文章核心观点 - 投资者寻找财报季有望超预期的股票，Boot Barn Holdings可能是这样的公司，近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期 [1][2][6] 盈利预估情况 - Boot Barn近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司存在积极趋势 [2] - 即将公布财报的季度，Boot Barn最准确预估高于Zacks普遍共识预估的每股1.80美元，使该股票Zacks盈利ESP在财报季前达到+0.14% [3] 盈利ESP的重要性 - 正的Zacks盈利ESP在带来积极惊喜和跑赢市场方面作用显著，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间有积极惊喜，年均回报率超28% [4] 投资建议 - Boot Barn Zacks评级为3且ESP为正，投资者可在财报公布前考虑该股票 [5]

Boot Barn (BOOT) 季度业绩预测 - Boot Barn (BOOT) 预计在2023年12月报告的季度业绩中，盈利将同比增长，而这一共识展望对于评估公司的盈利情况至关重要[1] - 如果这些关键数字超过预期，股价可能会上涨；相反，如果未达预期，股价可能会下跌[2] - 分析师最近对该公司的季度盈利预期进行了修订，预计每股盈利为1.80美元，同比增长3.5%；预计营收为5.2184亿美元，同比增长1.4%[4][5]

业绩总结 - Q2财报显示，总销售额为$374百万，同比增长123%[12] - Q2运营收入为$39百万，占销售额的10.3%[11] - Q2 GAAP每股收益为$0.90，同比增长463%[12] - 2024财年第二季度毛利率为36.9%至37.1%[58] - 2024财年第二季度SG&A费用占销售额的比例为24.7%至25.0%[58] - FY24第二季度独家品牌渗透率为5%[74] - Q2商品毛利率增长约640个基点，反映出六年的持续增长[67] - FY24第二季度电子商务同店销售同比下降19.1%[71] 未来展望 - 公司计划在2024财年开设52家新店，预计年增长率为15%[17] - 2024财年总净销售额指导范围为$1,677百万至$1,702百万，预计增长率为1.2%至2.7%[58] - 2024财年第三季度总销售额指导范围为$522百万至$535百万，预计下降幅度为8.0%至10.5%[59] - 2024财年第三季度GAAP每股收益指导范围为$1.67至$1.79[59] - FY24预计整体独家品牌渗透率为39.0%，较2023财年增长500个基点[75] 市场扩张 - 公司在44个州拥有实体店，并在所有50个州及国际市场进行在线销售[87] - 公司在新市场和现有市场开设新店的能力得到验证，销售侵蚀最小[80] - 公司在一个估计为400亿美元的行业中是领先者[87] 其他信息 - FY24财年全年的财务指导尚未公布[78] - FY24第三季度财务指导尚未公布[78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额增长6.5%,达到374百万美元 [41] - 同店销售下降4.8%,其中实体店同店销售下降3.8%,电商同店销售下降11.7% [18][31] - 毛利率为35.8%,较上年同期下降90个基点,主要由于经营费用上升140个基点,部分被商品毛利率上升50个基点所抵消 [42][43] - 营业利润为39百万美元,占销售额10.3%,较上年同期下降 [45] - 每股收益为0.90美元,位于指引区间的高端 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作靴和男士西部服饰等功能性类别表现相对较好,而女士西部服饰等更多休闲类别表现较弱 [20] - 公司自有品牌销售增长强劲,渗透率提升620个基点至38.6% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州业务表现弱于公司整体,而北部和西部地区表现优于公司整体 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在本财年再开设26家新店,并持续推进门店改造和搬迁计划 [15][17] - 公司正在与达拉斯牛仔队和乡村音乐巨星Morgan Wallen建立新的营销合作伙伴关系,以进一步提升品牌知名度和吸引新客群 [25][27][30] - 公司认为有潜力在美国开设900家以上门店,为未来销售和利润增长提供重要支撑 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的同店销售下滑主要受到宏观经济环境和消费者支出下降的影响,属于暂时性因素 [19][22] - 公司正在密切关注库存水平、促销计划和费用结构,以最大化利润 [22][39] - 公司对未来发展前景保持乐观,认为新店开设、自有品牌发展等将为公司带来持续增长动力 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss 提问** 询问公司近期月度销售趋势以及宏观环境对核心消费者的影响 [61] **Jim Conroy 和 Jim Watkins 回答** 公司9月份开始出现同店销售下滑,主要受到宏观经济环境和消费者支出下降的影响,休闲类别如女士西部服饰表现较弱,而功能性类别如工作靴表现相对较好。公司正在密切关注库存和费用管控,以应对短期销售压力 [63][67][73] 问题2 **Steven Zaccone 提问** 询问公司客户行为变化以及未来定价策略 [85] **Jim Conroy 回答** 公司门店客户交易量下降是导致同店销售下滑的主要原因,而客单价有小幅上升。未来公司将保持中性定价策略,不会大幅提价,也不会大幅促销 [87][89] 问题3 **Max Rakhlenko 提问** 询问公司对于休闲类别和功能性类别的看法 [98] **Jim Conroy 回答** 休闲类别如女士西部服饰占公司总销售约20%-25%,表现较弱,而功能性类别如工作靴和男士西部服饰表现相对较好,波动较小 [99][100]

The Company operates specialty retail stores and e-commerce websites that sell western and work boots and related apparel and accessories. The Company operates retail locations throughout the United States and sells its merchandise via the internet. The Company operated a total of 371 stores in 44 states as of September 30, 2023 and 345 stores in 43 states as of April 1, 2023. As of September 30, 2023, all stores operate under the Boot Barn name. Recent Developments Our business and opportunities for growth ...

公司业务概况 - 公司是美国最大的西部和工作相关鞋类、服装和配饰的零售连锁店[54] - 公司在44个州拥有361家门店，以及主要包括bootbarn.com、sheplers.com、countryoutfitter.com、idyllwind.com和第三方市场的电子商务网站[54] 财务指标 - 净销售额是公司销售商品的收入，包括零售店销售、电子商务网站销售和应用程序销售[55] - 同店销售是指至少在当前报告期结束时已经开业13个完整财政月份的门店的净销售额[56] - 新店开业反映了特定报告期内开业的门店数量，不包括收购的门店[60] - 毛利润等于净销售额减去成本[61] - 销售、一般和管理费用包括劳动力和相关费用、其他运营费用和一般和管理费用[62][63][64] 财务表现 - 2023年7月1日，公司净销售额为3.837亿美元，同比增长4.9%[69] - 2023年7月1日，公司毛利润为1.42亿美元，同比增长3.0%[69] - 2023年7月1日，公司营业利润为4624.5万美元，同比下降11.8%[70] - 2023年7月1日，公司净利润为3.4253亿美元，同比下降13.0%[71] - 2023年7月1日，公司同店销售额下降2.9%[72] - 2023年7月1日，公司SG&A费用同比增长12.1%[70] - 2023年7月1日，公司利息支出为102.3万美元，同比增长41.7%[71] - 2023年7月1日，公司净现金流为7080.2万美元[76] - 2023年7月1日，公司投资活动中的现金流为-2,990万美元[79] 财务报表 - 公司的财务报表制定需要管理层进行估计和假设，这些估计和假设影响了资产、负债、收入和费用的报告金额[67]

业绩总结 - 公司在2024财年第一季度总销售额增长137%，每股收益增长371%[7] - 零售店同店销售额在2024财年7月份预计增长1.6%[17] - FY24 Q1包括(70)bps的运费逆风，FY24 Q1包括10bps的运费顺风[19] - Q2 FY24总净销售额为372至379百万美元，毛利率为35.1%至35.4%[25] - FY24全年总净销售额为1715至1748百万美元，毛利率为36.7%至36.9%[26] 客户数据 - 客户增长方面，年度活跃客户数稳定在7.5百万，年度积极客户数也保持在7.5百万[8] 市场扩张和并购 - 公司计划在2024财年开设52家新店，以实现15%的新店增长[15] - 公司在新市场和现有市场扩张，目前拥有86家店铺，覆盖8个州[16] 公司战略重点 - 公司战略重点包括扩大店铺基础、推动同店销售增长、继续领导全渠道和建立独家品牌组合[14] 独家品牌和销售额 - 全年独家品牌销售额增长至682百万美元，独家品牌渗透率达到39.0%[23] 公司定位 - 公司是全国领先的全渠道零售商，拥有世界一流的全渠道能力[27]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长4.9%至3.84亿美元，主要得益于过去12个月新开店铺，部分被同店销售额2.9%的下降所抵消，其中零售店铺同店销售额下降1.8%，电商同店销售额下降10.8% [15][45] - 毛利润增长3%至1.42亿美元，占销售额的37.0%，上年同期为1.38亿美元，占比37.7%，毛利率下降70个基点 [25] - 销售、一般和行政费用为9600万美元，占销售额的24.9%，上年同期为8500万美元，占比23.3% [26] - 运营收入为4600万美元，占销售额的12.1%，上年同期为5200万美元，占比14.3%；净利润为3400万美元，摊薄后每股收益为1.13美元，上年同期为3900万美元，摊薄后每股收益为1.29美元 [46] - 库存较上年同期增长6%至5.66亿美元，主要由新店铺库存和独家品牌增长推动，部分被平均同店库存约9%的下降所抵消 [27] - 第二季度预计总销售额最高为3.79亿美元，同店销售额预计下降3.5%，其中零售店铺同店销售额下降2.5%，电商同店销售额下降9%，毛利润预计为1.34亿美元，约占销售额的35.4% [47] - 全年预计总销售额最高为17.5亿美元，较2023财年增长5.5%，运营收入预计为2.23亿美元，占销售额的12.7%，净利润预计为1.63亿美元，摊薄后每股收益预计为5.35美元，利息费用预计为320万美元，资本支出预计为9500万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第一季度零售店铺同店销售额下降1.8%，各月同店销售额环比改善，主要由单店平均交易数量的环比改善推动 [37] - 从地理区域来看，北部和东部地区的店铺同店销售额略有下降，但表现优于连锁店平均水平，南部地区表现落后于连锁店平均水平，出现中个位数下降，西部地区表现与连锁店平均水平持平 [38] 电商业务 - 第一季度电商同店销售额下降10.8%，较第四财季超过18%的降幅有所改善，但Boot Barn品牌本季度实现了正销售增长，不足以抵消Sheplers和Country Outfitter品牌的疲软 [40] - 7月电商销售额下降11.4%，业务表现有所改善，但仍不可预测，过去四个月每周同店销售表现从负7%到正6%不等 [23] 独家品牌业务 - 第一季度独家品牌渗透率增长超过600个基点，达到38%，连续三个季度同比增长超过500个基点，预计全年独家品牌渗透率将增长500个基点，达到销售额的39% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 扩大店铺基础：过去两年开设了86家新店，第一季度开设16家新店，截至季度末在44个州拥有361家店铺，新店铺持续为营收增长做出贡献，表现超出预期，公司有信心实现全美900家以上店铺的长期目标 [7][16] - 推动同店销售增长：尽管第一季度同店销售额有所下降，但各渠道同店销售额环比改善，公司将继续努力提升同店销售表现 [37] - 加强全渠道领导地位：在店铺中扩大数字影响力，推出带有人工智能的购物平板，为员工配备人工智能能力，提升产品知识和购物推荐服务；在电商履行方面取得进展，能够从几乎每家店铺或任何配送中心发货；新增堪萨斯城配送中心，扩大供应链能力 [41][42][43] - 发展独家品牌：独家品牌渗透率持续增长，为利润率提升做出重要贡献，公司将继续发展独家品牌，预计未来独家品牌渗透率将继续增长 [20][21] 行业竞争 - 部分供应商在数字业务上对公司构成竞争压力，他们寻求直接面向消费者以获取更高利润，但公司对此早有应对，且认为店铺业务对一些零售商开始复苏，电商业务面临压力 [108] - 公司在市场竞争中不随竞争对手的促销、价格调整等策略而改变自身计划，坚持自身发展战略 [172] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性仍然存在，但公司对新店铺表现和未来新店选址管道感到满意，独家品牌渗透率增长为产品利润率做出贡献，公司有能力应对各种经营环境 [44] - 电商业务预计在9月下旬或10月初开始恢复正增长，届时去年同期的比较基数将变得更有利 [11] - 公司对全年业务表现持乐观态度，基于第一季度的业绩和对第二季度的更新预测，上调了全年业绩指引 [30] 其他重要信息 - 公司在Newsweek的独立消费者调查中，在39个不同零售类别中获得最高分，荣登美国最佳零售商榜首 [32][33] - 公司进行的客户调查显示，超过75%的客户购买公司产品是因为西部和工作产品是他们日常生活和衣橱的一部分，超过90%的客户表示未来12个月很可能或极有可能再次在Boot Barn购物 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题：如何制定销售指导以及对未来销售的预期 - 公司参考最近四周的销售数据，并结合不同时间段的销售情况来制定销售指导，第二季度后半段的销售假设基本不变，8月和9月的店铺销售略有增加，电商销售略有减少，预计8月和9月店铺和电商销售均为负4%，9月电商销售将改善至负个位数 [35][53] 问题：第一季度同店销售增长的驱动因素以及未来同店销售假设的考虑因素 - 从第四季度到第一季度，电商业务虽仍为负增长但环比改善约8个百分点，西部区域的店铺业务改善约2个百分点 [55] 问题：同店销售按周波动的原因以及消费者购买行为是否有变化 - 难以将销售波动归因于特定外部因素，炎热天气不一定导致业务困难，大型音乐会有时会带动业务增长，有时会使业务下滑，公司在制定第二季度指导时考虑了这种不确定性 [63][64] 问题：毛利率展望以及运费收益的时间分布 - 运费在上半年预计持平，下半年将显著改善，全年将带来100个基点的收益 [57] 问题：当前商品降价百分比与疫情前相比情况以及未来趋势 - 当前商品降价百分比与疫情前基本一致，过去几年降价百分比处于历史低位，现在已恢复到正常水平 [84] 问题：Sheplers业务疲软的原因以及公司采取的措施 - Sheplers业务面临流量和转化率下降的挑战，公司正在内部努力提高转化率，同时公司作为全渠道业务，优先考虑占销售额90%的店铺业务 [90][92] 问题：哪些音乐会对业务有影响 - 对公司业务影响较大的是乔治·斯特雷特、加思·布鲁克斯、摩根·沃伦等传统西部艺术家的音乐会，泰勒·斯威夫特的音乐会对业务影响不大，音乐会业务在整体业务中占比为低个位数 [94][95] 问题：如何看待3月和4月同店销售疲软以及后续的恢复情况，以及下半年指导的保守程度 - 3月和4月是全年同店销售较弱的月份，下半年销售指导中可能存在一定保守性，考虑到过去几个月的销售波动，维持下半年指导不变是合理的 [99][100] 问题：新配送中心的业务支持能力以及对业务的规划 - 若公司保持15%的店铺增长率和每年300个基点的独家品牌渗透率增长，新配送中心的容量可满足约六到七年的需求，之后可能会在东海岸增设设施 [106] 问题：供应商对公司数字业务的竞争压力情况 - 部分供应商在数字业务上对公司构成竞争压力，他们寻求直接面向消费者以获取更高利润，但这并非新情况，公司认为店铺业务对一些零售商开始复苏，电商业务面临压力 [108] 问题：如何制定电商业务指导 - 公司参考电商网站的每周销售数据以及全年销售的季节性变化来制定电商业务指导，对下半年指导保持不变有信心 [109] 问题：独家品牌业务增长的原因以及未来的增长潜力 - 公司的主要独家品牌如Cody James和Shyanne持续增长，Idyllwind品牌发展良好，独家品牌具有有吸引力的利润率，未来增长潜力取决于供应商的反应，但公司认为独家品牌渗透率有继续增长的空间，有望在未来五年左右达到50% - 55% [129][130][145] 问题：消费者对独家品牌的看法 - 消费者对独家品牌的看法不一，部分较大的传统品牌如Cody James、Cheyenne和Idyllwind在消费者心中有一定独立性，其他品牌消费者可能知道是“店铺品牌”，公司可进一步开展相关调查 [115][131] 问题：业务增长的亮点 - 男士靴子中的异国皮革靴子和男士牛仔业务表现较好 [136] 问题：新市场店铺的表现 - 在德克萨斯州和加利福尼亚州开设的新店铺平均单店销售额较高，在其他新市场如康涅狄格州、费城、尼亚加拉瀑布和奥尔巴尼等地开设的新店铺销售西部产品的比例与其他地区相似，公司不改变店铺的外观和产品组合 [139] 问题：随着独家品牌业务增长，商品组合的变化情况 - 特定产品类别中的第三或第四品牌会被最小化或淘汰，独家品牌取而代之，公司会根据销售与库存比率评估独家品牌和第三方品牌的表现并进行调整 [178] 问题：公司指导方式的变化 - 公司现在更多地解释每周销售趋势以及其对全年销售的影响，历史上公司参考每周或每月销售趋势及其在全年销售中的占比来制定指导，现在还会考虑同比和两年累计比较情况，由于疫情后销售的不确定性，以往的指导方法效果不佳 [180][181] 问题：店铺面积增加与独家品牌渗透率增加的关系 - 店铺面积增加和独家品牌渗透率增加虽有相关性但无因果关系，公司通过不同的逻辑决策分别做出这两个改变，疫情期间独家品牌供应链表现更好，消费者对独家品牌反应积极，增强了公司对独家品牌的信心 [184][185] 问题：行业内降价、竞争和促销情况的变化 - 行业内部分竞争对手的促销活动时间有所变化，但公司不关注竞争对手的行为，坚持自身发展计划 [172] 问题：女士靴子和服装业务的同店销售情况以及何时会好转 - 女士靴子业务较上一季度有7个百分点的环比改善，服装业务与上一季度基本持平，去年第一季度这两项业务的同店销售增长均超过20%，前一年第一季度均超过100%，第三季度开始比较基数将变得更有利 [207][208] 问题：旧店铺的改造计划以及改造后的回报情况 - 公司有旧店铺改造计划，包括搬迁、全面改造和品牌升级等，通常改造后会带来销售增长，今年计划对25家店铺进行部分改造，如更换地毯、照明和固定装置等 [212][218][219] 问题：独家品牌未来的增长潜力 - 未来独家品牌仍有增长空间，但增速可能会回到每年250 - 300个基点，品牌通常会在推出后扩展到新的类别 [199] 问题：新店铺的生产力以及支持店铺增长的结构变化 - 新店铺的生产力符合近期提及的350万美元的新店铺销售额预期，接近最初长期算法预期的两倍，公司增加了东海岸的房地产交易人员、项目管理人员和视觉营销人员，改变了新店经理和团队的入职和培训流程 [227]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年总销售额增长11.4%，综合同店销售额与上年持平，零售门店同店销售额增长1.8%，线上销售额下降10% [175] - 第四季度总销售额持续增长，但综合同店销售额下降5.5%，零售门店同店销售额下降3.3%，电商同店销售额下降18.4% [177][180] - 第四季度毛利润增长5%至1.56亿美元，占销售额的36.6%，商品利润率下降220个基点 [164] - 销售、一般和行政费用为9300万美元，占销售额的21.9%，因激励性薪酬、营销费用降低和第14周的杠杆效应而实现杠杆化 [165] - 预计2024财年总销售额最高达17亿美元，增长4%，综合同店销售额下降4.5%，零售门店同店销售额下降5.2%，电商同店销售额增长1% [5][196] - 预计2024财年毛利润为6.3亿美元，占销售额的36.5%，商品利润率预计提高150个基点，包括100个基点的运费改善 [5][167] - 预计2024财年营业利润为2.099亿美元，占销售额的12.2%，净利润为1.53亿美元，摊薄后每股收益为5美元 [227] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，女士靴子和女士服装销售额分别下降11%和13%，男士西部靴子和男士服装表现优于连锁店平均水平，男士工作靴和工作服装与连锁店平均水平持平 [151] - 电商业务在第四季度同店销售额下降18.4%，与第三财季表现一致，预计疲软将是暂时的 [185] - 预计2024财年电商同店销售额增长1%，第一季度预计下降15% [5][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理角度看，东部和北部地区同店销售额略有下降，西部和南部地区均出现中个位数下降 [153] - 加利福尼亚州的两个地区受天气影响，销售额下降约15%，占总业务的8%或门店销售额的10%，造成150个基点的同店销售侵蚀 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大门店基础，2023财年新开门店加速至15%，开设45家新门店，预计2024财年新增52家门店，未来几年计划在美国扩展至900多家门店 [149][198] - 推动同店销售增长，通过广播媒体渠道寻找新客户，同时通过定制印刷和直邮沟通培育老客户群体 [152] - 加强全渠道领导地位，推出Boot Barn移动应用程序，利用人工智能和机器学习开发Bandit项目，提升客户购物体验 [187][188] - 发展独家品牌，第四季度独家品牌渗透率提高770个基点至37.3%，全年独家品牌销售额占比34%，超过5.5亿美元 [162] - 行业促销氛围与疫情前相似，相对适度，公司不追逐竞争对手的促销活动，认为Boot Barn的价值主张远不止短期降价 [12][206] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023财年全年业绩未达最初预期，但公司在创纪录的一年基础上继续发展业务，对团队表现表示满意 [178] - 认为当前同店销售的小幅下降是暂时的，公司客户数量持续增长，不担心未来几年的缓慢下滑 [9][10] - 对新门店的表现和扩张前景充满信心，新门店在新市场表现良好，且未出现明显的相互蚕食现象 [150] - 预计2024财年商品利润率将因运费改善和独家品牌渗透率提高而提升，对实现盈利增长和增加股东价值有信心 [167][229] 其他重要信息 - 公司营销预算约占销售额的3%，认为目前的营销有助于业务增长，增加营销支出不一定能提高EBIT [76] - 公司库存水平和质量良好，预计到年中，工作靴和男士西部性能靴或橡胶底靴的库存将符合商品计划 [97][299] - 公司B Rewarded忠诚会员数量同比增长22%，达到710万活跃会员，超过三分之二的销售额通过该计划实现 [182][132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024财年同店销售趋势，现有老客户与新客户的情况 - 难以区分新老客户的同店销售情况，公司客户数量持续增长，目前同店销售的小幅下降可能是暂时的，不担心未来几年的缓慢下滑 [9][10] 问题: 盈利能力方面，公司内部和西部服装行业的促销行为，以及对2024财年商品利润率扩张150个基点的信心来源 - 公司不追逐竞争对手的促销活动，认为Boot Barn的价值主张远不止短期降价；150个基点的商品利润率扩张包括100个基点的运费顺风，以及400个基点的独家品牌渗透率增长带来的50个基点的产品利润率提升 [12][13] 问题: 各品类的预期，以及指导范围内客单价与交易表现的情况 - 一些非 discretionary、更具基础性的产品业务表现较好，男士西部服装从第四季度到第一季度略有改善，男士西部靴子本季度至今基本持平；预计全年大部分时间交易数量将面临低个位数压力，客单价将较高 [15][210] 问题: 对业务是否存在时尚风险的信心来源 - 时尚因素对业务的影响已从之前的8%帮助转变为不利因素，但公司产品组合中时尚成分较小，且公司的增长远超过行业其他公司，主要得益于公司的执行能力 [17][18] 问题: 最近一批新开门店的成熟度预期 - 由于降雨导致农田被淹，加利福尼亚州的两个地区业务受到影响，销售额下降约15%；新门店开业表现强劲，目前尚不清楚未来的成熟度情况 [20][48] 问题: 对维持成熟门店单位销量水平的信心变化 - 尽管同店销售略有下降，但预计业务将维持在440万左右的水平，有可能表现更好 [30] 问题: 利润率方面，单位增长加速和配送中心带来的额外费用量化情况 - 堪萨斯城配送中心造成约35个基点的杠杆下降，待其达到满负荷运营后，预计运费将得到缓解 [31] 问题: 对2025年的展望 - 目前不提供2025年的指导，预计将开设52家或更多门店，保持15%的增长；未来24个月将有100家门店开业，预计将产生3.5亿美元的销售额和1亿美元的EBIT [34][35] 问题: 对第二季度电商业务转正的信心 - 公司对电商业务在年中至年末转正仍有信心，将继续专注于为客户跨渠道构建能力 [286] 问题: 新市场新门店的表现 - 新门店在新市场表现良好，如在长岛开设的门店销售西部产品的比例与其他地区相当，且公司目前352家门店中亏损门店极少 [44][45] 问题: 库存方面，是否有特定品类库存失衡 - 工作靴和男士西部性能靴或橡胶底靴的库存略高于预期，但正在改善，预计到年中将符合商品计划 [97] 问题: 女士靴子和服装业务何时好转，以及未来展望的影响因素 - 预计还需两个季度才能开始摆脱女士业务的负增长；加利福尼亚州两个地区的业务受天气影响，销售额下降约15%，预计下一季度情况将有所改善 [104][106] 问题: 指导中假设的新店开业节奏和平均建设前置时间 - 公司计划大致每季度开设13家门店，但门店建设可能会有延迟，公司在前置时间上保持一定的保守性 [119] 问题: 消费者使用Bandit的体验，以及利用人工智能提升业务的其他想法 - Bandit能为消费者提供实时建议，帮助构建购物篮，公司对其在提升客户体验和推动增量销售方面的潜力感到兴奋，认为在西部行业乃至零售市场处于领先地位 [123] 问题: 忠诚会员业务的规模、属性和购物频率 - B Rewarded忠诚会员数量达到710万，超过三分之二的销售额通过该计划实现，会员平均购物篮金额更高，购物频率更频繁 [132] 问题: 目前库存中高运费成本的占比，以及运费何时能完全滚动通过库存；营销在女性业务中的投资回报率 - 公司库存周转约为半年，目前大部分高运费成本已通过库存，预计第一季度运费费用持平；公司在数字营销上的投入以最后一美元接近盈亏平衡为原则，约10%的营销预算用于数字营销 [325][302] 问题: 营销预算中针对电商业务的比例 - 未明确提及针对电商业务的营销预算比例，但公司认为营销应推动客户流向两个渠道，且在传统媒体渠道持续投资 [303] 问题: Bandit的使用情况 - Bandit本周刚刚推出，目前使用案例较少，但它能为消费者提供时尚建议和产品解释，还将用于帮助销售员工提高销售额 [333]

Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended April 1, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36711 BOOT BARN HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 90-0776290 (I.R.S. Employer Id ...