行业概况 - 医疗行业目前有1024家公司 医疗行业在Zacks行业排名中位列第3 Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估16个行业组的强度 [2] - 医疗-药品行业包括171只个股 目前在Zacks行业排名中位列第79 该行业个股今年以来平均下跌3.7% [6] 公司表现 - Bioventus今年以来回报率为157.7% 远超医疗行业3.8%的平均回报率 [4] - Bioventus属于医疗-药品行业 表现优于该行业-3.7%的平均回报率 [6] - Bioventus目前Zacks排名为第2(买入) 过去一个季度全年盈利预期上调48.2% 显示分析师情绪改善和盈利前景向好 [3] - Catalyst Pharmaceutical今年以来回报率为30.2% 同样优于医疗行业平均水平 [4] - Catalyst Pharmaceutical目前Zacks排名为第2(买入) 过去三个月全年EPS预期上调11.5% [5] 投资机会 - Bioventus和Catalyst Pharmaceutical有望继续保持良好表现 值得医疗行业投资者关注 [7]

文章核心观点 - 公司预计下月公布2024年第三季度财报，虽模型未预测此次财报盈利超预期，但公司在营收增长、盈利能力和流动性方面表现良好，股价表现优于行业，当前估值低于行业，值得投资者纳入投资组合 [1][5][16] 盈利预期 - Zacks一致预期公司2024年第三季度销售额为1.326亿美元，每股收益为6美分 [1] - 过去60天，公司2024年和2025年每股收益预期分别稳定在40美分和45美分 [1] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为102.86% [3] - 上一报告季度，公司盈利惊喜为171.43% [1] 模型预测 - 公司目前盈利预期偏差率为0.00%，Zacks评级为2（买入），模型未预测此次财报盈利超预期 [5][6] 业务板块与增长因素 - 公司是专注于微创治疗的医疗保健公司，业务分为疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三个板块 [7] - 疼痛治疗和手术解决方案板块实现两位数营收增长，2024年第二季度有机销售额同比增长近14%，预计第三季度将延续这一趋势 [8] 盈利能力提升 - 公司通过专注高利润率核心业务提高盈利能力，去年以8500万美元出售伤口业务，本月宣布以4500万美元将高级康复业务出售给私募股权公司Accelmed Partners，预计年底完成交易 [9] - 2024年第二季度，调整后EBITDA同比增长22%，调整后毛利率扩大180个基点至75.8% [10] 流动性改善 - 资产剥离交易所得款项有助于改善公司流动性状况，管理层已将净杠杆率降至低于4，公司预计在2025年底前将杠杆率降至低于3倍 [11] 股价表现与估值 - 年初至今，公司股价飙升147.8%，而行业下跌5.9%，公司股价也跑赢板块和标准普尔500指数，目前股价高于50日和200日移动平均线 [13] - 按市销率计算，公司目前市销率为1.56（过去12个月销售价值），低于行业的2.06，处于折价状态 [15] 财务指引上调 - 公司今年两次上调2024年财务指引，预计2024年净销售额在5.57亿至5.67亿美元之间（原指引为5.2亿至5.35亿美元），每股收益预计在36至42美分之间（原指引为12至20美分） [16] 投资建议 - 考虑到公司战略重点执行情况良好，且当前股价低于行业估值，建议投资者将该评级为2的股票纳入投资组合，股价大幅下跌对长期投资者而言是理想投资机会 [16]

文章核心观点 生物科技公司Bioventus将在2024年11月5日美股开盘前公布2024财年第三季度财报，同日上午8点30分管理层将召开电话会议讨论结果并提供业务更新 [1] 分组1：财报及会议信息 - 公司将在2024年11月5日美股开盘前公布2024财年第三季度财报 [1] - 公司管理层将于同日上午8点30分召开电话会议讨论财报结果并提供业务更新 [1] - 参与电话会议可拨打1 - 833 - 636 - 0497并提及Bioventus Inc. Conference Call [2] - 电话会议将进行网络直播，相关资料可在公司官网“投资者关系”板块查看 [2] - 网络直播将在同一网站存档，可回放至2025年11月4日 [2] 分组2：公司介绍 - 公司是全球主动愈合创新领域的领导者，提供经临床验证、性价比高的产品，帮助人们快速安全愈合 [3] - 公司使命是帮助患者恢复并享受积极生活，其创新产品包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司致力于高质量标准、循证医学和良好道德行为，是全球医生信赖的合作伙伴 [3] 分组3：投资者和媒体咨询信息 - 投资者和媒体咨询可联系Dave Crawford，电话919 - 474 - 6787，邮箱Dave.Crawford@bioventus.com [4]

文章核心观点 公司股票表现优异，因销售增长上调2024年业绩指引，注重提升财务效率和流动性，当前估值低于行业，建议投资者将其纳入投资组合 [1][2][9] 股票表现 - 过去三个月公司股价飙升73%，大幅跑赢行业1.3%的涨幅，同期也跑赢板块和标普500指数，且股价高于50日和200日移动平均线 [1] 业务情况 - 公司专注微创治疗产品营销，业务涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三大领域 [3] - 疼痛治疗和手术解决方案业务增长显著，2024年第二季度有机销售额同比增长近14%，公司正增加产量以满足未来需求 [3] 业绩指引 - 因收入加速增长和战略优先事项有效执行，管理层今年两次上调2024年财务指引，预计净销售额在5.57 - 5.67亿美元之间，每股收益在36 - 42美分之间，调整后EBITDA在1.04 - 1.07亿美元之间 [4] 财务效率与流动性 - 公司出售伤口业务和高级康复业务，预计年底完成高级康复业务剥离，交易总价4500万美元，此前伤口业务以8500万美元出售给LifeNet Health，这些举措有助于扩大利润率和增加现金流 [5] - 2024年第二季度调整后EBITDA同比增长22%，调整后毛利率扩大180个基点至75.8% [5] - 公司在降低债务方面取得进展，已将债务水平降至四倍以下，目标是到明年年底降至三倍以下 [6] 估值与盈利预测 - 公司股价相对行业存在折价，市销率为1.52，低于行业的2.17 [7] - 过去60天，公司2024年和2025年每股收益预期分别稳定在40美分和45美分 [8]

文章核心观点 - 公司管理层聚焦加速营收增长、提升盈利能力和改善流动性，成效显著，股价在过去六个月翻倍，跑赢行业、板块和标普500指数，当前估值低于行业，建议投资者积累该排名第一的股票 [1][12][13] 股价表现 - 过去六个月公司股价翻倍，显著跑赢行业5.1%的涨幅，也跑赢同期板块和标普500指数，且股价高于50日和200日移动平均线 [1] 业务板块 - 公司专注于微创治疗，业务分为疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三个板块 [3] 营收增长 - 疼痛治疗和手术解决方案板块实现两位数营收增长，2024年第二季度有机销售额同比增长近14%，是连续第三个季度实现两位数增长，管理层增加产品供应以顺应增长势头 [4] 盈利能力与流动性 - 公司聚焦高利润率核心业务提升盈利能力，去年以8500万美元出售伤口业务，上月宣布剥离高级康复业务，2024年第二季度调整后EBITDA同比增长22%，调整后毛利率扩大180个基点至75.8% [5] - 出售业务所得款项改善了公司的流动性状况，2024年第一季度末净杠杆率降至四倍以下，第二季度又减少债务800万美元，公司预计未来几个季度偿还债务，到2025年底前将净杠杆率降至三倍以下 [6] 财务目标上调 - 管理层今年第二次上调2024年财务指引，预计净销售额在5.57 - 5.67亿美元之间，每股收益在36 - 42美分之间，调整后EBITDA在1.04 - 1.07亿美元之间 [7][8] 估值与盈利预测 - 公司股价相对于行业存在折价，市销率为1.40，低于行业的2.20 [9] - 过去60天，公司2024年每股收益预期从27美分升至40美分，2025年从43美分升至45美分 [9][10]

公司概况 - Bioventus是一家专注于开发和商业化专有骨科生物产品的医疗技术公司 主要治疗各种肌肉骨骼疾病 包括骨关节炎、手术和非手术骨愈合 [2] - 公司成立于2011年11月23日 总部位于北卡罗来纳州达勒姆 [2] 财务表现 - 公司在过去三个季度均超过Zacks共识预期 过去四个季度的平均正收益惊喜达到102% [4] - 2024年全年收益预期从0 27美元上调至0 40美元 2025年收益预期从0 43美元上调至0 45美元 [5] 增长预期 - 预计2024年销售额将达到5 6亿美元 同比增长9 45% 2025年销售额预计增长至5 93亿美元 同比增长5 8% [6] - 过去三个季度 公司运营利润率从1%提升至5 1% 并进一步增长至5 7% [7] 估值指标 - 公司远期市盈率为24倍 市净率为4 1倍 市销率为1 46倍 [7] - 较高的估值倍数反映了市场对公司未来增长的预期 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.51亿美元,同比增长10%。剔除创伤业务剥离的影响,有机收入增长14% [24] - 公司调整后毛利率为76%,同比提升180个基点,主要得益于高毛利业务收入占比提升、私人保险返利降低以及创伤业务剥离的影响 [25] - 公司调整后EBITDA为3,400万美元,同比增长22%,调整后EBITDA率达到22%,同比提升224个基点 [24][31] - 公司调整后每股收益为0.19美元,超出预期 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术解决方案业务收入增长16%,超声和骨填充材料业务均实现两位数增长 [26] - 疼痛治疗业务收入增长17%,主要得益于Durolane单针注射疗法的强劲需求 [27] - 修复治疗业务收入下降9%,主要受创伤业务剥离的影响,剔除该影响有机增长5% [28] - 国际业务收入增长4%,主要得益于Durolane的强劲表现,预计下半年将加速增长 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加大对高增长潜力领域的投入,包括脊柱市场、神经外科等,并拓展新地理市场,以推动手术解决方案业务的持续两位数增长 [13] - 公司将加大对研发、医学教育、商业执行力和供应链等领域的投入,以推动长期盈利能力的提升 [18][19][62] - 公司决定剥离修复治疗业务,将其置于更有利于发挥其潜力的环境中,以便公司能够更好地专注于核心业务的执行,加快收入和流动性的改善 [17][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年业绩超预期,有信心全年实现两位数有机收入和利润增长 [9][57][58] - 公司有望在2025年底前将净负债率降至3倍以下,流动性状况良好 [21][34] - 公司看好未来几年的长期增长和利润率提升潜力 [9][19] 其他重要信息 - 公司第二季度经营活动现金流入1,500万美元,较上一季度大幅增加 [33] - 公司上调了2024年全年收入和利润指引,收入中值增加1,950万美元,调整后EBITDA中值增加900万美元,调整后每股收益中值增加0.10美元 [35][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase Knickerbocker 提问** 为什么决定剥离修复治疗业务 [41][42][43] **Robert Claypoole 和 Mark Singleton 回答** - 该业务拥有优秀的技术和很大的发展潜力,但目前未能充分发挥 [42][43] - 剥离该业务有利于公司集中资源发展核心业务,加快收入和利润增长,同时也有助于改善公司的流动性 [43][44] - 从财务角度来看,该业务对公司整体影响并不重大 [44] 问题2 **Chase Knickerbocker 提问** 疼痛治疗业务增长强劲的驱动因素 [45][46][47] **Mark Singleton 回答** - 主要是销量增长驱动,价格因素影响较小 [47] - 销售团队在合同执行、新市场开拓等方面表现出色,带动了Durolane等产品的强劲需求 [46][47] 问题3 **Lily 提问** 二季度超预期的收入增长,下半年的增长动力在哪里 [56][57][58][60] **Robert Claypoole 和 Mark Singleton 回答** - 上半年各业务线均超预期增长,下半年公司有信心继续保持两位数的收入和利润增长 [57][58][60] - 下半年除了继续保持强劲增长外,公司还将加大对研发、医学教育和商业执行力等领域的投入,为未来发展奠定基础 [59][62][63]

公司活动 - 公司高级副总裁兼首席财务官Mark Singleton将于2024年8月14日上午9点参加Canaccord Genuity全球增长会议的炉边谈话 [1] - 该活动将进行直播并设有问答环节，可在公司网站“投资者”板块观看，活动结束后还可在该网站重播 [2] 公司介绍 - 公司是全球主动愈合创新领域的领导者，提供经临床验证且具成本效益的产品，使命是帮助患者恢复并享受积极生活 [3] - 公司的主动愈合创新产品包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案，是全球医生值得信赖的合作伙伴 [3] 联系方式 - 投资者和媒体可联系Dave Crawford，电话919 - 474 - 6787，邮箱dave.crawford@bioventus.com [4]

公司动态 - Bioventus Inc 的高级副总裁兼首席财务官 Mark Singleton 将参加 2024 年 8 月 14 日上午 9 点 ET 的 Canaccord Genuity 全球增长会议的炉边谈话 [1] - 公司将在其官网的“投资者”部分提供演讲的现场网络直播及问答环节的回放 [2] 公司概况 - Bioventus 是一家全球领先的创新主动愈合解决方案公司 致力于提供临床验证且具有成本效益的产品 帮助患者快速安全地康复 [3] - 公司的使命是通过帮助患者恢复并享受积极的生活来产生影响 [3] - Bioventus 的创新主动愈合解决方案包括疼痛治疗 恢复性疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准 循证医学和强烈的道德行为为基础 是全球医生的可信赖合作伙伴 [3] 投资者与媒体联系 - 投资者和媒体联系人 Dave Crawford 的联系方式为 919-474-6787 和 dave crawford@bioventus com [4]

财务业绩 - 第二季度收入增长10.3%，有机增长*达13.9%[1] - 第二季度毛利率扩大350个基点，经调整毛利率*扩大180个基点[1] - 经营活动产生的现金流增加40.5%至1520万美元[1] - 第二季度Pain Treatments和Surgical Solutions业务实现两位数增长，带动经调整EBITDA*增长22.4%[4] - 公司总销售额为2.8067亿美元，同比增长9.6%[15] - 毛利率为68.4%[15] - 销售、一般及管理费用为1.7319亿美元，占总销售额的61.8%[15] - 研发费用为658.5万美元，占总销售额的2.3%[15] - 公司2023年全年经调整EBITDA为8.89亿美元[25] - 公司2023年全年营收为88.86亿美元[25] - 公司2024年上半年经调整EBITDA为5.71亿美元，同比增长29.6%[25] - 公司报告第二季度营业收入为1.03639亿美元，同比增长68.5%[27] - 公司报告第二季度非GAAP营业收入为1.14660亿美元，同比增长75.8%[27] - 公司报告第一季度营业收入为8.9123亿美元，同比增长65.0%[28] - 公司报告第一季度非GAAP营业收入为1.01424亿美元，同比增长74.0%[28] 财务指引 - 提高2024年全年财务指引，反映收入增长提升和战略重点的强劲执行[2] - 预计2024年全年收入557-567百万美元，经调整EBITDA*104-107百万美元，非GAAP每股收益0.36-0.42美元[8] 资产负债情况 - 资产总额为7.9217亿美元，较上年同期减少2.3%[14] - 现金及现金等价物为3.1994亿美元，较上年同期减少13.5%[14] - 应收账款净额为1.3731亿美元，较上年同期增加11.8%[14] - 存货为8.7606亿美元，较上年同期减少4.1%[14] - 总负债为6.0311亿美元，较上年同期增加2.3%[14] 非GAAP指标 - 公司定义"有机收入"为不包括收购和剥离影响的收入，用于比较当期和上年同期的业绩[19] - 公司提供了多种非GAAP财务指标,如经调整EBITDA、非GAAP毛利、非GAAP营业利润、非GAAP净利润等,用于补充GAAP财务报告[19,20,21] - 公司解释了这些非GAAP指标的计算方法和用途,主要用于反映公司的经营业绩和便于与同行业公司进行比较[19,20,21] - 公司提醒这些非GAAP指标有局限性,不应被视为GAAP指标的替代品,需要结合GAAP指标一起分析[24] - 公司在未来财务指引中无法预测某些调整项目,因此无法提供GAAP财务指标的前瞻性数据[24] 资产减值和剥离业务 - 公司2023年12月剥离了CartiHeal业务,将其作为已终止经营业务进行会计处理[23] - 公司2024年上半年录得31.87亿美元的资产减值损失,主要源自康复业务[25,26] - 预计剥离Advanced Rehabilitation业务将有助于降低债务并专注于核心业务的执行[7] 财务业绩(二季度) - 公司报告第二季度GAAP净亏损为3.2112亿美元，非GAAP净利润为1.4864亿美元[27] - 公司报告第二季度GAAP每股亏损为0.37美元，非GAAP每股收益为0.19美元[27] 财务业绩(一季度) - 公司报告第一季度GAAP净亏损为4,731万美元，非GAAP净利润为1,088.6万美元[28] - 公司报告第一季度GAAP每股亏损为0.06美元，非GAAP每股收益为0.14美元[28]