文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表Bioventus长期股东调查该公司董事会是否违反信托责任，因其招股文件存在问题及相关虚假陈述致股价下跌、投资者受损 [1][4][8] 公司概况 - Bioventus是专注开发和商业化临床治疗方案以促进人体自然愈合过程的医疗设备公司 [2] IPO情况 - 2021年1月20日Bioventus向美国证券交易委员会提交S - 1表格注册声明，经多次修订后于2月10日生效 [2] - 2021年2月11日左右Bioventus按注册声明进行首次公开募股，向公众发行800万股A类普通股，发行价每股13美元 [3] - 2021年2月12日Bioventus就首次公开募股向美国证券交易委员会提交424B4表格招股说明书，该说明书构成注册声明一部分 [3] 问题披露 - 招股文件编写疏忽，包含重大事实虚假陈述或遗漏必要事实，未按相关规则和规定编写，被告在集体诉讼期间就公司业务、运营和合规政策作出重大虚假和误导性陈述 [4] - 具体虚假和/或误导性陈述及未披露内容包括公司存在重大流动性问题、返利做法不可持续、被告夸大公司业务和财务前景、公司披露控制和程序及财务报告内部控制不足、增加公司被迫确认重大非现金减值费用等风险 [4] 事件发展 - 2022年11月16日Bioventus发布新闻稿称因市值下降需额外时间评估是否需确认非现金减值费用，无法及时提交2022年第三季度季度报告，还透露返利发票有效性问题及内部控制不足等情况，11月17日股价下跌1美元，跌幅33.67%，收于每股1.97美元 [5] - 2022年11月21日Bioventus发布新闻稿公布2022年第三季度修订后业绩，因额外返利索赔和非现金减值费用达1.892亿美元，同日迟交第三季度10 - Q表格季度报告，提及历史做法变更影响公司偿债能力评估，11月22日股价下跌0.07美元，跌幅3.72%，收于每股1.81美元，较发行价累计下跌86.08% [6][7] 投资者损失 - 截至投诉提交时Bioventus A类普通股仍低于发行价，原告和其他集体成员因被告不当行为和疏忽及公司证券市值暴跌遭受重大损失和损害 [7][8]

文章核心观点 - 生物创新公司Bioventus将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1] - 公司通过网络直播和相关材料在其投资者关系网站上提供会议信息 [2] - Bioventus是一家专注于创新活跃疗愈产品的全球领先公司,其产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强大的道德行为为基础,是全球医生的可信伙伴 [3] 公司概况 - Bioventus是一家专注于创新活跃疗愈产品的全球领先公司 [3] - 公司的产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强大的道德行为为基础,是全球医生的可信伙伴 [3] 财务信息 - Bioventus将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1]

文章核心观点 - 生物创新公司Bioventus将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1] - 公司通过提供临床证明、成本效益的产品,帮助患者快速安全地恢复活跃的生活 [3] - 公司的创新产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司致力于高质量标准、循证医学和强有力的道德行为,是全球医生的可信伙伴 [3] 财务数据总结 - 公司将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1] 公司概况 - 公司是全球创新活跃修复领域的领导者 [3] - 公司的使命是帮助患者恢复和享受活跃的生活 [3] - 公司的产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司致力于高质量标准、循证医学和强有力的道德行为,是全球医生的可信伙伴 [3]

文章核心观点 - 百傲万里（Bioventus）专注加速营收增长、提升运营效率和改善盈利能力、现金流及流动性，业务发展态势良好，同时介绍了其他几只医疗行业排名靠前股票情况 [1][6] 百傲万里公司情况 业务与产品 - 公司生产微创治疗产品，专注于激活和增强人体自然愈合过程，产品聚焦疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三个细分领域 [1][2] 财务表现 - 疼痛治疗和手术解决方案业务实现两位数营收增长，提升了盈利能力，2024年第一季度有机营收增长15%，调整后EBITDA同比增长33%，调整后毛利率76%，提高190个基点，公司预计2024年剩余时间保持积极态势 [2] - 基于业务加速发展和预期提升，公司上调2024年财务指引，预计净销售额在5.35亿至5.50亿美元之间，较之前指引增加1500万美元，预计每股收益在25美分至33美分之间，较之前预期增加13美分 [3] 流动性与股价 - 第一季度末公司净杠杆率降至四倍以下，远早于之前2024年底实现该目标的预期，预计未来几个季度稳步偿还债务，到2025年底将净杠杆率降至约三倍 [4] - 年初至今公司股价上涨27.1%，而行业下跌6.7% [4] 评级与盈利预期 - 公司目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 过去60天，2024年盈利预期从每股16美分提高到27美分，2025年从每股40美分提高到43美分 [5] - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，四个季度平均盈利惊喜为151.67% [5] 其他医疗行业股票情况 Acrivon Therapeutics（ACRV） - Zacks评级为2（买入） [6] - 过去60天，2024年亏损预期从每股3.51美元收窄至2.47美元，2025年从每股3.41美元收窄至2.55美元 [6] - 过去四个季度中，有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为3.56%，年初至今股价上涨48.6% [7] Heron Therapeutics（HRTX） - Zacks评级为2（买入） [6] - 过去60天，2024年亏损预期从每股22美分收窄至10美分，2025年从亏损9美分变为盈利1美分 [7] - 年初至今股价上涨111.8%，过去四个季度中，有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，四个季度平均盈利惊喜为30.33% [7][8] PMV Pharmaceuticals（PMVP） - Zacks评级为2（买入） [6] - 过去60天，2024年每股亏损预期从1.47美元收窄至1.36美元，2025年亏损预期从1.64美元改善至1.48美元 [10] - 年初至今股价下跌44.8%，过去四个季度盈利均超预期，四个季度平均盈利惊喜为19.60% [10]

文章核心观点 - 文章介绍了3家公司,它们在不同行业(科技、医疗)中拥有显著的增长潜力,股价均低于10美元 [1] - 这3家公司分别是Bioventus、SCYNEXIS和Immersion,它们在财务稳健性、收入增长和成本控制等方面表现出色 [2][3][4][11][12][13] Bioventus - Bioventus是单次注射市场的主导企业,占有25%的市场份额,未来5年有望实现高于市场水平的增长 [4] - 公司的透明质酸(HA)业务和手术解决方案表现强劲,毛利率达到中70%水平,为未来盈利能力增长奠定了基础 [4][5] - 公司通过降低成本来提高收益或再投资于高回报项目,这有助于提升长期盈利能力 [5] - 公司大幅降低了净负债率至4倍以下,未来计划进一步降至3倍左右,为未来发展项目提供了稳定的现金头寸 [6] SCYNEXIS - SCYNEXIS拥有9.42亿美元的现金储备,预计可维持超过2年的现金流,为业务运营和研发提供了坚实的财务基础 [8] - 公司与GSK的许可协议为其带来了140万美元的收入,未来还有1000万美元的里程碑付款,这为公司的产品线拓展提供了资金支持 [9][10] Immersion - Immersion在销售大幅增长的同时,成功控制了营业费用的增长,体现了公司的成本管理能力 [11][12] - 公司在第一季度增加了1870万美元的现金和短期投资,总额达到1.791亿美元,为研发、战略目标和并购提供了资金支持 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度收入为1.29亿美元,同比增长9%,剔除出售创面护理业务的影响,有机收入增长15% [27] - 调整后毛利率为76%,同比提升190个基点,主要由于高毛利的HA和外科解决方案业务收入占比提高,以及出售低毛利的创面护理业务的影响 [28] - 调整后EBITDA为2300万美元,同比增长33%,主要由于收入增长和毛利率改善 [27] - 调整后营业利润为2000万美元,同比增长49%,调整后营业利润率为15.5%,同比提升410个基点 [34] - 调整后每股收益为0.07美元,上年同期为-0.26美元,主要由于盈利能力提升和去年计提的递延税资产减值准备的影响 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗 - 疼痛治疗收入同比增长22%,主要由于DUROLANE单次注射疗法的销量大幅增长 [29] - 预计2024年疼痛治疗业务收入将实现高个位数至两位数的增长 [16] 外科解决方案 - 外科解决方案收入同比增长16%,超声和骨填充材料业务均实现两位数增长 [30] - 预计2024年外科解决方案业务将实现两位数增长 [18][17] 修复疗法 - 修复疗法收入同比下降16%,主要由于出售创面护理业务的影响,剔除该影响后有机增长3% [31] 国际业务 - 国际业务收入同比增长1%,剔除汇率影响与上年持平,主要由于DUROLANE销量增长被超声设备出货时间调整所抵消 [32] - 预计未来国际业务将实现强劲且可持续的两位数增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将持续专注于加速收入增长、提升盈利能力和改善流动性三大优先事项 [11][22][23] - HA业务方面,公司在单次注射疗法市场占有率仅25%,未来几年有望实现高于市场的增长 [15] - 外科解决方案业务方面,公司独特的超声技术有望成为行业标准,骨填充材料业务也通过加强商业执行实现了高于市场的增长 [17][18] - 国际业务方面,公司看好其长期增长潜力,未来将聚焦于产品和地理区域的最高投资回报 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在各个优先领域都取得了显著进展,团队正在不断提升业务的基本面 [23] - 公司有信心能够持续交付强劲的季度和年度业绩,并通过加速收入增长、提升利润率和产生更多自由现金流来创造股东价值 [24] - 公司看好未来的增长前景,预计HA业务将实现高个位数至两位数的增长,外科解决方案和国际业务也将保持两位数增长 [16][17][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase Knickerbocker 提问** 询问DUROLANE的价格和销量情况 [43][47] **Mark Singleton 回答** - DUROLANE销量同比实现高个位数增长,公司有专门的销售团队在执行得很出色 [44][45] - DUROLANE价格将在三季度实现中个位数的环比增长 [49][50] 问题2 **Robbie Marcus 提问** 询问HA业务的基础增长情况和市场份额 [63] **Mark Singleton 回答** - HA业务收入份额约为25%左右,今年第一季度同比增长约22%,预计未来几年将实现高个位数至两位数的增长 [66][67] - 公司已经克服了之前的报销政策变化带来的影响,未来增长前景良好 [66] 问题3 **Caitlin Cronin 提问** 询问外科解决方案业务的分销渠道变化情况 [75] **Robert Claypoole 和 Mark Singleton 回答** - 专注于分销渠道建设,引入新的分销商并提升现有分销商的执行力,带动了该业务的两位数增长 [79][80] - EXOGEN业务在欧洲获得MDR认证,有助于未来的增长 [83]

第一季度财务业绩 - 2024年第一季度全球营收1.295亿美元，同比增长8.7%，有机增长15.3%[13] - 第一季度持续经营业务净亏损600万美元，上年同期为1亿美元[13] - 第一季度持续经营业务调整后EBITDA为2260万美元，同比增长33.5%[13] - 第一季度A类普通股持续经营业务每股亏损0.07美元，上年同期为1.28美元[13] - 2024年第一季度净销售额为1.29457亿美元，上年同期为1.19059亿美元[40] - 2024年第一季度毛利润为8838万美元，上年同期为7391.9万美元，毛利率分别为68.3%和62.1%[31][40] - 2024年第一季度持续经营业务净亏损为598.2万美元，上年同期为10001.8万美元[40] - 截至2024年3月30日的三个月，公司持续经营业务净亏损598.2万美元，而2023年4月1日结束的三个月为10001.8万美元[41][46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司经营活动产生的净现金为 - 600.5万美元，2023年4月1日结束的三个月为249万美元[41] - 截至2024年3月30日的三个月，公司投资活动产生的净现金为 - 100万美元，2023年4月1日结束的三个月为 - 1506.6万美元[41] - 截至2024年3月30日的三个月，公司融资活动产生的净现金为 - 424.2万美元，2023年4月1日结束的三个月为2738万美元[41] - 截至2024年3月30日的三个月，公司调整后EBITDA为2262.3万美元，2023年4月1日结束的三个月为1695.1万美元[46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司利息费用净额为1033.9万美元，2023年4月1日结束的三个月为969.4万美元[46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司所得税费用（收益）净额为90.7万美元，2023年4月1日结束的三个月为 - 14.6万美元[46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司折旧和摊销为1178.5万美元，2023年4月1日结束的三个月为1647.3万美元[41][46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司收购及相关成本为21.1万美元，2023年4月1日结束的三个月为117.5万美元[46] - 截至2024年3月30日的三个月，公司股东诉讼成本为116.8万美元，2023年同期无此项成本[46] 各市场业务营收 - 美国市场疼痛治疗业务营收5063.7万美元，同比增长23.5%[14] - 美国市场手术解决方案业务营收3834万美元，同比增长19.0%[14] - 国际市场总净销售额1517.6万美元，同比增长0.6%[14] 公司业务动态 - 公司修订信贷和担保协议，增强契约灵活性至2025年第三季度[15] - 公司2024年4月获得Exogen骨刺激系统的欧盟MDR认证[15] - 2024年2月27日起，公司停止对CartiHeal的控制，并将其作为终止经营业务处理[26] 财务指引调整 - 公司提高2024年全年财务指引，反映收入增长和战略执行情况[13] - 公司上调2024年全年财务指引，预计净销售额为5.35 - 5.5亿美元，较之前指引增加1500万美元[35] - 预计调整后EBITDA为9400 - 9900万美元，较之前指引增加500万美元[35] - 预计非GAAP每股收益为0.25 - 0.33美元，较之前指引增加0.13美元[35] 股权与股东权益 - 2024年3月30日，Bioventus已发行并流通的B类普通股为15786737股[39] - 截至2024年3月30日，股东权益总额为2.17432亿美元，上年末为2.21118亿美元[39] 过往年度折旧及摊销 - 2023年12月31日止年度，销售成本折旧及摊销为4850.3万美元，运营费用折旧及摊销为886.2万美元[28]

文章核心观点 公司将于2024年5月7日开盘前公布2024财年第一季度财务结果，并于同日上午8:30举行电话会议讨论结果和业务更新 [1] 财务结果公布与会议安排 - 公司将在2024年5月7日市场开盘前公布2024财年第一季度财务结果 [1] - 公司管理层将于同日上午8:30（东部时间）举行电话会议讨论结果并提供业务更新 [1] - 参与电话会议需拨打1 - 833 - 636 - 0497并提及Bioventus Inc.会议 [1] 会议直播与回放 - 电话会议将在公司网站“投资者关系”板块（https://ir.bioventus.com/）进行直播并提供相关材料 [2] - 直播将在同一网站存档，可回放至2025年5月6日 [2] 公司介绍 - 公司提供临床验证、经济有效的产品，帮助人们快速安全地愈合 [3] - 公司使命是帮助患者恢复并享受积极生活 [3] - 公司的“积极愈合创新”产品包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司基于对高质量标准、循证医学和良好道德行为的承诺，是全球医生值得信赖的合作伙伴 [4] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系Dave Crawford，电话919 - 474 - 6787，邮箱Dave.Crawford@bioventus.com [5]

业绩总结 - 第四季度营收为1.35亿美元，较去年同期增长8%[9] - 有机营收增长14%，调整后较去年同期增长[10] - 调整后EBITDA为2,200万美元，较去年同期增加500万美元[9] - 预计2024年净销售额为5.2亿至5.35亿美元，调整后EBITDA为8,900万至9,400万美元[14] - 预计2024年调整后每股收益为0.12至0.20美元[14] 用户数据 - 痛症治疗收入增长23%，手术解决方案增长12%，恢复疗法收入下降16%[10] 未来展望 - 预计2024年净销售额为5.2亿至5.35亿美元，调整后EBITDA为8,900万至9,400万美元[14] - 预计2024年调整后每股收益为0.12至0.20美元[14] 新产品和新技术研发 - 有机营收增长14%，调整后较去年同期增长[10] 市场扩张和并购 - 预计2024年净销售额为5.2亿至5.35亿美元，调整后EBITDA为8,900万至9,400万美元[14] 负面信息 - 利息支出净额为10,280万美元，较上年增长39.0%[17] - 资产减值损失为10,285万美元，较上年增长700.0%[21] - 商誉减值损失为124,697万美元[22] 其他新策略和有价值的信息 - 公司定义“有机收入增长”为在所述期间不包括业务收购和出售的影响下的收入[44] - 公司使用“调整后的EBITDA”、“非GAAP毛利润”、“非GAAP毛利率”、“非GAAP营业收入”、“非GAAP营业费用”等非GAAP财务指标来补充GAAP财务报告[45]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入为1.35亿美元,同比增长8%,剔除创可贴业务剥离的影响,收入同比增长14% [31] - 2023年全年收入为5.12亿美元,与2022年持平,剔除创可贴业务剥离的影响,有机收入增长4% [43] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2200万美元,同比增加500万美元,主要由于收入增加 [31] - 2023年全年调整后EBITDA为8900万美元,同比增长30% [43] - 2023年全年调整后毛利率为74%,较上年75%有所下降,主要受到HA业务平均售价下降的影响 [43] - 2023年全年调整后营业利润为8100万美元,较上年的5100万美元大幅增加,主要得益于降低了运营支出 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗 - 2023年第四季度疼痛治疗业务收入增长23%,主要由于DUROLANE销量保持强劲的两位数增长,SUPARTZ和GELSYN销量也有所提升 [32] - 预计2024年疼痛治疗业务收入将实现中高单位数增长,DUROLANE销量增长将保持行业领先,但价格面临一定压力,预计上半年有所下降但下半年将逐步改善 [33][34] 外科解决方案 - 2023年第四季度外科解决方案业务收入增长12%,超声手术系统保持两位数增长,骨填充材料业务在新分销商关系的带动下也实现高单位数增长 [35][36] - 预计2024年外科解决方案业务将实现高单位数至两位数增长,超声手术系统保持强劲增长,骨填充材料业务也将恢复更加稳定的增长 [36] 修复疗法 - 2023年第四季度修复疗法业务收入下降16%,主要受创可贴业务剥离的影响,剔除该影响有4个百分点的有机增长,主要来自Exogen业务的改善 [37] - 预计2024年修复疗法业务将实现低单位数增长,Exogen业务有望保持增长势头 [37] 国际业务 - 2023年第四季度国际业务收入下降4%,受到上年同期异常高销量的不利影响,但外科解决方案业务保持强劲 [39] - 预计2024年国际业务将保持两位数增长 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在大部分产品线上占据领导地位,在剩余的产品线上也保持高于市场的增长 [12] - 公司所处的市场具有有利的人口趋势,有利于持续增长 [12] - 公司已经开始改善内部业务流程,2023年超额完成了财务目标,为团队注入了信心和动力 [13][14] - 公司将在2024年重点关注三个方面:加速收入增长、提高运营效率和盈利能力、改善现金流和流动性 [16] - 在收入增长方面,公司将聚焦改善基本的商业执行能力,预计HA和外科解决方案业务将加速增长,国际业务也将保持两位数增长 [17][18][19][20] - 在提高运营效率方面,公司将更加注重资源的优先配置,提高组织效率,并继续降低运营支出 [21][22][23] - 在改善现金流和流动性方面,公司将通过降低并购整合和债务重组相关成本,以及下半年降低存货来大幅改善经营活动现金流,预计到年底将把杠杆降至4倍以下 [25][45][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Rob Claypoole对公司的市场地位、技术实力和团队能力都给予了高度评价,认为公司有巨大的发展潜力 [10][11][15] - 管理层认为公司面临的一些挑难已经得到缓解,通过改善商业执行和运营卓越,有望实现显著的股东价值创造 [14][27] - 管理层对公司2024年的收入增长、利润改善和现金流改善都充满信心,预计将实现良好的财务表现 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase Knickerbocker 提问** 对于DUROLANE的强劲销量增长,以及未来在价格改善的情况下能否保持行业领先的增长动力 [58][59] **Mark Singleton 回答** 公司在多家大型医保公司都有有利的合同,这些合同在2023年发挥了重要作用,预计2024年仍将持续带动DUROLANE的强劲增长。同时销售团队也在积极拓展这些合同带来的其他更有利可图的业务 [59][60] 问题2 **Caitlin Cronin 提问** 2024年疼痛治疗业务的增长是否主要依赖于DUROLANE,还是其他产品线也将贡献增长 [72] **Mark Singleton 回答** DUROLANE将是增长的主要驱动力,但GELSYN和SUPARTZ也将保持一定的增长,整个产品组合都将实现增长,DUROLANE增速最快 [73][74][75] 问题3 **Caitlin Cronin 提问** Exogen业务在2023年第四季度有所改善,2024年在美国和海外的增长预期如何 [76] **Mark Singleton 和 Rob Claypoole 回答** Exogen是一个重要的业务,过去几年有所下滑,但在第四季度已经实现扭转,未来有望实现低单位数的增长。公司将聚焦提高这一业务的运营效率和执行力,以恢复增长势头 [76][77][78][79]