SHANGHAI, July 11, 2025 /PRNewswire/ -- As Boqii Holding Limited ("Boqii" or the "Company") (NYSE American: BQ) previously announced, the Company ceased the listing of the American Depositary Shares (the "ADSs") representing its Class A ordinary shares of par value US$0.001 each on the NYSE American LLC ("AMEX") and listed its Class A ordinary shares of a par value of US$0.16 each on a post-reverse stock split basis for trading on AMEX in substitution for the ADSs (the "Substitution Listing"), effective on ...

市场表现 - 纳斯达克金龙中国指数涨幅扩大至1.6%，表现优于美国三大股指（后者至多下跌0.6%）[1] - 热门中概股中B站涨幅最大达7.8%，百度、百胜中国涨幅超5.3%，理想汽车涨4.3%[1] - 京东和拼多多均上涨约1.3%，腾讯上涨1%，网易、文远知行、小马智行涨幅不超过0.9%[1] - 阿里巴巴、小米、新东方小幅下跌不超过0.7%，蔚来下跌1.4%，小鹏汽车跌幅最大达3.9%[1] 个股异动 - 云米科技单日暴涨36.14%至2.26美元，成交量188.58万股，年初至今累计上涨54.79%[2] - 新氧大涨30.77%至4.25美元，成交量303.63万股，年初至今涨幅达429.28%[2] - 比特起源上涨24.94%至0.2149美元，但年初至今仍下跌78.07%[2] - Bit Digital上涨21.12%至3.56美元，成交量5899.64万股，总市值10.10亿美元[2] - 云集、波奇宠物、小牛电动均上涨约6.99%，其中云集股价1.99美元，年初至今上涨23.6%[2] 其他表现 - 新濠影汇上涨8.02%至4.58美元，但年初至今下跌18.94%[2] - 移动财经上涨7.72%至5.42美元，年初至今涨幅高达706.9%[2] - 爱回收上涨7.47%至3.74美元，年初至今累计上涨29.86%[2] - 羚羊控股上涨6.66%至3.2美元，但年初至今下跌64.93%[2]

上市变更计划 - 公司计划终止其美国存托股票(ADS)在NYSE American LLC(AMEX)的上市 并将在反向股票分割后以每股面值0 16美元的A类普通股替代ADS在AMEX交易[1] - ADS预计于2025年7月10日纽约时间下午4点停止交易 ADR设施将于2025年7月11日纽约时间营业结束时终止[1] - 存托银行纽约梅隆银行将向所有ADR持有人分发终止通知 终止日期为2025年7月11日[2] 反向股票分割与强制兑换 - 公司将在ADR设施终止后实施反向股票分割 每160股面值0 001美元的现有普通股合并为1股面值0 16美元的新普通股[3] - ADS持有人将按15/16比例(即每ADS兑换0 9375股)获得A类普通股 所有零碎股将向上取整[3] - 反向分割后公司总流通普通股将减少至2,879,559股 其中A类2,798,073股 B类81,486股[4] 新股票交易安排 - 公司A类普通股将于2025年7月11日在AMEX以"BQ"代码开始交易 新CUSIP编号为G1311F119[4] - 交易价格将因强制兑换和反向分割进行调整[4] 公司业务概况 - 公司是中国领先的宠物垂直平台 运营包括Boqii商城及第三方电商旗舰店在内的在线销售渠道[5] - 产品线涵盖国际品牌 本土新兴品牌及自有品牌(Yoken Mocare D-cat) 提供高性价比宠物用品[5] - Boqii社区为用户提供宠物知识分享与互动的内容平台[5]

公司行动 - Boqii Holding Limited宣布终止2020年9月29日签订的存托协议，该决定已于2025年6月26日获得股东批准 [1] - 公司将进行反向股票分割，每160股普通股合并为1股新股 [1] - 公司计划在NYSE American LLC上市其A类普通股以替代ADSs，上市后ADSs将停止在AMEX交易，A类普通股将以"BQ"为代码交易 [2] - 公司已任命VStock Transfer, LLC为其美国普通股转让代理，新A类普通股的CUSIP号码为G1311F119 [2] 公司业务 - Boqii Holding Limited是中国领先的宠物平台，是中国宠物产品和用品的主要在线目的地 [3] - 公司提供包括全球领先品牌、本土新兴品牌以及自有品牌Yoken、Mocare和D-cat在内的高质量产品 [3] - 公司在线销售平台包括Boqii Mall和第三方电商平台上的旗舰店，为客户提供便捷的高质量宠物产品获取渠道和个性化购物体验 [3] - Boqii社区为用户提供信息丰富且互动的内容平台，分享宠物知识和爱心 [3]

文章核心观点 公司宣布将美国存托股份（ADS）与A类普通股的兑换比例从1股ADS代表15股A类普通股调整为1股ADS代表150股A类普通股，预计2025年1月21日左右生效 [1] 公司业务情况 - 公司是中国领先的宠物平台，是中国宠物产品和用品的主要在线销售地，提供全球知名品牌、本地新兴品牌及自有品牌产品，价格具有竞争力 [4] - 公司在线销售平台包括波奇商城和第三方电商平台旗舰店，为客户提供便捷购物体验，其社区为用户提供宠物知识分享平台 [4] ADS比例变更情况 - 变更比例为1股ADS代表的A类普通股从15股变为150股，预计2025年1月21日左右（美国东部时间）生效 [1] - 对ADS持有人而言，此次变更相当于10比1反向拆股，生效日持有人需将每10股旧ADS换成1股新ADS，无凭证ADS持有人无需采取行动 [2] - 变更不发行零碎新ADS，存托人将出售零碎权益并将净现金收益分配给持有人，ADS继续在NYSE American以“BQ”交易，变更后价格预计成比例上涨，但公司无法保证变更后价格达变更前10倍或更高 [3] 投资者咨询信息 - 联系电话：+86 - 21 - 6882 - 6051 [6] - 电子邮箱：[email protected] [6]

文章核心观点 2024年10月29日，中国领先的宠物平台波奇宠物向美国证券交易委员会提交了截至2024年3月31日财年的20 - F年度报告，报告可在公司投资者关系网站和美国证券交易委员会网站获取 [1] 公司信息 - 波奇宠物是中国领先的宠物平台，是中国宠物产品和用品的主要在线销售地，提供全球知名品牌、本土新兴品牌及自有品牌产品，价格具有竞争力 [3] - 公司在线销售平台包括波奇商城和第三方电商平台旗舰店，为客户提供丰富优质宠物产品及个性化购物体验 [3] - 波奇社区为用户提供分享宠物知识和情感的内容平台 [3] 报告相关 - 公司将应股东和美国存托股份持有人要求免费提供包含经审计合并财务报表的年度报告硬拷贝，申请需发送至公司投资者关系部门邮箱 [2] 联系方式 - 投资者咨询可联系波奇宠物投资者关系部，电话 +86 - 21 - 6882 - 6051，邮箱 [email protected] [4]

收入结构与规模 - 2024财年产品销售、在线营销及信息服务等其他收入分别占总净收入的95.9%、4.1%，总净收入为7.09352亿元人民币（9824.4万美元）[595] - 2024财年宠物主食、零食和湿粮、用品、保健品的GMV分别占总GMV的32.5%、11.6%、21.4%、34.5% [590] - 2024财年自有品牌产品GMV为3.965亿元人民币，占总GMV的24.9%，SKU约3433个，占总SKU的17.3% [591] - 2024年3月31日财年净收入为7.094亿人民币（9824.4万美元），较2023年的10.921亿人民币下降35%，产品销售和在线营销及信息服务收入分别下降35.1%和33.0%[615][616] - 2022 - 2024年，可变利益实体（VIEs）产生的收入分别占公司总收入的78.7%、79.9%和71.2%[648] 毛利率情况 - 2022 - 2024财年总体毛利率分别为20.5%、21.4%、19.8%，产品销售毛利率分别为18.2%、19.6%、17.6%，在线营销及信息服务毛利率分别为72.9%、63.6%、71.0% [600] - 2024年3月31日财年总毛利为1.407亿人民币（1949.2万美元），较2023年的2.335亿人民币下降39.7%，毛利率从21.4%降至19.8%[615][618] 费用情况 - 2024财年履约、销售和营销、一般及行政费用分别占总运营费用的29.2%、41.7%、29.1%，占总净收入的8.4%、12.0%、8.4% [603] - 2024年3月31日财年营收成本为5.686亿人民币（7875.2万美元），较2023年的8.586亿人民币下降33.8%[615][617] - 2024年3月31日财年运营费用为2.039亿人民币（2820万美元），较2023年的2.969亿人民币下降31.3%[615][619] - 2024年3月31日财年履约费用为5950.6万人民币（824.1万美元），较2023年的1.263亿人民币下降52.9%，占总收入比例从11.6%降至8.4%[615][619] - 2024年3月31日财年销售和营销费用为8509.1万人民币（1178.5万美元），较2023年的1.24亿人民币下降31.4%[615][620] - 2024年3月31日财年一般及行政费用为5926.5万人民币（820.8万美元），较2023年的4655.4万人民币增加27.3%[615][621] 盈利与亏损情况 - 2023年3月31日财年商誉减值4070万人民币，截至2023年和2024年3月31日，商誉账面价值为零[622] - 2024年3月31日财年运营亏损为6015.9万人民币（833.1万美元），较2023年的1.038亿人民币下降42.0%[615][624] - 2024年3月31日财年净亏损为6889.8万人民币（954.1万美元），较2023年的1.06亿人民币下降35.0%[615][628] 现金流与资金状况 - 2022 - 2024年经营活动净现金使用量分别为1.475亿、0.541亿和0.254亿元人民币[630,634,635,636] - 2022 - 2024年投资活动净现金生成量分别为0.211亿、0.465亿和0.478亿元人民币[630,637,638,639] - 2022 - 2024年融资活动净现金使用量分别为 - 0.002亿、0.0767亿和0.0331亿元人民币[630,640,641,642] - 截至2022 - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物分别为1.629亿、0.899亿和0.727亿元人民币[630] - 截至2022 - 2024年3月31日，公司营运资金分别为2.627亿、2.1亿和2.062亿元人民币[631] - 2022 - 2024年资本支出分别为0.031亿、0.019亿和0.0006亿元人民币[644] - 截至2024年3月31日，公司一年内需偿还借款1520万元人民币及利息23万元人民币[645] - 截至2024年3月31日，公司一年内和一至三年的经营租赁承诺分别为660万元和320万元人民币[646] - 公司计划用现有现金余额、银行贷款及股权或债务发行收益来满足未来资本支出和现金需求[644,647] 公司业务发展战略 - 公司将继续丰富产品种类，推广自有品牌产品，扩大用户群并加强用户参与度，以内容驱动销售[590][591][592][593] - 公司通过收购兴牧进入宠物医疗保健行业，2019年投资PetDog扩大专业宠物服务培训的线下覆盖范围[594] - 公司持续投资和加强技术系统，研发聚焦提升在线平台性能[651][652] 税务情况 - 香港子公司实行两级利得税税率8.25%和16.5%，中国内地子公司一般企业所得税税率为25% [609][610] - 上海波奇2022 - 2024财年企业所得税税率分别为12.5%、12.5%、25% [611] - 自2019年4月1日起，宠物产品销售收入增值税率为13%，宠物食品销售收入增值税率为9%，服务收入增值税率为6% [613] 会计政策与核算 - 2023年4月1日起，公司采用ASU No. 2016 - 13估计预期信用损失[658] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本采用先进先出法确定[659] - 2022 - 2024财年，未确认长期资产（除商誉）减值损失[660] - 商誉每年进行减值测试，截至2024年3月31日无商誉记录[661][664] - 公司投资包括权益法投资、有公允价值的权益证券和可供出售债务证券[665] - 权益法投资按ASC 323核算，权益证券按公允价值计量[666][667] - 可供出售债务证券按公允价值报告，未实现损益计入其他综合收益[668] 技术系统与业务集成 - 2022年3月，公司为微信小程序销售集成支付和收款系统[652] VIE相关情况 - 2022 - 2024财年，外商独资企业未向可变利益实体收取服务费，可变利益实体也未付款[650]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年上半年收入为3.894亿元人民币,同比下降34%,主要由于中国消费者情绪疲软和消费降级 [23] - 毛利率仅下降100个基点至20%,毛利达7,790万元人民币 [23] - 履约费用占收入比重从11.6%下降至8.9%,履约费用同比下降49.4%至3,450万元人民币,提升了履约利润率从9.5%增至11.2% [24] - 销售和营销费用同比下降28.6%至4,540万元人民币,主要由于客户获取渠道更加高效 [25] - 管理费用从2,210万元增至3,220万元,主要由于股份支付费用增加 [26] - 净亏损3,770万元人民币,非公GAAP净亏损3,420万元人民币,较去年同期分别改善6%和15% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有品牌业务GMV增长2.1%至2.129亿元人民币,占总GMV比重从17.8%提升至26.4%,带动毛利率和履约利润率保持稳定 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加强在价值链上的触达和控制,包括投资、合作和战略举措,以巩固公司的闭环生态系统,成为宠物父母和品牌、制造商、分销商以及开发商的首选合作伙伴 [30] - 公司对中国宠物行业的发展前景保持信心,行业渗透率有望继续上升,到2025年市场规模有望达到8,114亿元人民币,复合增长率19.8% [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济不确定性,但公司相信正朝着正确的方向发展,对中国宠物行业的发展前景保持信心,将继续努力工作,密切关注市场动态和机遇,为股东创造可持续回报 [10][11][19] - 公司预计未来收入将趋于稳定,成本控制和效率提升有望实现短期内实现盈亏平衡 [23][24][25][27][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Zoe Zhao 提问** 询问公司收入大幅下降的原因 [33] **公司代表回答** 收入下降主要由于公司业务策略优化导致产品结构调整,以及中国消费者情绪疲软和消费降级 [33] 公司预计未来收入将趋于稳定,并有望在短期内实现盈亏平衡 [34] 问题2 **Lisa Lau 提问** 1) 公司是否已解决退市风险 2) 公司未来在销售、管理、研发等方面的费用支出情况 [36] **Lisa Tang 回答** 1) 公司已于今年10月成功完成从纽交所转至纽交所美国上市,符合合规要求,目前不存在退市风险 [38] **公司代表回答** 2) 公司上半年总运营费用同比下降27.1%至1.1亿元,其中履约费用占收入比重从11.6%降至8.9%,销售营销费用同比下降28.6%。未来公司将继续提升物流和客户获取效率,预计运营费用占收入比重将进一步下降 [39][40]

公司业务合作 - 公司与VIE及其股东签订了一系列合同安排，确保有效控制VIE并在财务报表中合并VIE的经营业绩[15] - 公司与VIE签订了独家技术咨询和服务协议，提供电子商务平台设计、市场研究等服务[16] - 公司与VIE签订了知识产权许可协议，授予VIE某些知识产权的使用许可[17] - 公司与VIE股东签订了股东投票权代理协议，授权公司指定人员行使VIE股东的权利[18] - 公司与VIE股东签订了股权质押协议，VIE股东将其股权质押给公司以保证VIE的履约[19] - 公司与VIE股东签订了独家认购期权协议，公司获得独家认购VIE股权的权利[20] - 公司与VIE股东签订了贷款协议，公司向VIE股东提供长期无息贷款用于业务发展[21] 公司财务状况 - Boqii Holding Limited 截至2023年3月31日对其中国子公司进行了总计115.11亿元人民币（16.76亿美元）的累计资本投入[28] - Boqii Holding Limited的资产总额为88.13亿元人民币，负债总额为74.69亿元人民币[33] - 2023年度净收入为10.92亿人民币[38] - 公司历史净收入分别为10.11亿元人民币、11.86亿元人民币和10.92亿元人民币（1.59亿美元）[71] - 公司历史净亏损分别为1.932亿元人民币、1.328亿元人民币和1.06亿元人民币（1.54百万美元）[71] 公司风险管理 - 公司通过VIE结构在中国开展业务存在法律风险，未来可能受到中国政府监管政策变化的影响[24] - 公司可能面临中国政府行动带来的潜在不确定性，影响业务[42] - 公司可能面临中国政府在任何时候干预或影响其运营的风险[59] - 公司可能面临未遵守纽约证券交易所的持续上市标准而被暂停上市的风险[65] - 公司的品牌和声誉受损或未能维持和增强品牌知名度可能会对业务和运营结果产生重大不利影响[76] 公司运营策略 - 公司需要继续努力维护与KOL的关系，以确保内容吸引用户和客户，从而实现在线社区用户群体的商业化[73] - 公司需要不断吸引新客户并保持现有客户，以实现销售增长和盈利能力[74] - 公司依赖内容创作者，尤其是KOLs，来在在线社区上呈现受欢迎的宠物内容和推广产品[84] 公司风险管理 - 公司可能面临知识产权侵权索赔，可能导致昂贵的辩护费用和业务中断[102] - 公司可能无法阻止他人未经授权使用其知识产权，可能损害业务和竞争地位[103] - 公司可能面临法律诉讼和其他法律程序，可能对业务、财务状况和声誉产生重大不利影响[106] - 公司的股票期权和其他形式的股权激励奖励可能导致重大股权激励支出[107] - 公司应当遵守中国劳动相关法律法规，否则可能对财务状况和业绩产生不利影响[109]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收10.9亿元人民币，同比下降8% [13] - 毛利率提高19个基点至21.4%，全年毛利达2.335亿元人民币 [13] - 履约费用降至1.263亿元人民币，履约利润率从去年的9.2%提升至9.8% [14] - 销售和营销费用为1.24亿元人民币，同比大幅下降27.5%，占总营收的比例从14.4%降至11.4% [14] - 一般及行政费用为4660万元人民币，同比下降38.9%，占总营收的比例从6.4%降至4.3% [15] - 全年净亏损1.06亿元人民币，同比减少20.2%；排除商誉减值后，净亏损6530万元人民币，同比改善51%；非GAAP净亏损7070万元人民币，同比减少41.7% [15] - 截至2023年3月31日，有效资产负债率为39%，现金及现金等价物和短期投资为1.6亿元人民币 [16] - 2023财年净运营现金流出5230万元人民币，较2022年的1.47亿元人民币显著减少9500万元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 波奇商城用户数量同比增长16.2%，超过580万；粘性增强，获客成本同比下降57.2%，降至5.3元人民币 [9] - 自有品牌GMV同比增长6.2%，收入同比显著增长19.2%，各产品类别均实现强劲增长 [10] - 自有品牌收入贡献从15.4%提升至19.9%，带动毛利率提升至21.4%，同比提高90个基点 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强供应链整合，提高运营效率和利润率，如从传统仓储转向云仓储管理，优化上游生产制造网络 [7] - 继续通过有机发展和并购推动业务和财务增长，为股东、品牌合作伙伴和宠物家长创造长期价值 [8] - 强化闭环社区，扩大从上游生产、中游仓储配送到下游线下触点的覆盖范围，打造全方位生态系统 [11] - 未来将继续优化自有品牌产品组合，提高产品质量，拓展分销网络，将其作为关键增长驱动力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年中国电商行业面临挑战，地缘政治风险增加、新冠疫情影响导致全球供应链变化，原材料和物流成本上升，通胀和不确定性使消费者趋于保守 [6] - 对公司在中国不断扩大的科技市场中的独特定位充满信心，宠物电商渗透率增加、消费升级趋势将支持业务增长 [6][7] - 预计随着疫情后时代的到来，宏观不确定性和通胀影响的逆转，中国消费者信心将反弹 [8] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中 [4] - 部分财务指标采用非GAAP口径，GAAP结果及GAAP与非GAAP指标的调节可在财报新闻稿中找到 [4] - 除非另有说明，会议中提及的所有数据均以人民币为单位 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年营收预测 - 由于新冠疫情影响，2023财年营收较2022财年略有下降，疫情恢复后，预计营收增长将高于去年 [18][19] 问题2: 全年净亏损收窄幅度低于上半年的原因 - 2023财年净亏损1.06亿元人民币，较2022财年减少22%；若排除4070万元人民币的商誉减值，净亏损为5530万元人民币，较2022财年减少51% [19][20] 问题3: 自有品牌的计划、未来营收和毛利率预测 - 公司已制定自有品牌战略，预计未来自有品牌收入占比将超过30%，毛利率将超过35% [21][22] 问题4: 公司当前现金流情况及可维持业务运营的时长 - 2023财年现金流较之前有大幅改善，截至2023年3月31日，公司有1.6亿元人民币的现金及现金等价物和短期投资，运营现金流出从2022财年的1.47亿元人民币显著收窄至2023财年的5100万元人民币，预计收窄幅度将进一步改善，稳定的市场和消费、收入增长及运营数据改善将支持公司长期运营 [23][24] 问题5: 自有品牌预测能否实现及公司将采取的措施 - 30%的收入占比是中期目标，目前行业较为分散，公司已制定一系列策略以适应市场情况，利用大数据进行品牌评估和规划；不同品类和品牌组合有助于提高毛利率，部分孵化阶段的品牌将培养客户群体，综合表现有望超过35% [24][25]