财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度可比RevPAR增长1.5%至318美元 可比酒店总营收增长3.3% 可比酒店EBITDA增长3.7%至4780万美元 [7][8] - 度假村业务表现突出 可比RevPAR增长1.6%至464美元 可比酒店EBITDA增长6.9%至2570万美元 [8] - 公司报告归属于普通股东的净亏损1600万美元 稀释后每股亏损0.24美元 AFFO为每股0.09美元 调整后EBITDAre为3890万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务中 Ritz Carlton Lake Tahoe总营收增长约39% Ritz Carlton Reserve Gerardo Beach总营收增长约14% [8] - 城市酒店可比RevPAR增长0.5% 其中旧金山The Clancy总营收增长14% [8][9] - 餐饮收入增长6.6% 推动整体营收增长 同时实现餐饮业务利润率提升110个基点 [16][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 团体业务表现强劲 第二季度团体收入同比增长2.3% 第三季度团体收入预订量同比增长8.8% 全年预订量同比增长8.6% [18][19] - Ritz Carlton Lake Tahoe全年团体收入预订量增长44% 团体餐饮预订量增长超过100% [20] - Ritz Carlton Dorado Beach RevPAR增长17% 其中团体收入增长98% 散客收入增长5.8% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦豪华酒店领域 通过出售西雅图Waterfront酒店(3.93万美元/间)实现去杠杆化 预计资本化率为8.1% [11] - 已完成约1.07亿美元非交易优先股的赎回 占原始融资额的23% 未来将继续赎回以改善每股现金流 [12] - 将Sofitel Chicago Magnificent Mile转为特许经营模式 由Remington Hospitality管理 总营收增长2.4% 餐饮收入增长7% [10][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Park Hyatt Beaver Creek和Hotel Yountville正在进行装修 但剔除这两家酒店后可比酒店EBITDA增长6.3% [17] - 政府业务疲软影响了Capital Hilton的业绩 但企业业务和休闲业务表现强劲 [35][36] - 预订趋势保持强劲 2025年团体预订量增长8.6% 2026年增长3.6% [9][19] 其他重要信息 - 公司总资产21亿美元 债务12亿美元 净债务与总资产比率为44.2% 现金及等价物8020万美元 限制性现金5550万美元 [13][14] - 季度普通股股息为每股0.05美元 年化股息收益率为9.1% [14] - 2025年资本支出预计在7500万至9500万美元之间 包括多个酒店的装修和升级项目 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收入管理策略是否更关注团体业务 - 公司正在全业务组合中增加团体业务 但强调必须是能带来餐饮收入的优质团体 重点在淡季引入团体业务 [31][32][33] 问题: 4月受复活节影响 5月和6月表现如何 - 5月和6月表现符合预期 尽管有装修和政府业务疲软的影响 但团体业务和企业业务表现强劲 休闲业务在度假村表现突出 [35][36][37] 问题: 出售西雅图酒店后是否还有资产出售计划 - 目前没有2025年进一步的出售计划 但2026年会评估市场情况 交易环境正在改善 预计随着融资成本下降会有更多买家兴趣 [38][39]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总酒店收入为1.79077亿美元，同比下降4.5%，2024年同期为1.87587亿美元[25] - 2025年第二季度运营收入为1789.4万美元，同比增长47%，2024年同期为1217.5万美元[25] - 2025年第二季度净亏损684.1万美元，较2024年同期的1378.7万美元亏损收窄50.4%[25] - 2025年第二季度EBITDAre为4153.5万美元，同比增长9.1%，2024年同期为3808.1万美元[27] - 2025年第二季度调整后FFO为693.2万美元，同比下降5.9%，2024年同期为736.8万美元[29] - 2025年第二季度每普通股基本亏损0.24美元，较2024年同期的0.33美元亏损收窄27.3%[25] - 2025年第二季度酒店EBITDA为4779万美元，同比下降6.43%，但可比酒店EBITDA增长3.72%至4781万美元[44] - 2025年上半年可比酒店EBITDA增长4.68%至1.186亿美元，EBITDA利润率为29.77%[44] - 2025年上半年酒店净收入为5281万美元，同比增长5.05%，可比酒店净收入增长21.36%至5293万美元[44] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为2267.4万美元，同比下降12.2%，2024年同期为2583.4万美元[25] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为2336万美元，同比下降5.4%，2024年同期为2469.4万美元[25] - 2025年第二季度酒店运营费用为1.25038亿美元，同比下降2.6%，2024年同期为1.28363亿美元[25] - 2025年第二季度调整后EBITDAre为3886.6万美元，同比下降8.9%，2024年同期为4268.6万美元[27] 各条业务线表现 - 度假村物业总房间收入同比下降10.17%至6058.2万美元，但可比口径下增长1.63%[57] - 度假村物业总酒店EBITDA同比下降11.53%至2564.6万美元，但可比口径下增长6.9%[57] - 城市物业总酒店净利润同比下降8.17%至989.2万美元，EBITDA同比微增0.26%至2214.7万美元[57] - 综合物业总酒店净利润同比大幅增长59.52%（可比口径），净利润率达8.93%[57] - 度假酒店总房间收入同比下降7%至1.639亿美元，但可比口径增长1.11%至1.621亿美元[65] - 城市酒店总营收同比增长4.25%至1.164亿美元，净利润大幅增长38.09%至619万美元[65] 各地区表现 - CAPITAL HILTON WASHINGTON D.C. 客房收入同比下降5.12%至1281.9万美元[53] - CAPITAL HILTON WASHINGTON D.C. 酒店净收入暴跌90.29%至418万美元[53] - CAPITAL HILTON WASHINGTON D.C. 酒店EBITDA下降22.66%至607.6万美元[53] - HILTON LA JOLLA TORREY PINES 客房收入和总酒店收入均同比下降100%[53] - SOFITEL CHICAGO MAGNIFICENT MILE 酒店净收入同比增长42.61%至377.2万美元[53] - SOFITEL CHICAGO MAGNIFICENT MILE 酒店EBITDA增长29.26%至491.3万美元[53] - BARDESSONO HOTEL AND SPA 客房收入同比下降4.4%至428万美元[53] - BARDESSONO HOTEL AND SPA 酒店净收入下降13.98%至88.6万美元[53] 管理层讨论和指引 - 公司以1.45亿美元（每间房39.3万美元）出售西雅图万豪海滨酒店（369间房）[7][10] - 芝加哥索菲特酒店（415间房）转为特许经营结构，保留品牌并更换管理方[5][8] - 宣布第三季度每股0.05美元现金股息（年化0.20美元/股）[11] - 2025年预计有资本支出的酒店包括Cameo Beverly Hills（143间客房）、Hotel Yountville（80间客房）和Park Hyatt Beaver Creek（193间客房）[83] 其他财务数据 - 期末现金及等价物8020万美元，受限现金5550万美元（含第三方管理方持有的2420万美元）[6] - 净债务与总资产比率为44.2%，季度资本支出1770万美元[6] - 总资产21亿美元，贷款总额12亿美元（混合平均利率7.1%），22%为固定利率债务[9] - 季度赎回非交易优先股1470万美元，累计赎回1.07亿美元[6][13] - 公司总债务为12.207亿美元，其中固定利率债务占7.1%（8625万美元），浮动利率债务占92.9%（11.345亿美元）[31][34] - 加权平均利率为7.08%，其中固定利率部分4.50%，浮动利率部分7.28%[31] - 2026年到期债务总额为12.966亿美元，占债务总额的主要部分[34] - 公司未计入540万美元与合资企业合并相关的债务[32][34] - SOFR利率在2025年6月30日为4.32%[32] - 截至2025年6月30日，公司总企业价值（TEV）为17.928亿美元，其中债务为12.208亿美元[80]

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股息分配公告 - 公司宣布对普通股每股派发0.05美元季度现金股息 年化股息率为每股0.20美元 支付日为2025年10月15日 股权登记日为2025年9月30日 [1] - 对5.5% Series B累积可转换优先股每股派发0.3438美元季度股息 支付日与股权登记日同上 [2] - 对8.25% Series D累积优先股每股派发0.5156美元季度股息 支付日与股权登记日同上 [3] 月度股息计划 - Series E可赎回优先股所有CUSIP代码股票将分三次派发月度股息 每次每股0.15625美元 分别于2025年8月15日 9月15日和10月15日支付 对应股权登记日为7月31日 8月29日和9月30日 [4] - CUSIP 10482B705的Series M可赎回优先股将分三次派发月度股息 每次每股0.17917美元 支付时间与股权登记日同上 [5] - 特定CUSIP代码(10482B887等)的Series M优先股将分三次派发月度股息 每次每股0.17708美元 支付时间与股权登记日同上 [6] - 其余Series M优先股CUSIP代码将分三次派发月度股息 每次每股0.17500美元 支付时间与股权登记日同上 [7] 股权结构 - 截至2025年6月30日 公司已发行在外13,391,250股Series E可赎回优先股和1,420,421股Series M可赎回优先股 [8] 公司业务定位 - 公司为房地产投资信托基金(REIT) 专注于豪华酒店和度假村领域的投资 [8]

投资策略 - Zacks采用基于盈利预测和预测修正的排名系统筛选优质股票 [1] - 价值投资策略通过基本面分析寻找被市场低估的公司 [2] - Zacks风格评分系统将高价值评分与高排名结合识别潜力股 [3] Braemar Hotels & Resorts (BHR) - 当前Zacks排名为1(强力买入)且价值评分为A [4] - 远期市盈率5.41显著低于行业平均15.75 [4] - 过去12个月远期市盈率区间为3.52-7.43中位数5.41 [4] - 市净率0.71低于行业平均1.80 [5] - 过去一年市净率区间为0.53-0.94中位数0.74 [5] City Office REIT (CIO) - Zacks排名2(买入)且价值评分为A [6] - 远期市盈率4.87显著低于行业平均15.75 [6] - PEG比率0.81优于行业平均2.06 [6] - 过去12个月远期市盈率区间为3.86-5.62中位数4.72 [7] - PEG比率区间为0.64-0.94中位数0.79 [7] - 市净率0.36远低于行业平均1.80 [7] - 过去52周市净率区间为0.28-0.39中位数0.34 [7] 价值评估结论 - BHR和CIO多项估值指标显示当前股价可能被低估 [8] - 结合盈利前景这两家公司属于市场上最具吸引力的价值股 [8]

投资策略 - 价值投资是当前市场环境下寻找优质股票的流行方法之一 投资者使用多种估值指标来筛选股票 [2] - 除了Zacks排名系统外 投资者还可以利用创新的风格评分系统寻找具有特定特征的股票 例如价值投资者可以关注"价值"类别 [3] - 同时具备高Zacks排名和"A"级价值评分的股票被认为是市场上最高质量的价值股 [3] Braemar Hotels & Resorts(BHR)估值分析 - 该公司目前获得Zacks排名第一(强力买入)和价值"A"评级 [4] - 当前市盈率(P/E)为5.24 远低于行业平均市盈率15.62 [4] - 过去12个月远期市盈率最高7.43 最低3.52 中位数5.36 [4] - 市净率(P/B)为0.68 显著低于行业平均1.78 [5] - 过去12个月市净率最高0.94 最低0.53 中位数0.73 [5] 投资价值判断 - 多项关键估值指标显示该公司股票目前可能被低估 [6] - 结合盈利前景的强劲表现 该公司股票当前展现出令人印象深刻的价值投资机会 [6]

业绩总结 - 截至2025年3月31日，公司总资产为$2,098百万，较2013年增长118%[11] - 2025年第一季度，公司的总企业价值（TEV）为$1.8B[10] - 2025年第一季度，公司的股本市场价值为$184.1百万[10] - 2025年第一季度，酒店EBITDA为$183百万，较2013年增长134%[11] - 2025年第一季度的RevPAR为404美元，同比增长4.2%[55] - 总酒店收入为218,409千美元，同比增长4.2%[55] - 酒店EBITDA为70,799千美元，同比增长5.3%[55] - 2024年净收入为125,495千美元，较2023年有所增长[96] - 2024年酒店EBITDA总额为228,802万美元，较上年增长18%[108] - 2023年净收入为63,627万美元，较上年减少94,255万美元[110] 用户数据 - 2025年第一季度，酒店的平均每日房价（ADR）为$131，较2020年第一季度增长83%[23] - 2025年第一季度，酒店的入住率（Occupancy）为63%[25] - 2025年第一季度，公司的酒店收入中，73.6%来自于短期需求[46] - 2025年第一季度的入住率为65%，较2024年第一季度下降0.3%[55] 未来展望 - 资本支出在2025年计划范围为7500万至9500万美元[68] - Sofitel Chicago Magnificent Mile于2025年5月完成转型为特许经营，预计将改善业绩[54] 负面信息 - Cameo Beverly Hills因费用上升和团体业务疲软而受到影响[54] - 2025年第一季度净收入为10,672千美元，较2024年的15,482千美元下降31.5%[124] - 2025年第一季度普通股东可归属的净收入为-2,547千美元，较2024年的3,524千美元下降172.3%[124] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年到期的可转换高级票据金额为86,250千美元，利率为4.50%[94] - 2026年到期的债务总额为1,134,513千美元，其中浮动利率债务占92.9%[94] - 加权平均利率为7.07%[94] - 2024年第三季度的交易和转换成本为1,077美元，较2023年1,332美元下降19.1%[122]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第一季度净收入为1067.2万美元，较2024年第一季度的1548.2万美元减少481万美元，降幅31.1%[163] - 2025年第一季度客房收入为1.361亿美元，较2024年减少250万美元，主要因2024年7月出售了希尔顿拉霍亚托里松酒店[165] - 2025年第一季度餐饮收入为5180万美元，较2024年减少180万美元，降幅3.3%[168] - 其他酒店收入在2025年第一季度为2790万美元，较2024年增加96万美元，增幅3.6%[169] - 2025年第一季度客房费用为2820万美元，较2024年减少4.5万美元，降幅0.2%[170] - 2025年第一季度餐饮费用为4020万美元，较2024年减少50.7万美元，降幅1.2%[171] - 其他运营费用在2025年第一季度为6040万美元，较2024年增加30万美元，增幅0.5%[172] - 2025年第一季度管理费用为690万美元，较2024年减少6.6万美元，降幅0.9%[176] - 2025年第一季度物业税、保险及其他费用为1050万美元，较2024年减少22万美元，降幅2.1%[177] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2340万美元，较2024年减少202.5万美元，降幅8.0%[163] - 2025年季度公司一般及行政费用为290万美元，2024年季度为 - 220万美元，主要因与Ashford Securities的协议修订及公共公司成本和杂项费用增加，部分被专业费用降低抵消[182] - 2025年季度利息收入为190万美元，2024年季度为79.6万美元，主要因2025年季度证券投资中CMBS利息收入增加，部分被超额现金余额降低抵消[184] - 2025年季度利息费用及折扣和贷款成本摊销减少170万美元，降幅6.3%，至2480万美元，主要因平均利率降低，部分被贷款成本摊销增加抵消，2025年和2024年季度平均SOFR利率分别为4.32%和5.33%[185] - 2025年第一季度EBITDA为6036.1万美元，EBITDAre为6036.1万美元，Adjusted EBITDAre为6300.3万美元[218] - 2024年第一季度EBITDA为6883.7万美元，EBITDAre为6883.7万美元，Adjusted EBITDAre为6619.2万美元[218] - 2025年第一季度FFO为1986.7万美元，Adjusted FFO为2911.4万美元[221] - 2024年第一季度FFO为2798.2万美元，Adjusted FFO为3026万美元[221] 各条业务线表现 - 公司投资策略中的高每间可售房收入（RevPAR）指至少为当时美国全国酒店平均RevPAR的两倍，2024年该两倍数值为199美元[146] - 公司使用入住率、平均每日房价（ADR）、RevPAR、运营资金（FFO）、调整后FFO、房地产息税折旧及摊销前利润（EBITDAre）和调整后EBITDAre等指标评估运营表现[158][162] 各地区表现 - 华盛顿特区的Capital Hilton酒店共有559间房，公司拥有其中75%即419间[223] - 西雅图的Marriott Seattle Waterfront酒店共有369间房，公司拥有100%即369间[223] - 费城的The Notary Hotel共有499间房，公司拥有100%即499间[223] - 旧金山的The Clancy酒店共有410间房，公司拥有100%即410间[223] 管理层讨论和指引 - 公司物业运营有季节性，季度租赁收入会受多种因素影响[212] - 公司主要市场风险包括浮动利率借款的利率变动和国际业务的货币兑换风险[224] - 公司可能会进行套期保值安排以管理利率和货币波动[224] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司拥有15处酒店物业，共3807间客房，净客房数3667间[147] - 截至2025年3月31日，Bennetts持有Ashford Inc.约809,937股普通股，占比约49.3%；持有18,758,600股D系列可转换优先股，转换后Bennetts在Ashford Inc.的所有权权益将增至86.2%[151] - 截至2025年3月31日，Bennetts持有公司约3,114,613股普通股，占公司所有权约4.2%[152] - 2025年1月14日，公司对以170间客房的太浩湖丽思卡尔顿酒店为抵押的抵押贷款进行修订，包括偿还1000万美元本金，将到期日延长至2025年7月，利率降至SOFR + 3.25% [154] - 2025年3月7日，公司对2.932亿美元和6200万美元的抵押贷款进行再融资，新的3.63亿美元抵押贷款利率为SOFR + 2.52%，贷款价值比约49% [155] - 2025年4月1日，Kellie Sirna被任命为公司董事会成员[156] - 2025年5月5日，公司将415间客房的芝加哥壮丽大道索菲特酒店从品牌管理酒店过渡到特许经营结构[157] - 2024年季度咨询服务费为670万美元，包括330万美元基本咨询费、230万美元可报销费用和110万美元与普通股股权授予及长期激励计划单位相关费用[181] - 2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物8170万美元、受限现金5450万美元，第三方酒店经理欠款2550万美元，净债务与总资产比率为42.3%[197] - 公司发行约1640万股E系列优先股，净收益约3.695亿美元，发行约200万股M系列优先股，净收益约4760万美元，2023年2月21日结束发行[199] - 截至2025年5月6日，公司根据Virtu 2021年7月股权分配协议出售约470万股普通股，获得毛收入约2400万美元[200] - 2024年5月3日董事会批准新的股票回购计划，授权回购价值最高5000万美元普通股，截至2025年5月6日未回购[201] - 2025年1月14日，公司修订以里兹 - 卡尔顿太浩湖酒店为抵押的抵押贷款，包括1000万美元本金偿还、延期至2025年7月、利率降至SOFR + 3.25%等，当前贷款金额4340万美元，贷款价值比约27%[202] - 2025年3月7日，公司对总价值3.552亿美元的抵押贷款进行再融资，新贷款金额3.63亿美元，利率SOFR + 2.52%，贷款价值比约49%[203] - 2025年第一季度投资活动净现金流出1420万美元，主要是1530万美元酒店物业资本改进支出，部分被110万美元物业保险收入抵消[206] - 2024年第一季度投资活动净现金流出2280万美元，主要是2330万美元酒店物业资本改进支出，部分被50.4万美元物业保险收入抵消[207] - 2025年第一季度融资活动净现金流出4980万美元，主要是3.652亿美元债务偿还等支出，部分被3.63亿美元借款等收入抵消[209] - 2024年第一季度融资活动净现金流入3970万美元，主要是6200万美元借款等收入，部分被1310万美元股息等支出抵消[210] - 公司2025年预计普通股季度现金股息为每股0.05美元，年化每股0.20美元[211] - 截至2025年3月31日，公司酒店物业总房间数为3807间，其中自有房间数为3667间[223] - 截至2025年3月31日，公司总负债约12亿美元，其中约11亿美元为浮动利率债务[225] - 2025年3月31日，浮动利率债务未偿余额利率变动25个基点，对公司运营结果的影响约为每年280万美元[225] - 公司有8630万美元的固定利率债务，利率变动对其无影响[225]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净亏损250万美元，摊薄后每股亏损0.04美元，摊薄后每股AFFO为0.40美元 [14] - 调整后EBITDAre为6300万美元 [14] - 季度末总资产21亿美元，贷款12亿美元，其中2770万美元为合资伙伴在Capital Hilton的贷款份额，总贷款混合平均利率7.1%，约23%的债务有效固定，约77%有效浮动，净债务与总资产比率约42.3% [14] - 季度末现金及现金等价物8170万美元，受限现金5450万美元，第三方酒店经理欠款2550万美元 [15] - 宣布季度普通股股息每股0.05美元，年化每股0.20美元，基于昨日股价年化收益率约10.4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 整体业务 - 一季度可比RevPAR为400美元，同比增长4.2%，为公司历史最高季度RevPAR，也是酒店REIT板块中最高 [7][8][9] - 可比总酒店收入同比增长4.4%，可比酒店EBITDA为7080万美元，同比增长5.3% [9] 度假村业务 - 9家度假村酒店一季度可比RevPAR为800美元，同比增长1.9%，可比酒店EBITDA合计6200万美元，同比增长2% [9] 城市酒店业务 - 一季度可比RevPAR增长11.3%，排除Capitol Hilton后城市组合RevPAR仍增长8.1%，Capitol Hilton因总统就职典礼RevPAR同比增长19.3% [10] 集团业务 - 一季度集团收入同比增长31%，14家酒店集团收入同比增长 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚野火扰乱洛杉矶市场，Cameo Beverly Hills在1月和2月团体客房收入受到影响 [21] - 圣托马斯国际入境业务同比下降30人次，占业务约2%；波多黎各国际入境业务同比增加18 - 20人次，占比从3.9%升至4.1% [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 解决2025年最后一笔债务到期问题，降低资产债务资本成本，延长加权平均到期日 [7] - 赎回约9000万美元非交易优先股，占原融资约20%，计划继续赎回以去杠杆和提高每股现金流 [13] - 对部分酒店进行改造升级，提升资产价值和客人体验，2025年预计资本支出7500 - 9500万美元 [27][28][30] 行业竞争 - 公司认为自身组合定位良好，有望表现出色，集团预订步伐强劲，市场上买家活动增加，资产销售市场活跃 [7][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管曾有经济不确定性言论，但已消散，预订步伐持续强劲，组合定位良好有望表现出色 [7] - 对组合的利润率前景乐观，团队提前制定预算和成本控制计划，预计EBITDA将继续增长 [40][42] 其他重要信息 - 季度末后，将Sofitel Chicago Magnificent Mile改造为特许经营，预计提升物业价值 [12][13] - 一季度启动Hotel Yonville客房翻新，完成Barda's Sono Hotel and Spa空间改造，二季度计划对多个酒店进行改造 [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 集团业务预订窗口缩短、取消或损耗情况及趋势 - 组合对宏观逆风有较好的抵御能力，预订窗口略有缩短，但对集团业务影响不大，一季度表现强劲，2026年集团预订步伐加速，潜在客户数量基本持平，转化率保持强劲 [34][35] 问题2: 组合的国际入境业务情况及影响 - 国际入境业务占组合比例较小，为个位数，影响因市场而异，整体影响不大 [36][38] 问题3: 近期提高利润率的机会、是否需要RevPAR增长以及降低成本和管理利润率至2018 - 2019年水平的机会 - 对组合利润率前景乐观，团队提前制定预算和成本控制计划，生产力同比提高1%，合同劳动力占比降至2%，工资增长放缓，预计EBITDA将继续增长 [40][42] 问题4: Sofitel Chicago Magnificent Mile改造的原因、即时提升机会及资本支出 - 改造后物业可在出售时获得更高价值，且预计Remington运营可提升业绩；改造需对公共空间和会议空间进行翻新，预计明年执行，资本支出较小 [43][44] 问题5: 优先股赎回的限制因素 - 优先股发行两年后公司可赎回，三年后持有人可按面值赎回，不同购买者处于不同阶段，持有人立即赎回需支付赎回费，该费用在三年内逐渐减少 [50][51] 问题6: 资产销售市场情况及销售收益的用途 - 市场上买家活动增加，公司正在测试部分资产市场，有买家参观资产并收到意向书，预计今年可能完成一到两笔酒店销售；销售收益可用于赎回优先股、回购股份、偿还公司可转换债券 [52][56]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净亏损250万美元，摊薄后每股亏损0.04美元，摊薄后每股调整后资金流(AFFO)为0.40美元 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDAre)为6300万美元 [14] - 季度末总资产21亿美元，贷款12亿美元，其中2770万美元为合资伙伴在首都希尔顿酒店的贷款份额，总贷款综合平均利率为7.1%，约23%的债务有效固定，约77%有效浮动，净债务与总资产比率约为42.3% [14] - 季度末现金及现金等价物8170万美元，受限现金5450万美元，第三方酒店经理欠款2550万美元 [15] - 宣布季度普通股股息每股0.05美元，年化每股0.20美元，按昨日股价计算年化收益率约10.4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 整体酒店业务 - 可比每间可售房收入(RevPAR)达400美元，同比增长4.2%，为公司历史最高季度RevPAR，也是酒店房地产投资信托(REIT)板块中最高 [7][8] - 可比总酒店收入同比增长4.4%，可比酒店息税折旧摊销前利润(EBITDA)为7080万美元，同比增长5.3% [8] 度假酒店业务 - 9家度假酒店可比RevPAR为800美元，同比增长1.9%，可比酒店EBITDA合计6200万美元，同比增长2% [9] 城市酒店业务 - 城市酒店可比RevPAR增长11.3%，排除受总统就职典礼影响的首都希尔顿酒店，城市组合RevPAR仍增长8.1% [10] 集团业务 - 一季度集团收入同比增长31%，14家酒店实现集团收入同比增长 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚野火扰乱洛杉矶市场，比佛利山庄卡米奥酒店1 - 2月团体客房收入受到影响 [21] - 圣托马斯国际入境业务同比下降，波多黎各国际入境业务同比增长，从去年占总入境人数的3.9%增至4.1% [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 解决2025年最后一笔债务到期问题，降低资产债务资本成本，延长加权平均到期期限，改善到期日程 [7] - 赎回约9000万美元非交易优先股，占原融资额约20%，计划继续赎回以降低杠杆和提高每股现金流 [13] - 计划2025年资本支出7500 - 9500万美元，包括酒店客房翻新、空间改造等项目 [29] - 测试市场出售部分资产，考虑出售的资产为组合中的高档资产，预计利用出售所得进行优先股赎回、股票回购、偿还公司可转换债券等 [50][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管有经济不确定性言论，但已消散，预订步伐持续强劲，组合有望表现出色 [7] - 对组合利润率前景乐观，团队提前制定预算和成本控制计划，预计EBITDA将持续增长 [38][40] 其他重要信息 - 一季度里兹卡尔顿太浩湖酒店新组建全球销售团队，推动团体客房收入同比增长80% [22] - 费城公证酒店利用超级碗相关活动，实现客房收入同比增加50万美元，临时平均每日房价(ADR)增长12%，2024年12月实施的目的地费用已产生25.4万美元高利润率增量收入 [24][25] - 华盛顿特区首都希尔顿酒店因总统就职典礼，1月18 - 20日收入同比增长30%，两晚ADR超过1000美元创纪录，团体入住率同比增长27%，销售团队获希尔顿2024年全球销售团队奖 [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 集团业务预订窗口缩短、取消或损耗情况及趋势 - 组合对宏观逆风有较好的抵御能力，预订窗口略有缩短，但对集团业务影响不大，一季度集团业务表现强劲，同比增长31%，2026年集团业务预订步伐持续加快 [32][33] 问题: 组合中国际入境业务占比及影响 - 国际入境业务占组合比重较小，为个位数，不同市场情况不同，圣托马斯国际入境业务下降，波多黎各国际入境业务增长，但总体影响不大 [34][36] 问题: 近期提高利润率的机会、是否需要房价驱动RevPAR增长以及进一步降低成本和管理利润率至2018 - 2019年水平的机会 - 对组合利润率前景乐观，团队年初制定积极预算和成本控制计划，生产力同比提高1%，合同劳动力占比降至2%，工资增长放缓，预计EBITDA将持续增长 [38][40] 问题: 壮丽大道酒店转换的原因、即时提升机会及资本支出情况 - 转换为特许经营模式可使资产在出售时获得更高价值，预计雷明顿酒店管理公司能实现精益运营，转换的资本支出主要是明年的公共空间和会议空间翻新，预计支出较少 [41][42] 问题: 优先股赎回的限制因素 - 优先股发行后两年公司可赎回，三年后持有人可按面值赎回，发行时间不同导致不同买家处于不同阶段，持有人立即赎回需支付赎回费，赎回费在三年内逐渐减少 [47][49] 问题: 资产出售市场情况及出售所得用途 - 市场买家活动增加，公司正在测试市场出售部分资产，预计今年可能完成一到两家酒店的出售，出售所得将用于优先股赎回、股票回购、偿还公司可转换债券等 [50][54]