文章核心观点 - 伯福德资本发布最新《伯福德季刊》，探讨法律与金融交叉领域的顶级趋势，回顾过去十五年法律金融行业的发展并强调其对企业的益处 [1] 分组1：《伯福德季刊》文章内容 - 《伯福德15年：规划下一篇章》探讨过去对法律金融的研究揭示的其持续演变情况 [2] - 《法律金融：应对现代商业挑战的战略解决方案》概述不同财务需求和诉讼经验的企业使用法律金融的场景 [3] - 《知识产权货币化革命：当前趋势与未来方向》探讨企业如何重新思考知识产权货币化策略以实现价值最大化 [4] - 《推动变革：公平项目领导者谈法律行业的多样性》讨论法律行业多样性现状及推动变革的见解 [5] - 《与乔纳森·汉密尔顿对话：拉丁美洲的仲裁》探讨拉丁美洲最新仲裁趋势及新兴挑战与机遇 [6] - 《西班牙专家讨论新提出的集体赔偿法案》探讨西班牙新法案对诉讼策略、消费者保护及法律金融的影响 [7] 分组2：公司相关信息 - 伯福德资本是专注于法律的全球领先金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资、风险管理、资产追回及法律金融和咨询活动 [9] - 公司在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处，在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市 [9] 分组3：公司表态 - 伯福德资本总裁表示公司自成立以来一直致力于发布关于商业法律金融的深刻思想领导力和研究，本季刊汇集了多元化的专家观点，公司仍致力于引领行业解决紧迫问题 [8]

文章核心观点 - 全球领先法律金融和资产管理公司Burford Capital宣布其获奖项目Equity Project第三阶段计划，追加1.5亿美元资金，使该项目累计专项资金超3亿美元，以解决商业诉讼和仲裁领域领导层缺乏多样性问题 [1] 项目发展历程 - 2018年公司首次推出Equity Project，拨款5000万美元资助女性律师主导案件 [2] - 2021年公司推出项目第二阶段，再拨款1亿美元，将资助范围扩大到种族多元化律师，并承诺将成功解决案件收益一部分捐给促进法律行业多元化组织 [2] - 目前项目累计承诺资金近1.7亿美元，公司推出第三阶段，追加1.5亿美元专项资金 [2] 项目负责人观点 - 公司总裁Aviva Will表示Equity Project体现公司价值观和务实态度，认为利用资本和行业领导力缩小商业纠纷领导层多样性差距不仅正确，对客户和法律行业也有切实好处 [3] - 公司团队为项目影响感到自豪，客户认可该项目是促进多元化背景领导的工具，受资助者称其对职业生涯有积极影响，法律行业虽有进步但适应仍慢，公司正通过提供经济杠杆推动变革 [3] 项目使命与影响 - 项目使女性和种族多元化律师能以有吸引力条件竞争重大事务领导角色，激励律所提拔多元化背景人才，向客户展示创新 [4] - 企业可用项目资金鼓励代理律所任命女性和种族多元化律师处理事务，并借此与律所讨论多元化代表和业务来源信用问题 [4] 项目资助情况 - 项目资助事项包括合同纠纷、反垄断、联邦法定、知识产权/专利、条约和商业仲裁等事务，由女性和种族多元化诉讼律师担任领导角色，客户包括大型企业和大型诉讼精品律所 [5] - 项目已为19个不同事务提供融资，部分为多案件组合，平均每个事务承诺资金890万美元，表明是大型复杂诉讼和仲裁事务 [6] - 符合项目资助条件事务中，14个由女性律师担任第一或第二主席，3个由种族多元化律师担任第一或第二主席，2个由女性和种族多元化律师共同担任首席律师 [6] 项目支持者 - 公司扩大Equity Project Champions团队，包括亚太、欧洲和美国地区企业和律所领袖，支持并宣传该项目 [7] 公司简介 - Burford Capital是全球领先法律金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回及各种法律金融和咨询活动 [8] - 公司在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市，在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处，与全球公司和律所合作 [8]

文章核心观点 - 认为Burford Capital是潜在的免费看涨期权，下行风险有限，因YPF相关资产的支付上行空间巨大 [1] 投资者理念 - 专注新兴市场寻找廉价股票，钦佩李录和彼得·林奇，不惧逆势投资，愿以合适价格买入任何公司，寻求低风险高不确定性投资 [1] - 分享投资想法并记录投资日志，以总结经验教训，采用所有者心态，忽略宏观环境干扰 [1] - 经济思维受亨利·黑兹利特、弗里德里希·哈耶克和路德维希·冯·米塞斯影响，后续文章或采用奥地利经济学思维 [1] 投资者背景 - 毕业于纽约大学斯特恩商学院，获商业学士学位并专注于金融领域 [1]

文章核心观点 Burford Capital宣布Travis Lenkner重新加入公司管理委员会，担任新设立的首席发展官一职，助力公司业务持续增长 [1][4] 公司动态 - Burford Capital宣布Travis Lenkner重新加入公司，担任首席发展官并成为管理委员会成员 [1] - Travis Lenkner常驻伦敦，负责识别和执行推动公司增长的战略计划，聚焦律师事务所股权投资、法律服务的替代交付以及法律科技（包括人工智能）等领域 [2] 人物背景 - Travis Lenkner是法律金融市场的长期全球领导者，曾是Gerchen Keller Capital的创始合伙人，该公司于2016年被Burford收购 [3] - 他最近共同创立并担任Keller Lenkner LLC的管理合伙人，还共同创立并担任该公司欧洲分支机构的董事 [3] - 他曾担任波音公司高级顾问、Gibson, Dunn & Crutcher LLP的诉讼和上诉律师，还曾是美国最高法院大法官Anthony M. Kennedy的书记员 [3] 公司评价 - 公司首席执行官Christopher Bogart表示欢迎Travis Lenkner回归，认为他在法律和法律金融领域有巨大影响力，将助力公司业务增长 [4] - 法律领域变革通常缓慢，但Burford致力于引领其现代化，Travis Lenkner与公司一样致力于推动法律业务发展 [4] 公司介绍 - Burford Capital是全球领先的专注于法律的金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资、风险管理、资产追回以及各类法律金融和咨询活动 [5] - 公司在纽约证券交易所（NYSE: BUR）和伦敦证券交易所（LSE: BUR）上市，在纽约、伦敦、芝加哥等地设有办公室，与全球公司和律师事务所合作 [5]

文章核心观点 - 9月11日是Burford Capital成立15周年纪念日，公司从单一1.3亿美元投资基金发展成74亿美元行业领导者，市值增长27倍，且不断扩充管理人才团队 [1] 公司发展情况 - 15年间公司从单一1.3亿美元投资基金发展成74亿美元行业领导者，市值增长27倍 [1] 人事任命 - 任命现任联合首席运营官Aviva Will为总裁，主要负责高价值、面向客户的活动 [3] - 任命现任联合首席运营官David Perla为副主席，负责全球营销、公共政策、行业事务和公共关系 [4] 新加入高级专业人员 - Andrew Farthing任德克萨斯州董事，负责管理美国投资组合事务，此前任职于苹果和盛信律师事务所 [5] - Carrie Tendler任纽约特别顾问，负责就公司支持案件的判决执行提供建议，此前任职于柯布瑞·金律师事务所和克雷瓦斯·斯威尼·摩尔律师事务所 [6] - Josh Reed任芝加哥高级副总裁，负责管理专利投资组合事务，此前任职于西斯维尔集团和Allscripts [7] - Kate Tellez任芝加哥高级副总裁，负责评估和承保专利业务法律风险，此前是盛德国际律师事务所合伙人 [7] - Florencia Villaggi任纽约副总裁，负责评估和承保投资者与国家间及国际商业仲裁法律风险，此前是赫伯特·史密斯·弗里尔律师事务所顾问 [8] - Josh Wood任纽约投资者关系主管，负责指导投资者关系活动，此前任职于帕特里亚投资公司和凯雷集团 [8] - Nicholas Sinigaglia任纽约全球财务总监，是财务管理团队关键成员，此前是派保险首席会计官 [9] 公司简介 - 公司是全球领先专注于法律领域的金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回及各类法律金融和咨询活动，在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市，在多地设有办公室 [10]

股价目标分析 - Burford Capital Limited (BUR) 近期股价为13.51美元 过去四周上涨3.5% 华尔街分析师设定的短期目标价均值为20.17美元 意味着49.3%的上涨潜力 [1] - 三个短期目标价范围从18美元到22.50美元 标准差为2.25美元 最低目标价意味着33.2%的涨幅 最乐观目标价意味着66.5%的涨幅 标准差越小 分析师意见越一致 [2] - 尽管共识目标价受投资者追捧 但分析师设定目标价的能力和公正性长期受到质疑 仅依赖目标价做投资决策可能对投资者不利 [3] 盈利预测 - 分析师对BUR盈利前景的乐观情绪增强 体现在他们一致上调EPS预测 这可能是股价上涨的合理原因 因为研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 [9] - Zacks对当前年度的共识预测在过去一个月上涨4.8% 有一个预测上调 没有下调 [10] - BUR目前Zacks评级为2(买入) 意味着它在4000多只股票中排名前20% 基于四个盈利预测相关因素 考虑到令人印象深刻的外部审计记录 这是短期内股价上涨潜力的更有力指标 [11] 目标价可靠性 - 全球多所大学研究表明 目标价是误导投资者多于指导投资者的众多股票信息之一 实证研究显示 无论分析师意见一致程度如何 他们设定的目标价很少能准确预测股价走势 [5] - 华尔街分析师虽然对公司基本面和业务对经济及行业问题的敏感性有深入了解 但往往设定过于乐观的目标价 这通常是为了引起对他们公司已有业务关系或希望建立关系的公司股票的兴趣 换句话说 覆盖某只股票的公司业务激励往往导致分析师设定虚高的目标价 [6] - 目标价紧密聚集(低标准差)表明分析师对股价走势方向和幅度有高度共识 虽然这不一定意味着股价会达到平均目标价 但可以作为进一步研究以识别潜在基本面驱动因素的良好起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价 但仅基于目标价做投资决策可能导致令人失望的投资回报 因此应始终对目标价保持高度怀疑 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为5400万美元,每股收益0.24美元,较2023年同期大幅增加 [34][35] - 资本投放资产总额超过35亿美元,其中非YPF相关资产为21亿美元,部署成本有30%的公允价值上升 [36] - 有形净资产每股接近10美元,包括无形资产在内每股为10.5美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本投放总收入同比增长237%,主要由于实现收益大幅增加 [37][38][39][43] - 资本投放直接实现收益同比增长,达到1.28亿美元,占2023年全年的70% [39] - 资本投放资产公允价值变动收益较低,几乎所有收入来自案件胜诉 [40][41] - 新增资本投放承诺343亿美元,较多元化分布在各行业 [44][45][46] - 资本投放实现回收216亿美元,同比增加11%,其中8笔超过1000万美元,3笔超过2500万美元 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已不再是美国的外国私人发行人,将于2025年1月1日成为完全的美国上市公司 [27][28][29][30] - 公司将在未来几周内召开临时股东大会,以使公司章程更符合美国股东的惯例 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在法律服务行业的经济模式已经彻底改变,成为一家30亿美元的公司 [6][7] - 公司在市场上的领导地位使其能够持续获得新业务,客户需求持续旺盛 [16][17][18][20] - 行业内较小的纯粹诉讼融资公司地位下降,大型多策略参与者地位上升 [79][80][81] - 一些针对诉讼融资的监管和立法活动持续存在,但对公司业务影响有限 [84][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情后有良好的发展前景,可以继续推动投资组合表现和获取新业务 [16][17][18] - 公司的业务模式能够持续产生吸引人的回报和大量现金流 [18][22][23] - 公司对未来保持乐观,认为可以维持较高的投资回报率 [91][92][93][94] 其他重要信息 - 公司已经运营近15年,取得了长期良好的业绩 [6][7] - 公司的投资组合表现良好,实现收益率远高于历史平均水平 [10][11][56][57] - 公司的资产管理业务表现良好,为资产负债表业务提供补充 [65][66] - 公司维持较强的流动性,现金和证券达4.43亿美元,加上应收款2亿美元 [71][72] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julian Roberts 提问** 未来公司成本如何变化,以及诉讼融资行业的竞争格局有何变化 [78] **Jonathan Molot 回答** - 公司现金成本将随业务增长而适度上升,有一定的规模经济效应 [79][80][81][82] - 行业内较小的纯粹诉讼融资公司地位下降,大型多策略参与者地位上升 [79][80][81] - 一些针对诉讼融资的监管和立法活动持续存在,但对公司业务影响有限 [84][85][86] 问题2 **Matthew Howlett 提问** 本季度实现收益率如此高的原因 [88] **Jonathan Molot 回答** - 公司的投资组合表现良好,不同案件在不同阶段取得积极进展 [90][91][92][93][94] - 公司的尽职调查和案件管理能力出色,能够为投资者带来持续的高回报 [90][91][92][93][94] 问题3 **Alexander Bowers 提问** 关于大客户拓展、员工人数变化以及Sundance资源案件的进展情况 [100] **Christopher Bogart 回答** - 公司持续与大型客户接触,但大客户拓展是一个长期过程,不会有明显的季度变化 [101][102][103] - 公司的员工人数增长较为谨慎,会根据业务需求适度增加 [104][105] - Sundance资源案件的进展和结果由客户决定,公司不会对此做过多评论 [106][107][108][109]

文章核心观点 - 介绍Burford Capital Limited季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业LM Funding America, Inc.预期财报情况 [1][3][9] 分组1：Burford Capital Limited财报情况 - 本季度每股收益0.24美元，未达Zacks共识预期的0.34美元，去年同期每股亏损0.10美元，本季度财报盈利意外为 - 29.41% [1] - 上一季度预期每股收益0.45美元，实际每股亏损0.14美元，盈利意外为 - 131.11% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.5965亿美元，超Zacks共识预期4.35%，去年同期营收4455万美元，过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] 分组2：Burford Capital Limited股价表现 - 自年初以来公司股价下跌约19.9%，而标准普尔500指数上涨9% [3] 分组3：Burford Capital Limited未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.10美元，营收9300万美元，本财年共识每股收益预期为1.05美元，营收5.61亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中金融 - 杂项服务行业目前处于250多个Zacks行业前37%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组5：同行业公司情况 - LM Funding America, Inc.尚未公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.85美元，同比变化 - 102.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - LM Funding America, Inc.预计本季度营收310万美元，较去年同期下降3.1% [9]

Table of Contents Table of contents | | Page | | --- | --- | | Forward-looking statements | 2 | | Certain terms used in this Quarterly Report | 3 | | Condensed consolidated financial statements | | | Condensed consolidated statements of operations for the three and six months ended June 30, | 8 | | 2024 and 2023 | | | Condensed consolidated statements of comprehensive income/(loss) for the three and six | 9 | | months ended June 30, 2024 and 2023 | | | Condensed consolidated statements of financial position ...

公司核心观点 - Burford Capital Limited（Burford）宣布自2025年1月1日起将成为美国国内发行人，因为截至2024年6月30日，Burford在美国拥有的股份超过其已发行和流通普通股的50%。这将使Burford不再符合美国证券法规定的“外国私人发行人”定义，并需遵守美国证券交易委员会的报告要求和代理要求[1] 公司发展历程 - Burford自2020年10月在纽约证券交易所上市后，已实施美国通用会计准则，采用季度报告而非半年度报告，并被纳入Russell 3000®和2000®指数。这一转变是Burford超过五年规划和逐步实施的结果，旨在最大化其在世界最大的美国公开市场的可投资性[2] 公司现状 - Burford的普通股将继续在纽约证券交易所和伦敦证券交易所双重上市，这一发展对其普通股的地位没有影响[2] 公司介绍 - Burford Capital是全球领先的专注于法律的金融和资产管理公司，业务包括诉讼金融和风险管理、资产回收以及广泛的金融和法律咨询活动。Burford在纽约证券交易所和伦敦证券交易所公开交易，并通过其在全球的办公室与世界各地的公司和律师事务所合作[3]