文章核心观点 公司自上次财报发布约一个月内股价上涨9.3%跑赢标普500 ，需结合最新财报判断近期积极趋势能否延续至下次财报发布 ，目前估计呈上升趋势 ，预计未来几个月股票回报与预期相符 [1][12] 第四季度财报情况 - 调整后每股收益86美分 ，超Zacks共识预期14.7% ，同比增长48.3% [2] - 总收入12亿美元 ，超Zacks共识预期6.4% ，同比增长15.4% ，主要得益于佣金和费用增长 [3] - 佣金和费用同比增长15.4%至11亿美元 ，有机收入增长13.8%至11亿美元 [3] - 投资收入同比增长22.2%至2200万美元 [4] - 调整后EBITDAC为3.9亿美元 ，同比增长22.6% ，利润率同比扩大190个基点至32.9% [4] - 总费用因多项支出增加35.72%至9.09亿美元 [5] 全年财报亮点 - 调整后每股收益3.25美元 ，未达Zacks共识预期4.73美元 ，但同比增长81.2% [6] - 总收入48亿美元 ，超Zacks共识预期47亿美元 ，同比增长12.9% ，有机收入增长10.4% [6] - 调整后EBITDAC增长17%至17亿美元 ，利润率扩大130个基点至35.2% [6] 财务更新 - 2024年末现金及现金等价物25亿美元 ，较2023年末增长8.6% [7] - 截至2024年12月30日 ，长期债务40亿美元 ，较2023年末增长11.5% [7] - 2024年经营活动提供的净现金16亿美元 ，同比增长16.2% [7] 股息情况 - 本季度董事会支付了1.54亿美元的定期现金股息 [8] 估计趋势 - 过去一个月 ，投资者见证了估计向上修正的趋势 [9] VGM评分 - 公司平均增长评分为C ，动量评分为B ，价值评分为F ，综合VGM评分为C [11] 展望 - 股票估计呈上升趋势 ，公司Zacks排名为3（持有） ，预计未来几个月股票回报与预期相符 [12]

文章核心观点 公司宣布任命保险行业资深人士Stephen P. Hearn为执行副总裁兼首席运营官 其将助力公司实现80亿美元的中期营收目标并推动业务发展 [1][3] 人事任命 - 公司宣布任命Stephen P. Hearn为执行副总裁兼首席运营官 他于2024年8月加入公司董事会 此次任命后将辞去董事职务并加入运营委员会 [1] 职责与贡献 - Hearn将运用35年职业生涯积累的知识 助力公司制定增长战略 专注扩大业务规模 推动创新以及培养人才团队 [2] - 公司总裁兼首席执行官Powell Brown表示Hearn在董事会任职期间贡献巨大 相信他加入团队能推动运营卓越和业务规模扩大 助力公司实现80亿美元的中期营收目标 [3] - Hearn认为公司注重人际关系和人员发展 自己的技能和经验能为公司工作带来倍增效应 [3] 个人履历 - Hearn于1989年开启保险职业生涯 曾在The Ardonagh Group等多家公司任职 担任过多个高级管理职位 [4] 公司介绍 - 公司是一家领先的保险经纪公司 自1939年以来提供以客户为中心的风险管理解决方案 全球有500多个办事处 超17000名专业人员 [5]

文章核心观点 公司宣布任命保险行业资深人士Stephen P. Hearn为执行副总裁兼首席运营官，期望其助力公司实现80亿美元中期营收目标及持续发展 [1][3] 公司人事变动 - 公司宣布任命Stephen P. Hearn为执行副总裁兼首席运营官，他于2024年8月加入公司董事会，此次任命后将辞去董事职务并加入运营委员会 [1] 新官职责与作用 - Hearn将运用35年职业生涯积累的知识，助力公司制定持续增长战略，聚焦扩大业务规模、推动创新及团队发展 [2] - 公司总裁兼首席执行官认为Hearn加入能推动运营卓越和业务规模扩大，有助于公司实现80亿美元中期营收目标，利用其人脉和经验吸引更多组织和人才 [3] 新官工作履历 - Hearn1989年开启保险职业生涯，曾在The Ardonagh Group担任多个高管职位，还曾在Corant Global、Ed Broking Group Limited、Willis Group Holdings plc等公司任职 [4] 公司简介 - 公司是一家自1939年以来提供以客户为中心风险管理解决方案的领先保险经纪公司，全球有500多个办事处，超17000名专业人员 [5]

公司业务分布与运营部门调整 - 截至2024年12月31日，公司业务分布于美国44个州的315个国内地点，以及比利时、百慕大等国家和地区的201个国际地点[17] - 2023年第四季度，公司将服务部门的部分第三方索赔管理和调整服务出售给戴维斯集团有限公司，自2024财年起，公司运营三个部门：零售、项目和批发[19] 出售业务情况 - 出售业务占公司总收入约3%、总资产约2%、净收入约2%，公司认为将此次出售作为终止经营处理不合适[21] 各业务部门佣金和费用情况 - 2024年、2023年和2022年，零售部门佣金和费用分别为27.2亿美元（占比57.8%）、25.03亿美元（占比59.6%）、21.54亿美元（占比60.5%）[21] - 2024年、2023年和2022年，项目部门佣金和费用分别为13.75亿美元（占比29.2%）、11.6亿美元（占比27.6%）、9.57亿美元（占比26.9%）[21] - 2024年、2023年和2022年，批发经纪部门佣金和费用分别为6.1亿美元（占比13.0%）、5.39亿美元（占比12.8%）、4.53亿美元（占比12.7%）[21] 公司美国以外业务收入情况 - 2024年、2023年和2022年，公司美国以外业务收入分别为6.65亿美元、5.27亿美元和2.4亿美元[21] 各业务部门客户占比情况 - 2024年，零售部门最大单一客户的佣金和费用占该部门总佣金和费用的0.7%[24] - 项目部门最大客户约占该部门总佣金和费用的12.7%[26] - 2024年，批发经纪部门最大客户的佣金和费用约占该部门总佣金和费用的1.3%[31] 各业务部门员工情况 - 截至2024年12月31日，零售部门有10962名员工，项目部门有3986名员工[25][26] - 截至2024年12月31日，批发经纪部门有2026名员工，在24个州及比利时、中国香港、意大利和英国设有实体办事处[31] - 截至2024年12月31日，公司在全球有17403名员工[37] - 2024年，公司通过32次收购增加了近1000名员工[45] 公司员工持股与评价情况 - 约20%的公司股份由员工持有，约56%的美国员工持有公司股票[42] - 2024年，94%的员工将公司评为“最佳工作场所”[47] 公司员工资源小组情况 - 公司目前有11个员工资源小组[49] 公司工伤事故情况 - 2024年，工伤事故无死亡案例，有17起受伤或职业病案例[60] 公司执行官员任期情况 - 公司执行官员任期为一年，或至继任者当选并获资格为止[65] 公司董事长履历情况 - 公司董事长J. Hyatt Brown曾在1993 - 2009年担任首席执行官，1993 - 2002年12月担任总裁[66] 公司投资资产与利率风险情况 - 截至2024年12月31日，公司投资资产公允价值接近账面价值，利率风险不重大[289] - 假设利率立即变动10%，对公司合并财务报表无重大影响[291] 公司信贷协议未偿还金额情况 - 截至2024年12月31日，公司在第二份修订和重述信贷协议及与有担保隔夜融资利率挂钩的贷款协议下有10.06亿美元未偿还[291] 公司外币交易与折算风险情况 - 公司大部分国际业务无重大外币交易，交易性汇率风险不重大[292] - 公司受外币折算汇率风险影响，假设2024年12月31日外币汇率立即变动10%，对合并财务报表无重大影响[292] 公司或有对价应付账款情况 - 公司包含1.67亿美元的当前和非当前估计或有对价应付账款[293] - 截至2024年12月31日，五项无最大潜在或有对价金额的收购记录金额为400万美元[293] 公司股息与税务付款情况 - 2025年1月22日董事会批准每股0.15美元股息，2月12日支付，约4300万美元未包含在负债中[293] - 因飓风税收减免递延的联邦所得税付款约9000万美元，将于2025年5月1日前支付，未包含在应付账款中[293]

文章核心观点 - Brown & Brown 2024年第四季度调整后每股收益超预期且同比增长，股价盘后上涨，同时介绍全年亮点、财务和股息情况；还展示了其他几家保险公司2024年第四季度业绩表现 [1][2][11] Brown & Brown（BRO）第四季度详情 - 调整后每股收益86美分，超Zacks共识预期14.7%，同比增长48.3% [1] - 总收入12亿美元，超Zacks共识预期6.4%，同比增长15.4% [3] - 佣金和费用达11亿美元，同比增长15.4%，有机收入达11亿美元，增长13.8% [3] - 投资收入2200万美元，同比增长22.2% [4] - 调整后EBITDAC为3.9亿美元，同比增长22.6%，利润率同比扩大190个基点至32.9% [4] - 总费用9.09亿美元，同比增长35.72% [5] Brown & Brown（BRO）全年亮点 - 调整后每股收益3.25美元，未达Zacks共识预期，但同比增长81.2% [6] - 总收入48亿美元，超Zacks共识预期，同比增长12.9%，有机收入增长10.4% [6] - 调整后EBITDAC增至17亿美元，利润率扩大130个基点至35.2% [6] Brown & Brown（BRO）财务更新 - 2024年末现金及现金等价物25亿美元，较2023年末增长8.6% [7] - 2024年12月30日长期债务40亿美元，较2023年末增长11.5% [7] - 2024年经营活动净现金16亿美元，同比增长16.2% [7] Brown & Brown（BRO）股息更新 - 董事会本季度支付1.54亿美元常规现金股息 [8] Brown & Brown（BRO）Zacks评级 - BRO当前Zacks评级为2（买入） [9] 其他保险公司表现 旅行者公司（TRV） - 2024年第四季度核心收益每股9.15美元，超Zacks共识预期39.3%，同比增长30.5% [11] - 总收入119亿美元，同比增长10.4%，超Zacks共识预期1% [11] - 净保费收入107亿美元，同比增长7%，承保收益14亿美元，同比增长30.5% [12] - 综合成本率84，同比改善190个基点 [12] RLI Corp.（RLI） - 2024年第四季度运营收益每股41美分，未达Zacks共识预期14.5%，同比下降46.8% [13] - 运营收入4.36亿美元，同比增长15.3% [13] - 总保费收入4.732亿美元，同比增长9%，承保收入2220万美元，同比下降62.8% [14] - 综合成本率94.4，同比恶化1170个基点 [14] W.R. Berkley Corporation（WRB） - 2024年第四季度运营收益每股1.13美元，超Zacks共识预期20.2%，同比增长17.7% [15] - 运营收入35亿美元，同比增长9.2%，超共识预期4.2% [15] - 净保费收入29亿美元，同比增长8%，综合成本率90.2，同比恶化180个基点 [16]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入增长15.4%，达到11.84亿美元[9] - 2024年全年总收入增长12.9%，达到48.05亿美元[12] - 2024年第四季度稀释每股净收入调整后增长24.6%，达到0.86美元[10] - 2024年全年稀释每股净收入调整后增长18.2%，达到3.84美元[13] - 2024年第四季度调整后的净收入为2.48亿美元，较2023年增长25.3%[20] - 2024年全年税前收入为13.03亿美元，较2023年增长15.0%[56] 用户数据 - 2024年第四季度有机收入增长13.8%，达到10.78亿美元[10] - 2024年全年有机收入增长10.4%，达到43.93亿美元[13] - 零售部门2024年第四季度有机收入增长4.4%[18] - 国家项目部门2024年第四季度有机收入增长38.6%[18] - 批发经纪部门2024年第四季度有机收入增长7.1%[18] 收购与市场扩张 - 2024年共完成32项收购，年收入达1.74亿美元[13] 财务数据 - 2024年第四季度调整后的税前收入为3.32亿美元，较2023年增长27.2%[20] - 2024年第四季度EBITDAC为3.90亿美元，较2023年增长22.6%[20] - 2024年全年EBITDAC为17.20亿美元，较2023年增长10.1%[56] - 2024年第四季度佣金和费用总额为11.61亿美元，较2023年增长15.4%[58] - 2024年全年佣金和费用总额为47.05亿美元，较2023年增长12.1%[61] 负面信息 - 2024年第四季度税前收入为2.75亿美元，较2023年下降22.8%[55] - 2024年第四季度EBITDAC为3.91亿美元，较2023年下降12.5%[55]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初以来跑赢标普500指数，当前Zacks排名为买入，未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响，同行业的伊利诺伊赔偿公司即将公布财报 [1][2][3] 布朗&布朗公司财报情况 - 本季度每股收益0.86美元，超Zacks共识预期的0.75美元，去年同期为0.58美元，盈利惊喜达14.67% [1] - 上一季度实际每股收益0.91美元，超预期的0.87美元，盈利惊喜为4.60% [1] - 过去四个季度，公司每股收益和营收均四次超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收11.8亿美元，超Zacks共识预期6.38%，去年同期为10.3亿美元 [2] 布朗&布朗公司股价表现 - 年初以来股价上涨约3.9%，标普500指数上涨3.7% [3] 布朗&布朗公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为1.24美元，营收13.7亿美元，本财年共识每股收益预期为4.09美元，营收51.5亿美元 [7] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，保险经纪行业目前处于前13%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同行业的伊利诺伊赔偿公司尚未公布2024年12月季度财报 [8] - 预计该公司本季度每股收益2.82美元，同比增长33%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收9.2512亿美元，同比增长13.1% [9]

营收情况 - 2024年第四季度总营收12亿美元，同比增长15.4%；全年总营收48亿美元，同比增长12.9%[1][2][3] - 2024年第四季度有机收入增长13.8%；全年有机收入增长10.4%[1][2][3][6] 每股净收入情况 - 2024年第四季度摊薄后每股净收入降至0.73美元，降幅22.3%；全年摊薄后每股净收入增至3.46美元，增幅13.4%[2][3][8] - 2024年第四季度调整后摊薄每股净收入增至0.86美元，增幅24.6%；全年调整后摊薄每股净收入增至3.84美元，增幅18.2%[2][3][8] 所得税前相关情况 - 2024年第四季度所得税前收入2.75亿美元，同比下降22.8%；全年所得税前收入13亿美元，同比增长13.7%[2][3][11][14] - 2024年第四季度所得税前利润率降至23.2%；全年所得税前利润率增至27.1%[2][3][11] EBITDAC相关情况 - 2024年第四季度调整后EBITDAC为3.9亿美元，同比增长22.6%；全年调整后EBITDAC为17亿美元，同比增长17.0%[2][3][11] - 2024年第四季度调整后EBITDAC利润率增至32.9%；全年调整后EBITDAC利润率增至35.2%[2][3][11] 员工与办事处情况 - 2024年公司拥有超17000名员工[4] - 公司拥有超17000名员工和500多个全球办事处[20] 业务处置情况 - 2023年第四季度出售第三方索赔管理和调整服务业务获处置收益[2][8][11][14] 资产与现金流情况 - 2024年末总资产为176.12亿美元，较2023年末的148.83亿美元增长18.3%[16] - 2024年净收入为10.02亿美元，较2023年的8.71亿美元增长15.0%[18] - 2024年经营活动产生的净现金为11.74亿美元，较2023年的10.10亿美元增长16.2%[18] - 2024年投资活动使用的净现金为8.98亿美元，较2023年的5.87亿美元增长53.0%[18] - 2024年融资活动使用的净现金为0.64亿美元，较2023年的1.87亿美元减少65.8%[18] - 2024年末现金及现金等价物（含信托现金）为25.02亿美元，较2023年末的23.03亿美元增长8.6%[18] 业绩讨论安排 - 公司将在2025年1月28日上午8点（美国东部时间）举行电话会议讨论2024年第四季度和全年业绩[19] 新闻稿相关说明 - 新闻稿包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异[21][22] - 新闻稿包含非GAAP补充财务信息，用于评估公司经营业绩[23] 业绩评估指标 - 公司将有机收入、有机收入增长、调整后摊薄每股净收益、EBITDAC、调整后EBITDAC、EBITDAC利润率和调整后EBITDAC利润率作为评估业绩的重要指标[24] 计算规则变更 - 自2024年1月1日起，公司在计算调整后EBITDAC、调整后EBITDAC利润率和调整后摊薄每股净收益时不再排除外币折算影响[25] - 自2024年1月1日起，公司在计算调整后摊薄每股净收益时排除无形资产摊销影响[26] 指标定义 - 有机收入是核心佣金和费用减去新收购业务首12个月核心佣金和费用、剥离业务核心佣金和费用及外币折算[27] - EBITDAC定义为息税折旧摊销及预计收购或有付款变动前的收入[31] - EBITDAC利润率定义为EBITDAC除以总收入[31] - 调整后EBITDAC定义为EBITDAC排除处置损益、2023年收购/整合成本和2023年第一季度非经常性成本[31] - 调整后EBITDAC利润率定义为调整后EBITDAC除以总收入[31] - 调整后摊薄每股净收益定义为摊薄每股净收益排除多项税后影响及摊销[31] 非经常性成本情况 - 2023年第一季度非经常性成本约为1100万美元，用于解决业务问题[31]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年未经审计财务结果，第四季度表现出色，全年有机收入增长良好，各项财务指标有不同变化，同时介绍非GAAP财务指标及相关调整原因 [1][2][3][4] 财务结果 第四季度 - 按美国公认会计原则（GAAP），收入12亿美元，同比增加1.58亿美元，增幅15.4%，佣金和费用、有机收入分别增长15.4%和13.8% [2] - 所得税前收入2.75亿美元，同比下降22.8%，所得税前利润率降至23.2% [2] - 调整后EBITDAC为3.9亿美元，同比增长22.6%，调整后EBITDAC利润率升至32.9% [2] - 归属于公司的净利润2.1亿美元，同比减少5900万美元，降幅21.9%，摊薄后每股净收益降至0.73美元，降幅22.3%，调整后摊薄每股净收益升至0.86美元，增幅24.6% [2] 全年 - GAAP下收入48亿美元，同比增加5.48亿美元，增幅12.9%，佣金和费用、有机收入分别增长12.1%和10.4% [3] - 所得税前收入13亿美元，同比增长13.7%，所得税前利润率升至27.1% [3] - 调整后EBITDAC为17亿美元，同比增长17.0%，调整后EBITDAC利润率升至35.2% [3] - 归属于公司的净利润10亿美元，同比增加1.22亿美元，增幅14.0%，摊薄后每股净收益升至3.46美元，增幅13.4%，调整后摊薄每股净收益升至3.84美元，增幅18.2% [3] 财务指标调整 有机收入计算 - 核心佣金和费用减去新收购业务首年核心佣金和费用、剥离业务核心佣金和费用、外币换算影响 [4][24] 摊薄每股净收益调整 - 自2024年1月1日起，不再排除外币换算影响，排除无形资产摊销影响，以提高业绩可比性 [21][23] EBITDAC及相关指标调整 - 自2024年1月1日起，不再排除外币换算影响，以更准确评估财务表现 [21][22] 其他信息 - 公司将于2025年1月28日上午8点（美国东部时间）举行电话会议讨论2024年第四季度和全年业绩，可通过公司网站获取网络直播和幻灯片 [15] - 公司是领先保险经纪公司，自1939年以来为个人和企业提供风险管理解决方案，全球有超17000名员工和500多个办事处 [16]

文章核心观点 2025年1月27日，Brown & Brown公司公布2024年第四季度和全年未经审计财务结果，各财务指标有不同表现，公司总裁对业绩表示满意，同时介绍了非GAAP财务指标相关信息及会议安排等内容 [1][4] 财务结果 第四季度 - 按美国公认会计原则（GAAP），营收12亿美元，同比增加1.58亿美元，增幅15.4%，佣金和费用、有机收入分别增长15.4%和13.8% [2] - 所得税前收入2.75亿美元，同比下降22.8%，所得税前利润率降至23.2% [2] - 调整后EBITDAC为3.9亿美元，同比增长22.6%，调整后EBITDAC利润率升至32.9% [2] - 归属于公司的净利润2.1亿美元，同比减少5900万美元，降幅21.9%，摊薄后每股净收益降至0.73美元，降幅22.3%，调整后摊薄每股净收益增至0.86美元，增幅24.6% [2] 全年 - GAAP营收48亿美元，同比增加5.48亿美元，增幅12.9%，佣金和费用、有机收入分别增长12.1%和10.4% [3] - 所得税前收入13亿美元，同比增长13.7%，所得税前利润率升至27.1% [3] - 调整后EBITDAC为17亿美元，同比增长17.0%，调整后EBITDAC利润率升至35.2% [3] - 归属于公司的净利润10亿美元，同比增加1.22亿美元，增幅14.0%，摊薄后每股净收益增至3.46美元，增幅13.4%，调整后摊薄每股净收益增至3.84美元，增幅18.2% [3] 财务指标调整说明 有机收入 - 核心佣金和费用减去新收购业务首年核心佣金和费用、剥离业务核心佣金和费用、外币换算影响 [30] 调整后摊薄每股净收益 - 自2024年1月1日起，无形资产摊销不计入计算，此前期间也按相同基础列报 [28] EBITDAC及相关指标 - 自2024年1月1日起，外币换算不再从调整后EBITDAC、调整后EBITDAC利润率和调整后摊薄每股净收益计算中排除，此前期间也按相同基础列报 [27] 其他信息 - 公司总裁称第四季度表现出色，对2024年10.4%的有机收入增长满意，这得益于超17000名员工努力 [4] - 2025年1月28日上午8点（美国东部时间）将举行电话会议讨论2024年第四季度和全年业绩，可通过公司网站获取网络直播和幻灯片 [21] - 公司是领先保险经纪公司，自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案，全球有超17000名员工和500多个办事处 [22]