Momentum investing is all about the idea of following a stock's recent trend, which can be in either direction. In the "long context," investors will essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." And for investors following this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving in that direction. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.Whil ...

Lima, Dec. 12, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Lima, Peru, December 12, 2025 – Credicorp Ltd. (“Credicorp”) (NYSE: BAP | BVL: BAP) announces to its shareholders and the market the schedule for issuing the 2026 quarterly earnings releases and hosting the corresponding conference calls: 1Q26Earnings Release – Thursday, May 14, 2026Conference Call – Friday, May 15, 2026 2Q26Earnings Release – Thursday, August 13, 2026Conference Call – Friday, August 14, 2026 3Q26Earnings Release – Monday, November 9, 2026Conference C ...

When Credicorp (BAP) soared 5.5% in the stock market Thursday, the heavy-volume gain helped improve its Accumulation/Distribution Rating to A- from B+. Credicorp normally trades close to 300,000 shares a day, but on Thursday volume more than doubled to 701,000 shares. IBD's Accumulation/Distribution Rating looks at a stock's price and volume over the past three months of trading. Heavy-volume up… ...

新闻内容分析 - 提供的文档内容不包含任何实质性的新闻、事件、财报或行业信息 文档内容仅为一条技术性提示 要求用户启用浏览器Javascript和Cookie 并禁用广告拦截器以继续访问 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度股本回报率（ROE）为19.6%，年初至今ROE为20.1%，若剔除Banmedica交易收益，年初至今ROE为19.3% [11][35] - 贷款组合季度末余额同比增长1.5%，但剔除玻利维亚资产负债表重估和美元投资组合贬值影响后，外汇中性贷款增长为7% [15] - 净息差（NIM）上升至6.6%，风险调整后净息差为5.5% [12][15][34] - 不良贷款率（NPL Ratio）为4.8%，信贷成本（Cost of Risk）下降至1.7% [15] - 净利息收入增长2.7%，其他核心收入增长11.9%，其中手续费收入增长8.2%，外汇交易收益增长23.4%，保险承保利润增长33.1% [15] - 效率比率（Efficiency Ratio）为46.4%，年初至今为45.7% [13][35] - 活期和储蓄存款占总存款比例提升至39.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - **BCP（Universal Banking）**：ROE为25.6%，外汇中性贷款增长7%，主要由零售银行（增长3%）和中小企业推动，净息差为6.1%，不良贷款量下降0.9%，信贷成本为1.3% [20][21][22] - **Yape（数字生态系统）**：月活跃用户达1550万，占经济活动人口的82%，用户月均交易58.5次，仅12%的交易产生收入，每用户收入为7.4秘鲁索尔，本季度收入同比增长近两倍，贡献了Credicorp风险调整后收入的6.6% [23][24][25] - **Mibanco（微金融）**：ROE为18.8%，贷款季度末余额环比增长2.4%，同比增长8%，不良贷款率连续第五个季度下降至5.7%，净息差达15%，信贷成本下降17个基点至5.2%，风险调整后净息差达11% [25][26][27] - **Grupo Pacifico（保险与养老金）**：ROE为20.9%，保险承保利润增长7%，主要受寿险业务推动，净收入同比增长23%（若剔除合并影响则为10%） [28][29] - **投资管理与咨询业务**：ROE为17.4%，净收入环比增长10%，同比增长5% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **秘鲁**：2025年GDP增长预期上调至3.4%，国内需求预计增长近6%，通胀预计为1.8%，央行政策利率降至4.25% [9][10][17][18] - **智利**：经济增长受有利贸易条件、矿业投资和弹性消费推动，通胀放缓至3.4%，央行政策利率维持在4.75% [10][19] - **哥伦比亚**：2025年GDP增长预期为2.3%（2024年为1.6%），通胀为5.2%，央行政策利率维持在9.25% [10][19] - **玻利维亚**：经济调整挑战仍存，但新总统就任带来改革希望，公司对玻利维亚资产负债表使用更市场化的汇率重估，导致总资产同比收缩2.1% [10][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：加速数字生态系统（Yape、Tenpo、Guarda）的可扩展性和货币化；通过数据、人工智能和跨业务平台协同解锁增长；以纪律执行，关注盈利能力和长期价值创造 [5][6][7] - 中期目标是ROE达到19.5%，效率比率约为42%，创新组合目标在2026年贡献风险调整后收入的10%，本季度贡献为7.4% [7][11] - 公司通过地理和业务多元化、强大的资本和流动性状况以及严格的风险管理来应对外部环境变化，过去30年股东总回报率超过14% [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 秘鲁近期政治变动（总统弹劾）未对利率和汇率等关键金融变量产生重大影响，经济前景保持积极，GDP增长预计保持在3%-3.5% [9][16][17] - 区域宏观经济相对稳定，秘鲁因出口价格高涨和第八次养老金提取推动消费，国内需求强劲，矿业投资前景改善 [9][17] - 公司对玻利维亚新政府持乐观态度，认为其具有亲市场倾向 [82] - 尽管存在政治不确定性，但公司基于经济韧性、制度连续性和商品价格高企等因素，对区域前景持积极看法 [115][116] 其他重要信息 - 第八次养老金提取预计规模约250亿秘鲁索尔，公司预计将留存约100亿秘鲁索尔，这将对本地资金产生积极影响（约增加1%），但会使明年贷款增长减少约0.5个百分点，并对Prima的手续费收入产生约10%的负面影响 [94][95] - 公司资本水平保持强劲，2025年股息支付率为58%，未来预计普通股息将增加，支付率可能升至60%以上 [86][87] - 公司对利率的理论敏感性为：利率下降100个基点将影响净息差17个基点（美元部分15个基点，本币部分2个基点） [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于信贷成本和资产质量的展望 [41][42] - 公司承认当前信贷成本结果优于年初预期，是风险管理措施和经济环境改善共同作用的结果 [44] - 预计年底信贷成本将处于指导区间下限（1.8%），随着投资组合向高收益段转移，明年信贷成本将逐步上升，但风险调整后净息差预计仍将增加 [45][46] 问题: 关于运营费用（OpEx）增长的展望 [47] - 本季度运营费用双位数增长在预期之内，主要源于核心业务能力更新和创新组合投资 [48] - 预计未来核心业务运营费用增长将放缓，而创新部分支出将保持类似水平，以支持收入增长和中期42%的效率比率目标 [48] 问题: 关于2026年第一季度增长和ROE的展望 [53][54] - 基于历史数据，选举年第一季度通常增长放缓，但当前经济指标（如贸易平衡创纪录、私人投资高增长）强劲，预计放缓程度将低于以往 [55][56][58] - 2026年全年增长指引将在下次财报电话会议中提供，但公司对明年信贷增长持乐观态度 [58][63] 问题: Yape的贡献是否能在2026年达到两位数 [64] - 管理层肯定Yape的贡献非常有可能在2026年达到两位数 [65] 问题: 关于贷款增长指引和净息差扩张的驱动因素 [69][70] - 贷款增长指引（约6.5%）是名义值，但考虑了玻利维亚重估的会计影响，公司相信在经济背景下可以实现 [72][73] - 净息差扩张是投资组合质量改善（传统组合信贷成本下降）和向高收益、高信贷成本的新细分市场扩张共同作用的结果 [75][76] 问题: 关于玻利维亚业务前景和资本回报 [80][85] - 管理层对玻利维亚新政府持乐观态度，认为其释放了积极信号，BCP玻利维亚业务被视为一种期权价值 [82][83] - 关于资本回报，公司计划维持并增加普通股息，未来派息率可能高于今年的58%，达到60%以上，具体取决于业务增长和潜在交易 [86][87] 问题: 第八次养老金提取的净影响 [92] - 净影响包括对本地资金的积极影响（约增加1%）、对明年贷款增长的轻微负面影响（约0.5个百分点）以及对Prima手续费收入的负面影响（明年约10%） [94][95] - 管理层对秘鲁养老金体系的现状表示担忧，希望未来能得到修复 [96][97] 问题: Yape贷款业务的单位经济学 [98] - 管理层确认Yape的贷款业务（包括单期和多期贷款）是盈利的，但目前未分享具体单位经济数据，该业务占Yape收入的20%，并有望继续增长 [98][99][100] 问题: Mibanco的增长加速潜力 [105][106] - 管理层同意Mibanco有加速增长的潜力，资产质量改善和新放款表现良好支持这一观点 [108] - 除了贷款业务，Mibanco未来将更注重发展手续费和交易业务，以改善资金成本并实现收入多元化 [109] 问题: 区域投资机会和利率敏感性 [113][117] - 管理层对秘鲁、智利、玻利维亚前景持积极态度，主要基于商品价格（铜、锂、黄金）高企和潜在的政治环境改善 [115][116] - 利率敏感性方面，理论上的影响是利率下降100基点将导致净息差收缩17基点，但实践中，在秘鲁利率下降超300基点的背景下，公司净息差仍保持增长 [118][119] 问题: Yape收入贡献和中期ROE目标 [123][126] - 管理层预计到2028年Yape对净利润的贡献将达到15%左右，这可能会使ROE超过当前19.5%的中期目标 [124][125] - 但中期目标设定考虑了拉丁美洲的波动性、执行风险以及潜在的业务间蚕食效应，因此相对保守，实际结果可能偏向乐观 [127][128][131][132] 问题: Yape在中小企业领域的试点策略 [139] - Yape的策略基于应用程序收集的交易数据，无需人工接触，成本更低但未经充分验证，与Mibanco经过验证但成本较高的模式不同 [140] - 目前两个业务之间的蚕食效应不是问题，但未来可能重新评估对微金融/中小企业业务的整体策略 [141] 问题: 保险业务损失比率展望 [144] - 本季度寿险和信用保险的损失比率下降有特殊因素影响，预计将回归更正常化水平（如寿险可能回到50%左右） [145][146] - 长期来看，随着银行保险业务向零售和低端细分市场扩展，损失比率结构上应会改善 [147] - 保险业务在渗透率低的秘鲁市场有巨大增长潜力，公司正积极部署新产品和渠道 [149][150]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度股本回报率（ROE）为19.6%，前九个月累计ROE为20.1%（若剔除Banmedica交易收益，则为19.3%）[11][35] - 贷款组合季度末余额同比增长1.5%，但剔除玻利维亚资产负债表重估及美元投资组合贬值影响后，外汇中性贷款增长率为7%[15] - 净息差（NIM）为6.6%，风险调整后净息差为5.5%，均有所提升[15][34] - 不良贷款率（NPL ratio）为4.8%，连续改善；拨备覆盖率为110.1%[15][32] - 信贷成本（Cost of Risk）降至1.7%[15] - 净利息收入增长2.7%，其他核心收入增长11.9%（其中费用收入增长8.2%，外汇交易收益增长23.4%，保险承保利润增长33.1%）[15][34] - 效率比率（成本收入比）为46.4%，前九个月为45.7%[13][35] - 活期和储蓄存款占总存款比例提升至39.5%[12] 各条业务线数据和关键指标变化 核心银行业务（BCP） - BCP的ROE为25.6%[20] - 外汇中性贷款增长2.4%（季度环比），主要由零售银行业务（增长3%）驱动[20] - BCP净息差为6.1%，环比上升10个基点[20] - BCP不良贷款量下降0.9%，但拨备支出增长9.6%[20] - BCP信贷成本微升至1.3%，风险调整后净息差为5.2%[20] - BCP效率比率为38.7%[22] 数字平台（Yape） - Yape月度活跃用户达1550万，相当于经济活跃人口的82%，目标到2028年扩大至1800万用户[23] - 用户月均交易58.5笔，仅12%的交易产生收入，显示巨大货币化潜力[23] - 每活跃用户收入为7.4秘鲁索尔，每英里成本为5秘鲁索尔[23] - 上季度收入同比增长近两倍，目标到2028年收入翻三倍[23] - 支付业务贡献Yape收入的53%，贷款业务贡献20%，已向300万客户发放贷款（其中100万为首笔正式贷款），目标到2028年贷款客户达800万[24] - 本季度Yape贡献了Credicorp风险调整后收入的6.6%[25] 微金融业务（Mibanco） - Mibanco盈利能力（ROE）提升至18.8%[25] - 贷款季度末余额环比增长2.4%，同比增长8%[26][27] - 不良贷款率连续第五个季度下降至5.7%[26] - 净息差达到15%，信贷成本下降17个基点至5.2%，风险调整后净息差达11%（四年高点）[26][27] - 效率比率为51.4%[27] - Mibanco Colombia的盈利能力为12.3%[27] 保险与养老金业务（Grupo Pacífico） - 保险业务ROE为20.9%[28] - 保险承保利润增长7%，主要由寿险业务驱动（保险服务费用下降）[28] - 净收入同比增长23%（若剔除企业健康保险业务合并影响，则增长10%）[28] 投资管理与咨询业务 - 该业务ROE为17.4%[29] - 净收入环比增长10%，同比增长5%[29] - 资产管理规模（AUM）以美元计分别增长6%（财富管理）和14%（资产管理）[29] 各个市场数据和关键指标变化 秘鲁市场 - 2025年GDP增长预期上调至3.4%，国内需求预计增长近6%（为十多年来最快增速）[9][17] - 2025年通胀预期为1.8%，2026年为2%，处于央行目标区间（1%-3%）内[10] - 央行政策利率降至4.25%，接近中性水平[10][18] - 政治方面，国会于10月9日弹劾总统迪娜·博鲁阿尔特，国会主席何塞·奎托宣誓就任新总统[7] 区域市场 - 智利GDP增长受有利贸易条件、矿业投资和弹性消费驱动[10] - 哥伦比亚2025年GDP预期增长2.3%（高于2024年的1.6%），但财政压力使市场情绪谨慎[10] - 玻利维亚面临经济调整挑战，但选举结束了二十年来的大众统治，有望转向更务实、改革导向的经济议程[10] - 智利通胀在10月放缓至3.4%（一年低点），央行维持政策利率在4.75%[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略锚定三大支柱：加速数字生态系统的可扩展性和货币化；通过数据和人工智能、人才及跨业务平台协同解锁增长；以纪律执行，关注盈利门槛、资本配置和长期价值创造[5][6][7] - 重申中期目标：ROE达19.5%，效率比率约42%（未来三到四年）[7] - 创新组合贡献了风险调整后收入的7.4%，正稳步迈向2026年贡献10%的目标[11] - 公司强调其业务模式旨在应对不确定性，与宏观经济周期脱钩，并专注于长期价值创造[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管秘鲁发生政治变动，但该国经济韧性和制度连续性历史悠长，公司已建立应对韧性的战略和运营模式[8] - 宏观经济环境相对稳定，区域呈现渐进复苏，公司以审慎、敏捷的态度应对动态外部环境[9][11] - 对2025年全年指引保持乐观：贷款账面价值预计同比增长约6.5%，净息差预计维持在指引区间内，信贷成本预计处于指引区间低端（约1.8%），费用收入和保险承保结果预计实现低两位数增长，全年ROE指引维持在19%左右[36][37][38][45] - 对玻利维亚新政府持积极看法，认为其初始信号非常积极，BCP Bolivia可能成为重要的期权价值[82] 其他重要信息 - 公司使用更反映市场的汇率重估了玻利维亚的资产负债表，导致Credicorp总资产同比收缩2.1%[15] - 第八次养老金提取预计规模约250亿秘鲁索尔，公司预计留存约100亿秘鲁索尔，这将正面影响本地资金，但可能导致明年贷款增长减少约0.5个百分点[94] - 公司2025年派息率为58%，未来预计普通股息将增加，派息率可能高于今年，达到60%以上[86][87] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资产质量（不良贷款和信贷成本）的指引是否过于保守？对2026年信贷成本的展望如何？[41][42] - 回答：实际结果优于年初预期，得益于风险管理措施和更具活力的经济背景。第八次养老金提取将对信贷质量产生积极影响。预计2025年信贷成本将处于指引区间低端（1.8%）。展望2026年，随着贷款组合构成向高收益领域倾斜，信贷成本预计将逐步上升，但风险调整后净息差绝对值也应随之增长。[44][45][46] 问题: 运营支出（OpEx）增长强劲，明年如何展望？能否区分传统业务与颠覆性创新计划的支出？[47] - 回答：本季度运营支出增长在指引范围内，是能力建设投入的一部分。预计传统业务运营支出增速将放缓，而创新计划（如Yape, Tempo）的支出将保持类似水平，以支持收入增长并实现中期42%的效率比率目标。[48] 问题: 考虑到2026年选举等政治不确定性，应如何展望明年一季度及ROE水平？[53][54] - 回答：历史数据显示选举年一季度增长会放缓，但当前GDP、消费、贸易平衡等指标处于多年高位。因此，预计明年一季度放缓程度可能不及以往选举年。2026年ROE指引将在下次财报电话会议中提供。养老金提取对全年GDP增长影响约0.5个百分点，可能集中体现在明年一季度。[55][56][58][61][63] 问题: Yape的贡献是否能在2026年达到两位数？[64] - 回答：很有可能。[65] 问题: 对今年贷款增长指引的预期如何？是外汇调整后还是名义值？如何理解NIM扩张与低风险贷款组合改善并存？[69][70] - 回答：贷款增长指引为名义值，但已考虑玻利维亚重估调整（会计影响）。预计能达到指引目标。关于NIM，传统贷款组合因承销质量改善而信贷成本下降，同时公司正逐步增加新的、 purposely 更高风险/更高收益的贷款细分市场，这两种趋势的结合解释了NIM和风险指标的动态变化。[72][73][75][76] 问题: 玻利维亚政治变动后有何展望？是否会从拖累因素变为推动因素？资本回报和股息展望？对并购的看法？[80][85][88] - 回答：对玻利维亚新政府初始信号持积极看法，认为BCP Bolivia可能成为重要的期权价值。2025年派息率58%，未来预计普通股息增加，派息率可能高于今年（达到60%以上），并可能伴有特别股息。目前没有重大的并购计划。[82][86][87][88] 问题: 第八次养老金提取对业务的净影响如何？特别是对Prima（AFP）的影响？[92] - 回答：预计提取规模约250亿秘鲁索尔，公司留存约100亿秘鲁索尔，将正面增加本地资金约1%，但导致明年贷款增长减少约0.5个百分点。对Prima（AFP）而言，今年费用收入影响甚微，明年费用收入可能受影响约10%。公司对养老金体系现状表示担忧。[94][95][96][97] 问题: Yape贷款业务（特别是多期贷款）的单位经济效益如何？[98] - 回答：Yape的多期贷款业务成本与利率相比非常有利，但目前规模尚小。该业务目前贡献Yape收入的20%，预计将继续增长。贷款管理策略是从小额、单期贷款开始，随着获得客户数据，逐步增加期限和金额，整体业务盈利。[98][99][100][101] 问题: Mibanco表现强劲，资产质量受控，是否更有信心加速其增长？2026年贷款增长是否会达到10%以上？[105][106] - 回答：过去几年秘鲁小微金融行业面临挑战。Mibanco贷款组合质量已显著改善，新发放贷款表现优于旧贷款，对贷款业务前景乐观。长期战略是补充交易性和费用收入业务，其增速未来将超过贷款业务，从而降低资金成本。[107][108][109] 问题: 区域政治环境变化（玻利维亚、智利、哥伦比亚、秘鲁选举）是否使公司更倾向于投资而非分配？有无特定地理偏好？[113] - 回答：公司对玻利维亚、智利、秘鲁前景持积极态度，不仅因政府更亲市场，更因大宗商品价格（铜、锂、黄金）预计将维持高位，得益于数据中心投资和能源转型等长期趋势。[114][115][116] 问题: 对利率（美元和秘鲁索尔）的敏感性如何？[117] - 回答：理论上的利率敏感性（平行下移100基点）为17个基点（美元部分15基点，秘鲁索尔部分2基点）。但实践中，在秘鲁利率下降超300基点期间，公司NIM仍保持增长。预计NIM将保持强劲，风险调整后NIM未来几年将继续增长。[118][119] 问题: Yape收入预计到2028年翻三倍，其收入贡献度是否将达15%？利润贡献超20%？这是否意味着19.5%的ROE中期目标显得保守？[123][126] - 回答：Yape对净利润的贡献预计在三年内达到15%左右。考虑到Yape的盈利增长潜力，19.5%的ROE目标可能偏向保守/上限。但考虑到拉丁美洲的波动性、Yape的执行风险以及潜在的业务间协同/蚕食效应，公司目前维持该目标。若一切按计划进行，实际结果可能优于该目标。[124][127][128][131][132][134] 问题: Yape针对中小企业的试点项目进展如何？与Mibanco策略有何不同？[139] - 回答：Yape模式基于应用程序交易数据，基本无人际接触，成本更低但未经充分验证。Mibanco模式成本更高但久经考验。目前两个模式针对的市场空间都很大，不担心蚕食效应。可能未来几年会重新思考小微金融业务的全盘策略。[140][141] 问题: 保险业务（寿险和信用保险）的损失率下降是可持续的吗？未来是否会回到50%的水平？保险业务是否会比其他业务线增长更快并创造价值？[144][149] - 回答：本季度损失率下降有特殊因素（养老金计划登记人数重述），未来将回归更正常水平。长期而言，随着银行保险和寿险业务更多渗透零售和低端市场，利润率应会改善，损失率可能优于过去但不会维持本季度极低水平。保险业务在秘鲁渗透率低，增长潜力巨大，公司正大力部署新产品、新渠道以覆盖未充分保险人群，预计该业务将高速增长。[145][146][147][150][151]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度股本回报率（ROE）为19.6%，前九个月累计ROE为20.1%（若剔除Banmedica交易收益，则为19.3%）[10][35] - 净息差（NIM）为6.6%，风险调整后净息差为5.5%[15][33] - 贷款总额（按期末余额计）同比增长1.5%，但剔除玻利维亚资产负债表重估及美元投资组合贬值影响后，外汇中性贷款增长为7%[13] - 资产质量改善，不良贷款率（NPL ratio）为4.8%，信贷成本（cost of risk）降至1.7%[14][15] - 效率比率（efficiency ratio）为46.4%，前九个月累计为45.7%[11][34] - 净利息收入增长2.7%，其他核心收入增长11.9%（其中手续费收入增长8.2%，外汇交易收益增长23.4%）[15][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - **BCP（Universal Banking）**：ROE为25.6%，外汇中性贷款增长2.4%（主要由零售银行业务驱动，增长3%），净息差为6.1%[19][20] - **Yape（数字支付平台）**：月活跃用户达1550万，相当于经济活跃人口的82%，用户月均交易58.5笔，收入同比增长近两倍，贡献了Credicorp风险调整后收入的6.6%[23][24] - **Mibanco（微金融）**：ROE为18.8%，贷款（按期末余额计）环比增长2.4%，同比增长8%，不良贷款率连续第五个季度下降至5.7%，净息差达15%[25][26] - **Grupo Pacífico（保险与养老金）**：ROE为20.9%，保险承保结果强劲，寿险业务表现突出[27][28] - **投资管理与咨询业务**：ROE为17.4%，受资本市场活动改善及财富管理业务增长推动[29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **秘鲁**：2025年GDP增长预期上调至3.4%，国内需求预计增长近6%，通胀预计为1.8%[8][9][17] - **智利**：GDP增长受有利贸易条件、矿业投资和弹性消费驱动，通胀放缓至3.4%[9][18] - **哥伦比亚**：2025年GDP预计增长2.3%（高于2024年的1.6%），但财政压力使市场情绪保持谨慎，通胀为5.2%[9][18] - **玻利维亚**：经济调整挑战仍存，但新政府带来改革希望，公司对BCP玻利维亚的资产负债表进行了市场汇率重估[9][13][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三大支柱：加速数字生态系统的可扩展性和货币化、通过跨业务协同释放增长、以纪律执行聚焦盈利能力[4][5] - 重申中期目标：ROE达19.5%，效率比率约42%[5][81] - 创新组合（包括Yape、Tempo、Kulki）贡献了风险调整后收入的7.4%，目标在2026年达到10%[10][34] - 通过Yape等平台深化金融包容性，目标到2028年将Yape用户扩大至1800万，收入翻三倍[23][24][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管秘鲁近期发生政治动荡（总统弹劾），但国家经济韧性强，机构连续性良好，公司业务模式旨在应对不确定性[5][6][7] - 宏观经济环境相对稳定，区域逐步复苏，矿业投资前景因有利的出口价格和新项目而增强[8][9] - 对2025年剩余时间和2026年持乐观态度，预计贷款增长加速，净息差保持强劲，信贷成本将上升但仍处于可控范围内[36][37][44][46] 其他重要信息 - 第八次养老金提取（预计总额约250亿秘鲁索尔）预计将提振私人消费，但可能使2026年贷款增长减少约0.5个百分点[41][46][57] - 公司资本水平强劲，2025年股息支付率为58%，未来预计普通股息将增加，派息率可能升至60%以上[55][56] - 对玻利维亚、智利和秘鲁的矿业前景（如铜、锂、黄金价格）持积极看法，认为商品价格将维持高位[67][68] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信贷成本指引是否过于保守以及2026年展望 - 管理层承认当前业绩优于预期，但考虑到经济动态和养老金提取对信贷质量的正面影响，年底信贷成本预计在指引区间低端（约1.8%）[40][41] - 2026年随着投资组合向高收益领域倾斜，信贷成本可能逐步上升，但风险调整后净息差预计仍将增长[41][42] 问题: 关于运营支出（OpEx）增长展望 - 2025年运营支出增长符合指引，主要由核心业务和创新组合投资驱动[42] - 预计未来核心业务支出增长放缓，创新支出保持相似水平，以支持中期效率目标（42%）[42] 问题: 关于2026年第一季度选举不确定性对增长的影响 - 历史数据显示选举年第一季度增长通常会放缓，但当前经济指标强劲（如私人投资增长10.4%），预计2026年第一季度影响较以往选举年更小[44][45][46] - 养老金提取的影响（约0.5个百分点）将主要集中在2026年初，但全年增长前景依然强劲[46][47] 问题: Yape对收入的贡献是否能在2026年达到两位数 - 管理层肯定Yape的贡献将非常可能达到两位数[48] 问题: 关于贷款增长指引和净息差扩张的驱动因素 - 贷款增长指引（约6.5%）已考虑玻利维亚会计调整，预计可达标，主要由零售业务驱动[49][50] - 净息差扩张受益于资产组合向高收益零售贷款倾斜，以及低风险新发放贷款占比提升[50][51] 问题: 玻利维亚政治变化带来的潜在机遇 - 管理层对玻利维亚新政府（亲市场、技术官僚）持乐观态度，视BCP玻利维亚为一项有价值的期权[52][53] 问题: 关于股东回报和资本配置 - 未来派息率预计高于2025年（58%），可能达60%以上，普通股息将增加，目前无重大并购计划[55][56] 问题: 养老金提取对业务的净影响 - 正面影响：增加本地资金约1%；负面影响：使贷款增长减少约0.5个百分点，并对Prima（养老金业务）的手续费收入造成约10%的冲击[57][58] - 管理层批评秘鲁养老金体系遭政治破坏，希望未来能进行改革[59] 问题: Yape贷款业务的单位经济学 - 多分期贷款业务目前规模小但盈利，成本风险与利率匹配良好，管理层通过用户数据逐步调整贷款条件[60][61] 问题: Mibanco的增长加速潜力 - 微金融行业经历多年挑战后，资产质量改善，新发放贷款表现良好，预计贷款增长将加速，同时将重点发展手续费和交易业务以改善资金成本[63][64][65] 问题: 区域政治环境是否影响投资倾向 - 管理层对玻利维亚、智利、秘鲁的长期前景（尤其矿业）持积极看法，投资决策基于超越政治周期的基本面[66][67][68] 问题: 利率敏感性 - 理论上的利率敏感性为：利率下降100个基点将影响净息差约17个基点（美元部分15个基点，本币部分2个基点），但实际中净息差在利率下降周期仍保持强劲[69] 问题: Yape收入贡献对集团ROE目标的潜在提升 - 预计到2028年Yape对净利润贡献约15%，可能推动ROE超过19.5%的中期目标，但管理层出于区域波动性和执行风险保持保守[70][71][72] 问题: Yape在中小企业领域的试点与Mibanco的差异 - Yape模式基于应用内交易数据，无人工接触，成本更低但未经充分验证；Mibanco模式更成熟但成本较高，目前两者不存在显著蚕食效应[74][75][76] 问题: 保险业务损失比率的新常态 - 本季度寿险损失比率改善有特殊因素，未来将回归更正常水平，但中长期随着银行保险和零售业务拓展，比率结构上可能优于过去[77][78][79] - 保险业务渗透率低，增长潜力大，是公司重点发展领域[79]

业绩总结 - 3Q25的净利息收入(NII)同比增长2.7%，达到S/百万[17] - 贷款总额同比增长1.5%，达到S/百万[17] - 2025年第三季度的净资产收益率(ROE)为17.4%，较2024年第三季度的15.8%有所上升[64] - 2025年第三季度的核心收入为5145百万索尔，同比增长5.1%[81] - 2025年9个月的净收入为4338百万索尔，ROE为20.1%[92] 用户数据 - 通过BCP金融服务的客户数量达到650万人[14] - Yape平台的贷款占总收入的20%[41] - 2025年第三季度的数字保单发行量达到190万，同比增长7%[61] 风险与资产质量 - 不良贷款(NPL)比率为4.8%，同比下降105个基点[17] - 2025年第三季度的不良贷款(NPL)总额为6992百万索尔，覆盖率为93.0%[78] 收入与费用 - 费用收入同比增长8.2%[17] - 2025年第三季度的运营费用同比增长12.8%，达到7555百万索尔[87] - 2025年第三季度的效率比率为45.7%，较2024年第三季度的43.8%有所上升[88] 资本与合并 - BCP的核心资本充足率(CET1)为13.17%，同比下降25个基点[14] - 2025年第二季度和第三季度的收益贡献反映了Empresas Banmedica的全面合并，自2025年3月起生效[58] 未来展望 - 风险调整后的净利差(NIM)为6.6%，同比上升14个基点[17] - 2025年第三季度的风险调整净利息收益率(Risk-Adjusted NIM)为5.53%[81] - 2025年第三季度的效率比率为46.4%[14]

核心业绩表现 - 公司最新季度每股收益为6.17美元，超出市场预期的6.05美元，实现1.98%的正面惊喜 [1] - 最新季度营收为16.5亿美元，超出市场预期0.02%，相比去年同期的13.9亿美元有所增长 [2] - 本季度每股收益相比去年同期的5.08美元有显著提升 [1] 历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出预期，三次营收超出预期 [2] - 公司股价年初至今上涨约43.2%，表现远超同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] 未来展望与预期 - 公司当前市场预期下一季度每股收益为5.98美元，营收为17.1亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益为23.85美元，营收为64.7亿美元 [7] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势向好，公司股票获得Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 行业背景 - 公司所属的Zacks Banks - Foreign行业在250多个Zacks行业中排名前31% [8] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司对比 - 同属金融板块的MoneyHero Limited预计最新季度每股收益为0.01美元，同比大幅下降90% [9] - MoneyHero Limited预期营收为2333万美元，同比增长11.4% [9]

财报发布安排 - 公司将于2025年11月13日市场收盘后发布2025年第三季度业绩报告 [1] - 业绩电话会议及网络直播定于2025年11月14日上午9:30（秘鲁利马时间及美国东部时间）举行 [1] 投资者参与方式 - 鼓励参与者通过指定链接预先注册仅收听模式的网络直播 预先注册者可获得会议密码和唯一PIN码以直接接入电话会议 [2] - 无法预先注册者可通过拨打美国/加拿大免费电话1 844 435 0321或国际电话1 412 317 5615接入会议 会议ID为Credicorp Conference Call [3] - 网络直播录像将在公司投资者关系网站上提供一年 [3] 公司背景与业务构成 - 公司为秘鲁领先的金融服务控股公司 在智利、哥伦比亚、玻利维亚和巴拿马均有业务 [4] - 业务组合多元化 分为四大板块：Universal Banking（通过Banco de Crédito del Peru和Banco de Crédito de Bolivia）、Microfinance（通过秘鲁和哥伦比亚的Mibanco）、Insurance & Pension Funds（通过Grupo Pacifico和Prima AFP）、Investment Management & Advisory（通过Credicorp Capital、BCP的Wealth Management以及ASB Bank Corp） [4] 公司治理与信息披露 - 公司已于2025年4月25日向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日财年的20-F表格年度报告 报告包含公司及其子公司截至2022年、2023年及2024年12月31日按国际财务报告准则编制的经审计合并财务报表 [3] - 业绩电话会议由公司首席执行官Gianfranco Ferrari、首席财务官Alejandro Perez Reyes、首席创新官Francesca Raffo、首席风险官Cesar Rios、保险与养老金业务负责人Cesar Rivera、Mibanco首席财务官Rocio Benavides及投资者关系团队主持 [6]