股价表现 - Beazer Homes (BZH) 最新收盘价为 $31.34，较前一天下跌了 -0.89%。[1] - 过去一个月，这家房地产开发商的股价上涨了10.75%。[2] 财报预期 - 预计 Beazer Homes 将报告每股收益为 $0.70，较去年同期下降了12.5%。[3] - 最新的共识估计预计营收为 $4.1734 亿美元，较去年同期下降了6.2%。[3] Zacks 预估 - BZH 的全年 Zacks 共识预估显示每股收益为 $4.65，营收为 $22.3 亿美元。[4] - Beazer Homes 目前的 Zacks Rank 为 4（卖出）。[7] 估值指标 - Beazer Homes 的前瞻市盈率为 6.81，相对于行业平均值有折扣。[8] 行业排名 - 建筑产品 - 房地产开发商行业的 Zacks 行业排名为 46，位于所有行业的前 19%。[9] - 排名前 50% 的行业表现比后 50% 的行业好 2 倍。[10]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收22亿美元,同比下降约5%,但毛利率达23.1%,为过去10年第二高 [23][24] - 净利润159百万美元,每股收益5.16美元 [24] - 资产负债率下降至36%,股东权益超过10亿美元 [10][14][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全年平均每社区每月销量2.6套,取消率20% [23] - 能源效率方面,零能耗就绪房屋占比从Q1的2%增至Q4的28% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达、亚特兰大、卡罗来纳等地区是公司未来重点增长市场 [76][77] - 凤凰城市场由于土地和水资源问题增长空间有限 [76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出三年目标:社区数量增长、资产负债表改善、100%建造零能耗就绪房屋 [12][13][14][15] - 公司通过"抵押贷款选择"、"意外性能"和"选择计划"等差异化策略应对房地产可负担性挑战 [16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临严峻的利率和房地产环境,但公司仍能交出出色的财务和运营业绩 [8][11] - 2024年公司预计在收入、利润等多方面实现增长,并将继续推进三年目标 [20][31][32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 询问公司2024财年土地投资计划和社区数量增长的信心 [45][49] **Allan Merrill 回答** 2024年社区数量增长计划主要基于2021-2023年的前期投资,公司有足够的土地储备支持未来几年的增长 [50][51] 问题2 **Alan Ratner 提问** 询问公司在利率上涨环境下的抵押贷款优惠策略 [56][63] **Allan Merrill 回答** 公司采取"抵押贷款选择"策略,为买家提供多种贷款方案选择,包括临时和永久性利率优惠 [63][64][65] 问题3 **Jay McCanless 提问** 询问2024财年毛利率预期下降的原因 [81][82][83] **Allan Merrill 回答** 主要是由于新开社区占比增加,新社区初期毛利率通常较低所致,而不是由于价格折扣 [83][84][85]

业绩总结 - 净收入超过1.5亿美元[32] - 2024财年总收入预计为22.068亿美元，同比下降4.8%[89] - 2024财年净收入预计为1.587亿美元，同比下降62%[89] - 2023财年，公司的净收入为55,756千美元，较2022年减少31,067千美元[106] 用户数据 - 新房订单为3,866套，同比下降4.8%[32] - 预计新订单增长超过30%[51] - 2024财年取消率为20.3%，较上年增加270个基点[89] 财务数据 - 财务杠杆约为36%[22] - 净债务与净资本化比率预计在2026年低于30%[25] - 2023财年，净债务为632,438千美元，净资本化比率为36.4%[109] - 2023财年，公司的总债务为978,028千美元，总资本化为2,080,847千美元[109] 毛利率与利润 - 调整后的住宅建筑毛利率预计在22%至23%之间[36] - 2023年第三季度，西部地区的毛利润为95,437千美元，毛利率为26.4%[91] - 东部地区的毛利润为34,466千美元，毛利率为20.9%[91] - 总体住宅建筑的毛利润为135,925千美元，毛利率为21.2%[91] - 2023财年，总体住宅建筑的毛利润为438,120千美元，毛利率为19.9%[104] - 预计房屋建筑毛利率超过23%[51] - 预计调整后EBITDA约为4000万美元[51] - 2023财年，调整后的EBITDA为89,969千美元[106] 未来展望 - 预计2024财年土地投资超过6亿美元[36] - 预计2024财年社区数量将实现双位数增长[36] - 社区数量预计增长约10%[51] - 预计未完成订单转化率超过45%[51] - 2025年底前，所有新开工房屋将达到零能耗准备标准[11] 税务与资产 - 预计有效税率约为11%[51] - 截至2023年9月30日，估值准备金为3040万美元，较2022年的2540万美元有所增加[114][116] - 2023年的递延税资产为1.656亿美元，较2022年的1.818亿美元下降约9%[116] - 2023年的净递延税资产为1.34亿美元，较2022年的1.564亿美元下降约14.4%[116] - 2023年的递延税负债为120万美元，保持不变[116]

公司战略 - 公司主要执行长期平衡增长战略，包括通过减少杠杆和回报驱动的资本结构支持，实现盈利增长快于收入增长[12] - 公司计划在2026年底前拥有超过200个活跃社区，将净债务与净资本比率降至30%以下，以及承诺到2025年底每个新开工的住宅都将达到零能耗标准[13] 产品优势 - 公司通过提供Choice Plans®、Mortgage Choice和Surprising Performance等三大战略支柱，使Beazer Homes的住宅在市场上具有差异化优势[14][15][16] - Beazer Homes的新住宅平均HERS®指数得分为49，符合最新的ENERGY STAR®标准，公司承诺到2025年底每个新开工的住宅都将达到零能耗标准[17][18] 市场拓展 - 公司在多个地理区域进行活跃的住宅建设，包括西部、东部、东南部等地区，以降低对任何特定地区经济的风险[20] 销售与营销 - 公司通过数字和传统营销手段，包括网站、数字广告、社交媒体等，以及不断改进的虚拟销售工具，与客户建立联系并提供优质的客户服务[24][25] - 公司通过建立模型住宅、销售办公室和销售人员等方式，进行销售工作，并根据市场条件提供各种销售激励措施[26][27][28] - 公司在市场条件允许的情况下，有时会开始建造“规格”住宅，以满足需求并提供即将完工或可立即入住的住宅[29] 资本运营 - 公司在企业办公室执行各项功能，包括评估和选择地理市场、分配资本资源、维护与贷款人和资本市场的关系、维护与国家产品供应商的关系等[30][31] 土地收购与开发 - 公司在2023财年继续追求土地收购机会，并发展土地位置，分别花费了3.842亿美元和4.185亿美元用于土地收购和1.888亿美元和1.551亿美元用于土地开发[38] - 公司持有的土地开发、未来开发和待售土地价值总计为8.7074亿美元、1.9879亿美元和1.8579亿美元[43] 客户融资选择 - 公司在2023财年约有88%的客户选择部分融资购买房屋[50] 员工管理 - 公司截至2023年9月30日共有1,067名员工，其中销售和营销人员占277人，建筑人员占240人[59] - 公司致力于为员工提供安全健康的工作环境，包括健康安全审核系统和各种安全检查和培训计划[60] - 公司认为员工对于持续增长和成功至关重要，竞争激烈，致力于吸引和留住优秀员工，并提供全面培训和持续发展[61] - 公司致力于建立一个包容的文化，推动包容和多样性学习计划，女性占员工总数的约43.7%，少数族裔占员工总数的约26.0%[62] 慈善捐赠 - 公司成立全资产的Title保险机构Charity Title Agency，将100%的净利润捐赠给慈善事业，截至2023年9月30日，向Beazer Charity Foundation捐赠了250万美元[64] 市场风险 - 公司暴露于市场风险，主要是利率波动，截至2023年9月30日，公司有7430万美元的浮动利率债务，一百分之一的利率上升将导致利息支出增加约100万美元[243]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为572.5百万美元，同比增长8.7%[25] - 净收入为43.8百万美元，同比下降19.3%[28] - 调整后的EBITDA为72.8百万美元，同比下降17.5%[28] - 调整后的房屋建筑毛利率为23.4%，较去年同期下降470个基点[28] - 关闭数量为1,117，同比增长7.1%[28] 用户数据 - 新房订单数量为1,200，较去年同期增长29.7%[28] - Beazer Homes在2023年第三季度的季度结束时，积压订单单位为1,941个，较2022年第三季度的3,003个下降了35.3%[42] - 2023年第三季度的积压订单金额为10.1亿美元，较2022年第三季度的15.88亿美元下降了36.1%[42] - 2023年第三季度的取消率为15%，较2022年第三季度的20%有所改善[95] 未来展望 - 预计2023财年调整后的EBITDA超过250百万美元[31] - 预计2023财年每股摊薄收益超过4.60美元[31] - Beazer Homes计划到2025年实现100%的零能耗准备房屋[46] 新产品和新技术研发 - 现金税收为零，利用了净运营亏损和能源效率税收抵免[19] 市场扩张 - 2023财年第三季度，西部地区的平均销售价格（ASP）为$515.6千，较2022财年第三季度的$486.6千增长6.0%[98] - 东部地区的ASP为$525.2千，较2022财年第三季度的$529.4千下降0.8%[98] - 东南部地区的ASP为$481.7千，较2022财年第三季度的$526.8千下降8.6%[98] 其他新策略和有价值的信息 - 2023财年第三季度，总建筑毛利为$115,493千，毛利率为20.2%[99] - 2023年第三季度的平均销售价格（ASP）为520.3千美元，较2022年第三季度的528.8千美元下降了1.4%[42] - 2023年第三季度的积压转换率为60.1%，较2022年第三季度的33.4%显著提高[42] - 2023年第三季度的净资产收益率（ROA）为14.3%，较2022年第三季度的14.0%略有上升[69] - 2023财年第三季度，东部地区的建筑毛利为$26,053千，毛利率为19.6%[99] - 2023财年第三季度，东南部地区的建筑毛利为$26,039千，毛利率为23.5%[99] - 截至2023年6月30日，公司的联邦税资产估计为$25.4百万，仍然存在估值准备[104]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季SG&A占总收入的比例为11.5%，同比下降30个基点 [8] - 第三财季利息摊销占房屋建筑收入的比例为3.1%，GAAP税项支出为620万美元，有效税率为12.5%，实现约570万美元能源效率税收抵免，净收入为4380万美元，即每股1.42美元 [61] - 预计第四财季销售速度约为每个社区每月2.7套房屋，较上年同期增长约40% [29] - 预计2024财年全年ASP约为50万美元，社区数量健康增长将带动成交、收入、盈利能力和每股账面价值增加 [30] - 预计2023财年EBITDA超过2.5亿美元，摊薄后每股收益超过4.60美元，账面价值超过每股35美元，净债务与净资本比率可能降至40%以下 [62] - 预计有效年度GAAP税率在2023财年低于15%，未来将升至15% - 20% [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季新屋订单速度为每个社区每月3.2套房屋，较上年同期增长近30% [57] - 第三财季结束1117套新屋成交，房屋建筑收入达5.7亿美元，平均销售价格约为51.1万美元，剔除利息、减值和弃置后的毛利率为23.4% [28][49] - 预计第四财季结束时活跃社区数量同比增长约10%，成交约1200套房屋，积压订单转化率超过60%，较去年同期提高逾8个百分点 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 长期住房短缺可能高达400万套，这将在多年内支撑新屋需求 [58] - 目前二手房挂牌出售数量短缺，房主可能在利率大幅降低之前仍不愿挂牌出售房屋 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于“平衡增长”的长期战略，特点是提高盈利能力、改善资产负债表效率并产生高于资本成本的回报 [6] - 预计到2026年底拥有超过200个活跃社区，未来18个月每个季度都有明显的同比增长 [59] - 到2025年底，公司预计每个新开工的房屋都将达到能源部的零能耗就绪标准 [48] - 公司定位自身在 affordability 挑战环境中竞争，投资于有新屋需求的市场，针对最大的购房者群体，并开发了三个有价值的差异化因素：抵押贷款选择、出色性能和选择计划 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三财季非常成功，财务上因强劲销售速度和积压订单转化率提高取得出色成果，运营上在多年增长、资产负债表和能源效率目标方面取得明显进展 [12] - 宏观层面，新屋需求强劲归因于长期和短期住房短缺以及整体经济强劲、就业和工资状况良好 [58][47] - 公司有团队、土地和财务资源，未来几年能够为利益相关者创造持久价值 [65] 其他重要信息 - 公司将提供一个框架，简化对未来GAAP和现金税的估算 [31] - 2025年高级票据是最近到期的债务，公司预计采用偿还和再融资相结合的方式处理，未来几周将更新货架注册声明 [32] - 季度末总流动性为5.41亿美元，包括2.76亿美元不受限制的现金和2.65亿美元未提取的循环信贷额度，净债务与净资本比率降至40.3%，净债务与LTM调整后EBITDA之比为2.2倍 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几年社区数量增长所需的土地增长情况以及对土地市场的看法 - 过去三到四年土地储备显著增长，从1.8万套增至2.2万套，推动了社区数量增长，未来几年地块数量将达到3万套以上，第四季度同比将增加，今年将超过2.5万套 [36][71] - 银行融资市场变化使部分建筑商扩张意愿降低，土地交易仍有竞争但情况有所改善 [70] 问题2: G&A是否需要增加开销以及是否会失去杠杆效应 - 目前在为社区数量增长做规划，开销略高，但不认为未来会失去杠杆效应 [19][95] 问题3: 第三季度的定价能力 - 销售中激励措施带来了几个百分点的好处，但定价能力难以用具体百分比衡量，还涉及包含的功能和基础价格等因素 [24][102][103] 问题4: 积压订单转化率同比提高的原因及未来趋势 - 周期时间缩短推动转化率提高，公司在开工方面取得良好进展，预计随着时间推移成交也会改善 [40] 问题5: 2024财年ASP为50万美元是快速下降还是年底达到以及价格走势 - 第四季度业绩受年初销售房屋的影响较大，预计全年平均价格将接近50万美元，价格会呈下降趋势 [41] 问题6: 短期内毛利率未呈上升趋势的原因 - 虽然激励措施减少，但还需考虑包含的功能和基础价格等因素，且成本环境可能会再次上升 [88][102] 问题7: 木材价格上涨对毛利率的影响何时显现 - 如果木材价格持续上涨，公司将在几个季度后受到影响，预计在2024年某个时间 [105] 问题8: 2024财年ASP为50万美元的组合情况 - 为应对利率上升，公司调整了房屋的功能、定价与激励措施的方式以及社区的规划阵容，2024年还会有一些联排别墅社区加入，增加了附属产品的比例 [107][109][117] 问题9: 2024年净零能耗就绪房屋开工的目标百分比 - 到2025财年底将达到100%，2024年将有显著提升，本季度从两季度前的2%升至11%，未来几个季度比例会更高 [118] 问题10: 债务回购的限制以及股票回购的想法 - 市场条件允许公司进行部分再融资，公司在契约、操作和流动性方面有很大灵活性，不会在不满意的价格或收益率下进行融资 [127] - 鉴于公司的增长愿望，目前股票回购优先级较低，公司更倾向于投资土地以实现业务增长 [123] 问题11: 2024财年或下一季度的成交指导 - 预计下一季度成交1200套房屋 [111]

销售表现 - 在2023财年第三季度，公司销售表现强劲，房地产市场条件相对于上一个财季继续稳定[98] - 2023年6月30日结束的季度，每个社区每月销售额为3.2，较去年同期的2.5有所增长，净新订单为1,200，较去年同期的925增长了29.7%[102] - 截至2023年6月30日，公司的平均售价为51.08万美元，较去年同期的50.17万美元增长了1.8%[104] - 2023年6月30日，公司的未完成订单单位总数为1,941个，较2022年同期下降了35.4%[116] - 2023年6月30日，未完成订单中房屋的总价值为10.09亿美元，较2022年同期下降了36.4%[116] - 2023年6月30日，未完成订单中房屋的平均售价为52.03万美元，较2022年同期下降了1.6%[116] 地区销售表现 - 2023年第二季度，公司西部地区的房屋销售收入同比增长0.9%[117] - 2023年第二季度，公司东部地区的房屋销售收入同比增长18.4%[118] - 2023年第二季度，公司东南地区的房屋销售收入同比增长27.5%[119] 毛利情况 - 2023年第二季度，公司整体房屋销售收入同比增长9.0%[117] - 2023年第二季度，公司整体房屋销售毛利下降了16.1百万美元，达到11.55亿美元[127] - 2023年前九个月，公司整体房屋销售毛利下降了42.1百万美元，达到30.22亿美元[131] - 2023年6月30日前九个月，公司的房屋建筑总毛利下降了3990万美元，毛利率下降了390个基点至22.6%[132] - 西部地区的房屋建筑总毛利由于较低的毛利率而下降了2270万美元，毛利率下降至22.8%[133] - 东部地区的房屋建筑总毛利由于较低的毛利率和房屋收入减少而下降了2020万美元，毛利率下降至20.3%[134] - 东南部地区的房屋建筑总毛利由于较低的毛利率而增加了860万美元，毛利率下降至22.4%[135] - 公司的房屋建筑总毛利和毛利率不包括存货减值和放弃费用、利息摊销等非经常项目，这些指标不是GAAP财务指标[136] 财务状况 - 公司的运营收入在2023年6月30日前三个月下降了1933万美元至4790万美元，主要是由于较低的毛利和更高的佣金、销售和营销成本[145] - 公司的运营收入在2023年6月30日前九个月下降了4759.5万美元至1.152亿美元，主要是由于较低的毛利[146] - 公司的净收入增加主要归因于外部利息收入的增加，这主要是由于运营现金银行账户上的利率上升[155] 现金流 - 2023年6月30日，公司经营活动产生的净现金流为9583.2万美元，主要受益于1183万美元的税前收入现金流入[159] - 2023年6月30日，公司投资活动中使用的净现金流为2180万美元，主要用于模型房屋和信息系统基础设施的资本支出[161] - 截至2023年6月30日，公司的流动性状况包括现金及现金等价物2761万美元和未担保授信额度2650万美元[165] 市场风险 - 公司面临的市场风险主要是利率波动，目前认为对现金流和运营结果的影响不是很大[185] - 公司的可变利率债务总额约为7380万美元，如果利率上升1%，将导致利息支出增加约100万美元[185] - 公司的固定利率债务的公允价值为8.872亿美元，相比账面价值9.073亿美元，如果估计折现率下降1个百分点，固定利率债务的公允价值将从8.872亿美元增加到9.209亿美元[185]

业绩总结 - 2023年第二季度新房订单为1,181套，同比下降8.5%[14] - 第二季度房屋建筑收入为5.42亿美元，同比增长6.9%[14] - Q2 FY23总收入为543.9百万美元，较Q2 FY22增长7.0%[22] - Q2 FY23净收入为34.7百万美元，较Q2 FY22下降10.0百万美元[22] - 调整后的EBITDA为6210万美元，同比下降19.7%[14] - Q2 FY23调整后EBITDA为62.1百万美元，较Q2 FY22下降15.3百万美元[22] - 每股摊薄收益（持续经营）为1.13美元，同比下降22.1%[14] 用户数据 - 销售速度为3.2，较上年下降11.7%[14] - Q2 FY23取消率为18.6%，较Q2 FY22上升640个基点[22] - Q2 FY23的活跃社区数量平均为123个，较Q2 FY22增长3.6%[22] 财务状况 - 房屋建筑毛利率为22.0%，同比下降480个基点[14] - 净收入（持续经营）为3470万美元，同比下降22.3%[14] - 财务灵活性支持增长，净债务与净资本比率为42.7%[18] - Q2 FY23未限制现金为240.8百万美元，较Q2 FY22增加76.9百万美元[22] - Q2 FY23土地与开发支出为113.0百万美元，较Q2 FY22下降19.6百万美元[22] 未来展望 - 预计2023财年关闭房屋数量超过4,000套，房屋建筑收入超过20亿美元[16] - 平均销售价格为50.99万美元，同比增长8.4%[14]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度，公司交付1063套房屋，房屋建筑收入达5.42亿美元，平均售价约51万美元，毛利率（不包括摊销利息、减值和弃置费用）为22%，SG&A占总收入的比例为11.2%，LTM基础上低于11% [12] - 调整后EBITDA为6210万美元，利息摊销占房屋建筑收入的比例为3.2%，GAAP税项支出为510万美元，有效税率为12.8%，净收入为3470万美元，即每股1.13美元 [49] - 本季度末，公司流动性超5亿美元，净债务与净资本比率为42.7%，净债务与LTM EBITDA的比率为2.2倍，股东权益超过总债务，且在2025年3月前无到期债务 [51] - 本季度末每股账面价值超32美元，较上年增加超6美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度房屋销售速度为每个社区每月3.2套，远超第一季度 [5] - 第二季度取消率为18%，较12月季度的37%有显著改善 [55] - 预计第三季度销售速度接近每个社区每月3套，平均社区数量同比持平，交付约1000套房屋，积压订单转化率在50% - 55%之间，较去年同期提高约20个百分点，平均售价维持在51万美元左右 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋销售市场需求强劲，尽管可负担性仍具挑战，但购房者逐渐适应高房贷利率，现有房屋供应受限，新房市场份额增加 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡增长战略，目标是在住房周期内通过高效、低杠杆的资产负债表实现盈利增长，回报超过资本成本 [26] - 公司制定了三个多年目标，包括到2026年底将净债务与净资本比率降至30%以下，社区数量实现两位数年度增长，目标是超过200个活跃社区 [10][27] - 公司是唯一全面致力于美国能源部净零能源就绪计划的全国性房屋建筑商，承诺到2025年底，所有开工房屋都将达到该标准，第二季度开工房屋中有4%达到该标准 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济在利率快速上升的情况下表现好于预期，就业强劲，工资持续增长，房价略有下降，激励措施增多，可负担性有所改善 [25] - 公司对新房需求的持久性有信心，认为人口结构和生活事件将持续创造住房需求，自愿租房者也开始考虑购房 [41] - 公司相信其三大支柱，特别是在能源效率方面的领导地位，为购房者提供了有吸引力的机会，有信心为股东创造持久价值 [52] 其他重要信息 - 公司连续八年获得美国能源部和环保署的可持续卓越奖，连续两年被《新闻周刊》评为美国最值得信赖的公司之一，首次被Energage评为2023年百强工作场所 [6][24] - 公司委托进行了投资者认知研究，以改善投资者沟通 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月趋势如何，房贷利率波动对买家流量、网站点击量和整体活动有何影响 - 买家在过去几个月对房贷利率波动的承受能力比预期更强，4月没有明显异常情况 [54] 问题2: 季度取消率从12月季度的37%降至18%，4月取消率趋势如何 - 目前未到月底，暂无具体数据，但未发现令人担忧的模式，情况已恢复正常 [55] 问题3: 多年目标宣布后，市场条件是否改变了公司在短期内保持财务灵活性的方法 - 市场条件未改变公司对财务灵活性的重视程度，但市场稳定性有所提高，有助于进行交易承保，预计下半年土地储备将有所增长 [57] 问题4: 要实现200个社区的目标，土地数量和现金流方面有何规划 - 公司对业务的现金生成和盈利能力有信心，认为30000块土地的数量是合理的，通过盈利增长和选择性债务回购，有资源实现目标并降低杠杆率 [62] 问题5: 公司在定价方面有何举措，在不解决可负担性问题的情况下，增长空间有多大 - 公司预计明年ASP将因有意的产品组合调整和消费者选择较小户型而下降，工资增长和消费者减少购房面积可能会改善可负担性 [64] 问题6: 公司在较低价格点和入门级市场的活动是否更活跃 - 公司在较低价格点市场活动更活跃，但由于公司高端业务较少，难以判断这是否代表更广泛的趋势，活跃成年买家和空巢老人也是重要的客户群体 [65] 问题7: 公司是否有股票回购授权，对股票回购的看法如何 - 公司有3000万美元的股票回购授权，但目前重点是业务增长和适度去杠杆化，会谨慎关注股票回购时机 [68] 问题8: 公司计划实现社区数量两位数增长，是否需要在土地方面更积极 - 公司在2024年及2025年情况良好，目前的活动是为了维持2026年及以后的增长，会谨慎选择2025年和2026年的机会 [79] 问题9: 其他建筑商取消交易，公司是否发现有吸引力的机会 - 公司在过去九个月对交易进行了重新谈判和重新评估，成功降低了存款、价格、风险等，对所做的工作感到自豪 [80]

销售情况 - 在2023财年第二季度，公司销售结果逐步增强，销售额较2023财年第一季度有所改善[96] - 2023年3月31日结束的季度内，每个社区每月销售额为3.2，较去年同期的3.6有所下降，净新订单为1,181，较去年同期的1,291下降了8.5%[99] 土地情况 - 截至2023年3月31日，公司的土地位置包括23,820个受控地块，较2022年3月31日的23,516个增长了1.3%[105] 区域销售情况 - 2023年3月31日，West地区的未完成单位减少46.8%，总价值为987.2百万美元，平均销售价格为53.13万美元[115] - 2023年3月31日，East地区的未完成单位减少31.4%，总价值为435百万美元，平均销售价格为50.79万美元[115] - 2023年3月31日，Southeast地区的未完成单位减少30.4%，总价值为428百万美元，平均销售价格为47.54万美元[115] 房屋建设情况 - 2023年3月31日，West地区的房屋建设收入增长8.6%，平均销售价格增长14.4%，交房数量减少5.1%[116] - 2023年3月31日，East地区的房屋建设收入减少6.7%，平均销售价格减少0.3%，交房数量减少6.3%[117] - 2023年3月31日，Southeast地区的房屋建设收入增长22.8%，平均销售价格增长0.8%，交房数量增长21.7%[118] 房屋建设毛利情况 - 2023年3月31日，West地区的房屋建设毛利减少10.5百万美元，毛利率从27.0%降至21.7%[128] - 2023年3月31日，East地区的房屋建设毛利减少7.6百万美元，毛利率从26.2%降至21.7%[129] - 2023年3月31日，Southeast地区的房屋建设毛利增加2.5百万美元，毛利率从23.7%降至21.4%[130] 现金流及财务情况 - 2023年3月31日，公司经营活动产生的净现金流为4026.8万美元[160] - 2023年3月31日，公司投资活动使用的净现金流为777.4万美元[162] - 2023年3月31日，公司融资活动使用的净现金流为520万美元[163] - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.408亿美元[165] 公司发展及风险 - 公司信用评级在2022年7月被S&P确认为B级，且具有积极的前景[172] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购高达5,000万美元的普通股[173] - 公司面临的市场风险主要来自利率波动，目前对现金流或运营结果影响不大[185]