价值投资 - Zacks专注于基于盈利预期和预期修订的排名系统，寻找优质股票[1] - 价值投资是发现强势股票的首选方式之一[2] Boise Cascade (BCC)分析 - BCC是一家值得关注的公司，目前持有Zacks Rank 1 (Strong Buy)和价值评级A[4] - BCC的市盈率为12.41，低于行业平均值26.77[4] - BCC的市净率为2.36，较行业平均值3.41低[5] - BCC的市销率为0.77，低于行业平均值1.36[6] - BCC的市现率为8.71，低于行业平均值28.55[7] - BCC的估值数据显示该股票目前可能被低估[8]

Boise Cascade 股价表现 - Boise Cascade (BCC) 最近的股价为 $131.66，较前一个交易日收盘价上涨了 +0.05% [1] - Boise Cascade 的股价在过去一个月内上涨了 6.68%，领先了建筑行业的下跌幅度 1.43% 和标普500指数的涨幅 1.2% [2] Boise Cascade 财务预测 - Boise Cascade 即将发布的财报备受投资者关注，预计每股收益为 $2.44，较去年同期下降了 17.29%，预计营收为 $1.59 亿美元，较去年同期下降了 2.61% [3] - 投资者应关注分析师对 Boise Cascade 的最新预测修订，这些修订通常代表着近期业务趋势的变化 [4] Boise Cascade 行业排名 - 建筑产品 - 木材行业属于建筑行业，目前的 Zacks Industry Rank 为 162，在所有行业中排名倒数 36% [7] - Zacks Industry Rank 从最好到最差排列，我们的研究显示，排名前50%的行业的表现比排名后50%的行业好一倍 [8] Boise Cascade 公司评级 - 研究表明，这些预测变化与即将到来的股价表现直接相关，公司的 Zacks Rank 目前为 1 (Strong Buy) [5] - Boise Cascade 目前的前瞻市盈率为 11.86，相对于行业平均前瞻市盈率 23.59，显示出折价 [6] Boise Cascade 股票信息 - 利用 Zacks.com 来及时了解这些股票变动指标等信息 [9]

文章核心观点 博伊西瀑布公司宣布采购高级副总裁退休 公司将重组职能责任以助力新兴领导者成长 [1][2] 公司人事变动 - 博伊西瀑布公司宣布建筑材料分销部门采购高级副总裁汤姆·霍夫曼将于2024年3月1日退休 [1] - 汤姆1981年加入公司 曾担任多个关键和领导职位 2016年晋升为副总裁 2021年晋升为高级副总裁 [1] 公司管理层表态 - 执行副总裁杰夫·斯特罗姆称公司有意规划此次过渡 正重组职能责任为新兴领导者提供成长和职业发展机会 并感谢汤姆的领导和贡献 [2] - 首席执行官内特·乔根森感谢汤姆43年的卓越服务 祝愿他未来一切顺利 [2] 公司简介 - 博伊西瀑布公司是北美最大的工程木制品和胶合板生产商之一 也是美国领先的建筑产品批发商 [3]

文章核心观点 - 介绍博伊西·卡斯卡德公司股价表现、财务预期、分析师评级及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为130.82美元，较前一交易日上涨1.81%，表现优于标准普尔500指数当日0.57%的涨幅，道琼斯指数0.46%的涨幅和纳斯达克指数0.75%的涨幅 [1] - 公司股价近一个月上涨16.67%，超过建筑板块4.97%的涨幅和标准普尔500指数3.4%的涨幅 [1] 公司财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为2.44美元，同比下降17.29% [1] - 扎克斯共识预期公司营收为15.9亿美元，较去年同期下降2.61% [1] 分析师评级 - 近一个月扎克斯共识每股收益预期上涨1.84%，公司目前扎克斯评级为2（买入） [2] 公司估值 - 公司远期市盈率为11.58，低于行业平均远期市盈率24.15，存在估值折价 [3] 行业情况 - 建筑产品 - 木材行业属于建筑板块，当前扎克斯行业排名为159，处于所有超250个行业的后37% [3] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯评级评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为18亿美元,同比下降15% [9] - 净利润为1.431亿美元,每股3.58美元,去年同期为2.196亿美元,每股5.52美元 [9] - 木材产品部门第三季度EBITDA为1.229亿美元,去年同期为1.773亿美元,下降主要由于EWP和胶合板销售价格下降以及LVL销量下降 [11] - 建材分销部门第三季度EBITDA为1.049亿美元,去年同期为1.612亿美元,下降主要由于毛利减少4840万美元和销售及分销费用增加600万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材产品部门: - LVL和I型梁销量分别同比下降5%和持平,环比分别增加6%和2% [13] - LVL和I型梁价格环比分别下降4%和3% [13] - 建材分销部门: - 商品类销售下降20%,通用线产品销售下降5%,EWP销售下降21% [16] - 毛利率为15.2%,同比下降20个基点 [16] - EBITDA利润率为6.3%,同比下降190个基点,环比下降20个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工同比增长7%,多户住宅开工同比下降,总体开工同比下降6% [9] - 行业预计2023年美国住宅开工为140万套,2022年实际为155万套 [23] - 2024年单户和多户住宅开工预计在130-140万套之间 [24] - 装修改造支出增速预计将继续放缓 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资现有资产和有机增长项目,保持固定股息政策,并根据情况适当回购股票或派发特别股息 [19][20] - 收购BROSCO公司,在东北地区扩大分销业务,增加门窗等通用线产品的销售 [21] - 公司将保持密切关注市场动态,根据需求变化调整产能,为客户提供优质服务 [33][34][35] - 公司认为EWP产品在单户住宅建筑中的应用优势将持续,有助于缩短建筑周期 [91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年美国住宅开工预计下降,但单户住宅开工仍保持韧性,装修改造支出也维持较好水平 [23][24] - 尽管经济不确定性和房地产负担能力挑战持续,但公司相信长期住宅新建和装修需求驱动因素依然积极 [24] - 公司将保持警惕,密切关注市场变化,并做好充分准备,以应对可能出现的上行或下行风险 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问公司对新房建设和装修改造市场的看法 [32] **Nate Jorgensen 回答** 公司认为装修改造市场需求保持稳定,与公司在两步分销渠道的优势和与客户的良好关系有关 [33][34] 公司在2023年提前做好产能规划,能够有效满足新房建设市场的需求增长 [34][35] 问题2 **Kurt Yinger 提问** 询问公司对2024年建材分销部门毛利率的看法 [55][56] **Nate Jorgensen 和 Kelly Hibbs 回答** 公司认为毛利率受需求水平和产品价格变化的影响,但依然看好该业务的长期发展前景,尤其是通用线产品销售的增长机会 [57][58][59] 问题3 **Ketan Mamtora 提问** 询问公司对BROSCO收购的看法 [74][75][76] **Kelly Hibbs 回答** 公司认为BROSCO的业绩水平较为正常,未来可以通过协同效应为现有客户提供更丰富的产品线,并开拓新客户 [76][77]

公司业绩 - 公司过去12个月销售额为68亿美元，其中木制品占24%，建筑材料分销占76%[3] - 木制品部门销售额约19亿美元，EBITDA为4.43亿美元，利润率为23.2%[4] - 建筑材料分销部门销售额约61亿美元，EBITDA为3.87亿美元，利润率为6.3%[4] - 公司2019年的自由现金流为131.9百万美元[30] - 公司2021年的自由现金流为946.0百万美元[30] - 公司2022年第三季度LTM的自由现金流为632.8百万美元[30] 市场趋势 - 美国单户住宅开工数量持续增长，受益于强劲的工资和就业情况，以及低供应量[6] 公司战略 - 公司的战略重点包括增加EWP和BMD的增长，数字化战略，以及多样性、公平和包容性[8] - 公司重点发展EWP，主要用于单户住宅建设，具有比传统木材更长的长度和更高的质量[11] - 公司计划扩大东南部EWP产能，进一步开发多户住宅/轻型商业建设和大规模木材机会[12] BMD公司数据 - BMD上市公司总净销售额为8,387百万美元[20] - BMD的总销售额中，木制品占442.9百万美元，建材分销占386.9百万美元[28] - BMD的调整后EBITDA为784.3百万美元[28] - BMD在2019年至2023年第三季度的净收入分别为80.9百万美元、175.0百万美元、712.5百万美元、857.7百万美元和503.5百万美元[28] - BMD的EBITDA在2017年至2023年第三季度LTM分别为222.8百万美元、193.5百万美元、211.6百万美元、406.7百万美元、1,054.2百万美元、1,261.1百万美元和783.5百万美元[28] - BMD的净收入在2017年至2023年第三季度LTM分别为83.0百万美元、20.5百万美元、80.9百万美元、175.0百万美元、712.5百万美元、857.7百万美元和503.5百万美元[28] - BMD的调整后EBITDA在2017年至2023年第三季度LTM分别为222.3百万美元、192.9百万美元、214.6百万美元、423.1百万美元、1,052.5百万美元、1,257.6百万美元和784.3百万美元[28] - BMD的净收入在2017年至2023年第三季度LTM分别为2.12美元、0.52美元、2.06美元、4.44美元、17.97美元、21.56美元和12.64美元[28] - 木材产品部门2022年第三季度LTM的部门EBITDA为442.9百万美元[30] - 建材分销部门2022年第三季度LTM的部门EBITDA为386.9百万美元[30]

Wood Products部门 - 2023年第三季度，Wood Products部门的营业收入为99.6亿美元，较2022年同期的156.0亿美元下降了36.4%[62] Building Materials Distribution部门 - 2023年第三季度，Building Materials Distribution部门的营业收入为97.1亿美元，较2022年同期的154.4亿美元下降了37.2%[62] - 2023年第三季度，Building Materials Distribution部门的商品线销售占比为37.4%，一般产品线销售占比为39.4%，工程木制品销售占比为23.2%[66] - 2023年第三季度，Building Materials Distribution部门的毛利率为15.2%[66] 公司财务状况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为12.73亿美元，未使用的承诺银行授信额度为3.959亿美元，总可用流动性为16.689亿美元[62] - 2023年10月2日，公司完成了对Brockway-Smith Company的收购，收购价格为1.68亿美元，用于扩展公司在东北美国市场的门窗业务[62] 预测展望 - 2023年第四季度，公司预计将经历产品需求季节性减缓，以及适度的EWP价格下降[62] 销售额数据 - 2023年第三季度，公司营业收入为18.56亿美元，较2022年同期的29.94亿美元下降了37.9%[65] - 2023年第三季度，公司销售额为18.34亿美元，较2022年同期的21.55亿美元下降了14.3%[65] - 2023年第三季度，公司LVL、I-joists和Plywood的平均净销售价格分别为29.08美元、2035美元和382美元[66] - 2023年第三季度，公司总销售额下降了3.202亿美元，同比减少15%至18.344亿美元[68] - 2023年前九个月，公司总销售额下降了15.65亿美元，同比减少23%至51.94亿美元[68] - 2023年第三季度，木制品销售额下降了8.01亿美元，同比减少13%至5.152亿美元[68] - 2023年前九个月，建材分销销售额下降了2.865亿美元，同比减少15%至16.703亿美元[68] 成本数据 - 2023年第三季度，材料、劳动力和其他运营成本减少了2.138亿美元，同比减少13%至14.422亿美元[70] - 2023年前九个月，材料、劳动力和其他运营成本减少了10.846亿美元，同比减少21%至40.992亿美元[70] 利润数据 - 2023年第三季度，利润总额下降了1.138亿美元至1.856亿美元[71] - 2023年前九个月，利润总额下降了4.989亿美元至5.032亿美元[71] 现金流数据 - 2023年前九个月，公司经营活动产生了5.21129亿美元的现金，较2022年同期的8.14125亿美元减少了2.9300亿美元[76] - 2023年前九个月，公司投资活动使用了96801千美元，较2022年同期的575622千美元减少了47821千美元[76] - 2023年前九个月，公司融资活动使用了149709千美元，较2022年同期的120346千美元增加了29363千美元[76] 利息收入数据 - 2023年第三季度，利息收入增加了1.06亿美元至1.38亿美元[73] - 2023年前九个月，利息收入增加了3.03亿美元至3.5亿美元[73]

Boise Cascade Company (NYSE:BCC) Q2 2023 Results Conference Call August 1, 2023 11:00 AM ET Company Participants Kelly Hibbs - SVP, CFO, & Treasurer Nate Jorgensen - CEO & Director Mike Brown - Head, Wood Products Operations Jeff Strom - Head, Building Materials Distribution Conference Call Participants Kurt Yinger - D.A. Davidson Susan Maklari - Goldman Sachs George Staphos - Bank of America Securities Mike Roxland - Truist Ketan Mamtora - BMO Reuben Garner - The Benchmark Company Operator Good morning. My ...

营业收入 - 2023年第二季度，Wood Products部门的营业收入为10.4亿美元，较2022年同期的15.41亿美元下降了50.1百万美元[60] - 2023年第二季度，Building Materials Distribution部门的营业收入为9.86亿美元，较2022年同期的15.43亿美元下降了55.7百万美元[60] 销售额 - 2023年第二季度，公司销售额为18.15亿美元，较2022年同期的22.78亿美元下降了5.63亿美元[64] - 2023年第二季度，Wood Products部门的销售额为5.3亿美元，较2022年同期的5.36亿美元略微下降[65] - 2023年第二季度，Building Materials Distribution部门的销售额为16.37亿美元，较2022年同期的21.31亿美元下降了4.95亿美元[65] 资金状况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为10.81亿美元，未使用的承诺银行授信额度为3.95亿美元，总可用流动性为14.77亿美元[60] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为10.8亿美元，债务为4.448亿美元，可用流动资金为14.768亿美元[76] 利润 - 公司的毛利率为15.0%，较2022年同期的13.9%有所增长[65] - 2023年6月30日，公司利润下降107.1万美元，至1.9亿美元，同比2022年同期的2.97亿美元[72] - 2023年6月30日，木制品部门利润下降50.1万美元，至1.04亿美元，同比2022年同期的1.54亿美元[72] - 2023年6月30日，建材分销部门利润下降55.7万美元，至9.86亿美元，同比2022年同期的15.43亿美元[73] 资本支出 - 预计2023年资本支出将达到1.2亿至1.4亿美元，主要用于业务改进、质量/效率项目、替换和扩展项目以及环境合规[79] - 公司预计2023年的资本支出将主要用于业务改进、质量/效率项目、替换和扩展项目以及环境合规[79] - 公司在2023年预计资本支出将约为1.2亿至1.4亿美元，主要用于业务改进、质量/效率项目、替换和扩展项目以及环境合规[79]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司合并销售额为15亿美元，较2022年第一季度下降34% [4] - 净收入为9670万美元，合每股2.43美元，而去年同期净收入为3.026亿美元，合每股7.61美元 [4] - 第一季度资本支出为3000万美元，其中木制品业务支出700万美元，建筑材料分销业务支出2300万美元 [12] - 2023年资本支出范围仍为1.2亿 - 1.4亿美元 [12] - 第一季度向股东支付了800万美元的定期股息，董事会批准了每股0.15美元的季度股息和每股3美元的特别股息，均将于6月15日支付 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第一季度销售额为4.374亿美元，2022年第一季度为5.589亿美元 [6] - 第一季度部门EBITDA为9320万美元，去年同期为2.038亿美元，主要因胶合板销售价格下降、工程木产品（EWP）销量下降和单位转换成本上升所致，部分被EWP销售价格上涨、胶合板销量增加和用于制造I型托梁的定向刨花板（OSB）成本降低所抵消 [4][6] - 第一季度I型托梁和层压单板 lumber（LVL）销量同比分别下降41%和22%，环比分别增长28%和15%；价格环比分别下降15%和9% [8] - 第一季度胶合板销量为4.06亿英尺，2022年第一季度为3.17亿英尺；平均净销售价格为每千英尺367美元，较2022年第一季度下降47%，环比下降7%；2023年第二季度到目前为止，胶合板价格与第一季度平均水平持平 [9] 建筑材料分销业务（BMD） - 第一季度销售额为14亿美元，较2022年第一季度下降35%，销售价格和销量分别下降20%和15%；按产品线划分，大宗商品销售下降50%，通用产品线产品销售下降13%，EWP销售下降24% [7][9] - 第一季度部门EBITDA为7680万美元，去年同期为2.325亿美元，部门EBITDA下降是由毛利润减少1.773亿美元推动的，主要源于大宗商品产品利润率降低和各产品线销量下降，部分被销售和分销费用减少2030万美元所抵消 [5][7] - 第一季度毛利率为14.8%，较2022年第一季度的18%下降320个基点；EBITDA利润率为5.6%，低于去年同期的11% [10] - 2023年第二季度到目前为止，BMD销售步伐季节性增强，日均销售步伐较第一季度水平实现低两位数增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年3月美国住房开工量经季节性调整后的年率约为142万套；2023年美国住房开工量的各种行业预测一般在120万 - 140万套之间，而2022年实际住房开工量为155万套 [15][16] - 2023年第一季度与去年同期大部分时间价格明显上涨相比，木材和板材价格总体持平；同比平均存款木材和板材价格下降了50%以上 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 木制品业务将继续执行有针对性的投资，扩大美国东南部的EWP产能，密切关注住房市场变化，灵活调整生产水平以满足销售需求 [17] - BMD业务将继续审慎管理库存水平和价格风险，同时不牺牲对供应商和客户的服务承诺；持续推进有机增长项目，如肯塔基州沃尔顿的棕地项目已投入运营，密苏里州堪萨斯城的新门组装业务预计第二季度末启动，俄亥俄州马里恩的绿地扩建项目预计年底完成并投入使用；还计划在得克萨斯州洪多和沃尔特·弗吉尼亚建设新的配送中心 [17] - 公司将继续投资现有资产和有机增长项目，寻求符合战略的并购机会，通过定期股息、特别股息或股票回购等方式向股东返还资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管单户住宅开工量和大宗商品产品价格下降导致市场环境疲软，但公司两项业务仍取得了稳健的财务业绩 [4] - 住房可负担性仍是消费者面临的挑战，美联储应对通胀数据的行动及其对未来抵押贷款利率和整体经济的影响将影响近期需求环境；2023年全年展望存在不确定性，但长期来看，新住宅建设的需求驱动因素仍然有利，受到强劲的人口趋势和住房供应不足的支撑 [15][16] - 家装支出方面，美国住房存量的老化和房主权益的增加为维修和改造支出提供了有利背景，但行业预测显示装修支出的同比增长将持续放缓，经济不确定性也可能对房主的进一步投资产生负面影响 [16] - 未来大宗商品产品价格可能波动，但波动范围将比近年来更窄，因为行业正试图调整供应以适应不确定的近期需求环境 [11] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，相关风险提示可查看公司新闻稿、演示幻灯片和向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [3] - 附录包含从公认会计原则（GAAP）净收入到息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA的调节，以及从部门收入到部门EBITDA的调节 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: BMD第一季度销量下降20%，是受终端市场需求影响还是存在某些领域的去库存影响？以及难以实现利润率扩张的原因，是否有不利因素或某些产品类别出现正常化使其情况更糟？ - 第一季度仍存在一些去库存情况，同时住房开工量下降也产生了重大影响；持续的大宗商品价格持平环境以及EWP和通用产品线可能出现的价格下降将限制利润率扩张机会 [20][21] 问题2: EWP定价在第二季度面临额外压力，但订单有所回升且价格趋于稳定，是否更有信心在未来几个月看到价格触底？ - EWP定价受市场影响较大，目前住房开工量比年初预期更强劲，这可能是EWP价格降幅相对较小的部分原因；如果住房开工情况良好，EWP价格下降幅度将相对较小，反之则可能较大，目前难以确定 [24] 问题3: 第一季度是否购买了股票，资本配置优先级是否因估值和业务表现而改变？ - 第一季度购买了少量股票，公司资本配置策略不变，将继续与董事会就资本配置进行对话，可能会讨论增长计划和向股东返还更多资本的事宜，包括定期股息、特别股息和股票回购 [26][27] 问题4: BMD通用产品线利润率可能下降的因素，如何看待利润率的走势以及各种因素的综合影响？ - 通用产品线价格压力不大，EWP有一定压力，大宗商品价格波动会影响利润率；近期OSB价格有所上涨可能带来一些积极影响；订单方面，胶合板和EWP的订单量有所增加，市场有一定季节性优势；通用产品线利润率较为稳定，部分进口产品因海运费用大幅下降而受到一定压力；客户采购模式仍以自动仓储服务、支持单位、工作包和散件为主，这对BMD利润率是一个积极因素 [30][32][33] 问题5: 供应商和客户的观点是否一致，谁更乐观？ - 市场上观点存在差异，部分专注于单户住宅的市场面临较大压力；总体市场情绪有所改善，但仍存在风险，如债务上限和银行业问题，市场存在一定的谨慎态度 [35] 问题6: BMD是否有新的扩张项目计划？ - 目前没有具体项目可披露，但公司将继续执行过去几年的战略，如扩大门厂业务、在现有和新区域进行扩张 [37] 问题7: 客户的库存情况如何，EWP利润率与过去10年的正常水平相比如何？ - 客户一直非常关注净营运资本和库存天数，年初对大宗商品持谨慎态度，目前一些大市场的客户对增加大宗商品库存持谨慎乐观态度；EWP利润率较疫情前和近期上涨前有所回落，但仍高于历史正常水平，由于制造成本结构的变化，过去的正常定价可能不再适用于未来 [41][42] 问题8: 沿海工厂有多少产能将最终整合到LVL和I型托梁生产中，以及BMD中长期EWP和通用产品线在整体收入组合中的目标占比是多少？ - 收购时未详细说明哈瓦那和查普曼工厂有多少产能将用于EWP生产，预计额外的EWP产量约为350万立方英尺，利用更多产能需要额外投资；过去几个季度，BMD销售组合中大宗商品占比在40% - 50%之间波动，未来预计大宗商品占比将降至30%多，通用产品线和EWP占比将增长 [47][49] 问题9: 如何看待 millwork 业务在整个分销链中的吸引力？ - millwork业务与公司当前客户需求匹配良好，能更好地服务市场和客户；公司与供应商有良好的合作关系；该业务有助于提高盈利的稳定性和持续性 [52][53] 问题10: millwork业务的利润率情况如何？ - millwork业务利润率较高、更稳定，不像其他产品那样波动大，公司致力于继续发展该业务平台 [55] 问题11: 公司在股票回购和股息分配方面的资本配置决策过程和考虑因素是什么？ - 公司首先会考虑支持和发展现有资产，然后再讨论向股东返还现金的方式，包括股票回购、定期股息和特别股息，这是一个持续的对话过程，会根据机会和市场情况季度性调整 [57][58] 问题12: BMD的EBITDA利润率最终可能达到什么水平？ - 历史上BMD利润率在3% - 3.5%之间，未来公司认为该业务利润率将达到4%以上，随着EWP和通用产品线业务的增长，利润率有望进一步扩大；客户对仓储服务的依赖将继续为BMD利润率带来积极影响，公司认为达到4.5% - 5%的利润率是合理的预期 [62][63][65] 问题13: EWP价格在第二季度持续下降但环比有所改善，公司和行业的运营态势如何，是否有停机情况以稳定价格？ - 公司预计第二季度EWP价格将继续下降，但降幅小于第一季度，价格受住房开工量和运营率等因素影响；公司EWP生产目前未达到满负荷，自去年第四季度以来一直如此，如有市场需求，可在多个地点增加班次或工作日以提高产量；太平洋西北地区面临更多挑战，订单量明显低于东南部地区；行业运营态势可能与公司类似，主要取决于需求情况 [68][70][71] 问题14: 太平洋西北地区面临更多挑战的原因是什么？ - 太平洋西北地区天气不佳，如加利福尼亚州被洪水淹没，多地有创纪录的降雪，且该地区建房要求严格，导致建房困难，EWP订单量明显低于东南部地区 [73] 问题15: 公司完成扩张后，正常的资本支出水平是多少，客户对未来一年左右的房屋改造业务前景看法如何？ - 考虑到公司业务增长和通货膨胀因素，公司认为未来正常的资本支出水平约为1.15亿 - 1.2亿美元，其中木制品业务约6500万美元，BMD约5000万美元；客户对房屋改造业务仍持乐观态度，专业人员业务繁忙，虽然不如疫情期间，但预计DIY部分将随着季节性和价格因素回升，一些因劳动力和材料价格问题搁置的项目正在推进 [77][78] 问题16: 从历史角度看，EWP在木制品业务中的利润率是否表现不佳，如何看待该类别利润率的演变？ - EWP利润率由市场供需决定，在供应充足时利润率会压缩，供应不足时利润率会扩张，不能认为EWP利润率表现不佳；EWP产品能为建筑商解决设计、功能和施工周期等问题，公司对该业务的发展前景持乐观态度，并将继续投资和提升相关能力 [81][83][84]