文章核心观点 - 布朗&布朗公司公布2024年第三季度未经审计财务业绩，各财务指标表现良好，业务发展势头强劲 [1][2][4] 财务业绩 第三季度业绩 - GAAP准则下营收12亿美元，同比增加1.18亿美元，增幅11.0%，佣金和费用增长10.1%，有机收入增长9.5% [2] - 所得税前收入3.17亿美元，同比增长31.0%，所得税前利润率从22.7%提升至26.7% [2] - 调整后EBITDAC为4.14亿美元，同比增长11.9%，调整后EBITDAC利润率从34.6%提升至34.9% [2] - 归属于公司的净利润2.34亿美元，增加5800万美元，增幅33.0%，摊薄后每股净收入增至0.81美元，增幅30.6%，调整后摊薄每股净收入增至0.91美元，增幅12.3% [2] 前九个月业绩 - GAAP准则下营收36亿美元，同比增加3.91亿美元，增幅12.1%，佣金和费用增长11.0%，有机收入增长9.4% [3] - 所得税前收入10亿美元，同比增长30.0%，所得税前利润率从24.5%提升至28.4% [3] - 调整后EBITDAC为13亿美元，同比增长15.4%，调整后EBITDAC利润率从34.9%提升至35.9% [3] - 归属于公司的净利润7.83亿美元，增加1.81亿美元，增幅30.1%，摊薄后每股净收入增至2.73美元，增幅29.4%，调整后摊薄每股净收入增至2.98美元，增幅16.4% [3] 财务指标调整 有机收入计算 - 有机收入为核心佣金和费用减去新收购业务首12个月核心佣金和费用、剥离业务核心佣金和费用以及外币换算影响 [23] 非GAAP盈利指标计算 - EBITDAC为息税折旧摊销及收购或有应付账款变动前收益，EBITDAC利润率为EBITDAC除以总营收 [24] - 调整后EBITDAC为EBITDAC排除处置损益、收购/整合成本和非经常性成本，调整后EBITDAC利润率为调整后EBITDAC除以总营收 [24] - 调整后摊薄每股净收入为摊薄每股净收入排除收购或有应付账款变动、处置损益、收购/整合成本、非经常性成本和摊销的税后影响 [24] 计算调整说明 - 自2024年1月1日起，计算调整后EBITDAC、调整后EBITDAC利润率和调整后摊薄每股净收入时不再排除外币换算影响，因外币换算对营收和费用影响相互抵消 [20][21] - 自2024年1月1日起，计算调整后摊薄每股净收入时排除无形资产摊销影响，因其为非现金费用，不反映业务表现 [22] 其他信息 - 公司将于2024年10月29日上午8点（美国东部时间）举行电话会议讨论第三季度业绩，可通过公司网站获取网络直播和幻灯片 [14] - 布朗&布朗公司是领先保险经纪公司，自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案，全球有超16000名员工和500多个办事处 [15]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司董事会宣布每股0.15美元的季度现金股息，较上一季度增长15%，这是公司连续第31年提高股息 [1] 公司信息 - 布朗&布朗公司是一家领先的保险经纪公司，自1939年以来为个人和企业提供风险管理解决方案 [2] - 公司在全球拥有超16000名员工和500多个办事处，致力于提供创新策略保护客户资产 [2] 股息信息 - 董事会宣布每股0.15美元的常规季度现金股息，将于2024年11月13日支付给11月6日登记在册的股东 [1] - 此次股息较上一季度的每股0.13美元增长15%，是公司连续第31年提高股息 [1] 联系方式 - 首席财务官R. Andrew Watts，联系电话(386) 239-5770 [2]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计布朗&布朗公司即将公布的季度财报中每股收益为0.87美元，同比增长22.5%，营收预计达11.6亿美元，同比增长8.7%，近30天该季度每股收益共识预期上调1.3%，盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，同时还给出公司部分关键指标平均估计及股价表现情况 [1] 公司盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的季度财报中每股收益为0.87美元，同比增长22.5% [1] - 公司营收预计达11.6亿美元，同比增长8.7% [1] - 近30天该季度每股收益共识预期上调1.3% [1] 公司关键指标平均估计 - 分析师集体评估公司“佣金和费用收入”预计达11.4亿美元，同比变化+8.6% [2] - 分析师评估公司“投资收入”预计达2064万美元，同比变化+24.3% [2] - 公司“核心佣金和费用收入”共识估计为11.1亿美元，同比变化+8.4% [2] - 分析师共识认为公司“利润分成或有佣金收入”将达3001万美元，同比变化+9.9% [3] 公司股价表现 - 过去一个月布朗&布朗公司股价变化+2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+2.7% [3] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 公司拥有良好的历史业绩,连续两个季度超出预期 [1][1] - 公司未来业绩有望继续保持超预期的趋势 [2][3] 行业分析 - 公司所属保险经纪行业具有良好的发展前景 [1] 公司分析 - 公司最近两个季度的业绩超出市场预期,分别为6.90%和6.54% [1][1] - 公司未来一个季度的业绩预计也将超出市场预期,Earnings ESP为2.89% [3] - 公司具有Zacks Rank 3(Hold)的评级,这种组合在过去表现良好 [2]

文章核心观点 - Brown & Brown (BRO)预计将凭借更高的核心佣金和费用、新业务、良好的保留率、费率上涨、战略性收购、良好的财务状况和有效的资本部署而实现增长 [1] - BRO的收益在过去5年里增长了18.4%,优于行业平均水平13.2% [1] - BRO在过去4个季度连续超越预期,平均盈利惊喜为9.82% [1] - BRO的收入增长得益于佣金和费用的提升,这反过来又得益于新业务的增加、高保留率和大部分险种的持续费率上涨,过去5年的年复合增长率为14% [1] - BRO不断投资于提高有机增长和利润率扩张,拥有行业领先的调整后EBITDAC利润率 [1] 公司概况 - BRO的外延式增长令人印象深刻,战略性收购有助于其把握不断增长的市场机会,增强其产品和服务组合,拓展全球业务范围,加快增长速度 [2] - 依托出色的经营表现,BRO拥有良好的流动性地位和改善的负债比率,其经营模式的强大和业务的多元化确保了强劲的现金转换能力 [2] - 持续的现金流产生确保了通过增加股息来回报股东,BRO有着令人印象深刻的股息增长历史,连续30年增加股息,过去5年的年复合增长率为8.7% [2] 行业概况 - 其他行业参与者包括Heritage Insurance (HRTG)、Palomar Holdings (PLMR)和CNO Financial Group (CNO) [4][5][6] - Heritage Insurance的盈利在过去4个季度中有3个超预期,平均惊喜为49.15%,其增长驱动因素包括费率充足性、限制在过度集中的市场或产品的新业务以及选择性的以利润为导向的承保标准,以及E&S业务 [4] - Palomar的盈利在过去4个季度中均超预期,平均惊喜为17.10%,其增长驱动因素包括新业务、现有业务和续保的强劲保费保留率、更好的定价和有效的资本部署,以及其收费业务PLMR-FRONT [5][6] - CNO Financial的盈利在过去4个季度中有3个超预期,平均惊喜为21.21%,其增长驱动因素包括专注于中低收入市场、独特的分销模式和广泛的产品组合,以及对技术的大量投资提高了代理生产率和销售,并提高了效率 [6]

文章核心观点 Brown & Brown收购The Canopy Group将推动其个人业务线发展 战略收购有助于公司把握市场机会、增加收入 行业内其他公司也通过收购实现业务拓展和增长 [1][2][5] Brown & Brown收购情况 - Brown & Brown子公司收购The Canopy Group 可推动其个人业务线发展 拓展小企业商业服务 [1] - The Canopy Group可借助Brown & Brown的能力和市场实力发展 [2] - 1993年至2024年第二季度 Brown & Brown收购660个保险中介业务 第三季度收购4个实体 此次收购是本季度首次 [2] - 战略收购有助于Brown & Brown增加佣金和费用 推动收入增长 维持强大流动性以加速无机增长 [2][3] - 过去三个月 Brown & Brown股价上涨17.5% 跑赢行业12.6%的涨幅 持续的运营表现等将助其保持势头 [4] 行业内其他公司收购情况 - Fidelity National Financial通过子公司收购First Nationwide Title Agency商业业务 以更好服务商业地产客户 [5] - Arthur J. Gallagher子公司收购RIBV Holdings及其子公司 公司通过并购增长 有60份条款书 代表超5.5亿美元年化收入 预计2024年并购能力35亿美元 2025年40亿美元 [6][7] - Marsh & McLennan旗下业务以77.5亿美元现金收购McGriff Insurance Services 收购是其核心增长策略 可增强能力、拓展服务等 [7][8]

文章核心观点 - 美国保险经纪公司Brown & Brown收购了明尼苏达州的保险代理公司The Canopy Group [1][2] - The Canopy Group主要从事个人保险和中小企业商业财产险业务,服务超过16,000名客户 [1] - The Canopy Group的创始人Paul Borchert和Jeff McDonald将继续领导公司在明尼苏达州的业务运营 [1] - Brown & Brown希望通过此次收购拓展个人保险和中小企业商业保险业务 [2] - The Canopy Group的团队将借助Brown & Brown的资源和市场影响力为现有客户提供更多服务 [2] 公司概况 - Brown & Brown是一家领先的保险经纪公司,自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案 [2] - Brown & Brown在全球拥有16,000多名员工,500多个办事处 [2] - Brown & Brown致力于为客户提供创新的保护策略 [2] 交易信息 - Brown & Brown的子公司收购了The Canopy Group的资产 [1] - The Canopy Group总部位于明尼苏达州Le Sueur市 [1]

文章核心观点 公司宣布将发布2024年第三季度财报并举办投资者电话会议 [1] 公司信息 - 公司是一家领先的保险经纪公司，自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案 [2] - 公司约有16000名员工，在全球拥有500多个办事处 [2] 财报与会议安排 - 公司将于2024年10月28日收盘后发布2024年第三季度财报 [1] - 2024年10月29日上午8点（美国东部时间），公司总裁兼首席执行官J. Powell Brown和执行副总裁兼首席财务官R. Andrew Watts将主持关于第三季度财务业绩的投资者电话会议，会议将在公司网站直播 [1] - 若无法参加直播，会议音频将在直播结束后在公司网站存档14天，可通过“投资者关系”和“活动日历”访问回放 [1] 联系方式 - 如需更多信息可联系首席财务官R. Andrew Watts，电话(386) 239 - 5770 [4]

文章核心观点 公司宣布任命Mike Neal和Mark Abate加入公司高级领导团队及零售部门高级领导团队，二人经验丰富将助力公司发展 [1][2] 任命人员情况 - Mike Neal是拥有超30年行业经验的资深人士，担任零售部门执行副总裁和经销商服务部门总裁，2008年其原保险机构被公司收购后加入 [2] - Mark Abate有超35年员工福利经验，负责公司马萨诸塞州办公室并监督部分药房和审计解决方案业务，2015年所在公司被收购后加入 [3] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官Powell Brown表示欢迎二人加入，称其经验将支持公司成为全球领先风险管理和保险解决方案提供商的使命 [2] - 零售部门执行副总裁兼总裁Barrett Brown称二人经验和知识将拓宽部门能力、开发创新解决方案、提升客户体验并支持零售业务持续增长 [2] 公司简介 - 公司是一家领先的保险经纪公司，自1939年起为个人和企业提供风险管理解决方案，全球约有16000名员工和500多个办事处 [4]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司（Brown & Brown）年初至今股价表现优异，各项财务指标良好，增长前景乐观，同时推荐了其他几家保险经纪行业的优质股票 [1][2][10] 公司表现 - 年初至今股价上涨43.7%，跑赢行业33%的涨幅，也超过同期标准普尔500综合指数和金融板块16.3%和12%的回报率 [1] - 预期长期盈利增长率为11.7%，过去五年盈利增长18.4%，优于行业平均的13.2% [2] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为9.82% [2] - 股价高于50日和200日简单移动平均线，显示出强劲的上升势头 [3] 增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长30.9%，收入预计达47亿美元，同比增长10.3% [4] - 2025年每股收益和收入预计较2024年分别增长8.6%和8.1% [4] 分析师情绪 - 六位覆盖该股票的分析师在过去60天内均上调了2024年和2025年的盈利预期，扎克斯共识预期分别上调了1.9%和2.5% [5] 业务优势 - 佣金和费用受益于新业务增加、客户留存率高和多数险种费率上升，过去五年年收入增长率为14%，已实现40亿美元的中期年收入目标 [6] - 持续投资以促进有机增长和扩大利润率，拥有行业领先的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAC）利润率 [7] - 战略收购有助于把握市场机会，增强产品和服务组合，拓展全球业务并加速增长，2024年第二季度完成10笔收购，估计年收入1300万美元，1993年至2024年第二季度共收购660家保险中介业务 [8] - 凭借运营专业知识，拥有强大的流动性和不断改善的杠杆比率，经营模式和业务多元化确保了强劲的现金转换能力，有效将现金用于收购、资本支出和向股东分配财富 [9] - 股息历史出色，连续30年提高股息，五年年化股息增长率为10.89%，股息收益率为0.5% [9] 其他推荐股票 - 亚瑟·J·加拉格尔（Arthur J. Gallagher）过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为1.93%，年初至今股价上涨31.9%，2024年和2025年盈利预计同比分别增长15.9%和12% [10][11] - 韦莱韬悦（Marsh & McLennan）过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为5.80%，年初至今股价上涨21.4%，2024年和2025年盈利预计同比分别增长9.3%和7.9% [11] - 瑞安特种控股（Ryan Specialty Holdings）2024年和2025年盈利预计同比分别增长31.1%和21.9%，年初至今股价上涨47.7%，过去60天内2024年和2025年盈利预期分别上调了2.2%和3.2% [12]