文章核心观点 - 尽管此前公司面临诸多不利因素，但股价已上涨89.5%，远超同期标普500的34.4%，鉴于公司目前业务有改善迹象且股价便宜，应将评级从“买入”上调为“强烈买入” [1][19] 财务表现 营收 - 2023年公司营收22.1亿美元，较2022年的2.32亿美元下降4.8%，主要因交房数量从4756套降至4246套，尽管房屋平均售价从48.41万美元涨至51.78万美元 [2] - 2024财年上半年，业务销售额9.284亿美元，较去年同期的9.888亿美元下降6.1%，交房数量从1896套降至1787套，平均售价从52.01万美元降至51.46万美元 [6] - 2024年第二季度，公司营收5.415亿美元，仅比2023年第二季度的5.439亿美元低0.4%，交房数量从1063套降至1044套，但平均售价从50.99万美元涨至51.59万美元 [8] 利润 - 净利润从2022年的2.207亿美元降至2023年的1.586亿美元，主要因销量下降和通胀压力 [4] - 2024财年上半年，净利润从5900万美元微增至6090万美元，是唯一改善的盈利指标，运营现金流、调整后运营现金流和EBITDA均同比下降 [6] - 2024年第二季度，净利润从3470万美元增至3920万美元，但运营现金流、调整后运营现金流和EBITDA同比恶化，不过降幅小于上半年整体 [8] 现金流 - 运营现金流从2022年的8110万美元增至2023年的1.781亿美元，但调整后运营现金流从2.981亿美元降至2.043亿美元 [4] - 2024财年上半年和第二季度，运营现金流、调整后运营现金流同比均下降 [6][8] 业务指标 积压订单 - 2022 - 2023年，积压订单从2091套降至1711套，截至2024年第二季度末增至2046套，高于2023年第二季度末的1858套，但积压订单房屋均价仍同比下降 [10] 净新订单 - 2023年净新订单3866套，低于2022年的4061套，2024年上半年为2122套，高于2023年上半年的1663套，第二季度为1299套，高于去年同期的1181套 [12] 取消率 - 取消率从2022年的17.6%升至2023年的20.3%后显著下降，2024年第二季度降至15%，远低于去年同期的25%，最近一个季度降至12.2%，优于2023年第二季度的18.6% [16] 估值情况 - 按目前业绩年化估算，预计今年净利润约1.637亿美元、调整后运营现金流1.79亿美元、EBITDA 2.409亿美元，公司股票处于中高个位数区间交易 [17] - 与五家类似企业相比，在EV/EBITDA方面，仅一家企业比公司便宜，在其他两个盈利指标上，公司是最便宜的 [17][18]

公司财务表现 - 公司近期财务表现显示持续韧性 Q2积压订单达10 8亿美元 同比增长9 4% [3] - Q3预计房屋建设收入为5 81-6 06亿美元 中点同比增长3 6% [3] - FY2024 Q4预计交付量至少1788套 同比增长45% [4] - FY2023 Q4收入同比下降22 0%至6 451亿美元 但仍超出预期1820万美元 [10] - FY2024 Q1收入同比下降13 1% Q2下降0 4% 显示收入趋于稳定 [10] 公司增长目标 - 公司计划到FY2026将活跃社区数量从145个增加到200个 对应38%的增长 [5] - 公司计划到2025年底所有新建房屋均为Zero Energy Ready Series 预计将带来更高的毛利率 [5] - 公司于5月1日购买了174英亩土地 计划建设591套房屋 预计2025年秋季开始销售 [5] 估值与模型 - 更新后的DCF模型预计FY2024收入增长8% FY2025增长9% FY2026增长8 2% 之后逐渐放缓至2%的永续增长 [6] - 预计EBIT利润率将维持在6 5% 低于之前估计的8 3% [6] - 公司公允价值估计为38 98美元 较当前股价有37%的上涨空间 [13] - 使用11 58%的加权平均资本成本进行DCF估值 较之前的14 00%有所下降 [14] 行业与市场环境 - 公司在宏观经济挑战和疲软的房地产市场背景下表现出韧性 收入开始回升 [4] - 公司利润率仍高于疫情前水平 但新季度利润率有所下降 [8] - 当前7 8%的运营利润率是疫情前五年平均3 4%的两倍多 存在回落风险 [16]

文章核心观点 Beazer Homes的拉斯维加斯VISION House®项目将展示其到2025年底交付100%美国能源部零能耗就绪住宅的成果，体现其在行业内的领先承诺，同时与Green Builder Media合作推动可持续住宅发展 [1][4][6] 项目信息 - 项目将建在拉斯维加斯Cadence的61单元Aria Crossing社区，2025年2月设计与施工周期间开放参观 [2] - 项目有一个基线模型、一个升级模型和一个展示墙后系统的“解构”住宅 [2] - 项目主题是“Crossing the Rubicon”，意味着高性能建筑发展不可逆转 [3] 公司表态 - Beazer Homes总裁兼首席执行官Allan Merrill称将在整个产品组合中实现零能耗就绪住宅，与Green Builder Media合作可讲述相关故事 [4] - Green Builder Media首席执行官Sara Gutterman表示很高兴与Beazer Homes合作，该项目将展示净零、电气化等多方面成果 [6] 行业趋势 - 规范、法规、气候风险披露和市场需求推动住宅建筑行业发生重大变革，未来将是脱碳建筑环境系统变革的转折点 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度新订单量同比增长10%,达到1,299套,主要由于平均活跃社区数量增加14% [23] - 第二季度交付1,044套房屋,营收5.39亿美元,平均销售价格约51.6万美元 [23] - 不含利息摊销、减值和放弃的毛利率为21.7% [24] - 销售、一般及管理费用占总收入的11.5% [24] - 调整后EBITDA为5,880万美元 [25] - 利息摊销占营收的3.0%,税率为14.7%,净利润3,920万美元,每股1.26美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各业务线的数据和指标变化 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部地区新订单同比下降30%,主要是由于该地区社区数量较小,公司没有大规模的现房销售计划 [86][87] - 其他地区的销售节奏与公司整体平均水平基本一致 [94] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快向"零能耗就绪"系列房屋的转型,这些房屋的毛利率高于之前的系列产品 [16][61][62][63][64][65][66][67] - 公司计划在2025年底前实现100%的"零能耗就绪"房屋,并有望提前实现这一目标 [19][21] - 公司看好未来几年房地产行业的多年增长周期,认为供需因素都有利于新房建设 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司预计销售节奏仍将保持在每社区每月3套以上,并将以约150个社区结束第三季度 [26] - 第三季度毛利率预计约20%,主要受到加快清理老系列产品的影响,但第四季度将有所回升 [26][27][28] - 全年公司预计交付4,750套以上房屋,平均销售价格约51万美元,毛利率将超过21% [29][30] - 2025财年公司预计收入和毛利率将大幅提升,主要受益于社区数量增长和产品结构改善 [31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 对于第三季度的毛利率影响,能否进一步区分加快清理老系列产品和更多现房销售的具体影响比重? [44][45][46][47] **Allan Merrill 回答** 加快清理老系列产品的影响占主要部分,约超过一半,现房销售占较小部分 [45][46] 问题2 **Alex Barron 提问** 公司是否考虑启动股票回购计划,结合目前股价与账面价值的较大折价? [80][81][82] **Allan Merrill 和 David Goldberg 回答** 公司有4,100万美元的未使用回购额度,考虑到当前股价与未来账面价值的折价,股票回购是一个较为吸引的资本配置方式,公司将在本季度开始执行回购计划 [81][82] 问题3 **Jay McCanless 提问** 公司新系列产品的毛利率水平与前期产品相比如何? [97][98][99][100][101][102] **David Goldberg 回答** 新系列产品的毛利率将高于2024财年,因为这些产品有更高的定价能力,同时公司也在努力降低建造成本 [101][102]

营收情况 - Beazer Homes (BZH) 2024年第一季度营收为5.4154亿美元，同比下降0.4% [1] - 公司的营收与Zacks Consensus Estimate的5.7207亿美元相比，出现了-5.34%的惊喜 [2] - 住宅建筑收入为5.3864亿美元，低于两位分析师平均估计的5.6932亿美元 [9] 每股收益情况 - 每股收益为1.26美元，较去年同期的1.13美元有所增长 [1] - 每股收益的惊喜为+38.46%，而共识每股收益估计为0.91美元 [2] 订单和交割情况 - 总房屋交割量为1,044，低于两位分析师平均估计的1,105 [5] - 新房订单净额为1,299，高于两位分析师平均估计的1,288 [6] - 继续经营的未完成订单单位数为2,046，高于两位分析师平均估计的1,974 [7] 毛利情况 - 住宅建筑的毛利为1.0077亿美元，高于两位分析师平均估计的1.0021亿美元 [10] - 土地销售和其他的毛利为1.08百万美元，低于两位分析师平均估计的1.20百万美元 [11] 股票表现 - Beazer股票过去一个月的回报率为-10.8%，而Zacks S&P 500综合指数的变化为-4.1% [12]

文章核心观点 - 分析Beazer Homes季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Dream Finders Homes预期业绩 [1][4][11] 分组1：Beazer Homes季度财报表现 - 本季度每股收益1.26美元，超Zacks共识预期0.91美元，去年同期为1.13美元，本季度盈利惊喜达38.46% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.71美元，实际为0.70美元，盈利惊喜为 - 1.41%，过去四个季度超共识每股收益预期三次 [2] - 截至2024年3月季度营收5.4154亿美元，未达Zacks共识预期5.34%，去年同期营收5.4391亿美元，过去四个季度营收超共识预期两次 [3] 分组2：Beazer Homes股价走势 - 自年初以来，Beazer股价下跌约17.1%，而标准普尔500指数上涨5.6% [4] 分组3：Beazer Homes未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预期修正趋势 [4][5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为1.34美元，营收6.9641亿美元，本财年共识每股收益预期为4.67美元，营收24.1亿美元 [8] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 房屋建筑商行业目前处于前7%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [9] 分组5：Dream Finders Homes预期业绩 - 预计即将发布的报告中，季度每股收益0.70美元，同比增长55.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计营收9.342亿美元，较去年同期增长21.4% [11]

业绩总结 - Q2 FY24的房屋建筑收入为538.6百万美元，同比下降0.6%[24] - Q2 FY24的调整后EBITDA为58.8百万美元，同比下降5.4%[24] - Q2 FY24的净收入为39.2百万美元，同比增长12.9%[24] - Q2 FY24的每股摊薄收益为1.26美元，同比增长11.5%[24] - Q2 FY24的毛利率为21.7%，较Q2 FY23的21.5%略有上升[103] - Q2 FY24的总关闭量为1,044，较Q2 FY23的1,063有所减少[107] - Q2 FY24的取消率为7.3%，较Q2 FY23的11.0%显著下降[107] 用户数据 - Q2 FY24的新房订单为1,299套，同比增长10.0%[24] - Q2 FY24的待处理订单单位为2,046，金额为1,075.1百万美元[107] - Q2 FY24的平均销售价格（ASP）为525.5千美元，较Q2 FY23的531.3千美元略有下降[107] 未来展望 - 预计到2025年年底，所有新开工的房屋将达到100%零能耗标准[23] - 2024财年社区数量预计增长约15%[41] - 2024财年关闭数量预计超过4,750[41] - 2024财年平均销售价格预计约为51万美元[41] - 2024财年房屋建筑毛利率预计超过21%[41] - 2024财年调整后EBITDA预计超过2.6亿美元[41] - 2024财年每股摊薄收益（持续运营）预计超过4.50美元[41] - 2024财年净债务与净资本化比率预计在中低30%区间[41] - 2024财年土地支出预计超过7.5亿美元[41] - 2024财年有效税率预计约为15%[41] - 2024财年每股账面价值预计超过40美元[41] 财务状况 - Q2 FY24的总债务为1,023,311千美元，较Q2 FY23的985,220千美元增加[114] - Q2 FY24的净债务为890,444千美元，较Q2 FY23的744,391千美元增加[114] - Q2 FY24的净债务与净资本化比率为43.4%，较Q2 FY23的42.7%有所上升[114]

债务情况 - 截至2024年3月31日，公司有可变利率债务约7540万美元，利率每增加1%，未来12个月利息费用将增加约100万美元；固定利率债务估计公允价值为9.59亿美元，账面价值为9.479亿美元，假设贴现率降低1个百分点，固定利率债务工具估计公允价值将增至10亿美元[32] - 截至2024年3月31日，公司债务净额为10.23311亿美元，包括高级票据9.47941亿美元和次级附属票据7537万美元；2023年9月30日债务净额为9.78028亿美元[133] - 截至2024年3月31日，公司无担保次级从属票据本金余额为1.008亿美元，加权平均浮动利率为8.03%，义务从属于无担保信贷额度和高级票据[168] - 2023年10 - 12月，公司使用现金回购430万美元2025年到期票据，债务清偿损失不足10万美元；2024年3月，使用2031年票据发行所得赎回剩余1.979亿美元2025年到期票据，债务清偿损失40万美元，截至2024年3月31日已终止该票据所有义务[138] - 2024年3月，公司通过私募向合格机构买家发行并出售2.5亿美元2031年到期票据，票面发行，9月开始每半年付息一次，2031年3月到期[165] - 5.875%高级票据2017年10月发行，2027年10月到期，不同时间赎回价格不同，如2024年10月15日后为面值的100.979%加应计未付利息[139] - 7.250%高级票据2019年9月发行，2029年10月到期，不同时间赎回价格不同，如2024年10月15日后为面值的103.625%加应计未付利息[139] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司额外设施下未偿还的信用证分别为3480万美元和3120万美元[135] - 截至2024年3月31日，有未到期信用证3480万美元和surety债券2.554亿美元[178] - 截至2024年3月31日，总债务与总资本比率为46.8%，2023年同期为49.7%；净债务与净资本比率为43.4%，2023年同期为42.7%[228] 内部控制 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效[33] 高管交易 - 2024年第一季度，公司董事或高管中，执行副总裁、总法律顾问兼公司秘书Keith L. Belknap于2月5日采用10b5 - 1规则交易计划，出售174,903股，计划于2025年5月30日到期[39] 信用评级 - 2024年3月，标普和穆迪分别重申公司高级无担保票据评级为B +和B1，公司企业信用评级为B +和发行人企业家族评级为B1，展望均为稳定[43] 股票回购与股息 - 2022年5月公司董事会批准最高5000万美元的股票回购计划，截至2024年3月31日，该计划剩余额度为4180万美元，2024年和2023年第一季度及前六个月均无股票回购[44] - 2024年和2023年第一季度及前六个月均无股息支付[45] - 截至2024年3月31日，公司新股票回购计划剩余额度为4.18亿美元[65] 土地与房屋情况 - 截至2024年3月31日，公司控制26,887块土地，其中26,218块为活跃地块，通过期权协议控制13,527块，占比51.6%，2023年3月31日该比例为54.0% [46] - 截至2024年3月31日，期权协议下不可退还押金、信用证或surety bonds及其他不可退还金额总计1.746亿美元，所有期权下扣除现金存款后的剩余购买价格为9.894亿美元[48] - 截至2024年3月31日，公司有2,829套在建房屋，其中1,084套样板房总计3.09亿美元；截至2023年9月30日，有2,163套在建房屋，其中779套样板房总计2.18亿美元[95] - 截至2024年3月31日，在建房屋价值8.51278亿美元，开发中土地价值9.51221亿美元，待开发土地价值1987.9万美元，待售土地价值1826.4万美元，资本化利息1.23214亿美元，样板房价值9360.5万美元，总自有库存为20.57461亿美元；2023年9月30日总自有库存为17.56203亿美元[122] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，土地储备包括26,887个受控地块，较2023年3月31日的23,820个增长12.9%；活跃地块26,218个，同比增长13.5%；处于期权协议下的地块为13,527个，占总活跃地块的51.6%（2023年为12,460个，占比54.0%）[195] - 截至2024年3月31日的季度，平均活跃社区数量为140个，较上年同期的123个增长13.8%；季度末活跃社区为145个，较一年前的121个增长19.8%；该季度土地收购和开发投资1.978亿美元，较2023年同期的1.13亿美元增长75.0%[218] - 2024年3月31日季度房屋成交平均售价为51.59万美元，较上年同期的50.99万美元增长1.2%；截至2024年3月31日的积压订单平均售价为52.55万美元，较2023年3月31日的53.13万美元略有下降[219] 财务数据 - 2024年前六个月，公司净利润和综合收益为6.0899亿美元，基于股票的薪酬费用为306.2万美元[59] - 截至2024年3月31日，公司股东权益总额为11.61577亿美元[59] - 截至2024年4月26日，公司流通在外的普通股股数为31,547,284股[71] - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.32867亿美元，较2023年9月30日的3.4559亿美元减少[75] - 2024年3月31日，公司总资产为25.1541亿美元，较2023年9月30日的24.11033亿美元增加[75] - 2024年第一季度，公司总营收为5.4154亿美元，2023年同期为5.43908亿美元[77] - 2024年前六个月，公司总营收为9.28358亿美元，2023年同期为9.88836亿美元[77] - 2024年第一季度，公司净利润为3917.1万美元，2023年同期为3470.7万美元[77] - 2024年前六个月，公司净利润为6089.9万美元，2023年同期为5903.8万美元[77] - 2024年第一季度，公司基本每股收益为1.27美元，摊薄后每股收益为1.26美元[77] - 2024年前六个月，公司基本每股收益为1.98美元，摊薄后每股收益为1.96美元[77] - 截至2024年3月31日，公司普通股数量为31,347千股，实缴资本为860,517千美元，留存收益为138,437千美元，总计998,985千美元[81] - 2024年3月净收入为60,899千美元，2023年为59,038千美元；2024年3月经营活动净现金使用为239,573千美元，2023年为提供40,268千美元[82] - 2024年3月利息支付为34,555千美元，所得税支付为7,010千美元；2023年利息支付为33,406千美元，所得税支付为378千美元，收到退税9,667千美元[89] - 2024年3月现金及现金等价物为132,867千美元，受限现金为32,527千美元，总计165,394千美元；2023年分别为240,829千美元、38,321千美元和279,150千美元[89] - 2024年投资活动净现金使用为18,761千美元，2023年为7,774千美元；融资活动净现金提供为37,439千美元，2023年使用为5,172千美元[82] - 2024年折旧和摊销为5,806千美元，2023年为5,533千美元；基于股票的薪酬费用2024年为3,062千美元，2023年为3,258千美元[82] - 2024年3月31日止六个月，房屋建筑收入为9.19555亿美元，土地销售及其他收入为880.3万美元，总收入为9.28358亿美元；2023年同期房屋建筑收入为9.86091亿美元，土地销售及其他收入为274.5万美元，总收入为9.88836亿美元[116] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，合同负债（客户存款）分别为2870万美元和2760万美元；2023年9月30日未偿还的客户负债中，1010万美元和2190万美元在截至2024年3月31日的三个月和六个月内随相关房屋交付确认为收入[116] - 2024年3月31日止三个月和六个月，未确认在建项目减值；2023年同期，总弃置费用和总减值及弃置费用均为11.1万美元（三个月）和30.1万美元（六个月）[127][128] - 2024年3月31日止三个月，资本化利息期初为1.19596亿美元，当期发生利息1968.9万美元，资本化利息摊销至房屋建设和土地销售费用为1607.1万美元，期末为1.23214亿美元；六个月数据类似[133] - 2024年第一季度和上半年，公司经营租赁费用分别为101.8万美元和209.9万美元，2023年同期分别为95.6万美元和195.7万美元；租赁负债现金付款分别为102.1万美元和199.4万美元，2023年同期分别为110.3万美元和224.4万美元[143] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司在其他负债中分别计提与诉讼事项相关的应计费用880万美元和940万美元[150] - 截至2024年3月31日，地块期权协议的存款和不可退还的预收购成本为1.74602亿美元，2023年为1.65371亿美元；若行使地块期权协议，剩余购买价格为9.8942亿美元，2023年为9.49447亿美元[158] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限分别为6.8年和7.3年，加权平均折现率分别为6.07%和5.79%[170] - 2024 - 2028财年及以后的租赁付款额分别为213.1万、400.4万、339.3万、246.7万、221.2万和796.7万美元，总租赁付款额为2217.4万美元，总经营租赁负债为1754.3万美元[171] - 截至2024年3月31日，保修储备期初余额为1234.8万美元，本期计提220.8万美元，支出242.7万美元，期末余额为1212.9万美元[176] - 截至2024年3月31日，递延补偿计划资产为750万美元，2023年9月30日为649.5万美元[181] - 2024年3月31日和2023年9月30日，金融资产账面价值分别为927.9万和195.1万美元，公允价值分别为957.9万和198.6万美元[181] - 2024年3月31日和2023年9月30日，金融负债账面价值分别为1.023311亿和9780.28万美元，公允价值分别为1.03435亿和9328.65万美元[181] - 2024年第一季度和上半年所得税费用分别为670万和790万美元，2023年同期分别为510万和920万美元[182] - 2024年第一季度和上半年股份支付费用分别为138.9万和306.2万美元，2023年同期分别为167.8万和325.8万美元[184] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，未确认的限制性股票补偿成本分别为1050万和690万美元[185] - 2024年西部、东部、东南部经营收入分别为4603万、1228.2万、1095.3万美元，2023年分别为4551.3万、1624.4万、1151.7万美元[190] - 2024年上半年资本支出为1.1501亿美元，2023年为7824万美元，其中西部支出687.3万美元（2023年为308.6万美元），东部86.5万美元（2023年为123.9万美元），东南部46.2万美元（2023年为92.5万美元），公司及未分配部分330.1万美元（2023年为257.4万美元）[192] - 2024年第一季度持续经营业务每股收益1.27美元，2023年为1.14美元；2024年前六个月为1.98美元，2023年为1.94美元[210] - 2024年第一季度总营收5.4154亿美元，2023年为5.43908亿美元；2024年前六个月为9.28358亿美元，2023年为9.88836亿美元[212] - 2024年第一季度总

订单情况 - 2024财年第二季度净新订单增至1299，同比增长10.0%，取消率降至12.2%，上年同期为18.6%[2][3][11] - 2024财年前六个月新屋净订单为2122，较2022年同期增长27.6%，取消率降至15.0%，此前为25.0%[12] - 净新订单为1299份，增长10.0%，平均社区数量增加13.8%至140个，部分被每个社区每月订单减少3.3%至3.1份所抵消[20] - 2024年第一季度，公司新订单（净取消后）总数为1299个，2023年同期为1181个[53] 房屋建造收入与交付情况 - 第二季度房屋建造收入为5.386亿美元，同比下降0.6%，房屋交付量下降1.8%至1044套，平均售价增长1.2%至51.59万美元[4][11] - 2024财年前六个月房屋建造收入为9.196亿美元，同比下降6.7%[12] - 房屋建筑收入为5.386亿美元，下降0.6%，房屋交付量减少1.8%至1044套，平均售价上涨1.2%至51.59万美元[20] 费用情况 - 第二季度销售、一般和行政费用占总收入的11.5%，同比上升30个基点[5] - 土地收购和土地开发支出为1.978亿美元，较1.13亿美元增长75.0%[20] 流动性与债务情况 - 第二季度末公司可用流动性为4.329亿美元，包括1.329亿美元无限制现金和3亿美元无担保循环信贷额度剩余额度，上年同期为5.058亿美元[6] - 3月公司发行2.5亿美元2031年到期的7.500%高级无担保票据，赎回剩余1.979亿美元2025年到期的6.750%高级票据，并将3亿美元高级无担保循环信贷额度到期日延长至2028年3月[6] - 季度末无限制现金为1.329亿美元，总流动性为4.329亿美元[20] - 公司通过发行2.5亿美元2031年到期的7.500%优先无担保票据，对2025年到期的1.979亿美元6.750%优先无担保票据进行再融资[20] - 公司将3亿美元优先无担保循环信贷额度的到期日延长至2028年3月[20] - 截至季度末，总债务与总资本比率为46.8%，去年同期为49.7%；净债务与净资本比率为43.4%，去年同期为42.7%[20] - 截至2024年3月31日，公司总债务为10.23亿美元，股东权益为11.62亿美元，总资本化为21.85亿美元，总债务与总资本化比率为46.8%[58] - 截至2024年3月31日，公司净债务为8.90亿美元，净资本化为20.52亿美元，净债务与净资本化比率为43.4%[58] 公司荣誉与捐赠 - 公司连续第二年获得2024年美国最佳工作场所奖，在佐治亚州总部公司中排名第五[8] - 公司宣布向Fisher House Foundation捐赠190万美元[9] 经营业绩 - 2024财年第二季度持续经营业务净收入为3920万美元，摊薄后每股收益1.26美元，2023财年同期分别为3470万美元和1.13美元[20] - 调整后EBITDA为5880万美元，下降5.4%[20] - 2024年3月31日止三个月和六个月，公司净收入分别为3.92亿美元和6.09亿美元，2023年同期分别为3.47亿美元和5.90亿美元[56] - 2024年第一季度和上半年，公司总营收分别为5.42亿美元和9.28亿美元，2023年同期分别为5.44亿美元和9.89亿美元[54] - 2024年第一季度和上半年，公司总毛利润分别为1.02亿美元和1.80亿美元，2023年同期分别为1.03亿美元和1.89亿美元[54] - 2024年第一季度和上半年，公司调整后EBITDA分别为5878万美元和9679万美元，2023年同期分别为6212万美元和1.09亿美元[56] 积压订单情况 - 积压订单美元价值为10.8亿美元，增长8.9%，积压订单单位数量增加10.1%至2046套，部分被积压房屋平均售价下降1.1%至52.55万美元所抵消[20] - 截至2024年3月31日，积压订单单位为2046个，金额为10.75亿美元，较2023年同期分别增长10.1%和8.9%[46] 土地情况 - 截至2024年3月31日，公司控制的土地和地块数量为26887个，较2023年同期增长12.9%[46] 其他收益 - 2024年第一季度，公司在出售此前持有的一家科技公司少数股权交易中获得860万美元收益[42] 公司展望 - 公司对未来保持乐观，社区数量增长、杠杆降低和零能耗就绪计划全面实施有望为股东创造持久价值[1]

文章核心观点 - 股市中三只股票具有重要价值增长机会，分别是Beazer Homes、Warner Bros. Discovery和Verizon，它们具备基本韧性、适应性和远见，能主动把握机会实现增长 [1][2][4] 各公司情况 Beazer Homes (BZH) - 2024年Q1净新订单跃升至823，同比增长70.7%，销售速度提高50.4%至每月每个社区2.0个订单，平均社区数量增加13.5%至137个，表明营销和销售策略成功 [6] - 社区数量增加和销售速度加快显示公司吸引客户和扩大市场范围的能力，为未来扩张奠定基础 [7] - 积压单位数量增长2.9%至1791套住宅，现金价值略有下降0.9%至9.328亿美元，积压平均售价下降3.7%，反映待建和交付房屋的强劲管道 [8] Warner Bros. Discovery (WBD) - 2023年实现净杠杆率3.9倍，产生62亿美元自由现金流并偿还54亿美元债务，自交易以来已偿还超124亿美元债务，降低债务和产生现金流提升财务灵活性 [10] - Q4末全球DTC客户达9770万，DTC订阅用户增加50万，DTC ARPU环比增长7%至7.94美元，显示该业务扩张和盈利策略成功 [11] - 致力于实现Max流媒体服务盈利性增长，计划进入拉丁美洲、比利时和法国等地区，通过广告支持服务和战略合作伙伴关系提升收入和增长 [12] Verizon (VZ) - 2023年无线服务总收入同比增长3.3%，表明其在蜂窝服务领域增加收入的能力，稳定的收入增长证明其强大客户群和市场地位 [13] - 新增38.9万净宽带用户，其中5.3万来自Fios Internet，Verizon Business新增15.1万固定无线净用户，显示其满足家庭和企业高速互联网需求及多元化收入来源的能力 [13][14] - 利用AI技术创造收入流、改善产品体验和简化内部运营，持续投资网络基础设施，包括扩大C - band覆盖，提升客户体验和运营优势 [15]