公司业务布局 - 公司运营28个博彩娱乐场，业务覆盖美国多个州，有四个可报告业务板块[109] 公司战略 - 公司战略包括增加收入、保持资产负债表健康、评估收购机会、维护品牌和履行企业社会责任[116][117][118][119][120][121] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收9.605亿美元，较去年同期减少340万美元，降幅0.4%[123][124] - 2024年第一季度运营收入2.194亿美元，较去年同期减少6550万美元，降幅23.0%[123][125] - 2024年第一季度净收入1.365亿美元，较去年同期减少6330万美元[123][126] - 2024年第一季度总营收为9.605亿美元，2023年同期为9.64亿美元；调整后EBITDAR为3.305亿美元，2023年同期为3.671亿美元[139] - 2024年第一季度管理费用收入为2220万美元，2023年同期为2000万美元[135] - 其他收入较上年同期增加130万美元，增幅3.6%[136] - 2024年第一季度利息费用净额为4190万美元，2023年同期为2570万美元，增幅62.8%[160][161] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物余额分别为2.835亿美元和3.043亿美元，营运资金赤字分别为1.2亿美元和6700万美元[163] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为2.507亿美元，2023年同期为2.822亿美元，同比下降[167][168] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为9030万美元，2023年同期为7990万美元[167][170] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1.802亿美元，2023年同期为2.191亿美元[167] - 截至2024年3月31日，长期债务净额为28.532亿美元，较2023年12月31日减少4930万美元[172] - 截至2024年3月31日，信贷安排下的未偿还本金总额为9.97亿美元，较2023年12月31日减少4930万美元[174] - 截至2024年3月31日，信贷安排下的混合利率为7.2%，与2023年12月31日持平[175] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度博彩收入6.341亿美元，较去年同期减少3020万美元，降幅4.5%[130][131] - 2024年第一季度餐饮收入7260万美元，较去年同期增加110万美元，增幅1.5%[130][132] - 2024年第一季度客房收入4900万美元，较去年同期减少110万美元，降幅2.2%[130][133] - 2024年第一季度在线收入1.462亿美元，较去年同期增加2330万美元[130][134] - 2024年第一季度博彩、在线、餐饮、客房收入分别占总收入的66%、15%、8%、5%[129][130] - 拉斯维加斯本地市场第一季度总营收减少1460万美元，降幅6.1%；调整后EBITDAR减少1570万美元，降幅12.5%[140][141] - 拉斯维加斯市中心市场第一季度总营收减少300万美元，降幅5.4%；调整后EBITDAR减少460万美元，降幅20.4%[142][143] - 中西部与南部市场第一季度总营收减少1140万美元，降幅2.2%；调整后EBITDAR减少1770万美元，降幅8.9%[144][145] - 在线业务第一季度营收增加2330万美元，调整后EBITDAR基本持平[146][147] - 管理及其他业务第一季度总营收增加230万美元，调整后EBITDAR增加320万美元[148] 股票回购情况 - 截至2024年3月31日，公司有权在股票回购计划下额外回购至多2.208亿美元的普通股[182] - 2024年第一季度和2023年第一季度均回购了170万股股票[182] 资本支出计划 - 公司预计2024年资本支出约为4亿 - 4.5亿美元，第一季度已支出约9000万美元[191] - 公司预计2024年在酒店装修项目和增长项目上分别额外支出1亿美元[189][190] 债务结构与利率影响 - 截至2024年3月31日，公司长期可变利率借款约占长期债务总额的34.4%[201] - 基于2024年3月31日的债务水平，利率变动100个基点将使公司可变利率借款的年度利息成本变动约1000万美元[201] 财务报告内部控制情况 - 截至2024年3月31日，因2023年年度报告中披露的财务报告内部控制重大缺陷，公司的披露控制和程序无效[205] - 2024年第一季度评估显示，2023年第四季度发现的与日记账分录编制和独立审查相关的重大缺陷尚未完全整改[207] - 公司在2024年第一季度执行了整改计划的所有要素，并将继续努力改善内部控制[208] - 整改措施包括教育控制所有者、在季度自我评估流程中实施额外证明、加强监控控制[210] - 公司认为这些行动加强了财务报告内部控制，但要确定重大缺陷是否整改需时间验证[209] - 截至2024年3月31日的季度，除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大变化[210] 市场风险情况 - 公司主要市场风险为利率风险，对加元外汇风险敞口较小[200] - 公司不持有用于交易目的的市场风险敏感工具，也未将衍生金融工具用于交易或投机[200]

Boyd Gaming Corporation (BYD)第一季度业绩 - Boyd Gaming Corporation (BYD)报告2024年第一季度业绩，盈利低于Zacks Consensus Estimate，但营收超过预期[1] - 公司在第一季度受到1月份中西部和南部严重冬季天气和拉斯维加斯本地市场疲软的影响，导致绩效下滑[2] - 调整后的每股盈利为1.51美元，低于Zacks Consensus Estimate的1.57美元[3] - 总营收为9.605亿美元，超过预期的9.47亿美元[4] 营收情况 - 拉斯维加斯本地市场营收为2.256亿美元，较去年同期下降6.1%[6] - 中西部和南部市场营收为5.008亿美元，较去年同期下降1.2%[8] 成本和财务状况 - 公司第一季度总运营成本和费用为7.411亿美元，同比增长9.1%[9] - 公司截至2024年3月31日现金为2.835亿美元，总债务为29亿美元[10] - 公司回购了价值约1.05亿美元的普通股[11]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度的整体业绩低于去年同期,主要受到以下三个因素的影响,每个因素约占三分之一的下降幅度 [6][9][10] - 拉斯维加斯本地市场的EBITDA下降,主要是由于去年同期创下纪录、新竞争对手开业以及本地市场整体疲软 [9][10][11][12][14] - 拉斯维加斯市中心业务的EBITDA下降,主要是由于去年同期创下纪录以及夏威夷游客人数下降 [16][17] - 公司在中西部和南部地区的业务受到1月份严冬天气的影响,但2-3月份表现良好 [21][22] - 公司的在线业务维持强劲表现,第一季度EBITDAR达2000万美元,与去年同期持平 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯本地市场: - 核心客户的消费持续增长,但整体市场疲软 [12][13] - 非博彩收入也有所增长 [13] - 保持高达50%的利润率 [14] - 拉斯维加斯市中心: - 受到去年同期创纪录以及夏威夷游客人数下降的影响 [16][17] - 最近30天夏威夷游客人数有所回升 [135] - 中西部和南部地区: - 1月份受天气影响较大,2-3月份表现良好 [21][22] - 2-3月份利润率达39%,与去年同期相当 [84][85] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯整体市场: - 访客人数和会议业务持续增长,就业率也有较强增长 [19][20] - 中西部和南部地区: - 1月份受天气影响较大,2-3月份表现良好 [21][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于全国性资产组合,包括翻新餐饮和酒店设施 [28][29][30] - 正在完成Treasury Chest Casino的陆地项目,将提升该物业的体验和长期增长潜力 [30] - 公司保持谨慎的营销策略,不会过度促销来应对竞争 [53][54][56] - 公司看好拉斯维加斯市场的长期发展前景 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩低于去年同期,但公司看到一些鼓舞人心的趋势 [33] - 拉斯维加斯本地市场和市中心业务受到去年同期创纪录以及新竞争对手开业的影响 [9][10][16][17] - 中西部和南部地区1月份受天气影响较大,但2-3月份表现良好 [21][22] - 公司在线业务保持强劲表现 [23] - 公司有信心维持高效的运营和谨慎的营销策略 [33][54][56] - 公司有充足的自由现金流和强大的资产负债表,可持续平衡资本配置策略 [27][32][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Wieczynski 提问** 询问拉斯维加斯整体市场的情况,是否存在一些矛盾信号 [48] **Keith Smith 回答** - 本地市场在最近3个月呈现中单位数下降,主要是由于经济敏感的零售客户减少消费 [49][50][51] - 公司的核心客户群体消费持续增长 [51][52] 问题2 **Joe Greff 提问** 进一步询问拉斯维加斯本地市场的情况,新竞争对手的影响是否有所加剧 [60][61][62][63] **Keith Smith 和 Josh Hirsberg 回答** - 新竞争对手的影响随着季度推移有所加剧,但公司维持之前的预期 [63][72][73] - 除了新竞争对手,一些较小的竞争对手也加大了促销力度,对公司业务产生了影响 [74][75] 问题3 **Carlo Santarelli 提问** 询问中西部和南部地区业务的利润率情况 [83][84][85][89][90] **Josh Hirsberg 回答** - 1月份受天气影响较大,2-3月份利润率与去年同期相当,约39% [84][85] - 最近几个季度的劳动力成本和房产税等压力将在今年下半年逐步缓解 [91][92][93]

文章核心观点 - 博伊德游戏公司（Boyd Gaming）2024年第一季度财报显示营收和每股收益有变化，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，有助于投资者预测股价表现 [1] 财务数据 - 2024年第一季度营收9.6052亿美元，同比下降0.4%，超出Zacks共识预期1.40% [1] - 2024年第一季度每股收益1.51美元，去年同期为1.71美元，低于共识预期3.82% [1] 各业务板块营收情况 - 在线业务营收1.4617亿美元，高于五位分析师平均预期的1.2404亿美元 [2] - 管理及其他业务营收3443万美元，高于四位分析师平均预期的3176万美元 [2] - 中西部和南部地区营收5.0077亿美元，略高于四位分析师平均预期的5.0044亿美元，同比下降2.2% [2] - 拉斯维加斯本地业务营收2.2562亿美元，低于四位分析师平均预期的2.3211亿美元，同比下降6.1% [2] - 拉斯维加斯市中心业务营收5353万美元，低于四位分析师平均预期的5854万美元，同比下降5.4% [2] 调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）情况 - 在线业务调整后EBITDAR为2048万美元，略低于五位分析师平均预期的2073万美元 [2] - 管理及其他业务调整后EBITDAR为2478万美元，高于五位分析师平均预期的2115万美元 [2] - 拉斯维加斯本地业务调整后EBITDAR为1.1044亿美元，低于五位分析师平均预期的1.1717亿美元 [2] - 拉斯维加斯市中心业务调整后EBITDAR为1782万美元，低于五位分析师平均预期的2361万美元 [2] - 中西部和南部业务调整后EBITDAR为1.8099亿美元，低于五位分析师平均预期的1.8817亿美元 [2] - 公司费用调整后EBITDAR为 - 2402万美元，低于四位分析师平均预期的 - 2323万美元 [2] 股价表现与评级 - 博伊德公司股价过去一个月回报率为 - 4.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3% [3] - 该股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

Boyd Gaming第一季度财报 - Boyd Gaming (BYD)第一季度每股收益为1.51美元，低于Zacks Consensus Estimate的1.57美元[1] - Boyd Gaming的季度报告显示盈利意外为-3.82%，在过去四个季度中，公司两次超过了市场预期[2] - Boyd Gaming第一季度营收为9.6052亿美元，超过Zacks Consensus Estimate 1.40%[3] - Boyd Gaming股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

财务表现 - Boyd Gaming报告2024年第一季度营收为9.60521亿美元，较2023年同期的9.63966亿美元略有下降[2] - Boyd Gaming报告2024年第一季度净利润为1.365亿美元，每股1.40美元，较去年同期的1.997亿美元，每股1.93美元下降[2] - Boyd Gaming第一季度2024年调整后的EBITDAR为3.305亿美元，较去年同期的3.671亿美元下降[2] - Boyd Gaming第一季度2024年调整后的净收入为1.473亿美元，每股1.51美元，较去年同期的1.7743亿美元，每股1.71美元下降[2] - Boyd Gaming第一季度2024年现金余额为2.835亿美元，总债务为29亿美元[2] - Boyd Gaming第一季度2024年通过股票回购计划回购了1.05亿美元的普通股[2] - Boyd Gaming第一季度2024年支付了每股0.17美元的季度现金股息[2] - Boyd Gaming第一季度2024年Las Vegas Locals、Downtown Las Vegas和Midwest & South等业务板块的营收分别为2.25622亿美元、0.53531亿美元和5.00766亿美元[15] - Boyd Gaming第一季度2024年调整后的EBITDAR为3.30486亿美元，较去年同期的3.67146亿美元下降[15] 公司信息 - Boyd Gaming成立于1975年，是一家在10个州经营28家娱乐场所的领先地理多元化运营商[25] - Boyd Gaming是FanDuel Group的战略合作伙伴和5%股权持有者，是全国领先的体育博彩运营商[25] - Boyd Gaming致力于通过长期的企业社会责任（CSR）倡议，积极影响公司的利益相关者和社区[25] 财务指标 - Boyd Gaming提供了EBITDA、Adjusted EBITDA、EBITDAR、Adjusted EBITDAR、Adjusted Earnings和Adjusted Earnings Per Share等非GAAP财务指标[17]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测博伊德博彩公司（Boyd Gaming）即将公布的季度财报中，每股收益为1.57美元，同比下降8.2%，营收预计达9.4724亿美元，同比下降1.7%，过去30天该季度每股收益共识预期下调0.2%，盈利预测变化对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 公司季度整体业绩预测 - 预计季度每股收益1.57美元，同比下降8.2% [1] - 预计季度营收9.4724亿美元，同比下降1.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.2% [1] 公司各业务板块营收预测 - 预计“拉斯维加斯市中心业务板块营收”达5849万美元，同比增长3.4% [2] - 预计“拉斯维加斯本地业务板块营收”达2.3226亿美元，同比下降3.3% [2] - 预计“中西部和南部地区业务板块营收”达4.9814亿美元，同比下降2.7% [2] 公司各业务板块调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）预测 - 预计“拉斯维加斯本地业务板块调整后EBITDAR”达1.1717亿美元，去年同期为1.2616亿美元 [3] - 预计“拉斯维加斯市中心业务板块调整后EBITDAR”达2355万美元，去年同期为2237万美元 [3] - 预计“中西部和南部业务板块调整后EBITDAR”达1.8669亿美元，去年同期为1.9868亿美元 [3] 公司股价表现与评级 - 过去一个月，博伊德公司股价回报率为 -3.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -3% [3] - 目前博伊德公司股票的Zacks评级为3（持有），暗示近期表现可能与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 博伊德博彩公司（Boyd Gaming Corporation）将于4月25日公布2024年第一季度财报，综合多因素投资者应谨慎对待其股票，模型预测此次公司有望盈利超预期，同时还介绍了其他可能超预期的股票 [1][5][6] 财报信息 - 公司定于4月25日公布2024年第一季度财报，上一季度盈利超预期16.1% [1] - Zacks共识预计第一季度每股收益（EPS）为1.57美元，较去年同期的1.71美元下降8.2%；营收约为9亿美元，较去年同期下降1.7% [2] 影响因素 积极因素 - 2024年第一季度公司业绩可能受益于强劲的游客流量、新物业开业和现有物业翻新，在线业务持续强劲和非博彩业务增长也可能推动营收 [3] - 拉斯维加斯本地市场客户趋势稳定，主街车站和弗里蒙特的建设项目有贡献，随着项目完成和弗里蒙特的成功，市中心有望显著增长 [3] - 内华达州南部经济强劲，强化了公司在拉斯维加斯第一季度运营的积极前景，本地和市中心酒店现金业务需求强劲，2023年游客数量显著增加 [4] 挑战因素 - 天气挑战、新竞争对手进入拉斯维加斯本地市场以及黄金海岸酒店的客房改造项目可能影响公司第一季度业绩，公司预计第一季度指标同比比较更困难 [4] 模型预测 - 模型预测博伊德博彩公司此次盈利将超预期，其盈利ESP为+0.75%，Zacks排名为3 [6] 其他股票 - 福克斯公司（Fox Corporation）盈利ESP为+15.53%，Zacks排名为3，预计本季度盈利增长23.4%，过去四个季度均超预期，平均超预期71.1% [8] - DraftKings公司（DraftKings Inc.）盈利ESP为+36.22%，Zacks排名为3，预计本季度盈利增长67.8%，过去四个季度两次超预期，平均负超预期57.1% [8] - Funko公司（Funko, Inc.）盈利ESP为+6.90%，Zacks排名为3，预计本季度盈利增长40.8%，过去四个季度三次超预期，平均超预期42.8% [8]

文章核心观点 - 博伊德博彩公司受益于游客量强劲、新物业开业和现有物业翻新，在线业务贡献良好，但高成本仍是担忧 [1] 增长驱动因素 - 公司视拉斯维加斯当地市场为投资组合主要驱动力，2023年客户数量、消费频次和支出呈积极趋势，会展业务增长，内华达州游客量约增长5%，会展业务增长20% [2] - 2023年南内华达州平均每日房价涨幅超12%，随着拉斯维加斯超级碗、会展活动、新度假村开业和现有物业翻新等，该地区市场有望持续增长 [2] - 公司通过加强现有业务、资本投资和战略措施扩张投资组合，依赖收购扩大品牌影响力，2023年四季度财报电话会议提及威尔顿牧场部落物业扩张进展，管理层对2024年部分物业扩张感兴趣 [3] - 公司受益于在线体育博彩强劲需求，2023年在线业务调整后EBITDAR为6230万美元，同比增长56.5%，预计2024年该业务EBITDAR在6000 - 6500万美元之间，新项目有望带来贡献 [4] 担忧因素 - 尽管采取了提高利润率的举措，公司仍面临工资、公用事业和财产保险费用上涨问题，2023年多项费用同比增长，总运营成本和费用从25.8亿美元增至28.4亿美元 [6] - 公司将监测经济形势，评估加息和通胀压力影响，2024年成本压力可能有所缓解但仍将持续一段时间 [6] 关键推荐 - 携程集团Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为53.1%，过去一年股价上涨34.4%，预计2024年销售额和每股收益分别增长18.2%和1.8% [7] - 皇家加勒比游轮公司Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为26.4%，过去一年股价飙升123.4%，预计2024年销售额和每股收益分别增长14.7%和47.9% [7] - 凯悦酒店集团Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利惊喜为17.8%，过去一年股价上涨46.3%，预计2024年销售额和每股收益分别增长3.5%和25% [8]

指标计算 - 该文章是关于消费者自由裁量权领域的聚合子部门指标仪表板和对消费者自由裁量权选择部门SPDR ETF（XLY）和Vanguard消费者自由裁量权指数基金ETF股份（NYSEARCA：VCR）等部门ETF的自上而下分析[1] - 作者计算了每个子部门的五个基本比率的中位数数值：收益率（“EY”），销售收益率（“SY”），自由现金流收益率（“FY”），净资产收益率（“ROE”），毛利率（“GM”）[3] - 作者还关注每个组的两个动量指标：中位数月度回报（RetM）和中位数年度回报（RetY）[4] 指标评分 - 作者设计的指标旨在进行股票选择，而不是指数投资[5] - 价值评分（“VS”）定义为三个估值比率（EY，SY，FY）与它们的基线（EYh，SYh，FYh）之间的平均差异的百分比[7] - 质量评分（“QS”）是两个质量比率（ROE，GM）与它们的基线（ROEh，GMh）之间的平均差异[8] 行业表现 - 消费者自由裁量权部门的价值评分最近在所有消费周期性行业中下降[11] - 消费者自由裁量权部门相对于11年平均水平被高估了5.9%，耐用品和服装以及消费服务约为22%低于其历史基线[13] ETF比较 - Vanguard消费者自由裁量权ETF（VCR）自2004年2月1日以来的总回报超过XLY 45%，但年化回报的差异几乎没有意义[17] - VCR提供了对消费者自由裁量权部门的资本加权暴露，管理费用便宜[17] 指标应用 - 作者使用第一个表格计算价值和质量评分，也可用于股票挑选过程，以检查公司在同行中的表现[18]