据悉，该指数成分股包括瑞声科技、TCL电子、中芯国际、联想集团、中兴通讯等。 公开信息显示，瑞声科技(02018)2005年在香港上市。2025年上半年营收133.2亿元，同比增长18.4%;净 利为8.76亿元，同比大增63.1%。瑞声科技每年研发投入占营收的7%-10%，研发中心分布在全球19个国 家和地区，全球专利申请量累计超18000件。目前，瑞声科技已经在智能手机、智能汽车、具身智能、 AI基础设施、虚拟现实、现实增强、智能家居等多行业持续发力，不断开创感知体验新纪元。 消息面上，瑞声科技继收购全球光波导领军企业Dispelix后，下一代AR产品即将量产落地，预计2026年 实现大规模交付。其高价值核心部件(尤其是光波导、光引擎、声学等)通过深度卡位谷歌/META供应 链，有望打开全球高端市场的价值增长空间。 该指数反映可经港股通买卖，业务与电子行业相关，包括半导体及基本电子零部件、电信设备及零件、 资讯科技设备及零件、视听设备及零件的香港上市公司的表现，成份股数目固定为40只，属符合电子主 题的40只市值排名最高股份，每半年检讨一次，比重则会在每季调整。 12月18日，恒生指数公司宣布推出恒生港股 ...

据悉，该指数成分股包括瑞声科技、TCL电子、中芯国际、联想集团、中兴通讯等。 公开信息显示，瑞声科技(02018)2005年在香港上市。2025年上半年营收133.2亿元，同比增长18.4%;净 利为8.76亿元，同比大增63.1%。瑞声科技每年研发投入占营收的7%-10% ，研发中心分布在全球 19个 国家和地区，全球专利申请量累计超18000件。目前，瑞声科技已经在智能手机、智能汽车、具身智 能、AI基础设施、虚拟现实、现实增强、智能家居等多行业持续发力，不断开创感知体验新纪元。 消息面上，瑞声科技继收购全球光波导领军企业Dispelix后，下一代 AR 产品即将量产落地，预计2026 年实现大规模交付。其高价值核心部件(尤其是光波导、光引擎、声学等)通过深度卡位谷歌 /META供应 链，有望打开全球高端市场的价值增长空间。 智通财经APP获悉，12月18日，恒生指数公司宣布推出恒生港股通电子业主题指数。 该指数反映可经港股通买卖，业务与电子行业相关，包括半导体及基本电子零部件、电信设备及零件、 资讯科技设备及零件、视听设备及零件的香港上市公司的表现，成份股数目固定为40只，属符合电子主 题的40只市值排 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，预计超节点方案有望快速上量，作为未来底层AI基础设施的 基本计算单元，超节点scale up域具备高效通信带宽、原生内存语义等优势，天然适配当前主流的MoE 架构模型的计算。超节点在系统层面的"反解耦"使得整体系统价值得以提升，本身设计也面临更多挑 战，多芯片功耗、散热、机柜可靠性等诸多挑战亟待解决，同时也要考虑到系统运行中所面临的困难， 中信证券认为超节点有望通过更高的技术附加带来整机环节价值量的提升。中信证券看好超节点服务器 整机环节的未来发展，建议关注产业链相关公司。 中信证券主要观点如下： MoE架构模型对硬件提出新要求，Scale up超节点应运而生。 在Scaling law的发展背景下，主流AI大模型为追求更大参数规模与更高运行效率，普遍采用MoE（混合 专家）架构。得益于专家网络的独特结构，其天然适配专家并行的计算模式——这种方式虽能有效优化 计算与访存瓶颈，却随之引入了新的通信难题，基于Scale up网络的超节点由此应运而生。相较于传统 八卡服务器，超节点面临更为复杂的系统性挑战：一是海量芯片协同工作带来的系统散热压力；二是多 芯片间光、铜混合互连方 ...

文章核心观点 - AI基础设施行业正从“算力突破期”进入“系统交付期”，市场关注的焦点从单纯的增长速度转向效率、结构和投资回报路径，这引发了相关股票的估值重排和剧烈波动[8][11][12] - 博通和甲骨文的最新财报揭示了AI基础设施生意的结构性变化：博通从“卖芯片”转向“卖系统”，导致毛利率结构变化；而下游云厂商的需求依然强劲，资本开支未停[5][10][12] - 此次AI相关股票的普跌并非源于需求减弱，而是市场对产业链利润分配、交付复杂度和回报周期进行重新评估的信号，不同环节的公司将面临分化[9][11][12] 博通财报揭示的行业变化 - AI需求极其强劲，未来18个月在手AI相关订单超过730亿美元，涵盖定制加速器、以太网交换芯片、DSP、激光器等全套核心部件，Tomahawk 6 102Tbps交换芯片预订速度为史上最快之一[5] - 业务模式发生根本转变，从“卖芯片”转向“卖系统”，公司需对整套机架和系统的可运行性负责，使其更像一个AI系统集成商[5] - 系统化交付导致毛利率结构变化，由于AI收入占比提高且系统销售中包含大量外购组件，下一季度合并毛利率预计环比下降约100个基点，但依靠规模扩张，毛利总额和经营利润总额仍将增长[6] - 业务复杂性增加，交付节奏、供应链协同、先进封装产能、良率爬坡、客户验收乃至电力散热等基础设施都成为影响业绩可预测性的变量，先进封装成为关键约束[7] 市场反应的逻辑与产业链影响 - 博通大跌引发光模块、交换机、电源、存储等一整片AI相关股票下行，因为这些公司被视为“AI资本开支的配套”，当市场重新评估AI系统的交付复杂度与利润分配时，它们会被统一交易[3][9] - 英伟达未跟跌，因其被视为“算力定价权的终点”，在AI需求扩张时具有最高确定性；同时H200在中国区供不应求也支撑了股价[10] - 云厂商表现更稳，对谷歌、亚马逊等云厂商而言，供应链竞争加剧和系统价格更透明意味着单位算力成本可能更可控，需求端并未收缩[10] - 甲骨文财报强化了下游需求，公司上调未来资本开支预期，云基础设施相关订单和剩余履约义务高速增长[10] 对具体公司的影响分析 - 美光：博通电话会强化了HBM在AI系统物料成本中的重要性，只要高带宽内存供给偏紧且规格持续升级，公司的盈利改善逻辑未变，但需警惕先进封装和产能爬坡对出货节奏的影响[11] - Coherent：博通提到激光器、光学组件订单“创纪录”，甲骨文资本开支上修也背书了数据中心互联需求，基本面利好，但在交易层面易被当作“AI资本开支代理变量”，股价波动会放大[11]

近期，甬兴证券发布通信行业2026年策略，认为光互联技术持续发展，端侧AI场景日益丰富。 消息侧，全球算力需求及技术迭代利好产业链。海外云厂商资本开支快速提升，中国智能算力规模高速 增长。光互联技术演变发展推动产业链需求增长。未来800G和1.6T等高速光模块的需求有望快速增 长；Scale-up渗透率提升驱动数通光模块需求增长；硅光解决方案是光模块未来重要发展方向之一；全 光交换OCS技术赋能灵活拓扑与系统弹性，谷歌技术优势深厚；随着芯片功耗的快速提升，风冷散热逼 近极限，液冷渗透率有望快速提升。端侧AI应用驱动物联网产业发展。物联网市场稳健增长，端侧AI 成为新驱动力。AI玩具丰富个性化体验，多款产品上市；智能割草机器人渗透率仍处低位，市场增长 潜力较大；具身智能成为国家战略，市场规模不断扩大。卫星互联网政策不断，组网持续推进。卫星互 联网产业链全面，国内政策密集落地。国内卫星互联网进入产业化发展阶段，星座计划组网持续部署。 据弗若斯特沙利文报告，2024年，全球AI基础设施投资额由2020年的人民币1000亿元增加至人民币 5985亿元，复合年增长率为56.4%；预计到2029年，投资额将进一步增长至人 ...

中信证券研报表示，预计超节点方案有望快速上量，作为未来底层AI基础设施的基本计算单元，超节 点scale up域具备高效通信带宽、原生内存语义等优势，天然适配当前主流的MoE架构模型的计算。超 节点在系统层面的"反解耦"使得整体系统价值得以提升，本身设计也面临更多挑战，多芯片功耗、散 热、机柜可靠性等诸多挑战亟待解决，同时也要考虑到系统运行中所面临的困难，我们认为超节点有望 通过更高的技术附加带来整机环节价值量的提升。我们看好超节点服务器整机环节的未来发展，建议关 注产业链相关公司。 （文章来源：第一财经） ...

美股市场表现 - 周三美股表现分化 道琼斯指数上涨超过150点 [1] - Toro公司股价因季度业绩超预期而大幅上涨7%至77.82美元 [1] Toro公司业绩详情 - 季度每股收益为0.91美元 超出分析师普遍预期的0.87美元 [1] - 季度销售额达10.66亿美元 超出分析师普遍预期的10.48亿美元 [1] 其他大幅上涨股票及原因 - DBV Technologies股价飙升35.5%至24.36美元 因其三期VITESSE试验顶线结果达到主要终点 [3] - Udemy股价上涨26.5%至6.79美元 因Coursera与其签署全股票合并协议 [3] - Kodiak Sciences股价上涨16.7%至28.16美元 公司宣布增发普通股的定价 [3] - Hut 8股价上涨16.3%至42.88美元 公司宣布与Anthropic和Fluidstack合作加速美国超大规模AI基础设施部署 并与Fluidstack签署为期15年价值70亿美元的租赁合同 租用其路易斯安那州River Bend数据中心园区245兆瓦的IT容量 [3] - Canopy Growth股价上涨16.2%至2.13美元 有报道称特朗普总统将签署行政命令将大麻重新归类为附表III药物 大麻相关股票普遍走高 [3] - Uniqure股价上涨15.8%至25.34美元 [3] - Sigma Lithium股价上涨15.6%至11.83美元 宜春自然资源局宣布计划取消27个采矿许可证后 锂相关股票走高 [3] - Recursion Pharmaceuticals股价上涨13.2%至4.76美元 因摩根大通将其评级从中性上调至增持 目标价从10美元上调至11美元 [3] - Two Harbors Investment股价飙升13.2%至11.21美元 公司宣布将被UWM Holdings收购 [3] - BGM Group股价上涨11.7%至5.60美元 [3] - AXT Inc股价上涨10.5%至14.36美元 [3] - Quantumscape股价上涨7.7%至11.66美元 公司宣布通过与一家新的全球前十汽车制造商客户签署联合开发协议 锁定了其2025年商业路线图 [3] - Jabil Inc股价上涨7%至227.50美元 公司公布的第一季度业绩超预期 [3] - ABM Industries股价上涨6.8%至48.87美元 因季度销售业绩乐观 [3] - Rezolve AI股价上涨6.5%至3.16美元 [3]

中化新网讯 近日在迪拜举行的首届中东天然气大会上，行业领袖警示，未来4年中东地区需砸下2000亿 美元加码天然气领域，推动产量提升30%，方能匹配持续飙升的电力需求。 新月石油首席执行官、达纳天然气董事总经理马吉德·加法尔援引阿联酋通讯社数据指出，中东正稳步 跻身全球第二大天然气产区。自2020年以来，该地区天然气产量已增长超过15%，预计2030年将再增 30%，而2000亿美元投资正是实现这一目标的关键支撑。他强调，天然气堪称保障能源安全、驱动工业 升级、助力清洁能源转型的"核心支柱"。 会议明确，到2030年中东需新增每日140亿立方英尺天然气供应，将总产量提高至每日860亿立方英尺， 这一规模相当于欧洲电力行业的整体用气需求。随着阿联酋、沙特加速布局AI基础设施，当地低成本 能源优势与完善政策框架，让天然气成为稳定基荷电力的"压舱石"。 ADNOC上游业务首席执行官穆萨贝赫·卡比、沙特阿美天然气业务执行副总裁阿卜杜勒卡里姆·加姆迪 等嘉宾在主旨演讲中直言，天然气对满足电力需求、支撑工业增长至关重要，其潜力释放离不开政府、 企业与投资者三方深化协作。 大会最终倡议，通过强化区域合作、创新投资模式、完善监 ...

CHONGQING, CHINA - SEPTEMBER 28: In this photo illustration, a hand holds a smartphone displaying the logo of Applied Digital Corporation (NASDAQ: APLD), the American company specializing in data centers and digital infrastructure, with its brand logo seen in the background on September 28, 2025 in Chongqing, China. (Photo illustration by Cheng Xin/Getty Images)Getty ImagesApplied Digital (APLD) shares have decreased by 17.5% in a single day. This recent decline highlights renewed worries about elevated val ...

新浪科技讯 12月15日下午消息，商汤科技大装置事业群智算中心总经理林海近日指出，全球算力基础 设施正迎来新一轮"算力效能"战略竞争，商汤大装置作为国内领先的AI基础设施，在算电协同领域的探 索正以体系化设计给出了一套中国式"算力—能源"协同建设范式，为我国在下一阶段的 AI 基础设施竞 争中赢得技术主动权。 据悉，商汤大装置基于自身万卡级智算中心（AIDC）的长期运营实践，于2025年7月发布了自主可控 的"算电协同智能调度平台"，打通算力及电力数据，同时在实际运行中取得了显著的经济与社会效益。 新浪科技讯 12月15日下午消息，商汤科技大装置事业群智算中心总经理林海近日指出，全球算力基础 设施正迎来新一轮"算力效能"战略竞争，商汤大装置作为国内领先的AI基础设施，在算电协同领域的探 索正以体系化设计给出了一套中国式"算力—能源"协同建设范式，为我国在下一阶段的 AI 基础设施竞 争中赢得技术主动权。 据悉，商汤大装置基于自身万卡级智算中心（AIDC）的长期运营实践，于2025年7月发布了自主可控 的"算电协同智能调度平台"，打通算力及电力数据，同时在实际运行中取得了显著的经济与社会效益。 其中，商汤自研能 ...