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PresentationAnd with that, I'll pass it off to Rob. Thank you.Just a quick reminder on format. This will be a 20-minute presentation followed by 20 minutes of Q&A. So please save any questions until the end of the presentation.Good morning, everyone. Welcome. Thank you for joining us. My name is [indiscernible], I'm an associate on health care team at JPMorgan. And today, I have the pleasure of introducing the Bioventus team. Joining us today is CEO, Rob Claypoole; and CFO, Mark Singleton.Robert ClaypoolePr ...

涉及的行业与公司 * 公司为Bioventus 一家专注于肌肉骨骼疾病治疗的医疗技术公司[1] * 公司业务横跨疼痛治疗、手术解决方案和修复疗法三大领域[3] 核心观点与论据 **公司转型与财务基础** * 公司已完成转型 解决了过去执行力不一致和杠杆率过高等问题[4] * 公司年收入超过5.5亿美元 市场总机会超过60亿美元[3] * 公司毛利率在行业中领先 维持在70%以上[4] * 公司EBITDA利润率扩大了约700个基点[4] * 过去两年产生了超过1亿美元的运营现金流[5] * 债务已降至3亿美元以下 杠杆率降至2.5倍以下[16] * 2025年现金流几乎比前一年翻了一番[16][34] **增长战略与四大增长驱动力** * 公司战略是点燃四大增长驱动力 以加速未来增长[2][5] * 目标是建立一个规模超过10亿美元、增长强劲、利润率高、现金流充裕的领先医疗技术公司[5] * 业务组合分为核心、扩张和新兴增长平台[5] * 核心业务（HA、骨移植替代品、骨折护理）贡献了大部分收入 利润率高 现金流强 增长持续高于市场[6] * 扩张平台包括超声骨刀和国际业务 预计将加速增长并在未来贡献更多收入[6][7] * 新兴增长平台包括周围神经刺激和富血小板血浆 是早期业务但预计将成为主要增长动力[7] * 2026年 仅PNS和PRP两项业务预计将为公司整体增长贡献200个基点[10] * 目前扩张和新兴平台占公司总收入不到25% 未来预计将占投资组合的一半 从而提升公司的加权平均市场增长率[12] * 公司将从今年开始对扩张和新兴增长平台进行不成比例的投资[13] **四大增长驱动力详情** * **周围神经刺激**：市场规模超过2.5亿美元 年增长率约24%[7] 公司平台是市场上唯一专为周围神经设计的技术 具有更强能量和最小可穿戴设备等优势[8] 试点启动反馈积极 正转向全面发布[22] * **富血小板血浆**：市场规模约4亿美元 年增长率超过10%[9] 公司技术只需单次离心旋转 节省时间 并允许医生在一个系统内精确定制治疗[9][27] * **超声骨刀**：过去几年增长最快的驱动力[10] 技术主要用于脊柱手术中的骨骼切割 具有精度高、组织损伤小等优势 目标是成为该领域的护理标准[10][25] * **国际业务**：市场规模超过20亿美元 是巨大的未开发机会[11] 公司历史上以美国为中心 现已加强战略聚焦和资源配置 重点拓展EMEA和APAC地区 采取有针对性的国家进入策略[11][29][30] **财务目标与资本配置** * 公司预计今年调整后每股收益的增速将达到收入增速的2到3倍[15] * 资本配置的首要任务是继续偿还债务 目标是将杠杆率降至2倍以下[17][32] * 同时会考虑并购机会 但标准很高 要求高度协同并符合严格的财务指标[17] * 也可能考虑通过股票回购向股东返还现金[17] * 强劲的现金流和降低的杠杆率为未来资本配置提供了重要的灵活性[16][17] 其他重要内容 **运营与宏观环境** * 公司拥有出色的研发团队 将继续投资于产品创新 特别是超声骨刀和PNS领域[14] * 所有投资决策都将通过严格的投入资本回报率视角进行[14] * 2025年公司设定了年初指引 并成功克服了500万美元的关税和外汇逆风[35][36] * 对于2026年 公司计划应对100万至200万美元的已公布关税影响 外汇规划汇率假设美元保持当前水平[36][37]

公司近期动态 - 公司首席执行官Rob Claypoole将于2026年1月14日太平洋时间上午9:45（东部时间下午12:45）在第44届摩根大通医疗健康大会上发表演讲 [1] - 演讲及问答环节的网络直播可在公司官网投资者关系部分观看 回放将保留至2026年2月14日 [1] 公司业务与定位 - 公司是全球主动愈合创新领域的领导者 [1] - 公司提供经过临床验证且具有成本效益的产品 以帮助患者快速安全地康复 其使命是帮助患者恢复并享受积极生活 [2] - 公司的主动愈合创新产品组合包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [2] - 公司以对高质量标准、循证医学和强有力道德行为的承诺为基础 是全球医生信赖的合作伙伴 [2]

公司治理与潜在法律行动 - 投资者权益律师事务所Halper Sadeh LLC正在调查Bioventus Inc (NASDAQ: BVS)的某些高管和董事是否违反了其对股东的信义义务 [1] - 长期持有Bioventus股票的股东可能有权寻求公司治理改革、资金返还给公司、法院批准的财务激励奖励或其他救济和利益 [2] - 股东参与有助于改善公司的政策、实践和监督机制，以创建一个更透明、负责和有效管理的组织，从而提升股东价值 [3] 法律代表与过往案例 - Halper Sadeh LLC代表全球因证券欺诈和公司不当行为而受害的投资者，其律师在推动公司改革和为受欺诈投资者追回数百万美元方面发挥了重要作用 [4]

新闻内容分析 - 提供的文档内容不包含任何实质性的新闻、事件、财报或行业信息 文档内容仅为技术性提示 要求用户启用浏览器Javascript和Cookie 或禁用广告拦截器 [1] - 因此 无法从给定内容中提取关于公司或行业的任何核心观点、财务数据、业务动态或市场趋势 [1]

公司概况 * 公司为Bioventus 是一家医疗技术公司 专注于帮助患者恢复健康[3] * 公司拥有三大业务板块 疼痛治疗 外科解决方案和恢复性疗法[4] * 公司年收入超过5.5亿美元 合计市场机会达60亿美元[4] * 公司目标成为一家收入达10亿美元的高增长 高利润 高现金流公司[5][20] 财务表现与展望 * 公司收入增长加速 预计今年增长率接近其所在市场加权平均增长率的两倍[5] * 公司毛利率处于行业中领先的70%中期水平[4][5] * 公司息税折旧摊销前利润率持续改善 今年指引超过20% 较上年提升100个基点[6] * 公司现金流显著改善 最近两个季度已产生超过5600万美元现金流 预计今年现金流将接近翻倍[17][18] * 公司净杠杆率预计在今年年底降至2.5倍以下[18] * 现金流改善由更高的息税折旧摊销前利润 更低的利息支出 一次性现金成本大幅减少以及更高效的营运资本共同驱动[18] 增长驱动力：核心业务 * 核心增长驱动力包括透明质酸疗法 骨移植替代物和骨折护理[7] * 透明质酸疗法用于治疗膝骨关节炎疼痛 拥有强大的临床差异化和该领域最大的专属销售团队[7] * 骨移植替代物业务主要专注于脊柱外科手术 呈现高个位数增长[8] * 骨折护理业务在经历五年下滑后已恢复增长 最近几个季度实现两位数增长 未来预计至少保持中个位数增长[9] 增长驱动力：扩张业务 * 扩张增长驱动力包括超声技术业务和国际业务 约占当前收入的四分之一[9] * 超声技术专注于脊柱外科 能为外科医生提供卓越的精确度和控制力 并减少患者失血 节省手术时间[10] * 国际业务此前未受重视 现已制定新计划并配备新领导 将积极投资以推动增长[11] * 扩张业务类别预计将实现两位数增长[11] 增长驱动力：新兴业务 * 新兴增长驱动力包括周围神经刺激和富血小板血浆 目前规模尚小但增长潜力巨大[11][12] * 美国周围神经刺激市场目前约2亿美元 预计到2029年将超过5亿美元[12] * 公司拥有StimTrial和Talisman周围神经刺激系统等产品[12][13] * 美国富血小板血浆市场目前约4亿美元 呈高个位数增长 公司通过与Apex Biologics合作分销Excel PRP系统进入该市场[14] * 周围神经刺激和富血小板血浆业务目前处于试点推出阶段 预计2026年及以后将显著放量[15] * 仅新兴业务预计明年就将为公司贡献至少200个基点的增长[15] 价值创造与资本部署 * 结合超越市场的增长率和领先的毛利率 公司能够扩大利润率并持续投资于未来增长[16] * 现金流改善为公司资本部署提供了更大的灵活性 短期重点是继续偿还债务[19]

业绩总结 - Bioventus的2025年全球合并收入为5.64亿美元[7] - Bioventus在过去8个季度中实现了中位数单数字以上的收入增长[8] - 预计2025年EBITDA将显著增长，利息支出将降低[27] 用户数据与市场机会 - Bioventus的可寻址市场机会为64亿美元[7] - 2025年现金流预计将接近2024年的两倍[19] 财务展望 - 预计2025年调整后的EBITDA利润率为20.2%[14] - 2025年有望实现约60%的自由现金流收益率[27] - 2025年净杠杆率预计低于2.5倍[27] - 2022年至2024年间，现金流从运营中产生的净杠杆比率为66.1[18] - Bioventus的毛利率在中70%左右，支持持续的EBITDA利润率扩张[24]

文章核心观点 - 文章推广一项名为“Value in Corporate Events”的优质服务 该服务覆盖重大财报事件、并购、首次公开募股和其他重大公司事件并提供可操作的投资观点 [1] - 作者在2022年春季对Bioventus公司进行了回顾 该公司在交易方面非常活跃 但投资者对其价值创造仍持怀疑态度 [1] 作者背景与服务内容 - 作者拥有金融市场专业理科硕士学位以及十年通过催化性公司事件追踪公司的经验 [1] - 作为“Value In Corporate Events”投资团队的领导者 为会员提供利用首次公开募股、并购、财报报告和公司资本分配变化获利的机会 [1] - 服务每月覆盖10个主要事件 旨在寻找最佳投资机会 [1]

公司动态 - 公司首席执行官Rob Claypoole将于2025年12月3日东部时间上午10:10在Piper Sandler医疗保健会议上发表演讲 [1] - 演讲及问答环节将在公司官网投资者关系栏目进行直播并提供回放 [2] 公司业务概览 - 公司致力于提供临床有效且具有成本效益的产品以帮助患者快速安全康复 [3] - 公司使命是帮助患者恢复并享受积极生活 [3] - 创新产品线涵盖疼痛治疗、恢复性疗法和外科解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强伦理规范为基础是全球医生信赖的合作伙伴 [3]