文章核心观点 - 公司宣布首例接受GalaFLEX LITE支架研究性器械豁免治疗的患者，有望获FDA上市前批准，该试验或长期提振股价，同时介绍相关研究及其他医疗股情况 [1][4] 公司动态 - 公司宣布首例接受研究性器械豁免治疗的患者，旨在为GalaFLEX LITE支架获FDA上市前批准，试验聚焦评估其降低乳房修复手术中包膜挛缩复发的能力 [1] - 公司推进创新方案以满足乳房重建手术未被满足的需求，体现开发先进手术材料改善患者恢复、安全和满意度的承诺 [2] 股价表现 - 消息公布后，公司股价周五收平于230.23美元，过去六个月股价下跌2.8%，同期行业增长2.8%，标普500指数下跌0.8% [3] - 此消息长期或提振股价，若支架成功，将带来新收入流，增强公司地位并提高盈利能力，影响投资者信心和股价 [4] 公司财务 - 公司市值661.1亿美元，上一季度盈利超预期15.1% [5] 研究详情 - 植入式乳房手术是美国常见整形手术，包膜挛缩是主要并发症，影响10% - 20%患者，常需修复手术且复发风险高 [6] - 公司的STANCE研究评估生物可吸收GalaFLEX LITE支架能否降低包膜挛缩复发和植入物位置不当，与无支撑基质的标准修复手术对比 [7] - 随机多中心试验将在40个地点招募至少250名患者，接受支架与标准护理的患者比例为2:1，旨在证明其安全性和有效性 [9] 产品特点 - GalaFLEX LITE支架是先进生物可吸收手术网片，由天然聚合物P4HB制成，逐渐溶解，留下强化再生组织，轻质且强，无需移除 [10] - 在乳房植入物修复手术中，该支架可预防包膜挛缩和植入物位置不当，减少长期风险，是整形和美容手术的创新解决方案 [11] 评级与其他股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [12] - Masimo Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨30.1%，2024年每股收益预估在过去30天增加1.2%至4.10美元，过去四个季度盈利均超预期 [12][13] - 波士顿科学Zacks排名为2（买入），2025年每股收益预估在过去30天上涨2.9%至2.85美元，过去一年股价上涨56.7%，过去四个季度盈利均超预期 [12][14] - 卡地纳健康Zacks排名为2（买入），2025财年每股收益预估在过去30天增加1.5%至7.94美元，过去一年股价上涨15.2%，过去四个季度盈利均超预期 [12][15]

文章核心观点 - 全球领先医疗技术公司BD宣布GalaFLEX LITE™支架用于减少乳房修复手术中包膜挛缩复发的IDE临床试验首例患者入组，该试验旨在推动产品获FDA上市前批准 [1] 公司动态 - BD宣布GalaFLEX LITE™支架IDE临床试验首例患者接受治疗，该试验旨在推动产品获FDA上市前批准 [1] - 试验预计在40个研究点招募至少250名患者，以证明设备在乳房植入物修复手术中治疗包膜挛缩的安全性和有效性 [5] - 目前有HKB Cosmetic Surgery等6个地点正在招募患者 [6] 产品相关 - GalaFLEX LITE™支架由P4HB制成，可贴合所需解剖结构，在伤口愈合期提供即时强度和稳定性，该材料有超10年临床应用史 [3] - STANCE研究是评估GalaFLEX LITE™支架在减少包膜挛缩复发和/或移位方面安全性和有效性的前瞻性、随机、对照、多中心研究，患者将按2:1随机分配接受支架或标准治疗 [7] 行业背景 - 植入式乳房手术是美国每年最常见的整形手术之一，包膜挛缩是其最常见并发症，总体发病率在10% - 20%，晚期需手术干预，传统技术治疗复发风险高达54% [2] 各方观点 - BD手术业务全球总裁Rian Seger表示这一里程碑推动产品获FDA批准，体现公司通过创新技术改善患者结局的承诺 [3] - 主刀医生Shawna Kleban称参与试验体现对创新和循证护理的承诺，为患者带来希望 [4] - 研究国家首席研究员Caroline Glicksman表示期待支架改善乳房修复手术患者结局，研究对提供FDA所需数据至关重要 [4] 公司介绍 - BD是全球最大医疗技术公司之一，通过改善医疗发现、诊断和护理交付推动全球健康，有超70000名员工，业务覆盖全球 [8]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 其中Zacks Style Scores能与Zacks Rank配合 帮助投资者挑选股票 如Becton Dickinson就因相关排名和评分值得投资者关注 [1][7][12] 分组1：Zacks Premium研究服务 - Zacks Premium研究服务可助投资者成为更聪明自信的投资者 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 [1] 分组2：Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank配套的指标 按价值、增长、动量特征为股票评级 分数越好股票表现可能越好 [2] - 分为价值、增长、动量、VGM四类分数 价值分数用多种比率选低价好股 增长分数考虑财务和未来前景选长期增长股 动量分数利用价格和盈利变化确定买入时机 VGM分数综合前三类分数 [3][4][5][6] 分组3：Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank用盈利预测修正来构建投资组合 1（强力买入）股票自1988年平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [7][8][9] - 为最大化回报 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）等级 也需分数为A或B [10] - 选择股票时盈利预测修正方向是关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使分数为A或B 股价也可能下跌 [11] 分组4：Becton Dickinson案例 - Becton Dickinson是医疗技术公司 Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B 动量分数为B 过去四周股价上涨1.4% [12] - 五位分析师上调其2025财年盈利预测 共识估计增至每股14.43美元 平均盈利惊喜为7.3% 值得投资者关注 [13]

会议信息 - 会议为花旗2025年医疗科技与生命科学开放日 [1] - 时间为2025年11月27日上午8:45（美国东部时间） [1] 参会人员 - 公司参会人员包括董事长、首席执行官兼总裁Tom Polen以及执行副总裁兼首席财务官Chris DelOrefice [1] - 电话会议参会人员有花旗的Joanne Wuensch [1] 讨论话题 - Joanne Wuensch提及公司第一季度报告有诸多新闻，包括业绩交付以及公司正对生物科学部门进行评估战略 [4] - Tom Polen称公司在过去10年一直在BD的技术方面进行大量投资 [6]

文章核心观点 全球领先医疗技术公司BD宣布将参加两场医疗保健会议，其演讲直播和回放均可在公司投资者关系网站获取 [1] 公司参会信息 - 公司将参加Citi's 2025 Unplugged Medtech and Life Sciences Access Day，时间为2025年2月27日上午8:45（东部时间） [1] - 公司将参加Barclays 27th Annual Global Healthcare Conference，时间为2025年3月11日上午8:30（东部时间） [1] - 公司演讲的直播可从BD投资者关系网站investors.bd.com获取，活动结束后同一网页将提供回放 [1] 公司介绍 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务，推动全球健康事业发展 [2] - 公司通过开发创新技术、服务和解决方案，支持医疗一线人员，促进患者临床治疗和医疗服务提供者临床流程的发展 [2] - 公司超7万名员工致力于提高临床护理交付过程的安全性和效率，助力实验室科学家准确检测疾病，提升研究人员开发下一代诊断和治疗方法的能力 [2] - 公司业务几乎覆盖全球所有国家，与世界各地组织合作应对全球最具挑战性的健康问题，通过与客户密切合作，可改善医疗结果、降低成本、提高效率、增强安全性并扩大医疗服务可及性 [2] 联系方式 - 媒体联系人为Troy Kirkpatrick，职位为副总裁、公共关系，电话858.617.2361，邮箱[email protected] [3] - 投资者联系人为Adam Reiffe，职位为高级总监、投资者关系，电话201.847.6927，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 百特国际（BDX）旗下两个业务发展阶段、增速和估值倍数不同，将生命科学业务分拆或出售可创造短期和长期价值，且公司已考虑剥离该业务 [3][4][6] 分组1：激进投资者情况 - Starboard是成功的激进投资者，在助力公司提升运营效率和利润率方面经验丰富，战略激进投资经验丰富，此前57次战略投资活动回报率32.96%，同期罗素2000指数回报率14.61% [1] - Starboard曾对24家医疗保健公司发起激进投资活动，平均回报率17.65%，同期罗素2000指数平均回报率9.57% [1] 分组2：百特国际业务情况 - 百特国际是全球医疗技术公司，业务分两部分，MedTech含BD Medical和BD Interventional，BD Life Sciences提供诊断标本采集运输产品及检测传染病的仪器和试剂系统 [2] - MedTech在输液泵和预充式注射器业务中是市场领导者，受GLP - 1药物普及推动，两业务历史规模相近，现MedTech营收151亿美元、息税折旧摊销前利润67亿美元，生命科学业务营收52亿美元、息税折旧摊销前利润20亿美元 [2] 分组3：业务存在问题 - 公司两业务处于不同阶段，增速和估值倍数不同，无理由整合在一起，MedTech增速中个位数高于生命科学业务低个位数，但估值倍数13 - 14倍低于生命科学业务超20倍 [3] - 整个公司企业价值倍数为16.8倍，接近价值最低部分，分拆或出售生命科学业务可解决问题 [4][5] 分组4：分拆或出售业务的价值 - 分拆后，MedTech业务基于增长情况企业价值倍数为13 - 14倍，生命科学业务超20倍，仅估值就会超110亿美元 [4][5] - 分拆后可激励管理层、扩大潜在投资者范围，两个管理团队可专注自身业务，通过整合收购提升利润率 [4][5] - 有报道称生命科学业务估值300亿美元，略低于预期20倍企业价值倍数，可能因百特国际会保留部分与MedTech有协同效应的业务 [4][5] 分组5：激进投资者行动情况 - Starboard通常能获得董事会席位，但此次可能无需发挥激进投资技能，因百特国际已承认问题并考虑剥离生命科学业务 [6]

业务剥离计划 - 2025年2月5日公司宣布计划在2026财年将生物科学和诊断解决方案业务从公司剥离，预计在2025财年末公布更多细节[95] 整体营收数据 - 2024年12月31日止三个月，全球营收51.68亿美元，同比增长9.8%，其中销量/其他因素贡献3.5%，定价贡献0.4%，外汇影响贡献0.2%，收购先进患者监测业务贡献5.7% [100] - 2024年第一季度美国营收30.8亿美元，同比增长12%；国际营收20.89亿美元，同比增长6.7%；总营收51.68亿美元，同比增长9.8%[115] 现金流与股息数据 - 2025财年第一季度，持续经营活动产生的现金流为6.93亿美元，2024年12月31日现金及等价物和短期投资（含受限现金）为8.3亿美元，该季度支付普通股股东现金股息3.02亿美元[100] - 2024年经营活动净现金流入6.93亿美元，投资活动净现金流入2.04亿美元，融资活动净现金流出19.28亿美元[133] 各业务线营收数据 - 2025年第一季度医疗业务营收26.15亿美元，同比增长17.3%，主要得益于药物输送解决方案和药物管理解决方案业务增长及先进患者监测业务销售[102][103][106] - 2025年第一季度生命科学业务营收12.97亿美元，同比增长0.7%，主要因样本管理和诊断解决方案业务增长，生物科学业务有所下滑[105][108] - 2025年第一季度介入业务营收12.57亿美元，同比增长5.8%，主要得益于手术、外周介入和泌尿及重症监护业务增长[110][112] 各业务线收入占比数据 - 2025年第一季度医疗业务收入4.92亿美元，占营收比例为18.8%，低于2024年第一季度的24.0% [105] - 2025年第一季度生命科学业务收入3.83亿美元，占营收比例为29.6%，高于2024年第一季度的28.9% [110] - 2025年第一季度介入业务收入3.87亿美元，占营收比例为30.8%，高于2024年第一季度的24.5% [111] 新兴市场营收数据 - 2024年新兴市场营收7.29亿美元，同比增长1.8%，外汇影响为 - 1.1%，剔除外汇影响增长2.9%[116] 特定项目成本数据 - 2024年三个月特定项目总成本7.64亿美元，税后影响6.93亿美元，2023年分别为4.75亿美元和4.99亿美元[117] 毛利率数据 - 2024年12月31日三个月毛利率为43.3%，2023年同期为43.1%，特定项目影响 - 3.6%，经营表现影响3.5%，外汇影响0.3%[119] 费用数据 - 2024年销售及管理费用13.18亿美元，占营收25.5%；研发费用3.43亿美元，占营收6.6%；整合、重组及交易费用9200万美元；其他经营费用净额2800万美元[122] 净利息支出数据 - 2024年三个月净利息支出1.32亿美元，2023年为7700万美元，主要因债务增加[127] 有效所得税税率数据 - 2024年有效所得税税率为0.9%，2023年为21.6%，特定项目影响分别为 - 600个基点和1520个基点[130] 净收入与每股收益数据 - 2024年三个月净收入3.03亿美元，摊薄后每股收益1.04美元，特定项目不利影响 - 2.39美元，外汇有利影响0.01美元[132] 信贷安排数据 - 公司有一项高级无抵押循环信贷安排，到期日为2027年9月，最高借款额度27.5亿美元，可额外申请5亿美元[140] - 美国和多货币欧元商业票据计划的无担保借款最高总额为27.5亿美元，截至2024年12月31日，商业票据借款余额为4.75亿美元[142] - 信贷安排要求杠杆覆盖率不超过4.25:1（信贷安排结束后每个财季最后一天）或4.75:1（重大收购完成后的四个完整财季）[142] 信用评级数据 - 截至2024年12月31日，公司在标准普尔、穆迪和惠誉的企业信用评级与2024年9月30日相比保持不变[144] 同意令相关数据 - 若违反同意令，公司可能需支付每天每违规行为1.5万美元的赔偿金，每年最高可达1500万美元[152] - 截至2024年12月31日，公司因同意令相关事项无应计费用[153] FDA许可相关数据 - 2023年7月21日，公司的更新版BD Alaris™输液系统获得FDA的510(k)许可[154] - 截至2024年12月31日，公司已获得八项FDA许可，FDA对剩余承诺的审查仍在进行中[155] - 2024年11月22日，公司收到FDA关于配药质量管理系统的警告信，已计提产品修复工作的未来成本[156] EPA相关政策数据 - 2024年4月5日，EPA发布的最终《危险空气污染物国家排放标准：灭菌设施环氧乙烷排放标准》生效，公司需在两年内遵守新要求[158] - 2025年1月14日，EPA发布环氧乙烷农药注册审查的可用性通知，公司正在评估其影响[159] 市场风险数据 - 自2024年9月30日财年结束以来，市场风险相关信息无重大变化[171] 业务风险数据 - 公司业务面临中国市场动态、政府研究资金减少、利率上升、供应短缺、物流中断、关税和贸易壁垒等风险[97][98] - 生物科学和诊断解决方案业务拟拆分存在风险，或影响拆分完成、时间、条款及预期收益实现[167] - 国际市场条件复杂，包括地缘政治、贸易保护等，增加合规风险并可能影响供应链成本和经营业绩[167] - 美国或其他国家成本控制措施，如替代支付改革、量采等，可能影响公司业务[167] - 竞争因素不利影响公司运营，包括新产品、新技术、行业整合等[167] - 产品功效、安全问题及合规风险，可能导致召回、损失收入等后果[167] - 政府医疗和研究资金减少或冻结，可能削弱产品需求并带来定价压力和收款风险[167] - 医疗服务交付方式变化，如从急性到非急性护理转变，可能影响产品和服务需求[167] - 业务组合或剥离可能带来收益波动，且公司需成功整合收购业务[168] - 公司债务水平相关风险，包括偿债和再融资能力依赖资本市场和宏观经济环境[168]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长9.6%或有机增长3.9%，调整后摊薄每股收益增长28%至3.43%，调整后毛利率为54.8%，调整后营业利润率为23.6%，分别同比提高370和340个基点 [11][21][23] - 自由现金流约6亿美元，与预期相符，受一次性现金支付时间影响；本季度向股东返还超10亿美元，包括3亿美元股息和7.5亿美元加速股票回购；截至12月31日，现金和短期投资总计7.28亿美元，净杠杆率为2.9倍 [24][25] - 维持货币中性总营收和有机营收增长指引，预计全年汇率换算对营收造成约2.5亿美元逆风，较之前指引增加约2亿美元；预计2025财年总营收在217 - 219亿美元之间，调整后有效税率在14% - 15.25%之间 [26][27] - 提高2025财年调整后报告每股收益指引中点，预计调整后报告每股收益在14.3 - 14.6美元之间，中点增长10% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - MedTech业务有机增长约5%，由核心设备销量和份额增长以及PureWick、外周血管疾病和Phasix等增长平台的两位数增长驱动；诊断解决方案业务略有增长，实验室自动化和BD MAX分子平台IVD检测的优势部分被呼吸道季节时间因素抵消 [21] - 生物科学业务因市场动态、中美研究资金减少而出现预期下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体有机增长由美国市场的强劲表现带动，中国市场的下降（主要在生物科学业务）部分抵消了增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将生物科学和诊断解决方案业务分离，新BD将成为纯医疗技术公司，在大型有吸引力的终端市场占据领先地位，专注于高影响力研发和增值并购；生物科学和诊断解决方案业务将成为生命科学工具与诊断领域的纯领导者，通过强大的创新管道和行业领先解决方案加速增长 [32][33] - 新BD计划分为四个运营部门，包括医疗必需品、互联护理、生物制药系统和介入部门，各部门在有吸引力的终端市场处于领先地位，有显著增长空间 [45][46][47] - 公司在过去五年通过BD 2025战略转型，向高增长市场转移业务组合，执行创新管道，建立和扩大多个新增长平台，有望超额完成2021年分析师日设定的财务目标 [34][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对分离生物科学和诊断解决方案业务的计划感到兴奋，认为这将为新BD和分离后的业务释放重大价值，两者都将在各自市场蓬勃发展，为所有利益相关者创造价值 [19][20] - 公司将继续专注于执行BD 2025战略，包括在商业增长、创新、并购等方面的投资，同时推进分离交易，预计在2025财年末宣布分离计划细节，目标在2026财年完成交易 [57] 其他重要信息 - 公司推迟原定于2025年2月26日的投资者日，以便专注于分离交易，预计在接近分离时提供战略和前景的全面更新 [6] - 公司在创新管道方面取得进展，如BD医疗的Connected Care战略、BDI的先进组织再生战略和生命科学的BD FACSDiscover分析仪A8的推出计划 [14][15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在进行分离，如何考虑不同分离选项（分拆与出售），如何管理协同效应损失；Q2营收指引看似为2.75%，但有150个基点的许可收入逆风以及来自中国制药系统的50 - 75个基点影响，Q2的实际潜在增长是多少 - 分离过程始于2024财年上半年，公司反思BD 2025战略的进展，认为分离能为所有利益相关者释放重大价值，新BD将成为规模化纯医疗技术领导者，生物科学和诊断解决方案业务将成为生命科学工具与诊断领域的纯领导者；分离形式尚未确定，将在2025财年末公布更多信息，关键是选择能最大化股东价值的交易形式 [66][67][69] - Q1表现出色，降低了下半年各季度的增长风险约25个基点；Q2的许可收入逆风是一次性的，剔除后营收处于指引中点4.25%；考虑市场动态（主要在中国和生物科学研究资金水平），核心业务运营在5%以上，营收风险降低 [71][72][74] 问题2: 10%的中国关税已生效，若25%的墨西哥和加拿大关税生效，对公司有何影响，公司能否抵消这些影响 - 公司制造业务最大的足迹在北美，尤其是美国，其次是墨西哥、欧洲和亚洲；美国、墨西哥和加拿大领导人上周达成临时解决方案，公司将密切关注关税情况，包括是否有医疗设备的豁免条款，目前无法确定关税的形式和时间，影响尚早评估 [79][80][81] 问题3: 如果选择出售并获得现金注入，公司会在哪些领域加大投资；分离完成后，公司内部团队会有更多时间关注哪些业务领域 - 公司各业务表现良好，高于市场和同行增长水平；从资本分配角度，高增长增值机会是优先事项，介入部门有很多市场机会，公司将继续投资；同时，公司将继续加速有机研发管道，确保新产品发布的价值最大化，将业务组合转向高增长、高利润率的增值领域 [87][88][89] 问题4: 公司运营表现良好，但受汇率逆风影响，未能大幅提高指引；能否介绍中国市场的趋势和面临的逆风 - Q1表现出色，超出计划，降低了下半年增长风险约25个基点；利润表质量高，毛利率和营业利润率表现良好，使公司有信心提高运营每股收益；虽然有汇率换算影响，但公司仍实现了两位数的每股收益增长 [98][99][101] - 公司高端FACSDiscover平台受禁令影响，但公司有最强大的流式细胞仪产品线，许多型号不受影响，禁令也不影响临床和研究试剂组合以及以FACSLyric平台为核心的临床仪器产品；公司认为前政府在风险评估上有误，正在与政策制定者积极沟通；整体研究支出谨慎，公司密切关注美国国立卫生研究院（NIH）的支出情况，同时公司有强大的临床组合和长期研究项目，将继续为客户提供研究试剂 [104][105][108] 问题5: 去年表现不佳的业务（制药系统、生物科学、中国市场）在2025年指引中未考虑改善，但年初生物科学和制药系统业务较2024年末有所恶化；这些业务目前的情况如何，能否恢复到2024年的稳定表现，对今年剩余时间有何影响 - 生物科学业务受研究支出放缓影响，与同行相比有6 - 12个月的滞后，公司对研究支出恢复持谨慎态度，将密切关注中美市场；制药系统业务预计在今年下半年开始复苏，目前市场存在疫苗库存清理情况，但公司在生物制剂和GLP - 1领域处于有利地位，有大量相关合同，新分子签约进展良好 [114][115][118] 问题6: 分离后公司将实现更精简和聚焦的资本分配，能否举例说明与目前作为合并公司相比，这意味着什么 - 在生命科学方面，公司在免疫学研究、细胞治疗和免疫肿瘤学等领域处于领先地位，分离后有机会在相邻领域加大投资，加速资本部署以创造价值；新BD将能够通过有机和无机方式（如小规模并购）将业务组合转向高增长、高利润率的增值领域，四个运营部门的组合具有独特的现金流生成能力和毛利率扩张动力，可用于推动增长 [124][127][128] 问题7: 如何理解剩余财年的每股收益指引，特别是第一季度较低税率如何影响剩余财年；重症监护业务的整合情况如何，早期有何表现 - Q1的运营优势已体现在更新后的指引中，剩余财年需考虑汇率换算对营收的影响（约2.5亿美元，Q2影响最大）和税率调整（全年税率下调0.25个百分点，因Q1有利的离散项目，剩余财年平均税率约16.8%），下半年销售增长风险降低 [134][135][137] - 重症监护业务（APM）开局良好，上一季度实现高个位数增长，超过交易模型预期；团队活力高，文化契合度好，整合计划按计划或提前进行，已在销售和研发方面增加投资；团队已开始关注美国以外的收入协同规划，特别是在亚洲和欧洲部分地区，研发团队已开始将APM技术与输液平台整合的工作 [140][141][142] 问题8: 提到了两三种分离机制，能否谈谈分离过程，此前是否对这些资产进行过相关流程，哪些因素会影响选择分离方式 - 公司将在2025财年内宣布最终分离交易形式，具体时间可能因交易格式而异；公司关注能最大化股东价值的交易结构，包括反向莫里斯信托、出售、分拆等多种形式 [148][149]

业绩总结 - 公司在Q1 FY25实现总收入52亿美元，同比增长9.6%（外汇中性增长）[29] - 调整后稀释每股收益为3.43美元，同比增长28.0%[29] - Q1 FY25净收入为9.96亿美元，同比增长27.7%[98] - FY25预计总公司收入在217亿美元至219亿美元之间[31] - FY25调整后每股收益预期为14.30美元至14.60美元[31] - 调整后营业利润率为23.6%，同比提高340个基点[29] 用户数据 - 公司在美国市场的收入占比为60%，国际市场占比为40%[29] - Q1 FY25公司总收入为51.68亿美元，同比增长9.8%，有机收入增长为3.9%[98] - BD Medical部门收入为26.15亿美元，同比增长17.1%（外汇中性增长）[29] - BD Life Sciences部门的收入为12.97亿美元，较2023年的12.88亿美元增长0.7%[107] - 中国市场的收入为2.95亿美元，较2023年的3.00亿美元下降1.6%[109] 未来展望 - 公司预计2025财年的有机收入增长将进一步调整，以排除收购和剥离带来的收入影响[18] - FY25调整后收入增长（外汇中性）预期为8.8%至9.3%[31] - 预计FY25将吸收约125个基点的中国市场下滑影响[31] - BD预计到FY25将推出超过100种新产品[104] 新产品和新技术研发 - 公司在创新管道方面取得强劲进展，特别是在血流动力学监测领域[21] - 公司推出下一代HemoSphere Alta监测器及Swan-Ganz IQ和ForeSight IQ智能传感器[22] - 公司正在将其专有的生物可吸收技术扩展到新的外科应用中[23] 资本回报与股东价值 - Q1 FY25，公司实现超过10亿美元的股东回报，包括7.5亿美元的加速股票回购[20] - BD在FY25第一季度回购了7.5亿美元的股票，向股东返还超过10亿美元[102] - 公司分拆生物科学与诊断解决方案业务的计划预计将在2026财年完成，旨在最大化股东价值[83][84] 负面信息 - 自由现金流为7.38亿美元，同比下降20%，预计FY25自由现金流转化率将加速至约75%[101][102] - 2024年持续经营活动提供的净现金为852百万美元，同比下降162百万美元，降幅为18.9%[117] - 2024年自由现金流为588百万美元，同比下降151百万美元，降幅为20.5%[117]

文章核心观点 - 百特国际（Becton Dickinson）2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益均超预期，部分关键指标同比有变化，股票近一个月表现优于标普500指数 [1][3] 营收与盈利情况 - 2024年第四季度营收51.7亿美元，同比增长9.8%，高于Zacks共识预期的51亿美元，超出幅度1.32% [1] - 每股收益3.43美元，去年同期为2.68美元，高于共识预期的2.98美元，超出幅度15.10% [1] 股票表现 - 百特国际股票过去一个月回报率为4.4%，同期Zacks标普500综合指数变化为1.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务营收情况 BD医疗美国业务 - 营收16.2亿美元，高于四位分析师平均预估的15.6亿美元，同比增长18.8% [4] BD介入美国泌尿与重症监护业务 - 营收3.06亿美元，低于四位分析师平均预估的3.1241亿美元，同比增长6.6% [4] BD介入美国外周介入业务 - 营收2.53亿美元，高于四位分析师平均预估的2.4082亿美元，同比增长8.1% [4] BD介入国际外科业务 - 营收9200万美元，低于四位分析师平均预估的9380万美元，同比增长4.6% [4] BD介入业务 - 营收12.6亿美元，高于五位分析师平均预估的12.4亿美元，同比增长5.8% [4] BD介入外科业务 - 营收3.95亿美元，高于五位分析师平均预估的3.7849亿美元，同比增长7.1% [4] BD介入外周介入业务 - 营收4.73亿美元，略低于五位分析师平均预估的4.7411亿美元，同比增长4.2% [4] BD介入泌尿与重症监护业务 - 营收3.89亿美元，略低于五位分析师平均预估的3.9218亿美元，同比增长6.6% [4] BD医疗业务 - 营收26.2亿美元，高于五位分析师平均预估的25.4亿美元，同比增长17.3% [4] BD生命科学-生物科学业务 - 营收3.61亿美元，高于五位分析师平均预估的3.4376亿美元，同比下降3.7% [4] BD医疗-药物递送解决方案业务 - 营收11.2亿美元，高于五位分析师平均预估的10.8亿美元，同比增长6.8% [4] BD医疗-制药系统业务 - 营收4.18亿美元，低于五位分析师平均预估的4.3406亿美元，同比下降3% [4]