公司运营收入变化 - 2021年第三季度公司运营收入为1.294亿美元，2020年同期为1.586亿美元[110] - 2021年第三季度运营收入降至1.294亿美元，较2020年同期减少2920万美元；前九个月运营收入增至7.444亿美元，较2020年同期增加5.085亿美元[137] 公司现金及流动性情况 - 2021年第三季度末公司现金及现金等价物为7.869亿美元，未动用的承诺银行信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为11.322亿美元，未偿还债务为4.444亿美元[111] - 2021年前九个月公司产生现金3.815亿美元[111] - 2021年第三季度末，公司现金及现金等价物为7.869亿美元，债务为4.444亿美元，可用流动性为11.322亿美元；前九个月产生现金3.815亿美元[147] - 2021年前九个月，经营活动产生现金5.271亿美元，较2020年同期增加2.333亿美元；投资活动使用现金5150万美元；融资活动使用现金9480万美元[150][151][153][155] 美国住房开工量预测与实际情况 - 2021年和2022年美国单户和多户住房开工量的共识预测分别为159万套和157万套，2020年实际开工量为138万套[114] - 2021年前三季度美国住房开工总数和单户住房开工数较2020年同期均增长20%；第三季度美国住房开工数增长8%，单户开工数增长5%[126] 各业务线收入变化 - 2021年第三季度，木材产品部门收入增加5600万美元至1.221亿美元，建筑材料分销部门收入减少9130万美元至1660万美元[110] - 2021年前三季度木材产品销售额为15.242亿美元，较2020年同期的9.652亿美元增加5.59亿美元，增幅58%；第三季度销售额为4.973亿美元，较2020年同期的3.637亿美元增加1.336亿美元，增幅37%[127][128] - 2021年前三季度建筑材料分销销售额为55.288亿美元，较2020年同期的36.219亿美元增加19.068亿美元，增幅53%；第三季度销售额为17.212亿美元，较2020年同期的14.377亿美元增加2.836亿美元，增幅20%[129][130] - 2021年前九个月，木制品部门收入增至4.329亿美元，较2020年同期增加3.46亿美元；第三季度增至1.221亿美元，较2020年同期增加5600万美元[137][138] - 2021年第三季度，建筑材料分销部门收入降至1660万美元，较2020年同期减少9130万美元；前九个月增至3.431亿美元，较2020年同期增加1.627亿美元[140][141] 公司销售情况 - 2021年第三季度销售为18.795亿美元，2020年同期为15.893亿美元；2021年前九个月销售为61.439亿美元，2020年同期为40.026亿美元[120] - 2021年前三季度总销售额为61.439亿美元，较2020年同期的40.026亿美元增加21.413亿美元，增幅53%；第三季度总销售额为18.795亿美元，较2020年同期的15.893亿美元增加2.901亿美元，增幅18%[126] 公司各项费用情况 - 2021年第三季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为15.944亿美元，2020年同期为12.617亿美元；2021年前九个月为49.094亿美元，2020年同期为33.029亿美元[120] - 2021年第三季度折旧和摊销为2030万美元，2020年同期为2000万美元；2021年前九个月为6030万美元，2020年同期为7530万美元[120] - 2021年第三季度销售和分销费用为1.145亿美元，2020年同期为1.229亿美元；2021年前九个月为3.661亿美元，2020年同期为3.259亿美元[120] - 2021年第三季度一般和行政费用为2100万美元，2020年同期为2610万美元；2021年前九个月为6430万美元，2020年同期为6090万美元[120] - 2021年前三季度材料、人工和其他运营费用（不包括折旧）为49.094亿美元，较2020年同期的33.029亿美元增加16.065亿美元，增幅49%；第三季度为15.944亿美元，较2020年同期的12.617亿美元增加3.327亿美元，增幅26%[131][132] - 2021年前三季度折旧和摊销费用为6.03亿美元，较2020年同期的7.53亿美元减少1.5亿美元，降幅20%；第三季度为2.03亿美元，较2020年同期的2亿美元增加0.03亿美元，增幅1%[133] - 2021年前三季度销售和分销费用为3.661亿美元，较2020年同期的3.259亿美元增加0.402亿美元，增幅12%；第三季度为1.145亿美元，较2020年同期的1.229亿美元减少0.084亿美元，降幅7%[134] - 2021年前三季度一般和行政费用为6430万美元，较2020年同期的6090万美元增加340万美元，增幅6%；第三季度为2100万美元，较2020年同期的2610万美元减少510万美元，降幅19%[135] - 2021年第三季度，未分配公司费用降至920万美元，较2020年同期减少610万美元；前九个月增至3160万美元，较2020年同期增加20万美元[142] - 2021年前九个月和第三季度，所得税费用分别为1.836亿美元和3120万美元，有效税率分别为25.3%和25.4%；2020年同期分别为5000万美元和3460万美元，有效税率均为25.1%[145] 公司工厂缩减损失情况 - 2020年前三季度工厂缩减损失为170万美元，来自北卡罗来纳州罗克斯伯勒工厂I型托梁生产的永久缩减[136] 公司应收账款情况 - 截至2021年9月30日，合并公司占总应收账款的19%[146] 公司资本支出预计情况 - 预计2021年资本支出约为9000万 - 1亿美元，2022年约为1 - 1.3亿美元（不包括收购）[154] 公司销售和营运资金季节性情况 - 公司销售和费用受季节性因素影响，第一和第四季度销售额通常较低，第二和第三季度较高；第一和第二季度营运资金通常较高[161] 公司员工及集体谈判协议情况 - 截至2021年10月17日，公司约有6020名员工，其中约23%的员工依据集体谈判协议工作[162] - 截至2021年10月17日，公司有10份集体谈判协议，其中两份涉及奥克代尔和弗洛里安胶合板厂约750名员工的协议于2021年7月15日到期[162] 公司金融市场、环境、会计估计和市场风险情况 - 截至2021年9月30日，公司金融市场风险与2020年10 - K表披露相比无重大变化[163] - 截至2021年9月30日，公司环境问题与2020年10 - K表披露相比无重大变化[164] - 截至2021年9月30日，公司关键会计估计与2020年10 - K表披露相比无重大变化[165] - 截至2021年9月30日，公司市场风险敞口与2020年10 - K表披露相比无重大变化[168] 复合面板和复合木材价格变化 - 2021年前三季度，平均复合面板和复合木材价格较2020年同期分别上涨130%和76%；第三季度平均复合面板价格较2020年同期上涨29%，复合木材价格下降34%[126]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额24亿美元，较2020年第二季度增长97% [7] - 净利润3.026亿美元，即每股7.62美元，而去年同期净利润为3360万美元，即每股0.85美元 [7] - 未分配的公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2021年第二季度为负1030万美元，而2020年第二季度为负850万美元，主要因BMD凤凰城工厂火灾估计损失340万美元，部分被一名高管离职后奖励没收导致的较低激励薪酬抵消 [12] - 第二季度末现金为6.54亿美元，6月30日总可用流动性约为9.99亿美元，未偿还债务为4.44亿美元 [20] - 预计2021年资本支出约为9000万 - 1亿美元 [20] - 2021年有效税率预计在25% - 27%之间，2022年及以后联邦立法活动可能提高税率 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第二季度销售额5.946亿美元，2020年第二季度为2.815亿美元 [10] - 第二季度部门收入2.138亿美元，去年同期为1710万美元，EBITDA为2.279亿美元，高于去年同期的3100万美元，主要因胶合板、工程木产品（EWP）和木材销售价格上涨以及EWP销量增加，但部分被较高的木纤维成本抵消 [10] - 第二季度I - joist和LVL销量分别较2020年第二季度增长53%和22%，价格较2021年第一季度均上涨3%，预计2021年EWP价格将继续逐季上涨 [13] - 第二季度胶合板销量为3.38亿英尺，2020年第二季度为3.14亿英尺，每1000英尺平均胶合板净销售价格为878美元，较2020年第二季度上涨206%，7月价格略高于第二季度平均水平，但此后因需求疲软价格大幅下降，公司计划在必要时对胶合板设施进行滚动减产 [14] 建筑材料分销业务（BMD） - 第二季度销售额22亿美元，较2020年第二季度增长92%，销售价格和销量分别增长83%和9% [11] - 第二季度部门收入2.063亿美元，EBITDA为2.123亿美元，去年同期部门收入为4320万美元，EBITDA为4880万美元，部门收入增加主要因销售体积和几乎所有产品线（尤其是大宗商品）的毛利率提高，带来1.879亿美元的毛利润增长，但部分被2590万美元的销售和分销费用增加抵消，第二季度结果中包含因大宗商品木材价格大幅下跌导致的1200万美元存货成本或市价孰低调整 [11] - 按产品领域划分，大宗商品销售增长167%，通用产品线产品销售增长26%，EWP增长52%，毛利润美元数较去年同期增加1.879亿美元，毛利率为15.6%（含存货估值调整），较2020年第二季度的13.4%提高220个基点，EBITDA利润率为9.8%，高于去年同期的4.3% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度美国住房开工总数较去年同期增长43%，单户住房开工数增长42% [7] - 2021年第二季度木材价格波动剧烈，4月和5月大部分时间价格快速上涨，随后大幅下跌，主要因维修、改造和DIY活动减少，市场因预期价格下跌而犹豫，随着新冠疫苗接种和疫情限制放宽，人们在家进行家居改善项目的时间减少，导致家居中心客户需求下降 [17] - 随机长度复合面板指数在第三季度初开始大幅下跌，目前复合面板和木材价格较2021年第二季度末均下跌约50%，预计大宗商品价格在今年剩余时间内将继续波动，价格走势将取决于终端市场消费强度和行业开工率 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新以降低成本，并开发产品和服务以抓住大规模木材商业应用的市场机会 [24] - 在分销领域，BMD将继续在本地和全国层面把握市场机会，尽管大宗商品价格下跌会对近期财务业绩造成压力，但公司有信心管理价格变化影响，同时不牺牲客户服务，公司资产负债表也支持BMD继续追求增长机会 [24] - 公司在评估有机增长和并购机会时将采取谨慎的资本配置方法，若现金超过机会，将向股东返还现金，总体目标是在为股东资本创造适当回报的同时成功发展业务 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新住宅建设需求环境持续有利，受低抵押贷款利率、居家办公模式延续和美国人口结构因素支持，预计2021年及明年住宅建设活动将保持强劲，但劳动力短缺和供应限制可能继续延长建设时间并限制活动 [22] - 虽然美国住房存量年龄和有限的房屋库存将继续为维修和改造支出提供有利背景，但预计近期家居改善需求下降趋势将持续，因旅行限制取消和休闲消费需求释放 [23] - EWP需求仍然强劲，价格调整取得良好效果，有助于减轻胶合板价格下跌的影响 [24] - 大宗商品价格下跌将对BMD近期财务业绩造成压力，但公司对BMD团队管理价格变化影响的能力有信心 [24] 其他重要信息 - 第二季度净营运资金（不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息）增加5840万美元，应收账款增加因2021年6月销售强劲，两个业务部门的库存均增加，尤其是BMD，应付账款增加因季节性采购活动增加和主要供应商提供的延长付款期限，应计返利增加导致应计负债增加 [19] - 公司近期向股东支付了每股2美元的补充股息，支付后仍有足够现金和储备支持内部增长计划、预期营运资金使用和机会性收购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细谈谈EWP的订单情况、价格上涨进展以及是否有替代效应 - 公司表示EWP的销量、价格和订单情况持续强劲，需求前景与单户住房开工情况一致，预计2021年EWP价格将继续逐季上涨，从第三季度到第二季度预计有高个位数的价格涨幅，未观察到EWP被替代的情况，因为对于房屋建筑商而言，EWP在减少安装地板所需劳动力方面具有更高价值 [28] 问题2: 胶合板供应限制是否有所缓解 - 公司称胶合板供应仍然是主要瓶颈，至少在近期内，公开市场的胶合板供应与上一季度相比没有变化，但公司在胶合板供应方面基本自给自足，这是过去12个月产量显著增加的原因之一 [30] 问题3: 公司采取了哪些措施来缓解BMD第三季度相对于第二季度的利润率压缩 - 公司提到已进行1200万美元的存货估值调整，主要涉及木材，公司每天都在市场上进行买卖，会采取前瞻性的视角，避免库存过多，但不会牺牲客户服务，同时，在大宗商品市场调整时，客户会更依赖分销服务，这将支持公司的分销业务 [32][33] 问题4: 请分享对框架木材需求前景的看法，以及考虑到新住宅建设的强劲势头，下半年市场环境将如何演变 - 公司认为单户住房建设需求稳定，建筑商信心较高，单户住房对框架材料的消费明显高于多户住房，因此对单户住房建筑商的需求前景感到乐观，维修和改造业务在季度末有所调整，但目前有恢复势头，专业改造商在整个周期内仍保持活跃，此外，加拿大西部近期因野火导致多家生产商供应中断，也对市场供应产生了一定影响 [35][36][37] 问题5: 请详细说明通胀压力（主要是运输成本和纤维成本）对公司业务的影响，以及公司采取了哪些措施来抵消这些影响 - 公司表示，在纤维成本方面，东南部地区的原木成本近期变化不大，而太平洋西北地区的原木成本显著增加，部分原因是市场整体价格上涨以及原木合同定价与产品价格挂钩，运输成本方面，卡车运输成本3个月前较高，目前有所缓解，但价格仍相对较高，铁路运输可用性良好，价格压力较小，此外，海运仍然困难且昂贵 [39][40] 问题6: 请更新纳什维尔分销投资项目和休斯顿门组装业务的进展情况，并谈谈公司在当前需求强劲的情况下增加产能的意愿 - 公司称休斯顿门组装业务预计在本季度末投入运营，比原计划晚约30天，纳什维尔项目接近尾声，预计约45天后获得占用证书并开始运营，公司看好门业务，正在寻找扩大该业务的区域，同时也在不断评估现有业务覆盖区域，以寻找更好服务客户或降低服务成本的机会 [42] 问题7: BMD本季度利润率强劲的原因是什么，第三季度利润率的最低预期是多少 - 公司表示，第二季度大宗商品价格强劲，前几个月的利润率较高，6月木材价格出现疲软，但通用产品线和EWP业务表现良好，利润率可观，对于第三季度，由于大宗商品价格大幅下跌，预计无法达到2020年第三季度的水平，历史上BMD的EBITDA利润率在3% - 3.5%左右，具体情况将取决于大宗商品价格走势 [45] 问题8: 能否提供第三季度第一个月的毛利率情况 - 公司称尚未完成7月的结账工作，但7月毛利率受大宗商品价格影响受到一定限制 [48] 问题9: 长期来看，3% - 3.5%的正常EBITDA利润率是否仍然适用，如果木材和面板价格高于之前周期，利润率会如何变化 - 公司表示，当复合木材和面板价格达到正常或更稳定水平，且产品组合达到更正常的状态时，正常毛利率百分比预计在12% - 12.5%左右，如果木材价格从300美元涨至500美元，公司将获得一定的运营费用杠杆 [50] 问题10: 考虑到大宗商品市场环境，如何看待下半年营运资金和现金流的变化 - 公司表示，随着第三季度业务放缓，分销业务的应收账款将减少，从而释放部分营运资金，库存也会因大宗商品价格下降和公司控制风险的措施而减少，此外，下半年通常会有正常的季节性库存下降，同时，公司希望在通用产品线和EWP方面增加库存，为2022年做准备 [52][53] 问题11: 请量化木制品业务的滚动减产情况，并提供胶合板价格的指导，以及BMD定价的关键假设 - 公司称，通常每次安排一周的停产，如果关闭五家木材厂中的一家一周，大约会减少500万英尺的胶合板产量，但具体哪些工厂需要减产尚未确定，对于胶合板价格，7月价格略高于第二季度平均水平，由于订单文件的长度原因，但此后价格大幅下跌，目前难以预测未来价格，大致可参考南方和西部复合指数，并结合公司历史价格实现情况进行判断，对于BMD定价，通用产品线和EWP的销量和价格预计将保持强劲，大宗商品方面，木材价格可能已接近底部，趋于稳定，胶合板情况可能有所不同，OSB与单户住房建设相关性较高 [57][58][61] 问题12: 目前商品产品在贸易中的库存情况如何，是否有迹象表明价格稳定后人们会重建库存，DIY渠道是否有更多活动 - 公司表示，通用产品线和EWP在整个渠道的库存非常少，而大宗商品库存情况不一，有些客户库存较多需要清理，有些则库存较少准备采购，一旦市场找到交易水平，需求将非常可观，DIY业务方面，不同类型的客户和产品表现不同，整体业务仍然强劲，但大宗商品方面的需求有所减少，通用产品线和EWP产品需求仍然旺盛 [63]

业绩总结 - 2021年第二季度销售额为24亿美元，同比增长97%[5] - 2021年第二季度净收入为3.026亿美元，每股收益为7.62美元，而2020年第二季度净收入为3360万美元，每股收益为0.85美元[5] - 2021年第二季度EBITDA为4.303亿美元，较2020年第二季度的7130万美元显著增加[25] 用户数据 - 木材产品部门在2021年第二季度的部门收入为2.138亿美元，较2020年第二季度的1710万美元大幅增长[5] - 建筑材料分销部门在2021年第二季度的部门收入为2.063亿美元，较2020年第二季度的4320万美元增长[5] 财务状况 - 2021年6月30日的净工作资本为6.034亿美元，较2021年3月31日的5.451亿美元增加[20] - 2021年6月30日的净债务为负2.096亿美元，显示出公司流动性良好[21] 市场展望 - 2021年美国住房开工的当前共识估计为160万套，比2020年水平增长16%[22] - 预计第三季度商品产品价格波动和下降将对销售和盈利能力产生影响[22] 其他策略 - 公司将继续关注员工的健康和安全，并为客户提供强有力的支持[22]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司运营收入4.098亿美元，2020年同期为5180万美元[111] - 2021年第二季度末公司现金及现金等价物为6.538亿美元，未动用承诺信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为9.991亿美元，未偿还债务为4.442亿美元[112] - 2021年上半年公司产生现金2.484亿美元[112] - 2021年第二季度销售额为24.432亿美元，2020年同期为12.428亿美元；2021年上半年销售额为42.645亿美元，2020年同期为24.133亿美元[111,122] - 2021年第二季度运营收入占销售额的16.8%，2020年同期为4.2%；2021年上半年运营收入占销售额的14.4%，2020年同期为3.2%[122] - 2021年第二季度总销售额为24.432亿美元，较2020年同期增加12.004亿美元，增幅97%；2021年上半年总销售额为42.645亿美元，较2020年同期增加18.512亿美元，增幅77%[128] - 2021年第二季度材料、劳动力和其他运营费用（不包括折旧）为18.645亿美元，较2020年同期增加8.156亿美元，增幅78%；2021年上半年为33.150亿美元，较2020年同期增加12.738亿美元，增幅62%[133][134] - 2021年第二季度折旧和摊销费用为2.04亿美元，较2020年同期增加0.05亿美元，增幅3%；2021年上半年为4.00亿美元，较2020年同期减少1.53亿美元，降幅28%[135] - 2021年第二季度销售和分销费用为1.307亿美元，较2020年同期增加0.272亿美元，增幅26%；2021年上半年为2.517亿美元，较2020年同期增加0.486亿美元，增幅24%[136] - 2021年第二季度一般和行政费用为1800万美元，较2020年同期减少80万美元，降幅4%；2021年上半年为4330万美元，较2020年同期增加840万美元，增幅24%[137] - 2021年第二季度综合毛利率为15.6%，较2020年同期的13.4%有所提高；2021年上半年为15.4%，高于2020年同期的13.0%[125] - 2021年第二季度末公司现金及现金等价物为6.538亿美元，债务为4.442亿美元，可用流动性为9.991亿美元，2021年上半年产生现金2.484亿美元[147] - 2021年第一季度和上半年所得税费用分别为1.01亿美元和1.525亿美元，有效税率分别为25.0%和25.2%；2020年同期分别为0.113亿美元和0.153亿美元，有效税率分别为25.2%和25.1%[145] - 2021年上半年经营活动产生现金2.912亿美元，较2020年同期增加1.729亿美元，主要因经营收入改善，但被营运资金增加2.034亿美元和税金支出增加1.466亿美元部分抵消[151] - 2021年和2020年上半年投资活动分别使用现金3150万美元和2880万美元用于购置物业和设备[153] - 2021年上半年融资活动使用现金1180万美元，包括普通股股息支付840万美元和基于股票奖励的预扣税支付270万美元；2020年同期使用现金1360万美元，包括普通股股息支付860万美元和基于股票奖励的预扣税支付330万美元[155] - 2021年公司预计资本支出约为9000万至1亿美元[154] - 2021年第一季度和上半年经营收入分别增加3.58亿美元至4.098亿美元、增加5.377亿美元至6.15亿美元[139] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度木材产品部门收入增至2.138亿美元，较2020年同期增加1.967亿美元[111] - 2021年第二季度建筑材料分销部门收入增至2.063亿美元，较2020年同期增加1.631亿美元[111] - 2021年第二季度建筑材料分销部门毛利润增加1.879亿美元，销售和分销费用增加2590万美元[111] - 2021年第二季度木材产品销售额为5.946亿美元，较2020年同期增加3.131亿美元，增幅111%；2021年上半年为10.269亿美元，较2020年同期增加4.253亿美元，增幅71%[129][130] - 2021年第二季度建筑材料分销销售额为21.727亿美元，较2020年同期增加10.385亿美元，增幅92%；2021年上半年为38.075亿美元，较2020年同期增加16.233亿美元，增幅74%[131][132] - 2021年第一季度和上半年木制品部门收入分别增加1.967亿美元至2.138亿美元、增加2.9亿美元至3.108亿美元；建筑材料分销部门收入分别增加1.631亿美元至2.063亿美元、增加2.54亿美元至3.266亿美元[139][140][141][142] 行业相关数据 - 2021年和2022年美国单户和多户住房开工量预测分别为160万套和158万套，2020年实际开工量为138万套[116] - 截至2021年第二季度末，复合板和木材价格较季度末水平分别下跌约53%和48%[117] - 2021年第二季度美国住房开工总数增长43%，独栋住房开工数增长42%；截至2021年6月，累计住房开工总数和独栋住房开工数分别增长25%和30%[128] 公司其他信息 - 2020年上半年工厂缩减损失为170万美元，来自北卡罗来纳州罗克斯伯勒工厂I型托梁生产的永久缩减[138] - 2021年第二季度末合并公司占总应收账款的18%[146] - 截至2021年7月25日，公司约有6130名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作，有10份集体谈判协议，其中两份涉及约780名员工的协议于7月15日到期[162] - 截至2021年6月30日，公司关键会计估计较2020年10 - K表披露无重大变化[165] - 截至2021年6月30日，公司市场风险敞口较2020年10 - K表披露无重大变化[167] - 截至2021年6月30日，公司披露控制与程序有效且运行于合理保证水平[169] - 2021年第二季度，公司财务报告内部控制无重大影响变化[169] - 公司认为截至文件提交日，面临的法律诉讼不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[171] - SEC规定公司需披露联邦、州或地方环境规定下可能导致100万美元以上货币制裁的诉讼信息[171]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额18亿美元，较2020年第一季度增长56% [7] - 净利润1.492亿美元，合每股3.76美元，而去年同期净利润为1220万美元，合每股0.31美元 [7] - 2021年第一季度美国住房开工总数较去年同期增长10%，单户住房开工数增长20% [7] - 未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2021年第一季度为负1200万美元，而2020年第一季度为负750万美元 [11] - 不包括现金、所得税项目和应计利息的净营运资金在第一季度增加1.49亿美元 [15] - 第一季度末现金为4.57亿美元，3月31日总可用流动性约为8.02亿美元，未偿债务为4.44亿美元 [16] - 预计2021年资本支出总计约9000万 - 1亿美元 [16] - 预计2021年有效税率在25% - 27%之间，预计在2021年第二季度汇出1.3亿 - 1.5亿美元的税款 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品制造业务 - 第一季度销售额4.323亿美元，2020年第一季度为3.201亿美元 [9] - 第一季度部门收入9710万美元，去年同期为380万美元 [8][9] - 报告的EBITDA为1.104亿美元，高于去年同期的3340万美元 [9] - 第一季度I - joist销量增长20%，LVL销量下降7% [11] - 第一季度I - joist和LVL价格较2020年第四季度分别上涨9%和5% [12] - 第一季度胶合板销量为3.03亿英尺，2020年第一季度为3.18亿英尺，平均净销售价格为556美元，较2020年第一季度上涨108% [12][13] 建筑材料分销业务 - 第一季度销售额16亿美元，较2020年第一季度增长56%，销量和销售价格分别增长34%和22% [10][13] - 第一季度部门收入1.202亿美元，EBITDA为1.26亿美元，去年同期部门收入为2930万美元，EBITDA为3460万美元 [10] - 商品销售增长106%，通用产品线销售增长19%，EWP增长21% [13] - 毛利率为15.1%，较2020年第一季度的12.6%提高250个基点，环比提高210个基点 [13] - EBITDA利润率为7.7%，高于去年同期的3.3% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度及第二季度初，木材价格持续上涨，随机长度复合面板指数也呈类似上涨趋势 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新以降低成本，并开发产品和服务以抓住大规模木材商业应用的市场机会 [21] - 建筑材料分销团队将在2021年重点管理商品价格变化的影响 [22] - 公司会谨慎进行资本分配，评估有机增长和并购机会，若现金超过机会，将向股东返还现金 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低抵押贷款利率、居家办公的持续以及美国的人口结构为新住宅建设创造了有利的需求环境，特别是单户住房开工数预计在2021年及明年将持续增长 [20] - 由于房主在家时间增多，维修和改造支出可能会保持在较高水平 [21] - 虽然预计住房开工数较高，但住宅建设和维修改造活动可能会受到供应限制，导致建设时间延长和活动受限 [21] - 商品木材产品价格在未来几个月可能会波动，公司将做出适当反应 [22] 其他重要信息 - 公司CFO Wayne Rancourt将在一周后退休，他为公司服务了近36年 [6] - 公司预计EWP价格在2021年将继续逐季上涨 [12] - 第二季度胶合板价格迄今比第一季度平均水平高出约35% [13][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高商品价格是否导致需求中断或产品延期，特别是在维修和改造方面 - 单户住房需求没有受到影响，且势头似乎在加速；多户和商业项目可能有一些犹豫，但没有需求破坏，只是决策延迟；维修和改造方面，销售和节奏保持稳定 [28][29] 问题2: EWP当前订单情况和积压情况如何，EWP是否有能力支持更高水平的住房活动 - 订单文件持续延长，行业大多处于分配状态，需求持续数月；目前行业产能在约150万套住房开工数时已大多处于分配状态，若住房开工数大幅增加，达到180 - 200万套，将面临挑战，主要限制因素是原材料 [31][32] 问题3: 渠道库存情况如何，货运和物流是否影响库存重建 - 整个渠道库存都很紧张，货运在补充库存方面起到了很大的阻碍作用 [34] 问题4: EWP价格在2021年底的同比改善和实现情况如何，对2022年有何影响 - 公司进行了三次价格上调，预计价格将逐季改善，从第一季度到第二季度预计改善2% - 3%；由于价格保护安排，价格调整需要9 - 12个月才能在渠道中体现，大部分收益要到2022年才能看到 [37] 问题5: BMD业务量表现强劲的因素有哪些，库存管理方法与竞争对手相比如何 - 整体需求环境在多个产品和服务领域保持强劲；公司不投机库存，确保有产品和服务支持所有品牌和特许经营；公司资产负债表强劲，继续投资现有设施并在适当的地方进行扩张 [39][40] 问题6: 木制品业务提高产量的重点是解决单板限制还是劳动力问题，BMD业务从供应商处了解到的原材料供应情况如何 - 生产EWP需要合适的应力评级单板，公司正在努力增加其产量，并将部分胶合板单板转为EWP单板；公司也在解决一些机器中心的瓶颈问题；劳动力短缺在某些地区仍然存在，但原材料输入是主要关注点；BMD业务的供应商正在尽力增加生产，但受到原材料短缺、劳动力不足和新冠疫情的限制 [42][43][44] 问题7: 当前商品环境下是否存在大量重复订购的风险，价格是否因此被抬高并可能大幅回落 - 商品定价难以预测，需求方面，单户住房和维修改造需求强劲，未来几个季度需求势头良好；供应方面，存在原材料输入、人员配备和新冠相关挑战，物流也增加了紧张局势；公司会密切监测市场 [47][48] 问题8: BMD业务如何减轻市场转向的下行风险，库存水平与正常情况相比如何，合同或与客户的讨论是否有变化 - 公司采取与以往相同的方法，每天在市场上买卖，根据销售节奏采购；公司有很多工具来识别和减轻风险，并且有应对此类情况的经验 [50] 问题9: LVL市场销量落后于I - joist的原因是什么 - 由于单户住房需求强劲，客户更多地转向I - joist，公司根据客户需求调整生产，导致LVL产量下降，I - joist产量上升 [52][53] 问题10: 近期原材料成本高是由于土地所有者的原材料短缺还是分销方面的挑战 - 价格上涨是市场作用的结果，需求强劲，特别是单户住房开工数增加；获取原木不是限制因素，主要挑战是制造业的转换能力，包括新冠疫情对人员配备的影响和供应链压力；分销方面不是主要问题 [56][57][58] 问题11: 原木供应受限情况下，原木价格变化对公司的影响如何，是否有应对计划 - 不同地区情况不同，美国东南部原木供应充足，太平洋西北地区原木价格近期有所上涨；公司每天在市场上购买原木，也会签订木材合同；目前原木供应不是生产的主要问题，但价格在某些地区变得更贵 [63][64] 问题12: 住房 affordability对未来1 - 2个季度的需求有何影响，被压抑的需求是否足以抵消这一问题 - 公司正在密切关注住房affordability问题，包括利率等因素；目前市场似乎能够承受较高的价格，一些公共建筑商的积压订单和利润率都在增长，但在某些市场部分人群可能会受到影响 [67][68] 问题13: 木材市场紧张是否导致公司服务成本上升，是否会对损益表造成负担 - 原木和其他原材料供应对盈利能力有一定压力，东南部地区基本持平，太平洋西北地区平均有低个位数增长；运输成本也有所上升，但公司会将其转嫁出去；总体而言，这些成本增加对盈利能力的影响不大 [70][71][74] 问题14: 公司在胶合板和EWP业务方面，包括单板，采取了哪些运营措施来满足需求 - 公司在过去十年中收购和改造了现有设施，目前单板供应自给率在90% - 95%之间；外部单板供应受到一些问题的影响，如供应商火灾和部分单板流向胶合板生产；公司继续进行单板设施的重建和机器中心的瓶颈解决工作，并寻找更多应力评级单板 [76][77] 问题15: 第二季度胶合板实现情况的35%环比改善是季度平均数据还是现货数据 - 指的是第二季度迄今的实现情况比第一季度平均水平高出约35%，第一季度平均价格为556美元 [81] 问题16: BMD业务的毛利率在第二季度能否达到第一季度水平或接近去年第三季度水平 - 商品价格持续上涨，BMD业务的势头应该会很强劲，但很难达到去年第三季度16.4%的毛利率，当时商品价格连续数周直线上涨 [83][84] 问题17: 公司认为资产负债表上应持有多少现金才合适，这如何影响补充股息或向股东返还现金的时机 - 公司首先会投资于现有资产，目前资本支出范围为9000万 - 1亿美元，并致力于支付季度股息；之后会谨慎考虑有机增长和并购机会；正常情况下公司会持有约1.5亿美元现金，目前现金余额高于此水平；如果近期预期用途小于可用现金，公司将考虑向股东返还现金 [86][87][88] 问题18: 木材和面板市场能在当前运营水平和高利润率下维持多久，供应商何时会有更有意义的响应，与以往周期相比如何 - 目前的价格远高于历史水平，公司会从基本面出发，考虑长期需求、市场份额和自身能力；公司不会对当前市场过度反应，会以更历史的定价为规划假设 [91][92] 问题19: 分销业务面临的更大挑战是制造能力还是运输 - 制造和运输都很困难，原材料供应短缺导致生产困难，同时运输货物也面临挑战 [96] 问题20: 公司是否受到劳动力市场短缺的影响，是否需要招聘操作员、工程师或承包商 - 劳动力市场存在显著挑战，公司各岗位都有持续的空缺，且不同地区有一定的人员流动；公司会使用内部员工和承包商来满足需求 [98][99] 问题21: 野火对公司在西北地区的原材料成本有何影响 - 野火对公司和周边社区有影响，有时会导致短期内原材料供应增加，但长期来看，野火会减少总供应，对行业不利；公司无法提供具体成本变化数据 [101][102]

业绩总结 - 2021年第一季度销售额为18亿美元，同比增长56%[5] - 2021年第一季度净收入为1.492亿美元，每股收益为3.76美元，而2020年第一季度净收入为1220万美元，每股收益为0.31美元[5] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为2.249亿美元，较2020年第一季度的596万美元增长277%[8] - 2021年第一季度的毛利增加了1.153亿美元，主要得益于几乎所有产品线的销售量和毛利的改善[6] 用户数据 - 木材产品部门2021年第一季度的部门收入为971万美元，较2020年第一季度的380万美元大幅增长[5] - 建材分销部门2021年第一季度的部门收入为1202万美元，较2020年第一季度的293万美元显著上升[5] 财务状况 - 截至2021年3月31日，净营运资本为5.451亿美元，较2020年12月31日的3.960亿美元增加了1.490亿美元[22] - 截至2021年3月31日，净债务为负1300万美元，较2020年12月31日的3840万美元有所改善[23] 市场展望 - 2021年美国住房开工的当前共识估计为155万套，较2020年水平增长12%[24] - 预计2021年上半年商品价格将处于历史高位，未来价格将取决于疫情的经济影响、行业产能恢复及供需平衡[25]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司运营收入为2.053亿美元，2020年同期为2550万美元[108] - 2021年第一季度末公司现金及现金等价物为4.57亿美元，未动用承诺银行信贷额度为3.453亿美元，总可用流动性为8.023亿美元，未偿还债务为4.44亿美元[109] - 2021年第一季度公司产生现金5160万美元[109] - 2021年第一季度销售额为18.213亿美元，2020年同期为11.705亿美元[118] - 2021年第一季度运营成本和费用为16.161亿美元，2020年同期为11.45亿美元[118] - 2021年第一季度运营收入占销售额的11.3%，2020年同期为2.2%[118] - 2021年第一季度总销售额为18.213亿美元，较2020年同期的11.705亿美元增加6.508亿美元，增幅56%[123] - 2021年第一季度运营收入为2.053亿美元，较2020年同期的2550万美元增加1.797亿美元[129] - 2021年第一季度所得税费用为5140万美元，有效税率为25.6%；2020年同期所得税费用为400万美元，有效税率为24.7%[132] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为4.570亿美元，债务为4.440亿美元，可用流动性为8.023亿美元[135] - 2021年第二季度公司预计汇出1.3 - 1.5亿美元的所得税付款[136] - 2021年第一季度经营活动产生现金7230万美元，2020年同期使用现金4250万美元，经营活动提供的现金增加1.147亿美元[139] - 2021年第一季度所得税应付账款增加5260万美元，2020年同期减少210万美元[139] - 2021年第一季度营运资金增加1.474亿美元，2020年同期增加9490万美元[139] - 2021年3月和2020年3月销售额较2020年12月和2019年12月分别增长约46%和29%[140] - 2021年第一季度应付账款和应计负债增加提供现金1.251亿美元，2020年同期为5560万美元[140] - 2021年和2020年第一季度，购买财产和设备分别使用现金1330万美元和1860万美元[141] - 预计2021年资本支出约为9000万至1亿美元[142] - 2021年第一季度融资活动使用现金750万美元，2020年同期使用现金930万美元[143] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度木材产品部门收入增至9710万美元，较2020年同期增加9330万美元[108] - 2021年第一季度建筑材料分销部门收入增至1.202亿美元，较2020年同期增加9090万美元[108] - 2021年第一季度建筑材料分销部门毛利润增加1.153亿美元[108] - 2021年第一季度木材产品销售额为4.323亿美元，较2020年同期的3.201亿美元增加1.123亿美元，增幅35%[124] - 2021年第一季度建筑材料分销销售额为16.348亿美元，较2020年同期的10.500亿美元增加5.848亿美元，增幅56%[124] 成本费用数据关键指标变化 - 2021年第一季度销售和分销费用增加2050万美元，一般及行政费用增加340万美元[108] - 2021年第一季度材料、劳动力和其他运营费用为14.504亿美元，较2020年同期的9.923亿美元增加4.582亿美元，增幅46%[125] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为1950万美元，较2020年同期的3530万美元减少1580万美元，降幅45%[126] 行业相关数据 - 2021年第一季度美国住房开工量增长10%，其中单户住宅开工量增长20%[123] 员工相关信息 - 截至2021年5月2日，公司约有6060名员工，约23%的员工根据集体谈判协议工作[150] - 两份涵盖奥克代尔和弗洛里恩胶合板厂约760名员工的集体谈判协议将于2021年7月15日到期[150]

业绩总结 - 2020年公司总销售额为54.748亿美元，较2019年增长17.9%[54] - 2020年公司净收入为1.75亿美元，较2019年增长116.5%[54] - 2020年公司EBITDA为4.067亿美元，较2019年增长92.0%[54] - 2020年公司调整后的EBITDA为4.231亿美元，较2019年增长97.5%[54] - 2020年木材产品部门的EBITDA为1.989亿美元，较2019年增长77.5%[55] - 2020年建筑材料分销部门的EBITDA为2.700亿美元，较2019年增长96.4%[56] - 2016年至2020年，公司自由现金流从6900万美元增长至3.437亿美元[57] - 2020年资本支出为7940万美元，较2019年下降4.3%[57] - 2020年公司调整后的EBITDA与资本支出之差为3.437亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[57] 用户数据 - 公司在北美的工程木产品(EWP)生产能力占市场份额的33%[20] - 在胶合板生产能力中占22%[20] - 建筑材料分销部门的销售渠道主要为独立专业经销商，占2020年销售额的50%[10] - 公司在北美拥有54个分销设施，覆盖广泛的地理区域[9] - 木材产品部门的最大客户为建筑材料分销部门，占木材产品部门销售的约61%[16] 未来展望 - 公司目标是将总债务与EBITDA的比率控制在2.5倍以下，净杠杆率控制在2.0倍以下[31] - 公司计划通过优化生产系统中的单板使用来提高生产效率[32] 新产品和新技术研发 - 2020年建筑材料分销部门的产品中，商品类产品占47%，工程木产品占18%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额15亿美元，较2019年第四季度增长34% [6] - 净收入2600万美元，合每股0.66美元，去年同期净收入1460万美元，合每股0.37美元 [6] - 2020年第四季度包括620万美元非现金养老金结算费用，税后每股0.12美元，以及3880万美元所得税费用，每股0.98美元 [6] - 未分配公司成本和其他影响调整后EBITDA的项目净额在2020年第四季度为负1430万美元，2019年第四季度为900万美元 [11] - 公司净营运资金（不包括现金、所得税项目、应计利息和应付股息）在第四季度增加7990万美元 [17] - 第四季度末现金为4.05亿美元，12月31日总可用流动性约为7.51亿美元，未偿还债务为4.44亿美元 [18] - 未来有效账面税率预计在25% - 28%之间，2021年资本支出预计约为8000万 - 9000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第四季度销售额3.587亿美元，2019年第四季度为2.963亿美元 [9] - 第四季度部门收入4080万美元，去年同期为810万美元 [7][9] - 报告的EBITDA为5450万美元，去年同期为2270万美元 [9] - I - 型搁栅第四季度销量增长27%，LVL销量下降2% [12] - I - 型搁栅和LVL第四季度价格较第三季度分别下降2%和1% [12] - 胶合板第四季度销售体积为3.05亿英尺，2019年第四季度为3.15亿英尺，净销售价格为407美元，较2019年第四季度上涨62% [12][13] 建筑材料分销业务 - 第四季度销售额13亿美元，较2019年第四季度增长35%，销售价格和销量分别增长26%和9% [8][10][14] - 部门收入6710万美元，EBITDA为7290万美元，去年同期部门收入为2630万美元，EBITDA为3160万美元 [8][10] - 商品销售增长62%，通用产品线产品销售增长16%，工程木制品（EWP）销售增长15% [14] - 毛利润美元数较去年同期增加4540万美元，毛利率为13%，与2019年第四季度持平，EBITDA利润率为5.5%，去年同期为3.2% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度美国住房开工总数较去年同期增长12%，单户住房开工数增长30% [7] - 2020年第二和第三季度木材价格大幅上涨，第四季度10月和11月价格大幅下跌，12月强劲反弹，2021年初价格持续上涨并维持在高位 [15] - 随机长度复合面板指数在第四季度前两个月下降，12月反弹，2021年初持续上涨并维持在高位 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在木制品和建筑材料分销业务实现增长，建筑材料分销业务将继续扩大现有业务范围、拓展地理区域和发展门窗业务，木制品业务将专注于创新和大规模木材的商业应用机会 [35][36] - 行业因强劲需求和产能限制导致商品木材和面板产品供需失衡，价格高于正常水平，公司销售和盈利能力受商品价格变化影响，未来商品木材产品价格可能波动，公司将适当应对 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来经济不确定性，但低抵押贷款利率、居家办公和人口结构因素为新住宅建设创造了有利需求环境，预计2021年将持续，同时房主维修改造支出可能维持在较高水平 [21] - 除I - 型搁栅中OSB投入成本较高外，公司制造业务成本有所改善且效率提高，木制品业务努力恢复到疫情前生产水平 [21] - 近期冬季天气导致南部制造业务生产损失和配送中心中断，但预计为短期事件，未造成重大设施损坏 [22] - 建筑材料分销业务在执行和应对市场机会方面表现出色，2021年将继续有效管理商品价格挑战 [22] 其他重要信息 - 2020年12月公司通过一次性付款和将剩余负债转移给保诚保险消除了合格的固定福利养老金计划，记录了620万美元非现金结算费用 [18] - 公司在2020年向股东返还了7900万美元的定期和补充股息 [19] - 尼克·斯托克斯宣布于今年3月退休，杰夫·斯特罗姆将接任建筑材料分销业务负责人 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度I - 型搁栅价格下降幅度大于LVL的原因，以及公司对收购的看法 - 价格下降是因为年初为确保需求推出的项目和价格保护计划，随着价格保护计划结束和价格上涨生效，未来几个季度价格将适度上涨；公司致力于在两个业务实现增长，建筑材料分销业务将继续扩大业务范围和地理区域，木制品业务将关注大规模木材的投资机会 [30][31][35][36] 问题2：面板和木材价格高企，是否看到建筑商进行材料替代或节约使用，以及公司分销业务中木材和面板进口情况 - 未看到明显的产品替代，可能有部分项目因价格高而推迟；欧洲木材供应似乎有所增加，巴西1月进口近6.7万立方米胶合板，低于去年夏季高点，通常4 - 5月会转向美国市场，英国向欧洲木材企业提供更有吸引力的价格 [41][42][44][45] 问题3：公司目标杠杆水平，以及如何管理商品价格下行风险 - 疫情前目标是总债务与EBITDA比率约为2.5，净杠杆率接近2，目前因疫情不确定性和增长计划保持较高现金余额；公司通常会缩短建筑材料分销业务的订单周期，确保采购和销售匹配，保持约43%的商品木材产品销售以提高物流效率 [50][52] 问题4：建筑材料分销业务EBITDA利润率是否达到新水平，是否使用寄售方式保护毛利率，以及工程木制品行业产能利用率和价格走势 - 建筑材料分销业务正常EBITDA利润率约为3.5%，目前的5%是由于过去12个月商品产品的额外杠杆效应；公司与部分供应商有寄售计划，但占比不大；行业正在尽力生产工程木制品，但增量供应有限，价格走势取决于供需情况和合同相关问题 [57][59][61][62][63] 问题5：建筑材料分销业务第一季度毛利率能否接近2020年第三季度高点，LVL销量下降原因，胶合板定价环境是否影响优先事项，以及工程木制品增量利润率和定价能否抵消成本压力 - 预计不会出现像2020年第三季度那样的价格大幅波动，毛利率难以达到当时水平；LVL销量下降是因为外部 veneer 供应受限和公司优先生产I - 型搁栅；公司优先保障工程木制品业务，不会将 stress - rated veneer 用于胶合板生产；加拿大I - 型搁栅工厂难以覆盖成本增加，非加拿大生产受市场供需和合同影响，难以确定价格能否抵消成本压力 [66][67][69][70][73][75] 问题6：大规模木材业务的增长前景和参与方式，以及COVID对木材生产的影响 - 公司希望将 veneer 用于大规模木材面板、柱子等产品，关注胶合木梁和交叉层压木材的增长机会，可通过有机增长或收购参与；COVID对木材生产有影响，去年后期人员短缺，目前情况有所改善，希望随着疫苗和天气转暖情况进一步好转 [78][79][82] 问题7：正常运营和人员配置下，胶合板和工程木制品的额外产量，以及公司对 veneer 的看法是否改变，拉丁美洲非结构木面板产能增加对公司市场的影响 - 若人员配置充足，公司内部 veneer 产量可增加约5%，但工程木制品生产还受 stress - rated veneer 供应限制；过去十年公司通过战略投资和收购增加了 veneer 产量和用于工程木制品的比例，目前仍在努力提高；拉丁美洲非结构木面板产能增加对公司业务无影响 [86][90][91][94]

业绩总结 - 2020年第四季度销售额为15亿美元，同比增长34%[5] - 2020年第四季度净收入为2600万美元，每股收益为0.66美元，较2019年第四季度的1460万美元和0.37美元每股收益有所增加[5] - 2020年第四季度的EBITDA为1134万美元，较2019年第四季度的454万美元显著增加[28] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为1131万美元，较2019年第四季度的452万美元增长[28] 用户数据 - 2020年美国住房开工总数为138万户，同比增长7%[24] - 2021年美国住房开工的当前共识估计为151万户，较2020年水平增长9%[24] 部门表现 - 木材产品部门在2020年第四季度的部门收入为4080万美元，较2019年第四季度的810万美元显著增长[5] - 建材分销部门在2020年第四季度的部门收入为6710万美元，较2019年第四季度的2630万美元增长[6] 财务状况 - 2020年12月31日的净工作资本为3960万美元，较2020年9月30日的3161万美元增加799万美元[21] - 2020年12月31日的总债务为4.438亿美元，现金及现金等价物为4.054亿美元，净债务为3840万美元[22]