文章核心观点 - 高增长低市盈率股票组合或改变投资组合回报，在指数接近历史高位时寻找此类股票更具意义，部分股票估值过高，市场焦点可能转向表现低迷的行业和股票，关注市盈率低于20的成长股，投资期限24至36个月有望获100% - 200%回报 [1][2][3] 具体公司分析 Miniso Group（MNSO） - 过去12个月股价横盘，是在突破前积累该低估成长股的好机会，其远期市盈率14.5，股息收益率2.26% [5] - 2024年第一季度营收同比增长26%至5.157亿美元，调整后EBITDA增长36.7%至1.337亿美元，营收增长伴随EBITDA利润率扩张 [6] - 计划在2024 - 2028年每年新开900 - 1100家门店，预计期间收入复合年增长率超20%，在宏观逆风下仍健康增长，全球扩张性货币政策或加速其增长 [7] Borr Drilling（BORR） - 因油价低迷，过去12个月股价横盘或下跌，远期市盈率11.2，估值有吸引力，2024年第一季度宣布每股10美分股息，股息增长100% [10] - 2024年第一季度订单收入3亿美元，预计油价因降息上涨，订单收入将保持强劲，2024年合同覆盖率93%，2025年71%，未来18个月营收和现金流可见性高 [11] - 去年调整后EBITDA 3.51亿美元，预计2024年达5.25亿美元，随着积压订单增加，EBITDA增长将强劲，关键信用指标将改善 [12] Riot Platforms（RIOT） - 是讨论股票中风险最高的，但执行得当且比特币上涨，回报可能超两倍，远期市盈率15.3，被深度低估 [14] - 资产负债表基本面良好，截至2024年第一季度无债务，流动性缓冲13亿美元（含数字资产），财务灵活性高，有能力进行激进投资，资金可支持到2025年 [15] - 截至2024年第一季度哈希率容量12.5EH/s，预计年底增至31.5EH/s，2027年目标100EH/s，营收和EBITDA有望持续增长，2025年后运营现金流可满足资本投资 [16]

文章核心观点 - 公司在第一季度的业绩略低于预期,主要由于收入略低和财务及税收费用较高[2] - 公司的调整后EBITDA利润率创下新高,远超同行[3] - 公司仍然负债较重[3] - 公司在本季度获得了11个新合同,总价值3.18亿美元,平均日费率18.3万美元[5] - 公司最近获得了一份日费率超过20万美元的合同,这是公司历史上首次[6][7] - 公司对2024年和2025年的合同覆盖率和平均日费率都有所提升[8][9] - 尽管沙特阿美暂停了22个升降机,但公司对行业前景保持乐观[9][10][11] - 公司将季度现金股利提高一倍至每股0.10美元,并预计未来将继续提高[12] 公司概况 - 公司在本季度末现金及等价物为2.83亿美元,债务为19.79亿美元,总流动性为4.33亿美元[4] - 公司在本季度获得了11个新合同,总价值3.18亿美元,平均日费率18.3万美元[5] - 公司最近获得了一份日费率超过20万美元的合同,这是公司历史上首次[6][7] - 公司2024年和2025年的合同覆盖率分别为93%和71%,平均日费率分别为13.4万美元和14.2万美元[8][9] 行业分析 - 尽管沙特阿美暂停了22个升降机,但公司对行业前景保持乐观,认为行业利用率仍将保持在90%以上的健康水平[9][10] - 公司预计未来12-18个月内将有20-25个新的升降机需求[10] - 公司认为行业供需基本面保持良好平衡,短期内出现的一些竞争性报价低于市场水平的情况将是暂时的[11]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月14日召开2024年度股东大会 [1] - 股东大会的投票记录日期为2024年6月7日 [1] - 会议通知、议程和相关材料将在会议前发布 [1] 公司信息 - 公司名称为Borr Drilling Limited,在纽约证券交易所和挪威证券交易所上市 [1] - 公司总部位于百慕大 [2] - 公司联系人为CFO Magnus Vaaler [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营业收入为2.34亿美元,较上一季度增加6% [15] - 调整后EBITDA为1.168亿美元,较上一季度增加5% [18] - 净利润为1440万美元,较上一季度下降1400万美元,主要由于第四季度有约2500万美元的一次性税收收益 [17] - 季末现金余额为2.827亿美元,加上未提取的1.5亿美元循环信贷额度,公司总流动性约为4.327亿美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术利用率达99%,经济利用率达98.6%,体现了公司优秀的运营表现 [6] - 公司目前拥有22艘自有钻机,并将在今年年底再增加2艘新建钻机 [6][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 在西非,Norve钻机获得了两份新合同,分别是在加蓬的合同延长至2024年10月中旬,以及一份2025年2月开始的120天合同 [27] - 在东南亚,Gunnlod钻机获得了一份90天的新合同,公司有信心在2025年前一直保持该钻机的持续运营 [26] - 在非洲,公司获得了两份总计660天的新合同,其中一份480天的合同将于2025年第一季度开始,另一份180天的合同将于今年第四季度开始 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功获得了首份日费率超过20万美元的合同,体现了公司钻机的优质性和运营卓越 [8] - 公司认为即使沙特阿美暂停22艘钻机,行业利用率仍将维持在90%以上的健康水平,并预计未来12-18个月内将有20-25艘新增需求 [31][32] - 公司认为虽然有部分竞争对手在某些地区出现了低于市场水平的报价,但这种情况应该是短暂的,因为从根本上来说,钻机市场仍然供需平衡且供应紧张 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景保持乐观,认为能够继续在市场领先水平上获得新合同,并将调整后EBITDA指引维持在5-5.5亿美元的范围 [36][37] - 公司计划将季度股息提高一倍至每股0.1美元,并表示未来将继续根据盈利情况逐步提高股息 [10][37] 其他重要信息 - 公司在沙特阿美暂停一艘钻机,预计将在第三季度内在其他地区重新签约 [6][52] - 公司新建的Vali号钻机将在交付后立即投入运营以满足新签订的工作范围 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nikhil Bhat 提问** 提问的内容1 [62] **Patrick Schorn 回答** 回答的内容1 [58][59] 问题2 **Magnus Vaaler 提问** 提问的内容2 [63] **Patrick Schorn 回答** 回答的内容2 [64] 问题3 **Magnus Vaaler 提问** 提问的内容3 [65] **Bruno Morand 回答** 回答的内容3 [66][67]

业绩总结 - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.168亿美元，较2023年第四季度的1.115亿美元增长5%[6] - 2024年第一季度总营业收入为2.340亿美元，较2023年第四季度的2.206亿美元增长6%[7] - 2024年第一季度净收入为1,440万美元，较2023年第四季度的2,840万美元下降49%[7] - 2024年第一季度流动资金为4.327亿美元，较2023年第四季度的2.525亿美元增长71%[6] - 2024年第一季度总资产为32.891亿美元，较2023年第四季度的30.801亿美元增长7%[7] 用户数据与合同情况 - 2024年新增合同的收入总额为3.18亿美元，平均日费率为183,000美元[10] - 2024年合同覆盖率超过90%[14] - 2024年第一季度每股分红为0.10美元，较2023年第四季度的0.05美元翻倍[6] 未来展望与财务指导 - 2024年调整后EBITDA指导范围为5亿至5.5亿美元[15] - 公司提供的预期调整后EBITDA为非GAAP财务指标，管理层认为这有助于投资者理解公司的整体财务表现[19] 运营效率 - 2024年第一季度的经济利用率为98.6%，技术正常运行时间为99.0%[6] 定义变更 - 公司在2024年调整了调整后EBITDA的定义，排除了与递延动员和合同准备成本相关的摊销调整[19] - 公司认为此定义变更将使其与许多行业同行的计算方法更为一致[19] - 所有呈现期间的调整后EBITDA，包括比较期间，已更新以反映此变更[19]

公司公告 - Borr Drilling Limited将于2024年5月23日欧洲中部时间15:00（纽约时间上午9:00）通过网络直播/电话会议公布2024年第一季度业绩 [1] - 网络直播可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/hwxxiqsa访问 [1] - 电话会议需通过链接https://register.vevent.com/register/BI07b020d7a0d147d7bb3ad86eb6f78bfc注册 注册后将通过屏幕和电子邮件接收拨入详细信息 [1] 回放与联系方式 - 电话会议结束后 可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/hwxxiqsa回放会议内容 [2] - 问题可联系首席财务官Magnus Vaaler 电话+44 1224 289208 [2] 文件下载 - 2024年第一季度业绩演示文件可通过链接https://mb.cision.com/Public/16983/3986511/be893a344cca2180.pdf下载 [2]

收入和利润（同比环比） - 2024年第一季度总营业收入同比增长36%至2.34亿美元，营业利润同比大增85%至8500万美元[114] - 2024年第一季度总营业收入为2.34亿美元，同比增长62.0百万美元（36%）[142] - 公司2024年第一季度总营收为2.34亿美元，同比增长36.0%（2023年同期为1.72亿美元）[194] - 2024年第一季度净收入为1440万美元，较2023年同期的净亏损740万美元改善2180万美元[114] - 2024年第一季度净收入为1440万美元，相比2023年同期净亏损740万美元改善2180万美元[142] - 公司2024年第一季度净利润为1.44亿美元，相比2023年同期的净亏损7400万美元实现扭亏为盈[159] - 2024年第一季度基本每股收益为0.06美元，同比改善（2023年同期亏损0.03美元）[209] 成本和费用（同比环比） - 钻机运营和维护费用从2023年第一季度的8550万美元增长至2024年同期的1.04亿美元，增幅21.6%[143] - 所得税费用从2023年第一季度的1530万美元增长至2024年同期的1820万美元，增幅19%[145] - 2024年第一季度利息支出630万美元，较2023年同期的2950万美元大幅减少[159] - 2024年第一季度其他财务费用包含230万美元可转换债券回购溢价[206] - 2024年第一季度经营租赁费用中，300万美元计入"钻井运营和维护费用"，50万美元计入"一般及行政费用"[216] 各业务线表现 - 日费率收入从2023年第一季度的1.417亿美元增长至2024年同期的1.983亿美元，增幅39.9%[4] - 裸船租赁收入从2023年第一季度的0美元增长至2024年同期的1130万美元[14] - 公司2024年第一季度经营租赁收入为1130万美元，2023年同期为零[217] - 墨西哥合资企业Perfomex在2024年第一季度实现收入5310万美元，净利润1010万美元[175] - 公司递延收入中包含910万美元可变费率收入和310万美元解约费收入[169] 各地区表现 - 墨西哥地区营收增长显著，2024年第一季度达6620万美元，同比增长67.6%（2023年同期为3950万美元）[194] - 中东地区营收翻倍，2024年第一季度为6150万美元，同比增长101.0%（2023年同期为3060万美元）[194] 现金流 - 运营现金流转正为2390万美元，较2023年同期的-820万美元改善3210万美元[126] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流入为2390万美元，相比2023年同期净流出820万美元改善391%[150] - 2024年第一季度运营现金流净流入2.39亿美元，较2023年同期的净流出8200万美元显著改善[159] - 2024年第一季度投资活动现金流出1.87亿美元，主要用于新增自升式钻井平台投资1.52亿美元[159] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金流入为1.752亿美元，主要来自发行2.083亿美元高级担保票据[151] - 公司通过债务融资获得2.083亿美元资金，同时偿还债务1.06亿美元[159] - 2024年第一季度现金及现金等价物增加1.804亿美元，期末余额达2.83亿美元[159] 资产和债务 - 公司截至2024年3月31日拥有22座高端自升式钻井平台，并已同意购买另外2座在建同类平台[98] - 2024年3月公司发行2亿美元额外10%优先担保票据，与2023年11月发行的10.25亿美元2028年到期票据条款相同[99][124] - 公司总债务规模达19.794亿美元，其中1.146亿美元将于2024年到期[121] - 截至2024年3月31日，公司持有2.827亿美元现金及现金等价物和30万美元限制性现金[146] - 公司总资产从2023年第一季度的31.622亿美元增长至2024年第一季度的32.891亿美元[166] - 公司总股本从2022年底的8.978亿美元增至2024年3月底的9.896亿美元，增长10.2%[184][184] - 截至2024年3月31日，公司短期债务总额为1.146亿美元，长期债务总额为17.99亿美元[224][248] - 2024年3月公司发行2亿美元额外2028年到期优先担保票据，发行价格为面值的102.5%[251] - 公司两艘新建钻井平台的剩余合同付款总额为3.198亿美元[240] - 交付自升式钻井平台的短期（少于1年）分期付款为3.198亿美元[255] 其他财务数据 - 调整后EBITDA同比增加4260万美元至1.168亿美元，增幅达57%[104][118] - 权益法投资收益从2023年第一季度的240万美元增长至2024年同期的540万美元，增幅125%[144] - 递延动员和合同准备成本在2024年第一季度减少430万美元至7770万美元[203] - 截至2024年3月31日，租赁给第三方的自升式钻井平台成本为3.052亿美元，累计折旧为5350万美元[218] - 公司长期债务加权平均名义利率为9.7%（2023年同期为8.7%），剔除可转换债券后为10.4%（2023年同期为10.3%）[228] - 截至2024年3月31日，Perfomex和Perfomex II对Opex和Akal的应收账款为1.484亿美元，其中9790万美元已到期[231] - 公司2024年第一季度新增固定资产1010万美元，折旧和摊销费用为3150万美元[241] - 截至2024年3月31日，公司应付股息为零（2023年12月31日为1190万美元）[221] - 截至2024年3月31日，银行保函、信用证和履约保证金总额为2670万美元，较2023年12月31日的2900万美元下降7.9%[255] - 银行保函和履约保证金在1年内的金额为970万美元，1-3年为1150万美元，此后为550万美元，总计2670万美元[256] - 截至2024年3月31日，作为债务抵押的自升式钻井平台账面价值为25.569亿美元，较2023年12月31日的25.783亿美元下降0.8%[256] 管理层讨论和指引 - 2024年4月收到"Arabia I"钻井平台在沙特阿拉伯暂停运营12个月的通知，计划寻求替代运营方案[113] - 截至2024年3月31日，公司拥有22台高端自升式钻井平台，并计划在2024年下半年再交付2台[185] - 2024年第一季度现金分红每股0.05美元，已于3月18日支付[120] - 2024年3月以1060万美元回购部分可转换债券[122]

财务表现 - 第一季度总营业收入达234亿美元 环比增长64亿美元或6 [7] - 净利润144亿美元 环比下降14亿美元 [7] - 调整后EBITDA达1168亿美元 环比增长53亿美元或5 [7] 运营数据 - 技术利用率达990 经济利用率达986 [3] - 22台交付钻机全部投入运营 但季度结束后沙特阿拉伯的"Arabia I"钻机合同暂停 [3] - 预计2024年底交付的新建钻机"Vali"将立即加入运营队伍 [5] 合同与市场 - 年内已获得11份新合同承诺 总计1743天 潜在合同收入318亿美元 [7] - 第二季度首次实现日费率超过20万美元的合同 [4] - 当前平均日费率约183万美元 [4] 股东回报 - 季度股息从每股005美元翻倍至010美元 [6][7] - 重申2024年全年调整后EBITDA指引为5亿至55亿美元 [6] 融资活动 - 在2028年高级担保票据下额外筹集2亿美元本金 [7]

现金分红 - 公司董事会批准2024年第一季度每股派发现金股息0.10美元 [1] - 股息以美元计价 但注册在Euronext VPS的股东将以挪威克朗支付 汇率为2024年6月17日固定值 [3] 除权与支付时间表 - 纽约证券交易所(NYSE)将于2024年5月28日起实行T+1结算 而奥斯陆证券交易所(OSE)维持T+2结算 [2] - OSE含权截止日:2024年5月30日 NYSE含权截止日:2024年5月31日 [3] - OSE除权日:2024年5月31日 NYSE除权日:2024年6月3日 [3] - 共同登记日:2024年6月3日 支付起始日:2024年6月17日左右 [3] - 因挪威CSDR法规实施 Euronext VPS注册股东的股息预计延至2024年6月20日左右发放 [4] 批准与执行细节 - 股息方案批准日期:2024年5月22日 [3] - 联系人:CFO Magnus Vaaler 联系方式:+44 1224 289208 [5]

财务报告发布时间 - 公司计划于2024年5月23日发布2024年第一季度财务报告 [1] 电话会议安排 - 电话会议和网络直播定于欧洲中部时间15:00（纽约时间上午9:00）举行 [1] - 参与者需在会议开始前10分钟拨入 [1] 参与方式 - 网络直播可通过特定链接访问 [2] - 电话会议需通过链接注册后获取拨入详情 [2] - 注册后参与者将收到拨入详情和唯一PIN码，或可选择"Call me"功能自动连接 [3] 回放与联系方式 - 会议结束后可通过链接流式回放 [4] - 问题可联系首席财务官Magnus Vaaler [4]