济的AI创新者生态系统相关 [2] 市场对比与规模概念 - 250万亿美元的市场规模，粗略相当于175个特斯拉、107个亚马逊、140个Meta、84个谷歌、65个微软和55个英伟达的价值总和 [7]

行业展望与市场潜力 - 生成式人工智能被视为“一生一次”的变革性技术 正在被用于重塑客户体验[1] - 行业领袖预测到2040年将存在至少100亿个人形机器人 单价在2万至2.5万美元之间[1] - 根据上述预测 人形机器人及相关技术到2040年可能创造价值250万亿美元的市场规模[2] - 这一巨大浪潮并非由单一公司驱动 而是由整个AI创新生态系统引领 将重塑全球经济以及企业、政府和消费者的运作方式[2] - 即便250万亿美元的预测显得雄心勃勃 普华永道和麦肯锡等主要机构仍认为AI将释放数万亿美元的价值潜力[3] 科技领袖与投资巨头的观点 - 亚马逊创始人杰夫·贝索斯曾指出一项突破性技术将决定亚马逊的命运[1] - 比尔·盖茨将人工智能视为“我一生中最大的技术进步” 认为其变革性超过互联网或个人电脑 并有望改善医疗、教育及应对气候变化[8] - 拉里·埃里森通过甲骨文公司斥资数十亿美元购买英伟达芯片 并与Cohere合作将生成式AI嵌入甲骨文的云服务和应用中[8] - 沃伦·巴菲特认为这项突破可能产生“巨大的有益社会影响”[8] - 硅谷和华尔街的亿万富翁们正共同关注这一领域[6] 投资机会与潜在标的 - 当前最大的投资机会可能并非特斯拉、英伟达、Alphabet或微软等知名巨头 而是存在于其他地方[6] - 一家未被充分关注且规模小得多的公司 掌握着开启这场250万亿美元革命的关键 其廉价的AI技术令竞争对手感到担忧[4][6] - 该公司的价值潜力被类比为相当于175个特斯拉、107个亚马逊、140个Meta、84个谷歌、65个微软或55个英伟达[7] - 对冲基金和华尔街顶级投资者已对此领域表现出狂热兴趣[4]

公司业务与行业背景 - 公司设计、开发、制造和分销化合物及单元素半导体衬底 同时分销用于生产衬底及相关产品的特种材料衬底和原材料 [3] 2025财年第四季度财务业绩 - 第四季度营收为2300万美元 环比上一季度（2800万美元）下降 同比去年第四季度（2510万美元）亦下降 [1] - 第四季度GAAP毛利率为20.9% 环比上一季度（22.3%）下降 但同比去年第四季度（17.6%）有所改善 非GAAP毛利率为21.5% [1] - 第四季度GAAP净亏损为350万美元 或每股亏损0.08美元 亏损额环比上一季度（190万美元）扩大 但同比去年第四季度（510万美元）收窄 非GAAP净亏损为230万美元或每股亏损0.05美元 [1] - 公司首席执行官指出当季受到出口许可限制的影响 [1] 2025财年全年财务业绩 - 2025财年全年营收为8830万美元 较2024财年的9940万美元下降 [2] - 2025财年全年GAAP毛利率为12.7% [2] - 2025财年全年GAAP净亏损为2130万美元 或每股亏损0.49美元 非GAAP净亏损为1800万美元 或每股亏损0.41美元 [2] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官预计2026年第一季度营收将实现环比增长 增长动力源于人工智能基础设施扩张带来的磷化铟需求 [2]

投资评级 - 报告给予AXT, Inc. (AXTI) 积极评价，基于其作为AI光互联关键上游材料的战略卡位和业绩增长预期，预计股价有显著上行空间，目标价区间为47至70.5美元，相较于当前38.80美元的股价，中位数上涨空间为51.5% [7][10] 核心观点 - **行业地位与竞争优势**：AXT是磷化铟（InP）衬底的全球双寡头之一，根据Yole数据，其市场份额为36%，稳居全球第二 [2][3]。公司的核心护城河在于专有的VGF晶体生长工艺和低缺陷密度（Low EPD）大尺寸晶圆（如6英寸InP/8英寸GaAs）生产能力，并通过在中国投资/控股十余家上游原材料企业形成垂直一体化供应链，强化了成本与供给安全 [7] - **需求增长驱动**：AI数据中心推动高速光互联升级，光模块向800G、1.6T迭代，显著抬升了高性能InP衬底需求。客户对未来4-5年的需求给出了3-5倍级别的增长预期，更长期看，随着CPO与硅光子在2028-2029年可能迎来拐点，需求增量有望达到5-10倍量级 [7] - **供给稀缺与订单可见度**：行业供给高度集中，公司凭借材料优势吸引了全球Tier-1客户重新认证，并将业务触达范围从光模块/激光器厂商扩展到GPU/CPU相关客户。截至2026年2月，公司InP在手订单（Backlog）已超过6000万美元，创历史新高，且客户倾向于下更长期订单以锁定供给 [3][7] - **短期业绩弹性与催化**：公司短期业绩高度受制于中国出口许可的审批节奏，这既是扰动也是催化。2026年1月9日，因许可证数量不及预期，公司将2025年第四季度营收指引从2700-3000万美元下调至2250-2350万美元。但随后公司披露积压订单从4900万美元升至超过6000万美元且需求按周增长，并计划投入约3000万美元资本开支，目标在2026年底实现InP产能翻倍（自2025年10月以来产能已提升约25%） [7] - **财务与估值展望**：公司正处于关键转折点，2026年营收预期强劲反弹至1.32亿美元，同比增长约40%。毛利率预计将从2025年的低点（15.3%）显著回升，预计2026年公司涨价比例至少35%，则毛利率有望达到50%左右。2027年公司每股收益（EPS）预计将达到2.7美元（对比2025年Non-GAAP每股亏损0.41美元） [10]。从自上而下（Top Down）角度看，InP衬底赛道在AI光互联成熟后年总潜在市场（TAM）预计可达10~15亿美元，若公司维持35%~40%份额，对应长期营收天花板约4~6亿美元/年、净利润约1~1.5亿美元/年，终局市值约20~30亿美元。近两年市场有望维持30%以上的涨价幅度，给到公司26~39亿美元市值区间 [10] 公司业务与产品 - AXT核心产品为磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs）与锗（Ge）衬底晶圆，其中InP是AI数据中心高速光连接（光模块/激光器/探测器）的关键上游材料 [3] - 公司计划投入约3000万美元资本开支，目标在2026年底实现InP产能翻倍，并已通过公开募股筹集约9390万美元用于扩张，支撑从3英寸向4/6英寸InP产品线升级 [7] 市场与行业分析 - InP衬底行业格局高度集中，全球前三名为住友电工（42%）、AXT（36%）和JX（13%） [3] - InP衬底在光模块价值链中占比仅约0.31%，但在AI光互联中具有战略资源属性，短缺周期下定价权与经营杠杆显著 [10] 关键事件与催化剂 - 2026年3月24日：OFC（关注Coherent等客户1.6T/3.2T进展验证InP强度） [7] - 2026年4月28日：第一季度财报（验证Backlog转化与毛利率修复） [7] - 2026年4月30日：北美云厂商财报（资本开支指引） [7] - 后续还有股东会对“非中国供应链/长期毛利率目标”的更新等 [7]

公司研究：港交所 - 港交所2025年收入及其他收益达291.6亿港元，同比增长30%，归母净利润177.5亿港元，同比增长36%[6] - 现货市场日均成交额同比大增90%至2498亿港元，其中南向资金（港股通）日均成交额同比增长151%至1211亿港元[7] - 2025年港股新股集资额达2869亿港元，同比增长226%，居全球首位，处理中IPO申请超过300宗[10] - 目标价调整至500.0港元，对应2026年35倍市盈率，较当前股价有23%上涨空间，维持买入评级[11][14] 公司研究：礼来 - 礼来2025年第四季度收入同比增长42.6%至192.9亿美元，GAAP净利润同比增长50.5%至66.4亿美元[19] - 代谢板块收入同比增长59.1%，其中替尔泊肽（Mounjaro/Zepbound）收入同比增长115%至116.7亿美元[20] - 公司预计2026年营收增长23%-27%至800-830亿美元，每股盈利增长46%-53%至33.5-35.0美元[19] - 基于DCF估值（折现率8.5%，永续增长3%），目标价为1184美元，较现价有20.4%上升空间，维持买入评级[21][22] 公司评论：AXT Inc. - AXT是磷化铟（InP）衬底全球双寡头之一，市占率约36%，其产品是AI数据中心高速光互联关键上游材料[26] - AI需求推动下，客户给出未来4-5年InP需求增长3-5倍的预期，长期增量可能达5-10倍[27] - 截至2026年2月，公司InP在手订单超过6000万美元创历史新高，计划投入约3000万美元资本开支在2026年底实现InP产能翻倍[31] - 短期业绩受中国出口许可审批扰动，但短缺周期下定价权强，预计2026年营收将强劲反弹至1.32亿美元，同比增长约40%[32][36] 行业评论：科技与AI算力 - AI应用（如个人Agent）算力消耗可能比传统Chatbox模式提升3个数量级，强化算力资本支出趋势[39] - 国产算力产业链迎来确定性机会，2026年预计是国产算力放量年，H公司新一代算力芯片950系列即将发布量产[35] - AI建设导致产能挤出和原材料涨价，MLCC、功率器件、模拟芯片等多环节出现提价，IC载板紧缺预计持续至2027年[37][43] - 北美云服务提供商资本支出规划持续上调，印证AI驱动的算力需求逻辑，光模块行业需求旺盛，供需格局持续紧张[39][40] 市场与数字货币 - 比特币价格在地缘政治风险（如美伊冲突）中表现出韧性，从63000美元附近迅速反弹至73000美元以上[44] - 比特币ETF资金在2026年2月17日至3月5日期间净流入总计约13.89亿美元，其中IBIT贡献超过10亿美元[47][48]

公司财务业绩 - 2025财年第四季度营收为2300万美元 环比上一财季的2800万美元下降 同比2024财年第四季度的2510万美元下降 [1] - 2025财年第四季度GAAP毛利率为20.9% 环比上一财季的22.3%下降 但同比2024财年第四季度的17.6%有所改善 [1] - 2025财年全年营收为8830万美元 相比2024财年的9940万美元下降 [1] 业务与产品 - 公司从事化合物和单元素半导体衬底的设计、开发、制造和销售 [4] - 公司还销售用于制造衬底及其他相关产品的原材料和特种材料衬底 [4] 分析师观点与评级 - B Riley在财报发布后将目标价从18美元上调至21美元 维持“中性”评级 认为其第四季度销售和每股收益符合预发布数据 [2] - Wedbush将目标价从8.50美元大幅上调至28美元 维持“跑赢大盘”评级 其目标价基于对2027年收益应用30倍市盈率得出 [3] - Wedbush认为 尽管该倍数远高于通常适用于低利润率材料公司的水平 但未来几年磷化铟预期的高增长率以及当前模型的上行潜力支持这一估值 [3] 关键业务动态与挑战 - 磷化铟营收从1300万美元下降至800万美元 主要原因是中国的出口许可受限 [2] - B Riley认为 在出口许可情况明朗之前 公司股价预计将保持区间震荡 [2]

核心观点 - 大额投资者近期对AXT Inc (AXTI)的期权交易活动异常活跃，显示出市场对该股票存在显著分歧与关注，同时分析师对其股价前景看法不一[1][2][6] 近期期权交易活动 - 今日通过期权扫描发现10笔异常期权交易，这并非典型模式[1] - 大额交易者情绪出现分歧，50%看涨，30%看跌[2] - 交易以看涨期权为主，共发现1笔看跌期权，价值30,710美元，以及9笔看涨期权，总价值达1,149,010美元[2] - 过去3个月，大额投资者设定的目标价格区间在20.0美元至50.0美元之间[3] - 过去30天的期权成交量和未平仓合约数据，揭示了在20.0美元至50.0美元行权价区间内的流动性和投资者兴趣[4] 公司当前市场表现与分析师观点 - 当前股价为39.41美元，日内上涨0.72%[8] - 交易量为2,461,941股[8] - RSI指标显示该股可能正接近超买区域[8] - 预计56天后将发布财报[8] - 过去一个月，有2位分析师发布评级，平均目标价为24.5美元[6] - 一位来自Wedbush的分析师维持“跑赢大盘”评级，目标价为28美元[8] - 一位来自B. Riley Securities的分析师维持“中性”评级，目标价为21美元[8]

公司业务与市场地位 - 公司AXT Inc (AXTI) 设计、开发、制造和分销高性能化合物半导体衬底以及光电半导体器件，例如高亮度发光器件和垂直腔面发射激光器 [2] - 公司市值为21亿美元 [2][6] 近期股价表现与里程碑 - 公司股价在11月12日创下三年新高，报11.88美元，而近期周五收盘价为37.90美元 [1] - 公司股价于3月2日创下历史新高，达46.81美元 [5] - 公司股价近期交易价格为42.79美元，其50日移动平均线为22.11美元 [8] - 过去52周内，公司股价飙升了2,386.88% [7][8] - 自2月6日趋势追踪指标发出新的“买入”信号以来，股价已上涨64.09% [3] - 过去一个月内，股价上涨了98.57%，并创下10次新高 [8] 技术指标与市场观点 - 公司获得Barchart 100%的“买入”观点评级 [7][8] - 公司的加权阿尔法为+1,684.76 [8] - 相对强弱指数为72.67 [8] - 技术支撑位大约在36.39美元附近 [8] - 尽管技术面看涨，但价格上涨势头正在减速，空头头寸正在增加，分析师目标价落后于当前价格 [7] 财务增长预期 - 预计今年营收将增长41.87%，明年将再增长41.19% [9] - 预计今年收益将增长100.98%，明年将再增长11,566.75% [9]

公司股价表现与近期动态 - 周四，AXT Inc. 股价结束了连续两日的上涨，下跌9.40%，收于每股37.12美元，原因是股价在上一交易日飙升至25年高点后，投资者进行了获利了结 [1] - 周三，该公司股价曾飙升至41.19美元的历史新高，这是自2000年9月以来的最高水平 [2] 管理层评论与业务进展 - 公司首席执行官表示，尽管在2025年第四季度获得的出口许可证数量未达预期，但已确认在2026年获得了一些许可证，并相信公司处于有利地位，能在2026年第一季度实现收入的环比增长，增长主要动力来自用于人工智能基础设施建设的磷化铟产品 [3] - 公司表示，作为这个多年增长周期的基础供应商，正在显著扩大客户群，将包括之前接触有限的一级公司，并计划在当年将磷化铟制造产能翻倍，同时拥有强大的资产负债表以支持业务持续扩张 [5] 公司财务状况 - 2025年全年，公司归属于股东的净亏损扩大了83%，从2024年的1160万美元增至2126万美元，收入同比下降11%，从9900万美元降至8800万美元 [5] - 仅第四季度，归属于股东的净亏损收窄了31%，从509万美元降至350万美元，收入同比下降8%，从2500万美元降至2300万美元 [6]