文章核心观点 - 分析Beazer Homes季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Toll Brothers业绩预期 [1][3][9] 分组1：Beazer Homes季度财报情况 - 本季度每股收益1.69美元，超Zacks共识预期1.36美元，去年同期为1.80美元，此次财报盈利惊喜达24.26% [1] - 上一季度预期每股收益0.84美元，实际为0.88美元，盈利惊喜4.76% [1] - 过去四个季度公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收8.0616亿美元，超Zacks共识预期4.12%，去年同期为6.4541亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 分组2：Beazer Homes股价表现 - 自年初以来Beazer股价下跌约5.1%，而标准普尔500指数上涨25.5% [3] 分组3：Beazer Homes未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前Beazer盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.43美元，营收4.619亿美元，本财年共识每股收益预期为4.72美元，营收27.2亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 房屋建筑商行业目前处于250多个Zacks行业前32%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：Toll Brothers业绩预期 - 该房屋建筑商预计即将发布的报告中季度每股收益4.31美元，同比增长4.9%，过去30天该季度共识每股收益预期上调3% [9] - 预计营收31.6亿美元，较去年同期增长4.6% [9]

公司业务目标 - 到2026财年末达到200多个活跃社区[18] - 到2026财年末将净债务与净资本比率降至30%以下[18] - 到2025年底公司启动的每个房屋都将达到零能耗标准[18] 零能耗房屋相关 - 2024财年第四季度91%的新屋开工按照零能耗标准建造[23] - 公司认证的零能耗房屋数量多于其他建筑商[23] - 2024年9月30日止新房屋平均HERS指数得分为42较2023年的49提高7分[23] 公司业务布局 - 公司在多地有业务分布划分了西东和东南等区域[24] - 公司根据多种因素调整产品组合[27] - 公司通过Gatherings品牌为55 +购房者提供住房[28] 公司样板房与土地情况 - 截至2024年9月30日公司拥有250个样板房[29] - 截至2024年9月30日公司拥有土地情况西部15467块东部7144块东南部5927块总共28538块[44] - 截至2024年9月30日处于开发中的土地价值102.3188万美元用于未来开发的土地价值1.9879万美元用于出售的土地价值1.9086万美元[45] 公司土地购置与开发花费 - 2024年和2023年土地购置分别花费5.078亿美元和3.842亿美元土地开发分别花费2.687亿美元和1.888亿美元[40] 公司期权协议相关 - 截至2024年9月30日期权协议下不可退还押金等总计2.278亿美元剩余购买价格为14.6亿美元[42] 公司积压订单情况 - 截至2024年9月30日公司积压订单总价值79.72亿美元平均售价53.79万美元[48] 公司客户购房融资情况 - 约85%的2024财年客户选择为购房进行部分融资[54] 公司住宅销售竞争情况 - 公司住宅销售面临众多大小型住宅建筑商竞争以及二手房和出租房竞争[55] 公司应对市场变化策略 - 公司利用地理市场经验和产品线广度根据市场变化调整产品供应[56] 公司建筑运营周期特点 - 公司住宅建筑运营周期传统上第二三季度新订单活动增加第三四季度交付增加[57] 公司员工结构 - 2024年9月30日公司员工总数为1158人其中销售和营销人员344人建筑人员254人[62] - 2024年9月30日女性约占员工总数43.6%占管理人员31.6%种族少数群体约占员工总数28.0%占管理人员17.8%[65] 公司慈善捐赠情况 - 2024财年慈善机构捐赠210万美元[67] 公司债务情况 - 截至2024年9月30日未偿还可变利率债务为7640万美元利率上升1%未来12个月利息支出将增加约100万美元[267] - 截至2024年9月30日固定利率债务账面价值9.489亿美元估计公允价值9.765亿美元[267] - 假设贴现率下降1个百分点截至2024年9月30日固定利率债务工具估计公允价值将从9.765亿美元增加到10.2亿美元[267]

2024财年与2023财年整体财务数据对比 - 2024财年全年净收入1.402亿美元每股摊薄收益4.53美元2023财年为1.587亿美元每股摊薄收益5.16美元[3] - 2024财年调整后息税折旧摊销前利润2.434亿美元同比下降10.5%[3] - 2024财年第四季度净收入5210万美元每股摊薄收益1.69美元2023财年第四季度为5580万美元每股摊薄收益1.80美元[3] - 2024财年第四季度调整后息税折旧摊销前利润9310万美元同比增长3.5%[3] - 持续经营业务收入（税前）2024年为6060万美元2023年为6420万美元 变化率-5.6%[18] - 净收入2024年为5210万美元2023年为5580万美元 变化率-6.6%[18] - 调整后EBITDA 2024年为9310万美元2023年为9000万美元 增长率3.5%[18] - 2024财年家庭建筑和土地销售费用为1903907千美元2023年为1763449千美元[24] - 2024财年毛利润为424294千美元2023年为442695千美元[24] - 2024财年运营收入为143026千美元2023年为177253千美元[24] - 2024财年来自持续经营业务的收入为140175千美元2023年为158688千美元[24] - 2024财年净收入为140175千美元2023年为158611千美元[24] - 2024年三个月净收入（GAAP）为52066美元 2023年9月30日为55756美元[32] - 2024财年净收入（GAAP）为140175美元 2023年9月30日为158611美元[32] - 2024财年总债务（GAAP）为1025349美元 2023年9月30日为978028美元[34] - 2024财年股东权益（GAAP）为1232111美元 2023年9月30日为1102819美元[34] - 2024财年总资本（GAAP）为2257460美元 2023年9月30日为2080847美元[34] - 2024财年总债务与总资本比率（GAAP）为45.4% 2023年9月30日为47.0%[34] - 2024财年净债务（非GAAP）为821442美元 2023年9月30日为632438美元[34] - 2024财年净资本（非GAAP）为2053553美元 2023年9月30日为1735257美元 净债务与净资本比率（非GAAP）为40.0% 2023年9月30日为36.4%[34] 住宅建筑相关数据 - 2024财年住宅建筑收入22.93亿美元同比增长4.3%[17] - 2024财年第四季度住宅建筑收入7.838亿美元同比增长22.1%[3] - 房屋建筑收入2024年为7.838亿美元2023年为6.418亿美元 增长率22.1%[18] - 2024年三个月住宅建筑毛利润（GAAP）为134911美元 毛利率17.2% 2023年9月30日为135925美元 毛利率21.2%[31] - 2024财年住宅建筑毛利润（GAAP）为413611美元 毛利率18.0% 2023年9月30日为438120美元 毛利率19.9%[31] 土地相关数据 - 2024财年土地购置和土地开发支出7.765亿美元同比增长35.5%[3] - 土地储备量2024年为28538 2023年为26189 增长率9.0%[18] 订单相关数据 - 净订单（扣除取消订单后）2024年前三个月为1029 2023年同期为1003 变化率2.6%[18] - 2024财年西部区域新订单（扣除取消订单后）为2753个2023年为2244个[27] - 2024财年总新订单（扣除取消订单后）为4221个2023年为3866个[27] - 积压订单单位数量2024年为1482 2023年为1711 变化率-13.4%[18] - 积压订单金额2024年为7.972亿美元2023年为8.864亿美元 变化率-10.1%[18] - 2024年末积压订单总价值为79720万美元2023年为88640万美元[28] 公司未来规划 - 2025财年公司预计社区数量进一步扩张带动营收增长和资本回报率达到两位数[3] - 公司目标到2026财年末将净债务与净资本比率降至30%以下2025财年预计将大幅降低[12] 各财季营收数据 - 2024财年第三季度总营收为806157千美元2023年同期为645405千美元[29] - 2024财年总营收为2330197千美元2023年为2206785千美元[29]

公司财报相关 - Beazer Homes USA, Inc. (BZH)将于11月13日收盘后公布2024财年第四季度（截至2024年9月30日）财报[1] - 上个季度Beazer Homes每股收益（EPS）较Zacks共识预期高出4.8% 但营收低0.6% 同比EPS从1.42美元降至88美分营收5.957亿美元同比增4% 住宅建筑营收5.896亿美元增3.3% 房屋成交量增4.5%至1167套但平均售价（ASP）降1.1%至50.53万美元[2] - 公司是美国最大的住宅建筑商之一过去四个季度中有三个季度超出共识预期平均惊喜幅度为17.8%[3] - Zacks对公司本财年第四季度EPS的共识预期在过去60天保持1.36美元不变较上年同期下降24.4% 营收共识预期为7.743亿美元同比增长20%[4] - 公司预计本财年第四季度房屋成交量约为1500套较上年增长超20% ASP预计约为52万美元较上年的51.08万美元略有上升本财年第四季度销售速度预计与第三季度一致新订单约为1100份较上年略有上升[6] - 公司预计调整后毛利率稳定在20%左右与上季度相似销售总务管理支出（SG&A）预计占总营收10%较上季度和上年同期均下降预计调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）超8000万美元预计EPS约为1.35美元[8] 公司业绩影响因素 - 公司本财年第四季度总营收增长可能主要归因于交付量增加尽管高抵押贷款利率影响潜在买家购买力但公司积极扩展社区采用可持续建筑做法及财务决策推动增长公司节能住宅定位独特财务状况稳健也是积极因素[5] - 公司为解决买家购买力挑战增加销售激励措施影响毛利率公司在某些市场销售非“零能耗住宅”清理旧库存但影响毛利率建筑材料和劳动力通胀压力也会压缩营业利润率[7] 同行财报相关 - D.R. Horton, Inc. (DHI) 2024财年第四季度（截至2024年9月30日）财报收益和营收低于Zacks共识预期且同比下降主要由于高抵押贷款利率和买家犹豫[11] - PulteGroup Inc. (PHM) 2024年第三季度财报业绩出色收益和总营收远超Zacks共识预期且同比增长得益于公司平衡的规格和按订单建造运营模式以及多年建设不足导致的住房结构性短缺本季度房屋成交量同比增长创第三季度房屋销售收入纪录[12][13] - NVR, Inc. (NVR) 2024年第三季度财报结果喜忧参半收益低于Zacks共识预期住宅建筑营收超出两者同比均增长得益于需求趋势改善新订单增长对公司有利[14] 公司盈利预测相关 - Zacks模型显示公司本季度不会有盈利超出预期情况因为股票需要有正的盈利ESP和Zacks排名1（强力买入）2（买入）或3（持有）才行公司EPS ESP为0.00% 公司目前Zacks排名为3[9][10]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Beazer Homes即将公布的季度报告中每股收益为1.36美元，同比下降24.4%，营收预计达7.7429亿美元，同比增长20%，还给出了公司多项关键指标的预测 [1] 公司业绩预测 - 季度每股收益预计为1.36美元，同比下降24.4% [1] - 营收预计达7.7429亿美元，同比增长20% [1] - “住宅建筑营收”预计达7.7247亿美元，同比变化+20.4% [5] - “土地销售及其他营收”预计为275万美元，同比变化 - 24.3% [5] - “总房屋交付量”预计达1486套，去年同期为1233套 [5] - “持续运营平均成交价格”预计为520.03美元，去年同期为520.50美元 [6] - “净新房订单量”预计为1096套，去年同期为1003套 [6] - “持续运营积压单位”预计达1560套，去年同期为1711套 [7] - “季度末实际社区数量”预计达155个，去年同期为130个 [7] - “住宅建筑毛利润”预计为1.3019亿美元，去年同期为1.3593亿美元 [8] 其他信息 - 过去30天该季度每股收益共识估计无修订 [2] - 过去一个月Beazer股价回报率为+5.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.9% [8] - 目前BZH的Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [8]

文章核心观点 - 公司Q3财报符合预期，营收恢复增长但盈利能力下降，Q4展望下调，不过中长期盈利前景向好，股票仍被低估，维持买入评级 [1][10][11] Q3财报情况 - 营收5.957亿美元，同比增长4%，在连续三个季度疲软后恢复增长，略低于华尔街预期200万美元，处于公司本季度房屋建筑营收指引范围内 [3] - 每股收益0.88美元，超出华尔街预期0.05美元，但同比下降0.54美元，盈利能力持续下降 [3] - 房屋建筑毛利率收缩310个基点至20.3%，部分原因是平均售价下降1.1%和成本持续通胀，高营收未能通过足够的经营杠杆抵消毛利率下降趋势 [3] Q4展望情况 - 公司将Q4展望大幅下调，预计Q4完成约1500笔交易，平均售价52万美元，调整后息税折旧摊销前利润超8000万美元，此前Q4展望隐含中点为1788笔交易，调整后息税折旧摊销前利润约1.132亿美元 [4] - Q3订单突然下降10.8%至1070笔，取消率上升，每个社区的销售速度下降23.9%，CEO称销售环境不佳，潜在买家难以获得抵押贷款，许多购房者推迟购房决策 [4] 宏观经济环境情况 - 宏观经济背景仍不确定，尽管利率开始下降，但房利美预计短期内购房需求仍疲软，消费者仍持谨慎态度，预计2025年才会有显著改善 [5] - 公司在Q3财报电话会议上表示对2025年及以后的新屋销售持乐观态度，预计下一财年营收增长约20%，但短期内需求前景不确定可能导致无法实现增长目标 [5] 估值情况 - 更新贴现现金流模型，预计2024财年增长率为4%，2025财年营收增长率提高到15%，接近公司20%的目标，长期息税前利润率从6.5%调整至6.2%，短期利润率因宏观经济环境不确定而大幅下调 [6] - 模型估算公司公允价值为41.96美元，较当前股价高出33%，较之前的38.98美元略有上升，公司股价相对于有形账面价值和同行的有形市净率有显著折扣 [7] 资本资产定价模型情况 - 贴现现金流模型中使用的加权平均资本成本为10.26%，低于之前的11.58%，该成本由资本资产定价模型得出 [8] - Q3公司资本化利息支出为1730万美元，当前有息债务的利率为6.46%，预计长期债务权益比为50% [8] - 以10年期债券收益率3.83%作为无风险利率，股权风险溢价为4.11%，贝塔系数为2.15，流动性溢价为0.3%，股权成本为12.97% [9]

文章核心观点 - 公司6月季度财报显示营收增长但EPS下降，分析师大幅下调盈利预测，虽股价有反弹但投资者需谨慎待估值稳定 [1][2][4] 公司业绩情况 - 6月季度营收5.9568亿美元，同比增长4%，每股收益0.88美元，去年同期为1.24美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期5.9912亿美元，差异为-0.57%，每股收益高于共识预期0.84美元，差异为+4.76% [1] 分析师盈利预测调整 - 当前财年（9月结束）Zacks每股收益共识从4.64美元降至4.37美元，年降幅15% [2] - 下一财年（10月开始）从5.28美元降至4.72美元，降幅超10% [2] 业务需求指标情况 - 新房订单（净取消后）为1070，两位分析师平均预估为1399 [3] - 积压订单（持续运营）为1949，两位分析师平均预估为2258 [3] 股价表现 - 7月BZH股价因小盘股受青睐上涨27% [4] - 本周股价在26美元支撑位反弹，该支撑位可追溯至4月和11月 [4]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单，分别是Fox Factory Holdings、Crescent Energy Company和Beazer Homes USA，且过去60天内这三家公司当前年度盈利的Zacks共识预期均被下调 [1][2][3] 各公司情况 Fox Factory Holdings - 是一家悬架产品的设计、制造和营销商，产品主要用于山地自行车、多用途车、公路车辆、越野车辆、全地形车、雪地摩托、特种车辆及应用和摩托车 [1] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期下调近28.3% [1] Crescent Energy Company - 是一家独立的石油和天然气公司，主要在美国墨西哥湾浅水区以及得克萨斯州、俄克拉何马州、路易斯安那州和怀俄明州的陆上地区收购、勘探、开发、开采和生产原油及天然气资产 [2] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期下调7.2% [2] Beazer Homes USA - 从事单户住宅的设计、建造和销售 [3] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期下调5.8% [3]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为5.9568亿美元，同比增长4% [1] - 每股收益(EPS)为0.88美元，低于去年同期的1.24美元 [1] - 营收略低于Zacks共识预期的5.9912亿美元，差距为-0.57% [1] - EPS超出Zacks共识预期0.84美元，超出幅度为+4.76% [1] 关键运营指标 - 新屋订单净取消量为1,070套，低于分析师平均预期的1,399套 [3] - 期末社区数量为146个，低于分析师平均预期的150个 [3] - 待交付订单量为1,949套，低于分析师平均预期的2,258套 [3] - 平均成交价格为505.30美元，与分析师预期的505.09美元基本持平 [4] - 总成交量为1,167套，略低于分析师平均预期的1,187套 [5] 业务板块表现 - 住宅建设业务营收为5.8964亿美元，同比增长3.4%，略低于分析师预期的5.9729亿美元 [6] - 土地销售及其他业务营收为604万美元，远超分析师预期的275万美元，同比大幅增长200.6% [7] - 住宅建设业务毛利润为1.0198亿美元，略高于分析师预期的1.0095亿美元 [8] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨27.4%，远超同期标普500指数1.1%的涨幅 [8] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘持平 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入589.6亿美元,与预期相符 [20] - 调整后毛利率20.3%,略高于预期 [21] - 调整后EBITDA为5.35亿美元 [21] - 每股收益0.88美元 [21] - 账面价值增长至每股38美元以上 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新房订单1,070套,销售速度为每社区每月2.4套,低于预期 [20] - 交付1,167套新房 [20] - 平均销售价格约50.5万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 休斯顿和圣安东尼奥市场销售疲软,拖累了整体销售速度 [12][13] - 除这两个市场外,其他市场如中大西洋地区、南加州和拉斯维加斯等表现较好 [51] - 亚特兰大市场由于社区数量下降导致订单下滑 [57][58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司仍然看好长期新房需求,坚持实现社区数量、负债率和100%零能耗房建设的三大目标 [15][16][17][18] - 公司将继续专注于推广差异化的零能耗房产品,相信这将为公司带来长期价值 [13][19] - 公司未来一年将继续扩大社区数量,预计2025财年收入将增长约20% [27][28][30][31] - 公司有信心在2025财年实现利润增长,主要得益于收入增长和运营效率提升 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前市场环境充满挑战,但公司长期看好新房市场前景 [8][14] - 短期内,公司将继续谨慎平衡销量和利润率,不会过度追求销量增长 [26][40][42][43] - 公司相信当前的市场环境只是暂时的,一旦利率下降,市场将会好转 [42][63][64] 其他重要信息 - 公司土地储备增加25%至2.8万套,为未来社区扩张奠定基础 [10] - 公司已成为美国最大的零能耗房建设商 [11] - 公司在第三季度回购了约45万股,占公司1.5%的股份 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alan Ratner 提问** 公司是否需要提高销售激励措施来刺激销售 [37][38] **Allan Merrill 回答** 公司目前暂时不会大幅提高销售激励,而是专注于推广差异化的零能耗房产品 [39][40][42][43] 问题2 **Alex Barron 提问** 如果利率下降,公司是否会相应降低销售激励 [62][63] **Allan Merrill 回答** 公司会根据市场情况适当调整销售激励,如果利率下降,激励水平有望下降 [63][64] 问题3 **Jay McCanless 提问** 公司第四季度的销售速度预期为何 [68][69][70][71][72] **Allan Merrill 和 Dave Goldberg 回答** 第四季度销售速度预计与第三季度持平,因为新开社区主要集中在第四季度末 [69][70][71][72]