业绩总结 - Q3 2025新房订单为861套，同比下降19.5%[34] - Q3 2025销售速度为1.7，同比下降30.0%[34] - Q3 2025房屋建筑收入为5.354亿美元，同比下降9.2%[34] - Q3 2025平均销售价格为51.73万美元，同比增长2.4%[34] - Q3 2025房屋建筑毛利率为18.4%，同比下降190个基点[34] - Q3 2025调整后EBITDA为3210万美元，同比下降40.0%[34] - Q3 FY24总收入为5.957亿美元，较Q3 FY25的5.454亿美元下降8.4%[47] - Q3 FY24调整后EBITDA为5350万美元，较Q3 FY25的3210万美元下降21.4百万美元[47] - Q3 FY24净收入为2720万美元，而Q3 FY25为-30万美元，下降2750万美元[47] 用户数据 - Q3 FY24新房订单数量为1070套，较Q3 FY25的861套下降19.5%[47] - Q3 FY24的取消率为18.6%，较Q3 FY25的19.8%上升120个基点[47] - Q3 FY24的活跃社区数量为146个，较Q3 FY25的167个上升14.9%[47] 财务状况 - 2025财年土地支出预计在7亿至7.5亿美元之间[39] - 2025财年净债务与净资本化比率为46.6%[37] - 2025财年每股账面价值预计中位数为50美元以上[30] - Q3 FY24的总债务为10.694亿美元，较Q3 FY25的11.432亿美元上升[60] - Q3 FY24的净债务为9.962亿美元，较Q3 FY25的10.602亿美元上升[60] - Q3 FY24的总资本化为22.477亿美元，较Q3 FY25的23.602亿美元上升[60] 税务与资产 - 公司通过建设行业领先的节能住宅，预计在2026年6月30日前可获得每套单户住宅约5,000美元的税收优惠[63] - 预计2026财年的GAAP税率低于15%，而2027至2029财年的GAAP税率在24%至28%之间[63] - 能源效率税收抵免的使用限制为公司每年税负的约75%[65] - 截至2024年6月30日，公司的递延税资产为1.678亿美元，递延税负债为540万美元[66] - 截至2025年6月30日，公司的递延税资产为1.682亿美元，递延税负债为530万美元[66] - 截至2025年6月30日，公司的净递延税资产为1.353亿美元[66] - 截至2025年6月30日，公司的估值准备金为2760万美元，主要针对不太可能实现的州税属性[66] - 根据2022年通货膨胀减免法案，2026年6月30日后关闭的交易将终止税收抵免[64] - 公司对联邦税属性的实现可能性评估与2024财年的结论一致[66] - 现金税将低于GAAP税，且一旦抵免被利用，GAAP税将接近现金税[63]

财务数据关键指标变化 - 2025年6月30日季度房屋平均售价（ASP）为51.73万美元，同比增长2.4%（去年同期为50.53万美元）[105] - 2025年6月30日季度房屋建筑毛利率为13.5%，同比下降3.8个百分点（去年同期为17.3%）[105] - 2025年6月30日季度SG&A占总收入比例为13.2%，同比上升1.3个百分点（去年同期为11.9%）[105] - 2025年6月30日季度运营亏损为371万美元，运营亏损率为0.7%（去年同期运营利润为2852万美元，利润率4.8%）[106] - 公司2025年第二季度净亏损32.4万美元，相比2024年同期的净收入2721万美元下降2753.4万美元[108] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3209.9万美元，同比下降2139.7万美元（降幅40%）[108] - 公司2025年第二季度库存减值达924.3万美元，同比激增9043万美元[108] - 2025年前九个月公司总住宅建筑收入增长2.8%至15.518亿美元，其中东部地区收入增长23.0%至3.746亿美元，东南地区收入下降23.9%至1.973亿美元[120] - 公司2025年第二季度房屋建筑毛利润同比下降2950万美元至7250万美元，主要由于收入减少5430万美元及毛利率下降380个基点至13.5%[132] - 2025年前九个月房屋建筑毛利润同比下降5210万美元至2.266亿美元，毛利率下降390个基点至14.6%，但收入同比增加4260万美元[136] - 公司非GAAP指标显示2025年前九个月剔除减值及利息摊销后的房屋建筑毛利率为18.3%，同比下降310个基点[136] 业务线表现 - 2025年6月30日季度平均活跃社区数量为167个，同比增长14.9%（去年同期为146个）[103] - 2025年6月30日季度每社区每月订单数为1.7，同比下降29.2%（去年同期为2.4）[103] - 2025年6月30日季度净新订单为861份，同比下降19.5%（去年同期为1,070份）[103] - 2025年第二季度净新订单量861套，同比下降19.5%，其中西部区域订单量下降32.6%[111] - 东南区域2025年第二季度净新订单量155套，同比增长47.6%，主要由于活跃社区数量增加43.6%[115] - 公司2025年前九个月净新订单量2891套，同比下降9.4%，销售速度从2.5单/社区/月降至2.0单[112] - 东部区域2025年前九个月净新订单量708套，同比增长3.4%，活跃社区数量增加26.2%[117] - 西部区域2025年前九个月销售速度从2.6单/社区/月降至1.9单，降幅26.7%[116] - 公司2025年第二季度整体订单取消率为19.8%，同比上升1.2个百分点[111] - 东南地区截至2025年6月30日的九个月内净新订单增至447份，同比增长12.0%，主要由于平均活跃社区数量从21个增至25个（增长18.8%），但销售速度从每月每社区2.1份降至2.0份（下降5.6%）[118] - 截至2025年6月30日，公司总积压订单量为1,352套，同比下降30.6%，其中西部地区积压量下降40.7%至766套，东南地区增长4.2%至250套[118] - 积压订单总价值从2024年的10.465亿美元降至7.425亿美元（下降29.0%），但积压房屋平均售价（ASP）从53.69万美元增至54.92万美元（上升2.3%）[118] 各地区表现 - 2025年第二季度西部地区住宅建筑收入同比下降11.7%至3.229亿美元，因成交量下降11.1%至647套且ASP微降0.7%至49.91万美元[120][121] - 东部地区2025年第二季度住宅建筑收入同比增长20.1%至1.456亿美元，得益于ASP上涨12.6%至56.87万美元及成交量增长6.7%至256套[120][122] - 2025年前九个月西部地区住宅建筑收入增长3.7%至9.799亿美元，成交量增长4.7%至1,935套，但ASP下降0.9%至50.64万美元[120][124] - 东部地区2025年前九个月住宅建筑收入增长23.0%，成交量增长16.2%至687套，ASP上涨5.8%至54.52万美元[120][125] - 西部区域2025年第二季度毛利率（剔除减值）同比下降250个基点至18.1%，主要因价格优惠增加及现房销售占比上升[133] - 东部区域2025年第二季度毛利率（剔除减值）同比上升150个基点至17.8%，因高毛利社区交付量增加[134] - 东南区域2025年第二季度毛利率（剔除减值）同比下降370个基点至17.7%，受价格优惠及产品结构变化影响[135] - 西部区域2025年第二季度运营收入同比下降1820万美元至2740万美元，包含310万美元库存减值[148] - 东部区域2025年第二季度运营收入同比增长530万美元至1447万美元，主要受益于更高的毛利润[149] - 东南区域2025年第二季度运营亏损256万美元，较去年同期下降1532万美元，包含560万美元库存减值[150] 管理层讨论和指引 - 公司在2025财年第三季度回购了约586,000股普通股，价值1250万美元[101] - 公司2025年4月批准了新的股票回购计划，授权回购最多1亿美元普通股，取代了2022年5月授权的5000万美元回购计划[176][190] - 截至2025年6月30日，公司通过公开市场交易以每股21.38美元的平均价格回购了58.6万股普通股，总金额为1250万美元[176] - 2025年前九个月，公司共回购150万股普通股，总金额为3310万美元，平均每股价格为22.20美元[176] - 截至2025年6月30日，股票回购计划剩余可用金额为8750万美元[190] 其他财务数据 - 2025年6月30日季度土地收购和开发投资为1.538亿美元，同比下降23.5%（去年同期为2.011亿美元）[103] - 2025年6月30日控制地块总数为27,794块，同比下降2.0%（去年同期为28,365块）[103] - 截至2025年6月30日，公司总债务为11.43亿美元，债务资本化率为48.4%[110] - 2025年前九个月土地销售及其他收入同比增加1.297亿美元至2.7815亿美元，但毛利润下降11.2万美元至407.5万美元[142] - 2025年第二季度土地销售毛利润同比下降121.5万美元至10.6万美元，主要因企业及未分配部分新增132.9万美元亏损[142] - 凤凰城市场战略调整导致2025年前九个月确认150万美元土地持有待售资产减值[143] - 西部区域2025年前九个月土地销售毛利润同比增加229.5万美元至454.7万美元，收入增长1.3371亿美元[142] - 公司2025年前九个月运营活动现金流净流出2.1819亿美元，主要由于2.589亿美元土地收购和开发支出导致库存增加[162] - 截至2025年6月30日，公司流动性包括8290万美元现金及等价物和2.094亿美元未使用的无担保信贷额度[168] - 公司2025年前九个月融资活动净流入7866万美元，主要来自无担保信贷额度的借款[166] - 公司2025年前九个月所得税收益80万美元，而2024年同期为所得税费用1040万美元，差异主要来自能效税收抵免[158] - 公司无担保信贷额度总规模3.65亿美元，截至2025年6月30日已使用1.15亿美元借款和4060万美元信用证[171] - 截至2025年6月30日，公司控制了27794块土地，其中16195块（60.1%）通过期权协议控制，较2024年同期的15434块（55.5%）有所增加[178] - 公司期权协议下的非退还押金、信用证和保证金总额为3.226亿美元，剩余净购买价格承诺为16.5亿美元[179] - 截至2025年6月30日，公司未偿还信用证和保证金分别为4100万美元和3.302亿美元，主要用于支持社区开发义务[182] - 公司可变利率债务约为7800万美元，利率每上升1%将导致未来12个月利息支出增加约100万美元[184] - 截至2025年6月30日，公司固定利率债务的公允价值为9.65亿美元，较账面价值9.502亿美元有所增加[184] - 2025年2月，标普重申公司信用评级为B+，但将展望从稳定调整为负面；2024年10月，穆迪重申公司评级为B1，展望保持稳定[175]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度净亏损为30万美元，摊薄每股亏损0.01美元，其中包括1030万美元的库存减值及废弃费用[3][4] - 调整后EBITDA为3210万美元，同比下降40.0%[3][4] - 住宅建筑收入为5.354亿美元，同比下降9.2%，住宅交付量下降11.3%至1,035套，部分被平均售价（ASP）上涨2.4%至51.73万美元所抵消[4][7] - 公司2025年前九个月住宅建筑收入为15.518亿美元，同比增长2.8%，但毛利率为14.6%，同比下降390个基点[16] - 公司2025年前九个月持续经营业务税前收入为1480万美元，同比下降84.9%[16] - 公司2025年第三季度总营收为5.453亿美元，同比下降8.4%，相比2024年同期的5.956亿美元[27] - 公司2025年前九个月总营收为15.796亿美元，同比增长3.6%，相比2024年同期的15.240亿美元[27] - 公司2025年第三季度净亏损32.4万美元，相比2024年同期净利润2720.8万美元大幅下滑[27] - 2025年第二季度净亏损为32.4万美元，而2024年同期净利润为2721万美元[34] - 2025年前九个月EBITDA（非GAAP）为7874.3万美元，较2024年同期的1.527亿美元下降48.4%[34] - 2025年LTM（过去12个月）调整后EBITDA（非GAAP）为1.8708亿美元，略低于2024年同期的2.4026亿美元[34] 成本和费用（同比环比） - 住宅建筑毛利率为13.5%，同比下降380个基点；排除减值及废弃费用后为18.4%，同比下降190个基点[4][8] - 销售、一般及行政费用占总收入比例为13.2%，同比上升130个基点[4][9] - 公司2025年前九个月库存减值及放弃费用为1090万美元，同比激增5,333.5%[16] - 公司2025年前九个月SG&A费用占总收入比例为13%，同比上升60个基点[16] - 2025年第三季度毛利率为13.5%，低于2024年同期的17.3%，主要受房屋建造和土地销售成本上升影响[32] - 2025年第二季度库存减值及废弃费用为924.3万美元，显著高于2024年同期的20万美元[34] - 2025年第二季度利息摊销至房屋建设和土地销售费用及资本化利息减值达1897.4万美元，同比增长9.9%[34] - 2025年前九个月股票薪酬费用为544.2万美元，与2024年同期基本持平[34] 业务线表现 - 净新订单为861套，同比下降19.5%，每社区每月订单量下降30.0%至1.7套，部分被平均活跃社区数量增长14.9%至167个所抵消[4][5] - 期末积压订单价值为7.425亿美元，同比下降29.0%，积压订单数量下降30.6%至1,352套，部分被积压订单平均售价上涨2.3%至54.92万美元所抵消[4][6] - 公司2025年前九个月净新房订单为2,891套，同比下降9.4%，取消率为17.7%，同比上升150个基点[16] - 公司2025年前九个月房屋交付量为3,021套，同比增长2.3%，平均售价为51.37万美元，同比上升0.5%[16] - 公司截至2025年6月30日的未交付订单为1,352套，同比下降30.6%，未交付订单价值为7.425亿美元，同比下降29%[18] - 公司2025年第三季度新订单数量为861套，同比下降19.5%，相比2024年同期的1070套[30] - 截至2025年6月30日，公司待交付订单总价值为7.425亿美元，相比2024年同期的10.465亿美元下降29.1%[30] - 公司2024年建造房屋的平均HERS评分为42分，为全美能效最高的住宅建筑商[22] 资本和流动性 - 土地收购及开发支出为1.538亿美元，同比下降23.5%[4][10] - 公司回购了1250万美元的普通股，平均每股价格为21.38美元[12] - 期末总流动性为2.923亿美元，包括8290万美元无限制现金及2.094亿美元未使用的循环信贷额度[11] - 公司2025年前九个月土地收购和开发支出为5.622亿美元，同比下降5.9%[16] - 截至2025年6月30日，公司库存总额为22.920亿美元，较2024年9月30日的20.406亿美元增长12.3%[29] - 公司2025年第三季度资本化利息余额为1.377亿美元，较2024年同期的1.265亿美元增长8.8%[27] - 2025年6月30日总债务为11.4317亿美元，较2024年同期增长6.9%[36] - 2025年6月30日净债务与净资本化比率（非GAAP）为46.6%，高于2024年同期的45.8%[36] - 2025年6月30日现金及等价物为8293.2万美元，同比增长13.3%[36] 其他财务数据 - 公司2025年第三季度运营亏损371万美元，相比2024年同期运营利润2852.4万美元[27] - 公司2025年第三季度房屋建造业务毛利率为13.5%，调整后（剔除资产减值和利息摊销）为18.4%[32] - 2024年第一季度出售技术公司少数股权产生一次性收益860万美元，已从调整后EBITDA中剔除[34]

合作协议核心内容 - 公司宣布与Beazer Homes续签为期三年的独家协议，延续双方长期合作关系 [1] - 该协议确保Hardie®墙板和装饰产品将继续作为Beazer Homes全国所有新建社区的标准配置 [1] - 协议有效期将持续至2028年 [2] 合作历史与意义 - 双方自2010年起开始合作，共同致力于提供高性能住宅外部解决方案 [2] - 此次续约体现了公司在耐用性、可负担性和气候适应性方面的行业领导承诺 [2] - 新协议证明了双方关系的稳固性以及公司对创新、卓越质量和客户满意度的持续追求 [4] 产品优势与市场地位 - 公司是北美纤维水泥墙板和外墙设计解决方案的领导者 [1] - Hardie®品牌是北美排名第一的墙板品牌 [3] - 产品采用纤维水泥技术，具有强度高、耐用性好、质量持久的特点 [3] - 产品具备不燃性、防潮防虫，并能抵御极端天气损害 [3] - 产品提供多种颜色和风格，适用于各种气候和住宅风格 [3] 合作方背景与评价 - Beazer Homes是美国排名第一的节能建筑商，截至2024年12月其总HERS得分为42，在顶级全国性建筑商中最低 [5] - Beazer Homes高级运营副总裁评价公司对其交付高质量、节能且美观的住宅至关重要 [3] - 合作结合了Beazer Homes对建筑质量的专注与公司经市场验证的外墙解决方案创新能力 [4] 公司基本信息 - 公司在北美拥有超过3700名员工 [7] - 公司致力于实现零伤害的安全文化 [7]

核心观点 - 华尔街预计Beazer Homes在2025年6月季度财报中将出现营收和盈利同比下滑，关键数据与预期的对比将影响短期股价 [1][2] - 公司预计每股收益0.42美元（同比-52.3%），营收5.5433亿美元（同比-6.9%） [3] - 盈利预期修正趋势显示，过去30天共识EPS上调1.36%，但分析师近期转为看跌，导致Earnings ESP为-4.76% [4][12] 盈利预期与修正 - Zacks共识EPS预期为0.42美元，但"最准确预期"低于共识，反映分析师近期对盈利前景转悲观 [12] - 公司过去四个季度中有三次超出EPS预期，最近一次季度实际EPS为0.42美元（超出预期61.54%） [13][14] 股价驱动因素 - 实际业绩与预期差异是短期股价关键催化剂，超预期可能推高股价，不及预期则可能导致下跌 [2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定价格变动的持续性和未来盈利预期 [2] 历史表现与预测模型 - Zacks Earnings ESP模型显示，当结合Zacks Rank 1-3时，正ESP预测盈利超预期的准确率近70% [10] - 当前Beazer的Zacks Rank为3（持有），但负ESP值使预测盈利超预期存在困难 [12] 其他影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他未预见催化剂也可能影响股价 [15] - 尽管当前数据未显示Beazer具备强劲盈利超预期潜力，但投资者仍需关注其他潜在影响因素 [17]

公司观点 - 长期看好Beazer Homes USA (NYSE: BZH) 这家公司 [1] - 之前将该公司评级从较低水平上调 [1] 行业服务 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务 [1] - 重点关注现金流及能够产生现金流的公司 [1] - 提供50多只股票模型账户、深入的勘探与生产公司现金流分析以及实时行业讨论 [2] - 提供两周免费试用服务 [3]

投资理念与方法论 - 投资重点集中于小市值公司 在美国 加拿大和欧洲市场拥有投资经验 [1] - 核心投资哲学是通过识别错误定价的证券来获取卓越的股票市场回报 [1] - 关键方法在于理解公司财务表现背后的驱动因素 并主要通过贴现现金流模型进行估值 [1] - 该方法不局限于传统的价值 股息或增长投资 而是综合考量股票的所有前景以确定风险回报比 [1]

美股市场表现 - 美国股市周五收高 标普500指数连续第九个交易日上涨 创下自2004年11月以来最长连涨纪录 [1] - 三大股指本周均录得上涨 标普500指数周涨幅2.9% 道指周涨幅3% 纳斯达克指数周涨幅3.4% [1] 分析师评级现状 - 华尔街分析师每日发布新股票推荐 但不同分析师对同一股票的评级和目标价差异较大 [2] - Benzinga分析师评级API通过与主要卖方银行直接合作 提供高质量的股票评级数据 [3] - Toggleai数据专家发现 Benzinga提供的分析师见解可作为交易指标帮助跑赢大盘 [3] 高准确率分析师推荐 - Wedbush分析师Zachary Fadem(准确率86%)维持Beazer Homes USA跑赢大市评级 目标价从45美元下调至41美元 预计有93%上涨空间 [5] - JP Morgan分析师(准确率85%)维持亚马逊增持评级 目标价从220美元上调至225美元 预计有20%涨幅 [5] - UBS分析师(准确率85%)维持Meta Platforms买入评级 目标价从650美元上调至683美元 预计有16%上涨空间 [5] - Cantor Fitzgerald分析师(准确率84%)维持Udemy增持评级 目标价从11美元下调至9美元 预计有40%涨幅 [5] - Wells Fargo分析师(准确率84%)维持Wingstop增持评级 目标价从270美元上调至300美元 预计有11%上涨空间 [6] 公司业绩表现 - Beazer Homes USA公布第二季度财报 业绩超预期 [5] - 亚马逊公布第一季度财报 业绩超预期 [5] - Meta Platforms公布第一季度财报 业绩超预期 [5] - Udemy公布第一季度财报 业绩超预期 但下调2025财年销售预期 [5] - Wingstop公布第一季度每股收益0.99美元 超出市场预期的0.90美元 [6]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为5亿6534万美元，同比增长4.4%，超出Zacks共识预期的5亿4255万美元，超预期幅度为4.20% [1] - 每股收益(EPS)为0.42美元，低于去年同期的1.26美元，但大幅超出Zacks共识预期的0.26美元，超预期幅度达61.54% [1] - 住宅建筑业务营收为5亿5603万美元，同比增长3.2%，超出分析师平均预期的5亿4053万美元 [4] - 土地销售及其他业务营收为931万美元，同比大幅增长220.5%，远超分析师平均预期的200万美元 [4] 运营指标 - 总房屋交付量为1079套，略高于两位分析师平均预期的1050套 [4] - 平均成交价格为515.30美元，与分析师预期的515.06美元基本持平 [4] - 净新增订单为1098套，低于分析师平均预期的1414套 [4] - 未交付订单量为1526套，低于分析师平均预期的1872套 [4] - 活跃社区数量为163个，略低于分析师平均预期的165个 [4] 盈利能力 - 住宅建筑业务毛利润为8413万美元，高于分析师平均预期的8164万美元 [4] - 土地销售及其他业务毛利润为187万美元，大幅高于分析师平均预期的80万美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌6.3%，表现逊于同期标普500指数0.7%的跌幅 [3] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后也影响公司表现 [1][3][6] 公司盈利情况 - 本季度每股收益0.42美元，超Zacks共识预期0.26美元，去年同期为1.26美元，本季度盈利惊喜率61.54%，上一季度盈利惊喜率为 - 67.74% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2025年3月季度营收5.6534亿美元，超Zacks共识预期4.20%，去年同期为5.4154亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约28.8%，而标准普尔500指数下跌 - 5.3% [3] 公司盈利预期 - 盈利发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），近期股票或跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.05美元，营收6.668亿美元，本财年共识每股收益预期为3.32美元，营收25.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 房屋建筑商行业目前处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的Toll Brothers尚未公布2025年4月季度财报，预计本季度每股收益2.86美元，同比变化 - 15.4%，过去30天共识每股收益预期下调0.5%，预计营收25亿美元，同比下降11.8% [9]