文章核心观点 - 柏福德资本有限公司（BUR）股价近四周上涨0.3%，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，但目标价可靠性存疑，分析师对公司盈利前景乐观及Zacks排名显示其近期有上涨潜力 [1][4][9] 分析师目标价情况 - 分析师给出的五个短期目标价平均为19.70美元，暗示潜在涨幅45.5%，最低目标价18美元涨幅32.9%，最高22.50美元涨幅66.2%，标准差1.86美元 [1][2] - 价格目标常误导投资者，分析师设定目标价能力和公正性存疑，部分因业务激励设定过高目标价 [3][5][6] - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有较高共识，可作为进一步研究起点，但投资决策不能仅依赖目标价 [7][8] 公司上涨潜力因素 - 分析师对公司盈利前景乐观，EPS预估上调一致性高，盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 [9] - 本年度过去30天有一个预估上调无下调，Zacks共识预估提高4.6% [10] - 公司Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预估四因素排名的前5%，表明近期有上涨潜力 [11]

公司投资偏好 - 公司倾向于在不受青睐的行业和/或地区进行投资 因为这些领域总体估值较低且效率较低 对选股者有双重优势 [1]

文章核心观点 - 伯福德资本有限公司（BUR）股价有上涨潜力，虽分析师目标价可靠性存疑，但盈利预期上调和Zacks排名显示其短期上涨可能性大 [1][4][9] 分析师目标价情况 - 公司上一交易日收盘价13.82美元，过去四周涨2.8%，华尔街分析师设定的平均目标价19.70美元，显示有42.6%的上涨潜力 [1] - 平均目标价由五个短期目标价构成，标准差1.86美元，最低目标价18美元意味着较当前价格上涨30.3%，最乐观分析师预计股价飙升62.8%至22.50美元 [2] 分析师目标价的问题 - 投资者虽看重共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，原因是为吸引对其公司有业务关系或想建立关系的公司股票的兴趣 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此决策可能导致投资回报率不佳，应持高度怀疑态度 [8] 公司股价上涨原因 - 分析师在向上修正每股收益预期方面达成强烈共识，显示对公司盈利前景的乐观情绪，实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去30天，Zacks当前年度共识预期提高4.6%，一个预期上调且无负面修正 [10] - 公司目前Zacks排名第一（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票的前5%，这更能表明其短期内的上涨潜力 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1.36亿美元，每股收益0.61美元，净收入占总收入的60%以上，资产方面资本供应资产略超36亿美元，非YPF资产约22亿美元，有35%的公允价值提升到部署成本，每股账面价值超11美元，有形账面价值接近10.5美元 [10] - 排除YPF后，净实现和未实现收益较上季度增长200%，年初至今增长17%，第三季度净实现收益接近去年同期的两倍，9个月的1.86亿美元已与之前的年度记录持平 [11] - 市场利率在第三季度反转，折扣率下降约90个基点，对公允价值产生近1亿美元的积极影响，而上半年利率上升曾对未实现公允价值收益造成不利影响 [12] - 前九个月运营费用为1.13亿美元，较去年同期下降25%，但受未实现收益和其他会计项目影响，实际2024年的薪资和福利线应比2023年略高，约为3200万美元 [60][61] - 第三季度末有6.29亿美元现金和证券，较历史水平高，为应对2025年债务到期做准备，杠杆水平为0.8倍，远低于契约规定的1.25倍 [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - Burford - only资本供应直接新承诺在第一和第三季度保持一致且远超去年第三季度，2023年和2024年年初至今新承诺额约4.5亿美元，部署符合季度预期，预计将继续保持强劲，因现有投资组合有约7亿美元的明确承诺有待部署 [13][14] - Burford - only资本供应直接实现额为3.8亿美元，较去年同期增长39%，有10项超过1000万美元，5项超过2000万美元，现金收入在过去八个季度接近或超过1亿美元，最近一个季度达3.1亿美元，年初至今近5亿美元回流到资产负债表 [15][16] - 资产回报率为84%，内部收益率降至26%，但不应过度解读，投资组合损失率低于10%，且多数损失低于100万美元 [22][23][25] - 资产管理业务前九个月现金流入1700万美元，受投资实现影响，在Burford - only的损益表上会有公允价值变动带来的收入确认 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有价值的投资组合、重要的发起平台、资产管理业务以及YPF资产，共同构成公司整体价值主张，公司倾向使用自有资产负债表资本而非昂贵的基金管理资本 [65][66] - 在核心业务方面，未做类似去年6月3.25亿美元的大笔交易，但业务量可能更多，目前在反垄断和竞争领域、知识产权领域、仲裁领域较为活跃，业务量受客户需求影响有涨有跌 [83][84][85] - 行业内，在美国，诉讼融资面临来自经常成为诉讼被告的公司的压力，主要是关于诉讼融资者在诉讼过程中的披露程度，英国最高法院的一项决定对诉讼融资产生了意外结果，政府正寻求立法修正，同时英国政府正在对诉讼融资行业进行审查，欧洲有积极的立法发展，如欧盟指令促进集团诉讼，为诉讼融资创造机会 [93][97][98][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度通常因夏季而业务缓慢，但今年管道业务强劲，团队在整个夏季到9月一直忙碌，业务在地域和案件类型上非常活跃，公司对目前的业务状况满意且不惊讶 [19][20] - 关于YPF案，有上诉、执行和承认程序、外交和政治努力三个方面的活动，阿根廷经济正在增长、通货膨胀显著下降、政府有预算盈余，其国家风险指数下降，理论上可重返国际债务市场，但阿根廷可能会利用主权国家身份拖延诉讼进程，公司对目前情况满意且不惊讶，最终期望通过谈判解决 [49][52][53] 其他重要信息 - 公司理解投资者对YPF案更多信息的需求，但由于诉讼冲突的现实，不能披露可能让阿根廷在诉讼中占优的信息，目前提供的都是公开信息的整合 [30][31] - 关于美国司法部在YPF案中的文件，仅涉及一项移交动议，与案件整体无关，美国政府此前支持对阿根廷的违约诉讼，此次是出于对先例的担忧而要求法院不批准该特定命令，最终决定权在法院 [42][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷是否表示在上诉完全裁决之前不愿谈判 - 公司受限制不能讨论与阿根廷的讨论内容，但从逻辑上讲，在诉讼进行期间政府不太可能轻易解决案件，重要的是在诉讼结束时处于有利地位 [69] 问题: 预计口头辩论何时安排 - 目前还没有口头辩论的日期，案件在8月底完成了全面的案情摘要，现在可以被分配进行口头辩论，但法院还未给出日期，根据律师最近的文件更新，预计如果不是今年，那就在明年年初 [70] 问题: 能否谈谈近期的部署环境、新机会识别以及本季度新承诺的类型 - 公司业务包括签署新案件（可能立即或随着诉讼过程逐步部署资金）和已有明确承诺的案件（目前达7.75亿美元，预计在未来几年随着案件进展进行部署），公司需要持有现金以应对诉讼过程中的各种支付，因为这不像风险投资可以延迟投资 [71][72][73][74][75][76] 问题: 核心业务方面，能否介绍竞争环境、新客户获取情况，以及美国司法部与YPF话题相关的问题（为何等到美国大选结果出来才行动） - 关于新承诺等，业务量受是否有大额交易影响而波动，目前业务繁忙，业务量可能更多，在反垄断、知识产权、仲裁领域较活跃；美国司法部的行动与美国大选无关，其是基于自身作为美国政府倡导者的立场，考虑到法院判决的可执行性以及避免外国法院对美国政府财产的类似要求等因素 [83][84][85][80][81][82] 问题: YPF在第三季度的收益情况 - YPF资产与其他资本供应资产一样受折扣率和期限影响，第三季度因市场利率波动90个基点而有价值变动，类似债券计算方式 [87][88] 问题: 阿根廷案件中公司预期的最低收益是多少 - 答案为否，这是诉讼和谈判，有161亿美元的判决（现价值170亿美元含利息），最终预期是与阿根廷就折扣后的判决进行谈判，但不能透露各方在和解中愿意接受的条件 [89] 问题: 在短期或中期内，是否有可预见的监管或立法方面的事情会影响诉讼融资 - 在美国，诉讼融资面临来自被告公司的压力，主要是关于诉讼融资者在诉讼过程中的披露程度，公司与监管机构接触，目前不太担心结果；英国最高法院的一项决定产生了意外结果，政府正寻求立法修正，目前正在进行对诉讼融资行业的审查，但公司不太担心结果，因为在英国法院的业务量不大；欧洲有积极的立法发展，如欧盟指令促进集团诉讼，为诉讼融资创造机会 [93][97][98][101]

文章核心观点 - 公司宣布2024年12月31日止年度已宣布的中期股息的英镑兑换率，每股普通股6.25美分股息将于2024年12月5日支付给2024年11月1日登记在册的股东 [1] 股息信息 - 每股普通股中期股息为6.25美分，将于2024年12月5日支付给2024年11月1日登记在册的股东 [1] - 选择以英镑收取股息的股东，基于2024年11月6日设定的汇率（1英镑=1.289896美元），每股普通股中期股息为4.845352便士 [2] 公司信息 - 公司是全球领先专注于法律领域的金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回以及广泛的法律融资和咨询活动 [2] - 公司在纽约证券交易所（NYSE: BUR）和伦敦证券交易所（LSE: BUR）上市，在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处 [2] 联系方式 - 投资者和分析师咨询：美洲联系Josh Wood，电话+1 212 516 5824；EMEA & Asia联系Rob Bailhache，电话+44 (0)20 3530 2023 [2] - 媒体咨询联系David Helfenbein，电话+1 212 516 5824 [2] - 德银Numis为NOMAD和联合经纪商，电话+44 (0)20 7260 1000；Jefferies International Limited为联合经纪商，电话+44 (0)20 7029 8000；贝伦贝格为联合经纪商，电话+44 (0)20 3207 7800 [2]

文章核心观点 - 介绍Burford Capital Limited季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业LM Funding America, Inc.预期业绩 [1][3][9] Burford Capital Limited财报情况 - 本季度每股收益0.61美元，超Zacks共识预期0.30美元，去年同期为1.22美元，本季度盈利惊喜达103.33% [1] - 上一季度预期每股收益0.34美元，实际为0.24美元，盈利惊喜为 - 29.41% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收2.4911亿美元，超Zacks共识预期81.84%，去年同期为3.6887亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] Burford Capital Limited股价表现 - 年初以来股价下跌约6.4%，同期标准普尔500指数上涨24.3% [3] Burford Capital Limited未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.68美元，营收2.62亿美元，本财年为1.09美元，营收6.03亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 其他服务行业目前处于前31%，前50%行业表现优于后50%行业超两倍 [8] LM Funding America, Inc.预期业绩 - 预计截至2024年9月季度每股亏损1.25美元，同比变化 + 36.9%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计该季度营收260万美元，较去年同期下降24% [9]

核心观点 Burford Capital Limited公布2024年9月30日止的三及九个月未经审计财务业绩，包括各项收入、利润、资产负债等指标，展现公司在投资组合方面取得进展，新业务保持稳定，流动性状况良好等情况[1]。 财务业绩相关 - 2024年至今（YTD24）Burford仅现金收入达5.56亿美元，仅第三季度（3Q24）就达3.1亿美元，创历史新高核心投资组合净实现收益已与之前年度峰值持平，YTD24为1.84亿美元，较YTD23增长49%，3Q24为5600万美元，约为2023年和2022年第三季度水平的两倍YTD24净实现收益反映出94%的已实现投资资本回报率（ROIC），仍高于公司历史记录3Q24归属于股东的Burford仅净收入为1.36亿美元，每股有形账面价值首次超过10美元[2]。 - 按美国通用会计准则（US GAAP）计算的部分财务数据（单位：千美元）： - 资本供应收入在九个月和三个月期间较2023年分别下降54%和46% - 资产管理收入在九个月和三个月期间较2023年分别增长15%和68% - 总营收在九个月和三个月期间较2023年分别下降43%和32% - 总运营费用在九个月和三个月期间较2023年分别下降24%和12% - 归属于Burford Capital Limited股东的净收入（亏损）在九个月和三个月期间较2023年分别下降69%和50%[3]。 - 资产负债相关数据（单位：千美元）： - 2024年9月30日资本供应资产为535.63万，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日Burford Capital Limited总权益为243.21万，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日每股账面价值为11.08，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日非控制性权益为86.52万，较2023年12月31日下降6% - 2024年9月30日股东权益总额为329.74万，较2023年12月31日增长3% - 2024年9月30日负债和股东权益总额为627.49万，较2023年12月31日增长7%[4]。 - Burford - only（非GAAP）的部分财务指标（单位：千美元）： - 净实现收益（亏损）在九个月和三个月期间较2023年分别增长49%和93% - 变现金额在九个月和三个月期间较2023年分别增长39%和108% - 现金收入在九个月和三个月期间较2023年分别增长46%和134% - 部署金额在九个月和三个月期间较2023年分别下降14%和增长29% - 新承诺金额在九个月和三个月期间较2023年分别下降1%和增长472%[5]。 - 2024年实现金额处于创纪录的年度速度，YTD24核心投资组合实现3.8亿美元，较YTD23增长39%，分布于40项资产在YTD24，10项资产各自实现超过1000万美元，其中5项资产各自实现2000万美元或更多3Q24净收入较上半年加速增长，3Q24归属于Burford Capital Limited股东的净收入为1.36亿美元（每股0.61美元）排除YPF相关资产影响，Burford - only在3Q24的总净实现和未实现收益较3Q23增长200%，YTD24较YTD23增长17%[8]。 - 选定投资组合指标（Burford - only，非GAAP，单位：千美元）： - 部署成本从2023年12月31日的157.35万增长到2024年9月30日的164.57万 - 加上公允价值调整后，2024年9月30日为196.77万，较2023年12月31日增长8% - 公允价值2024年9月30日为361.33万，较2023年12月31日增长7% - 未提取承诺2024年9月30日为156.21万，较2023年12月31日增长12% - 总资本供应直接投资组合2024年9月30日为517.55万，较2023年12月31日增长8% - 总资本供应投资组合2024年9月30日为521.59万，较2023年12月31日增长8%[9]。 - 流动性和资本方面（Burford - only，非GAAP，单位：千美元）： - 2024年9月30日现金和现金等价物为55.32万，较2023年12月31日增长182% - 2024年9月30日有价证券为7.58万，较2023年12月31日下降30% - 2024年9月30日总流动性为62.9万，较2023年12月31日增长107% - 2024年9月30日资本供应资产结算应收款为6.45万，较2023年12月31日下降65%[10]。 - 2024年9月30日总债务为18亿美元（2023年12月31日为16亿美元），杠杆率远低于契约上限水平[11]。 业务相关 - Burford是专注于法律的全球领先金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产回收以及广泛的法律金融和咨询活动[14]。 投资者关系相关 - 公司将于2024年11月7日上午10点（美国东部时间）/下午3点（格林威治标准时间）为投资者和分析师举行电话会议，并提供多种拨入号码和网络直播[12][13]。 - 提供了相关联系人信息，包括美洲、欧洲中东非洲及亚洲的投资者关系负责人，以及新闻查询联系人等[14]。

文章核心观点 - 华尔街预计博富资本有限公司（Burford Capital Limited）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期候选者，投资者决策前应关注其他因素；皇家制药（Royalty Pharma）预计同期盈利和营收同比上升，也可能盈利超预期 [1][15][16] 博富资本有限公司情况 盈利预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.30美元，同比变化-75.4%；营收预计为1.37亿美元，同比下降62.9% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测上调3.06%至当前水平 [4] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测盈利惊喜，博富资本最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+6.89%，结合Zacks Rank 3，表明公司很可能超预期 [6][10] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益0.34美元，实际0.24美元，惊喜为-29.41%；过去四个季度仅一次超预期 [11][12] 皇家制药情况 盈利预期 - 预计2024年第三季度每股收益0.95美元，同比变化+20.3%；营收预计为7.1089亿美元，同比上升11.6% [16] 预测修正趋势 - 过去30天共识每股收益预测上调0.5%至当前水平 [17] 盈利惊喜预测 - 最准确估计较高，Earnings ESP为2.65%，结合Zacks Rank 3，表明公司很可能超预期；过去四个季度三次超预期 [17]

公司财务发布 - Burford Capital Limited将于2024年11月7日发布截至2024年9月30日的第三季度和九个月财务业绩 [1] - 公司将于2024年11月7日美国东部时间上午10:00（格林尼治标准时间下午3:00）举行投资者和分析师电话会议 [2] - 电话会议将通过https://events.q4inc.com/attendee/431913320进行网络直播，并鼓励提前注册 [3] - 电话会议前，投资者和分析师可在公司网站http://investors.burfordcapital.com获取第三季度业绩演示文稿 [3] - 电话会议结束后，可通过同一链接访问重播 [3] 公司背景 - Burford Capital是全球领先的专注于法律领域的金融和资产管理公司 [5] - 公司业务包括诉讼融资和风险管理、资产回收以及广泛的法律金融和咨询活动 [5] - 公司在纽约证券交易所（NYSE: BUR）和伦敦证券交易所（LSE: BUR）上市 [5] - 公司在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处 [5] 投资者关系 - 投资者和分析师可通过以下联系方式获取更多信息：美洲地区联系Josh Wood，EMEA和亚洲地区联系Rob Bailhache [4] - 媒体联系可通过David Helfenbein [4] - 公司还提供了多个联合经纪商的联系方式，包括Deutsche Numis、Jefferies International Limited和Berenberg [4]

公司发展 - Burford Capital自2009年成立以来显著增长 从1.3亿美元基金发展到如今拥有超过70亿美元的投资组合 [3] - 公司从2009年承诺1100万美元的法律金融资产 到2023年集团范围内承诺12亿美元 显示出需求的显著增加 [3] - 公司员工数量从2009年的5人增加到如今的150多人 并在全球设有7个办公室 [3] - 公司于2020年在纽约证券交易所上市 自2009年以来一直是上市公司 [3] 行业趋势 - 法律金融的认知和使用显著增长 82%的律师事务所律师表示使用过法律金融 相比2012年的调查结果增长了9倍 [4] - 法律金融的使用方式更加复杂 律师和客户将其视为战略工具 用于商业诉讼和仲裁以及更复杂的金融结构 [4] - 超过80%的受访律师表示 对法律金融的认知比15年前更加积极 [4] - 82%的受访律师表示 企业客户对法律金融的使用在过去一段时间内有所增加 [4] 公司业务 - 公司超过一半的业务来自企业客户 许多客户寻求通过法律金融获得即时资本 以应对待决索赔、判决或裁决的预期权益 [3] - 公司在过去五年中承诺了大量资本用于10万美元至3.25亿美元不等的货币化交易 [3] - 公司开发了行业领先的专有数据库 利用机器学习、数据分析和人工智能为客户和公司绩效提供支持 [3] 行业研究 - 研究基于2024年8月和9月对44名全球律师事务所高级律师的一对一电话访谈 受访者包括合伙人、部门负责人和业务组主席 [5] - 34%的受访者来自AmLaw 100律师事务所 30%来自Global 100律师事务所 [5]