财务数据关键指标变化：收入和利润 - 住宅建筑收入总额同比下降21.9%至3.59742亿美元，成交数量下降22.8%至700套，但整体平均售价微增1.2%至51.39万美元[120] - 公司运营利润同比下降1589.0%，由盈利214万美元转为亏损3184万美元[135][136] - 住宅建筑毛利润（GAAP）同比下降3260万美元至3740万美元，毛利率（GAAP）下降480个基点至10.4%[127] - 剔除减值、废弃及利息摊销影响后，住宅建筑毛利润（非GAAP）同比下降3340万美元，毛利率（非GAAP）下降420个基点至14.0%[127] - 土地销售及其他收入同比下降56.0%至370万美元，毛利由盈利210万美元转为亏损21.2万美元[132][133] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第一季度房屋建筑毛利率为10.4%，低于上年同期的15.2%；剔除减值等项目后毛利率为14.0%，低于上年同期的18.2%[108] - 第一季度销售及一般管理费用占总收入比例为17.9%，高于上年同期的14.0%[108] - 一项诉讼相关费用使第一季度房屋建筑毛利率（剔除减值等项目后）降低了1.8个百分点[108] - 公司及未分摊费用增加500万美元，主因诉讼相关费用及更高的G&A开支[135][140] - 所得税费用从3.6万美元大幅增至150万美元，主因能效税收抵免及股权激励活动[142] 各条业务线表现：订单与销售 - 第一季度每社区每月订单为1.5个，低于上年同期的1.9个；净新订单为763个，同比下降18.1%[105] - 公司净新订单总数同比下降18.1%至763单，主要因销售速度下降21.1%至每月每社区1.5单，部分被活跃社区数量增加3.7%至167个所抵消[115] - 公司未交付订单（Backlog）单位总数同比下降33.1%至1,008套，其总价值下降29.7%至5.733亿美元，但未交付订单平均售价（ASP）上涨5.0%至56.87万美元[119] - 第一季度已交付房屋平均售价为51.39万美元，同比增长1.2%；积压订单平均售价为56.87万美元，同比增长5.0%[108] 各地区表现 - 西部区域净新订单下降22.2%至458单，销售速度下降25.6%至每月每社区1.4单[116] - 东部区域净新订单下降22.5%至176单，销售速度下降12.6%至每月每社区1.9单，活跃社区数量下降11.3%至31个[117] - 东南部区域净新订单增长11.2%至129单，活跃社区数量增长22.5%至29个，但销售速度下降9.2%至每月每社区1.5单[118] - 西部区域毛利率（非GAAP，剔除减值及废弃）下降440个基点至13.9%，主要因价格折让和成交成本激励增加[128] - 西部、东部、东南部三大运营分部运营利润分别下降84.7%、53.0%、99.5%[135][137][138][139] 运营与投资活动 - 第一季度平均活跃社区数量为167个，同比增长3.7%；季度末活跃社区为168个，同比增长3.1%[105] - 截至2025年12月31日，公司控制的土地地块为24,832个，较上年同期的28,874个下降14.0%[105] - 第一季度土地收购和开发投资为1.807亿美元，低于上年同期的2.113亿美元[105] - 截至2025年12月31日，公司通过土地期权协议控制了14,340块活跃地块，占23,498块活跃地块总数的61.0%（2024年12月31日为58.9%）[161] - 截至2025年12月31日，土地期权协议下的不可退还押金等负债总额为3.539亿美元（$353.9 million），扣除现金存款后的剩余承诺购买价款总额为16亿美元（$1.60 billion）[162] 现金流与流动性 - 经营活动净现金流出为1.653亿美元，主因库存增加1.126亿美元及税前亏损3110万美元[145][146] - 融资活动净现金流入为7739万美元，主因从无抵押循环信贷额度借款[145][149] - 截至2025年12月31日，公司流动性包括1.208亿美元现金及2.219亿美元未使用信贷额度[151] - 无抵押循环信贷额度总额为3.65亿美元，截至期末已使用借款9500万美元及信用证4810万美元[154] 资本结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司净债务与净资本化比率为45.6%，目标是到2027财年末降至30%低区间[113][104] - 截至2025年12月31日，公司可变利率债务总额约为7900万美元（$79.0 million），利率每上升1个百分点，未来12个月的利息支出将增加约100万美元（$1.0 million）[167] - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务的公允价值为9.707亿美元（$970.7 million），账面价值为9.511亿美元（$951.1 million）[167] - 截至2025年12月31日，公司未偿还的信用证、履约保证及保证支持的信用证分别为5270万美元（$52.7 million）、3.196亿美元（$319.6 million）和460万美元（$4.6 million）[165] 股东回报与股票回购 - 公司董事会于2025年4月批准了一项最高1亿美元（$100.0 million）的股票回购计划，该计划无到期日[159][173] - 截至2025年12月31日的季度，公司以每股平均21.72美元的价格回购了69.7万股（697 thousand shares）普通股，总金额为1510万美元（$15.1 million），占第一季度流通股的约2.3%[159][173] - 截至2025年12月31日，股票回购计划的剩余可用额度为7230万美元（$72.3 million）[159][173] - 公司第一季度回购了69.7万股普通股，占总流通股的约2.3%，总金额为1510万美元[102] 其他重要事项：信用评级与内部控制 - 2025年11月，标普将公司信用评级从B+下调至B，展望由负面调整为稳定[158] - 管理层评估认为，截至2025年12月31日，公司的披露控制和程序是有效的[168] - 在截至2025年12月31日的季度内，公司的财务报告内部控制未发生重大变更[170]

财务数据关键指标变化 - 净亏损为3260万美元，稀释后每股亏损1.13美元，其中包括一项诉讼相关费用，使每股收益减少0.23美元[3][4] - 调整后EBITDA为亏损1120万美元，去年同期为盈利2300万美元[3][4] - 2025财年第一季度净亏损为3259.7万美元，而去年同期净利润为313万美元[21] - 2025财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为-1124.2万美元，而去年同期为2304.4万美元[28] - 2025财年第一季度总营收为3.63491亿美元，同比下降22.5%[21] - 2025财年第一季度库存资产减值和废弃损失为237万美元[21] 住宅建筑业务表现 - 住宅建筑收入为3.597亿美元，同比下降21.9%，因住宅交付量下降22.8%至700套，部分被平均售价(ASP)上升1.2%至51.39万美元所抵消[4][7] - 住宅建筑毛利率为10.4%，同比下降480个基点；剔除减值等项目后为14.0%，同比下降420个基点[4][8] - 2025财年第一季度房屋建筑毛利率为10.4%，较去年同期的15.2%下降480个基点[27] 订单与积压表现 - 净新订单为763套，同比下降18.1%，因每社区每月订单数下降21.1%至1.5套，部分被平均活跃社区数增加3.7%至167个所抵消[4][5] - 期末未交付订单(Backlog)价值为5.733亿美元，同比下降29.7%，因未交付单元数下降33.1%至1008套，部分被未交付订单平均售价上升5.0%至56.87万美元所抵消[4][6][15] - 2025财年第一季度新订单净数为763套，较去年同期的932套下降18.1%[25] - 截至2025年12月31日，未交付订单积压量为1008套，较去年同期的1507套下降33.1%[25] - 截至2025年12月31日，未交付订单总价值为5.733亿美元，平均售价为56.87万美元[25] 土地与开发活动 - 土地收购和开发支出为1.807亿美元，同比下降14.5%[4][10] - 受控地块数量为24,832个，同比下降14.0%[4][10] 资本结构与债务 - 期末总债务与总资本化比率为48.4%，去年同期为46.5%；净债务与净资本化比率为45.6%，去年同期为44.5%[4] - 截至2025年12月31日，总债务（扣除发行成本后）为11.25055亿美元，较上一季度末增加9.3%[23] - 总债务（GAAP）为11.25亿美元，较上年10.71亿美元增长5.0%[30] - 股东权益（GAAP）为12.00亿美元，较上年12.34亿美元下降2.7%[30] - 总资本化（GAAP）为23.25亿美元，较上年23.05亿美元增长0.9%[30] - 总债务与总资本化比率（GAAP）为48.4%，较上年46.5%上升1.9个百分点[30] - 净债务（非GAAP）为10.04亿美元，较上年9.91亿美元增长1.4%[30] - 净资本化（非GAAP）为22.05亿美元，较上年22.25亿美元下降0.9%[30] - 净债务与净资本化比率（非GAAP）为45.6%，较上年44.5%上升1.1个百分点[30] 现金与库存状况 - 现金及现金等价物（GAAP）为1.21亿美元，较上年8038万美元大幅增长50.2%[30] - 截至2025财年第一季度末，库存总额为21.40766亿美元，其中在建房屋7.0101亿美元，开发中土地10.90862亿美元[23] 资本配置活动 - 公司通过公开市场交易回购了价值1510万美元的普通股，平均每股价格为21.72美元[4][11]

公司财务信息发布安排 - 比泽房屋公司计划于2026年1月29日周四市场收盘后发布其截至2025年12月31日的季度财务业绩 [1] - 公司管理层将于同一天美国东部时间下午5:00举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 公众可通过公司官网www.beazer.com的“投资者关系”页面收听电话会议并查看演示文稿 [2] - 电话会议接入号码为800-475-0542（国际来电请拨630-395-0227）会议密码为“8571348” [2] - 电话会议重播服务将持续至2026年2月12日美国东部时间晚上11:59 重播号码为800-391-9853（国际来电请拨203-369-3269）密码为“3740” [2] 公司业务概况 - 比泽房屋公司是一家总部位于佐治亚州亚特兰大的全国性住宅建筑商 在纽约证券交易所上市 股票代码为BZH [3] - 公司是节能建筑领域的领导者 拥有九代人的传承历史 致力于建造能为业主节省开支并提供持久价值的房屋 [3] - 公司提供行业领先的客户体验 其值得信赖的专家团队指导购房者完成建造和购买流程 [3] - 公司提供精选的设计选项 使买家能够自信地个性化他们的房屋 [3] - 公司独有的“抵押贷款选择”计划提供来自多家贷款机构的竞争性贷款报价 帮助购房者选择最适合其个人需求的融资方案 [3] 公司业务区域 - 公司在亚利桑那州、加利福尼亚州、特拉华州、佛罗里达州、佐治亚州、印第安纳州、马里兰州、内华达州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州和弗吉尼亚州开展住宅建设业务 [4] - 更多信息可通过访问beazer.com或关注Beazer在Facebook、Instagram和Twitter上的账号获取 [4]

公司董事会变动 - Beazer Homes USA, Inc. 宣布任命霍华德·赫克斯为公司董事会新的独立董事 [1] - 霍华德·赫克斯在建筑材料和建筑服务行业是一位经验丰富的领导者 [1] - 在加入公司董事会前，霍华德·赫克斯最近担任了美森耐国际的首席执行官，该公司是全球领先的门及门解决方案的设计、制造、营销和分销商 [1] - 在美森耐国际之前，霍华德·赫克斯曾担任Energy Manage的首席执行官 [1]

服务核心定位 - 投资服务与社区专注于石油和天然气行业[1] - 分析重点在于现金流以及能够产生现金流的公司[1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景[1] 订阅者服务内容 - 提供包含50多只股票的投资模型账户[1] - 包含对勘探与生产企业的深入现金流分析[1] - 提供关于行业板块的实时聊天讨论[1] 市场推广活动 - 新用户可注册享受为期两周的免费试用[2]

技术访问问题 - 为确保未来正常访问，需在浏览器中启用Javascript和cookies [1] - 若启用广告拦截器可能导致访问被阻止，需禁用广告拦截器并刷新页面 [1]

市场指数表现 - 主要股指普遍下跌 道琼斯指数下跌797点或165% 标普500指数下跌113点或166% 纳斯达克指数下跌536点或229% 罗素2000指数下跌67点或277% [1] - 尽管当日下跌 但除罗素2000外的主要股指在过去五个交易日和过去一个月内仍保持上涨 [1] 美联储政策动向 - 美联储成员对进一步降息持谨慎态度 部分原因是政府停摆导致缺乏最新的就业和通胀数据 [2] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示不支持10月底的降息 并且在缺乏新经济数据的情况下不支持新的降息 [3] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆虽投票支持上次25个基点的降息 但强调现在必须"谨慎行事" [3] 板块资金轮动 - 市场出现从投机性人工智能概念股向价值型股票的轮动 例如Palantir股价当日下跌65% 黄金股AngloGold Ashanti下跌52% [4] - 资金流入近期受冷落的价值型股票 默克公司股价上涨16% 伯克希尔哈撒韦B类股上涨2% [4] 公司财报业绩 - 应用材料公司第四财季业绩超预期 每股收益217美元比预期高出6美分 营收68亿美元高于分析师预期的67亿美元 [5] - 应用材料公司对下一季度营收指引略低于当前预期 导致其盘后交易下跌25% 该股过去五年上涨270% [5] - Beazer Homes公司第四财季业绩远超预期 每股收益102美元显著高于预期的80美分 营收7919亿美元远超分析师预期的6748亿美元 [6] - Beazer Homes公司当期业绩仍低于去年同期 去年同期每股收益169美元 营收8062亿美元 [6]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.07美元，超出市场共识预期0.8美元，超出幅度达33.75% [1] - 本季度营收为7.919亿美元，超出市场共识预期17.35%，但低于去年同期8.0616亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 去年同期每股收益为1.69美元，本季度1.07美元的收益同比有所下降 [1] - 上一季度公司每股收益为0.26美元，低于预期的0.42美元，未达预期幅度为-38.1% [1] - 公司股价年初至今下跌约20.7%，同期标普500指数上涨16.5% [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.01美元，营收4.6828亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.82美元，营收23.6亿美元 [7] - 业绩发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半，当前Zacks评级为3（持有） [6] 行业比较与前景 - 公司所属的Zacks建筑产品-住宅建筑商行业在250多个行业中排名后18% [8] - 同业公司Toll Brothers预计将公布季度每股收益4.91美元，同比增长6.1% [9] - Toll Brothers预计营收为33.2亿美元，较去年同期下降0.3% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度房屋交付量达1,400套，远超预期 [11] - 第四季度毛利率为17.2%，主要受高比例现房销售和较大激励措施影响 [11] - 第四季度SG&A费用占总收入比例为9.6%，运营杠杆有所改善 [11] - 第四季度调整后EBITDA约为6,400万美元，摊薄后每股收益为1.02美元 [11] - 预计第一季度房屋销售约900套，交付约800套，平均售价约为515,000美元 [12] - 预计第一季度调整后毛利率约为16%，调整后EBITDA在盈亏平衡至500万美元之间 [12][13] - 预计第一季度摊薄后每股净亏损约为0.50美元 [14] - 2025财年净土地支出略高于6亿美元，土地收购和开发支出为6.84亿美元，土地销售收入为6,300万美元 [17] - 截至第四季度末，总流动性近5.4亿美元，其中无限制现金为2.15亿美元，循环信贷额度未动用，且无债务在2027年10月前到期 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度德克萨斯州销售速度提升至1.8，高于上一季度的1.3 [7] - 公司采取了产品线和销售领导层变动，涉及休斯顿和圣安东尼奥等分部 [6] - 现房销售占比预计在第一季度将高达75% [12] - 自4月1日以来新开的48个社区，其利润率比报告利润率高出200个基点以上 [16] - 公司预计到2026财年末，新社区将占交付量的三分之一以上 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过重新招标材料和劳动力成本，实现每套房屋节省约10,000美元，预计节省效果将在第四季度完全体现在交付中 [6] - 公司完成了裁员，预计每年可节省约1,200万美元的运营费用 [6] - 公司对投资组合进行重新评估，出售了6,300万美元的非战略性资产，贡献了约700万美元利润，预计2026财年类似出售将产生超过1亿美元资金 [7] - 公司通过选项控制的地块比例从58%增加到62% [7] - 公司完成了约80个样板房的售后回租，以释放现金用于更高回报的用途 [7] - 公司推出"Enjoy the Great Indoors"品牌活动，旨在提高品牌知名度并突出其房屋的节能等优势 [9] - 公司专注于房屋总持有成本，通过提供更具竞争力的抵押贷款利率、更节能的房屋以降低水电费和保险费来差异化竞争 [8] - 战略目标是到2027财年末将社区数量增长至200个以上，将净负债与净资本化比率降至低30%区间，并通过盈利和股票回购实现每股账面价值两位数复合年增长率 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年宏观环境充满挑战，消费者面临信心和可负担性问题，建筑商在处理过剩库存 [5] - 销售转化率和速度仍远低于历史标准，积极的激励措施和现房仍是销售的必要手段 [5] - 近期新屋库存月数下降、工资增长和抵押贷款利率下降带来的可负担性改善令人鼓舞，若趋势持续，未来一年销售条件应会好转 [5] - 公司不坐等环境改善，而是采取行动提高回报并利用其差异化战略 [6] - 尽管宏观层面预计2026财年不会显著不同，但公司对库存减少和可负担性改善感到鼓舞，并已做好准备 [20] - 公司预计2026财年社区数量增长和销售速度略有改善将推动交付量比2025财年增长5%-10% [15] - 预计第一季度毛利率将是全年低点，并有明确策略在第四季度前实现约三个百分点的利润率改善 [15] 其他重要信息 - 公司董事会授权签署新的股东权利协议，以保护超过1.4亿美元的递延税资产，其中约8,400万美元与能源税收抵免相关 [18] - 该协议将提交给2月的年度股东大会批准，若未获支持则将失效 [19] - 公司2025财年回购了约150万股股票，约占公司股份的5%，并预计在2026财年至少回购同等数量的股票 [17] - 截至财年末，公司活跃社区数量为169个，控制活跃地块近25,000个 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于毛利率改善的时间点和驱动因素 [23] - 回答指出第一季度毛利率受高激励和现房占比影响，预计为16% [23] - 全年预计通过成本节约（约每套10,000美元，贡献近2个百分点）、社区产品组合向高价社区转移、以及新社区更高利润率的贡献，实现约3个百分点的毛利率改善 [23][24] - 改善不依赖于宏观环境好转，而是公司可控因素 [24] 问题: 关于订单趋势和第一季度预期 [25] - 回答指出10月销售通常疲软，符合预期，预计11月和12月将随季节性规律改善 [26] - 第一季度销售速度指引约为1.8 [26] 问题: 土地成本对利润率的影响 [31] - 回答承认问题，但指出新社区（自4月以来开放的48个）利润率高于现有社区，产品组合和价格允许显示利润率改善，这与一些市场观点不同 [32] - 补充说明平均售价上升也会抵消土地成本占比的变化 [33] 问题: 交付量增长的可行性，考虑到期初积压订单下降 [34] - 回答解释在现房主导的市场，积压订单预测性减弱，更应关注在建单元数量和周转速度 [35] - 社区数量增长和销售速度改善（特别是第三季度基于较低基数）是达成5%-10%交付量增长的关键 [35][36] - 参考2016-2019年行业数据，即使销售速度在2左右，通过提高在建单元周转也能实现交付增长 [36] 问题: 对政府可能干预抵押贷款市场（如前向利率承诺）的看法 [39] - 回答认为关键在于给予客户选择权和透明度，公司提供机制让客户自主选择将激励用于利率买断、设计中心或降价 [40] - 支持市场透明和消费者选择 [40] 问题: 土地销售策略和预期 [44] - 回答解释土地销售包括两部分：一是出售大型社区中公司不打算自行开发的部分（"出售产品线"）；二是重新评估投资组合后，出售回报不佳的非战略性资产 [45] - 2025年已出售6,300万美元资产并获利，2026年目标出售超过1亿美元，总体预计按或高于账面价值出售 [45][46] - 策略是将资本重新配置到能更好体现其差异化价值主张（如节能住宅）的市场 [47] 问题: 现房销售策略 mix 的长期展望 [48] - 回答表示理想是降低现房比例，但需面对市场现实，当前买家动态依赖现房 [49] - 若环境无改善，现房比例将维持高位；若春季销售季走强，可能回归60-40或50-50的比例 [49] - 公司承认现状并灵活应对 [49] 问题: 2026财年净土地支出展望 [50] - 回答指出方向性与2025财年相近，可能略高或略低，但不会有巨大差异 [50] - 公司对土地支出有较大自主权 [50] 问题: 每套1万美元成本节约的具体构成 [55] - 回答未详细分拆劳动力和材料，但指出其中一部分（数千美元）来自在保持性能的同时降低零能耗住宅的交付成本 [57] - 强调作为首家规模建造零能耗住宅的开发商，初期成本较高，现通过经验和建筑科学得以优化 [57] - 部分节约来自总包和分包的综合成本降低 [58] 问题: 样板房售后回租的经济性 [59] - 回答指出涉及83个样板房销售，其盈利能力与整体业务大致相当，可视为一种融资成本，低于将现金再投资于业务的回报 [60] 问题: 德克萨斯州市场销售速度展望 [63] - 回答对2026财年德克萨斯州所有三个市场的预测是 subdued，但不会像2025年第三季度那样糟糕 [64] - 第四季度销售速度1.8虽优于上季，但仍不理想，公司持谨慎态度，未假设市场显著改善 [64] 问题: 哪些市场受工资增长带来的可负担性改善影响显著 [65] - 回答引用全国数据，显示利率下降和工资增长共同改善了抵押贷款支付占收入的比例趋势 [66] - 公司对其布局市场的多元就业增长和需求来源有信心，但未提供具体市场细节 [66] 问题: 现房库存水平展望 [70] - 回答预计为迎接春季销售季，现房数量可能会略有增加，但增加将基于实际销售速度的支持，而非盲目建设 [70] 问题: 对100万美元土地销售收入和交付量增长时间点的能见度 [71] - 回答确认交付量增长将集中在下半年，第一季度指引仅800套 [73] - 对土地销售有良好能见度，正在与多方洽谈，资产位于理想地段，预计按或高于账面价值出售 [73] 问题: 递延税资产（DTA）中能源抵免部分的货币化前景 [75] - 回答聚焦于8,400万美元的能源效率税收抵免，该金额将持续增长至2026年6月（每套零能耗住宅交付可获得5,000美元抵免） [75] - 抵免计划在2026年6月结束，但已获得的抵免可在此后使用，货币化速度取决于2026-2028年的盈利水平，预计相对较快 [75] - 权利计划旨在保护这些资产，以便股东能收回已发生的建造成本 [76]

业绩总结 - FY25平均活跃社区数量为164，较上年增长14%[11] - FY25新房订单为999，较上年下降2.9%[29] - FY25房屋建筑收入为7.508亿美元，较上年下降4.2%[29] - FY25每股账面价值增长6%，达到42.57美元[11] - FY25调整后的EBITDA为6380万美元，较上年下降31.5%[29] - FY25房屋建筑毛利率为17.2%，较上年下降320个基点[29] - FY25每股稀释收益为1.02美元，较上年下降39.6%[29] - FY25第四季度总收入为791.9百万美元，同比下降1.8%[46] - FY25第四季度调整后EBITDA为63.8百万美元，同比下降29.3百万美元[46] - FY25第四季度持续经营净收入为30.0百万美元，同比下降22.1百万美元[46] - FY25年末总收入为2,371.6百万美元，同比增长1.8%[47] - FY25年末无约束现金为214.7百万美元，较FY24年末增加10.8百万美元[47] 用户数据 - FY25第四季度平均销售价格为534.0千美元，同比增长1.9%[46] - FY25第四季度取消率为17.9%，较上年同期下降400个基点[46] - FY25年末活跃社区数量为166个，同比增长8.7%[46] 未来展望 - FY26新房订单预期约为900[30] - FY26目标为关闭增长5-10%，通过社区数量增长和销售节奏改善实现[31] 新产品和新技术研发 - FY25年末土地与开发支出为121.7百万美元，同比下降57.3百万美元[46] 财务状况 - FY25净债务与净资本化比率为39.5%[35] - FY25年末整体资本化总额为2,278,020千美元[64] - FY25年末递延税资产为188.2百万美元，净递延税资产为142.6百万美元[68] - 2025财年，净债务为814,409千美元，净资本化比率为39.5%[64] 地区表现 - 2025财年，西部地区的毛利润为255,332千美元，毛利率为18.0%[62] - 2025财年，东部地区的毛利润为98,132千美元，毛利率为17.1%[62] - 2025财年，东南地区的毛利润为46,790千美元，毛利率为15.3%[62] - 2025财年，整体住宅建筑的毛利润为329,376千美元，毛利率为14.3%[62] - 2025财年，毛利润不包括减值和放弃的金额为339,602千美元，毛利率为14.7%[62] - 2025财年，净收入为30,004千美元[63]