AI股票投资现状 - 多数大型AI股票股息率低于1%，投资者需在成长性和股息收益间做选择 [1] - 纳斯达克100指数接近2021年峰值，部分AI股因高估值出现回调 [1] - 美联储降息压力叠加市场趋势，促使华尔街寻找风险回报更优的AI标的 [1] 威世科技(VSH) - 全球最大分立半导体和无源元件纯制造商之一，产品应用于AI服务器等关键领域 [1] - 2024年Q4订单出货比九季度来首次大于1，AI服务器和智能电网项目推动增长 [2] - 2025年Q1毛利率降至19%，预计下半年改善，Q2收入环比增长6%至7.6亿美元 [2] - 当前市盈率15倍(2026预期)，市销率0.8倍，股息率2.32% [2] 博思艾伦(BAH) - 98%收入来自联邦政府，国防情报服务与Palantir业务相似 [3] - 因特朗普政府DOGE计划股价较2024年11月峰值下跌41.6%，裁员7%但合同削减幅度低于预期 [3] - 未完成订单380亿美元(同比+11%)，DOGE计划影响消退后预计股价回升 [3] - 2025财年营收增长12.36%，EBITDA增长17.83%，2026财年营收预计增长0-4% [3] - 2026年Q1 EPS超预期1.4%，营收低于预期0.5%，市盈率13倍(历史中位数21倍) [4] - 股息率2.03%，过去12个月回购收益率6.3% [4] 联想(LNVGY) - AI PC热销，ISG部门收入同比+63%至150亿美元，AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU [6] - 2025财年总营收同比+21.48%，净利润同比+37.01%，研发投入166亿元(同比+13%) [6] - 研发人员占比27.8%(同比+1.6个百分点)，预期市盈率低于12倍，股息率3.69% [7]

Key Takeaways Q1 EPS rose 7.25% to $1.48, beating estimates by 1.4%, while revenues dipped 0.6% to $2.92B.The total backlog grew 10.7% to $38B, but the funded backlog and book-to-bill ratio declined year over year.FY26 EPS forecast is $6.20-$6.55; revenue growth is projected at 0-4%, with free cash flow of $900M-$1B.Booz Allen Hamilton Holding Corp. (BAH) reported mixed first-quarter fiscal 2026 results, wherein earnings beat the Zacks Consensus Estimate, but revenues missed the same. However, the earnings ...

Analyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of BAH either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any inv ...

For the quarter ended June 2025, Booz Allen Hamilton (BAH) reported revenue of $2.92 billion, down 0.6% over the same period last year. EPS came in at $1.48, compared to $1.38 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -0.54% over the Zacks Consensus Estimate of $2.94 billion. With the consensus EPS estimate being $1.46, the EPS surprise was +1.37%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determine ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约29亿美元，同比下降约1%；扣除可计费费用后的营收同比增长2%，盈利能力主要源于此部分 [26] - 调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3%，调整后EBITDA利润率为10.6%，同比提升30个基点 [30] - 净利润为2.71亿美元，同比增长64%，主要因与美国国税局达成有利协议，确认一次性所得税优惠1.06亿美元；调整后净利润为1.84亿美元，同比增长2% [30][31] - 摊薄后每股收益同比增长70%至2.16美元，调整后摊薄每股收益同比增长7%至1.48美元 [31] - 第一季度末现金为7.11亿美元，净债务为33亿美元，净杠杆率为2.5倍（按过去12个月调整后EBITDA计算） [32] - 第一季度自由现金流为9600万美元，由1.19亿美元运营现金流和2300万美元资本支出构成 [33] - 预计全年自由现金流在9 - 10亿美元之间，受One Big Beautiful法案对现金流的预期联邦税收影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防业务营收同比增长7%，情报业务营收同比增长6%，表现强劲；民用业务营收同比下降13% [26][27] - 第一季度订单额为42亿美元，包括两个超过5亿美元的大订单，订单出货比为1.42倍，过去12个月订单出货比为1.31倍 [28] - 总积压订单达380亿美元，同比增长11%；第一季度末提案管道规模近430亿美元，虽低于2025财年，但比2024财年同期高3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Vault战略，专注五大优先事项以加速转型，包括重组民用业务、重新构想工作交付方式、资源投入增长领域、推进科技生态系统合作、提升业务效率 [10][11] - 民用业务方面，5月获海关与边境保护局5100万美元任务订单，助力其向云端迁移；国防技术领域，4月整合团队，取得多项成果，如MDK部署、战术突击套件升级、获空军3.15亿美元合同 [12][14][16] - 与商业科技公司合作是长期战略，商业科技公司视其为最佳合作伙伴，公司能在其技术基础上进行产品化，行业向基于成果的合同和更快部署技术的趋势对公司有利 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰和机会，政府仍在适应变革，整体需求增强但近期资金采购缓慢，调整期仍在进行，存在一定不确定性 [6][7] - 短期业绩符合预期，亮点是订单出货比和积压订单创新高，预计民用部门重置的影响将在第二季度财报体现，下半年有望恢复增长 [8] - 对中长期前景乐观，技术战略和独特定位是关键差异化因素，公司能利用市场快速转型加速自身发展 [9][10] 其他重要信息 - 本季度通过股票回购、股息支付和战略投资向股东部署2.33亿美元，董事会批准每股0.55美元的季度股息，将于8月29日支付 [33] - 本周宣布向Booz Allen Ventures追加2亿美元投资，自7月成立以来，已将初始1亿美元的大部分投入17家公司，预计新增资金将在未来五年投资20 - 25家新公司 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否意味着国防部对公司技术更认可，采购环境是否改善？ - 业务在动态环境中已企稳，技术表现出色，对任务影响显著，客户认可公司技术价值；采购环境有所改善，但仍低于历史速度，公司对未来乐观 [43][44][45] 问题2: 与商业科技公司合作的兴趣及基于固定价格成果合同合作的影响？ - 与商业科技公司合作是长期战略，公司能使技术在任务中发挥作用，受商业科技公司青睐；行业向基于成果合同和更快部署技术的趋势对公司有利 [47][48][49] 问题3: 固定价格合同对公司和客户是否双赢？ - 公司多年来期望转向更多基于成果和固定价格的合同，这对各方有潜在双赢可能 [50] 问题4: 资金积压订单下降与整体订单出货比的关系及是否会赶上进度、何时应担忧？ - 订单增加但资金到位慢，导致资金积压订单相对下降；行业资金环境正常化程度决定全年业绩，公司对中期有信心，认为只是时间问题；预计资金会增加，只是不确定何时加速 [57][58][59] 问题5: 本财年9月是否会有资金分配的季节性高峰？ - 仍计划业务加速，有重大任务需求、新资金和采购积压，但这是时间问题，需观察情况 [61][62] 问题6: 本财年末的员工人数目标、招聘挑战及能否达到指导目标的信心？ - 招聘与需求匹配，未遇人才获取挑战，利用先进技术和交付提高团队生产力，向基于成果的合同转变，对实现目标有信心；本季度招聘近千人，人员流失率低，重点是贴近客户、推动任务影响和落实资金，员工人数将随之调整 [64][65][66] 问题7: Advanta合同重新评估对公司今明两年的影响？ - 国防部仍在思考后续采购策略，但公司对自身工作成果自豪，Avana平台受广泛认可，相关知识推动AI业务增长，预计今年显著增长，有很多积极因素和上行空间 [68][69] 问题8: 公司在Golden Dawn项目中的角色、可见性及进展速度？ - Golden Dawn在和解方案中获250亿美元资金，相关导弹防御和情报领域也有资金；公司可发挥多种角色，参与采购流程，对解决方案有信心 [77][78][79] 问题9: 民用业务逆风情况及招聘技术岗位和需安全许可岗位的匹配情况和速度？ - 民用业务稳定，完成第一季度一次性重置后，准备恢复增长；招聘方面，主要是匹配安全许可、工作地点等，公司在招聘和匹配算法方面有进展，对处理此类问题有信心 [82][83] 问题10: 非运营现金流的现金税收益是否会持续，风险投资对2027 - 2028年现金流和净收入的潜在影响？ - One Big Beautiful法案带来今年2亿美元联邦现金税优惠，与美国国税局的协议预计明年带来1.7亿美元现金退款，州层面影响待定，未来有小的持续收益；Booz Allen Ventures表现处于同类基金前十分位，预计未来有现金顺风，但同时会有投资，目前不建议在模型中考虑相关收益 [88][89][90] 问题11: 本季度至今的订单情况及下一季度订单出货比的潜在情况？ - 本季度刚开始，公司目前更关注资金落实和项目启动，有强大的提案管道，不太关注订单时间 [93][94] 问题12: 合同官员环境及One Big Beautiful法案支出与资金管理人员的互动情况？ - 资金流动缓慢，部分原因是合同官员数量少和上季度审查的拖累；任务领域需求大，预计资金积压问题将在未来几周得到解决 [96][97] 问题13: 从长期和短期看，新政府采购方式变化对公司员工人数的影响及是否处于劣势？ - 预计利用现有合同工具加速资金落实，同时新需求将产生新合同；AI技术可提高工作效率和价值，基于成果的合同可能带来更高利润率，但短期仍需完成当前任务；公司多年来为AI做准备并积极应用 [102][103][104] 问题14: 如何看待员工人均营收增长及趋势，以及本财年末员工人数情况？ - 长期来看，基于成果的合同和AI工具应使员工更高效，人均营收增加；短期业绩取决于资金环境正常化程度，招聘将随之调整；预计根据资金情况增加员工人数 [109][110] 问题15: 软件采购相关指令和行政命令的影响，以及公司在新环境中最期待的方面和应关注的行动？ - 重写联邦采购条例（FAR）可降低行业和公司成本，提高运营效率；行政命令加速技术尤其是AI的使用，对国家和公司有利；向基于成果的合同转变对各方有益，公司认为推动技术更快应用于任务和消除障碍带来最大上行空间 [118][119][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收约29亿美元，同比下降约1%；剔除可报销费用后的营收同比增长2%，盈利能力较强 [27] - 国防业务营收同比增长7%，情报业务同比增长6%，民用业务同比下降13% [27] - 本季度获42亿美元订单，一季度订单与账单比为1.42倍，过去12个月为1.31倍，总积压订单达380亿美元，同比增长11% [28] - 第一季度调整后EBITDA为3.11亿美元，同比增长3%，利润率为10.6%，同比提升30个基点；净利润为2.71亿美元，同比增长64%；调整后净利润为1.84亿美元，同比增长2% [31][32] - 摊薄后每股收益同比增长70%至2.16美元，调整后摊薄每股收益同比增长7%至1.48美元 [32] - 第一季度末现金为7.11亿美元，净债务为33亿美元，净杠杆率为2.5倍 [33] - 第一季度自由现金流为9600万美元，预计全年自由现金流在9 - 10亿美元之间 [34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防和情报业务表现强劲，营收分别增长7%和6%；民用业务营收下降13%，但预计二季度触底后将恢复增长 [27] - 销售订单数量和质量持续向好，本季度获42亿美元订单，包括两个超5亿美元的大订单 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正加速转型，聚焦五个优先事项：重组民用业务，适应需求环境；重新构想交付方式，转向基于结果的业务；配置资源到增长领域；加强与科技生态系统的合作；提升自身业务效率 [11] - 公司的Vault战略，特别是在技术生态系统的独特投资和定位，是关键差异化因素，能快速适应并大规模部署商业技术 [9] - 行业竞争中，公司在将先进技术应用于任务方面表现出色，客户和技术合作伙伴认可其优势 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰，但整体需求在增强，资金到位速度仍较慢，调整期仍在进行，存在一定不确定性 [6] - 公司预计民用领域调整的影响将在二季度财务数据中体现，下半年有望恢复增长 [7] - 管理层对中期和长期前景持乐观态度，认为公司技术与政府议程契合，有机会创造价值 [9] 其他重要信息 - 公司在本季度回购超1%的流通股，并宣布向Booz Allen Ventures增加2亿美元投资 [24][34] - 《One Big Beautiful bill》将带来约2亿美元联邦现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司获得的合同是否表明国防部对公司技术更认可，采购环境是否改善？ - 公司业务在动态环境中已企稳，技术表现出色，对任务影响大，客户认可公司价值和技术。采购环境有所改善，但仍低于历史速度，公司对未来乐观 [42][43][44] 问题2: 硅谷商业科技提供商与公司合作的兴趣如何，与商业科技合作对固定价格结果合同有何影响？ - 与商业科技公司合作是公司长期战略，公司与大小企业都有合作。国防部和商业科技提供商认可公司能将技术应用于任务的能力，向基于结果的业务转型是积极趋势 [46][47][48] 问题3: 固定价格合同对公司和客户是否双赢？ - 公司多年来一直希望转向更多基于结果和固定价格的合同，有潜力实现双赢 [49] 问题4: 资金积压订单趋势下降与订单账单比的关系，是否会大幅追赶，何时应担忧？ - 公司赢得了很多工作，但资金到位较慢，导致资金积压订单相对下降。这是行业普遍问题，是时间问题，公司对中期有信心。随着相关法案资金需投入使用，预计积压订单会增加 [56][58][59] 问题5: 今年是否会有9月财政年末资金分配的季节性情况？ - 公司仍预计业务会加速，有重大任务需求、新资金和采购积压，但这是时间问题，需观察情况发展 [60][61] 问题6: 公司本财年末的员工人数目标，招聘是否有挑战，能否达到指导目标？ - 公司能根据需求调整招聘，未遇到招聘人才的挑战，能匹配招聘与需求。通过技术提高团队生产力，对实现目标有信心 [63][64] 问题7: Advanta合同重新评估对公司今明两年的影响？ - 国防部仍在思考下一阶段的采购策略，但公司对自身工作成果自豪，相关知识推动了AI业务增长，公司看到很多机会 [67][68] 问题8: 公司在Golden Dawn项目中的角色，以及项目推进速度的可见性？ - 公司密切关注Golden Dawn项目，该项目获250亿美元资金，还有240亿美元相关资金。公司可发挥多种角色，包括传统的网络和情报工作，以及数据平台相关工作，对参与采购过程感到兴奋 [75][76] 问题9: 民用业务的逆风还有多大，招聘时如何匹配需求和人才部署？ - 民用业务在动态环境中稳定，一次调整后情况良好，公司有信心恢复增长。招聘时主要是匹配安全许可、工作地点等，公司在这方面有经验，通过自动化和AI招聘取得了进展 [79][80] 问题10: 非运营现金流的构成，是否有持续重复的好处，风险投资对2027 - 2028年现金流和净收入的影响？ - 《One Big Beautiful bill》带来约2亿美元现金税优惠，与IRS的协议预计明年带来约1.7亿美元现金退款，未来会有小的重复收益。风险投资基金表现处于同类基金前十分之一，预计会有现金顺风，但公司也会继续投资 [84][85][86] 问题11: 本季度至今的订单情况，以及对下一季度订单账单比的影响？ - 本季度还早，公司目前更关注资金到位和项目启动，有强大的订单管道，订单数量和质量都不错 [89][90] 问题12: 合同官员环境，以及《One Big Beautiful bill》资金支出与资金官员账户的关系？ - 资金到位速度较慢，部分原因是合同官员较少，以及上季度多次审查的影响。有很多任务需求，预计资金积压情况会在未来几周得到缓解 [91][92] 问题13: 从长期和短期看，如何考虑员工人数与公司业务的关系，当前政府采购方式是否对公司不利？ - 公司预计现有合同工具会加速资金投入，同时新的需求也会产生新合同。AI的应用会改变工作方式，合同向固定价格或基于结果的方向发展，这对公司有机会创造和获取价值，但需要时间实现 [98][99][100] 问题14: 本季度员工人均收入增长8%，如何看待这一数据的趋势，以及如何考虑年末员工人数？ - 从长期看，基于结果的合同和AI辅助工具会提高员工生产力，使人均收入增加。短期内，公司业绩取决于资金正常化的时间和程度，招聘也会随之调整 [106] 问题15: 各种软件采购指令、行政命令对公司的影响，公司最兴奋的方面和应关注的行动？ - 重写FAR会减轻行业监管负担，使环境更精简；行政命令加速技术特别是AI的应用，对国家和公司都有益；向基于结果的业务转型也会带来好处。这些都让公司兴奋，并在中期带来更多机会 [115][116][118]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.48美元 超出Zacks共识预期1.46美元 同比增长7.2%（从1.38美元）[1] - 季度营收为29.2亿美元 低于Zacks共识预期0.54% 同比下滑0.7%（从29.4亿美元）[2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌10.6% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出） 预计短期内表现将弱于市场 [6] - 下季度共识预期为每股收益1.60美元 营收30.6亿美元 本财年预期每股收益6.39美元 营收122.4亿美元 [7] 行业比较 - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前41%（共250多个行业）[8] - 同业公司Stantec预计季度每股收益0.98美元 同比增长19.5% 营收11.8亿美元 同比增长8.4% [9] - Stantec的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [9]

Q1 FY26 EARNINGS CALL PRESENTATION JULY 25, 2025 Copyright © Booz Allen Hamilton Inc. 2025 Copyright © Booz Allen Hamilton Inc. 2025 www.boozallen.com OK TO WORK DESIGN Booz Allen Hamilton Internal PARTICIPANTS KRISTINE MARTIN ANDERSON Executive Vice President, Chief Operating Officer EARNINGS CALL PARTICIPANTS HORACIO ROZANSKI Chairman, Chief Executive Officer & President MATT CALDERONE Executive Vice President, Chief Financial Officer DUSTIN DARENSBOURG Head of Investor Relations Copyright © Booz Allen Ha ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________________________________________ FORM 10-Q ___________________________________________________________ (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-34972 _____________ ...

Booz Allen Hamilton Announces First Quarter Fiscal 2026 Results McLean, Virginia - July 25, 2025 - Booz Allen Hamilton Holding Corporation (NYSE: BAH), the parent company of advanced technology company Booz Allen Hamilton Inc., today announced results for the first quarter of fiscal 2026. The company delivered: "Our first quarter delivered as expected. Booz Allen is winning work that enables us to bring tech into the administration's mission priorities," said Horacio Rozanski, Booz Allen Chairman, CEO and P ...