文章核心观点 - 布朗&布朗公司本季度财报表现良好，超盈利和营收预期，股价年初至今涨幅超市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时介绍了同行业伊利诺伊赔偿公司的业绩预期 [1][2][3] 布朗&布朗公司业绩情况 - 本季度每股收益0.91美元，超Zacks共识预期0.87美元，去年同期为0.71美元，盈利惊喜4.60%；上一季度实际每股收益0.93美元，超预期6.90% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收11.9亿美元，超Zacks共识预期2.20%，去年同期为10.7亿美元；过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] 布朗&布朗公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约46.2%，而标准普尔500指数涨幅为21.8% [3] 布朗&布朗公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为0.76美元，营收11.1亿美元；本财年共识每股收益预期为3.69美元，营收47亿美元 [7] 行业情况 - 保险经纪行业Zacks行业排名处于前28%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 伊利诺伊赔偿公司情况 - 该公司尚未公布2024年9月季度财报，预计10月31日发布 [9] - 预计本季度每股收益2.99美元，同比增长19.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收9.851亿美元，同比增长14.7% [10]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为11.86亿美元，同比增长11.1%[5] - 第三季度净利润为2.34亿美元，同比增长32.9%[5] - 前九个月总收入为36.22亿美元，同比增长12.1%[5] - 前九个月净利润为7.83亿美元，同比增长29.9%[5] - 2024年前三季度净收入为693亿美元，同比增长10.5%[13,14,15] - 2024年前三季度每股收益为2.88美元，同比增长9.9%[14,15] - 2024年前三季度收入为11.86亿美元，同比增长11%[23] 分部业绩 - 2024年前三季度Retail分部收入为6.41亿美元，同比增长6.5%[23] - 2024年前三季度Programs分部收入为3.53亿美元，同比增长15.7%[23] - 2024年前三季度Wholesale Brokerage分部收入为1.71亿美元，同比增长14%[23] - 零售分部2024年前三季度收入为20.93亿美元，利润为4.88亿美元[62] - 项目分部2024年前三季度收入为10.10亿美元，利润为4.39亿美元[62] - 批发经纪分部2024年前三季度收入为4.72亿美元，利润为1.45亿美元[62] 收入构成 - 第三季度佣金和费用收入为11.55亿美元，同比增长10.1%[5] - 前九个月佣金和费用收入为35.45亿美元，同比增长11.0%[5] - 第三季度投资收益为3100万美元，同比增长82.4%[5] - 前九个月投资收益为7100万美元，同比增长108.8%[5] - 第三季度其他收益为0万美元，同比减少100%[5] - 前九个月其他收益为600万美元，同比增长50.0%[5] - 2024年第三季度投资收益为3100万美元，同比增长82.4%[23] 资产负债情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为9.57亿美元，较2023年12月31日的7亿美元增加36.7%[13] - 2024年9月30日总资产为175.25亿美元，较2023年12月31日的148.83亿美元增加17.8%[13] - 2024年9月30日总权益为64.80亿美元，较2023年12月31日的55.79亿美元增加16.1%[13] - 2024年前三季度现金及现金等价物为27.01亿美元，同比增长19.1%[17] - 2024年9月30日合同资产为5.75亿美元，较2023年12月31日增加[29] - 2024年9月30日合同负债为1.17亿美元[29] 现金流情况 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流为8.13亿美元，同比增长15.5%[17] - 2024年前三季度支付收购尾款为1亿美元，同比增加75.4%[17] - 2024年前三季度进行了1.18亿美元的收购支付，同比减少27.6%[17] - 2024年前三季度派发现金股利1.11亿美元，同比增加13.3%[17] 收购情况 - 公司在9个月内完成了9项收购，总收购对价为1.87亿美元[37] - 公司在2024年9月30日的收购或有对价负债公允价值为1.37亿美元[38] - 公司在2024年9月30日的收购或有对价最大潜在支付金额为4.6亿美元[38] - 公司在2024年9月30日的商誉余额为75.77亿美元[39] - 公司在2024年9月30日的收购对价分配中确认了1.27亿美元的商誉[39] - 公司在2024年9月30日的收购对价分配中确认了6000万美元的已购买客户关系和其他无形资产[37] - 公司在2024年9月30日的收购对价分配中确认了2100万美元的现金及等价物、2100万美元的受托客户现金和100万美元的其他流动资产[37] 债务情况 - 公司于2024年6月完成了6亿美元5.650%到期2034年的高级票据的发行[43] - 公司于2024年9月使用部分2034年高级票据的收益偿还了5亿美元4.200%到期2024年的高级票据[43] - 公司于2024年6月使用1亿美元的收益偿还了部分未偿还的定期贷款余额[43] - 公司于2024年9月30日的总债务余额为35.92亿美元[43] - 公司于2024年9月30日的长期债务余额为33.67亿美元[43] - 公司于2024年9月30日的流动长期债务余额为2.25亿美元[43] - 公司于2024年9月30日的无担保高级票据余额为28.39亿美元[43] - 公司于2024年9月30日的信贷协议项下的贷款余额为5.5亿美元[43] - 公司于2024年9月30日的无担保高级票据利率为4.500%至5.650%不等[43] - 公司于2024年9月30日的信贷协议项下的贷款利率为SOFR加最高1.750%[43] 保险业务 - 公司经营两家自有保险公司,参与部分承保业务并通过再保险转移风险[65] - 公司直接保费收入为7.73亿美元，已赚保费为6.95亿美元[66] - 公司分出的再保费为7.73亿美元[66] - 公司承保的配额分保和超额损失层分保的净保费收入为1.21亿美元[66] - 公司的再保险应收款为20.34亿美元，预付再保费为5.39亿美元[66] - 公司的准备金余额为20.34亿美元，主要来自于2024年9月发生的赫伦飓风[66] - 公司的法定资本和盈余为4300万美元，2024年1-9月实现法定净利润900万美元[66] - 公司2024年可支付的普通股股利最高为700万美元[66] 股利分配 - 2024年第三季度外币折算产生的其他综合收益为1.72亿美元[15] - 2024年前三季度支付的现金股利为1.11亿美元，每股0.39美元[14,15] - 2024年第一季度、第二季度和第三季度分别派发每股0.13美元的股利[68] - 公司2024年10月23日宣布派发每股0.15美元的股利[68] 其他 - 公司的受限现金余额由根据州法律或与承保商合作协议要求持有的单独保费信托账户资金构成[55] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，受限和非受限受托人现金总额分别为17.44亿美元和16.03亿美元[55] - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，现金及现金等价物(包括受限现金)总额分别为27.01亿美元和22.71亿美元[56] - 公司涉及多起日常业务过程中产生的待决或受威胁的诉讼程序，可能会对公司的财务状况、经营和/或现金流产生重大不利影响[57] - 公司在美国以外的国际业务2024年前三季度收入为4.86亿美元,占总收入的13.4%[59] - 2024年前九个月获得的与过往期间履约义务相关的可变对价为1700万美元[30] - 2024年前九个月新增获客成本为2400万美元，摊销成本为600万美元[31] - 2024年前九个月合同履约成本净支出为700万美元[31] - 2024年第三季度每股基本收益为0.82美元，每股摊薄收益为0.81美元[35] - 公司在2024年至2028年每年的已摊销无形资产摊销费用分别为1.73亿美元、1.7亿美元、1.64亿美元、1.51亿美元和1.45亿美元[41] - 公司在2024年9月30日的已摊销无形资产加权平均剩余摊销年限为15年[40] - 公司在2024年前三季度发行新股融资9300万美元[14,15] - 公司在2024年前三季度回购股票用于支付股票激励税费5400万美元[14,15] - 公司2024年第一季度收到500万美元作为配额分保业务的资本投入[68]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为12亿美元，同比增长11.0%[2] - 有机收入增长9.5%[5] - 稀释每股净收益为0.81美元，同比增长30.6%[6] - 调整后稀释每股净收益为0.91美元，同比增长12.3%[6] - 前9个月总收入为36.22亿美元，同比增长12.1%[4] - 前9个月有机收入增长9.4%[5] - 前9个月稀释每股净收益为2.73美元，同比增长29.4%[6] - 前9个月调整后稀释每股净收益为2.98美元，同比增长16.4%[6] - 第三季度息税折旧摊销前利润(EBITDAC)为4.14亿美元，同比增长11.9%[8] - 前9个月EBITDAC为13.3亿美元，同比增长15.4%[8] - 公司第三季度净收入为7.91亿美元，同比增长31.4%[13] 资产负债情况 - 公司现金及现金等价物为9.57亿美元，较上年末增加2.57亿美元[12] - 公司商誉为75.77亿美元，较上年末增加2.36亿美元[12] - 公司长期债务为33.67亿美元，较上年末增加1.4亿美元[12] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为8.13亿美元，同比增加1.09亿美元[14] - 公司支付了1.11亿美元的现金股利[14] - 公司完成了1.18亿美元的收购支付[14] - 公司发行了5.99亿美元的长期债务[14] - 公司偿还了7亿美元的长期债务[14] 其他 - 公司在第三季度新增了16家非控股子公司[12] - 公司确定在2024年第三季度最终确定其财务业绩时,其财务业绩可能与此处初步未经审计的数字存在差异[17] - 公司不再从EBITDAC-Adjusted、EBITDAC Margin-Adjusted和Diluted Net Income Per Share-Adjusted的计算中剔除外汇折算的影响[22] - 公司不再从Diluted Net Income Per Share-Adjusted的计算中剔除无形资产摊销的影响[23] - 公司将Organic Revenue定义为扣除新收购业务首12个月的收入、已剥离业务的收入以及外汇折算影响后的核心佣金和费用[25] - 公司将EBITDAC定义为息税折旧摊销前利润,并将EBITDAC-Adjusted进一步剔除处置收益/损失、2022-2023年的并购/整合费用以及2023年的一次性成本[26]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司公布2024年第三季度未经审计财务业绩，各财务指标表现良好，业务发展势头强劲 [1][2][4] 财务业绩 第三季度业绩 - GAAP准则下营收12亿美元，同比增加1.18亿美元，增幅11.0%，佣金和费用增长10.1%，有机收入增长9.5% [2] - 所得税前收入3.17亿美元，同比增长31.0%，所得税前利润率从22.7%提升至26.7% [2] - 调整后EBITDAC为4.14亿美元，同比增长11.9%，调整后EBITDAC利润率从34.6%提升至34.9% [2] - 归属于公司的净利润2.34亿美元，增加5800万美元，增幅33.0%，摊薄后每股净收入增至0.81美元，增幅30.6%，调整后摊薄每股净收入增至0.91美元，增幅12.3% [2] 前九个月业绩 - GAAP准则下营收36亿美元，同比增加3.91亿美元，增幅12.1%，佣金和费用增长11.0%，有机收入增长9.4% [3] - 所得税前收入10亿美元，同比增长30.0%，所得税前利润率从24.5%提升至28.4% [3] - 调整后EBITDAC为13亿美元，同比增长15.4%，调整后EBITDAC利润率从34.9%提升至35.9% [3] - 归属于公司的净利润7.83亿美元，增加1.81亿美元，增幅30.1%，摊薄后每股净收入增至2.73美元，增幅29.4%，调整后摊薄每股净收入增至2.98美元，增幅16.4% [3] 财务指标调整 有机收入计算 - 有机收入为核心佣金和费用减去新收购业务首12个月核心佣金和费用、剥离业务核心佣金和费用以及外币换算影响 [23] 非GAAP盈利指标计算 - EBITDAC为息税折旧摊销及收购或有应付账款变动前收益，EBITDAC利润率为EBITDAC除以总营收 [24] - 调整后EBITDAC为EBITDAC排除处置损益、收购/整合成本和非经常性成本，调整后EBITDAC利润率为调整后EBITDAC除以总营收 [24] - 调整后摊薄每股净收入为摊薄每股净收入排除收购或有应付账款变动、处置损益、收购/整合成本、非经常性成本和摊销的税后影响 [24] 计算调整说明 - 自2024年1月1日起，计算调整后EBITDAC、调整后EBITDAC利润率和调整后摊薄每股净收入时不再排除外币换算影响，因外币换算对营收和费用影响相互抵消 [20][21] - 自2024年1月1日起，计算调整后摊薄每股净收入时排除无形资产摊销影响，因其为非现金费用，不反映业务表现 [22] 其他信息 - 公司将于2024年10月29日上午8点（美国东部时间）举行电话会议讨论第三季度业绩，可通过公司网站获取网络直播和幻灯片 [14] - 布朗&布朗公司是领先保险经纪公司，自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案，全球有超16000名员工和500多个办事处 [15]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司董事会宣布每股0.15美元的季度现金股息，较上一季度增长15%，这是公司连续第31年提高股息 [1] 公司信息 - 布朗&布朗公司是一家领先的保险经纪公司，自1939年以来为个人和企业提供风险管理解决方案 [2] - 公司在全球拥有超16000名员工和500多个办事处，致力于提供创新策略保护客户资产 [2] 股息信息 - 董事会宣布每股0.15美元的常规季度现金股息，将于2024年11月13日支付给11月6日登记在册的股东 [1] - 此次股息较上一季度的每股0.13美元增长15%，是公司连续第31年提高股息 [1] 联系方式 - 首席财务官R. Andrew Watts，联系电话(386) 239-5770 [2]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计布朗&布朗公司即将公布的季度财报中每股收益为0.87美元，同比增长22.5%，营收预计达11.6亿美元，同比增长8.7%，近30天该季度每股收益共识预期上调1.3%，盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，同时还给出公司部分关键指标平均估计及股价表现情况 [1] 公司盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的季度财报中每股收益为0.87美元，同比增长22.5% [1] - 公司营收预计达11.6亿美元，同比增长8.7% [1] - 近30天该季度每股收益共识预期上调1.3% [1] 公司关键指标平均估计 - 分析师集体评估公司“佣金和费用收入”预计达11.4亿美元，同比变化+8.6% [2] - 分析师评估公司“投资收入”预计达2064万美元，同比变化+24.3% [2] - 公司“核心佣金和费用收入”共识估计为11.1亿美元，同比变化+8.4% [2] - 分析师共识认为公司“利润分成或有佣金收入”将达3001万美元，同比变化+9.9% [3] 公司股价表现 - 过去一个月布朗&布朗公司股价变化+2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+2.7% [3] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 公司拥有良好的历史业绩,连续两个季度超出预期 [1][1] - 公司未来业绩有望继续保持超预期的趋势 [2][3] 行业分析 - 公司所属保险经纪行业具有良好的发展前景 [1] 公司分析 - 公司最近两个季度的业绩超出市场预期,分别为6.90%和6.54% [1][1] - 公司未来一个季度的业绩预计也将超出市场预期,Earnings ESP为2.89% [3] - 公司具有Zacks Rank 3(Hold)的评级,这种组合在过去表现良好 [2]

文章核心观点 - Brown & Brown (BRO)预计将凭借更高的核心佣金和费用、新业务、良好的保留率、费率上涨、战略性收购、良好的财务状况和有效的资本部署而实现增长 [1] - BRO的收益在过去5年里增长了18.4%,优于行业平均水平13.2% [1] - BRO在过去4个季度连续超越预期,平均盈利惊喜为9.82% [1] - BRO的收入增长得益于佣金和费用的提升,这反过来又得益于新业务的增加、高保留率和大部分险种的持续费率上涨,过去5年的年复合增长率为14% [1] - BRO不断投资于提高有机增长和利润率扩张,拥有行业领先的调整后EBITDAC利润率 [1] 公司概况 - BRO的外延式增长令人印象深刻,战略性收购有助于其把握不断增长的市场机会,增强其产品和服务组合,拓展全球业务范围,加快增长速度 [2] - 依托出色的经营表现,BRO拥有良好的流动性地位和改善的负债比率,其经营模式的强大和业务的多元化确保了强劲的现金转换能力 [2] - 持续的现金流产生确保了通过增加股息来回报股东,BRO有着令人印象深刻的股息增长历史,连续30年增加股息,过去5年的年复合增长率为8.7% [2] 行业概况 - 其他行业参与者包括Heritage Insurance (HRTG)、Palomar Holdings (PLMR)和CNO Financial Group (CNO) [4][5][6] - Heritage Insurance的盈利在过去4个季度中有3个超预期,平均惊喜为49.15%,其增长驱动因素包括费率充足性、限制在过度集中的市场或产品的新业务以及选择性的以利润为导向的承保标准,以及E&S业务 [4] - Palomar的盈利在过去4个季度中均超预期,平均惊喜为17.10%,其增长驱动因素包括新业务、现有业务和续保的强劲保费保留率、更好的定价和有效的资本部署,以及其收费业务PLMR-FRONT [5][6] - CNO Financial的盈利在过去4个季度中有3个超预期,平均惊喜为21.21%,其增长驱动因素包括专注于中低收入市场、独特的分销模式和广泛的产品组合,以及对技术的大量投资提高了代理生产率和销售,并提高了效率 [6]

文章核心观点 Brown & Brown收购The Canopy Group将推动其个人业务线发展 战略收购有助于公司把握市场机会、增加收入 行业内其他公司也通过收购实现业务拓展和增长 [1][2][5] Brown & Brown收购情况 - Brown & Brown子公司收购The Canopy Group 可推动其个人业务线发展 拓展小企业商业服务 [1] - The Canopy Group可借助Brown & Brown的能力和市场实力发展 [2] - 1993年至2024年第二季度 Brown & Brown收购660个保险中介业务 第三季度收购4个实体 此次收购是本季度首次 [2] - 战略收购有助于Brown & Brown增加佣金和费用 推动收入增长 维持强大流动性以加速无机增长 [2][3] - 过去三个月 Brown & Brown股价上涨17.5% 跑赢行业12.6%的涨幅 持续的运营表现等将助其保持势头 [4] 行业内其他公司收购情况 - Fidelity National Financial通过子公司收购First Nationwide Title Agency商业业务 以更好服务商业地产客户 [5] - Arthur J. Gallagher子公司收购RIBV Holdings及其子公司 公司通过并购增长 有60份条款书 代表超5.5亿美元年化收入 预计2024年并购能力35亿美元 2025年40亿美元 [6][7] - Marsh & McLennan旗下业务以77.5亿美元现金收购McGriff Insurance Services 收购是其核心增长策略 可增强能力、拓展服务等 [7][8]

文章核心观点 - 美国保险经纪公司Brown & Brown收购了明尼苏达州的保险代理公司The Canopy Group [1][2] - The Canopy Group主要从事个人保险和中小企业商业财产险业务,服务超过16,000名客户 [1] - The Canopy Group的创始人Paul Borchert和Jeff McDonald将继续领导公司在明尼苏达州的业务运营 [1] - Brown & Brown希望通过此次收购拓展个人保险和中小企业商业保险业务 [2] - The Canopy Group的团队将借助Brown & Brown的资源和市场影响力为现有客户提供更多服务 [2] 公司概况 - Brown & Brown是一家领先的保险经纪公司,自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案 [2] - Brown & Brown在全球拥有16,000多名员工,500多个办事处 [2] - Brown & Brown致力于为客户提供创新的保护策略 [2] 交易信息 - Brown & Brown的子公司收购了The Canopy Group的资产 [1] - The Canopy Group总部位于明尼苏达州Le Sueur市 [1]