股东持股情况 - 截至2020年12月31日，Sardar Biglari实益持有公司约67.2%的A类流通普通股和60.6%的B类流通普通股[97] - 截至2020年12月31日，Sardar Biglari对公司A类普通股的实益所有权约为67.2%，对B类普通股的实益所有权约为60.6%[196] 公司收购情况 - 2020年3月9日，公司收购南方先锋财产与意外保险公司及其代理机构南方先锋保险代理公司[99] - 2019年9月9日，公司全资子公司南方石油公司收购路易斯安那南方石油公司的股票[100] - 2020年3月9日，公司收购Southern Pioneer Property & Casualty Insurance Company及其代理机构[198] - 2019年9月9日，公司子公司Southern Oil Company收购Southern Oil of Louisiana Inc. [199] 餐厅业务规模 - 截至2020年12月31日，公司餐厅业务包括598家自营和特许经营餐厅[103] 餐厅业务财务数据 - 2020年餐厅业务净销售额为306,577美元，较2019年减少271,587美元[107][109] - 2020年特许经营合作伙伴费用为22,213美元，2019年为3,829美元；截至2020年12月31日，有86个特许经营合作伙伴单位，2019年为29个[107][110] - 2020年传统特许经营业务的特许权使用费和费用较2019年减少4,566美元，降幅19.5%[111] - 2020年食品成本为88,698美元，占净销售额的28.9%，2019年为176,346美元，占比30.5%；餐厅运营成本2020年为137,574美元，占净销售额的44.9%，2019年为307,337美元，占比53.2%[107][112] - 2020年销售、一般和行政费用为60,401美元，占总收入的17.2%，2019年为88,914美元，占比14.6%[107][113] - 2020年公司餐厅运营收入为350,666千美元，2019年为610,220千美元[189] - 2020、2019和2018年餐厅运营净销售额分别为306,577美元、578,164美元和740,922美元[221] - 2020、2019和2018年餐厅运营初始特许经营费收入分别为1,879美元、1,725美元和3,096美元[225] - 2020和2019年餐厅运营加盟商广告费收入分别为5,193美元和7,815美元[226] - 2020和2019年餐厅运营礼品卡赎回收入分别为9,201美元和22,869美元[228] - 2020、2019和2018年，公司餐厅长期资产减值分别为19618美元、8186美元和5677美元[259] 保险业务财务数据 - 2020年保险业务税前承保收益为9,999美元，2019年为6,477美元，2018年为5,634美元[116] - 2020年保险业务保费收入49,220美元，2019年为28,746美元，2018年为26,465美元；2020年税前承保收益9,999美元，2019年为6,477美元，2018年为5,634美元；2020年对净收益的贡献为9,840美元，2019年为5,584美元，2018年为4,915美元[117] - 2020年First Guard保费收入30,210美元，保险损失占比46.5%，承保费用占比22.5%，税前承保收益9,379美元[118] - 2020年Southern Pioneer保费收入19,010美元，保险损失占比56.8%，承保费用占比39.9%，税前承保收益620美元[119] - 2020年保险业务税前投资收入1,212美元，净投资收入957美元；2019年税前投资收入790美元，净投资收入624美元；2018年税前投资收入579美元，净投资收入457美元[121] - 2020年公司保险保费及其他收入为52,679千美元，2019年为30,083千美元[189] - 2020和2019年12月31日，保险损失负债分别为14,652美元和3,211美元[233] 南方石油业务财务数据 - 2020年南方石油油气收入26,255美元，2019年为24,436美元；2020年对净收益的贡献为1,890美元，2019年为5,921美元[124] - 2020年公司石油和天然气收入为26,255千美元，2019年为24,436千美元[189] 媒体和许可业务财务数据 - 2020年媒体和许可业务收入4,083美元，2019年为4,099美元，2018年为6,576美元；2020年对净收益的贡献为1,374美元，2019年为572美元，2018年为796美元[126] - 2020年公司媒体和许可收入为4,083千美元，2019年为4,099千美元[189] 投资相关财务数据 - 2020年投资收益为3,644美元（税后2,877美元），2019年无投资收益或损失[127] - 2020年投资合伙收益（损失）为 - 43,032美元，对净收益的贡献为 - 32,506美元；2019年投资合伙收益为78,133美元，对净收益的贡献为60,773美元；2018年投资合伙收益为40,411美元，对净收益的贡献为33,240美元[129] - 2020年和2019年12月31日，公司在合并资产负债表中报告的投资合伙企业投资价值分别为4.1955亿美元和5.05542亿美元[169] - 公司投资市场价格假设变动10%，投资公允价值将相应变动51,441美元，股东权益相应变动约7%[159] - 截至2020年和2019年12月31日，投资分别为94861美元和44856美元[243] - 截至2020年和2019年12月31日，投资合伙企业的账面价值分别为419550美元和505542美元，扣除递延税后分别为374745美元和449024美元[246][247] - 2020、2019和2018年，投资合伙企业的收益（损失）分别为 - 43032美元、78133美元和40411美元[249] - 截至2020年12月31日，The Lion Fund和The Lion Fund II的总资产分别为112970美元和566663美元，总负债分别为189美元和25453美元，收入分别为 - 4052美元和 - 48544美元，收益分别为 - 4120美元和 - 49832美元，公司所有权权益分别为66.2%和95.4%[253] 利息费用相关数据 - 2020年利息费用净额为 - 6,940美元，较2019年减少3,180美元[132] - 2020年债务利息支付9,397美元，2019年为11,273美元，2018年为10,655美元；2020年租赁义务利息支付6,274美元，2019年为7,816美元，2018年为8,207美元[288] 公司综合财务数据 - 2020年公司综合股东权益为564,828美元，较2019年减少51,470美元；2020年经营活动提供的净现金为117,556美元，较2019年增加23,873美元[135][138] - 2020年公司净亏损为37,989千美元，2019年净利润为45,380千美元[189] - 2020年公司每股净亏损为110.05美元，2019年每股净利润为131.64美元[189] - 2020年公司综合亏损为36,710千美元，2019年综合收益为45,086千美元[190] - 2020年净收益（亏损）为-37,989千美元，2019年为45,380千美元，2018年为19,392千美元[191] - 2020年经营活动提供的净现金为117,556千美元，2019年为93,683千美元，2018年为20,678千美元[191] - 2020年投资活动使用的净现金为-129,487千美元，2019年为-69,982千美元，2018年为-25,290千美元[191] - 2020年融资活动使用的净现金为-29,109千美元，2019年为-8,010千美元，2018年为-7,530千美元[191] - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为29,666千美元，2019年为70,696千美元，2018年为55,010千美元[191][192] 债务相关情况 - 截至2020年和2019年12月31日，Western Sizzlin循环信贷下无未偿还债务[142] - 截至2020年12月31日，公司重大合同义务和承诺总计277,734美元，其中短期债务153,512美元、金融义务和金融租赁负债56,986美元、经营租赁57,069美元、采购承诺8,799美元、其他长期负债1,368美元[154] - 截至2020年12月31日，应付票据及其他借款的流动部分总计159,012美元，2019年为7,103美元；长期部分总计75,182美元，2019年为263,182美元[284] - 2014年3月19日签订的 Steak n Shake 信贷安排，本金总额220,000美元，截至2020年12月31日，未偿还金额为152,506美元，公司于2021年2月19日全额偿还[285] - 截至2020年和2019年12月31日，Western Sizzlin 循环信贷无未偿还债务[286] 会计政策相关 - 公司采用《会计准则汇编第842号——租赁》规定，自2019年1月1日起生效[166] - 2018年1月1日采用ASC 606，累计留存收益变动为90美元[218][219] - 公司于2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，该标准对财务报表及相关披露影响不重大[240] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，对留存收益进行1499美元的累计影响调整，使总资产和负债分别增加，其中经营租赁资产63261美元、经营租赁负债69671美元，融资租赁资产11638美元、融资租赁负债11784美元[241] 资产减值评估相关 - 公司对公司运营餐厅及相关长期资产进行逐店减值评估，评估涉及对未来现金流等的重大估计和假设[171] - 公司对商誉和不确定使用寿命无形资产每年进行减值评估，确定公允价值需重大管理判断[150] - 2020年，公司对商誉计提减值300美元，对无限期无形资产计提减值3,728美元，2019年和2018年未计提[213] 合并财务报表相关 - 公司合并财务报表包括Biglari Holdings Inc.及其全资子公司账户，合并时消除所有公司间账户和交易[144] 南方先锋财险财务占比 - 截至2020年12月31日，南方先锋财险及其代理公司财务报表约占合并财务报表总资产的7.3%和总收入的5.0%[181] 新冠疫情影响 - 新冠疫情对公司餐厅运营和财务结果产生不利影响，公司在2020年二三季度大幅削减油气业务的生产和开支[197] 投资风险 - 公司大部分投资通过投资合伙企业进行，集中投资于少数股权证券，股市或主要投资价格大幅下跌可能对收益和股东权益产生重大不利影响[205] 应收账款坏账准备 - 2020年和2019年12月31日，应收账款坏账准备分别为6,859美元和4,857美元[206] 股权相关数据 - 截至2020、2019和2018年12月31日，A类普通股授权数量均为500,000股，B类均为10,000,000股；发行和流通数量A类均为206,864股，B类均为2,068,640股[215] - 2020、2019和2018年用于计算每股收益的等效A类普通股分别为345,192股、344,736股和348,108股[217] 激励重新分配 - 2020年，从Biglari Holdings到Biglari Capital的激励重新分配为987美元，其中253美元与公司普通股收益相关，2019年和2018年无此类分配[252] 其他流动资产相关 - 截至2020年和2019年12月31日，其他流动资产中递延佣金分别为3491美元和3379美元，预付合同义务分别为3001美元和3070美元，其他流动资产分别为6492美元和6449美元[256] 物业和设备相关 - 截至2020年和2019年12月31日，物业和设备净值分别为316122美元和350627美元，2020、2019和2018年折旧和摊销费用分别

财务数据关键指标变化：整体利润与亏损 - 公司整体第三季度净利润为2110.1万美元，2019年同期净亏损1.7万美元；前九个月净亏损7431.8万美元，2019年同期净利润为3177.5万美元[100] - 2020年前九个月投资合伙企业亏损为89,276百万美元，而2019年同期为盈利69,801百万美元[132] - 2020年前九个月所得税收益为23,449百万美元，而2019年同期为所得税费用7,026百万美元，主要因投资合伙企业税前亏损导致[137] 财务数据关键指标变化：收入 - 2020年第三季度净销售额为6.7617亿美元，同比下降6.9034亿美元或50.5%；前九个月净销售额为24.1832亿美元，同比下降21.2512亿美元或46.8%[109] - 2020年第三季度油气收入为6,029百万美元，同比下降7.3%（2019年同期为6,500百万美元）[126] - 2020年第三季度媒体与授权业务收入为1,719百万美元，同比增长86.0%（2019年同期为924百万美元）[128] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2020年第三季度食品成本为1950.8万美元，占净销售额的28.9%；前九个月为7088.0万美元，占净销售额的29.3%[112] - 2020年第三季度餐厅运营成本为3045.1万美元，前九个月为1.10903亿美元；2019年同期分别为6743.5万美元和2.36825亿美元[113] - 2020年第三季度一般及行政费用为1205.9万美元，占总收入的15.1%；前九个月为3014.6万美元，占总收入的11.1%[115] - 2020年第三季度营销费用为389.1万美元，占总收入的4.9%；前九个月为1840.6万美元，占总收入的6.8%[116] - 2020年第三季度利息支出净额为1,612百万美元，同比下降30.2%（2019年同期为2,310百万美元）[135] 各条业务线表现：餐厅业务 - 餐厅业务第三季度税前亏损459万美元，而2019年同期亏损317万美元；前九个月税前亏损扩大至1301.2万美元，2019年同期为2134.3万美元[95] - 餐厅业务总营收第三季度为7967.4万美元，较2019年同期的1.45111亿美元下降45.1%；前九个月总营收为2.72582亿美元，较2019年同期的4.78947亿美元下降43.1%[106] - 2020年第三季度同店客流量同比下降54.2%，前九个月同比下降44.6%[109] - 2020年第三季度特许权使用费和费用同比下降221.7万美元或33.4%；前九个月同比下降631.3万美元或31.5%[110] - 2020年第三季度长期资产减值损失为369.8万美元，前九个月为2181.7万美元，主要归因于门店关闭[117] 各条业务线表现：保险业务 - 保险业务第三季度税前利润为267万美元，2019年同期为227.9万美元；前九个月税前利润为865.1万美元，较2019年同期的567.3万美元增长52.5%[95] - 2020年第三季度保险业务保费收入为1342.7万美元，税前承保收益为213.7万美元；前九个月保费收入为3559.0万美元，税前承保收益为672.4万美元[120] 各条业务线表现：媒体与授权业务 - 媒体与授权业务第三季度税后净利润为88.5万美元，较2019年同期的28.1万美元增长215%；前九个月税后净利润为123.6万美元，2019年同期为32.9万美元[100] 各条业务线表现：投资业务 - 投资合伙企业收益（亏损）波动巨大：第三季度实现收益2721.8万美元，而2019年同期为144.9万美元；但前九个月录得亏损8927.6万美元，2019年同期为盈利6980.1万美元[95] - 公司大部分投资通过主要持有普通股的投资合伙企业进行[151] - 公司对投资合伙企业的权益以滚动5年期为基础进行承诺[152] - 公司退出投资合伙企业时的分配将在两年内支付，并可能以实物形式支付[152] 业务运营与结构变化：餐厅网络 - 截至2020年9月30日，餐厅总数从2019年底的662家减少至570家，净减少92家；其中公司直营的Steak n Shake餐厅从368家减少至260家[104] - 受新冠疫情影响，截至2020年9月30日，260家直营Steak n Shake餐厅中有37家暂时关闭；2019年同期282家直营店中有106家暂时关闭[104] - 截至2020年9月30日，特许经营合作单元为69个，而2019年同期为20个[111] 业务运营与结构变化：收购与整合 - 公司于2020年3月9日收购Southern Pioneer财产险公司，其业绩自收购日起纳入合并报表[98] 其他财务数据：现金流 - 2020年前九个月经营活动产生的现金流为106,367百万美元，较2019年同期的39,859百万美元增长167%[140] - 2020年前九个月投资活动所用现金流为112,081百万美元，主要用于购买投资（净额68,458百万美元）和收购业务（净额34,240百万美元）[141] 其他财务数据：债务与借款 - Steak n Shake信贷设施未偿还余额从2019年9月30日的182,048百万美元降至2020年9月30日的153,056百万美元[136] - 2020年前九个月公司偿还债务26,881百万美元，其中包括偿还Steak n Shake定期贷款26,792百万美元[142] - 公司定期贷款利息基于欧元美元利率加3.75%的适用利差，或基于最优惠利率加2.75%的适用利差[153] 其他财务数据：现金与投资 - 截至2020年9月30日，公司合并现金与投资总额为632,845百万美元，较2019年12月31日的778,751百万美元下降18.7%[139] 管理层讨论和指引：风险与敏感性分析 - 公司投资组合市场价值若假设变动10%，将导致其账面价值变动46,875美元，并相应导致股东权益变动约7%[152] - 截至2020年9月30日，短期利率若假设上升100个基点，将对公司净收益产生约1,000美元的影响[153] - 公司2020年前九个月及2019年前九个月受外汇汇率波动影响极小[153] 其他没有覆盖的重要内容：股权结构 - 董事长兼首席执行官Sardar Biglari拥有公司约66.3%的A类普通股和56.6%的B类普通股[97]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2020年第二季度餐厅业务净亏损252.7万美元，同比下降77.5%[96] - 保险业务2020年第二季度盈利229.9万美元，同比增长57.6%[96] - 石油和天然气业务2020年第二季度亏损131.2万美元，而2019年同期无业务记录[96] - 投资合伙收益2020年第二季度达4536.5万美元，同比增长72.8%[96] - 2020年第二季度餐厅净销售额6948.7万美元，同比下降54.3%[101] - 公司第二季度净销售额为69,487美元，同比下降54.3%（82,575美元）；前六个月净销售额为174,215美元，同比下降45.2%（143,478美元）[106] - 特许权使用费和费用在第二季度下降39.4%（2,653美元），前六个月下降30.6%（4,096美元）[106] - 保险业务第二季度保费收入为13,321美元，前六个月为22,163美元；税前承保利润分别为2,057美元和4,587美元[115] - 第一护卫（First Guard）第二季度税前承保利润为2,553美元，同比增长63%[117] - 南方先锋（Southern Pioneer）第二季度税前承保亏损496美元[118] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 食品成本占净销售额比例从2019年同期的31.1%下降至28.7%[101] - 餐厅运营成本占净销售额比例从51.7%下降至38.8%[101] - 第二季度食品成本占净销售额的28.7%（19,929美元），前六个月占29.5%（51,372美元），同比分别下降2.4和2.7个百分点[108] - 餐厅运营成本在第二季度为26,955美元，同比下降65.7%（78,595美元）；前六个月为80,452美元，同比下降52.5%（169,390美元）[109] - 长期资产减值损失在第二季度为7,819美元（2020年）对比438美元（2019年），前六个月为18,119美元对比2,338美元[112] 各条业务线表现 - 公司餐厅总数从2019年底的662家减少至2020年6月的585家，净减少77家[100] - 2020年3月9日收购Southern Pioneer保险公司，其财务数据已并入报表[94] 管理层讨论和指引 - 投资组合市值若波动10%，将导致45,391美元的账面价值变动，并影响股东权益约7%[149] - 短期利率上升100个基点将使公司净收益减少约1,000美元[150] 股权结构 - 公司CEO Sardar Biglari持有64.4%的A类普通股和55.4%的B类普通股[93]

收入和利润（同比） - 公司2020年第一季度净亏损为1.379亿美元，而2019年同期净利润为980万美元[94] - 投资合伙业务亏损1.344亿美元，而2019年同期为收益2620万美元[94] - 餐厅业务净销售额下降36.8%（6.0903亿美元），从2019年第一季度的1.656亿美元降至2020年第一季度的1.047亿美元[99][102] - 保险业务保费收入增长28.9%，从2019年第一季度的686万美元增至2020年第一季度的884万美元[107][109] - 保险业务税前承保利润增长110.7%（133万美元），从2019年第一季度的120万美元增至2020年第一季度的253万美元[107][109][111] - First Guard保险公司的税前承保利润增长93.4%（112万美元），从2019年第一季度的120万美元增至2020年第一季度的232万美元[107][111] 成本和费用（同比） - 餐厅业务成本占净销售额比例：食品成本下降3.2个百分点至30.0%，餐厅运营成本下降3.7个百分点至51.1%[99][103] - Steak n Shake在2020年第一季度记录长期资产减值1030万美元，而2019年同期为190万美元[99][105] 餐厅业务表现 - 餐厅业务总门店数从2019年12月31日的662家减少至2020年3月31日的605家，净关闭57家[97] - 截至2020年3月31日，306家自营餐厅中有62家因疫情暂时关闭，而2019年同期408家自营餐厅中有44家暂时关闭[97] 投资业务表现 - 投资公允价值变动10%将导致投资账面价值相应变动39,994美元，并导致股东权益变动约6%[136] 利率和融资风险 - 短期利率上升100个基点将对公司净收益产生约1,200美元的影响[137] - 定期贷款利息基于欧洲美元利率加3.75%的适用利差，或最优惠利率加2.75%的适用利差[137] 外汇风险 - 公司在2020年和2019年第一季度面临的外汇汇率波动风险极低[137]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2019年归属于股东的净收益为45,380千美元，较2018年的19,392千美元增长134.0%[90] - 2019年净利润为4538万美元，较2018年的1939万美元大幅增长134.0%[169] - 2019年A类股每股收益为131.64美元，较2018年的55.71美元增长136.3%[169] - 2019年营业收入为6.688亿美元，较2018年的8.099亿美元下降17.4%[169] - 公司2019年净收益为45,380千美元[174] - 公司2018年净收益为19,392千美元，2017年为50,071千美元[174] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2019年餐厅食品成本占净销售额的30.5%（176,346千美元），餐厅运营成本占净销售额的53.2%（307,337千美元）[94][101] - 2019年利息支出为12.442百万美元，较2018年增加7.65百万美元[116] - 2019年合并所得税费用为9.761百万美元，而2018年为2.637百万美元收益，同比增加12.398百万美元[117] - 2019年所得税费用为976.1万美元，而2018年和2017年分别为所得税收益263.7万美元和6296.1万美元[251] - 2019年债务利息支付为1127.3万美元，租赁债务利息支付为781.6万美元[269] - 2019年总租赁成本为1926.3万美元，其中融资租赁成本278万美元，经营租赁成本1648.3万美元[274] - 2019年公司总租金支出为19,018千美元，其中最低租金为17,968千美元，或有租金为1,050千美元[282] 餐厅业务表现 - 2019年餐厅业务净亏损10,734千美元，而2018年亏损2,613千美元，2017年盈利9,725千美元[90] - 截至2019年12月31日，餐厅总数为662家，较2018年底的685家减少23家[93] - 2019年餐厅净销售额为578,164千美元，同比下降22.0%（较2018年的740,922千美元）[94][99] - 2019年Steak n Shake同店销售额下降6.9%，客流量下降11.2%[99] - 餐厅业务收入从2018年的7.757亿美元降至2019年的6.102亿美元，降幅为21.3%[169] - 餐厅运营总收入从2017年的8.07153亿美元下降至2019年的6.1022亿美元，其中净销售额从7.81856亿美元降至5.78164亿美元[201] - 2019年餐厅长期资产减值损失为818.6万美元，高于2018年的567.7万美元[236] 保险业务表现 - 2019年保险业务贡献净收益5,584千美元，较2018年的4,915千美元增长13.6%[90] - 2019年保险业务保费收入为28,746千美元，同比增长8.6%（2018年为26,465千美元）[106] - 2019年已赚保费增加22.81百万美元，同比增长8.6%[108] - 2019年税前承保利润为64.77百万美元，同比增长8.43百万美元或15.0%[108] - 保险损失负债在2019年12月31日为3211万美元，较2018年的1891万美元增长[211] 石油和天然气业务表现 - 2019年石油和天然气业务贡献净收益5,921千美元，该业务于2019年新收购[90] - Southern Oil从收购日（2019年9月9日）至年底贡献净收益5.921百万美元[109] - 公司于2019年9月9日以51,505千美元现金收购Southern Oil[88] - 公司于2019年9月9日收购的Southern Oil Company，其财务数据占合并总资产的约7.2%，占合并收入的约3.7%，占合并净收益的约13.0%[161] - 公司于2019年9月以51,505千美元现金收购Southern Oil[177] - 收购Southern Oil获得的资产包括价值69,881千美元的油气资产和6,735千美元的应收账款[178] 媒体与授权业务表现 - 媒体与授权业务2019年收入为40.99百万美元，较2018年的65.76百万美元下降37.7%[111] 投资业务表现 - 投资合伙企业收益2019年为78.133百万美元，较2018年的40.411百万美元增长93.3%[113] - 投资合伙企业收益从2018年的4041万美元增至2019年的7813万美元，增幅为93.3%[169] - 截至2019年12月31日，公司在关联方投资合伙企业中的投资总额为5.05542亿美元，2018年12月31日为5.5748亿美元[156] - 公司对Cracker Barrel Old Country Store, Inc.的普通股持有集中头寸，主要股票市场或主要投资价格的大幅下跌可能导致公司产生大额净亏损并减少合并股东权益[144] - 公司通过投资合伙企业集中持有Cracker Barrel Old Country Store, Inc.的普通股，股价大幅下跌可能对收益和股东权益产生重大不利影响[185] - 截至2019年12月31日投资总额为4.4856亿美元，较2018年的3.386亿美元增长[221] - 投资合伙企业权益的账面价值（扣除递延税后）从2017年的5.66021亿美元降至2019年的5.05542亿美元[224] - 投资合伙企业净账面价值（扣除递延税后）从2018年的4.64777亿美元下降至2019年的4.49024亿美元[225] - 2019年来自投资合伙企业的收益为7813.3万美元，较2018年的4041.1万美元大幅增长93.3%[227] - 2019年投资合伙企业收益对净利润的贡献为6077.3万美元，较2018年的3324万美元增长82.8%[227] - The Lion Fund II, L.P. 2019年总资产为7.58663亿美元，营收为8583.1万美元，净利润为7860.4万美元[231] - The Lion Fund, L.P. 2019年总资产为1.17135亿美元，营收为1063.7万美元，净利润为1056.7万美元[231] - 截至2019年末，公司对The Lion Fund, L.P.和The Lion Fund II, L.P.的投资公允价值为666,123千美元[284] 各地区表现 - 2019年国内业务税前利润为5787.7万美元，国际业务税前亏损为273.6万美元[252] 现金流表现 - 2019年经营活动净现金流入为93.683百万美元，较2018年的20.678百万美元增加73.005百万美元[122] - 2019年投资活动净现金流出为69.982百万美元，较2018年增加44.692百万美元，主要因Southern Oil收购净支出51.062百万美元[123] - 2019年经营活动产生的现金流量净额为9368万美元，较2018年的2068万美元增长352.9%[172] - 2019年资本性支出为1768万美元，较2018年的1529万美元增长15.6%[172] 资产与负债状况 - 截至2019年12月31日，合并股东权益为616.298百万美元，较2018年底增加45.843百万美元[119] - 公司总资产从2018年的10.29亿美元增长至2019年的11.39亿美元，增幅为10.7%[167] - 现金及现金等价物从2018年的4856万美元增至2019年的6777万美元，增长39.6%[167] - 递延所得税负债从2018年的8687万美元降至2019年的5423万美元，降幅为37.6%[167] - 截至2019年12月31日，公司股东权益总额为616,298千美元，较2018年的570,455千美元增长约8.0%[174] - 截至2019年底，公司现金及现金等价物为67,772千美元，受限现金为2,924千美元，合计70,696千美元[181] - 截至2019年12月31日，公司坏账准备为4,857千美元，较2018年的3,901千美元增长24.5%[186] - 公司物业和设备净值从2018年的2.74716亿美元增加至2019年的3.50627亿美元[235] - 商誉总额从2018年的4005.2万美元微降至2019年的4004万美元[240] - 无形资产总额从2018年的2811.4万美元下降至2019年的2734.9万美元[243] - 应付账款及应计费用从2018年的1.17265亿美元增加至2019年的1.21079亿美元[246] - 截至2019年12月31日，递延所得税资产总额为1666万美元，递延所得税负债总额为7089万美元，净递延所得税负债为5423万美元[258] - 截至2019年12月31日，应付票据及其他借款的流动部分为710.3万美元，长期部分为2.63182亿美元[260] 债务与租赁义务 - 截至2019年12月31日，公司合同义务总额为3.66235亿美元，其中长期债务1.93562亿美元，融资租赁负债7053.2万美元，经营租赁负债8101.5万美元，采购承诺1895.2万美元，其他长期负债217.4万美元[142] - 公司经营租赁负债在合同义务中按期限分布：1年内1558.4万美元，1-3年2738.1万美元，3-5年1947.3万美元，5年以上1857.7万美元[142] - 公司融资租赁负债在合同义务中按期限分布：1年内1326.6万美元，1-3年2333.8万美元，3-5年1767.4万美元，5年以上1625.4万美元[142] - 公司长期债务在合同义务中按期限分布：1年内1185.9万美元，1-3年1.81703亿美元，3-5年及5年以上无到期款项[142] - 公司采购承诺在合同义务中按期限分布：1年内1239.9万美元，1-3年655.3万美元，3-5年及5年以上无承诺[142] - Steak n Shake的定期贷款在2019年12月31日未偿还余额为1.81498亿美元，将于2021年3月19日到期，利率为5.55%[262][264] - 截至2019年12月31日，应付票据的预计本金偿付为：2020年220万美元，2021年1.79298亿美元[267] - 截至2019年12月31日，公司租赁负债总额为64,906千美元（经营租赁）和11,272千美元（融资租赁）[280] - 截至2019年末，公司未来最低租赁付款总额为81,015千美元（经营租赁）和15,076千美元（融资租赁）[280] - 2019年公司经营租赁负债的到期情况为：2020年15,584千美元，2021年14,759千美元，2022年12,622千美元[280] - 2019年公司融资租赁负债的到期情况为：2020年2,377千美元，2021年2,358千美元，2022年1,869千美元[280] - 截至2018年末，公司非可取消租赁义务总额为31,460千美元，其中融资义务为31,290千美元，资本租赁为170千美元[281] - 截至2018年末，公司经营租赁未来最低租金付款总额为122,318千美元（117,775千美元+4,543千美元）[281] 特许经营与加盟业务 - 特许权使用费和费用收入在2019年为2718.9万美元，2018年为3099.8万美元，2017年为2077.3万美元[201] - 2019年确认初始加盟费收入172.5万美元，2018年为309.6万美元；截至2019年底相关递延收入为797.6万美元[203] - 2019年确认加盟商广告费收入781.5万美元，2018年为967.5万美元；截至2019年底相关递延收入为304.3万美元[204] - 2019年礼品卡赎回收入为2286.9万美元，2018年为2708.1万美元；截至2019年底未赎回礼品卡递延收入为2073万美元[206] 会计政策与准则变更影响 - 采用ASC 842租赁准则导致2019年1月1日确认使用权资产6326.1万美元和租赁负债6967.1万美元，并调整留存收益149.9万美元[219] - 采用ASC 606收入准则对2018年1月1日留存收益的累积影响为90美元[199] 风险与敏感性分析 - 公司投资公允价值变动对股东权益影响显著，若投资市值波动10%，将导致投资公允价值变动5.504亿美元，并相应导致股东权益变动约7%[145] - 利率上升100个基点（1%）将导致公司2019年12月31日的净收益受到约140万美元的负面影响[146] 税务相关 - 截至2019年12月31日，未确认税收优惠为348万美元，其中利息和罚金为62万美元[253] - 2019年已付所得税为3037.5万美元，2018年和2017年分别为81万美元和321.1万美元[258] 公司治理与股权结构 - 董事长Sardar Biglari实益拥有公司约64.4%的A类普通股和55.4%的B类普通股[176] - 按等值A类普通股计算，截至2019年12月31日，公司流通股为620,592股[194] - 2019年公司向Biglari Entities支付的服务费为8,400美元[283]

财务数据关键指标变化 - 公司餐厅业务第三季度净亏损121美元，前九个月净亏损14,888美元[103] - Steak n Shake同店销售额第三季度下降6.5%，客流量下降13.3%[111] - 前九个月餐厅食品成本占净销售额的31.4%，同比上升1.4个百分点[113] - 第三季度餐厅运营成本占净销售额的50.7%，同比下降3.2个百分点[114] - 2019年第三季度一般及行政费用为10,907美元（占营收7.5%），前九个月为40,029美元（占营收8.4%），同比下降主要因人员缩减[115] - 2019年第三季度营销费用为7,565美元（占营收5.2%），前九个月为30,811美元（占营收6.4%），同比下降因电视和平面广告减少[116] - 2019年前九个月经营活动现金流39,859美元（2018年同期为-5,584美元），主要来自投资合伙企业的分红[134] - 2019年前九个月投资活动现金流出63,276美元，包含51,057美元用于收购Southern Oil[135] - 截至2019年9月30日，公司股东权益601,520美元，较2018年底增加31,065美元，主要来自净利润31,775美元[131] 各条业务线表现 - 公司保险业务第三季度贡献盈利1,790美元[103] - 石油和天然气业务第三季度贡献盈利1,060美元[103] - 保险业务2019年第三季度保费收入7,376美元（同比增9.4%），前九个月21,302美元（同比增8.8%），承保税前利润分别增长33.6%和21.7%[118][119] - 石油天然气业务2019年第三季度营收6,500美元，税前利润1,448美元，贡献净利润1,060美元[121] - 媒体授权业务2019年第三季度营收924美元（同比下降38.5%），前九个月营收2,666美元（同比下降42.6%）[123] - 投资合伙企业2019年前九个月贡献净利润53,891美元（2018年同期亏损15,691美元），主要因投资组合市值变动[126] 管理层讨论和指引 - 截至2019年9月30日，Steak n Shake暂时关闭了106家餐厅[101][106] - 截至2019年9月30日，Steak n Shake拥有302家直营餐厅和217家加盟店[103] - 公司创始人Sardar Biglari持有60.7%的A类普通股和55.4%的B类普通股[99] - 公司收购Southern Oil of Louisiana Inc，交易金额为51,500美元[100] - 关键会计政策与2018年年度报告披露一致，无重大变更[141] - 公司未对Steak n Shake的信贷安排提供担保[140] - 新会计准则的影响详见季度报告附注2[142] 财务风险与投资 - Steak n Shake的定期贷款余额为182,048美元[140] - 投资组合价值10%的波动将导致投资账面价值变化60,525美元，并相应影响股东权益约8%[146] - 短期利率上升100个基点将导致公司净收益减少约1,400美元[147] - 定期贷款利率为欧元银行同业拆借利率加3.75%或最优惠利率加2.75%[147] - 公司持有Cracker Barrel Old Country Store, Inc.的集中股票头寸[145] - 投资合伙企业的资金承诺期为滚动5年，退出时资金分配期为2年[146] - 2019年前九个月公司外汇汇率波动风险敞口极小[147] - 公司2019年9月30日信贷余额182,048美元，利率5.80%（2018年同期184,248美元，利率6.00%）[129]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission file number 001-38477 BIGLARI HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) INDIANA 82-3784946 (State or other jurisdiction o ...

收入和利润（同比环比） - 公司2019年第一季度餐厅业务净亏损1334.3万美元，相比2018年同期的45.6万美元亏损大幅扩大[96] - Steak n Shake同店销售额下降7.9%，客流量下降7.7%，导致餐厅净销售额从2018年第一季度的1.8557亿美元降至1.6563亿美元[100] - 保险业务税前承保利润从2018年第一季度的40万美元增长至2019年第一季度的120.1万美元，保费收入增长8.4%至686.1万美元[106] - 媒体业务2019年第一季度收入87.7万美元，较2018年同期的174.4万美元下降49.7%，净亏损8.4万美元[108] - 投资合伙收益从2018年第一季度的307.5万美元大幅增长至2019年第一季度的2623.7万美元[109] - 公司2019年第一季度企业净亏损为2,017美元，较2018年同期的2,695美元亏损减少25.2%[112] 成本和费用（同比环比） - 食品成本占净销售额比例从2018年第一季度的30.1%上升至2019年第一季度的33.2%，增加3.1个百分点[102] - 餐厅运营成本占净销售额比例从2018年第一季度的52.7%上升至2019年第一季度的56.3%，增加3.6个百分点[103] - 一般及行政费用占总收入比例从2018年第一季度的7.8%上升至2019年第一季度的9.8%，包含300万美元法律诉讼费用[104] - 公司2019年第一季度利息支出为3,058美元，2018年同期为2,754美元，同比增长11%[111] - 公司2019年第一季度税后净利息支出为2,294美元，2018年同期为2,066美元，同比增长11%[111] - 公司2019年第一季度资本支出为3,564美元，较2018年同期的2,452美元增长45.4%[117] 各条业务线表现 - Steak n Shake同店销售额下降7.9%，客流量下降7.7%，导致餐厅净销售额从2018年第一季度的1.8557亿美元降至1.6563亿美元[100] - 保险业务税前承保利润从2018年第一季度的40万美元增长至2019年第一季度的120.1万美元，保费收入增长8.4%至686.1万美元[106] - 媒体业务2019年第一季度收入87.7万美元，较2018年同期的174.4万美元下降49.7%，净亏损8.4万美元[108] - 投资合伙收益从2018年第一季度的307.5万美元大幅增长至2019年第一季度的2623.7万美元[109] 管理层讨论和指引 - 公司董事长兼CEO Sardar Biglari持有公司56.9%的A类普通股和54.3%的B类普通股[94] 其他财务数据 - 公司2019年第一季度所得税费用为1,744美元，而2018年同期所得税收益为797美元[113] - 公司2019年3月31日股东权益为581,354美元，较2018年12月31日增加10,899美元，增幅1.9%[113] - 公司2019年第一季度现金及现金等价物为31,093美元，较2018年底的48,557美元减少35.9%[115] - 公司2019年第一季度投资总额为860,009美元，较2018年底的801,982美元增长7.2%[115] - 公司2019年第一季度经营活动现金净流出为10,037美元，较2018年同期的9,445美元增加6.3%[116] - 公司2019年3月31日Steak n Shake信贷额度余额为183,148美元，利率为6.25%[111][122] 业务规模 - 截至2019年3月31日，Steak n Shake拥有367家直营餐厅和213家加盟店，Western Sizzlin拥有4家直营餐厅和55家加盟店[96]

收入和利润（同比环比） - 公司2018年净收益为19,392千美元，2017年为50,071千美元，2016年为99,451千美元[82] - 公司2018年餐厅净销售额为740,922千美元，同比下降5.1%，客流量下降7.0%[85][86] - 公司2018年特许权使用费和费用为30,998千美元，同比增长49.2%[85][87] - 公司2018年净利润为19,392千美元，较2017年的50,071千美元下降61.3%[147] - 公司2018年A类每股收益为55.71美元，较2017年的136.01美元下降59.0%[147] - 公司2018年投资合伙收益为40,411千美元，较2017年的6,965千美元增长480.3%[147] - 公司2018年综合收益为18,280千美元，较2017年的52,251千美元下降65.0%[148] - 2018年公司净利润为19,392千美元，较2017年的50,071千美元下降61.3%[150] - 公司2018年净销售额为7.409亿美元，2017年为7.8186亿美元，2016年为7.9532亿美元[177] - 特许权使用费和收入2018年为3099.8万美元，2017年为2077.3万美元，2016年为1879.4万美元[177] - 2018年餐厅运营确认与初始特许经营费相关的收入为309.6万美元，截至2018年12月31日递延收入为907.5万美元[180] - 2018年餐厅运营确认与特许经营广告费相关的收入为967.5万美元，截至2018年12月31日递延收入为225.5万美元[182] - 2018年餐厅运营礼品卡赎回收入为2708.1万美元，截至2018年12月31日未赎回礼品卡递延收入为2268.5万美元[184] - 2018年餐厅运营净销售额为740,922美元，特许权使用费和费用为30,998美元，其他收入为3,770美元[203] - 2018年销售、一般和管理费用为132,909美元，税前收益为16,755美元，净收益为19,392美元[203] 成本和费用（同比环比） - 公司2018年食品成本占净销售额的30.1%，高于2017年的30.5%和2016年的27.9%[85][88] - 公司2018年餐厅运营成本占净销售额的53.1%，高于2017年的51.7%和2016年的49.7%[85][89] - 公司2018年销售、一般及行政费用占总收入的15.6%，高于2017年的14.1%[85][89] - 2018年利息支出为11,677美元，同比增长637美元，主要因利率上升[102] - 2018年折旧及摊销费用为19,318千美元，较2017年的21,448千美元下降9.9%[150] - 2018年资本支出为15,293千美元，较2017年的8,034千美元增加90.4%[150] - 2018年应收账款坏账准备为3,901千美元，较2017年的2,298千美元增加69.8%[167] - 2018年债务利息支付为10,655美元，租赁义务利息支付为8,207美元[246] - 2018年最低租金支出为20,158美元，总租金支出为21,628美元[250] 各条业务线表现 - 公司餐厅业务2018年亏损2,613千美元，2017年盈利9,725千美元，2016年盈利24,834千美元[82] - 公司保险业务2018年盈利4,915千美元，2017年盈利3,097千美元，2016年盈利3,313千美元[82] - 公司媒体业务2018年盈利796千美元，2017年盈利435千美元，2016年亏损6,385千美元[82] - 2018年保费收入为26,465美元，同比增长2,223美元（9.2%）[94] - 2018年税前承保利润为5,634美元，同比增长1,116美元（24.7%）[94] - 2018年投资合伙收益为40,411美元，远高于2017年的6,965美元[99] - 2018年国内业务税前利润为21,700美元，国际业务税前亏损为4,945美元[230] - 2018年Lion Fund和Lion Fund II的总资产分别为107,207美元和901,750美元，亏损分别为92,159美元和130,193美元[213] 各地区表现 - 2018年国内业务税前利润为21,700美元，国际业务税前亏损为4,945美元[230] 管理层讨论和指引 - 税率变动1个百分点将影响公司净收益约3,800美元[125] - 投资组合市场价值变动10%将导致投资公允价值变动59,581美元，股东权益相应变动约8%[132] - 短期利率上升100个基点将影响公司净收益约1,400美元[133] - 如果发生控制权变更、无原因解雇或Biglari因非自愿终止事件辞职，Biglari将有权获得公司收入2.5%的特许权使用费[258] - 特许权使用费仅适用于触发事件后定义的“特许权期间”内按GAAP权责发生制记录的收入[258] - 特许权期间的计算方式为：若触发事件后3个月仍使用Biglari名称，则期间为继续使用时间加协议签订至触发事件的时间再加3年，最低为5年[261] - 以2018年收入为例，若触发事件发生在2018年12月31日，Biglari每年将获得约19,000美元特许权使用费[263] - 公司及其子公司自协议签署以来未向Biglari支付任何特许权使用费[262] 其他财务数据 - 公司2018年餐厅总数为685家，其中Steak n Shake公司直营413家，加盟213家[83][84] - 2018年公司净亏损为8,661美元，而2017年为净收益32,072美元[104] - 2018年12月31日股东权益为570,455美元，较2017年减少873美元[105] - 2018年现金及现金等价物为48,557美元，较2017年减少10,020美元[107] - 2018年经营活动净现金流为20,678美元，较2017年减少5,102美元[109] - 2018年Steak n Shake信贷利率为6.28%，高于2017年的5.32%[115] - Steak n Shake的定期贷款余额为183,698美元[116] - Western Sizzlin在循环信贷额度下无未偿还债务[117] - 2018年所得税收益为2,637美元，主要来自餐厅运营产生的就业税收抵免[103] - 2018年公司通过投资合伙企业获得分配39,040千美元[150] - 截至2018年12月31日，公司董事长Sardar Biglari持有56.9%的A类普通股和54.3%的B类普通股[155] - 截至2018年12月31日，A类普通股授权50万股，B类普通股授权1000万股[173] - 截至2018年12月31日，A类普通股流通股为20.6864万股，B类普通股流通股为206.864万股[173] - 2018年等效A类普通股流通股为62.0592万股，2017年为62.0284万股，2016年为62.0158万股[173] - 2018年每股收益计算的等效A类普通股为34.8108万股，2017年为36.815万股，2016年为36.6678万股[175] - 公司采用ASC 842会计准则后，2019年1月1日确认的运营租赁使用权资产和租赁负债约为90,000美元[201] - 2018年12月31日可供出售投资为33,860美元，2017年为23,289美元[204] - 2018年12月31日投资合伙企业的公允价值为715,102美元，公司普通股为157,622美元，账面价值为557,480美元[206] - 2018年投资合伙企业税前亏损为180,517美元，公司普通股亏损为220,928美元，净收益为40,411美元[206] - 2018年12月31日其他流动资产包括4,463美元的股权投资和相关衍生品头寸，以及3,218美元的礼品卡递延佣金[215] - 2018年公司对投资合伙企业的持股比例分别为65.9%和92.2%[213] - 2016年公司向投资合伙企业贡献证券导致税前亏损306美元[206] - 2018年公司不动产和设备净值为274,716美元，较2017年的295,800美元下降7.1%[217] - 2018年公司长期资产减值损失为5,677美元，较2017年的1,789美元大幅增加217%[218] - 2018年商誉总额为40,052美元，较2017年的40,081美元微降0.07%[220] - 2018年无形资产净值为28,114美元，较2017年的26,564美元增长5.8%[222] - 2018年应付账款和应计费用总额为117,265美元，较2017年的128,744美元下降8.9%[225] - 2018年递延所得税资产净额为86,871美元，较2017年的88,401美元下降1.7%[234] - 2018年所得税费用为-2,637美元，2017年为-62,961美元，主要受税率变化影响[229] - 2018年未确认税务优惠为341美元，较2017年的357美元下降4.5%[231] - 2018年所得税实际支付810美元，较2017年的3,211美元大幅下降74.8%[234] - 当前应付票据和其他借款总额为5,720美元，较2017年的6,748美元有所下降[236] - 长期应付票据和其他借款总额为240,001美元，较2017年的256,994美元减少[236] - Steak n Shake的信用额度包括最高70,000美元的增量定期贷款额度[240] - 2019年至2021年的应付票据预计还款分别为2,200美元、2,200美元和179,298美元[245] - 公司对The Lion Fund的投资公允价值为715,102美元[252] - 2018年向The Lion Fund的现金贡献为39,040美元，现金分配为68,700美元[254] - 2017年Mr. Biglari获得的激励费用为7,353美元[255] - 现金等价物（21,448美元）和股权证券（5,808美元）属于公允价值层级中的Level 1[273][276] - 债券投资（32,404美元）根据工具类型分为Level 1或Level 2[274][276] - 股权证券期权（2,775美元）属于Level 2[275][276] - 非合格递延薪酬计划投资（2,149美元）属于Level 1[274][276] - 2018年总资产公允价值为64,584美元，2017年为39,608美元[276]