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财务数据和关键指标变化 - 公司法定净利润(NPAT)为2810万美元，包含5230万美元税后重大项目支出[41] - 备考净利润为8040万美元，同比下降8.4%[41] - 集团收入下降1.5%，毛利润下降1.6%至9.04亿美元[41] - EBITDA增长5.2%[9] - 经营现金流增至2.017亿美元，现金转换率提升至81.8%[44] - 资本支出增长3.9%至6160万美元[45] - 正自由现金流为2090万美元，较上年增加3100万美元[45] - 净债务增长8.2%至3.648亿美元，杠杆率为2.13倍EBITDA[49] - 期末股息为每股0.55美元，全年派息率为57%[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贸易业务收入增长1.3%，EBITDA增长5.4%[10][25] - 贸易业务EBITDA利润率增长66个基点[29] - 专业批发业务收入下降3.2%，但EBITDA增长5.2%[26][31] - 零售业务收入下降3.5%，EBITDA下降16%，EBITDA利润率下降166个基点[33][34] - 新西兰业务收入下降3.2%(以澳元计)，当地货币计下降1.8%[37] - 贸易业务中零部件销售增长1.4%，工具和设备销售增长0.7%[26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场受到宏观经济环境影响，零售和专业批发业务表现疲软[9][41] - 新西兰经济持续面临挑战性条件，最困难的地区是陶波北部[37][38] - 泰国业务已稳定，实现EBIT正值和自由现金生成[29] - 设备销售受到政府加速折旧支持政策变化的影响[25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了六大战略重点：优化网络、统一供应链、客户聚焦、数字化业务、门店健康和简化业务[15] - 已关闭或搬迁70个站点，包括关闭23个较小的配送中心位置[12] - 开设21个新分支或门店[12][45] - 已完成成本节约约2750万美元，总退出率达到4000万美元进入2026财年[11] - 正在推进ERP系统整合，计划在未来一年内再淘汰两个系统[23] - 加速会员忠诚度计划现已超过170万会员，相比2024年6月30日的120-140万会员[35] - 面临来自GPC等竞争对手的竞争压力，在某些领域增长不及竞争对手[88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对零售和新西兰业务造成阻碍[9] - 五月和六月表现低于预期，影响了全年业绩[10][57] - 业务转型始终具有挑战性，但已完成审查使公司处于更优越的位置应对所需的业务和运营变革[8] - 预计2026财年利润将倾向于下半年[55] - 不提供当前财年的正式或非正式指导，因为发起的变革程度和正在做的事情使其过于具有挑战性[54] - 公司拥有无与伦比的业务平台和品牌组合，服务于大型可寻址和增长市场中的多个细分市场[52] 其他重要信息 - 重大项目金额最终比7月市场更新中指导的范围增加了230万美元[7][43] - 资产负债表审查导致2025财年开业留存收益减少2550万美元[46] - 已成功再融资1.7亿美元债务，将到期日延长至2026年7月[49] - 拥有超过3.4亿美元的未提取承诺额度和3.3年的平均剩余期限[49] - 加速了现有的董事会更新流程，正在推进高质量候选人池[54] - 零售业务改变了促销周期，从完全由BATCOR资助的全店销售转向由关键供应商支持的后期促销[33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 贸易板块的表现和五月六月期间的跟踪情况[57] - 五月和六月对贸易业务来说是令人失望的，团队现在非常专注于恢复和可持续表现[58] - 贸易业务是Babcor的核心，重点是推动销售业绩和GP美元交付[59] 问题: 下半年成本分配和2026财年成本基础的考量[60] - 公司正在进行组织结构重组，将在第二季度提供重述的2025财年和2024财年数据[60] - 建议不要过于纠结于下半年成本的分配方式[60] 问题: 何时能达到5%销售复合年增长率和10% EBITDA复合年增长率的目标节奏[63] - 公司将更多地讨论并逐步提供更详细的信息，展示朝着这些指示性目标的轨迹[63] - 不会在当天提供具体指导[63] 问题: 重分配后对各部门利润率表现的预期[64] - 重分配将根据销售实际发生地点分配利润率，预计贸易板块利润率会增加[64] - 专业批发部门的成本将重新分配，主要是贸易和零售之间的成本移动[65] 问题: 是否可能获得各部门的EBIT数据[66] - 公司更倾向于展示EBITDA，但会考虑提供EBIT数据的请求[66] 问题: 新财年前八周的销售情况[68] - 公司不再提供六、七周的销售 glimpse，认为这会误导[68] 问题: Autobahn忠诚度计划的影响和销售占比[69] - 忠诚度计划仍处于早期阶段，无法提供具体销售占比数字[70] - 数字销售需要成为业务的相当大比例，这是指示性计分卡中的衡量标准[72] 问题: 忠诚度计划的设计和增长策略[73] - 对当前状态满意，但需要开放思维使其比其他忠诚计划更具差异化[73] 问题: 商用车集团和卡车零部件业务的定位和市场份额[74] - 认为CVG业务和卡车业务是增长杠杆，但对当前增长速度不满意[75] - 市场份额难以衡量，因为市场高度分散，但预期这些业务增长更快[76] 问题: 卡车零部件业务是否为核心业务[77] - CVG和Jazz电气业务是公司的机会，需要重点发展[78] - CVG有新管理团队，Jazz业务新领导刚就任两个月[78] 问题: 扩大卡车业务门店网络的考虑[80] - 希望增长卡车和电气业务的客户面向元素，但不一定是仓储足迹[80] - 正在考虑在当前财年扩大客户面向存在[81] - 让团队决定具体门店数量，可能在6-12个月后提供更多信息[82] 问题: 4x4越野业务Opposite Lock的前景和定位[83] - 该业务目前服务于投资组合中的目的，性能在过去12个月稳定[83] - 像投资组合中的任何部分一样，持续评估是否适当地服务于基础业务[83] 问题: 贸易业务市场份额与GPC的差异[86] - 根据Capricorn数据，12个月期间份额稳定，但5月和6月确实丢失了份额[87] - 竞争对手在更广泛的收入基础上增长更快，但公司不参与某些领域如 smash repairs和 mining[88] 问题: 零售业务的成功标志和2030年目标[90] - 成功标志是同店销售增长、整体销售和利润率改善[90] - 目前业务在所有面板线上都没有增长，需要增长[91] - 零售审查是4月战略宣布时进行的，不了解其他零售审查[92] 问题: 零售门店盈利差异和关店潜力[97] - 自7月1日起已关闭两家门店，将继续关闭门店[99][100] - 不提供门店间差异信息，因竞争敏感性[101] - 积极管理网络，不仅增加还要关闭站点[102] 问题: 2026财年成本节约预期[103] - 退出总成本节约率为4000万美元，未提供净额因选择再投资部分回到底线[103] - 通胀和其他因素将处理部分成本交付[103] 问题: 贸易业务EBITDA利润率展望[104] - 利润率非常健康，不寻求增长百分比，重点是增长收入和毛利润美元交付[105] - 保持利润率同时增长顶线将是 spectacular 结果[106] 问题: 2026财年利润倾向于下半年的假设[109] - 约50%成本节约来自纯裁员，这些已在2024财年末交付[111] - 推动所述偏斜的重点是通过有机销售重燃销售增长，以及新开门店在2025财年末的积极影响[112] 问题: 零售门店经理高流动率的原因和背景[113] - 大部分流动是公司主动发起，因能力不足而让门店团队成员离开[113] - 新招聘人员具备零售能力[114] 问题: 财年末市场份额损失的原因和7-8月是否已解决[117] - 5月和6月贸易业务的大型促销表现不佳[118] - 第一和第二季度的重点是解决这个问题[119] 问题: 贸易业务促销产品的特点和机制[120] - 当时有一些一日销售活动，可能不是理想的贸易促销方式[121] - 包括工具和一定程度上的设备销售，业务应该是相对稳定的消耗业务而非商业导向[122] - 正在改变贸易业务内部的这一观点[122] 问题: 2026财年是否预期利润增长[123] - 仅讨论了利润向下半年的偏斜，没有更多信息[123]

财务数据和关键指标变化 - 公司法定净利润(NPAT)为2810万美元 包含5230万美元税后重大项目[40] - 备考净利润为8040万美元 同比下降84%[40] - 集团收入下降15%[40] - 毛利润为9400万美元 同比下降16%[40] - 经营现金流增至2017亿美元 现金转换率提升至818%[43] - 资本支出增加39%至6160万美元[44] - 自由现金流为2090万美元 同比增加3100万美元[44] - 期末股息为每股055美元 全年派息率为57%[11] - 净债务增加82%至3648亿美元 杠杆率为213倍EBITDA[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贸易业务收入增长13% EBITDA增长54%[8][24] - 专业批发业务收入下降32% 但EBITDA增长52%[7][25] - 零售业务收入下降35% EBITDA下降16%[32] - 新西兰业务收入下降32%（澳元计）[35] - 贸易业务EBITDA利润率增长66个基点[28] - 零售业务EBITDA利润率下降166个基点[33] - 专业批发业务中 Specialist Networks和Wholesale分别下降215%和153%[30] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场受到宏观经济环境影响[7] - 新西兰经济持续面临挑战 最困难地区是陶波以北[35][36] - 泰国业务已稳定并实现EBIT正值和自由现金流生成[28] - 新西兰当地货币收入下降18%[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定六大战略重点：优化网络、统一供应链、客户聚焦、数字化业务、门店健康度、简化业务[14] - 已关闭或搬迁70个站点 包括23个小型配送中心[11] - 开设21个新分支机构和门店[12] - 启动新的品牌宣传活动[20] - 正在推进ERP系统整合 计划再淘汰两个系统[22] - 加速会员忠诚度计划 会员数从120-140万增长至170万[34] - 面临来自GPC等竞争对手的市场份额压力[89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对零售和新西兰业务造成阻碍[7] - 业务转型具有挑战性但必要[6] - 预计2026财年业绩将偏向下半年[53] - 不提供当前财年的正式或非正式指引[52] - 保持对卡车和电气业务的信心 计划增加面向客户的网点[21] - 需要重新点燃销售增长 重点关注营收和毛利润美元增长[108] 其他重要信息 - 完成170亿美元债务再融资[47] - 资产负债表审查导致期初留存收益减少2550万美元[45] - 库存增加至5463亿美元[46] - 执行团队重组 新任命贸易总经理和CFO[5] - 董事会加速更新进程[52] - 推出标准化NPS测量体系[18] 问答环节所有提问和回答 问题: 贸易板块下半年同店销售表现及五月六月情况[55] - 五月和六月表现低于预期 团队正专注于恢复和可持续表现[55] 问题: 成本分配及2026财年成本基础展望[57] - 公司正在进行组织重组 将在第二季度提供重述后的财务数据[58] 问题: 达到5%销售复合增长率和10%EBITDA复合增长率的时间表[61] - 公司将逐步展示实现五年目标的进展轨迹 但不提供具体时间表[61] 问题: 重述后各部门利润率表现预期[63] - 重述后将把利润率分配到实际销售发生的部门 贸易部门利润率将提高[63] 问题: 是否可能提供各部门EBIT数据[66] - 公司更倾向于展示EBITDA 但会考虑提供EBIT数据的要求[66] 问题: 新财年前八周销售情况[68] - 公司不再提供短期销售更新 认为这类数据具有误导性[68] 问题: Autobahn忠诚度计划对销售的贡献度[70] - 目前还处于早期阶段 没有具体数字 但已成为业务重要组成部分[71] 问题: 商用车集团和卡车零部件业务的市场地位[76] - 这些业务被视为增长杠杆 但增长速度不够快 市场份额难以衡量[77] 问题: 卡车业务网点扩张计划[82] - 计划增加面向客户的网点 但不一定是库存点 具体规模将由团队决定[83] 问题: 4x4越野业务Opposite Lock的发展前景[86] - 该业务目前表现稳定 但公司持续评估其在整个投资组合中的价值[86] 问题: 与GPC的市场份额差异[89] - 在共同竞争领域市场份额稳定 但五月和六月确实丢失了份额[90] 问题: 零售业务的成功标准[93] - 追求同店销售增长 毛利率和EBITDA改善 最终要实现整体销售增长[94] 问题: 零售门店盈利差异及关店计划[101] - 已在本财年关闭两家门店 将继续关闭表现不佳的门店[102] 问题: 成本节约预期及净收益[106] - 退出毛收益率为4000万美元 部分将重新投资于业务[106] 问题: 贸易业务利润率展望[108] - 目前利润率健康 重点是通过增长营收和毛利润美元来提升业绩[108] 问题: 2026财年业绩偏向下半年的驱动因素[112] - 来自成本节约和新开门店的贡献 以及重新点燃销售增长[114] 问题: 零售门店经理更换原因及背景[115] - 大部分更换是公司主动进行的 主要因能力不足 新经理具有零售背景[115] 问题: 年底市场份额损失的原因及补救措施[119] - 因促销活动表现不佳导致 团队正专注于解决这个问题[120] 问题: 贸易促销活动的性质[121] - 当时采用一日促销活动 现在认为贸易业务应该是稳定消耗型而非促销驱动型[122] 问题: 2026财年利润增长预期[124] - 仅表示业绩将偏向下半年 没有提供具体增长指引[124]

业绩总结 - FY25总收入为19.44亿美元，同比增长1.5%[15] - FY25的法定净利润为2810万美元，包含5230万美元的重大项目后税[17] - FY25的净利润为2810万澳元，较FY24的负1654万澳元增长117%[66] - FY25的EBITDA为2.467亿澳元，同比下降4.1%[66] - FY25的EBITDA为246.7百万美元，较FY24的257.7百万美元下降4.0%[71] - FY25的收入为19.758亿美元，较FY24的20.369亿美元下降了2.99%[95] - FY25的EBITDA为1.865亿美元，较FY24的1.995亿美元下降了6.54%[95] 用户数据 - FY25的Trade部门收入为7.847亿澳元，同比增长1.3%[43] - FY25的Specialist Wholesale部门收入为7.171亿澳元，同比下降3.2%[43] - FY25的Retail部门收入为3.873亿澳元，同比下降3.5%[54] - FY25的New Zealand部门收入为1.705亿澳元，同比下降3.2%[61] - FY25的同店销售在Retail部门下降3.8%[54] 财务状况 - FY25的毛利率为46.5%，较FY24增加3个基点[15] - FY25的净债务为3.648亿美元，同比下降8.2%[15] - FY25的现金转化率为81.8%，较FY24的76.9%有所提升[15] - FY25实现了3100万美元的正自由现金流，较上年增长[17] - FY25的总资产为1,827.1百万美元，较FY24的1,903.7百万美元下降4.0%[74] - FY25的总负债为971.3百万美元，较FY24的1,034.9百万美元下降6.1%[74] - FY25的净负债为5.866亿美元，较FY24的6.253亿美元有所减少[99] - FY25的杠杆比率为2.13倍，较FY24的1.8倍有所上升[100] 成本管理与效率 - FY25实现了2750万美元的成本节约，接近指导范围的上限[17] - FY25的经营成本（CODB）减少370万澳元[69] - FY25的现金转换率为81.8%，较FY24的76.9%提升4.9个百分点[71] - FY25的库存占销售比例为27.7%，较FY24的26.3%上升1.4个百分点[74] - FY25的平均净营运资本占收入比例为24.8%，较FY24的22.2%上升2.6个百分点[74] 股息与回报 - 最终每股股息为5.5美分，FY25的派息比率为57%[17] - FY25的股息支付为45.8百万美元，较FY24的71.3百万美元减少35.8%[71]

核心观点 - 公司Credicorp(BAP)被Zacks评为动量评分A级和买入评级 展现出强劲的短期价格动能和盈利预期上调趋势 是具备潜力的动量投资标的 [2][3][11] 价格表现 - 过去一周股价上涨1.08% 同期外资银行行业指数上涨1.6% [5] - 月度价格涨幅达11.88% 显著优于行业4.52%的表现 [5] - 季度涨幅23.98% 年度涨幅49.76% 分别超越标普500指数的8.58%和17.39% [6] 交易量分析 - 20日平均交易量为355,834股 为价格动能分析提供基准 [7] 盈利预期 - 过去两个月内3项全年盈利预期上调 无下调 共识预期从22.28美元提升至23.31美元 [9] - 下财年2项预期上调 无下调修正 [9] 评级状况 - 同时获得Zacks买入评级和动量评分A级 研究显示此类组合在未来一个月内通常跑赢市场 [3][11]

公司表现 - Crown Castle（CCI）年初至今股价上涨10.8% 超越金融板块平均10.7%的回报率 [4] - 公司当前Zacks评级为买入（2） 反映盈利预期改善 [3] - 过去季度内 全年盈利共识预期上调2.2% 显示分析师情绪转好 [4] 同业比较 - Credicorp（BAP）年初至今上涨38.1% 同期全年EPS共识预期上调7.5% 同样获Zacks买入评级（2） [5] - Crown Castle所属REIT及权益信托行业（99家企业）年内涨幅仅0.8% 公司显著跑赢行业 [6] - Credicorp所属外资银行行业（67家企业）年内涨幅达34.9% 行业排名第51 [6] 行业背景 - 金融板块包含869家企业 当前在Zacks行业排名中位列第2 [2] - Zacks行业排名通过计算板块内个股平均评级确定 [2] - REIT及权益信托行业在Zacks行业排名中位列第149 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2 ROE达20.7%，全年预期上调至19%，长期可持续ROE目标从18%提升至19.5% [10][13][59][60] - 风险调整后净息差(NIM)创纪录达5.44%，同比提升104个基点，主要受益于资产质量改善和低成本资金结构 [14][51] - 贷款总额同比下降4.1%，但剔除玻利维亚资产负债表重估和美元组合贬值影响后，实际增长2.6% [24][36] - 不良贷款率(NPL)降至5%，拨备覆盖率提升至109.5%，信贷成本降至1.6% [25][49] - 手续费收入同比增长8.2%，保险承保利润增长11.2% [26][44] 各条业务线数据和关键指标变化 银行业务(BCP) - ROE达30.9%，净息差6%，信贷成本1.2% [33][35] - 零售银行业务贷款增长2%，主要来自抵押贷款和消费贷款 [33][36] - 批发银行业务贷款增长0.8%，企业银行业务收缩抵消了中型市场增长 [33][36] 数字支付平台(Yape) - 月活跃用户达1500万，占秘鲁经济活动人口75%，目标2026年达1550万用户 [38][39] - 每用户月均交易54.5笔，使用2.7项功能，用户粘性持续增强 [39] - 贷款业务增长最快，已服务300万用户，贡献总收入的18% [40] - 收入同比翻倍，占公司风险调整后收入5.5% [40] 微型金融(Mibanco) - ROE提升至16.3%，净息差达14.4%，为疫情前最高水平 [41][42] - 不良贷款率连续四个季度下降至6.1%，接近疫情前水平 [41] - 信贷成本上升25个基点至5.4%，风险调整后净息差10.3% [42] 保险及养老金业务 - ROE达21.1%，净利润同比增长23% [43] - 寿险业务赔付下降推动保险服务费用减少 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁GDP预计增长3.2%，国内需求增长4.5%，为12年来最高(排除疫情后反弹) [8][29] - 贸易条件达75年高位，受黄金、白银和铜价推动(占出口50%) [29] - 通胀连续7个月低于2%，央行5月降息25个基点至4.5% [31] - 特朗普宣布铜关税对秘鲁直接影响有限，因铜原材料不适用50%关税 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化转型成效显著，创新组合贡献风险调整后收入6.2%，目标2026年达10% [13][120] - 推进AI应用三大领域：客户超个性化体验、运营效率提升(生产率提高30%)、战略决策优化 [20] - 分支网络已从峰值450家缩减至300家，转型为教育及商业中心 [71] - 构建"金融未来"模式：更包容、更数字化、更可持续，减少对宏观环境依赖 [16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为秘鲁经济处于"中周期阶段"，私人投资 sentiment达历史高位 [28][29] - 对Sunat税务争议(16亿索尔)持乐观态度，预计1-8年内通过法律途径解决 [11][12][54] - 强调不以信贷成本而以风险调整后净息差作为业务管理核心指标 [68][77] - 预计下半年零售贷款加速增长，推动全年贷款增长6.5% [55][57] 其他重要信息 - 10月9日将在纽约举办投资者日，庆祝IPO三十周年 [22][140] - 因Sunat税务争议支付影响现金流，2025年不会派发特别股息 [55][114] 问答环节所有的提问和回答 信贷成本与零售贷款策略 - 解释上半年信贷成本低于预期源于2024年风险管控措施，下半年将增加高风险高收益贷款组合 [67][76] - 强调以风险调整后净息差(非单纯信贷成本)作为业务指导指标 [68][77] Yape发展前景 - 预计3-5年内成为集团第二大业务线(仅次于BCP)，主要依靠零售和中小企业贷款增长 [95] - 当前贷款组合中50%为多期贷款，但余额占比仍低(因单期贷款期限短) [134] 分支机构战略 - 分支网络已缩减三分之一至300家，未来转型为教育/商业中心而非交易场所 [71] 效率比率与创新投入 - 创新业务(如Yape)当前效率比率高于传统业务，随着规模扩大会拖累整体效率 [125][128] - 2025年创新投入对ROE影响接近零，2026年起将转为正面贡献 [87][127] 存款与股息政策 - 低成本存款季度下降属季节性波动，长期增长受益于现金交易占比从2013年95%降至64% [111][112] - Sunat支付影响现金流，2025年不派特别股息，但2026年政策不变 [114][115]

财务数据和关键指标变化 - 公司ROE达到20 7% 创历史新高 包括投资组合收益带来的120个基点正面影响 [22][23] - 净利息收入增长4 2% 净息差保持韧性为6 4% [24][49] - 手续费收入增长8 2% 外汇交易收益增长7 9% 保险承保结果增长11 2% [25] - 风险调整后净息差达到5 44% 同比提升104个基点 [52] - 效率比率为44 9% 处于预期范围内 [52] - 全年ROE指引上调至约19% 包括来自美洲特许权的50个基点特殊收益 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 银行业务 - BCP银行ROE达30 9% 包括投资组合收益带来的2个百分点影响 [32] - 零售银行贷款增长2% 主要由抵押贷款和消费贷款驱动 [32] - 批发银行贷款增长0 8% 但公司银行业务收缩 [32] - 不良贷款量下降2 2% 主要来自批发银行业务 [33] - 拨备收缩4 8% 主要由于批发银行业务支付表现改善 [33] 数字银行业务(Yape) - 月活跃用户达1500万 相当于秘鲁经济活动人口的75% [37][38] - 每用户月均交易54 5次 使用2 7项功能 [39] - 收入翻倍 占公司风险调整后收入的5 5% [40] - 贷款业务增长最快 已服务300万用户 占总收入18% [40] 微型金融业务 - Mibanco盈利能力持续提升 ROE达16 3% [41] - 贷款增长2 1% 不良贷款率连续第四季度下降至6 1% [42] - 净息差升至14 4% 为疫情前最高水平 [42] 保险业务 - 保险业务ROE达21 1% [43] - 季度净收入增长23% 保险承保结果增长27% [44] - 人寿保险业务服务费用下降 主要由于信贷人寿和残疾生存索赔减少 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁GDP预计增长3 2% 国内需求增长约4 5% [7][27] - 通胀率连续七个月低于2% 为新兴经济体最低水平之一 [30] - 贸易条件达到75年来最高水平 受黄金、白银和铜价推动 [27] - 铜关税对秘鲁直接影响非常有限 因铜原材料不受50%关税影响 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为更平衡的商业模式 手续费收入、客户参与和可扩展创新与贷款同等重要 [16] - Yape和即将推出的数字银行Tempo等高影响力平台正在扩大服务范围并深化客户关系 [17] - 公司正在构建下一代能力 包括数字开户、行为评分、嵌入式金融和基于生态系统的分销 [18] - 将AI和数据管理嵌入运营 提升客户体验、运营效率和战略决策 [19] - 长期可持续ROE目标从18%上调至约19 5% [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 秘鲁经济环境改善 贸易条件保持历史高位 通胀低于2% 实际工资恢复 [6][7] - 中小企业重新开始投资 现代化和增加产能 [8] - 公司不仅参与复苏 还将引领复苏 凭借弹性、多元化业务 [9] - 数字投资开始产生回报 表现在业绩、弹性和适应性上 [15] - 尽管全球不确定性持续 但基本面支持更高水平的盈利能力 [59] 其他重要信息 - 公司支付了约16亿索尔涉嫌未缴所得税及相关利息 [11] - 公司维持法律立场 相信案件有强有力的法律和技术依据 [12] - 该支付将影响控股公司层面的现金流 因此今年不打算发放特别股息 [55] 问答环节所有的提问和回答 关于风险成本 - 成本风险指引改善主要由于上半年风险能力提升和发放限制 下半年将反映更高风险组合 [65][66] - 公司基于风险调整后净息差而非单纯风险成本管理组合 [68] - 预计全年风险成本在1 8-2 2%范围内 下半年接近2% [103] 关于分支机构策略 - 分支机构数量已从峰值约450家减少约三分之一至约600家 [71] - 分支机构角色从交易型转向教育和商业型 未来不会如此激进削减 [72] 关于贷款增长 - 预计全年贷款增长6 5% 主要由BCP零售银行和Mibanco驱动 [81] - 抵押贷款FX中性全年增长6 5% 消费贷款增长近6% [84] 关于Yape业务 - Yape目前净利润贡献约2500万美元 [90] - 目标是在未来3-5年成为Credicorp第二大业务线 [91] - 目前贷款组合中50%为多期贷款 但按余额计算占比更高 [132] 关于数字创新 - 创新组合目标为2026年占收入的10% 目前为6 2% [117] - 数字投资对ROE的影响今年将接近零 从2026年起转为正面 [126] 关于存款和股息 - 低成本存款季度下降是季节性的 同比仍有显著增长 [108] - 现金交易占比从2013年95%降至64% 主要受数字钱包推动 [109] - 特别股息暂停仅限今年 因支付税务款项影响现金流 [112]

业绩总结 - 2025年第二季度的净利息收入(NII)同比增长4.2%[19] - 2025年第二季度的核心收入为5017百万索尔，同比增长5.3%[83] - 2025年上半年的净收入为3600百万索尔，ROE为20.9%[90] - 2025年第二季度的净利息收入同比下降15.3%，年初至今增长9.4%[62] - 2025年上半年的运营费用同比增长11.4%[87] 用户数据 - 贷款总额同比下降4.1%，但基础贷款增长2.6%[19] - Yape的贷款占总收入的18%[44] - 数字渠道发行的保险单数量达到130万，同比增长36%[62] 风险与成本 - 不良贷款(NPL)比率为5.0%，较去年下降102个基点[19] - 成本风险(CoR)为1.6%，同比下降141个基点[19] - 2025年第二季度的成本风险为1.6%[96] 资本与效率 - 资本充足率(CET1)为12.56%，同比上升51个基点[19] - 2025年第二季度的效率比率为44.2%[14] - 低成本存款占资金基础的57.2%，同比上升274个基点[19] 保险业务 - 保险承保结果同比增长11.2%[19] - Grupo Pacifico的保险服务收入为847,914万索尔，保险服务费用占比68.3%[59] - 保险承保结果环比增长26.9%，同比增长22.5%[62] 收购与合并 - 2025年第一季度和第二季度的收益贡献反映了对Empresas Banmedica的全面合并，收购资本自2025年3月起生效[60] 未来展望 - 公司将长期可持续ROE目标提高至约19.5%[102]

税务争议进展 - 秘鲁税务管理局SUNAT于2025年6月27日发布的总额约16亿索尔的税务评估决议和罚款决议已被取消[2] - 该决议取消不影响公司对案件实质的立场 并消除了对秘鲁国家潜在未偿义务的误解[2] 法律应对措施 - Credicorp子公司Grupo Credito决定通过所有法律途径挑战SUNAT决议[3] - 公司对有利结果保持信心 且未计提任何费用拨备[3] 公司业务概况 - Credicorp为秘鲁领先金融控股公司 业务覆盖智利、哥伦比亚、玻利维亚和巴拿马[4] - 业务分为四大板块：Universal Banking（通过BCP和Banco de Crédito de Bolivia）、Microfinance（通过Mibanco）、Insurance & Pension Funds（通过Grupo Pacifico和Prima AFP）、Investment Management & Advisory（通过Credicorp Capital等）[4]