财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长9.6%或有机增长3.9%，调整后摊薄每股收益增长28%至3.43%，调整后毛利率为54.8%，调整后营业利润率为23.6%，分别同比提高370和340个基点 [11][21][23] - 自由现金流约6亿美元，与预期相符，受一次性现金支付时间影响；本季度向股东返还超10亿美元，包括3亿美元股息和7.5亿美元加速股票回购；截至12月31日，现金和短期投资总计7.28亿美元，净杠杆率为2.9倍 [24][25] - 维持货币中性总营收和有机营收增长指引，预计全年汇率换算对营收造成约2.5亿美元逆风，较之前指引增加约2亿美元；预计2025财年总营收在217 - 219亿美元之间，调整后有效税率在14% - 15.25%之间 [26][27] - 提高2025财年调整后报告每股收益指引中点，预计调整后报告每股收益在14.3 - 14.6美元之间，中点增长10% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - MedTech业务有机增长约5%，由核心设备销量和份额增长以及PureWick、外周血管疾病和Phasix等增长平台的两位数增长驱动；诊断解决方案业务略有增长，实验室自动化和BD MAX分子平台IVD检测的优势部分被呼吸道季节时间因素抵消 [21] - 生物科学业务因市场动态、中美研究资金减少而出现预期下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体有机增长由美国市场的强劲表现带动，中国市场的下降（主要在生物科学业务）部分抵消了增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将生物科学和诊断解决方案业务分离，新BD将成为纯医疗技术公司，在大型有吸引力的终端市场占据领先地位，专注于高影响力研发和增值并购；生物科学和诊断解决方案业务将成为生命科学工具与诊断领域的纯领导者，通过强大的创新管道和行业领先解决方案加速增长 [32][33] - 新BD计划分为四个运营部门，包括医疗必需品、互联护理、生物制药系统和介入部门，各部门在有吸引力的终端市场处于领先地位，有显著增长空间 [45][46][47] - 公司在过去五年通过BD 2025战略转型，向高增长市场转移业务组合，执行创新管道，建立和扩大多个新增长平台，有望超额完成2021年分析师日设定的财务目标 [34][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对分离生物科学和诊断解决方案业务的计划感到兴奋，认为这将为新BD和分离后的业务释放重大价值，两者都将在各自市场蓬勃发展，为所有利益相关者创造价值 [19][20] - 公司将继续专注于执行BD 2025战略，包括在商业增长、创新、并购等方面的投资，同时推进分离交易，预计在2025财年末宣布分离计划细节，目标在2026财年完成交易 [57] 其他重要信息 - 公司推迟原定于2025年2月26日的投资者日，以便专注于分离交易，预计在接近分离时提供战略和前景的全面更新 [6] - 公司在创新管道方面取得进展，如BD医疗的Connected Care战略、BDI的先进组织再生战略和生命科学的BD FACSDiscover分析仪A8的推出计划 [14][15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在进行分离，如何考虑不同分离选项（分拆与出售），如何管理协同效应损失；Q2营收指引看似为2.75%，但有150个基点的许可收入逆风以及来自中国制药系统的50 - 75个基点影响，Q2的实际潜在增长是多少 - 分离过程始于2024财年上半年，公司反思BD 2025战略的进展，认为分离能为所有利益相关者释放重大价值，新BD将成为规模化纯医疗技术领导者，生物科学和诊断解决方案业务将成为生命科学工具与诊断领域的纯领导者；分离形式尚未确定，将在2025财年末公布更多信息，关键是选择能最大化股东价值的交易形式 [66][67][69] - Q1表现出色，降低了下半年各季度的增长风险约25个基点；Q2的许可收入逆风是一次性的，剔除后营收处于指引中点4.25%；考虑市场动态（主要在中国和生物科学研究资金水平），核心业务运营在5%以上，营收风险降低 [71][72][74] 问题2: 10%的中国关税已生效，若25%的墨西哥和加拿大关税生效，对公司有何影响，公司能否抵消这些影响 - 公司制造业务最大的足迹在北美，尤其是美国，其次是墨西哥、欧洲和亚洲；美国、墨西哥和加拿大领导人上周达成临时解决方案，公司将密切关注关税情况，包括是否有医疗设备的豁免条款，目前无法确定关税的形式和时间，影响尚早评估 [79][80][81] 问题3: 如果选择出售并获得现金注入，公司会在哪些领域加大投资；分离完成后，公司内部团队会有更多时间关注哪些业务领域 - 公司各业务表现良好，高于市场和同行增长水平；从资本分配角度，高增长增值机会是优先事项，介入部门有很多市场机会，公司将继续投资；同时，公司将继续加速有机研发管道，确保新产品发布的价值最大化，将业务组合转向高增长、高利润率的增值领域 [87][88][89] 问题4: 公司运营表现良好，但受汇率逆风影响，未能大幅提高指引；能否介绍中国市场的趋势和面临的逆风 - Q1表现出色，超出计划，降低了下半年增长风险约25个基点；利润表质量高，毛利率和营业利润率表现良好，使公司有信心提高运营每股收益；虽然有汇率换算影响，但公司仍实现了两位数的每股收益增长 [98][99][101] - 公司高端FACSDiscover平台受禁令影响，但公司有最强大的流式细胞仪产品线，许多型号不受影响，禁令也不影响临床和研究试剂组合以及以FACSLyric平台为核心的临床仪器产品；公司认为前政府在风险评估上有误，正在与政策制定者积极沟通；整体研究支出谨慎，公司密切关注美国国立卫生研究院（NIH）的支出情况，同时公司有强大的临床组合和长期研究项目，将继续为客户提供研究试剂 [104][105][108] 问题5: 去年表现不佳的业务（制药系统、生物科学、中国市场）在2025年指引中未考虑改善，但年初生物科学和制药系统业务较2024年末有所恶化；这些业务目前的情况如何，能否恢复到2024年的稳定表现，对今年剩余时间有何影响 - 生物科学业务受研究支出放缓影响，与同行相比有6 - 12个月的滞后，公司对研究支出恢复持谨慎态度，将密切关注中美市场；制药系统业务预计在今年下半年开始复苏，目前市场存在疫苗库存清理情况，但公司在生物制剂和GLP - 1领域处于有利地位，有大量相关合同，新分子签约进展良好 [114][115][118] 问题6: 分离后公司将实现更精简和聚焦的资本分配，能否举例说明与目前作为合并公司相比，这意味着什么 - 在生命科学方面，公司在免疫学研究、细胞治疗和免疫肿瘤学等领域处于领先地位，分离后有机会在相邻领域加大投资，加速资本部署以创造价值；新BD将能够通过有机和无机方式（如小规模并购）将业务组合转向高增长、高利润率的增值领域，四个运营部门的组合具有独特的现金流生成能力和毛利率扩张动力，可用于推动增长 [124][127][128] 问题7: 如何理解剩余财年的每股收益指引，特别是第一季度较低税率如何影响剩余财年；重症监护业务的整合情况如何，早期有何表现 - Q1的运营优势已体现在更新后的指引中，剩余财年需考虑汇率换算对营收的影响（约2.5亿美元，Q2影响最大）和税率调整（全年税率下调0.25个百分点，因Q1有利的离散项目，剩余财年平均税率约16.8%），下半年销售增长风险降低 [134][135][137] - 重症监护业务（APM）开局良好，上一季度实现高个位数增长，超过交易模型预期；团队活力高，文化契合度好，整合计划按计划或提前进行，已在销售和研发方面增加投资；团队已开始关注美国以外的收入协同规划，特别是在亚洲和欧洲部分地区，研发团队已开始将APM技术与输液平台整合的工作 [140][141][142] 问题8: 提到了两三种分离机制，能否谈谈分离过程，此前是否对这些资产进行过相关流程，哪些因素会影响选择分离方式 - 公司将在2025财年内宣布最终分离交易形式，具体时间可能因交易格式而异；公司关注能最大化股东价值的交易结构，包括反向莫里斯信托、出售、分拆等多种形式 [148][149]

业绩总结 - 公司在Q1 FY25实现总收入52亿美元，同比增长9.6%（外汇中性增长）[29] - 调整后稀释每股收益为3.43美元，同比增长28.0%[29] - Q1 FY25净收入为9.96亿美元，同比增长27.7%[98] - FY25预计总公司收入在217亿美元至219亿美元之间[31] - FY25调整后每股收益预期为14.30美元至14.60美元[31] - 调整后营业利润率为23.6%，同比提高340个基点[29] 用户数据 - 公司在美国市场的收入占比为60%，国际市场占比为40%[29] - Q1 FY25公司总收入为51.68亿美元，同比增长9.8%，有机收入增长为3.9%[98] - BD Medical部门收入为26.15亿美元，同比增长17.1%（外汇中性增长）[29] - BD Life Sciences部门的收入为12.97亿美元，较2023年的12.88亿美元增长0.7%[107] - 中国市场的收入为2.95亿美元，较2023年的3.00亿美元下降1.6%[109] 未来展望 - 公司预计2025财年的有机收入增长将进一步调整，以排除收购和剥离带来的收入影响[18] - FY25调整后收入增长（外汇中性）预期为8.8%至9.3%[31] - 预计FY25将吸收约125个基点的中国市场下滑影响[31] - BD预计到FY25将推出超过100种新产品[104] 新产品和新技术研发 - 公司在创新管道方面取得强劲进展，特别是在血流动力学监测领域[21] - 公司推出下一代HemoSphere Alta监测器及Swan-Ganz IQ和ForeSight IQ智能传感器[22] - 公司正在将其专有的生物可吸收技术扩展到新的外科应用中[23] 资本回报与股东价值 - Q1 FY25，公司实现超过10亿美元的股东回报，包括7.5亿美元的加速股票回购[20] - BD在FY25第一季度回购了7.5亿美元的股票，向股东返还超过10亿美元[102] - 公司分拆生物科学与诊断解决方案业务的计划预计将在2026财年完成，旨在最大化股东价值[83][84] 负面信息 - 自由现金流为7.38亿美元，同比下降20%，预计FY25自由现金流转化率将加速至约75%[101][102] - 2024年持续经营活动提供的净现金为852百万美元，同比下降162百万美元，降幅为18.9%[117] - 2024年自由现金流为588百万美元，同比下降151百万美元，降幅为20.5%[117]

文章核心观点 - 百特国际（Becton Dickinson）2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益均超预期，部分关键指标同比有变化，股票近一个月表现优于标普500指数 [1][3] 营收与盈利情况 - 2024年第四季度营收51.7亿美元，同比增长9.8%，高于Zacks共识预期的51亿美元，超出幅度1.32% [1] - 每股收益3.43美元，去年同期为2.68美元，高于共识预期的2.98美元，超出幅度15.10% [1] 股票表现 - 百特国际股票过去一个月回报率为4.4%，同期Zacks标普500综合指数变化为1.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务营收情况 BD医疗美国业务 - 营收16.2亿美元，高于四位分析师平均预估的15.6亿美元，同比增长18.8% [4] BD介入美国泌尿与重症监护业务 - 营收3.06亿美元，低于四位分析师平均预估的3.1241亿美元，同比增长6.6% [4] BD介入美国外周介入业务 - 营收2.53亿美元，高于四位分析师平均预估的2.4082亿美元，同比增长8.1% [4] BD介入国际外科业务 - 营收9200万美元，低于四位分析师平均预估的9380万美元，同比增长4.6% [4] BD介入业务 - 营收12.6亿美元，高于五位分析师平均预估的12.4亿美元，同比增长5.8% [4] BD介入外科业务 - 营收3.95亿美元，高于五位分析师平均预估的3.7849亿美元，同比增长7.1% [4] BD介入外周介入业务 - 营收4.73亿美元，略低于五位分析师平均预估的4.7411亿美元，同比增长4.2% [4] BD介入泌尿与重症监护业务 - 营收3.89亿美元，略低于五位分析师平均预估的3.9218亿美元，同比增长6.6% [4] BD医疗业务 - 营收26.2亿美元，高于五位分析师平均预估的25.4亿美元，同比增长17.3% [4] BD生命科学-生物科学业务 - 营收3.61亿美元，高于五位分析师平均预估的3.4376亿美元，同比下降3.7% [4] BD医疗-药物递送解决方案业务 - 营收11.2亿美元，高于五位分析师平均预估的10.8亿美元，同比增长6.8% [4] BD医疗-制药系统业务 - 营收4.18亿美元，低于五位分析师平均预估的4.3406亿美元，同比下降3% [4]

文章核心观点 - 百特国际（Becton Dickinson）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢标普500指数，但未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业的西医药服务公司（West Pharmaceutical Services）即将公布财报 [1][3][4] 百特国际（Becton Dickinson）财报情况 - 本季度每股收益3.43美元，超Zacks共识预期的2.98美元，去年同期为2.68美元，本季度盈利惊喜为15.10% [1] - 上一季度预期每股收益3.77美元，实际为3.81美元，盈利惊喜为1.06% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收51.7亿美元，超Zacks共识预期1.32%，去年同期为47.1亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 百特国际（Becton Dickinson）股价表现 - 年初至今，百特国际股价上涨约6.9%，而标普500指数涨幅为2.7% [3] 百特国际（Becton Dickinson）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望评估股票未来表现，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天，下一季度和本财年盈利预估变化值得关注，下一季度共识每股收益预估为3.45美元，营收54.4亿美元，本财年共识每股收益预估为14.41美元，营收219.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗-牙科用品行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 西医药服务公司（West Pharmaceutical Services）情况 - 该公司尚未公布截至2024年12月季度财报，预计2月13日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.75美元，同比变化-4.4%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计本季度营收7.3959亿美元，较去年同期增长1% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度营收52亿美元，按报告值计算增长9.8%，按固定汇率计算增长9.6%，有机增长3.9%[4][7][10][12] - GAAP摊薄后每股收益1.04美元，增长8.3%；调整后摊薄后每股收益3.43美元，增长28.0%[4][7] - 2025财年至今已完成7.5亿美元股票回购[4] - 公司将2025财年调整后摊薄后每股收益指引中点上调，可消化外汇换算影响[4] - 公司将2025财年调整后摊薄后每股收益指引上调至14.30 - 14.60美元，中点增长10%[15] - 2025财年GAAP营收指引为217 - 219亿美元，增长7.9% - 8.4%[19] - 2025财年调整后营收增长指引为8.8% - 9.3%，有机营收增长指引为4.0% - 4.5%[19] - 2025财年第一季度公司营收51.68亿美元，较2023年同期的47.06亿美元增长9.8%[31] - 2025财年第一季度公司净利润3.03亿美元，较2023年同期的2.81亿美元增长7.8%[31] - 2025财年第一季度基本每股收益为1.05美元，较2023年同期的0.97美元增长8.2%；摊薄后每股收益为1.04美元，较2023年同期的0.96美元增长8.3%[31] - 截至2024年12月31日，公司总资产为546.65亿美元，较2024年9月30日的572.86亿美元有所下降[32] - 2024年第四季度经营活动产生的净现金为6.93亿美元，较2023年同期的8.55亿美元有所减少[33] - 2024年第四季度投资活动产生的净现金为2.04亿美元，而2023年同期为 - 2.33亿美元[33] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为19.28亿美元，较2023年同期的8.62亿美元有所增加[33] - 2024年第一季度总营收为51.68亿美元，2023年为47.06亿美元，报告变化率为9.8%，固定汇率变化率为9.6%[38][41] - 2024年第一季度有机营收为48.97亿美元，2023年为47.06亿美元，报告变化率为4.1%，固定汇率变化率为3.9%[41] - 2024年第一季度报告摊薄每股收益为1.04美元，2023年为0.96美元，变化率为8.3%，固定汇率变化率为7.3%[44] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益为3.43美元，2023年为2.68美元，变化率为28.0%，固定汇率变化率为27.6%[44] - 2024财年调整后营收为202.45亿美元，2025财年报告营收增长为+7.9%至+8.4%，调整后营收增长为+8.8%至9.3%[47] - 2025财年无机收入对营收增长的影响约为+475个基点，有机营收增长（固定汇率）为+4.0%至+4.5%[47] - 2024财年报告摊薄每股收益为5.86美元，调整后摊薄每股收益为13.14美元，2025财年调整后摊薄每股收益展望为14.30至14.60美元[50] - 2025财年报告摊薄每股收益变化率为+8.8%至+11.0%[50] 业务线营收关键指标变化 - 美国市场营收30.8亿美元，增长12.0%；国际市场营收20.89亿美元，增长6.7%[10] - BD医疗营收26.15亿美元，增长17.3%；BD生命科学营收12.97亿美元，增长0.7%；BD介入业务营收12.57亿美元，增长5.8%[12] - 美国市场2025财年第一季度BD医疗业务营收16.15亿美元，较2023年同期的13.60亿美元增长18.7%[34] - 美国市场2025财年第一季度BD生命科学业务营收6.03亿美元，较2023年同期的5.87亿美元增长2.8%[34] - 美国市场2025财年第一季度BD介入业务营收8.61亿美元，较2023年同期的8.02亿美元增长7.4%[34] - 2024年第一季度总国际收入为20.89亿美元，2023年为19.57亿美元，报告变化率为6.7%，固定汇率变化率为6.3%[37] - 2024年第一季度BD医疗有机营收为23.43亿美元，2023年为22.30亿美元，报告变化率为5.1%，固定汇率变化率为5.0%[41] 特殊事项财务影响 - 2024年因意大利政府医疗设备偿还立法及另一法律事项，确认应计收入6700万美元影响收入[54] - 2024年产品补救工作记录或调整未来成本，产品销售成本计入3800万美元费用[54] - 2024年因法律事项，其他经营费用（收入）净额计入费用，包括为美国证券交易委员会调查计提1.75亿美元预计负债[54] 股票回购相关 - 董事会授权回购最多1000万股BD普通股[5]

文章核心观点 - 公司董事会授权管理层推进将生物科学与诊断解决方案业务从公司分离的计划，以增强战略重点、促进增长投资和资本分配，为股东创造价值 [1][2] 分离决策背景 - 分离决策是公司于2024年初启动的全面业务组合评估的结果 [3] 分离后业务情况 新BD公司 - 分离后将成为纯医疗技术公司，在大型且不断增长的终端市场占据领先地位，有望集中投资高影响力研发和进行资本分配，实现差异化和持久增长 [4] - 涵盖医疗必需品、互联护理、生物制药系统和介入四个运营部门，在有增长空间的终端市场占据领先地位 [6] - 预计2024财年收入约178亿美元，目标市场规模超700亿美元且年增长率约5%，拥有超90%的经常性收入和强劲现金流，分离后将专注维持资产负债表、投资创新、向股东返还资本和维持投资级信用评级 [8] 生物科学与诊断解决方案业务 - 作为纯生命科学工具和诊断领域领导者，将受益于更专注的投资，预计2024财年收入约34亿美元，目标市场规模超220亿美元且年增长率为中到高个位数，经常性收入超80%，调整后EBITDA利润率约30% [9] - 在免疫学、癌症研究解决方案、临床诊断、微生物学和传染病诊断等领域处于领先地位，拥有强大领导团队和专业知识，独立后有望更好满足客户需求并加速增长 [9] 分离计划概述与时间表 - 董事会致力于探索以最大化股东价值的方式执行分离，可能采用反向莫里斯信托、出售、分拆等交易方式，预计在2025财年末公布更多细节，目标在2026财年完成交易，交易完成取决于多种条件和批准 [10] 公司后续安排 - 推进交易期间，公司将继续按照2025战略运营业务，包括在商业增长、创新、并购等方面持续投资 [11] - 推迟原定于2025年2月26日的投资者日，以便专注于交易，未来接近分离时将提供战略和展望的全面更新 [12] 相关顾问 - 花旗担任首席财务顾问，Evercore也担任财务顾问，其他顾问包括华彻尔、普华永道、盛信等 [13] 会议与资料 - 公司管理层将于2月6日上午8点举办音频网络直播，讨论分离计划和2025财年第一季度财务结果，相关演示材料已发布在投资者关系网站，网络直播和会议回放可在公司网站获取 [14] 公司简介 - 公司是全球最大的医疗技术公司之一，通过改善医疗发现、诊断和护理服务推动全球健康进步，拥有超7万名员工，业务遍布全球，与世界各地组织合作应对全球健康挑战 [16] 非GAAP财务指标 - 新闻稿包含某些非GAAP财务指标，如新BD公司收入和生物科学与诊断解决方案业务的前瞻性调整后EBITDA利润率，公司鼓励投资者查看合并财务报表和公开报告，非GAAP指标不应替代GAAP指标 [17]

文章核心观点 全球领先医疗技术公司BD公布2025财年第一季度财报，营收、利润率和收益超预期，公司持续推进转型战略，拟拆分业务以释放价值，并更新了2025财年业绩指引 [1][2] 各部分总结 第一季度运营结果 - 营收51.68亿美元，同比增长9.8%，货币中性增长9.6%，有机增长3.9% [4] - 报告摊薄每股收益1.04美元，同比增长8.3%；调整后摊薄每股收益3.43美元，同比增长28.0% [4] 地区业绩 - 美国营收30.80亿美元，同比增长12.0% [6] - 国际营收20.89亿美元，同比增长6.7% [6] 业务板块业绩 - BD医疗营收26.15亿美元，同比增长17.3%，有机增长5.0%，增长由MDS和MMS带动 [7][10] - BD生命科学营收12.97亿美元，同比增长0.7%，增长由SM和DS带动 [7][11] - BD介入业务营收12.57亿美元，同比增长5.8%，各业务单元表现推动增长 [7][12] 近期业务亮点 - 完成7.5亿美元股票回购，董事会授权回购最多1000万股普通股 [8][9] - BD医疗增加美国制造网络投资，弗吉尼亚州医疗系统引入无针采血设备 [9] - BD生命科学扩大指尖血检测应用，HPV检测试剂被纳入指南并用于研究，与Biosero合作加速药物研发 [9] 2025财年展望 - 调整后摊薄每股收益指引上调至14.30 - 14.60美元，中点增长10%，可消化外汇影响 [14] - GAAP营收预计217 - 219亿美元，增长7.9% - 8.4%；调整后营收增长8.8% - 9.3%；有机营收增长4.0% - 4.5% [15] 非GAAP财务指标 - 包括货币中性和有机营收增长率、调整后摊薄每股收益，助投资者理解业绩和趋势 [18] - 调整后摊薄每股收益剔除非常规运营项目影响，货币中性数据消除外汇影响 [19][22] 财务报表 - 第一季度净收入3.03亿美元，同比增长7.8% [27] - 经营活动产生净现金6.93亿美元，投资活动产生净现金2.04亿美元，融资活动使用净现金19.28亿美元 [27]

文章核心观点 - 百特国际公司（BDX）将于2月6日盘前公布2025财年第一季度财报，公司核心业务实力、盈利和财务状况良好，虽有市场不利因素但仍具增长潜力，现有投资者可持股待涨，新投资者在财报公布前不宜买入 [1][21][22] 财报时间 - 公司定于2月6日盘前公布2025财年第一季度财报 [1] 过往业绩 - 上一季度公司每股收益3.81美元，超Zacks共识预期1.1%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为6.5% [2] 各业务板块表现及预期 BD医疗 - 2024财年生物药物递送销售额超10亿美元，凭借预填充设备和产能提升满足GLP - 1需求，有创新产品储备，有望把握增长机会 [3] - 2024财年第四季度在美国市场地位提升，产品销量和份额增长，制药系统业务预填充设备表现强劲 [4] - 持续推进药房机器人平台，对Alaris重返市场乐观，收购APM拓展了互联护理解决方案，有望带来创新机会 [5] - Zacks对该业务板块收入共识预期为25.4亿美元，同比增长14.1% [6] BD介入 - 2024财年第四季度业务有机增长强劲，泌尿与重症护理业务带动，PureWick系列产品表现出色，手术业务超市场增长，疝修补产品市场接受度高 [7] - 预计2025财年第一季度产品持续畅销推动收入增长，Zacks对该业务板块收入共识预期为12.5亿美元，同比增长4.8% [8] 整体业绩预期 - 2025财年第一季度收入共识预期为51亿美元，同比增长8.4%；每股收益共识预期为2.98美元，同比增长11.2% [10] 模型预测 - 公司收益ESP为 - 0.20%，Zacks排名为3，按模型预测，其超预期可能性不大 [11] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨5.7%，跑输医疗 - 牙科用品板块7.5%的涨幅，跑赢Zacks医疗板块3.1%的跌幅，跑输标普500指数6.7%的涨幅 [12] 估值指标 - 公司远期12个月市盈率为16.7倍，低于行业平均的17.8倍，也低于部分同行，相对预期销售增长，投资者支付价格较低 [15] 长期投资前景 - 2025财年公司有望从BD卓越计划中获得增长动力，推动利润率扩张和调整后每股收益增长 [16] - 2025财年计划推出超25款新产品，涉及BD医疗、APM业务和BD生命科学等领域 [17] 不利因素 - 2024财年第四季度业绩受中国市场和生物制药市场动态影响，当前宏观经济不稳定、通胀压力和劳动力问题，以及行业客户库存去化等因素，可能影响2025财年第一季度业绩 [20] 投资建议 - 公司核心业务强、盈利和财务状况好，现有投资者可持股待涨；新投资者因公司超预期可能性不大，财报公布前不宜买入；公司Zacks成长评分为B，有上涨潜力 [21][22]

文章核心观点 华尔街分析师预测百特国际（BDX）即将公布的季度报告中每股收益为2.98美元，同比增长11.2%，营收预计达51亿美元，同比增长8.4%，同时给出了公司部分关键指标的平均预测 [1]。 盈利预测调整 - 过去30天，本季度的共识每股收益预估向下调整了0.2%至当前水平 [2] 盈利预测重要性 - 公司公布财报前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要，盈利预估趋势与股票短期价格走势有很强关联 [3] 关键指标预测 - “BD介入业务营收”预计达12.4亿美元，同比增长4.8% [5] - “BD介入业务-外科手术营收”预计为3.7849亿美元，同比增长2.6% [5] - “BD介入业务-外周介入营收”预计达4.7411亿美元，同比增长4.4% [5] - “BD介入业务-泌尿和重症监护营收”预计为3.9218亿美元，同比增长7.5% [6] - “BD医疗-药物管理解决方案-国际营收”预计为1.5077亿美元，同比下降1.5% [6] - “BD生命科学-生物科学-国际营收”预计达2.3304亿美元，同比增长0.5% [7] - “BD介入业务-外周介入-美国营收”预计为2.4082亿美元，同比增长2.9% [7] - “BD介入业务-泌尿和重症监护-美国营收”预计达3.1241亿美元，同比增长8.9% [8] - “BD介入业务-美国营收”预计为8.3705亿美元，同比增长4.4% [8] - “BD介入业务-外科手术-国际营收”预计达9380万美元，同比增长6.6% [9] - “BD介入业务-外周介入-国际营收”预计为2.3181亿美元，同比增长5.4% [9] - “BD介入业务-泌尿和重症监护-国际营收”预计达8207万美元，同比增长5.2% [10] 股价表现与评级 - 百特国际过去一个月股价回报率为8.4%，而标准普尔500综合指数变化为2.7% [10] - 百特国际的Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [11]

文章核心观点 - 百特国际（Becton Dickinson）预计2024年第四季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽其不太可能超预期盈利，但投资者决策前应关注其他因素；美源伯根（McKesson）预计同期盈利和收入也有同比增长，同样难以确定能否超预期盈利 [1][16][17] 百特国际（Becton Dickinson）情况 业绩预期 - 即将发布的报告预计季度每股收益2.98美元，同比增长11.2%，收入51亿美元，同比增长8.4% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测下调0.18%至当前水平 [4] 盈利惊喜预测 - Zacks盈利ESP为 -0.20%，股票当前Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益3.77美元，实际3.81美元，惊喜率 +1.06%；过去四个季度均超共识每股收益预期 [12][13] 美源伯根（McKesson）情况 业绩预期 - 预计2024年第四季度每股收益8.11美元，同比增长4.8%，收入954.6亿美元，同比增长18% [17] 预测修正趋势 - 过去30天共识每股收益预测上调1.5%至当前水平 [18] 盈利惊喜预测 - 盈利ESP为 -1.75%，Zacks排名为3，难以确定能否超预期盈利 [18] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度三次超共识每股收益预期 [18]