AI股票投资现状 - 多数大型AI股票股息率低于1%，投资者需在成长性和股息收益间做选择 [1] - 纳斯达克100指数接近2021年峰值，部分AI股因高估值出现回调 [1] - 美联储降息压力叠加市场趋势，促使华尔街寻找风险回报更优的AI标的 [1] 威世科技(VSH) - 全球最大分立半导体和无源元件纯制造商之一，产品应用于AI服务器等关键领域 [1] - 2024年Q4订单出货比九季度来首次大于1，AI服务器和智能电网项目推动增长 [2] - 2025年Q1毛利率降至19%，预计下半年改善，Q2收入环比增长6%至7.6亿美元 [2] - 当前市盈率15倍(2026预期)，市销率0.8倍，股息率2.32% [2] 博思艾伦(BAH) - 98%收入来自联邦政府，国防情报服务与Palantir业务相似 [3] - 因特朗普政府DOGE计划股价较2024年11月峰值下跌41.6%，裁员7%但合同削减幅度低于预期 [3] - 未完成订单380亿美元(同比+11%)，DOGE计划影响消退后预计股价回升 [3] - 2025财年营收增长12.36%，EBITDA增长17.83%，2026财年营收预计增长0-4% [3] - 2026年Q1 EPS超预期1.4%，营收低于预期0.5%，市盈率13倍(历史中位数21倍) [4] - 股息率2.03%，过去12个月回购收益率6.3% [4] 联想(LNVGY) - AI PC热销，ISG部门收入同比+63%至150亿美元，AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU [6] - 2025财年总营收同比+21.48%，净利润同比+37.01%，研发投入166亿元(同比+13%) [6] - 研发人员占比27.8%(同比+1.6个百分点)，预期市盈率低于12倍，股息率3.69% [7]

核心观点 - 当前AI成长股估值偏高且股息率低 促使市场寻找兼具增长潜力和合理股息收益率的AI投资标的 推荐三只具备100%上涨潜力和股息收益率的AI相关股票[1] 威世科技(VSH) - 生产分立半导体和无源元件 包括二极管 MOSFET 电阻器和电容器 这些元件对AI服务器机架至关重要 是全球规模最大的纯制造商之一[1] - 2025年第一季度订单出货比九季度来首次大于1 智能电网基础设施项目订单强劲 AI服务器开始出货 数据中心电力需求推动订单增长[2] - 2025年第一季度毛利率降至19% 但管理层预计不利因素将在下半年消退 预测第二季度收入环比增长6%至7.6亿美元[2] - 市盈率仅为2026年预期收益的15倍 市销率0.8倍 股息率达2.32%[2] 博思艾伦(BAH) - 主要从事国防情报服务 98%收入来自联邦政府 未完成订单增至380亿美元 同比增长11%[3] - 2025财年营收增长12.36% EBITDA增长17.83% 2026财年营收预计增长0-4% 但预计2027财年起增速加快[3] - 2026财年第一季度每股收益超出预期1.4% 营收仅低于预期0.5%[4] - 市盈率仅为13倍 历史市盈率中位数超过21倍 股息收益率2.03% 过去12个月回购收益率达6.3%[4] 联想(LNVGY) - AI PC热销 基础设施方案业务部门为超大规模数据中心提供服务器 存储和边缘到云机架 ISG收入同比增长63%至150亿美元创纪录 AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU[5] - 2025财年总营收同比增长21.48% 净利润同比增长37.01%[5] - 全年研发投入166亿元 同比增长13% 研发人员占比达27.8% 同比提升1.6个百分点[5] - 预期市盈率不到12倍 股息收益率3.69%[6]

Booz Allen Hamilton Holding Corp (BAH) 2026财年第一季度业绩 - 季度调整后每股收益1.48美元 超出Zacks共识预期1.4% 同比增长7.25% [2] - 营收29.2亿美元 低于共识预期0.5% 同比下滑0.6% 剔除可报销费用后营收20.4亿美元 同比增长2.3% [2] - 调整后EBITDA 3.11亿美元 同比增长3% EBITDA利润率10.6% 同比提升30个基点 [5] - 现金及等价物7.11亿美元 较2025年3月底的8.85亿美元下降 长期债务39亿美元 环比下降0.5% [6] - 经营活动净现金流1.19亿美元 资本支出2.33亿美元 自由现金流9600万美元 [6] BAH订单与人员情况 - 总积压订单380亿美元 同比增长10.7% 但低于预期的418亿美元 [3] - 已融资订单40.5亿美元 同比下滑9.3% 未融资订单104亿美元 同比增长13.7% [3] - 定价期权238亿美元 同比增长13.6% 但低于预期的260亿美元 [4] - 订单出货比1.42 低于去年同期的1.76 [4] - 员工总数33,400人 同比减少4.8% [4] BAH 2026财年展望 - 预计全年营收120-125亿美元 中值122.5亿美元低于共识预期122.8亿美元 [7] - 预计营收增长率0-4% [7] - 调整后稀释每股收益6.20-6.55美元 中值6.375美元低于共识预期6.39美元 [7] - 预计自由现金流9-10亿美元 [7] 其他公司业绩快照 Fiserv Inc (FI) - 第二季度调整后每股收益2.47美元 超出共识预期2.5% 同比增长16% [11] - 调整后营收52亿美元 略低于共识预期 同比增长1.7% [11] The Interpublic Group (IPG) - 第二季度调整后每股收益0.75美元 超出共识预期36.4% 同比增长23% [12][13] - 净营收22亿美元 超出共识预期 但同比下滑19.8% [13] - 总营收25亿美元 同比下滑7.2% 但超出共识预期的22亿美元 [13]

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财务表现 - 公司2025年第二季度营收为29.2亿美元，同比下降0.6% [1] - 每股收益(EPS)为1.48美元，高于去年同期的1.38美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期29.4亿美元，意外率为-0.54% [1] - EPS超出共识预期1.46美元，意外率为+1.37% [1] 股价与市场表现 - 公司股价过去一个月上涨11.5%，同期标普500指数上涨4.6% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3] 关键运营指标 - 总积压订单382.7亿美元，低于分析师平均预期的402.3亿美元 [4] - 美国政府国防客户收入15.2亿美元，略低于预期的15.3亿美元，但同比增长7.1% [4] - 美国政府民用客户收入9.23亿美元，低于预期的9.7322亿美元，同比下降13.2% [4] - 美国政府情报客户收入4.84亿美元，接近预期的4.8307亿美元，同比增长5% [4] 分析师关注重点 - 投资者通过比较营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的差距来决定投资策略 [2] - 关键运营指标能更准确反映公司财务健康状况，并与分析师预期和去年同期数据对比 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约29亿美元，同比下降约1%；扣除可计费费用后的营收同比增长2%，盈利能力主要源于此部分 [26] - 调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3%，调整后EBITDA利润率为10.6%，同比提升30个基点 [30] - 净利润为2.71亿美元，同比增长64%，主要因与美国国税局达成有利协议，确认一次性所得税优惠1.06亿美元；调整后净利润为1.84亿美元，同比增长2% [30][31] - 摊薄后每股收益同比增长70%至2.16美元，调整后摊薄每股收益同比增长7%至1.48美元 [31] - 第一季度末现金为7.11亿美元，净债务为33亿美元，净杠杆率为2.5倍（按过去12个月调整后EBITDA计算） [32] - 第一季度自由现金流为9600万美元，由1.19亿美元运营现金流和2300万美元资本支出构成 [33] - 预计全年自由现金流在9 - 10亿美元之间，受One Big Beautiful法案对现金流的预期联邦税收影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防业务营收同比增长7%，情报业务营收同比增长6%，表现强劲；民用业务营收同比下降13% [26][27] - 第一季度订单额为42亿美元，包括两个超过5亿美元的大订单，订单出货比为1.42倍，过去12个月订单出货比为1.31倍 [28] - 总积压订单达380亿美元，同比增长11%；第一季度末提案管道规模近430亿美元，虽低于2025财年，但比2024财年同期高3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Vault战略，专注五大优先事项以加速转型，包括重组民用业务、重新构想工作交付方式、资源投入增长领域、推进科技生态系统合作、提升业务效率 [10][11] - 民用业务方面，5月获海关与边境保护局5100万美元任务订单，助力其向云端迁移；国防技术领域，4月整合团队，取得多项成果，如MDK部署、战术突击套件升级、获空军3.15亿美元合同 [12][14][16] - 与商业科技公司合作是长期战略，商业科技公司视其为最佳合作伙伴，公司能在其技术基础上进行产品化，行业向基于成果的合同和更快部署技术的趋势对公司有利 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰和机会，政府仍在适应变革，整体需求增强但近期资金采购缓慢，调整期仍在进行，存在一定不确定性 [6][7] - 短期业绩符合预期，亮点是订单出货比和积压订单创新高，预计民用部门重置的影响将在第二季度财报体现，下半年有望恢复增长 [8] - 对中长期前景乐观，技术战略和独特定位是关键差异化因素，公司能利用市场快速转型加速自身发展 [9][10] 其他重要信息 - 本季度通过股票回购、股息支付和战略投资向股东部署2.33亿美元，董事会批准每股0.55美元的季度股息，将于8月29日支付 [33] - 本周宣布向Booz Allen Ventures追加2亿美元投资，自7月成立以来，已将初始1亿美元的大部分投入17家公司，预计新增资金将在未来五年投资20 - 25家新公司 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否意味着国防部对公司技术更认可，采购环境是否改善？ - 业务在动态环境中已企稳，技术表现出色，对任务影响显著，客户认可公司技术价值；采购环境有所改善，但仍低于历史速度，公司对未来乐观 [43][44][45] 问题2: 与商业科技公司合作的兴趣及基于固定价格成果合同合作的影响？ - 与商业科技公司合作是长期战略，公司能使技术在任务中发挥作用，受商业科技公司青睐；行业向基于成果合同和更快部署技术的趋势对公司有利 [47][48][49] 问题3: 固定价格合同对公司和客户是否双赢？ - 公司多年来期望转向更多基于成果和固定价格的合同，这对各方有潜在双赢可能 [50] 问题4: 资金积压订单下降与整体订单出货比的关系及是否会赶上进度、何时应担忧？ - 订单增加但资金到位慢，导致资金积压订单相对下降；行业资金环境正常化程度决定全年业绩，公司对中期有信心，认为只是时间问题；预计资金会增加，只是不确定何时加速 [57][58][59] 问题5: 本财年9月是否会有资金分配的季节性高峰？ - 仍计划业务加速，有重大任务需求、新资金和采购积压，但这是时间问题，需观察情况 [61][62] 问题6: 本财年末的员工人数目标、招聘挑战及能否达到指导目标的信心？ - 招聘与需求匹配，未遇人才获取挑战，利用先进技术和交付提高团队生产力，向基于成果的合同转变，对实现目标有信心；本季度招聘近千人，人员流失率低，重点是贴近客户、推动任务影响和落实资金，员工人数将随之调整 [64][65][66] 问题7: Advanta合同重新评估对公司今明两年的影响？ - 国防部仍在思考后续采购策略，但公司对自身工作成果自豪，Avana平台受广泛认可，相关知识推动AI业务增长，预计今年显著增长，有很多积极因素和上行空间 [68][69] 问题8: 公司在Golden Dawn项目中的角色、可见性及进展速度？ - Golden Dawn在和解方案中获250亿美元资金，相关导弹防御和情报领域也有资金；公司可发挥多种角色，参与采购流程，对解决方案有信心 [77][78][79] 问题9: 民用业务逆风情况及招聘技术岗位和需安全许可岗位的匹配情况和速度？ - 民用业务稳定，完成第一季度一次性重置后，准备恢复增长；招聘方面，主要是匹配安全许可、工作地点等，公司在招聘和匹配算法方面有进展，对处理此类问题有信心 [82][83] 问题10: 非运营现金流的现金税收益是否会持续，风险投资对2027 - 2028年现金流和净收入的潜在影响？ - One Big Beautiful法案带来今年2亿美元联邦现金税优惠，与美国国税局的协议预计明年带来1.7亿美元现金退款，州层面影响待定，未来有小的持续收益；Booz Allen Ventures表现处于同类基金前十分位，预计未来有现金顺风，但同时会有投资，目前不建议在模型中考虑相关收益 [88][89][90] 问题11: 本季度至今的订单情况及下一季度订单出货比的潜在情况？ - 本季度刚开始，公司目前更关注资金落实和项目启动，有强大的提案管道，不太关注订单时间 [93][94] 问题12: 合同官员环境及One Big Beautiful法案支出与资金管理人员的互动情况？ - 资金流动缓慢，部分原因是合同官员数量少和上季度审查的拖累；任务领域需求大，预计资金积压问题将在未来几周得到解决 [96][97] 问题13: 从长期和短期看，新政府采购方式变化对公司员工人数的影响及是否处于劣势？ - 预计利用现有合同工具加速资金落实，同时新需求将产生新合同；AI技术可提高工作效率和价值，基于成果的合同可能带来更高利润率，但短期仍需完成当前任务；公司多年来为AI做准备并积极应用 [102][103][104] 问题14: 如何看待员工人均营收增长及趋势，以及本财年末员工人数情况？ - 长期来看，基于成果的合同和AI工具应使员工更高效，人均营收增加；短期业绩取决于资金环境正常化程度，招聘将随之调整；预计根据资金情况增加员工人数 [109][110] 问题15: 软件采购相关指令和行政命令的影响，以及公司在新环境中最期待的方面和应关注的行动？ - 重写联邦采购条例（FAR）可降低行业和公司成本，提高运营效率；行政命令加速技术尤其是AI的使用，对国家和公司有利；向基于成果的合同转变对各方有益，公司认为推动技术更快应用于任务和消除障碍带来最大上行空间 [118][119][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约29亿美元，同比下降约1%；剔除可报销费用后的营收同比增长2%，盈利能力较强 [27] - 国防业务营收同比增长7%，情报业务同比增长6%，民用业务同比下降13% [27] - 本季度获42亿美元订单，一季度订单与账单比为1.42倍，过去12个月为1.31倍，总积压订单达380亿美元，同比增长11% [28] - 第一季度调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3%，利润率为10.6%，同比提升30个基点；净利润为2.71亿美元，同比增长64%；调整后净利润为1.84亿美元，同比增长2% [31][32] - 摊薄后每股收益同比增长70%至2.16美元，调整后摊薄每股收益同比增长7%至1.48美元 [32] - 第一季度末现金为7.11亿美元，净债务为33亿美元，净杠杆率为2.5倍 [33] - 第一季度自由现金流为9600万美元，预计全年自由现金流在9 - 10亿美元之间 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防和情报业务表现强劲，营收分别增长7%和6%；民用业务营收下降13%，但预计二季度触底后将恢复增长 [27] - 销售订单数量和质量持续向好，本季度获42亿美元订单，包括两个超5亿美元的大订单 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正加速转型，聚焦五个优先事项：重组民用业务，适应需求环境；重新构想交付方式，转向基于结果的业务；配置资源到增长领域；加强与科技生态系统的合作；提升自身业务效率 [11] - 公司的Vault战略，特别是在技术生态系统的独特投资和定位，是关键差异化因素，能快速适应并大规模部署商业技术 [9] - 行业竞争中，公司在将先进技术应用于任务方面表现出色，客户和技术合作伙伴认可其优势 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰，但整体需求在增强，资金到位速度仍较慢，调整期仍在进行，存在一定不确定性 [6] - 公司预计民用领域调整的影响将在二季度财务数据中体现，下半年有望恢复增长 [7] - 管理层对中期和长期前景持乐观态度，认为公司技术与政府议程契合，有机会创造价值 [9] 其他重要信息 - 公司在本季度回购超1%的流通股，并宣布向Booz Allen Ventures增加2亿美元投资 [24][34] - 《One Big Beautiful bill》将带来约2亿美元联邦现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司获得的合同是否表明国防部对公司技术更认可，采购环境是否改善？ - 公司业务在动态环境中已企稳，技术表现出色，对任务影响大，客户认可公司价值和技术。采购环境有所改善，但仍低于历史速度，公司对未来乐观 [42][43][44] 问题2: 硅谷商业科技提供商与公司合作的兴趣如何，与商业科技合作对固定价格结果合同有何影响？ - 与商业科技公司合作是公司长期战略，公司与大小企业都有合作。国防部和商业科技提供商认可公司能将技术应用于任务的能力，向基于结果的业务转型是积极趋势 [46][47][48] 问题3: 固定价格合同对公司和客户是否双赢？ - 公司多年来一直希望转向更多基于结果和固定价格的合同，有潜力实现双赢 [49] 问题4: 资金积压订单趋势下降与订单账单比的关系，是否会大幅追赶，何时应担忧？ - 公司赢得了很多工作，但资金到位较慢，导致资金积压订单相对下降。这是行业普遍问题，是时间问题，公司对中期有信心。随着相关法案资金需投入使用，预计积压订单会增加 [56][58][59] 问题5: 今年是否会有9月财政年末资金分配的季节性情况？ - 公司仍预计业务会加速，有重大任务需求、新资金和采购积压，但这是时间问题，需观察情况发展 [60][61] 问题6: 公司本财年末的员工人数目标，招聘是否有挑战，能否达到指导目标？ - 公司能根据需求调整招聘，未遇到招聘人才的挑战，能匹配招聘与需求。通过技术提高团队生产力，对实现目标有信心 [63][64] 问题7: Advanta合同重新评估对公司今明两年的影响？ - 国防部仍在思考下一阶段的采购策略，但公司对自身工作成果自豪，相关知识推动了AI业务增长，公司看到很多机会 [67][68] 问题8: 公司在Golden Dawn项目中的角色，以及项目推进速度的可见性？ - 公司密切关注Golden Dawn项目，该项目获250亿美元资金，还有240亿美元相关资金。公司可发挥多种角色，包括传统的网络和情报工作，以及数据平台相关工作，对参与采购过程感到兴奋 [75][76] 问题9: 民用业务的逆风还有多大，招聘时如何匹配需求和人才部署？ - 民用业务在动态环境中稳定，一次调整后情况良好，公司有信心恢复增长。招聘时主要是匹配安全许可、工作地点等，公司在这方面有经验，通过自动化和AI招聘取得了进展 [79][80] 问题10: 非运营现金流的构成，是否有持续重复的好处，风险投资对2027 - 2028年现金流和净收入的影响？ - 《One Big Beautiful bill》带来约2亿美元现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款，未来会有小的重复收益。风险投资基金表现处于同类基金前十分之一，预计会有现金顺风，但公司也会继续投资 [84][85][86] 问题11: 本季度至今的订单情况，以及对下一季度订单账单比的影响？ - 本季度还早，公司目前更关注资金到位和项目启动，有强大的订单管道，订单数量和质量都不错 [89][90] 问题12: 合同官员环境，以及《One Big Beautiful bill》资金支出与资金官员账户的关系？ - 资金到位速度较慢，部分原因是合同官员较少，以及上季度多次审查的影响。有很多任务需求，预计资金积压情况会在未来几周得到缓解 [91][92] 问题13: 从长期和短期看，如何考虑员工人数与公司业务的关系，当前政府采购方式是否对公司不利？ - 公司预计现有合同工具会加速资金投入，同时新的需求也会产生新合同。AI的应用会改变工作方式，合同向固定价格或基于结果的方向发展，这对公司有机会创造和获取价值，但需要时间实现 [98][99][100] 问题14: 本季度员工人均收入增长8%，如何看待这一数据的趋势，以及如何考虑年末员工人数？ - 从长期看，基于结果的合同和AI辅助工具会提高员工生产力，使人均收入增加。短期内，公司业绩取决于资金正常化的时间和程度，招聘也会随之调整 [106] 问题15: 各种软件采购指令、行政命令对公司的影响，公司最兴奋的方面和应关注的行动？ - 重写FAR会减轻行业监管负担，使环境更精简；行政命令加速技术特别是AI的应用，对国家和公司都有益；向基于结果的业务转型也会带来好处。这些都让公司兴奋，并在中期带来更多机会 [115][116][118]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.48美元 超出Zacks共识预期1.46美元 同比增长7.2%（从1.38美元）[1] - 季度营收为29.2亿美元 低于Zacks共识预期0.54% 同比下滑0.7%（从29.4亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌10.6% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出） 预计短期内表现将弱于市场 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.60美元 营收30.6亿美元 本财年预期每股收益6.39美元 营收122.4亿美元 [7] 行业比较 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前41%（共250多个行业）[8] - 同业公司Stantec预计季度每股收益0.98美元 同比增长19.5% 营收11.8亿美元 同比增长8.4% [9] - Stantec的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [9]

业绩总结 - 2026财年第一季度总收入为29.42亿美元，同比下降0.6%[24] - 不包括可计费费用的收入为20.43亿美元，同比增长2.3%[24] - 净收入为2.71亿美元，同比增长64.2%[24] - 调整后的EBITDA为3.11亿美元，同比增长3.0%[24] - 调整后的EBITDA利润率为10.6%，较上年增加30个基点[24] - 调整后的净收入为1.84亿美元，同比增长2.2%[24] - 稀释每股收益为2.16美元，同比增长70.1%[24] - 调整后的稀释每股收益为1.48美元，同比增长7.2%[24] - 自营活动提供的净现金为1.19亿美元，同比增长128.8%[24] 未来展望 - 2026财年的收入指导范围为120亿至125亿美元，年增长率为0%至4%[20] 用户数据 - 2025财年第一季度净收入为2.71亿美元，较2024财年第一季度的1.65亿美元增长64.24%[46] - 2025财年第一季度的调整后净收入为1.84亿美元，较2024财年第一季度的1.80亿美元增长2.22%[30] - 2025财年第一季度的稀释每股收益（EPS）为2.16美元，较2024财年第一季度的1.27美元增长70.87%[46] - 2025财年第一季度的自由现金流为9600万美元，较2024财年第一季度的2000万美元增长380%[30] - 2025财年第一季度的EBITDA为2.97亿美元，较2024财年第一季度的2.96亿美元增长0.34%[46] 财务状况 - 2025财年第一季度的总债务为39.79亿美元，净债务为32.68亿美元，净杠杆比率为2.5[36] - 2025财年第一季度的经营活动提供的现金为1.19亿美元，较2024财年第一季度的5200万美元增长128.85%[46] - 2025财年第一季度的其他企业费用为1400万美元，较2024财年第一季度的600万美元增长133.33%[30] - 2025财年第一季度的税收调整影响为-1.13亿美元，较2024财年第一季度的-500万美元显著增加[30] - 2025财年第一季度与美国国税局达成的协议带来了1.06亿美元的一次性税收收益[46]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为29.24亿美元，同比下降0.6%（2024年同期为29.42亿美元）[14] - 公司2025年第二季度净利润为2.71亿美元，同比增长64.2%（2024年同期为1.65亿美元）[14] - 公司2025年第二季度每股收益（基本）为2.17美元，同比增长70.9%（2024年同期为1.27美元）[14] - 2025年第二季度收入同比下降1%至29.24亿美元，主要由于可报销费用减少[78][79] - 2025年第二季度净利润同比增长64%至2.71亿美元，主要得益于5,500万美元的所得税收益[78] - 2025年6月30日每股基本收益为2.17美元，稀释后每股收益为2.16美元[35] 成本和费用（同比环比） - 收入成本增长4%至14.23亿美元，占收入比例从47%上升至49%，主要因薪资及福利增加9900万美元[78][80] - 可报销费用下降7%至8.81亿美元，占收入比例从32%降至30%，主要因分包商使用减少[78][81] - 公司一般及行政费用下降2%至3.23亿美元，占收入比例持平为11%，主要由于其他业务费用和专业费用减少1000万美元，部分被薪资及相关福利增加900万美元所抵消[82] - 折旧及摊销费用下降2%至4000万美元[83] - 公司在2025年第二季度产生总计3600万美元的遣散费用，其中3000万美元计入收入成本，600万美元计入一般及行政费用[60] 现金流和流动性 - 公司2025年第二季度经营活动产生的现金流为1.19亿美元，同比增长128.8%（2024年同期为0.52亿美元）[19] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为7.11亿美元，较3月31日的8.85亿美元下降19.7%[12][19] - 公司流动性总额为17亿美元，包括7.11亿美元现金及等价物和9.99亿美元循环信贷额度[90] - 公司经营活动现金流为1.19亿美元（上年同期为5200万美元），主要得益于收款表现强劲[95] 债务和融资 - 公司2025年6月30日长期债务为38.96亿美元，较3月31日的39.15亿美元下降0.5%[12] - 公司总债务在2025年6月30日为39.79亿美元，较2025年3月31日的39.98亿美元略有下降[39] - 公司循环信贷额度在2025年6月30日和2025年3月31日均未使用，额度为10亿美元[41] - 公司总债务为39.79亿美元，较上季度减少1900万美元[91] - 净利息支出增长16%至4400万美元，主要由于2035年到期的6.5亿美元优先票据利息支出增加1000万美元[85] 股票回购和股息 - 公司2025年第二季度回购普通股1.4亿股，总金额1.54亿美元[21] - 公司2025年第二季度支付现金股息7000万美元，每股0.55美元[21] - 公司在2026财年前三个月以1.54亿美元回购140万股股票，当前回购计划剩余额度为5.91亿美元[99] - 公司宣布季度现金股息为每股0.55美元，总计支付7000万美元[98] - 公司在2025年4月回购365,952股股票，平均价格为每股109.45美元[117] - 公司在2025年5月回购640,674股股票，平均价格为每股116.50美元[117] - 公司在2025年6月回购490,946股股票，平均价格为每股103.54美元[117] - 2025年第二季度公司总计回购1,497,572股股票，其中1,404,684股为公开宣布计划的一部分[117] - 截至2025年6月，公司股票回购计划剩余额度为5.91亿美元[117] - 公司董事会于2025年1月28日将股票回购计划额度增加5亿美元至35.85亿美元[117] 合同和收入结构 - 公司2025年6月30日总营收为29.24亿美元，其中成本补偿型合同收入占比60%（17.58亿美元），时间材料型合同占比22%（6.38亿美元），固定价格合同占比18%（5.28亿美元）[30] - 国防客户收入占比51%（15.17亿美元），情报客户占比17%（4.84亿美元），民用客户占比32%（9.23亿美元）[31] - 公司作为主承包商收入占比94%（27.41亿美元），分包商收入占比6%（1.83亿美元）[31] - 截至2025年6月30日，公司未履行合同义务达106亿美元，预计未来12个月将确认其中65%收入[33] - 公司合同积压总额从2024年6月30日的345.72亿美元增长10.7%至2025年6月30日的382.65亿美元，其中已拨备积压40.47亿美元，未拨备积压104.41亿美元，定价期权237.77亿美元[73] - 截至2025年6月30日，公司剩余履约义务为106亿美元，预计65%将在未来12个月内确认为收入，70%在未来24个月内确认[73] 税务相关 - 公司2025年6月30日的有效所得税率为-25.5%，2024年同期为22.9%，主要受州税、外国所得税和永久性差异影响[43] - 公司2025年6月30日的不确定税务状况准备金为5300万美元，较2025年3月31日的1.42亿美元减少8900万美元，主要与研发税收抵免相关[44] - 公司2025年6月30日的长期所得税应收款为1.72亿美元（含利息），较2025年3月31日的1.52亿美元有所增加[45] - 公司所得税费用转为净收益5500万美元，季度有效税率降至-25.5%（上年同期为22.9%）[87] 其他财务数据 - 公司2025年6月30日应收账款净额为22.86亿美元，较3月31日的22.71亿美元增长0.7%[12] - 公司应收账款净额23.45亿美元，其中未开票应收账款（合同资产）15.62亿美元[34] - 无形资产净值5.49亿美元，其中客户合同及相关关系净值2.99亿美元，软件净值6000万美元[36] - 应付账款及其他应计费用9.49亿美元，其中供应商应付款6.35亿美元，索赔成本准备金2.46亿美元[37] - 应计薪酬福利6.56亿美元，包括应计工资2.32亿美元和应计带薪休假2.47亿美元[38] - 公司对非合并实体的股权投资从2025年3月31日的9000万美元增至2025年6月30日的1.05亿美元[25] - 公司2025年6月30日的公允价值资产为4300万美元，负债为4600万美元，其中长期递延薪酬计划资产和负债均为4300万美元[48] - 公司2025年6月30日的非经常性公允价值计量投资为9900万美元，较2025年3月31日的8500万美元有所增加[55] - 公司2025年6月30日与政府合同相关的预计索赔成本负债为2.46亿美元，与2025年3月31日的2.45亿美元基本持平[57] - 公司2025年6月30日的长期债务公允价值为39.57亿美元，与2025年3月31日的39.54亿美元基本持平[54] - 公司2025年6月30日的利率互换名义金额为3.5亿美元，用于管理可变利率债务风险[50] - 截至2025年6月30日，公司遣散及相关负债期末余额为2200万美元，期内新增3600万美元，现金支付及其他减少1400万美元[61] 营业表现 - 公司营业利润增长1%至2.57亿美元，营业利润率持平为9%[84] - 2025年拨款法案将国防部基础预算增加，同时削减非国防支出，为公司主要客户领域带来资金变化[71] - 公司员工总数约为33,400人，为美国联邦政府各部门及商业客户提供技术服务[66] 公司治理和控制 - 公司披露控制和程序在报告期末被评估为有效[110] - 报告期内公司财务报告内部控制未发生重大变化[111] - 公司未发生未注册股权证券销售[116] - 公司未发生高级证券违约情况[118]