财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约29亿美元，同比下降约1%；剔除可报销费用后的营收同比增长2%，盈利能力较强 [27] - 国防业务营收同比增长7%，情报业务同比增长6%，民用业务同比下降13% [27] - 本季度获42亿美元订单，一季度订单与账单比为1.42倍，过去12个月为1.31倍，总积压订单达380亿美元，同比增长11% [28] - 第一季度调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3%，利润率为10.6%，同比提升30个基点；净利润为2.71亿美元，同比增长64%；调整后净利润为1.84亿美元，同比增长2% [31][32] - 摊薄后每股收益同比增长70%至2.16美元，调整后摊薄每股收益同比增长7%至1.48美元 [32] - 第一季度末现金为7.11亿美元，净债务为33亿美元，净杠杆率为2.5倍 [33] - 第一季度自由现金流为9600万美元，预计全年自由现金流在9 - 10亿美元之间 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防和情报业务表现强劲，营收分别增长7%和6%；民用业务营收下降13%，但预计二季度触底后将恢复增长 [27] - 销售订单数量和质量持续向好，本季度获42亿美元订单，包括两个超5亿美元的大订单 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正加速转型，聚焦五个优先事项：重组民用业务，适应需求环境；重新构想交付方式，转向基于结果的业务；配置资源到增长领域；加强与科技生态系统的合作；提升自身业务效率 [11] - 公司的Vault战略，特别是在技术生态系统的独特投资和定位，是关键差异化因素，能快速适应并大规模部署商业技术 [9] - 行业竞争中，公司在将先进技术应用于任务方面表现出色，客户和技术合作伙伴认可其优势 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰，但整体需求在增强，资金到位速度仍较慢，调整期仍在进行，存在一定不确定性 [6] - 公司预计民用领域调整的影响将在二季度财务数据中体现，下半年有望恢复增长 [7] - 管理层对中期和长期前景持乐观态度，认为公司技术与政府议程契合，有机会创造价值 [9] 其他重要信息 - 公司在本季度回购超1%的流通股，并宣布向Booz Allen Ventures增加2亿美元投资 [24][34] - 《One Big Beautiful bill》将带来约2亿美元联邦现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司获得的合同是否表明国防部对公司技术更认可，采购环境是否改善？ - 公司业务在动态环境中已企稳，技术表现出色，对任务影响大，客户认可公司价值和技术。采购环境有所改善，但仍低于历史速度，公司对未来乐观 [42][43][44] 问题2: 硅谷商业科技提供商与公司合作的兴趣如何，与商业科技合作对固定价格结果合同有何影响？ - 与商业科技公司合作是公司长期战略，公司与大小企业都有合作。国防部和商业科技提供商认可公司能将技术应用于任务的能力，向基于结果的业务转型是积极趋势 [46][47][48] 问题3: 固定价格合同对公司和客户是否双赢？ - 公司多年来一直希望转向更多基于结果和固定价格的合同，有潜力实现双赢 [49] 问题4: 资金积压订单趋势下降与订单账单比的关系，是否会大幅追赶，何时应担忧？ - 公司赢得了很多工作，但资金到位较慢，导致资金积压订单相对下降。这是行业普遍问题，是时间问题，公司对中期有信心。随着相关法案资金需投入使用，预计积压订单会增加 [56][58][59] 问题5: 今年是否会有9月财政年末资金分配的季节性情况？ - 公司仍预计业务会加速，有重大任务需求、新资金和采购积压，但这是时间问题，需观察情况发展 [60][61] 问题6: 公司本财年末的员工人数目标，招聘是否有挑战，能否达到指导目标？ - 公司能根据需求调整招聘，未遇到招聘人才的挑战，能匹配招聘与需求。通过技术提高团队生产力，对实现目标有信心 [63][64] 问题7: Advanta合同重新评估对公司今明两年的影响？ - 国防部仍在思考下一阶段的采购策略，但公司对自身工作成果自豪，相关知识推动了AI业务增长，公司看到很多机会 [67][68] 问题8: 公司在Golden Dawn项目中的角色，以及项目推进速度的可见性？ - 公司密切关注Golden Dawn项目，该项目获250亿美元资金，还有240亿美元相关资金。公司可发挥多种角色，包括传统的网络和情报工作，以及数据平台相关工作，对参与采购过程感到兴奋 [75][76] 问题9: 民用业务的逆风还有多大，招聘时如何匹配需求和人才部署？ - 民用业务在动态环境中稳定，一次调整后情况良好，公司有信心恢复增长。招聘时主要是匹配安全许可、工作地点等，公司在这方面有经验，通过自动化和AI招聘取得了进展 [79][80] 问题10: 非运营现金流的构成，是否有持续重复的好处，风险投资对2027 - 2028年现金流和净收入的影响？ - 《One Big Beautiful bill》带来约2亿美元现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款，未来会有小的重复收益。风险投资基金表现处于同类基金前十分之一，预计会有现金顺风，但公司也会继续投资 [84][85][86] 问题11: 本季度至今的订单情况，以及对下一季度订单账单比的影响？ - 本季度还早，公司目前更关注资金到位和项目启动，有强大的订单管道，订单数量和质量都不错 [89][90] 问题12: 合同官员环境，以及《One Big Beautiful bill》资金支出与资金官员账户的关系？ - 资金到位速度较慢，部分原因是合同官员较少，以及上季度多次审查的影响。有很多任务需求，预计资金积压情况会在未来几周得到缓解 [91][92] 问题13: 从长期和短期看，如何考虑员工人数与公司业务的关系，当前政府采购方式是否对公司不利？ - 公司预计现有合同工具会加速资金投入，同时新的需求也会产生新合同。AI的应用会改变工作方式，合同向固定价格或基于结果的方向发展，这对公司有机会创造和获取价值，但需要时间实现 [98][99][100] 问题14: 本季度员工人均收入增长8%，如何看待这一数据的趋势，以及如何考虑年末员工人数？ - 从长期看，基于结果的合同和AI辅助工具会提高员工生产力，使人均收入增加。短期内，公司业绩取决于资金正常化的时间和程度，招聘也会随之调整 [106] 问题15: 各种软件采购指令、行政命令对公司的影响，公司最兴奋的方面和应关注的行动？ - 重写FAR会减轻行业监管负担，使环境更精简；行政命令加速技术特别是AI的应用，对国家和公司都有益；向基于结果的业务转型也会带来好处。这些都让公司兴奋，并在中期带来更多机会 [115][116][118]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.48美元 超出Zacks共识预期1.46美元 同比增长7.2%（从1.38美元）[1] - 季度营收为29.2亿美元 低于Zacks共识预期0.54% 同比下滑0.7%（从29.4亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌10.6% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出） 预计短期内表现将弱于市场 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.60美元 营收30.6亿美元 本财年预期每股收益6.39美元 营收122.4亿美元 [7] 行业比较 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前41%（共250多个行业）[8] - 同业公司Stantec预计季度每股收益0.98美元 同比增长19.5% 营收11.8亿美元 同比增长8.4% [9] - Stantec的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [9]

业绩总结 - 2026财年第一季度总收入为29.42亿美元，同比下降0.6%[24] - 不包括可计费费用的收入为20.43亿美元，同比增长2.3%[24] - 净收入为2.71亿美元，同比增长64.2%[24] - 调整后的EBITDA为3.11亿美元，同比增长3.0%[24] - 调整后的EBITDA利润率为10.6%，较上年增加30个基点[24] - 调整后的净收入为1.84亿美元，同比增长2.2%[24] - 稀释每股收益为2.16美元，同比增长70.1%[24] - 调整后的稀释每股收益为1.48美元，同比增长7.2%[24] - 自营活动提供的净现金为1.19亿美元，同比增长128.8%[24] 未来展望 - 2026财年的收入指导范围为120亿至125亿美元，年增长率为0%至4%[20] 用户数据 - 2025财年第一季度净收入为2.71亿美元，较2024财年第一季度的1.65亿美元增长64.24%[46] - 2025财年第一季度的调整后净收入为1.84亿美元，较2024财年第一季度的1.80亿美元增长2.22%[30] - 2025财年第一季度的稀释每股收益（EPS）为2.16美元，较2024财年第一季度的1.27美元增长70.87%[46] - 2025财年第一季度的自由现金流为9600万美元，较2024财年第一季度的2000万美元增长380%[30] - 2025财年第一季度的EBITDA为2.97亿美元，较2024财年第一季度的2.96亿美元增长0.34%[46] 财务状况 - 2025财年第一季度的总债务为39.79亿美元，净债务为32.68亿美元，净杠杆比率为2.5[36] - 2025财年第一季度的经营活动提供的现金为1.19亿美元，较2024财年第一季度的5200万美元增长128.85%[46] - 2025财年第一季度的其他企业费用为1400万美元，较2024财年第一季度的600万美元增长133.33%[30] - 2025财年第一季度的税收调整影响为-1.13亿美元，较2024财年第一季度的-500万美元显著增加[30] - 2025财年第一季度与美国国税局达成的协议带来了1.06亿美元的一次性税收收益[46]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为29.24亿美元，同比下降0.6%（2024年同期为29.42亿美元）[14] - 公司2025年第二季度净利润为2.71亿美元，同比增长64.2%（2024年同期为1.65亿美元）[14] - 公司2025年第二季度每股收益（基本）为2.17美元，同比增长70.9%（2024年同期为1.27美元）[14] - 2025年第二季度收入同比下降1%至29.24亿美元，主要由于可报销费用减少[78][79] - 2025年第二季度净利润同比增长64%至2.71亿美元，主要得益于5,500万美元的所得税收益[78] - 2025年6月30日每股基本收益为2.17美元，稀释后每股收益为2.16美元[35] 成本和费用（同比环比） - 收入成本增长4%至14.23亿美元，占收入比例从47%上升至49%，主要因薪资及福利增加9900万美元[78][80] - 可报销费用下降7%至8.81亿美元，占收入比例从32%降至30%，主要因分包商使用减少[78][81] - 公司一般及行政费用下降2%至3.23亿美元，占收入比例持平为11%，主要由于其他业务费用和专业费用减少1000万美元，部分被薪资及相关福利增加900万美元所抵消[82] - 折旧及摊销费用下降2%至4000万美元[83] - 公司在2025年第二季度产生总计3600万美元的遣散费用，其中3000万美元计入收入成本，600万美元计入一般及行政费用[60] 现金流和流动性 - 公司2025年第二季度经营活动产生的现金流为1.19亿美元，同比增长128.8%（2024年同期为0.52亿美元）[19] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为7.11亿美元，较3月31日的8.85亿美元下降19.7%[12][19] - 公司流动性总额为17亿美元，包括7.11亿美元现金及等价物和9.99亿美元循环信贷额度[90] - 公司经营活动现金流为1.19亿美元（上年同期为5200万美元），主要得益于收款表现强劲[95] 债务和融资 - 公司2025年6月30日长期债务为38.96亿美元，较3月31日的39.15亿美元下降0.5%[12] - 公司总债务在2025年6月30日为39.79亿美元，较2025年3月31日的39.98亿美元略有下降[39] - 公司循环信贷额度在2025年6月30日和2025年3月31日均未使用，额度为10亿美元[41] - 公司总债务为39.79亿美元，较上季度减少1900万美元[91] - 净利息支出增长16%至4400万美元，主要由于2035年到期的6.5亿美元优先票据利息支出增加1000万美元[85] 股票回购和股息 - 公司2025年第二季度回购普通股1.4亿股，总金额1.54亿美元[21] - 公司2025年第二季度支付现金股息7000万美元，每股0.55美元[21] - 公司在2026财年前三个月以1.54亿美元回购140万股股票，当前回购计划剩余额度为5.91亿美元[99] - 公司宣布季度现金股息为每股0.55美元，总计支付7000万美元[98] - 公司在2025年4月回购365,952股股票，平均价格为每股109.45美元[117] - 公司在2025年5月回购640,674股股票，平均价格为每股116.50美元[117] - 公司在2025年6月回购490,946股股票，平均价格为每股103.54美元[117] - 2025年第二季度公司总计回购1,497,572股股票，其中1,404,684股为公开宣布计划的一部分[117] - 截至2025年6月，公司股票回购计划剩余额度为5.91亿美元[117] - 公司董事会于2025年1月28日将股票回购计划额度增加5亿美元至35.85亿美元[117] 合同和收入结构 - 公司2025年6月30日总营收为29.24亿美元，其中成本补偿型合同收入占比60%（17.58亿美元），时间材料型合同占比22%（6.38亿美元），固定价格合同占比18%（5.28亿美元）[30] - 国防客户收入占比51%（15.17亿美元），情报客户占比17%（4.84亿美元），民用客户占比32%（9.23亿美元）[31] - 公司作为主承包商收入占比94%（27.41亿美元），分包商收入占比6%（1.83亿美元）[31] - 截至2025年6月30日，公司未履行合同义务达106亿美元，预计未来12个月将确认其中65%收入[33] - 公司合同积压总额从2024年6月30日的345.72亿美元增长10.7%至2025年6月30日的382.65亿美元，其中已拨备积压40.47亿美元，未拨备积压104.41亿美元，定价期权237.77亿美元[73] - 截至2025年6月30日，公司剩余履约义务为106亿美元，预计65%将在未来12个月内确认为收入，70%在未来24个月内确认[73] 税务相关 - 公司2025年6月30日的有效所得税率为-25.5%，2024年同期为22.9%，主要受州税、外国所得税和永久性差异影响[43] - 公司2025年6月30日的不确定税务状况准备金为5300万美元，较2025年3月31日的1.42亿美元减少8900万美元，主要与研发税收抵免相关[44] - 公司2025年6月30日的长期所得税应收款为1.72亿美元（含利息），较2025年3月31日的1.52亿美元有所增加[45] - 公司所得税费用转为净收益5500万美元，季度有效税率降至-25.5%（上年同期为22.9%）[87] 其他财务数据 - 公司2025年6月30日应收账款净额为22.86亿美元，较3月31日的22.71亿美元增长0.7%[12] - 公司应收账款净额23.45亿美元，其中未开票应收账款（合同资产）15.62亿美元[34] - 无形资产净值5.49亿美元，其中客户合同及相关关系净值2.99亿美元，软件净值6000万美元[36] - 应付账款及其他应计费用9.49亿美元，其中供应商应付款6.35亿美元，索赔成本准备金2.46亿美元[37] - 应计薪酬福利6.56亿美元，包括应计工资2.32亿美元和应计带薪休假2.47亿美元[38] - 公司对非合并实体的股权投资从2025年3月31日的9000万美元增至2025年6月30日的1.05亿美元[25] - 公司2025年6月30日的公允价值资产为4300万美元，负债为4600万美元，其中长期递延薪酬计划资产和负债均为4300万美元[48] - 公司2025年6月30日的非经常性公允价值计量投资为9900万美元，较2025年3月31日的8500万美元有所增加[55] - 公司2025年6月30日与政府合同相关的预计索赔成本负债为2.46亿美元，与2025年3月31日的2.45亿美元基本持平[57] - 公司2025年6月30日的长期债务公允价值为39.57亿美元，与2025年3月31日的39.54亿美元基本持平[54] - 公司2025年6月30日的利率互换名义金额为3.5亿美元，用于管理可变利率债务风险[50] - 截至2025年6月30日，公司遣散及相关负债期末余额为2200万美元，期内新增3600万美元，现金支付及其他减少1400万美元[61] 营业表现 - 公司营业利润增长1%至2.57亿美元，营业利润率持平为9%[84] - 2025年拨款法案将国防部基础预算增加，同时削减非国防支出，为公司主要客户领域带来资金变化[71] - 公司员工总数约为33,400人，为美国联邦政府各部门及商业客户提供技术服务[66] 公司治理和控制 - 公司披露控制和程序在报告期末被评估为有效[110] - 报告期内公司财务报告内部控制未发生重大变化[111] - 公司未发生未注册股权证券销售[116] - 公司未发生高级证券违约情况[118]

收入和利润表现 - 第一季度收入29.24亿美元，同比下降0.6%[4] - 净利润2.71亿美元，同比增长64.2%[4] - 公司季度收入为29.24亿美元，同比下降0.6%[26] - 净收入为2.71亿美元，同比增长64.2%[26] 调整后EBITDA及利润率 - 调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3.0%[4][5] - 调整后EBITDA利润率10.6%，同比上升30个基点[4][5] - 调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3.0%[29] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.11亿美元[32] - 过去12个月调整后EBITDA为13.23亿美元[32] 现金流表现 - 自由现金流9600万美元，同比大幅增长380%[4][5] - 经营现金流为1.19亿美元，同比增长128.8%[28] - 自由现金流为9600万美元，同比增长380%[29] 资本配置和股东回报 - 回购流通股1.1%[5] - 宣布每股季度股息0.55美元[3] - 股票回购1.81亿美元，同比增长56%[28] - 股息支付7000万美元，同比增长6.1%[28] 业务线收入表现 - 2025年第二季度国防业务收入15.17亿美元，较上年同期14.21亿美元增长6.8%[38] - 2025年第二季度民用业务收入9.23亿美元，较上年同期10.64亿美元下降13.3%[38] - 成本补偿型合同收入占比从56%提升至60%[38] 订单和积压表现 - 总积压订单380亿美元，创纪录增长10.7%[5] - 季度订单出货比1.42倍[5] - 截至2025年6月30日总积压订单为382.65亿美元，较上年同期345.72亿美元增长10.7%[36] - 2025年第二季度订单与账单比率为1.42倍，低于上年同期的1.76倍[37] 财务指引 - 2026财年收入指引120-125亿美元，增长0-4%[6] 资产负债和杠杆 - 现金及等价物为7.11亿美元，较期初8.85亿美元减少19.7%[27] - 长期债务为39.79亿美元，较期初39.15亿美元增加1.6%[27] - 应收账款净值为22.86亿美元，较期初22.71亿美元增加0.7%[27] - 公司净债务为32.68亿美元，净杠杆比率为2.5倍[32] - 截至2025年6月30日现金余额为7.11亿美元[32] 人员规模 - 截至2025年6月30日总员工数为33,400人，较上年同期35,100人减少4.8%[38]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计Booz Allen Hamilton季度每股收益为1.45美元 同比增长5.1% [1] - 预计季度营收为29.4亿美元 同比下降0.1% [1] - 过去30天内共识EPS预期上调0.3% 显示分析师集体重新评估初始预测 [2] 业绩预测指标分析 - 收益预期修正是预测股票短期表现的重要指标 实证研究显示其与股价走势存在强相关性 [3] - 除共识预测外 分析关键指标预测能更全面评估业务表现 [4] 客户类型收入预测 - 美国国防客户收入预计达15.3亿美元 同比增长8.1% [5] - 美国民用政府客户收入预计为9.7322亿美元 同比下降8.5% [5] - 美国情报客户收入预计4.8307亿美元 同比增长4.8% [6] 其他关键指标 - 总积压订单预计达402.3亿美元 去年同期为361.8亿美元 [6] - 过去一个月股价上涨8.6% 同期标普500指数上涨5.9% [6]

核心观点 - Booz Allen Hamilton预计在2025年6月季度实现盈利同比增长但营收同比下降 盈利预期为每股1.45美元(同比+5.1%) 营收预期为29.4亿美元(同比-0.1%) [1][3] - 公司盈利表现与市场预期的差异可能显著影响短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 不及预期则可能导致下跌 [2] - 行业另一家公司Equifax预计每股盈利1.92美元(同比+5.5%) 营收15.1亿美元(同比+5.9%) 盈利超预期可能性较高 [18][19] 盈利预期 - Booz Allen Hamilton最新共识EPS预期在过去30天上调0.25% 反映分析师对初始预期的集体修正 [4] - 公司最近四个季度中有三个季度盈利超预期 最近一季度实际EPS为1.61美元 超预期1.26% [13][14] - Equifax最近30天EPS预期保持稳定 但最新准确预估高于共识预期 显示盈利超预期可能性较大 [19] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最新准确预估与共识预期来预测盈利意外 正值ESP理论上预示实际盈利可能超预期 [7][8][9] - 当股票同时具有正ESP和Zacks排名1-3时 盈利超预期概率接近70% 排名越高预测能力越强 [10] - Booz Allen当前ESP为-1.82%且Zacks排名为5(强烈卖出) 难以预测其将超预期 [12] 行业比较 - 咨询服务业另一家公司Equifax当前ESP为+1.46%且Zacks排名为3(持有) 更可能实现盈利超预期 [19] - Equifax在过去四个季度均实现盈利超预期 显示较强的盈利达成能力 [19] - 行业公司盈利表现差异显示分析师对细分领域公司前景判断存在分化 [18][19] 市场影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 其他因素也可能导致股价与盈利表现背离 [15] - 选择可能超预期的股票可提高投资成功概率 但需综合考虑多方面因素 [16][17] - 投资者应关注盈利日历以跟踪重要财报发布时间点 [20]

公司分析 - Assertio (ASRT) 是一家专注于神经学、炎症和疼痛治疗领域的品牌处方药专科制药公司 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期下调83.3% [1] - Bridgeline Digital (BLIN) 是一家提供数字互动平台的公司 业务涵盖网络内容管理、电子商务、电子营销、社交媒体管理和网络分析 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期下调47.1% [2] - Booz Allen Hamilton (BAH) 是一家为美国和国际政府、企业及非营利组织提供管理和技术咨询、分析、工程、数字解决方案、任务运营和网络安全服务的公司 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期下调6.8% [3] 市场预期变动 - Assertio (ASRT) 盈利预期出现显著下调 幅度达83.3% [1] - Bridgeline Digital (BLIN) 盈利预期下调幅度较大 达47.1% [2] - Booz Allen Hamilton (BAH) 盈利预期下调幅度相对较小 为6.8% [3]

市场情绪变化 - CNN商业恐惧与贪婪指数达到"贪婪"区域 创过去52周最高读数之一 [1] - 该指数在几个月前还处于"极度恐惧"水平 显示市场情绪快速逆转 [1] 研究服务推广 - iREIT on Alpha提供涵盖REITs mREITs 优先股 BDCs MLPs ETFs等收益型资产的深度研究 [1] - 平台获得438份用户评价 其中大部分为五星评级 [1] - 目前提供免费两周试用服务 [1] （注：文档2内容均为免责声明和披露条款 根据任务要求不予总结）

公司研究 - Booz Allen Hamilton Corp (NYSE: BAH) 被BetterInvesting杂志评为2025年9月刊的"值得研究股票" 供投资者进行信息参考和教育用途 [1] - 投资者可通过National Association of Investors Corp获取Booz Allen的销售、盈利、税前利润、股本回报率等关键财务数据 [2] - 关于Booz Allen的完整研究报告将刊登在2025年9月的BetterInvesting杂志上 [2] 同业公司 - Nike Inc (NYSE: NKE) 同样被BetterInvesting杂志编辑顾问委员会认为值得从低估角度进行深入研究 [3] 研究团队 - BetterInvesting杂志编辑顾问委员会成员包括多名CFA持证人：Daniel J Boyle、Marisa Bradbury、Philip Keating等 [3] - 委员会主席由杂志编辑Doron P Levin担任 [3] 机构背景 - BetterInvesting是一家成立于1951年的非营利性投资教育组织 已帮助超过500万人学习投资知识 [5] - 该机构提供无偏见的深度投资教育课程和在线股票分析工具 [5] - 通过遍布美国的志愿者网络向个人和投资俱乐部传授投资原则和方法论 [5]