文章核心观点 公司股票表现优异，因销售增长上调2024年业绩指引，注重提升财务效率和流动性，当前估值低于行业，建议投资者将其纳入投资组合 [1][2][9] 股票表现 - 过去三个月公司股价飙升73%，大幅跑赢行业1.3%的涨幅，同期也跑赢板块和标普500指数，且股价高于50日和200日移动平均线 [1] 业务情况 - 公司专注微创治疗产品营销，业务涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三大领域 [3] - 疼痛治疗和手术解决方案业务增长显著，2024年第二季度有机销售额同比增长近14%，公司正增加产量以满足未来需求 [3] 业绩指引 - 因收入加速增长和战略优先事项有效执行，管理层今年两次上调2024年财务指引，预计净销售额在5.57 - 5.67亿美元之间，每股收益在36 - 42美分之间，调整后EBITDA在1.04 - 1.07亿美元之间 [4] 财务效率与流动性 - 公司出售伤口业务和高级康复业务，预计年底完成高级康复业务剥离，交易总价4500万美元，此前伤口业务以8500万美元出售给LifeNet Health，这些举措有助于扩大利润率和增加现金流 [5] - 2024年第二季度调整后EBITDA同比增长22%，调整后毛利率扩大180个基点至75.8% [5] - 公司在降低债务方面取得进展，已将债务水平降至四倍以下，目标是到明年年底降至三倍以下 [6] 估值与盈利预测 - 公司股价相对行业存在折价，市销率为1.52，低于行业的2.17 [7] - 过去60天，公司2024年和2025年每股收益预期分别稳定在40美分和45美分 [8]

文章核心观点 - 公司管理层聚焦加速营收增长、提升盈利能力和改善流动性，成效显著，股价在过去六个月翻倍，跑赢行业、板块和标普500指数，当前估值低于行业，建议投资者积累该排名第一的股票 [1][12][13] 股价表现 - 过去六个月公司股价翻倍，显著跑赢行业5.1%的涨幅，也跑赢同期板块和标普500指数，且股价高于50日和200日移动平均线 [1] 业务板块 - 公司专注于微创治疗，业务分为疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案三个板块 [3] 营收增长 - 疼痛治疗和手术解决方案板块实现两位数营收增长，2024年第二季度有机销售额同比增长近14%，是连续第三个季度实现两位数增长，管理层增加产品供应以顺应增长势头 [4] 盈利能力与流动性 - 公司聚焦高利润率核心业务提升盈利能力，去年以8500万美元出售伤口业务，上月宣布剥离高级康复业务，2024年第二季度调整后EBITDA同比增长22%，调整后毛利率扩大180个基点至75.8% [5] - 出售业务所得款项改善了公司的流动性状况，2024年第一季度末净杠杆率降至四倍以下，第二季度又减少债务800万美元，公司预计未来几个季度偿还债务，到2025年底前将净杠杆率降至三倍以下 [6] 财务目标上调 - 管理层今年第二次上调2024年财务指引，预计净销售额在5.57 - 5.67亿美元之间，每股收益在36 - 42美分之间，调整后EBITDA在1.04 - 1.07亿美元之间 [7][8] 估值与盈利预测 - 公司股价相对于行业存在折价，市销率为1.40，低于行业的2.20 [9] - 过去60天，公司2024年每股收益预期从27美分升至40美分，2025年从43美分升至45美分 [9][10]

公司概况 - Bioventus是一家专注于开发和商业化专有骨科生物产品的医疗技术公司 主要治疗各种肌肉骨骼疾病 包括骨关节炎、手术和非手术骨愈合 [2] - 公司成立于2011年11月23日 总部位于北卡罗来纳州达勒姆 [2] 财务表现 - 公司在过去三个季度均超过Zacks共识预期 过去四个季度的平均正收益惊喜达到102% [4] - 2024年全年收益预期从0 27美元上调至0 40美元 2025年收益预期从0 43美元上调至0 45美元 [5] 增长预期 - 预计2024年销售额将达到5 6亿美元 同比增长9 45% 2025年销售额预计增长至5 93亿美元 同比增长5 8% [6] - 过去三个季度 公司运营利润率从1%提升至5 1% 并进一步增长至5 7% [7] 估值指标 - 公司远期市盈率为24倍 市净率为4 1倍 市销率为1 46倍 [7] - 较高的估值倍数反映了市场对公司未来增长的预期 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.51亿美元,同比增长10%。剔除创伤业务剥离的影响,有机收入增长14% [24] - 公司调整后毛利率为76%,同比提升180个基点,主要得益于高毛利业务收入占比提升、私人保险返利降低以及创伤业务剥离的影响 [25] - 公司调整后EBITDA为3,400万美元,同比增长22%,调整后EBITDA率达到22%,同比提升224个基点 [24][31] - 公司调整后每股收益为0.19美元,超出预期 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术解决方案业务收入增长16%,超声和骨填充材料业务均实现两位数增长 [26] - 疼痛治疗业务收入增长17%,主要得益于Durolane单针注射疗法的强劲需求 [27] - 修复治疗业务收入下降9%,主要受创伤业务剥离的影响,剔除该影响有机增长5% [28] - 国际业务收入增长4%,主要得益于Durolane的强劲表现,预计下半年将加速增长 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加大对高增长潜力领域的投入,包括脊柱市场、神经外科等,并拓展新地理市场,以推动手术解决方案业务的持续两位数增长 [13] - 公司将加大对研发、医学教育、商业执行力和供应链等领域的投入,以推动长期盈利能力的提升 [18][19][62] - 公司决定剥离修复治疗业务,将其置于更有利于发挥其潜力的环境中,以便公司能够更好地专注于核心业务的执行,加快收入和流动性的改善 [17][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年业绩超预期,有信心全年实现两位数有机收入和利润增长 [9][57][58] - 公司有望在2025年底前将净负债率降至3倍以下,流动性状况良好 [21][34] - 公司看好未来几年的长期增长和利润率提升潜力 [9][19] 其他重要信息 - 公司第二季度经营活动现金流入1,500万美元,较上一季度大幅增加 [33] - 公司上调了2024年全年收入和利润指引,收入中值增加1,950万美元,调整后EBITDA中值增加900万美元,调整后每股收益中值增加0.10美元 [35][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chase Knickerbocker 提问** 为什么决定剥离修复治疗业务 [41][42][43] **Robert Claypoole 和 Mark Singleton 回答** - 该业务拥有优秀的技术和很大的发展潜力,但目前未能充分发挥 [42][43] - 剥离该业务有利于公司集中资源发展核心业务,加快收入和利润增长,同时也有助于改善公司的流动性 [43][44] - 从财务角度来看,该业务对公司整体影响并不重大 [44] 问题2 **Chase Knickerbocker 提问** 疼痛治疗业务增长强劲的驱动因素 [45][46][47] **Mark Singleton 回答** - 主要是销量增长驱动,价格因素影响较小 [47] - 销售团队在合同执行、新市场开拓等方面表现出色,带动了Durolane等产品的强劲需求 [46][47] 问题3 **Lily 提问** 二季度超预期的收入增长,下半年的增长动力在哪里 [56][57][58][60] **Robert Claypoole 和 Mark Singleton 回答** - 上半年各业务线均超预期增长,下半年公司有信心继续保持两位数的收入和利润增长 [57][58][60] - 下半年除了继续保持强劲增长外,公司还将加大对研发、医学教育和商业执行力等领域的投入,为未来发展奠定基础 [59][62][63]

公司活动 - 公司高级副总裁兼首席财务官Mark Singleton将于2024年8月14日上午9点参加Canaccord Genuity全球增长会议的炉边谈话 [1] - 该活动将进行直播并设有问答环节，可在公司网站“投资者”板块观看，活动结束后还可在该网站重播 [2] 公司介绍 - 公司是全球主动愈合创新领域的领导者，提供经临床验证且具成本效益的产品，使命是帮助患者恢复并享受积极生活 [3] - 公司的主动愈合创新产品包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案，是全球医生值得信赖的合作伙伴 [3] 联系方式 - 投资者和媒体可联系Dave Crawford，电话919 - 474 - 6787，邮箱dave.crawford@bioventus.com [4]

公司动态 - Bioventus Inc 的高级副总裁兼首席财务官 Mark Singleton 将参加 2024 年 8 月 14 日上午 9 点 ET 的 Canaccord Genuity 全球增长会议的炉边谈话 [1] - 公司将在其官网的“投资者”部分提供演讲的现场网络直播及问答环节的回放 [2] 公司概况 - Bioventus 是一家全球领先的创新主动愈合解决方案公司 致力于提供临床验证且具有成本效益的产品 帮助患者快速安全地康复 [3] - 公司的使命是通过帮助患者恢复并享受积极的生活来产生影响 [3] - Bioventus 的创新主动愈合解决方案包括疼痛治疗 恢复性疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准 循证医学和强烈的道德行为为基础 是全球医生的可信赖合作伙伴 [3] 投资者与媒体联系 - 投资者和媒体联系人 Dave Crawford 的联系方式为 919-474-6787 和 dave crawford@bioventus com [4]

财务业绩 - 第二季度收入增长10.3%，有机增长*达13.9%[1] - 第二季度毛利率扩大350个基点，经调整毛利率*扩大180个基点[1] - 经营活动产生的现金流增加40.5%至1520万美元[1] - 第二季度Pain Treatments和Surgical Solutions业务实现两位数增长，带动经调整EBITDA*增长22.4%[4] - 公司总销售额为2.8067亿美元，同比增长9.6%[15] - 毛利率为68.4%[15] - 销售、一般及管理费用为1.7319亿美元，占总销售额的61.8%[15] - 研发费用为658.5万美元，占总销售额的2.3%[15] - 公司2023年全年经调整EBITDA为8.89亿美元[25] - 公司2023年全年营收为88.86亿美元[25] - 公司2024年上半年经调整EBITDA为5.71亿美元，同比增长29.6%[25] - 公司报告第二季度营业收入为1.03639亿美元，同比增长68.5%[27] - 公司报告第二季度非GAAP营业收入为1.14660亿美元，同比增长75.8%[27] - 公司报告第一季度营业收入为8.9123亿美元，同比增长65.0%[28] - 公司报告第一季度非GAAP营业收入为1.01424亿美元，同比增长74.0%[28] 财务指引 - 提高2024年全年财务指引，反映收入增长提升和战略重点的强劲执行[2] - 预计2024年全年收入557-567百万美元，经调整EBITDA*104-107百万美元，非GAAP每股收益0.36-0.42美元[8] 资产负债情况 - 资产总额为7.9217亿美元，较上年同期减少2.3%[14] - 现金及现金等价物为3.1994亿美元，较上年同期减少13.5%[14] - 应收账款净额为1.3731亿美元，较上年同期增加11.8%[14] - 存货为8.7606亿美元，较上年同期减少4.1%[14] - 总负债为6.0311亿美元，较上年同期增加2.3%[14] 非GAAP指标 - 公司定义"有机收入"为不包括收购和剥离影响的收入，用于比较当期和上年同期的业绩[19] - 公司提供了多种非GAAP财务指标,如经调整EBITDA、非GAAP毛利、非GAAP营业利润、非GAAP净利润等,用于补充GAAP财务报告[19,20,21] - 公司解释了这些非GAAP指标的计算方法和用途,主要用于反映公司的经营业绩和便于与同行业公司进行比较[19,20,21] - 公司提醒这些非GAAP指标有局限性,不应被视为GAAP指标的替代品,需要结合GAAP指标一起分析[24] - 公司在未来财务指引中无法预测某些调整项目,因此无法提供GAAP财务指标的前瞻性数据[24] 资产减值和剥离业务 - 公司2023年12月剥离了CartiHeal业务,将其作为已终止经营业务进行会计处理[23] - 公司2024年上半年录得31.87亿美元的资产减值损失,主要源自康复业务[25,26] - 预计剥离Advanced Rehabilitation业务将有助于降低债务并专注于核心业务的执行[7] 财务业绩(二季度) - 公司报告第二季度GAAP净亏损为3.2112亿美元，非GAAP净利润为1.4864亿美元[27] - 公司报告第二季度GAAP每股亏损为0.37美元，非GAAP每股收益为0.19美元[27] 财务业绩(一季度) - 公司报告第一季度GAAP净亏损为4,731万美元，非GAAP净利润为1,088.6万美元[28] - 公司报告第一季度GAAP每股亏损为0.06美元，非GAAP每股收益为0.14美元[28]

文章核心观点 - 公司在第二季度实现了10.3%的收入增长和13.9%的有机增长[4] - 公司毛利率扩大350个基点,调整后毛利率扩大180个基点[4][6] - 经营活动产生的现金流增加40.5%至1520万美元[4] - 公司提高了2024年全年财务指引,反映了收入增长的增强和战略重点的强劲执行[4][11] 业务表现 - 美国市场疼痛治疗和手术解决方案业务实现双位数增长[8] - 国际市场疼痛治疗业务增长17.3%,手术解决方案业务增长0.9%[8] - 修复疗法业务在美国和国际市场均有所下降[8] 财务表现 - 净亏损从上年同期的470万美元增加至3210万美元,主要由于与潜在剥离高级康复业务相关的3190万美元无形资产减值以及股东诉讼和解费用[5] - 调整后EBITDA增长22.4%至3450万美元,主要由于收入增长和毛利率扩大[6] - 每股A类普通股亏损从上年同期的0.06美元增加至0.37美元,调整后每股A类普通股收益从0.14美元增加至0.19美元[7] 战略进展 - 在疼痛治疗和手术解决方案业务实现强劲的双位数收入增长,推动调整后EBITDA增长22.4%[10] - 通过调整后EBITDA的增加和8百万美元的债务减少,增强了公司的流动性[10] - 获得FDA对OSTEOAMP Cannula的批准,为微创脊柱手术市场创造增长机会[10] - 正在进行高级康复业务的剥离,预计将减少债务并使公司能够更好地专注于核心业务的执行[10] 2024年财务指引 - 预计全年净销售额为5.57亿美元至5.67亿美元,较之前指引中值增加1950万美元[11] - 预计调整后EBITDA为1.04亿美元至1.07亿美元,较之前指引中值增加900万美元[11] - 预计非GAAP每股收益为0.36美元至0.42美元,较之前指引中值增加0.10美元[11]

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表Bioventus长期股东调查该公司董事会是否违反信托责任，因其招股文件存在问题及相关虚假陈述致股价下跌、投资者受损 [1][4][8] 公司概况 - Bioventus是专注开发和商业化临床治疗方案以促进人体自然愈合过程的医疗设备公司 [2] IPO情况 - 2021年1月20日Bioventus向美国证券交易委员会提交S - 1表格注册声明，经多次修订后于2月10日生效 [2] - 2021年2月11日左右Bioventus按注册声明进行首次公开募股，向公众发行800万股A类普通股，发行价每股13美元 [3] - 2021年2月12日Bioventus就首次公开募股向美国证券交易委员会提交424B4表格招股说明书，该说明书构成注册声明一部分 [3] 问题披露 - 招股文件编写疏忽，包含重大事实虚假陈述或遗漏必要事实，未按相关规则和规定编写，被告在集体诉讼期间就公司业务、运营和合规政策作出重大虚假和误导性陈述 [4] - 具体虚假和/或误导性陈述及未披露内容包括公司存在重大流动性问题、返利做法不可持续、被告夸大公司业务和财务前景、公司披露控制和程序及财务报告内部控制不足、增加公司被迫确认重大非现金减值费用等风险 [4] 事件发展 - 2022年11月16日Bioventus发布新闻稿称因市值下降需额外时间评估是否需确认非现金减值费用，无法及时提交2022年第三季度季度报告，还透露返利发票有效性问题及内部控制不足等情况，11月17日股价下跌1美元，跌幅33.67%，收于每股1.97美元 [5] - 2022年11月21日Bioventus发布新闻稿公布2022年第三季度修订后业绩，因额外返利索赔和非现金减值费用达1.892亿美元，同日迟交第三季度10 - Q表格季度报告，提及历史做法变更影响公司偿债能力评估，11月22日股价下跌0.07美元，跌幅3.72%，收于每股1.81美元，较发行价累计下跌86.08% [6][7] 投资者损失 - 截至投诉提交时Bioventus A类普通股仍低于发行价，原告和其他集体成员因被告不当行为和疏忽及公司证券市值暴跌遭受重大损失和损害 [7][8]

文章核心观点 - 生物创新公司Bioventus将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1] - 公司通过网络直播和相关材料在其投资者关系网站上提供会议信息 [2] - Bioventus是一家专注于创新活跃疗愈产品的全球领先公司,其产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强大的道德行为为基础,是全球医生的可信伙伴 [3] 公司概况 - Bioventus是一家专注于创新活跃疗愈产品的全球领先公司 [3] - 公司的产品涵盖疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强大的道德行为为基础,是全球医生的可信伙伴 [3] 财务信息 - Bioventus将于2024年8月6日发布2024财年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午8:30举行电话会议,讨论财报结果并提供业务更新 [1]