公司参展概况 - 贝克休斯亮相第八届中国国际进口博览会，实现进博会八届“全勤”参展记录 [1] - 公司今年是进入中国市场45周年 [1] 航空领域技术展示 - 展出工业X射线解决方案，适用于航空大型部件的3D失效分析及精密3D计量，具备结构坚固、占地面积小、低成本与易用性特点 [1] - 展示高端智能工业视频内窥镜，集成高清成像、精准测量和人工智能辅助分析功能，可实时自动识别裂纹、腐蚀等缺陷并实现精确量化，应用于航空部件内部高效检测 [1] - 展示工业超声波解决方案，将完整相控阵检测系统性能整合至单一探头，可通过USB连接平板电脑等设备进行操作和结果显示，适配航空航天结构件与飞机外壳的复合材料检测、分层和脱粘检测测定以及内部孔隙检测量化 [1]

公司基本信息 - 新成立公司名称为舟山星捷能源科技有限公司 [1] - 公司法定代表人为屠家红 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括道路货物运输（不含危险货物）和道路危险货物运输 [1] - 一般经营项目涵盖广泛的技术服务与开发、技术咨询与转让 [1] - 业务涉及石油制品、化工产品、专用化学品及润滑油的销售，但不含危险化学品 [1] - 其他业务包括货物与技术进出口、五金产品批发、煤炭及制品销售、互联网销售及数字广告发布等 [1] - 包括总质量4.5吨及以下普通货运车辆道路货物运输和国内货物运输代理 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入225.97亿元，同比增长4.46% [1] - 2025年上半年归母净利润18.29亿元，同比增长13.15% [1] - 2025年单二季度营业收入125.22亿元，同比增长0.78% [1] - 2025年单二季度归母净利润12.35亿元，同比增长10.75% [1] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率15.33%，同比提升1.18个百分点，创历史同期新高 [2] - 2025年上半年净利率8.31%，同比提升0.56个百分点，创历史同期新高 [2] - 能源技术服务业务毛利率21.46%，同比提升2.47个百分点，创同期历史新高 [2] 业务板块表现 - 能源技术服务产业营收79.93亿元，同比增长2.79% [2] - 低碳环保与数字化产业营收38.70亿元，同比增长11.17% [3] - 能源物流服务产业营收116.40亿元，同比增长5.13% [3] - 新能源技术业务工作量同比增长32.89% [3] - 安全应急服务工作量同比增长22.70% [3] - 数字化业务工作量同比增长10.17% [3] 运营数据 - 井下工具业务工作量同比增长16.11% [2] - 人工举升服务工作量同比增长3.24% [2] - 装备设计制造及运维服务工作量同比增长5.42% [2] - 码头装卸工作量同比增长6.23% [3] - 装卸船次同比增长10.46% [3] - 商品销量同比增加15.61% [3] 战略举措 - 推进大物流数智系统建设 [3] - 实施"南油北调""混储共销"销售策略 [3] - 采用"一终端一策略"差异化经营模式应对油价波动 [3] - 出售冷能业务及资产优化资源配置，转让价格合计3.71亿元 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年EPS分别为0.41元、0.45元和0.49元 [4] - 对应2025年8月22日收盘价的PE分别为9.87X、8.89X和8.18X [4]

核心观点 - 华鑫证券发布海油发展公司事件点评报告 给予买入评级 公司2025年上半年业绩表现稳健 营业收入和归母净利润均实现同比增长 三大主业作业量平稳增长 同时积极布局深海科技和战略性新兴产业 未来业绩增长可期[1][2][3][5][6] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入225.97亿元 同比增长4.46% 实现归母净利润18.29亿元 同比增长13.15%[2] - 2025年第二季度单季度实现营业收入125.22亿元 同比增长0.78% 环比增长24.30% 实现归母净利润12.35亿元 同比增长10.75% 环比大幅增长107.97%[2] 三大产业营收情况 - 能源技术服务产业2025年上半年实现营业收入79.93亿元 同比增长2.79% 其中井下工具业务工作量同比增长16.11% 人工举升服务工作量同比增长3.24% 装备设计制造及运维服务工作量同比增长5.42%[3] - 低碳环保与数字化产业2025年上半年实现营业收入38.70亿元 同比增长11.17% 其中新能源技术业务工作量同比增长32.89% 安全应急服务工作量同比增长22.70% 炼化催化材料销量同比增长29.02% 数字化业务工作量同比增长10.17%[3] - 能源物流服务产业2025年上半年实现营业收入116.40亿元 同比增长5.13% 其中码头装卸工作量同比增长6.23% 商品销量同比增加15.61%[3] 费用结构变化 - 2025年上半年销售费用率同比微升0.01个百分点 主因业务发展资源投入增加 管理费用率同比下降0.05个百分点 财务费用率同比上升0.05个百分点 主因银行存款利息收入减少 研发费用率同比下降0.06个百分点[4] 产业转型升级进展 - 公司发布十大数字化模块产品 包括生产管理、能碳管理、安全管理等 大力推进智能工厂建设 新增3家进入试运行阶段[5] - 海洋石油钻完井一体化施工设计平台投入使用 数据分析效率提升64倍 设计编写效率提升超30%[5] - 完成1,436台/套设备设施更新改造 实施5个节能降碳技改项目 节能1634吨标煤[5] 新兴业务布局 - 实施战略性新兴产业行动方案 优化战新产业和未来产业目录 深化布局6大领域、137项产品与服务[5] - 开展计量业务、海上风电一体化服务、VOCs等业务专题调研 研究"钻头+"业务新方向[5] - 中长期FOB资源配套LNG运输船项目进入"十船同造"阶段 积极推进海洋大数据生态系统建设 已完成设备陆地调试[5] 盈利预测与估值 - 华鑫证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为41.50亿元、47.49亿元、53.26亿元[6] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为9.9倍、8.6倍、7.7倍[6] - 最近90天内共有8家机构给出买入评级 目标均价为4.9元[9]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价对应2025-2027年PE分别为9.9、8.6、7.7倍 [2][11] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入225.97亿元（同比+4.46%），归母净利润18.29亿元（同比+13.15%）[5] - 2025Q2单季度营收125.22亿元（同比+0.78%，环比+24.30%），归母净利润12.35亿元（同比+10.75%，环比+107.97%）[5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为41.50/47.49/53.26亿元，对应EPS 0.41/0.47/0.52元 [11][13] 三大主业运营情况 - 能源技术服务产业：营收79.93亿元（同比+2.79%），井下工具业务工作量+16.11%，人工举升服务+3.24%，装备设计制造运维+5.42% [6][7] - 低碳环保与数字化产业：营收38.70亿元（同比+11.17%），新能源技术业务工作量+32.89%，安全应急服务+22.70%，炼化催化材料销量+29.02%，数字化业务+10.17% [7] - 能源物流服务产业：营收116.40亿元（同比+5.13%），码头装卸工作量+6.23%，商品销量+15.61% [7] 战略布局与技术创新 - 推进十大数字化模块产品建设，新增3家智能工厂进入试运行阶段，海洋石油钻完井平台使数据分析效率提升64倍，设计效率提升超30% [9][10] - 完成1,436台/套设备设施更新改造，实施5个节能降碳技改项目（节能1,634吨标煤） [10] - 布局6大战略性新兴产业领域137项产品，推进LNG运输船"十船同造"项目及海洋大数据生态系统建设 [10] 费用与效率 - 2025H1销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.01/-0.05/+0.05/-0.06pct，财务费用率上升主因银行存款利息收入减少 [8] - 2025年预测毛利率14.8%，四项费用率5.3%，ROE 13.5% [13]

公司战略调整 - 公司拟出售冷能业务及资产以优化产业结构和资源配置 促进产业转型升级 基于高质量发展商业考量 [2] - 交易有利于回笼前期投资用于核心业务发展 助力打造专业化创新型能源技术服务公司 符合公司和股东长远利益 [2] 交易细节 - 交易标的包括珠海空分70%股权和债权 宁波空分65%股权 福建空分50%股权和冷能中心资产 采用非公开协议转让方式转让给海卓公司 [2] - 海卓公司以现金方式支付全部价款 交易价格以评估值确定为37126.63万元 [2] - 标的资产评估总值52514.37万元 按股权比例折算后评估价值31460.63万元 对珠海空分债权账面值和评估值均为5666万元 [2] - 公司将分别签署四项独立协议完成股权 债权和资产交接 [3] 业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入构成：能源物流服务占比44.19% 能源技术服务占比41.38% 安全环保与节能占比19.16% 分部间抵消-4.73% [3]

交易概述 - 海油发展拟出售冷能业务及相关资产以优化产业结构和资源配置 [1] - 交易采用非公开协议转让方式 海卓公司以现金支付全部价款 [1] - 总交易对价为37126.63万元 包括股权评估价值31460.63万元和债权5666.00万元 [1] 交易标的 - 出售珠海空分70%股权及债权 宁波空分65%股权 福建空分50%股权及冷能中心资产 [1] - 标的资产评估总值52514.37万元 按股权比例折算后价值31460.63万元 [1] - 公司对珠海空分委托贷款债权账面值与评估值均为5666.00万元 [1] 交易执行 - 分别签署四项协议：珠海公司股权债权转让协议 宁波公司股权转让协议 福建公司股权转让协议 冷能中心资产转让协议 [2] - 审计评估基准日为2024年8月31日 由湘能卓信会计师事务所和北京中同华资产评估有限公司执行 [1] 战略意义 - 交易有利于回笼前期投资用于核心业务发展 [1] - 助力打造专业化创新型能源技术服务公司 [1] - 符合公司高质量发展商业考量和股东长远利益 [1]

资产出售交易 - 公司拟以非公开协议转让方式出售珠海空分70%股权及债权、宁波空分65%股权、福建空分50%股权及冷能利用技术中心资产 [1] - 交易对手方为控股股东中国海油全资子公司气电集团下属全资子公司海卓公司 [1] - 转让价格合计3.71亿元人民币 [1] 业务战略调整 - 出售冷能业务及资产有利于回笼前期投资用于核心业务发展 [1] - 交易助力公司打造专业化创新型能源技术服务公司 [1]

资产转让交易 - 公司拟将持有的珠海空分70%股权和债权、宁波空分65%股权、福建空分50%股权及冷能中心资产以非公开协议方式转让给控股股东中国海油全资子公司气电集团下属的海卓公司 [1] - 本次转让价格合计为3.71亿元 [1] - 交易涉及珠海空分70%股权和债权、宁波空分65%股权、福建空分50%股权及冷能中心资产 [1] 交易目的 - 出售冷能业务及资产有利于公司回笼前期投资用于核心业务发展 [1] - 交易将助力公司打造专业化创新型能源技术服务公司 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入225.97亿元，同比增长4.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润18.29亿元，同比增长13.15% [1] - 扣除非经常性损益的净利润18.34亿元，同比增长20.30% [1] - 基本每股收益0.18元 [1] 业务板块收入 - 能源技术服务产业营业收入79.93亿元，同比增长2.79% [1] - 低碳环保与数字化产业营业收入38.70亿元，同比增长11.17% [1] - 能源物流服务产业营业收入116.40亿元，同比增长5.13% [1]