UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_________to__________ Baker Hughes Company (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-4403168 (State or other jurisdiction (I.R.S. Employer ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA增至12.1亿美元，利润率同比提升170个基点，得益于结构性成本行动和更强的运营执行 [6] - GAAP摊薄后每股收益为0.71美元，剔除调整项目后每股收益为0.63美元，同比增长11% [35] - 本季度产生自由现金流2.39亿美元，向股东返还总计4.23亿美元，包括2.27亿美元股息和1.96亿美元股票回购 [9][36] - 季度末现金为31亿美元，净债务与EBITDA比率为0.6倍，流动性为61亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 工业与能源技术（IET） - 本季度订单总计35亿美元，包括CTS和Cordon Solutions创纪录的订单，GTS同比增长28%，年初至今订单总额达67亿美元 [37] - 未完成订单（RPO）达到313亿美元，创历史新高，预订出货比为1.1倍 [38] - 收入同比增长5%至33亿美元，EBITDA增长18%，利润率同比扩大190个基点至17.8% [39] 油田服务与设备（OFSE） - 本季度收入为36亿美元，环比增长3% ，国际市场收入环比增长4%，北美市场收入环比增长1% [40][41] - EBITDA为6.77亿美元，超过指导范围中点，EBITDA利润率环比扩大90个基点至18.7% [42] 各个市场数据和关键指标变化 新能源市场 - 本季度新能源订单达10亿美元，年初至今订单达12.5亿美元，已与去年全年持平，预计将超过今年14 - 16亿美元的订单目标范围 [21] 天然气市场 - 过去六个季度天然气基础设施设备订单达29亿美元，预计天然气需求到2040年将增长超20%，全球LNG将至少增长75% [23] 石油市场 - 今年布伦特原油价格波动较大，最低为60美元/桶，最高为77美元/桶，预计下半年仍将波动 [25] - 全球上游支出预计今年将出现高个位数下降，国际市场支出预计向中高个位数区间高端下降，北美市场预计下降低两位数 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进投资组合优化战略，进行三项战略交易，包括剥离部分业务和收购大陆盘片公司，以增强收益和现金流的持久性，为股东创造长期价值 [10] - 聚焦分布式电力解决方案，尤其是数据中心市场，扩大市场对数字基础设施的敞口，通过生命周期驱动的设备和服务收入加强收益和现金流的稳定性 [28] - 在成熟资产解决方案上战略聚焦，以提高生产可靠性、提升燃料性能并扩大在更持久的运营支出主导生产市场的份额 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观和行业存在逆风，但公司各业务板块执行情况良好，业务系统推动了结构性利润率改善，增强了收益的弹性 [6] - 全球能源需求持续增长，对低碳解决方案的投资增加，公司处于有利地位，能够利用这些新兴趋势带来的重大机遇 [20][21] - 天然气市场前景乐观，预计需求增长将为公司带来有利环境，而石油市场短期内上游支出预计仍将低迷 [23][25] 其他重要信息 - 贸易政策方面，第二季度关税上调对EBITDA产生约1500万美元负面影响，公司执行了一系列缓解措施，维持全年1 - 2亿美元净EBITDA影响的估计 [47] - 公司重申对2025年全年的指导，并为两个业务板块重新制定了全年指导，预计IET基本面将继续强劲，而OFSE仍将面临市场条件低迷的挑战 [49][50] 问答环节所有提问和回答 问题: 请解释两个业务板块利润率表现的驱动因素，以及对IET达到20%利润率目标的信心和OFSE在疲软市场中提高利润率的可能性 - OFSE的EBITDA利润率环比扩大约90个基点至18.7%，得益于收入增长和成本效率的提升，包括精简成本结构和去除重复环节 [60][61] - IET利润率扩大190个基点至近18%，尽管受到约40个基点的关税影响，主要驱动因素是GTE创纪录的利润率和Cordon Solutions的良好表现，以及业务系统的实施 [63] - 公司对IET实现20%利润率目标有信心，OFSE也在缩小与同行的利润率差距，专注于利润率而非市场份额 [64] 问题: 请详细说明IET本季度的订单表现，以及这些订单在今年剩余时间和2026年的趋势，特别是数据中心订单情况 - IET本季度订单达35亿美元，年初至今达67亿美元，预计全年将达到指导范围中点135亿美元，下半年LNG订单有望增强 [69] - 数据中心市场是新兴的强劲增长领域，年初至今已为数据中心市场预订了70多台NovaLT涡轮机，提供1.2吉瓦电力，预计能提前实现15亿美元的订单目标 [70][72] - GasTech服务方面，本季度CSA协议总计超过3.5亿美元，年初至今GTS订单达19亿美元，同比增长28%，升级订单增长165%，交易订单增长20% [72] - Cordant解决方案订单同比增长16%，软件订单增长56%，超过2000个关键涡轮机械资产已连接 [73] - 预计2026年IET订单将与2025年水平保持一致，各终端市场的长期顺风将继续增强 [75] 问题: 请讨论第二季度宣布的三项交易对2026年的净影响，以及未来进一步的投资组合举措 - 这三项交易对两个业务板块的利润率有非常适度的好处，预计2026年的净EBITDA影响略超过1亿美元 [79] - 公司将继续进行投资组合优化，通过收购和剥离来加强投资组合，目标是提高利润率、增加经常性收入和长期增长机会 [80][81] - 在IET方面，将继续瞄准能加强工业足迹和释放协同效应的机会；在OFSE方面，将专注于加强生产解决方案和成熟资产解决方案的领先地位 [82] 问题: 请说明过去三个月关税情况的变化，哪些业务受到影响，以及下半年的预期影响 - 第二季度关税对EBITDA的净影响约为1500万美元，主要来自美国、中国和欧洲市场，主要影响IET业务 [86] - 预计下半年净EBITDA影响可能超过1亿美元，且逐季增加，主要由于库存滚动和供应链合作伙伴的附加费用 [87] - 尽管近期有一些负面的关税相关公告，但也有一些积极的发展，公司对缓解措施有信心，维持全年1 - 2亿美元净EBITDA影响的估计，前提是近期宣布的关税按计划实施，且无进一步的贸易政策升级 [88][90]

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA升至12.1亿美元，利润率同比提高170个基点，得益于结构性成本行动和更强的运营执行 [7] - GAAP摊薄后每股收益为0.71美元，剔除调整项目后每股收益为0.63美元，同比增长11% [37] - 本季度产生自由现金流2.39亿美元，全年维持45% - 50%的自由现金流转换目标，预计下半年表现更强 [37] - 季度末现金为31亿美元，净债务与EBITDA比率为0.6倍，流动性为61亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 工业与能源技术（IET） - 本季度订单总额达35亿美元，包括CTS和Cordon Solutions创纪录的订单，以及GTS同比28%的增长，年初至今订单总额达67亿美元 [39] - 收入同比增长5%至33亿美元，EBITDA增长18%，利润率扩大190个基点至17.8% [40] - 积压订单环比增长3%，达到创纪录的313亿美元，订单出货比为1.1倍 [39] 油田服务与设备（OFSE） - 本季度收入为36亿美元，环比增长3%，国际市场收入环比增长4%，北美市场收入环比增长1% [41] - EBITDA为6.77亿美元，超过指导范围中点，利润率环比扩大90个基点至18.7% [43] 各个市场数据和关键指标变化 天然气市场 - 过去六个季度天然气基础设施设备订单达29亿美元，预计这一趋势将持续 [24] - 到2040年，预计天然气需求增长超20%，全球液化天然气（LNG）至少增长75% [24] LNG市场 - 今年LNG需求同比增长5%，LNG签约活动持续活跃，预计2025年将超过去年创纪录的8100万吨签约量 [26] 石油市场 - 今年布伦特原油价格波动剧烈，在60 - 77美元/桶之间，预计下半年仍将波动 [27] - 预计全球上游支出今年将出现高个位数下降，国际市场支出预计向中高个位数区间高端下降，北美市场预计下降低两位数 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进投资组合优化战略，包括剥离非核心业务和进行战略收购，以提高盈利能力和长期增长潜力 [11] - 专注分布式电力解决方案，特别是数据中心市场，以扩大市场份额和增强收益稳定性 [30] - 持续部署业务系统，提高运营效率和执行一致性，推动结构性利润率提升 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球能源需求持续增长，新兴市场人口增长、经济发展和工业化推动能源需求增加，同时对低碳解决方案的投资也在增加 [20] - 公司对实现2025年的业绩目标充满信心，IET的持续增长将有助于抵消OFSE市场敏感领域的疲软 [52] - 对2026年及以后的市场前景持乐观态度，预计多个终端市场的长期顺风将持续增强 [78] 其他重要信息 - 公司在第二季度宣布三项战略交易，包括与Cactus成立合资企业、出售精密传感器和仪器业务以及收购大陆盘片公司 [11] - IET在本季度获得两项重要数据中心订单，反映了分布式低碳电力对数字基础设施的长期需求加速增长 [12] - 公司预计今年新能源订单将超过目标范围上限，到2030年有望实现60 - 70亿美元的订单目标 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 请解释各业务板块利润率表现的驱动因素，以及对IET达到20%利润率的信心和OFSE在疲软市场中提高利润率的可能性 - OFSE的EBITDA利润率环比扩大约90个基点至18.7%，得益于收入增长和成本效率提升，包括精简成本结构和保持价格纪律 [62] - IET的利润率扩大190个基点至近18%，尽管受到一些关税相关逆风影响，主要得益于创纪录的天然气技术设备利润率和Cordon Solutions的强劲执行 [65] - 公司对IET实现20%利润率目标有信心，OFSE也在缩小与同行的利润率差距，专注于利润率提升而非市场份额 [67] 问题: 请详细说明IET本季度订单表现，以及这些订单在今年下半年和2026年的趋势 - IET本季度订单达35亿美元，年初至今达67亿美元，有望实现全年指导范围中点135亿美元的目标，主要受非LNG市场、天然气基础设施、数据中心、GTS升级和Cordon解决方案的推动 [72] - 下半年预计LNG订单将加强，GTS订单将进一步增长，FPSO市场机会将开始显现 [77] - 2026年，预计IET订单将与2025年水平一致，多个终端市场的长期顺风将持续增强 [78] 问题: 请讨论第二季度宣布的三项交易对2026年的净影响，以及未来投资组合的进一步举措 - 这三项交易对OFSE和IET的利润率有非常适度的提升，预计2026年的净EBITDA影响略超1亿美元 [81] - 公司将继续进行投资组合优化，通过剥离非核心业务和进行战略收购来提高盈利能力和长期增长潜力，未来的举措可能涉及IET和OFSE两个板块 [83] 问题: 请解释关税对公司的影响，以及过去三个月的情况和下半年的预期 - 第二季度关税对EBITDA的净影响约为1500万美元，主要来自美国、中国和欧洲，主要影响IET板块 [88] - 下半年预计净EBITDA影响可能超过1亿美元，呈逐季增加趋势，主要受库存滚动和供应链附加费的影响 [89] - 尽管近期有一些负面关税相关公告，但公司对缓解措施有信心，维持全年1 - 2亿美元的净EBITDA影响估计 [91]

核心财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益为63美分 超出市场预期的55美分 较去年同期的57美分有所提升 [1] - 季度总收入达69 1亿美元 超过市场预期的66 33亿美元 较去年同期的64 18亿美元增长 [1] - 自由现金流为2 39亿美元 显著高于去年同期的1 06亿美元 [7] 业务板块重组与表现 - 公司重组为两大运营板块：油田服务与设备(OFSE)及工业与能源技术(IET) 自2022年10月1日起生效 [2] - OFSE板块收入36 17亿美元 同比下降10% 但高于预期的35 69亿美元 [2] - IET板块收入32 93亿美元 同比增长5% 超出预期的30 38亿美元 [3] 盈利能力指标 - OFSE板块EBITDA为6 77亿美元 同比下降5% 主要受通胀和收入结构影响 [3] - IET板块EBITDA达5 85亿美元 同比大幅增长18% 主要受益于生产效率提升和有利汇率 [4] 成本与资本结构 - 总成本与费用为59 43亿美元 低于去年同期的63 15亿美元 [5] - 净资本支出为2 71亿美元 现金及等价物为30 87亿美元 [8] - 长期债务59 68亿美元 债务资本化率为25 8% [8] 订单与市场趋势 - 全业务板块订单总额70 32亿美元 同比下降7% 主要因OFSE板块订单减少 [6] 同业比较 - Antero Midstream通过长期合同产生稳定现金流 注重利用自由现金流降低债务 股息收益率高于同业 [11] - Eni通过上游产量增长和可再生能源扩张增强韧性 勘探项目成功推进强化长期潜力 [12] - Enbridge拥有北美最庞大复杂的油气管道系统 通过长期合同对冲价格波动风险 [13]

业绩总结 - 2025年第二季度订单总额为70.32亿美元，同比增长9%[33] - 2025年第二季度收入为69.10亿美元，同比增长8%[33] - 调整后的EBITDA为12.12亿美元，同比增长17%[33] - 调整后的EBITDA利润率为17.5%，同比扩大170个基点[33] - 股东回报达到4.23亿美元，其中包括1.96亿美元的股票回购[7] - 2025年第二季度自由现金流为2.39亿美元，同比下降47%[33] - 2025年第二季度的调整后净收入为6.23亿美元，较2024年第二季度的5.68亿美元增长9.7%[78] - 2025年第一季度的净收入为4.02亿美元，较2024年第一季度的5.79亿美元下降30.5%[78] - 2023财年总订单为30,522百万美元，较2022财年的26,770百万美元增长了10%[70] - 2023财年自由现金流为2,045百万美元，较2022财年的1,116百万美元增长了83%[74] 用户数据与市场表现 - 数据中心订单强劲，第二季度IET订单总额为35亿美元，其中超过5.5亿美元来自数据中心[7] - 2025年新能源订单年初至今达到12.5亿美元，预计将超过14-16亿美元的订单范围上限[24] - 2023财年油田服务与设备的收入为15,361百万美元，较2022财年的13,229百万美元增长了16%[71] - 2023财年气体技术总收入为6,832百万美元，较2022财年的5,039百万美元增长了36%[71] - 2023财年工业与能源技术的总收入为10,145百万美元，较2022财年的7,926百万美元增长了28%[71] 未来展望与指导 - 预计通过已宣布的交易产生约10亿美元的净交易收益[9] - 2025财年的收入指导范围为26,500百万至27,700百万美元[53] - 2025财年调整后EBITDA指导范围为4,450百万至4,900百万美元[53] - 2025年第三季度收入指导范围为6,450百万至7,150百万美元[53] - 2025年第三季度调整后EBITDA指导范围为1,095百万至1,275百万美元[53] 负面信息与挑战 - 2025年第二季度的自由现金流同比下降47%[33] - 2025年上游支出预计将下降高单位数，北美下降低双位数[24] - 预计2025财年的调整后EBITDA将受到100百万至200百万美元的潜在净影响[54] - 2024财年第一季度总订单为6,542百万美元，较2023财年第一季度的7,632百万美元下降了14%[70] 其他重要信息 - 自公司成立以来，已宣布25亿美元的资产剥离[47] - 2025年第二季度的有效税率为26.5%，较2024年第二季度的29.5%下降3个百分点[76] - 2025年第二季度的净债务为29.47亿美元，LTM调整后EBITDA为47.67亿美元，净债务与LTM调整后EBITDA的比率为0.60倍[77] - 2023年第四季度的利息支出为4.5亿美元，较第三季度的4.9亿美元下降8.2%[75] - 2023年第四季度的折旧和摊销费用为2.74亿美元，较第三季度的2.67亿美元增长2.6%[75]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.63美元，超出Zacks一致预期的0.55美元，同比增长10.5% [1] - 季度营收为69.1亿美元，超出预期4.17%，但同比下降3.2% [2] - 过去四个季度公司四次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 市场反应 - 今年以来公司股价下跌2.9%，同期标普500指数上涨7.2% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预计短期内表现将弱于市场 [6] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中的后5% [8] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.61美元，营收68.1亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.37美元，营收269.5亿美元 [7] - 行业另一家公司KLX Energy Services预计季度每股亏损0.62美元，同比恶化55% [9] 行业状况 - 油气田服务行业整体表现不佳 [8] - KLX Energy Services预计季度营收1.635亿美元，同比下降9.3% [10] - 该行业公司近期盈利预期普遍下调 [9]

财务数据关键指标变化 - 收入69.1亿美元，环比增长8%，同比下降3%；归属净收入7.01亿美元，环比增长74%，同比增长21%[7][24] - 调整后EBITDA为12.12亿美元，环比增长17%，同比增长7%；调整后摊薄每股收益为0.63美元，环比增长23%，同比增长11%[7][27] - 经营活动现金流为5.1亿美元，同比增长47%；自由现金流为2.39亿美元[7][30] - 2025年第二季度归属贝克休斯的净利润（GAAP）为7.01亿美元[42] - 2025年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）为12.12亿美元[42] - 2025年第二季度调整后归属贝克休斯的净利润（非GAAP）为6.23亿美元[43] - 2025年第二季度自由现金流（非GAAP）为2.39亿美元[44] - 2025年Q2营收69.1亿美元，2024年同期为71.39亿美元；2025年上半年营收133.37亿美元，2024年同期为135.57亿美元[46] - 2025年Q2净利润7.11亿美元，2024年同期为5.81亿美元；2025年上半年净利润11.2亿美元，2024年同期为10.44亿美元[46] - 2025年Q2基本每股收益为0.71美元，2024年同期为0.58美元；2025年上半年为1.11美元，2024年同期为1.04美元[46] - 2025年Q2稀释每股收益为0.71美元，2024年同期为0.58美元；2025年上半年为1.11美元，2024年同期为1.03美元[46] - 2025年Q2 A类普通股现金股息为每股0.23美元，2024年同期为0.21美元；2025年上半年为0.46美元，2024年同期为0.42美元[46] - 2025年Q2经营活动提供的净现金流为5.1亿美元，上半年为12.19亿美元，2024年上半年为11.32亿美元[50] - 2025年Q2投资活动使用的净现金流为2.86亿美元，上半年为5.96亿美元，2024年上半年为5.3亿美元[50] - 2025年Q2融资活动使用的净现金流为4.43亿美元，上半年为9.45亿美元，2024年上半年为9.29亿美元[50] 各条业务线表现 - 二季度订单70.32亿美元，其中IET订单35亿美元，RPO达340亿美元，IET RPO创纪录达313亿美元[5][7] - 年初至今数据中心奖项超6.5亿美元，IET获供应30台NovaLT™涡轮机订单，可提供达500兆瓦电力[13] - 过去六个季度天然气基础设施设备订单总计29亿美元，二季度IET获4台燃气轮机订单[16] - 二季度GTS获得超3.5亿美元合同服务协议，与Petrobel和Oman LNG签署维护和服务协议[17] - 年初至今新能源业务预订总额达12.5亿美元，CTS获得大型CCS订单和框架协议[18] - 2025年第二季度油田服务与设备（OFSE）订单为35.03亿美元，环比增长7%，同比下降14%[33][34] - 2025年第二季度OFSE收入为36.17亿美元，环比增长3%，同比下降10%[33][34] - 2025年第二季度OFSE息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.77亿美元，环比增长9%，同比下降5%[33][35] - 2025年第二季度工业与能源技术（IET）订单为35.30亿美元，同比增长2%[36][37] - 2025年第二季度IET收入为32.93亿美元，同比增长5%[36][38] - 2025年第二季度IET EBITDA为5.85亿美元，同比增长18%[36][39] 各地区表现 - OFSE在全球多个地区获得多项合同，包括安哥拉、哈萨克斯坦、挪威、中东、北美和德国等地[19][20][21][22][23] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司宣布三项战略交易，包括与Cactus成立合资企业获约3.45亿美元、出售PSI产品线获约11.5亿美元、收购CDC花费约5.4亿美元[10][11][12] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为30.87亿美元，2024年12月31日为33.64亿美元[48] - 截至2025年6月30日，A类普通股流通股数为9.85亿股，2024年12月31日为9.9亿股[48]

财务表现 - 2025年第二季度总收入69亿美元 环比增长8% 同比下降3% [24] - 调整后EBITDA达12.12亿美元 同比增长7% 利润率提升170个基点至17.5% [3][27] - 归属于股东的净利润7.01亿美元 同比增长21% 稀释后每股收益0.71美元 [25][52] 业务板块表现 工业与能源技术(IET) - 订单35.3亿美元创纪录 未交付订单(RPO)达313亿美元 [6][39] - 数据中心相关订单超5.5亿美元 包括30台NovaLT™涡轮机订单(总容量500MW) [12][15] - 天然气基础设施设备订单过去6个季度累计29亿美元 [15] 油田服务与设备(OFSE) - 订单35亿美元 环比增长7% 但收入同比下降10%至36亿美元 [33][35] - 生产解决方案业务收入9.68亿美元 同比增长1% 成为唯一增长的产品线 [33] - 在安哥拉、哈萨克斯坦等地获得多年期生产化学品和数字服务合同 [19] 战略举措 - 三项资产优化交易：1) 与Cactus成立SPC产品线合资企业(获3.45亿美元) 2) 出售PSI产品线给Crane(11.5亿美元) 3) 收购Continental Disc(5.4亿美元) [9][10][11] - 新能源业务年内订单达12.5亿美元 包括中东CCS枢纽压缩技术订单 [17] - Leucipa™AI解决方案获Repsol和ENI订单 用于ESP优化和故障预测 [20] 技术进展 - 在德国成功钻探下萨克森州首口地热勘探井 [23] - 与DataVolt签署备忘录 为NEOM等项目提供多燃料发电解决方案 [14] - 气体技术服务(GTS)获得3.5亿美元售后维护合同 包括埃及Petrobel和阿曼LNG项目 [16] 区域市场 - 北美收入9.28亿美元 环比增长1% 国际收入26.89亿美元 环比增长4% [34] - 中东/亚洲收入13.98亿美元 占OFSE总收入的39% [34] - 拉丁美洲收入6.39亿美元 环比增长12% [34] 现金流与资本配置 - 经营活动现金流5.1亿美元 自由现金流2.39亿美元 [30] - 季度股东回报4.23亿美元 包括1.96亿美元股票回购 [6] - 资本支出净额2.71亿美元 其中OFSE占比68% [30]

美国能源企业进入叙利亚市场 - 美国能源企业正寻求进入叙利亚能源市场的机会，继美国政府6月底解除对叙利亚制裁后 [1] - 美国阿金特液化天然气公司将与美国贝克休斯公司和亨特能源公司联手为叙利亚石油、天然气和电力部门制定"总体规划" [1] 叙利亚能源产业重建计划 - 总体规划旨在重建叙能源基础设施，涵盖从能源勘探、生产到发电的整个产业链潜在活动 [1] - 工作重点是与各利益相关方协调配合，推动叙利亚能源产业的重振 [1] - 初步评估显示短期内存在提升发电能力和改善服务的机会 [1]

公司合作 - 贝克休斯公司、亨特能源公司以及阿金特LNG公司达成合作 [1] - 合作方共同致力于制定叙利亚能源领域的总体规划 [1] 能源规划内容 - 规划包括潜在的油气勘探与开采 [1] - 规划涵盖发电等内容 [1]