行业概况 - 零售杂项行业目前面临通胀和地缘政治问题的影响 消费者支出活动受到抑制 消费者信心指数从11月的112 8大幅下降至12月的104 7 [3] - 行业参与者通过扩展产品种类 提升在线购物体验和采用有利的定价策略来推动销售 个人护理用品 家居商品和健身相关产品的需求显著增加 [4] - 行业目前Zacks行业排名为180 位于所有Zacks行业的底部28% [5] - 行业在过去一年中表现不佳 涨幅仅为8 4% 而同期S&P 500上涨27 4% 零售批发行业上涨30% [14][23] - 行业当前的12个月远期市盈率为18 43X 低于S&P 500的22 66X和零售批发行业的25 18X [15] 行业趋势 - 行业参与者通过优化产品策略 增强全渠道能力和进行审慎的资本投资来应对变化的消费者环境 [9] - 行业面临成本相关挑战 包括运营结构优化 供应链网络优化和有效定价政策的采用 [11] - 行业盈利能力依赖于平衡的定价策略 高效的供应链管理 有效的商品销售策略和持续创新 [19] - 行业参与者加速投资以加强数字生态系统 提升运输和交付能力 但这些努力也带来了高成本 [20] - 数字化是行业增长的关键 行业参与者正在平衡实体店和在线平台的角色 扩展交付选项 如路边取货和送货上门 并投资于商店翻新和改进结账系统 [21] 公司表现 - Five Below在过去四个季度的平均盈利超出预期39% 当前财年收入预计同比增长8 5% 但股价在过去一年下跌47 4% [32] - DICK'S Sporting Goods在过去四个季度的平均盈利超出预期11 4% 当前财年收入和每股收益预计分别同比增长2 4%和7 5% 股价在过去一年上涨59 5% [34] - Sally Beauty在过去四个季度的平均盈利超出预期3 7% 当前财年收入和每股收益预计分别同比增长1 1%和9 5% 但股价在过去一年下跌16 9% [35] 公司战略 - Five Below通过客户中心创新和运营效率提升 增强产品供应和商店体验 引入Five Beyond并投资于劳动力和供应链管理 确保在价值零售领域的竞争力 [17][25] - BARK通过扩展产品供应和深化市场渗透 推动强劲增长和盈利能力 其商业板块通过战略合作伙伴关系显著增长 并推出创新服务BARK Air [26] - DICK'S Sporting Goods通过结合创新零售体验和强大的数字参与 投资于下一代商店格式和数字生态系统 提供全面的全渠道体验 满足现代消费者需求 [27] - Sally Beauty通过客户参与 创新和品牌演变 推出新产品和合作 进行品牌刷新和商店重新设计 专注于高利润品牌和运营改进 [28]

行业概况 - 零售杂货行业在2025年面临消费者偏好变化和激烈竞争的挑战 通胀压力虽有所缓解但仍影响消费者支出 运营成本上升仍是主要问题 恢复消费者信心和购买力对行业增长至关重要 [1] - 行业涵盖体育用品 办公用品 专业产品和家居用品零售商 还包括美容产品零售商 乡村生活方式商店 艺术和手工艺专卖店 以及游艇和青少年专业零售商 盈利能力取决于定价策略 供应链管理 商品策略和持续创新 [3] 行业趋势 - 通胀和地缘政治问题影响消费者支出 美国消费者信心指数从11月的112.8大幅下降至12月的104.7 当前状况指数也下降1.2点至140.2 [4] - 公司通过价格 产品多样性和上市速度竞争 加速投资数字生态系统和物流能力 但高成本持续压缩利润率 公司通过优化运营结构和供应链来应对成本挑战 [5] - 公司通过扩大产品组合 提升在线购物体验和定价策略来推动销售 重点包括全渠道运营 奖励计划和创新产品 个人护理 家居和健身产品需求增加 [6] - 数字化是增长关键 公司平衡线上和线下业务 投资数字平台 优化供应链和交付选项 如路边取货和送货上门 同时改造实体店以保持竞争力 [7][8] 行业表现 - 零售杂货行业在Zacks行业排名中位列第180 处于底部28% 行业整体盈利前景不佳 自2024年7月以来 行业盈利预期下降6.1% [9][10][11] - 过去一年 行业表现落后于零售批发行业和标普500指数 行业上涨8.4% 而标普500上涨27.4% 零售批发行业上涨30% [13] - 行业当前12个月远期市盈率为18.43X 低于标普500的22.66X和零售批发行业的25.18X [15] 公司分析 - Five Below通过客户导向的创新和运营效率实现长期增长 推出Five Beyond并投资劳动力和供应链管理 当前财年收入和盈利预期分别增长2%和81.8% 股价过去一年上涨130.9% [17][19] - DICK'S Sporting Goods通过创新零售体验和数字参与实现持续增长 投资下一代商店格式和数字生态系统 当前财年收入和盈利预期分别增长2.4%和7.5% 股价过去一年上涨59.5% [20][27] - Sally Beauty通过客户参与 创新和品牌发展实现增长 推出新产品和合作 当前财年收入和盈利预期分别增长1.1%和9.5% 股价过去一年下跌16.9% [22][28] - BARK通过扩展产品组合和市场渗透实现增长 与亚马逊和Chewy等零售商合作 推出创新服务BARK Air 当前财年收入预期增长8.5% 股价过去一年下跌47.4% [25][24]

文章核心观点 - 动量投资理念是“追高卖更高” 投资热门趋势股确定入场点不易 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 BARK公司股票是符合该筛选标准的优质候选股 还有其他符合标准的股票 可借助Zacks Premium Screens选股 用Zacks Research Wizard回测策略有效性 [1][2][3][4] 动量投资理念 - 动量投资本质上与“低买高卖”理念不同 投资者认为“追高卖更高”能在更短时间赚更多钱 [1] 投资热门趋势股风险 - 投资热门趋势股确定正确入场点不易 当股票未来增长潜力无法支撑膨胀估值时会失去动力 仅依据传统动量参数选股有风险 [2] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 Zacks动量风格评分可识别优质动量股 “低价快速动量”筛选有助于发现价格有吸引力的快速上涨股票 [3] BARK公司股票优势 - BARK公司股票四周价格变化达50.7% 显示出近期价格动量 过去12周涨幅达25.6% 能长期带来正回报 目前贝塔值为1.92 表明其波动比市场大92% 动量强劲 [4][5] - BARK公司股票动量评分为B 表明现在是利用动量入场的最佳时机 [6] - BARK公司股票获Zacks排名2（买入） 因其盈利预测修正呈上升趋势 且动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - BARK公司股票估值合理 市销率为0.75倍 即每1美元销售额投资者只需支付75美分 [7] 其他投资建议 - 除BARK公司股票外 还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [8] - 可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择选股 用Zacks Research Wizard回测策略有效性 该程序还包含一些成功选股策略 [9][10]

文章核心观点 - BARK公司自2020年上市以来股价下跌，但情况开始好转 [1]

文章核心观点 - 寻找表现出色的零售批发股可关注跑赢同行的公司，BARK Inc.和Booking Holdings值得投资者关注 [1][6] 行业情况 - 零售批发板块有210只个股，在Zacks板块排名中位列第7 [2] - 零售 - 杂项行业有17家公司，在Zacks行业排名中位列第133，今年以来平均下跌8.9% [5] - 互联网 - 商务行业有39只股票，目前排名第55，今年以来上涨32.7% [6] BARK Inc.情况 - 目前Zacks评级为2（买入），过去三个月全年盈利的Zacks共识预期上调10% [3] - 今年以来回报率达96.2%，跑赢零售批发板块平均约25.2%的涨幅 [4] - 属于零售 - 杂项行业，在该行业表现更好 [5] Booking Holdings情况 - 今年以来回报率为40.3%，跑赢零售批发板块平均涨幅 [4] - 过去三个月当前年度的共识每股收益预期上调2.5%，目前Zacks评级为2（买入） [5] - 属于互联网 - 商务行业 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为1.261亿美元较去年同期增长2.5%[6] - 本季度调整后EBITDA为350万美元较去年增加250万美元为公司历史最强季度[10][37] - 本季度实现正自由现金流100万美元[11] - 本季度综合毛利率为60.4%[32] - 本季度运输和履行费用为3410万美元占总收入27%较2024财年第二季度改善100个基点[34] - 本季度其他管理费用为2910万美元较去年减少540万美元[35] - 本季度营销费用为1870万美元较去年增加90万美元[36] - 本季度末现金总额为1.15亿美元较上季度减少300万美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - DTC业务营收为1.026亿美元其中包括BARK Air的150万美元较去年同期下降1.6%[29] - DTC业务（不包括BARK Air）的毛利率为65%与去年持平[32] - 新订阅用户数连续四个季度同比增长[29][46] 商业业务 - 商业业务营收为2350万美元较去年增长25.6%[30] - 商业业务毛利率为45%较去年提高250个基点[32] - 预计2025财年商业业务至少增长30%[31] BARK Air业务 - 已飞行50次搭载425只狗和449人自推出以来机票销售额超450万美元[24] - 第二季度营收为150万美元且实现正毛利[24] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动商业业务营收占比超三分之一[9][17] - DTC业务采用全漏斗策略提升品牌知名度和客户留存率[12] - 将DTC广告支出转移到Shopify平台[15] - 在商业业务中扩大消耗品在更多零售货架的布局[19] - 深化与Chewy、Amazon等电商平台的合作[20][21] - 加深与Girl Scouts的合作关系[22] - 通过与Crocs等品牌合作扩大受众提升品牌知名度[23] - 随着BARK Air业务规模扩大降低成本[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司盈利能力显著提升且营收增长动力正在发挥作用有望在2025财年实现全年盈利[11] - 尽管向Shopify平台转移可能影响DTC业务短期表现但长期看好[29][30] - 商业业务增长前景乐观预计未来三到四年占总营收三分之一[31] - 尽管商业业务占比增加会影响综合毛利率但对整体盈利能力有积极影响[33] - 对关税问题已有应对计划且公司有一定灵活性应对潜在影响[50][51][52][53] 其他重要信息 - 公司在过去12个月回购超800万股股票本季度回购超54万股[26][38] - 公司重申2025财年全年营收指引在4.9亿 - 5亿美元之间调整后EBITDA在100万 - 500万美元之间[39][40] - 预计2025财年第三季度营收在1.23亿 - 1.26亿美元之间调整后EBITDA在盈亏平衡到 - 300万美元之间[42][43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何将新订阅用户增长转化为总订单增长以及品牌知名度举措何时促进订单增长 - 公司正处于转折点尽管面临玩具行业同比下降的逆风但仍有增长机会DTC业务可能在下半年恢复增长同时公司正在改变营销策略从注重短期收益的促销广告转向品牌建设预计2025日历年将看到品牌知名度对订单增长的贡献[46][47][48][49] 问题: 公司对潜在关税的暴露程度、进口成本中来自美国以外特别是中国的比例以及如何减轻潜在影响 - 公司已经关注关税问题一年多之前就制定了缓解计划关税只会影响玩具业务而消耗品业务不受影响且玩具采购多元化已经在进行中公司更愿意将因关税可能损失的利润让给客户以追求增长并且公司的毛利率状况使其更有能力应对[50][51][52][53] 问题: 能否量化商业业务增长中来自新客户和现有客户的比例 - 商业业务增长在新客户和现有客户之间相当平衡新渠道如Chewy和TikTok Shop以及其他合作伙伴如Amazon、T.J. Maxx、Girl Scouts和国际客户都对增长有重要贡献[54] 问题: 随着商业业务占比增加如何看待全年毛利率情况 - DTC业务的毛利率平均比商业业务高20个基点但商业业务的服务成本低很多在贡献水平上两者相当近期商业业务在贡献边际水平上与DTC业务相当甚至更盈利所以商业业务的扩张在短期内对公司底线是有利的[56] 问题: 关于向bark.co过渡在假期前进行的想法以及对DTC业务的影响和过渡的时间 - 公司看到bark.co的转化率较高且平台灵活性更好尽管在假期前转移广告支出可能存在风险但公司认为值得一试且可以将团队精力集中在高影响力的活动上广告支出转移相关的算法重新学习等问题将在本季度内解决对于整个用户群的迁移公司将在假期后进行并预计在本财年结束前完成同时公司对DTC业务的发展持谨慎乐观态度[59][60][61][62][63][64]

营收数据对比 - 2024年第三季度营收126,111千美元，2023年同期为123,036千美元[9] - 2024年前六个月营收242,323千美元，2023年同期为243,626千美元[9] - 2024年和2023年截至9月30日的三个月和六个月的收入数据显示，2024年9月30日三个月收入为126,111千美元，2023年同期为123,036千美元；2024年9月30日六个月收入为242,323千美元，2023年同期为243,626千美元[41] 净亏损数据对比 - 2024年第三季度净亏损5,263千美元，2023年同期为10,337千美元[9] - 2024年前六个月净亏损15,302千美元，2023年同期为22,000千美元[9] - 截至2023年9月30日的六个月，公司净亏损22,000美元，截至2024年9月30日的六个月，净亏损15,302,000美元[14][15] 普通股及相关数据 - 截至2024年9月30日，普通股数量为182,674,940股[11][12] - 2023年3月31日至2023年9月30日，普通股数量从177,647,754股变为179,190,106股[14] - 2021年股权奖励计划自2021年6月1日生效，预留16929505股普通股，2023年4月增加8876143股，2025财年未增加，截至2024年9月30日，有13160086股可授予[63][64] - 2021年员工股票购买计划自2021年6月生效，2023年4月授权增加1500000股，2025财年未增加，共预留4885901股[67][68] - 2024年和2023年截至9月30日的六个月内，员工分别购买284220股和246733股普通股，均价分别为0.68美元和1.16美元[70] - 2024年和2023年截至9月30日的六个月内，公司分别授予员工购买1087500股和1082500股普通股的股权奖励，加权平均行权价分别为1.37美元和1.18美元[71] - 2024年和2023年截至9月30日的六个月内，公司分别授予员工9901900股和9579320股普通股的受限股票单位[72] - 截至2024年9月30日，股票期权为10773297份，受限股票单位为18061016份，认股权证为13036333份，2025年可转换票据转换为普通股为4250697股，员工股票购买计划为261165份[86] 库存股及相关数据 - 截至2024年9月30日，库存股数量为(8,186,449)股，库存股金额为(11,409)千美元[11][12] 额外实收资本数据 - 截至2024年9月30日，额外实收资本为497,139千美元[11][12] 累计亏损数据 - 截至2024年9月30日，累计亏损为(362,175)千美元[11][12] 股东权益总额数据 - 截至2024年9月30日，股东权益总额为123,556千美元[11][12] 每股净亏损数据对比 - 2024年第三季度普通股基本和摊薄每股净亏损为(0.03)美元，2023年同期为(0.06)美元[9] - 2024年第三季度归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净亏损为 - 0.03美元，2023年为 - 0.06美元；2024年前六个月为 - 0.09美元，2023年为 - 0.12美元[85] 现金流量数据对比 - 2024年和2023年六个月经营活动提供（使用）的净现金分别为4,566,000美元和 - 7,916,000美元[15] - 2024年和2023年六个月投资活动使用的净现金均为负数，分别为 - 3,851,000美元和 - 4,933,000美元[15] - 2024年和2023年六个月融资活动使用的净现金分别为 - 6,482,000美元和 - 4,665,000美元[15] - 2024年和2023年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为124,884,000美元和165,609,000美元[15] 公允价值层次计量的资产和负债数据 - 截至2024年9月30日，按公允价值层次计量的资产中，货币市场基金为29,858,000美元，负债中，公共认股权证负债为848,000美元，私人认股权证负债为456,000美元[27] - 截至2024年3月31日，货币市场基金资产为52,900美元，公共认股权证负债为254美元，私人认股权证负债为137美元[29] 现金支付利息数据 - 2024年和2023年现金支付的利息均为75,000美元[16] 公司运营资金及亏损情况 - 公司自成立以来每个财年都有经常性亏损，但预计现金和现金等价物至少能满足未来十二个月的运营资金需求[22] 财务报表编制原则 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，部分信息和附注披露按规定进行了精简或省略[19] 受限现金数据 - 截至2024年9月30日和2024年3月31日，公司分别将500万美元和460万美元计入预付费用和其他流动资产，以及其他非流动资产作为受限现金；2024年3月31日，公司将520万美元计入其他非流动资产作为受限现金[31] 应收账款净额数据 - 截至2024年9月30日、2024年3月31日和2023年3月31日，应收账款净额分别为1690万美元、770万美元和660万美元[33] 应收账款客户占比数据 - 截至2024年9月30日和2024年3月31日，有两个客户分别占总应收账款的59%和54%[34] 商业部门收入占比数据 - 2024年和2023年截至9月30日的六个月，商业部门分别占总收入的13.5%和11.3%[36] 供应商采购及应付账款占比数据 - 2024年和2023年截至9月30日的三个月，有两个供应商分别占成品采购总额的45%和40%；六个月内，分别占40%和36%；截至2024年9月30日和2024年3月31日，有一个供应商分别占应付账款余额的19%和17%[37] 递延收入数据 - 截至2024年9月30日、2024年3月31日和2023年3月31日，递延收入分别为2340万美元、2600万美元和2780万美元[44] 长期债务数据 - 截至2024年9月30日和2024年3月31日，长期债务分别为40,128千美元和39,926千美元[46] 债务清偿收益数据 - 2023年11月2日，公司以4440万美元现金回购了4500万美元的2025年可转换票据本金及220万美元应计未付利息，确认债务清偿收益180万美元[52] 信贷安排借款基数数据 - 信贷安排借款基数为公司过去三个月订阅收入的80%，特定客户应收账款在进行抵押审计时为80%，未进行时为60%[56] 股票回购计划数据 - 公司董事会分别于2023年8月17日和2024年6月3日授权股票回购计划，总计可回购2250万美元的普通股[60] - 截至2024年9月30日，公司在六个月内回购3542860股普通股，花费520万美元，均价1.47美元；三个月内回购540428股，花费90万美元，均价1.67美元[61] 基于股票的薪酬费用数据对比 - 2024年和2023年截至9月30日的三个月，公司基于股票的薪酬费用分别为295.7万美元和368.9万美元；六个月分别为589.8万美元和691.4万美元[75] 经营租赁费用数据对比 - 2024年和2023年截至9月30日的三个月，公司经营租赁费用分别为180万美元和190万美元；六个月分别为360万美元和390万美元[78] 集体诉讼情况 - 2024年3月20日有股东提起集体诉讼，9月30日提交修正诉状，目前无法量化潜在责任[80] 所得税费用或收益情况 - 2024和2023年截至9月30日的三、六个月，公司未记录联邦、州或外国所得税费用或收益[82] 其他（费用）收入净额数据对比 - 2024年第三季度其他（费用）收入净额为 - 233美元，2023年为132美元；2024年前六个月为 - 451美元，2023年为1715美元[84] 各部门收入数据 - 公司有直接面向消费者和商业两个可报告部门，2024年第三季度直接面向消费者部门收入为102599000美元，商业部门为23512000美元[90] 现金及现金等价物和货币市场账户数据 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物约为1.152亿美元，货币市场账户持有2990万美元[186] 西部联盟协议借款情况 - 截至2024年9月30日，西部联盟协议下无未偿还借款[187] 通胀影响情况 - 公司认为通胀未对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[188] 外汇风险影响情况 - 公司主要在美国开展业务，多数交易以美元进行，有限的外汇风险预计不会对合并财务报表产生重大影响[189]

营收情况 - 第二财季总营收为1.261亿美元较上年增长2.5%超出公司指引范围上限[2] - 本财年公司重申总营收为4.9亿至5亿美元同比持平至增长2.0%[8] - 第三财季总营收为1.23亿至1.26亿美元同比增长-1.7%至0.7%[9] - 直接面向消费者（DTC）营收为1.026亿美元同比下降1.6%[5] - 商业营收为2350万美元同比增长25.6%[5] - 2024年前三季度直接面向消费者业务营收102599千美元2023年同期为104312千美元[23] - 2024年前三季度商业业务营收23512千美元2023年同期为18724千美元[23] - 2024年前三季度综合营收126111千美元2023年同期为123036千美元[23] 利润情况 - 净亏损较上年改善49.1%为530万美元[2] - 调整后息税折旧摊销前利润为350万美元较上年增长250万美元且超出公司指引范围上限[2] - 本财年调整后息税折旧摊销前利润为100万至500万美元同比改善1160万至1560万美元[8] - 第三财季调整后息税折旧摊销前利润为-300万美元至收支平衡同比改善340万至640万美元[9] - 2024年9月30日止三个月净亏损5263美元2023年同期为10337美元[35] - 2024年9月30日止六个月净亏损15302美元2023年同期为22000美元[35] - 2024年9月30日止三个月调整后净收入（亏损）为1259美元[35] - 2024年9月30日止三个月净收入（亏损）利润率为 -4.17%[35] - 2024年9月30日止三个月调整后净收入（亏损）利润率为1.00%[35] - 2024年9月30日止三个月调整后EBITDA为3486美元[36] - 2024年9月30日止三个月调整后EBITDA利润率为2.76%[36] 现金流情况 - 运营活动提供的净现金为280万美元自由现金流为100万美元[2] - 2024年前六个月经营活动提供的现金净额为4566美元2023年同期为 - 7916美元[25] - 2024年前六个月投资活动使用的现金净额为 - 3851美元2023年同期为 - 4933美元[25] - 2024年前六个月融资活动使用的现金净额为 - 6482美元2023年同期为 - 4665美元[25] - 2024年9月30日止三个月净现金由经营活动提供2773美元[41] - 2024年9月30日止三个月自由现金流为966美元[41] 资产负债情况 - 2024年现金及现金等价物为115243美元2023年为125495美元[24] - 2024年总资产为301572美元2023年为298588美元[24] - 2024年总负债为178016美元2023年为159205美元[24]

文章核心观点 - 分析师专注分析个股，对股市有浓厚兴趣，投资理念注重简单性，通过Seeking Alpha平台与全球投资者交流 [1] 分析师背景与关注领域 - 分析师有金融和经济学教育背景，密切关注市场趋势，尤其关注科技行业 [1] 投资理念 - 分析师认为复杂分析有价值，但基本财务比率和指标往往能提供最清晰见解 [1] 写作平台 - 分析师为Seeking Alpha写作，该平台受众广泛，是分享想法和获得关注的有力资源 [1]

文章核心观点 投资者介绍自身投资情况、风格及方法，偏好因非经常性事件抛售且内部人士低价买入的股票 [1] 投资组合 - 个人投资组合约50%为股票，50%为看涨期权 [1] 个人背景 - 拥有航空工程理学士学位，有6年以上航空航天领域工程咨询经验 [1] 投资风格 - 逆向投资风格，风险高，常交易非流动性期权 [1] 投资时间框架 - 投资时间框架为3 - 24个月 [1] 选股偏好 - 喜欢因非经常性事件近期遭抛售，且内部人士在低价买入的股票 [1] 分析方法 - 用基本面分析筛选公司健康状况、杠杆情况，并与行业中值和均值比较财务比率 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行专业背景调查 [1] - 用技术分析优化仓位进出点，主要在周线图用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制趋势线 [1]