财务数据和关键指标变化 - 2023财年上半年总营收同比下降2.4%至5.896亿元，主要因新冠疫情复发致产品销售收入同比下降1.5%至5.687亿元 [12] - 采购费用占营收比例从去年的10.4%略增至今年的11.6%，约为6820万元；总履约毛利率从去年的8.2%增至今年的9.5%，毛利润率从18.6%提升240个基点至21% [13] - 销售和营销费用为5350万元，同比下降29%；占总营收比例从14.8%降至10.8% [14] - 一般及行政费用为2210万元，同比下降48.4%；占总营收比例从7.1%降至3.7% [14] - 净亏损从去年同期的8190万元降至今年上半年的2950万元，降幅达64%；EBITDA亏损从去年的7710万元降至今年的2290万元 [14] - 期末现金、现金等价物和短期投资为2.103亿元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订单数量同比增长4.1%至503万单；交付量同比增长16.4%至约381万单，创历史新高 [9] - 获客成本同比下降54.1%，从去年同期的11.3元降至5.2元，创历史新低 [9] - 自有品牌业务营收同比增长30.9%至1.051亿元，毛利率同比增加560个基点，从27.4%增至33%；该高毛利业务营收贡献从去年的13.3%增至今年的17.8% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 据I研究白皮书预测，到2023年中国宠物市场规模将达4456亿元（661亿美元） [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大生态系统，拓展产品选择和网络覆盖范围，成为用户首选渠道和市场发展的领导者 [7] - 致力于实现行业上下游精准产品定位，拓展线上线下覆盖范围，确立在中国宠物生态系统的领先地位 [9] - 积极探索与其他上下游企业的潜在合作、投资或收购机会，以维持竞争力和扩大生态系统 [10] - 未来将进一步优化供应链运营，利用宠物行业大数据创建反馈机制，加大对自有品牌的资源投入 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司仍实现主要目标，持续优化业务，积极应对原材料、制造和物流等挑战 [5] - 管理层对中国宠物市场未来持乐观态度，认为市场将持续增长 [8] - 公司对市场状况持谨慎乐观态度，对自身战略和执行充满信心，凭借不断扩大的品牌组合和SKU数量，有能力抓住市场机会 [15] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，公司实际结果可能与预期存在重大差异 [3] - 部分财务指标采用非GAAP口径，GAAP结果及GAAP与非GAAP指标的调节可在财报新闻稿中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来的战略重点是哪个领域？ - 公司将进一步优化供应链运营，利用宠物行业大数据创建反馈机制，加大对自有品牌的资源投入 [17] 问题2: 对自有品牌未来的营收占比、毛利率和净利率有何预期？ - 上半年公司调整了产品组合，增加了零食和保健品等新SKU；自有品牌营收占比从去年上半年的13.9%增至今年的18.5%，短期内有望超过20%；毛利率从27.4%大幅提升至33%，短期内有望继续增长并超过35% [18] 问题3: 公司未来对回购或增持股份有何考虑？ - 公司将评估市场状况，以确定回购或增持股份计划的时机和细节 [19]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收3.151亿元，同比下降2.1%，主要因产品销售营收下降2.7%至3.032亿元，受疫情影响 [14] - 高毛利的在线营销和信息服务营收同比增长14.7%至1190万元 [7][14] - 毛利润从5640万元增至1.77亿元，同比增长25.3%，毛利率提升419个基点至22.4% [15] - 履约费用占营收比例从去年的10.2%升至11.8%，但履约后毛利率从7.3%增至10.6% [15] - 销售和营销费用3170万元，同比下降30.3%，占总营收比例从14.1%降至10.2% [16] - 季度G&A费用1150万元，同比下降41%，占总营收比例从6.1%降至3.7% [16] - 本季度净亏损1240万元，同比大幅下降66.8%，EBITDA同比下降74.6%至900万元 [17] - 非GAAP净亏损同比大幅收窄66.7%至1050万元 [17] - 截至2022年6月30日，排除1.59亿元长期债务后，有效资产负债率为48.9%，公司预计偿还债务后将收到海外等额美元并计入权益 [17] - 本季度末现金、现金等价物和短期投资为2.474亿元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线营销和信息服务营收同比增长14.7%，显示营销采用率不断提高 [7] - 自有品牌营收同比增长27.3%，公司利用大数据分析能力调整产品组合，展现应对市场需求的能力和韧性 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 据2021年中国宠物行业白皮书，中国宠物市场规模预计2022年达2693亿元，2023年达4456亿元，行业增长强劲且集中度低，为公司提供增长空间 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为连接品牌合作伙伴和宠物家长的一站式平台，满足宠物家长信息、互动、产品和服务需求，成为品牌合作伙伴触达宠物家长的首选 [10] - 公司持续加强品牌建设，提升大数据分析能力，吸引更多品牌加入平台，丰富产品类别和选择，拓展线上线下渠道，以增强用户粘性和流量池 [7][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受疫情影响，但GMV和营收分别较上季度恢复20.7%和27.1%，成本控制改善，接近盈亏平衡，有能力为股东创造长期价值 [7][9][13] - 公司认为中国宠物市场潜力大，作为领先平台将受益于生态系统的扩展和价值主张的提升 [9] 其他重要信息 - 公司在本季度通过一系列捐赠和活动，促进宠物狗和流浪猫狗关爱，并向各地关爱中心捐赠宠物用品 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司未来毛利率上限及提升举措 - 公司预计未来毛利率可提升至30%，举措包括增加第三方收入占比和自有品牌占比，二者毛利率均高于产品销售 [22][23] 问题: 本季度会员与非会员消费情况及趋势 - 本季度会员消费约为非会员的两倍 [25] 问题: 供应链情况及国际品牌采购问题 - 海外品牌进入中国的及时性未显著恢复，公司计划通过自有品牌和国内中小品牌弥补产品需求，本季度自有品牌占比从13%增至17%，前十大品牌占比从51%降至48% [27][28] 问题: 自有品牌与品牌产品毛利率对比 - 本季度自有品牌毛利率约33%，非自有品牌约20%，未来自有品牌毛利率有望达35% - 40%，推动整体毛利率达30% [28]

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自成立之初就致力于成为家长信赖的可靠平台，尤其在疫情期间达成了这一目标 [1]

报告基本信息 - 报告为波奇宠物控股有限公司2022年8月的6 - K表格外国发行人报告[1] - 公司按20 - F表格提交年度报告[1] - 报告签署日期为2022年8月2日，签署人是Yingzhi (Lisa) Tang，职位为董事、联合首席执行官兼首席财务官[3] 公司地址信息 - 公司主要行政办公室位于中国上海浦东新区盛荣路388号9号楼[1]

VIE结构相关 - 2020 - 2022财年，可变利益实体（VIEs）产生的收入分别占公司总净收入的87.3%、77.5%和78.7%[13][17] - 截至2020 - 2022年3月31日，VIEs的总资产（不包括公司内其他公司的应收款项）分别占同期合并总资产的56.6%、29.9%和36.3%[13][17] - 公司在中国的业务主要通过VIEs开展，因中国法律限制外资在增值电信服务等业务的所有权[16][17] - 公司与VIEs及其股东的合同安排可能不如直接所有权有效，且VIE协议未在中国法庭受检验[13][17] - 中国监管当局对现行和未来法律法规的解释和应用存在重大不确定性，可能影响公司与VIEs的合同安排[17] - 上海新城与上海广成签订独家技术咨询和服务协议，上海广成需支付年度服务费[18] - 上海新城与上海广成签订知识产权许可协议，上海广成需支付特许权使用费，协议期限10年[19] - 上海广成股东不可撤销授权上海新城指定人员行使股东投票权[20] - 上海广成股东将其股权质押给上海新城，以保证VIEs合同安排的履行[21] - 截至年报日期，所有股权质押已按中国法律法规在相关法律机构登记[21] - 公司依赖与可变利益实体（VIE）及其股东的合同安排进行业务运营，存在合同安排可执行性、VIE或其股东履约等风险[28] - 中国法律法规对公司VIE结构合同安排存在不确定性，或影响财务状况和经营成果[124] - 若中国政府认定公司合同安排违规，将面临多种处罚，影响业务运营和财务状况[126] - 公司依赖与VIE及其股东的协议安排运营业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[133] - 若VIE或其股东未履行协议安排义务，公司对VIE的控制和财务合并能力将受影响，还可能面临法律纠纷[134] - 协议安排受中国法律管辖，中国法律体系的不确定性可能限制公司执行协议的能力，仲裁结果也存在不确定性[136] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，若无法解决，公司业务将受干扰，法律程序结果不确定[137] - 中国税务机关可能审查VIE协议安排，若认定非公平交易，公司可能面临税务调整、滞纳金和罚款，影响财务状况[139] - 若可变利益实体（VIEs）股东违反合约安排，公司可能无法开展部分或全部业务，影响业务、财务状况和经营业绩[140][141] - 公司通过与可变利益实体签订一系列协议控制其运营并合并财务报表，但协议合法性和可执行性存在不确定性[209] 财务状况 - 公司净收入在2020财年至2021财年增长31.3%，从7.702亿人民币增至10.11亿人民币，2021财年至2022财年增长17.4%，达到11.864亿人民币（1.872亿美元）[34] - 公司在2020财年、2021财年和2022财年分别录得净亏损1.759亿人民币、1.932亿人民币和1.328亿人民币，截至2022年3月31日股东赤字累计达28.892亿人民币（4.558亿美元）[35] - 截至2020年3月31日，公司营运资金赤字为3280万元人民币，2021年和2022年3月31日分别为正营运资金4.782亿元人民币和2.627亿元人民币（4140万美元）[37] - 2020 - 2022财年，公司销售和营销费用分别为1.284亿元人民币、1.602亿元人民币和1.71亿元人民币（2700万美元）[41] - 公司商誉在2020年3月31日、2021年和2022年分别占总资产的8.8%、4.6%和5.2%，可能面临商誉和无形资产减值风险[99] - 公司截至2022年3月31日财务报告内部控制无效，存在两大重大缺陷，或影响财务报表准确性[117][119] 业务风险 - 公司面临网络安全、数据隐私、缺乏美国上市公司会计监督委员会检查等风险，中国政府干预可能导致证券价值大幅下降甚至归零[26] - 公司经营历史有限，难以评估业务前景和未来增长率，业务增长可能放缓或为负，收入可能下降[33][34] - 公司业务受中国经济、政治、社会条件和政府政策变化影响，也依赖中国消费者信心和支出水平[29] - 公司若不遵守反垄断法律法规，可能面临政府调查、执法行动、诉讼或索赔，影响业务和财务状况[30] - 若美国上市公司会计监督委员会无法检查中国审计机构，公司美国存托股票（ADS）将于2024年被禁止在美国交易，若法律修订则可能在2023年被禁止[30] - 公司ADS可能因不符合纽约证券交易所持续上市标准而被摘牌，交易价格可能波动，双重股权结构可能影响交易市场[31] - 公司可能因ADS价格波动成为被动外国投资公司，导致美国投资者面临不利的美国联邦所得税后果[32] - 公司业务受客户及其宠物偏好变化影响，需成功推出新产品以满足需求，否则可能影响经营业绩[40] - 公司计算GMV等关键运营指标依赖假设和估计，可能与行业内其他公司不可比，影响业务运营和市场地位解读[42] - 新冠疫情对公司业务产生负面影响，包括产品交付延迟、订单数量减少、线下宠物店客户减少等[45] - 公司业务主要依赖中国宠物行业的持续发展，若行业不增长或增长慢于预期，公司经营和财务状况将受不利影响[48] - 中国宠物行业竞争激烈，若公司竞争失败，可能失去客户和市场份额，需增加销售和营销投入，影响经营业绩[49] - 公司与品牌合作伙伴关系维护至关重要，若失去现有品牌伙伴或无法吸引新伙伴，业务将受不利影响[50][52] - 公司推出的自有品牌产品可能不受客户欢迎，且会与品牌合作伙伴竞争，影响与品牌伙伴的关系[53] - 自有品牌产品制造外包，若与制造商关系维护不佳或制造过程出现问题，会影响产品供应和公司业务[54] - 产品质量和安全对公司至关重要，产品召回或退款可能影响公司声誉、财务状况和经营业绩[55][56][58] - 公司业务快速增长，可能面临管理、运营和财务资源压力，费用增长可能快于收入[60] - 产品多元化会带来新风险，可能难以获取相关许可证，且新产品利润率可能较低[61] - 公司依赖内容创作者尤其是KOL吸引和留住用户，若与KOL关系维护不佳或其内容不受欢迎，会影响收入和经营业绩[62][63] - 公司借助社交网络获客和互动，社交网络功能变化或中断可能影响公司客户增长和业务[64][65] - 公司可能因KOL在在线社区的虚假或误导性言论承担法律责任，负面媒体报道也会影响公司业务和声誉[66][67] - 公司声誉、业务和经营业绩可能受社交媒体负面宣传、平台假冒侵权产品、与线下宠物店关系、履约网络管理、交付安排、业务季节性、SaaS 解决方案、第三方支付服务、牌照许可等因素不利影响[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][84] - 公司业务存在季节性波动，历史上第四季度表现较强，第一季度销售活动水平较低[76] - 2015年公司向宠物店推出自研 SaaS 解决方案，目前免费提供，未来能否被接受和实现盈利不确定[77] - 公司依赖第三方支付服务提供商，可能面临支付服务受限、质量下降、合作关系终止等风险[78][79][80] - 中国互联网行业法律法规存在不确定性，公司从事兽药销售、互联网视听节目服务、互联网测绘服务等可能需相关牌照许可，未及时获得或维持可能受处罚[82] - 公司业务依赖线上平台，IT 系统中断会影响平台性能和服务交付[84] - 公司若未能成功优化、运营和管理履约网络，会导致履约能力过剩或不足、成本增加等问题[73] - 公司依赖有限数量的第三方交付服务提供商，交付问题会影响客户满意度和业务[75] - 公司可能无法实时监控和确保IT系统及基础设施的高质量维护和升级，平台可能因流量和订单激增而超载，升级系统可能需承担高额成本[85] - 公司依赖第三方云服务、服务器、互联网服务提供商和移动网络，这些服务的中断或延迟可能对业务运营产生重大不利影响[85] - 公司技术或基础设施可能因多种原因出现故障，虽有灾难恢复安排，但可能不足以应对潜在损失[85] - 适应新设备和新技术可能耗时且成本高昂，若无法吸引消费者使用适配设备的应用，可能影响业务和财务状况[86] - 公司定期升级技术和业务应用，升级的时机、效果和成本可能影响财务状况和经营成果[87] - 公司可能因广告内容不当或误导而承担责任，可能面临行政罚款和客户索赔，影响业务和声誉[88] - 公司处理大量数据，数据处理不当可能损害声誉并对业务和前景产生重大不利影响[89] - 中国出台多项数据保护和网络安全相关法律法规，公司需遵守这些法规，否则可能面临法律诉讼和声誉损失[90][92][94] - 《个人信息保护法》提高了个人信息处理的保护要求，公司可能需调整业务实践以遵守相关法规[92] - 中国数据安全和网络安全法规不断演变且存在不确定性，可能对公司业务运营产生重大影响[93][94] - 公司过去和未来可能进行投资、收购或建立战略联盟，可能导致股权或收益稀释，影响经营和财务状况[100] - 公司可能需要额外资金，融资可能无法以可接受的条款获得，影响业务发展[101] - 金融市场和经济状况的动荡可能影响公司及时以可接受的条款筹集资金的能力[102] - 公司业务严重依赖高级管理层，若人员流失可能导致业务严重中断和财务受损[103] - 员工不当行为可能使公司面临经济损失、法律责任、监管审查和声誉损害[105] - 公司努力遵守隐私、数据安全和网络安全相关法律法规，但解释和执行存在不确定性，违规可能受制裁[96] - 公司采用安全政策和措施保护数据和客户信息，但技术进步等可能导致信息泄露，影响业务和声誉[98] - 公司采购的服务器和系统是否符合要求不明确，可能产生额外成本，业务相关方可能需网络安全审查[96] - 公司产品订单通过在线平台，支付和配送与第三方合作，需保障平台信息传输安全以维护客户信心[98] - 公司因发布和传播非法信息被上海网信办罚款10万元[107] - 未按规定向相关中国政府部门登记租赁协议，每份协议可能面临1000 - 10000元罚款[113] - 未按规定缴纳社会保险，可能需按每日0.05%缴纳滞纳金，逾期不改正将处欠缴数额1 - 3倍罚款[114] - 公司当前劳动实践或不符合中国劳动法规，可能面临劳动纠纷、政府调查及额外赔偿[116] - 气候变化和温室气体限制或增加公司运营成本，影响营收和战略增长[121] - 作为上市公司，公司合规成本增加，尤其不再符合新兴成长公司资格后[122] - 公司保险覆盖有限，若发生未承保重大负债，将影响经营业绩[123] - 中国经济、政治、社会条件或政府政策变化，可能对公司业务和运营产生重大不利影响[142][143] - 公司业务、财务和经营业绩受中国消费者信心和支出水平影响，全球或中国经济低迷可能导致在线购买活动减少[144] - 中国法律体系存在不确定性，法律法规解释和执行的不一致性可能影响公司判断和权利执行[145] - 中国政府对公司业务有重大监督和干预权，新政策或法规可能对公司业务、财务和经营业绩产生不利影响[147] - 若公司违反《互联网平台反垄断指南》等反垄断法律法规，可能面临政府调查、罚款等制裁[148] - 股东可能难以在中国对公司或管理层执行法律程序、执行外国判决或提起诉讼[150] - 海外监管机构在中国进行调查或收集证据可能存在困难[151] - 公司依赖中国子公司的股息和其他股权分配来满足现金需求，子公司支付能力受限会对公司业务产生重大不利影响[152] - 中国子公司需将至少10%的税后利润存入法定储备金，直至达到注册资本的50%，这些储备金不可作为现金股息分配[152] - 中国政府实施资本管制措施，国内企业向境外股东汇出超过5万美元股息需审查相关文件，公司中国子公司股息分配可能受更严格审查[154] - 中国企业向非中国居民企业支付股息需缴纳10%预提税，除非有税收协定减免[154] - 人民币兑美元汇率2019年升值约1%，2020年和2021年分别贬值约6.3%和2.3%，汇率波动可能对公司经营业绩和投资价值产生重大不利影响[157] - 中国政府对人民币兑换外币实施控制，公司需获得外汇管理局批准才能使用中国子公司运营现金偿还境外债务或进行境外资本支出[158] - 2006年和2009年的并购规则及相关反垄断法等法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，可能影响公司业务扩张和市场份额维持[159] - 公司向中国子公司贷款或进行资本出资受中国法规和审批限制，可能影响公司在中国业务的资金流动性和扩张能力[161] - 外汇管理局相关规定限制公司将外币资金转移至中国子公司，虽有新规允许外资企业用人民币进行股权投资，但实施情况不明[161] - 美国公众公司会计监督委员会无法检查公司审计机构，投资者无法受益于相关检查[163] - 公司审计机构位于中国，PCAOB无法对其进行检查，投资者可能对公司审计程序和财务信息失去信心[164] - 若PCAOB无法检查中国审计机构，公司ADS将于2024年被禁止在美国交易；若法律修订案通过，2023年就会被禁止[165] - 《加速外国公司问责法案》若通过，ADS被禁止交易的时间将从2024年提前至2023年[166][167] - 中国居民股东未完成外汇登记，可能导致公司子公司利润分配受限，公司注资受限[168] - 员工股票激励计划未完成SAFE登记，参与者和公司可能面临罚款和制裁[169] - 若公司被认定为中国居民企业，将按25%税率对全球收入缴纳企业所得税，向非居民企业股东支付股息需代扣10%预提税[170] - 非居民企业股东出售ADS或普通股的收益可能需按10%缴纳中国税，非中国个人股东可能需按20%缴纳[170] - 中国税务机关对“实际管理机构”解释存在不确定性，影响公司税收居民身份认定[170] - 非中国控股公司间接转让中国居民企业股权面临税收不确定性[171] - 外汇法规较新，实施和解释不断变化，可能影响公司外汇活动和收购战略[168] - 非居民企业间接转让应税资产，转让收益可能需缴纳10%的中国企业所得税[172] - 若SEC重启行政程序，公司财务报表可能不符合《交易法》要求，ADS可能被摘牌或注销登记[173] - 中美贸易政策变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[175] 业务运营 - 截至2022年3月31日，公司在中国宠物市场运营的宠物在线社区约有2600万注册用户，2021年平均月活跃用户约470万[41] - 公司计划通过拓展线下业务和将在线社区用户基础货币化等方式使货币化渠道多样化[38] - 公司除自营波奇商城外，还在天猫、京东和拼多多等第三方电商平台运营旗舰店，销售对财务业绩贡献显著[39] - 截至2022年3月31日，公司运营三个

财务数据和关键指标变化 - 全年营收增长17.4%，达到12亿元人民币，在线营销和信息服务收入显著增加 [12] - 毛利润为2.427亿元人民币，较2021财年增长29.6%，毛利率为20.5%，上升200个基点 [12] - 销售和营销总费用为1.71亿元人民币，较1.602亿元增长6.7%，占总收入的百分比从去年的15.8%降至14.4% [12] - 履约费用略增至1.34亿元人民币，占收入的百分比从2021财年的11.9%降至11.3%，履约后利润率从去年的6.6%增至9.2% [12] - 一般及行政费用为7620万元人民币，较2021财年的1.14亿元下降33.1%，占总收入的百分比从2021财年的11.3%降至6.4% [12] - 调整后净亏损为1.212亿元人民币，而去年为1.496亿元人民币 [12] - 截至2022年3月31日，若排除1.81亿元人民币的长期债务，有效资产负债率为44.8% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃买家同比增长13.4%，达到500万，订单数量也同比增长52.5%，达到980万 [9] - 商品交易总额（GMV）和产品销售额分别增长19.4%和17.4% [9] - 在线营销和信息服务收入同比增长5.3倍，达到4910万元人民币 [11] - 自有品牌SKU增长69.4%，达到5643个，本季度收入同比增长15.8%，达到4200万元人民币，毛利润率从去年第四季度的26.9%显著提高至本季度的33.4% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极探索合作机会，与宠物医院SaaS公司Evetsoft建立战略合作伙伴关系，覆盖3500家宠物医院，为医院提供在线医疗服务、会员管理等便利工具 [13] - 与行业合作伙伴（如华住、时尚品牌、商业地产公司等）建立战略合作伙伴关系，提供定制化宠物友好体验、开展跨产品合作、举办宠物活动等 [14] - 公司希望成为宠物家长可靠和值得信赖的平台，建立了一个能够有效连接宠物家长和行业参与者的生态系统 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到COVID - 19疫情导致的供应链中断和区域封锁影响，但公司仍实现了GMV和收入增长，提高了效率并扩大了利润率 [7] - 公司有信心在未来几个季度实现盈亏平衡，随着规模和GMV的增长，以及在线营销业务的高利润率，为未来的扭亏为盈奠定了坚实基础 [11] - 公司认为在活跃买家和履约后利润率方面的强劲增长势头将使其在竞争日益激烈的宠物市场中脱颖而出 [15] 其他重要信息 - 公司通过一系列捐赠和促进宠物收养的活动为更大的社区做出贡献，在上海疫情期间，通过团购覆盖了上海12个区的447个社区，并向上海和成都的多个收容中心捐赠宠物用品 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: COVID对本季度业务的影响程度以及3月后情况的变化 - 上海疫情从3月初开始，对供应链和宠物供应链产生了影响，线下场景受影响更大且可能有更长期的影响，但线上需求仍在，公司正在解决物流和供应链阻塞问题，相信能在一段时间内消除影响，不会损害整体销售 [18] 问题2: 本季度会员与非会员的消费水平情况 - 一般来说，会员消费是非会员的三倍左右，在新增会员方面增速有所加快，主要是因为会员计划不仅有在线折扣，还有多种线上线下福利，公司的客户获取成本降至每位客户5.7元人民币，体现了会员计划的成效 [20][21] 问题3: 达到调整后EBITDA盈亏平衡所需的营收水平以及对股东回购计划的看法 - 公司预计当季度营收达到3.5亿 - 4亿元人民币，同时毛利率达到25%时，可能在9月或12月季度实现盈亏平衡 [24] - 公司对回购计划持开放态度，会根据当前市场情况谨慎选择最佳时机进行回购 [23]

公司报告与文件提交 - 公司提交了2022年5月的6-K表格，报告了外国发行人的情况[1] - 公司选择了20-F表格作为年度报告提交方式[1] 公司地址与联系方式 - 公司地址位于中国上海市浦东新区盛荣路388号9号楼[1] 公司新闻发布 - 公司于2022年5月20日发布了新闻稿[2] 公司管理层信息 - 公司由董事、联席首席执行官兼首席财务官Yingzhi (Lisa) Tang签署了报告[4]

财务数据和关键指标变化 - 活跃买家环比增长17.8%，同比增长6.3%；订单数量环比增长19.2%；内部收入同比增长6.3% [9] - 毛利率从2021财年第三季度的17.9%提升至2022年第三季度的23.1% [9] - 本季度毛利润为7690万元人民币，同比增长37% [13] - 履约费用从去年同期的3360万元人民币略增至3770万元人民币，履约费用占收入的比例从去年同期的10.7%升至11.3%；履约后毛利率从去年同期的7.2%提升至11.8% [13] - 销售和营销总费用为4830万元人民币，较去年同期的5510万元人民币下降12.4%，占总收入的比例从去年同期的17.6%降至14.5% [14] - 一般及行政费用为2230万元人民币，较2021财年同期的6180万元人民币下降64%，占总收入的比例从去年同期的19.8%降至6.7% [14] - 本季度末现金、现金等价物和短期投资为3.157亿元人民币，而截至2021年9月30日为3.394亿元人民币 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品销售持续回升，自营渠道与第三方渠道贡献大致维持40:60的比例 [12] - 产品销售毛利率从去年同期的17.9%提升至21.4%，各品类包括主食、宠物用品和宠物护理产品均有贡献 [24] - 在线营销、信息设施及其他收入占总收入的比例从2021财年第三季度的0.2%增至本季度的4.6% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 据市场研究，到2023年中国宠物行业预计将继续增长，规模超过4000亿元人民币 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强端到端连接的价值链地位，为宠物主人和行业合作伙伴创造价值，丰富SKU、拓展分销网络并推出创新举措以满足宠物主人不断增长的需求 [8] - 与行业合作伙伴共享用户池，为品牌所有者提供有效的营销解决方案，渗透市场并教育中国的宠物主人 [8] - 利用自身在供应链、仓储、会员体系和分销网络方面的能力，支持中小品牌发展，为其提供高性价比的解决方案以精准定位客户群体 [10] - 构建宠物生态系统，通过利用在宠物行业的领先市场地位、强大的执行力和业务发展战略，抓住商机，为宠物主人和品牌合作伙伴创造附加值 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内市场需求稳定，但线下业务和线下流量受疫情影响严重，供应链也受到波及，跨境业务在物流方面面临挑战 [20] - 随着医疗和疫苗接种情况改善，人们将找到与新冠共存的更好方式，减少对正常生活尤其是跨境供应链的影响 [20] - 公司认为闭环系统已初步形成，将进一步提升服务能力，有信心在不久的将来实现收支平衡并走向盈利 [11][16] 其他重要信息 - 公司预计总营收达到4亿元人民币时将实现收支平衡 [27] - 为满足纳斯达克股价要求，公司将采取基本面和技术手段两方面措施，一方面加强投资者关系工作，吸引更多认可公司内在价值的投资者；另一方面会考虑采取如股票反向拆分等技术手段，并及时向投资者和公众披露具体计划 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中提到的具有挑战性的市场条件指什么，何时会改善？ - 挑战性市场条件主要指疫情对公司营收和利润的影响，线下业务和流量受疫情冲击严重，供应链也受影响，跨境业务在物流方面面临挑战；随着医疗和疫苗接种情况改善，人们与新冠更好共存，对正常生活尤其是跨境供应链的影响将减小 [20] 问题2: 是否因供应链问题导致无法满足客户需求？ - 确实存在很多传统海外进口产品供应不足的情况，国内品牌正尽力填补缺口，但仍存在较大供应缺口 [22] 问题3: 产品业务的毛利率情况以及该水平未来的可持续性如何？ - 本季度产品销售毛利率从去年同期的17.9%提升至21.4%，各品类均有贡献，主要得益于对中小品牌支持增加以及产品组合调整；未来毛利率提升有两个驱动因素，一是信息服务及其他收入占比增加，二是产品销售部分在非电商促销季度毛利率将回升，长期来看公司将平衡整体营收增长和毛利率提升 [24][25] 问题4: 达到盈利收支平衡需要的季度销售水平是多少？ - 随着毛利率持续改善，预计总营收达到4亿元人民币时将实现收支平衡 [27] 问题5: 为满足纳斯达克股价要求有哪些举措？ - 公司将采取基本面和技术手段两方面措施，一方面加强投资者关系工作，吸引更多认可公司内在价值的投资者；另一方面会考虑采取如股票反向拆分等技术手段，并及时向投资者和公众披露具体计划 [29]

业绩总结 - 2021年9月30日的总收入为282,121,000人民币，较2020年同期的229,190,000人民币增长了23%[18] - 2021年9月30日的净亏损为44,531,000人民币，相较于2020年同期的27,450,000人民币亏损增加了62%[22] - 2021年9月30日的EBITDA为-41,492,000人民币，EBITDA利润率为-14.7%[23] - 2021年9月30日的毛利为55,706,000人民币，毛利率为19.7%[18] - 2021年9月30日的总运营费用为226,415,000人民币[18] 资产负债情况 - 截至2021年9月30日的总资产为826,583,000人民币，较2021年3月31日的880,574,000人民币下降了6.1%[21] - 截至2021年9月30日的总负债为746,935,000人民币，较2021年3月31日的676,436,000人民币增加了10.4%[21] - 2021年9月30日的现金及现金等价物为95,703,000人民币[21] 用户数据 - 2021年9月30日的活跃买家数量为注册账户，具体数字未披露[10] 成本与费用 - 2021年9月30日的销售和营销费用为29,632,000人民币，占总收入的10.5%[18]

财务数据和关键指标变化 - 本季度全球营收增长23.1%，毛利润率从18.6%提升至19.7% [8] - 履约利润率从5.9%显著提升至9.2% [8] - 季度毛利润为5570万元人民币，同比增长30.7%，履约费用从去年同期的2900万元略增至2960万元，履约成本占营收的比例从12.7%降至10.5%，履约后毛利润率从5.9%提升至9.2% [18] - 销售和营销总费用为4400万元人民币，较去年同期的3130万元增长40.3%，占总营收的比例从13.7%升至15.6% [23] - 一般及行政费用为2320万元人民币，较去年同期的1670万元增长39%，占总营收的比例从7.3%升至8.2% [19] - 本季度末现金、现金等价物和短期投资为3.397亿元人民币，而截至2021年6月30日为4.5亿元人民币 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃买家数量连续五个季度实现超20%的增长，本季度增长3.5% [9] - 截至9月底，提供来自619个品牌的24000个SKU，而去年6月底为来自516个品牌的超17000个SKU [9] - 营销和信息服务收入在过去几个季度增长超一倍，本季度该业务板块收入实现全球11倍增长，目前已占总营收的5.7% [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Evetsoft建立战略合作伙伴关系，共同推出在线采购平台Doctors Choice，为全国超3500家独立宠物医院和小型医院连锁提供服务 [14] - 7月推出全新会员计划，为宠物主人提供积分兑换、免费产品试用等综合福利 [17] - 10月与华住集团建立战略合作伙伴关系，未来三年将在超100家酒店提供宠物友好体验，并共同开发更多宠物旅游产品 [17] - 认为一站式供应链和营销解决方案是中小品牌的发展方向，公司通过灵活的业务模式，有效降低用户获取成本，截至9月30日，用户获取成本降至每位用户9.9元人民币，创历史新低 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国宠物行业仍处于早期阶段，与其他成熟品类相比，众多中小品牌GMV规模较小，宠物流量分散，品牌在通用平台和线下渠道面临诸多挑战，公司认为一站式供应链和营销解决方案是发展方向 [10][11] - 管理层观察到其他电商玩家增速放缓，但公司本季度营收仍保持强劲增长，虽受疫情部分影响，但行业整体仍保持快速增长，公司不受经济周期影响，将继续受益于行业不同需求实现增长 [28][29] - 看到中国部分地区疫情反复对线下宠物商店和医院造成影响，认为这是整合资源的好时机，因此与Evetsoft合作赋能线下独立医院 [29] 其他重要信息 - 公司讨论的部分财务指标如调整后净亏损、调整后净亏损率、EBITDA和EBITDA利润率采用非GAAP口径，GAAP结果及GAAP与非GAAP指标的调节可在财报新闻稿中查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 160万活跃买家中目前有多少是会员，未来如何提高该数字 - 目前会员计划处于早期阶段，有3万左右活跃会员，下一阶段将专注于在消费客户中进一步推广会员激活，并利用平台优势丰富福利体系，因会员计划免费激活，有信心吸引更多消费客户成为会员 [23] 问题2: 在线营销板块增长的驱动因素、可持续性及对毛利率的影响 - 宠物市场增长迅速，但中小品牌缺乏有效营销流量，公司拥有全渠道且除产品销售外还提供营销等多种价值，因此品牌愿意与公司合作，本季度该服务收入增长11倍，持续了过去几个季度的增长态势，综合来看，该服务收入实际占总营收约7%；对毛利率有积极影响，且品牌与公司紧密合作还带来其他供应链等方面的特权，该业务增长将持续，同时公司其他业务板块也有提升毛利率的驱动因素 [25][26][33] 问题3: 疫情对消费需求的影响及对公司业务的未来影响 - 管理层观察到其他电商玩家增速放缓，但公司未受此趋势影响，本季度营收仍强劲增长，虽部分跨境电商产品受运输限制影响，但行业整体仍保持快速增长，公司不受经济周期影响，将继续受益于行业不同需求实现增长；同时，疫情对线下宠物商店和医院造成影响，公司认为这是整合资源的好时机，因此与Evetsoft合作赋能线下独立医院 [28][29] 问题4: 在线市场营收增长的驱动因素 - 疫情对宠物行业有积极影响，带来更多消费；公司在行业内有超13年经验，活跃买家数量每季度以约20%的复合年增长率增长；公司除客户参与度外，在供应链方面也有多年经验，与超600个品牌合作，了解用户和品牌需求，品牌信任公司推广产品，因此营收持续增长且该趋势将延续 [31] 问题5: 是否能在下个季度实现盈利，5000万美元现金是否足够未来投资，是否计划筹集资金 - 公司毛利率在提高，费用在缩减，预计在下个财年上半年（即明年9月前）实现盈亏平衡；公司现金状况良好，资产负债表上现金、现金等价物超3.397亿元人民币，足以支撑到明年甚至更久，此外还有300万元人民币的银行授信额度，暂无资本支出压力 [34][35]