文章核心观点 - 介绍BrightView Holdings 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司股价表现 [1][2][4] 财务数据 整体营收与每股收益 - 2024年第三季度营收7.287亿美元，同比下降2%，比Zacks共识预期的7.2781亿美元高出0.12% [1] - 该季度每股收益0.30美元，去年同期为0.19美元，比共识预期的0.31美元低3.23% [1] 细分业务营收 - 维护服务营收4.865亿美元，三位分析师平均预期为4.9997亿美元，同比下降6.6% [3] - 开发服务营收2.441亿美元，三位分析师平均预期为2.298亿美元，同比增长8.6% [3] - 维护服务中的除雪服务营收 - 0.50百万美元，三位分析师平均预期为 - 1.01百万美元，同比下降44.4% [3] - 维护服务中的景观维护服务营收4.87亿美元，三位分析师平均预期为5.0097亿美元，同比下降6.7% [3] - 消除项营收 - 190万美元，两位分析师平均预期为 - 193万美元，同比增长5.6% [3] 调整后息税折旧摊销前利润 - 企业部门调整后EBITDA为 - 1780万美元，三位分析师平均预期为 - 938万美元 [3] - 开发服务调整后EBITDA为4120万美元，三位分析师平均预期为3177万美元 [3] - 维护服务调整后EBITDA为8180万美元，三位分析师平均预期为8247万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月BrightView股价回报率为11.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为3% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 分析BrightView Holdings季度财报情况、股价表现及未来展望，同时提及同行业Genasys预期业绩 [1][3][9] 公司业绩表现 BrightView Holdings - 本季度每股收益0.30美元，未达Zacks共识预期的0.31美元，去年同期为0.19美元，本季度盈利意外为 -3.23%，上一季度盈利意外为3.23% [1] - 过去四个季度中，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收7.287亿美元，超Zacks共识预期0.12%，去年同期为7.437亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Genasys - 预计截至2024年9月季度每股亏损0.11美元，同比变化 -57.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收903万美元，较去年同期下降15.6% [9] 公司股价表现 - BrightView自年初以来股价上涨约118.3%，而标准普尔500指数涨幅为25.5% [3] 公司未来展望 BrightView Holdings - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 目前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.05美元，营收6.3018亿美元，本财年共识每股收益预期为0.87美元，营收28.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，消费者服务 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

2024财年营收相关 - 第四季度总营收同比下降2.0%至7.287亿美元[2] - 2024财年全年总营收同比下降1.7%至27.671亿美元[6] 2024财年净收入相关 - 第四季度净收入同比增长56.1%至2560万美元 净收入利润率扩大10个基点[2] - 2024财年净收入为66.4百万美元2023财年为 -7.7百万美元[24] - 2024财年归属于普通股股东的净收入为30.7百万美元2023财年为 -10.9百万美元[24] - 2024财年基本每股收益为0.21美元2023财年为 -0.12美元[24] - 2024财年稀释每股收益为0.20美元2023财年为 -0.12美元[24] - 2024财年净收入为6640万美元[28] - 2023财年净亏损770万美元[28] 2024财年调整后息税折旧摊销前利润相关 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润同比增长3.5%至1.052亿美元 调整后息税折旧摊销前利润率扩大70个基点[2] - 2024财年全年调整后息税折旧摊销前利润同比增长8.7%至3.247亿美元[7] - 2023财年调整后EBITDA为2.987亿美元[29] - 2024财年调整后EBITDA为3.247亿美元[29] 2024财年现金流相关 - 2024财年全年经营活动提供的净现金同比增长58.3%至2.056亿美元[2] - 2024财年全年自由现金流同比增长6510万美元至1.453亿美元[2] - 2024财年经营活动提供的净现金为2.056亿美元[29] - 2023财年经营活动提供的净现金为1.299亿美元[29] - 2024财年资本支出为7840万美元[29] - 2023财年资本支出为7130万美元[29] - 2024财年自由现金流为1.453亿美元[29] - 2023财年自由现金流为8020万美元[29] 2025财年财务预期 - 2025财年总营收预计为27.5 - 28.4亿美元[3] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润预计为3.35 - 3.55亿美元[3] - 2025财年自由现金流预计为4000 - 6000万美元[3] 公司债务相关 - 截至2024年9月30日公司净金融债务总额为7.369亿美元较2023年9月30日减少1.336亿美元[15] - 2024年9月30日2023年9月30日和2022年9月30日净金融债务与调整后EBITDA比率分别为2.3倍2.9倍和4.8倍[15] - 净金融债务和净金融债务与调整后EBITDA比率同比下降主要由公司现金及等价物增加应收账款融资协议下偿还8730万美元以及调整后EBITDA增加所驱动[15] - 2024年9月30日长期债务净额为80250万美元2023年为88810万美元[37] - 2022年9月30日长期债务净额为133070万美元[37] - 2024年9月30日总金融债务为87730万美元2023年为93750万美元[37] - 2022年9月30日总金融债务为139500万美元[37] - 2024年9月30日总净金融债务为73690万美元2023年为87050万美元[37] - 2022年9月30日总净金融债务为137490万美元[37] - 2024年9月30日总净金融债务与调整后EBITDA比率为2.3x2023年为2.9x2022年为4.8x[37] 公司其他财务信息 - 2024年9月30日现金及现金等价物为140.4百万美元2023年为67.0百万美元[22] - 2024财年净服务收入为2767.1百万美元2023财年为2816.0百万美元[24] - 2024财年成本为2121.5百万美元2023财年为2137.1百万美元[24] - 2024财年毛利为645.6百万美元2023财年为678.9百万美元[24] - 2024财年运营收入为156.9百万美元2023财年为101.0百万美元[24] - 2024年9月30日税收影响为1280万美元2023年为3410万美元[34] - 2024年9月30日离散税项为 -210万美元2023年为 -400万美元[34] - 2024年9月30日所得税调整为1070万美元2023年为3010万美元[34] - 2024财年维护服务净服务收入为1964.0百万美元2023财年为2066.5百万美元[26] 公司会议相关 - 公司将于2024年11月14日上午8:30召开电话会议讨论2024财年第四季度和全年财务业绩[16] 公司业务相关 - 公司是美国最大的商业景观公司提供景观设计维护及冰雪清除服务[17] 财报风险相关 - 公司财报包含前瞻性陈述存在风险和不确定性[18] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标辅助投资者理解业务表现[20] - 定义了调整后EBITDA等多个非GAAP财务指标[21] - 非GAAP财务指标有局限性不能替代GAAP指标[21]

2024财年财务数据 - 2024财年净服务收入为27.671亿美元净收入为6640万美元调整后EBITDA为3.247亿美元净收入利润率为2.4%调整后EBITDA利润率为11.7%[20] - 2024年维护服务净服务收入为19.64亿美元其中除雪服务收入为2.208亿美元部门调整后EBITDA为2.797亿美元部门调整后EBITDA利润率为14.2%[25] - 2024年开发服务净服务收入为8.088亿美元部门调整后EBITDA为1.063亿美元部门调整后EBITDA利润率为13.1%[26] - 2024财年十大客户约占公司财政收入的9%单一客户占比不超过3%[20] 公司面临的风险 - 公司业务面临多种风险包括竞争压力客户关系外包减少等[9] - 公司债务可能带来不良影响包括利率风险偿债能力等[13] - 普通股所有权相关风险包括股价下跌控制权变化等[15] - 公司面临多种一般风险如原材料成本增加自然灾害等[17] 公司业务模式特点 - 公司业务模式特点为稳定的经常性收入可扩展的运营模式等[20] 公司基本情况 - 2018年7月完成首次公开募股股票在纽约证券交易所交易代码为BV[28] - 截至2024年9月30日公司共有约19600名员工[35] - 其中约19100名全职员工约500名兼职员工[35] - 约5%的员工受集体谈判协议覆盖[35] - 公司有超200名业务拓展人员致力于开发新客户[52] - 有34名销售人员专注于高价值高利润业务[52] - 维护服务部门有超665名客户经理负责客户关系[52] - 公司拥有约15500辆卡车和拖车的车队[53] 行业相关情况 - 2024年商业景观维护（包括除雪）行业规模为1130亿美元[29] - 2020 - 2029年该行业预计复合年增长率为2.3%[29] - 公司目前仅占商业景观服务市场份额的1.7%[30] - 美国有超660000家企业提供景观维护服务[30] 雇佣情况 - 2024年通过H - 2B签证项目雇佣约2000名季节性工人[36] - 2023年通过H - 2B签证项目雇佣约1900名季节性工人[36] - 维护服务分支通常服务25 - 100个客户产生200万 - 2200万美元年收入[33] 债务与利率情况 - 2024年9月30日有8.09亿美元可变利率债务未偿还加权平均利率为8.1%[208] - 历史上目标对冲B系列定期贷款未偿本金金额的80% - 90%[208] - 100个基点的利率变动会使2024财年利息费用变动约270万美元[208] 燃料相关情况 - 2024年购买约2110万加仑燃料[209] - 燃料价格10%的变动会使年度燃料成本变动约620万美元[209]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测BrightView Holdings即将发布的季度财报，每股收益同比增长63.2%，营收同比下降2.1%，还给出了公司部分关键指标的预测 [1] 盈利预测 - 分析师预测公司即将发布的季度每股收益为0.31美元，同比增长63.2% [1] - 该季度营收预计达7.2781亿美元，同比下降2.1% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变 [2] 盈利预测变化的重要性 - 公司公布财报前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要，盈利估计趋势与股票短期价格走势密切相关 [3] 关键指标预测 - 分析师共识认为“维护服务收入”将达4.9997亿美元，同比变化-4% [5] - “开发服务收入”共识估计为2.2980亿美元，同比变化+2.3% [5] - “维护服务 - 景观维护服务收入”预计达5.0097亿美元，较去年同期变化-4% [5] - 分析师集体评估“开发服务调整后息税折旧摊销前利润”估计为3177万美元，去年同期为2910万美元 [6] - “维护服务调整后息税折旧摊销前利润”可能达8247万美元，去年同期为8170万美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+13.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.9% [6] - 目前公司Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [6]

公司概况 - BrightView Holdings Inc 是美国领先的商业景观公司 总部位于宾夕法尼亚州蓝铃 成立于2014年 由The Brickman Group和ValleyCrest合并而成 业务可追溯至1939年 [3] - 公司主要业务分为维护服务(如修剪草坪 除雪)和开发服务(如景观设计和安装) 拥有200多个地点和21,000名员工 客户涵盖企业园区 公共公园 医疗机构 学校 住宅社区和零售场所 [3] - 公司于2018年首次公开募股 由于上市时间较短 财务数据历史有限 这给长期稳定性和增长的预测带来一定挑战 [3] 财务表现 - 自2018年上市以来 公司股价表现平平 过去6年基本持平 没有分红 相比之下 同期标普500指数年化回报率为11.42% [4] - 但2023年初以来 公司股价上涨约75% 接近同行领先水平 同期CECO回报率为80% [5] - 第三季度和年初至今EBITDA创纪录 所有部门利润率均有所提高 重申2024年收入 EBITDA和利润率目标 并第二次上调自由现金流预期 [6] - 第三季度调整后EBITDA达1.08亿美元 同比增长6% 利润率提高130个基点 开发部门调整后EBITDA增长29% 利润率提高270个基点 [9] 运营改进 - 员工流失率显著改善 前线员工流失率在7个月内下降1900个基点 客户保留率同比提高150个基点 [7] - 开发业务增长强劲 季度增长5.7% 有望将项目转化为经常性维护合同 预计收入将达到预测区间上限 [9] - 开发项目转化为维护合同的比例从不到10%提高 例如400万美元开发项目转化为40万美元维护合同 [10] - 通过调整薪酬体系 促进部门间协作 推动盈利领域如经常性维护合同的发展 [11] 战略举措 - 计划2025年重启并购 重点拓展新市场和树服务等领域 将采用自下而上的决策方式 由当地分支机构推荐目标公司 [12] - One Rock Capital的5亿美元战略投资显著改善公司财务状况 主要用于偿还债务 将净杠杆率从4.8倍降至2.4倍 [12] - 退出美国草坪和聚合业务 专注于核心业务 尽管短期内对收入造成约7000万美元影响 但有助于提高运营效率 [16][17] - 启动为期三年的车队更新计划 预计将带来成本节约和效率提升 但短期内会对现金流造成压力 [18] 财务展望 - 再次上调2023年自由现金流预期至6500万至8000万美元 预计到2025年底利润率将提高100个基点 [13] - 第三季度收入7.39亿美元 同比下降3.6% 主要受退出非核心业务影响 预计第四季度资本支出约5000万美元 [16][17] - 增加1000万美元前线劳动力投资 预计将带来长期收益 但短期内对利润率造成压力 [18] 估值分析 - 当前混合市盈率19.18倍 高于正常水平13.21倍 反映市场对其持续高增长的预期 尽管盈利增长率下降1.14% [14] - 公允价值比率为15.00倍 短期内可能存在高估 但长期增长潜力值得关注 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.39亿美元,同比下降3.6%,但剔除退出美国Lawns和聚合商业务的影响,收入基本持平 [20] - 第三季度总调整EBITDA为1.08亿美元,同比增长6%,毛利率扩大130个基点 [22] - 维护业务调整EBITDA下降5百万美元,其中1百万美元与退出业务相关 [22] - 开发业务调整EBITDA增长29%,毛利率扩大270个基点 [23] - 公司第三季度自由现金流为1.2亿美元,同比增长 [25] - 公司净负债率从上年同期的4.8倍下降至2.4倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维护业务收入受退出美国Lawns和聚合商业务的影响而下降,但公司对此感到乐观 [20] - 开发业务收入增长5.7%,得益于持续转化手头订单和高质量项目 [20] - 公司正在通过开发业务转化为维护业务合同的方式来推动维护业务增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司尚未提供具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进"一个BrightView"的整合,打破部门壁垒,提高跨业务线的协同 [15][16] - 公司正在投资改善员工福利和培养员工忠诚度,以提高客户服务水平和客户留存率 [11][12][13] - 公司正在优化营销策略,提高分支机构的客户定位和路径密度,提高效率 [15][16] - 公司未来将考虑通过并购来扩大市场份额,但目前正专注于内部整合和提升 [92][93][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期发展前景充满信心,认为通过改善员工福利和客户服务,公司有望实现可持续的盈利增长 [8][17][19] - 管理层预计2025财年及以后,公司的维护业务将实现有机增长,并通过开发业务转化为维护业务合同带来进一步增长 [76][77][78] 其他重要信息 - 公司第三季度调整EBITDA创历史新高,并预计全年EBITDA和利润率将实现同比改善 [9][19][28] - 公司大幅降低债务,利息费用下降约4500万美元,流动性大幅提升 [27] - 公司正在投资新的HRIS系统,以更好地管理员工并提高运营效率 [112][113] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Mulrooney 提问** 询问公司客户留存率的历史情况及未来目标 [36][37][38][39][40][41][42][43][44] **Dale Asplund 和 Brett Urban 回答** - 公司客户留存率在上市后有所下降,但在新CEO上任后开始改善,并有望在2024财年实现同比增长 - 公司认为客户留存率达到90%以上的分支机构是最理想的,未来将继续努力提高客户留存率 问题2 **Bob Labick 提问** 询问公司如何将开发业务转化为维护业务合同,以及这对利润的影响 [49][50][51][52][53][54][55] **Dale Asplund 和 Brett Urban 回答** - 公司正在打破部门壁垒,促进开发和维护业务的协同,并利用公司的规模优势提高转化率 - 过去转化率不到10%,未来有望大幅提高,这将为公司带来可观的维护业务收入增长和利润改善

业绩总结 - 第三季度总收入为738.8百万美元，同比下降3.6%，若不考虑USL和BES则基本持平[9] - 第三季度调整后EBITDA为107.9百万美元，同比增长6%，EBITDA利润率提升130个基点至14.6%[12] - 维护服务收入为524.7百万美元，同比下降7.1%，主要受USL和BES影响[9] - 开发服务收入为215.0百万美元，同比增长5.7%，得益于高质量项目的积压转化[9] - 净收入为2350万美元，较2023年同期的1680万美元有所增长[25] - 自由现金流指导上调至120百万美元，反映出盈利能力和流动性的改善[14] 用户数据 - 客户保留率在过去12个月内提高了150个基点，反映出员工参与度和服务水平的提升[6] - 前线员工流失率改善约1900个基点，表明公司在员工参与和文化建设方面的成功[5] 未来展望 - 2024财年EBITDA和利润率中点维持不变，显示出公司对未来的信心[3] - FY24总收入指导范围为27.50亿至27.90亿美元，较之前的27.40亿至28.00亿美元有所上调[19] - 调整后EBITDA指导范围为3.20亿至3.30亿美元，较之前的3.15亿至3.35亿美元有所上调[19] - 自由现金流指导范围为6500万至8000万美元，较之前的5500万至7500万美元有所上调[19] - 预计未来将通过交叉销售机会和技术提升来推动盈利增长[7] 财务状况 - 公司的总财务债务减少至769百万美元，同比减少549百万美元，年化利息节省约45百万美元[16] - 总金融债务为8.853亿美元，较2023年6月的13.362亿美元减少[32] - 总净金融债务与调整后EBITDA比率为2.4倍，较2023年9月的2.9倍有所改善[32] 其他信息 - 维护土地收入增长预计为约6%，较之前的5%至6%有所下调[22] - 开发收入增长预计为约5%，较之前的2%至5%有所上调[22] - 调整后EBITDA为1.079亿美元，较2023年同期的1.018亿美元有所增长[25] - 调整后EBITDA利润率预计提高90至130个基点，更新后的范围为100至120个基点[19]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比下降，但每股收益超预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现优于大盘 [1][9] 营收情况 - 2024年第二季度营收7.388亿美元，同比下降3.6%，比Zacks共识预期低0.15% [1] - 维护服务营收5.247亿美元，两位分析师平均预估为5.3165亿美元，同比下降7.1% [3] - 维护服务中除雪服务营收850万美元，两位分析师平均预估为350万美元，同比下降8.6% [4] - 维护服务中景观维护服务营收5.162亿美元，两位分析师平均预估为5.2815亿美元，同比下降7% [5] - 开发服务营收2.15亿美元，两位分析师平均预估为2.1029亿美元，同比增长5.7% [6] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益0.32美元，去年同期为0.44美元，比共识预期的0.31美元高3.23% [1] 调整后息税折旧摊销前利润情况 - 维护服务调整后息税折旧摊销前利润8930万美元，两位分析师平均预估为9239万美元 [7] - 公司调整后息税折旧摊销前利润为 - 1250万美元，两位分析师平均预估为 - 1165万美元 [8] - 开发服务调整后息税折旧摊销前利润3110万美元，两位分析师平均预估为2622万美元 [9] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为8.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.4%，目前Zacks评级为3（持有） [9]

文章核心观点 - 分析BrightView Holdings季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业H&R Block预期情况 [1][3][9] 公司业绩表现 - BrightView Holdings本季度每股收益0.32美元，超Zacks共识预期0.31美元，去年同期为0.44美元，本季度盈利惊喜为3.23% [1] - 上一季度该公司预期每股收益0.07美元，实际为0.11美元，盈利惊喜达57.14% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度，公司营收7.388亿美元，低于Zacks共识预期0.15%，去年同期为7.66亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 公司股价情况 - BrightView股票自年初以来上涨约65.8%，而标准普尔500指数涨幅为14% [3] - 基于最新财报数据和未来盈利预期，股票短期价格走势主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，BrightView盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.30美元，营收7.2607亿美元，本财年共识每股收益预期为0.75美元，营收27.6亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，消费者服务-杂项行业目前处于前35%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业H&R Block尚未公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益1.71美元，同比下降16.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - H&R Block本季度营收预计为10.4亿美元，较去年同期增长0.4% [9]